投资银行学实务与案例—序剖析

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近4年融资规模（亿元）对比：
IPO 再融资 融资总额



2010年 4777.62 4807.68 9585.30
2009年 2021.97 3138.77 5160.74
2008年 1036.52 2299.88 3336.41
2007年 4470 3657 8127
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融资规模 ：
至2010年10月底，境内资本市场累计为企业 股票融资约3万亿元，债券融资3万多亿元。资 本市场加速了社会资源向优质企业集中，为国 民经济平稳较快发展提供了重要动力。
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十大IPO 1 农业银行 2 中国石油 3 中国神华 4 建设银行 5 中国建筑 6 工商银行 7 中国平安 8 中国太保 9 中国人寿

截至2010年10月，境内资本市场总市值超过 27万亿元，已位于全球排名第二位。
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并购规模：
资本市场兼并重组、优化资源配置的功能，为 上市企业做大做强提供了强有力的手段。上市 公司兼并重组的数量和规模不断上升，产业整 合、结构调整的效果日益显著。 2006年至2009年，上市公司并购交易额占境 内并购交易总额的48%；共有141家上市公司 进行了产业整合重组，交易金额累计达到 8866亿元。整体上市、借壳上市、产业整合成
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报刊： 中国证券报、上海证券报、证券时报、国际金 融报等； 杂志： 《财经》杂志、《资本市场》、《证券市场导 报》等； 网站： 中国证监会、证券业协会、证券交易所、证券 公司、基金公司、证券投资咨询公司网站及各 财经网站。
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685.29亿元 668.00亿元 665.82亿元 580.50亿元 501.60亿元 466.44亿元 388.70亿元 300.00亿元 283.20亿元
10 中煤能源 256.71亿元
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十大再融资 1 中国银行 2 浦发银行 3 工商银行 4 中国石化 5 宝钢股份 6 中信证券 7 海通证券 8 招商银行 9 万科A 10 民生银行
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中国资本市场20年

如果以1990年12月19日上海证券交易所的成 立为标志，中国资本市场走过了20年历程，经 历了牛熊轮回，跌宕起伏。
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上市公司：
由最早的上海“老八股”，深圳“老五股” ， 到2010年末已达到2063家。
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市值规模：
上证指数从100点起步最高到6124点，上市公 司市值从最初的十几亿元最高达33万亿元。 2009年，我国的市值总量已达到3.3万亿美元， 上升至继美国、日本之后的第三位，与位居第 二位的日本仅相差1700亿美元。

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中国资本市场用短短20年的时间，走过了发达 国家上百年的历程，实现了伟大的跨越。而推 动资本市场发展的中介机构——投资银行发挥 着重要作用。 1987年9月，国内首家券商深圳经济特区证券 正式成立，从此，证券公司伴随着我国资本市 场的成长而迅速扩张。目前，已有106家证券 公司，其中17家上市公司。 2010年6月30日，106家证券公司总资产达到 1.8万亿元，净资产5053.44亿元，受托管理资 金本金总额为1755.51亿元。

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2010年，根据证券业协会统计，证券公司净利润 排列前六名的是： 中信证券 118.14亿元 广发证券 48.87亿元 国泰君安 37.38亿元 海通证券 34.17 亿元 国信证券 31.15亿元 招商证券 30.12亿元



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2010年，沪深两市总成交金额为57万亿元（包括 股票、权证、基金），其中，沪市总成交金额为 323481.3亿元，深市246135.02亿元。 交易额排 列前六名的是：
国泰君安 银河证券 申银万国 国信证券 海通证券 广发证券 6.45万亿 6.39万亿 5.69万亿 5.42万亿 5.32万亿 4.85万亿
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6、《证券交易》 中国证券业协会 中国财政经济出版社 2010 7、《中国并购报告》 王巍 人民邮电出版社 2008 2009 2010 8、《并购案例精粹》 干春晖 复旦大学出版社 2005 9、《资产证券化理论与案例》何小锋 中国发展出版社 2007 10、《中国企业务海外并购案例分析》廖运凤 企业管理出版社 2007

2010年A股融资规模超过9500亿元，继2007年
后再创融资规模全球之最。

2010年7月15、16日，中国农业银行A+H同时 上市，筹资规模达221亿美元，约合1,503亿 元人民币，创造全球最大IPO。
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交易规模：
2009年上交所股票成交金额为50619.9亿美元， 较2008年上升95.7%，仅次于纳斯达克和纽交 所，在全球主要交易所中排名第三，超过了东 京交易所和伦敦交易所，在亚洲名列第一。 2009年深交所股票成交金额为27743.2亿美元， 在全球排名第六位。较2008年上升123.2%， 增幅位居全球首位。 沪深两市单日成交金额的峰值曾接近5000亿 元。
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北京军团
中信、中金、银河
上海军团
国泰、申万、海通
投行市场
南方军团
国信、平安、广发
外资军团
高盛高华 瑞银证券
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资本市场机遇何在?
宏观调控政策，十二五规划 积极财政政策 稳健货币政策 新股发行制度改革 创业板市场的发展 融资融券的推广 股指期货的推出 解决“大小非”的创新思路 多层次资本市场建设 兼并重组、海外并购 资本市场的进一步开放… … … …
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2010年， 349家公司A股IPO募资达4879亿元， 57家证券公司取得承销收入约148亿元，排列前 六名的是：
承销家数 平安证券 国信证券 招商证券 华泰证券 中信证券 中金公司 35 28 20 21 11 5 首发募资 （亿元） 310.96 287.26 198.69 174.44 386.43 378.04 承销与保荐费 （亿元） 17.62 11.79 9.35 9.23 7.45 7.03
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教材及参考书目： 1、《投资银行学》 何小锋 中国发展出版社 2008 2、《投资银行学》 李子白 清华大学出版社 2005 3、《投资银行学》 杨德勇 中国人民大学出版社 2009 4、《投资银行学教程》金德环 格致出版社 2009 5、《证券发行与承销》 中国证券业协会 中国财政经济出版社 2010


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近4年交易规模（亿元）对比：
累计交易额 日均成交额
2010年 56.96万 2354 545
2009年 59.98万 2400 495
2008年 34.25万 1392 927
2007年 56.75万 2345 2062
交易印花税
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教学架构：
承销篇
交易篇
概述篇 并购篇
管理篇 证券化篇
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教学要求： 通过对典型案例的剖析，加深对投资银行的行 业模式的理解，熟悉投资银行主要业务的基本 流程，把握业务的操作技能，领悟资本运作方 案的设计思路与技巧，总结经验与教训，探索 投资银行业务的创新，探索中国证券市场制度 改革。 教学目的： 完善金融专业的知识结构， 培养投资银行的思 维方式，增强实际操作能力 ，适应证券市场发 展对投资银行人才的需求。
为驱动并购的三驾马车，房地产业、金融业、机 械制造业、采掘业、公用事业位列资产重组行

业前列。
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特点之一——整体上市，长江电力等20家公司以 股份认购资产等方式实现整体上市。 特点之二——产业整合，唐钢股份、东方航空等 12家公司通过吸收合并提高了行业集中度。 特点之三——海外并购，在金融危机背景下， 以能源、矿产为主要收购对象的中国企业海外并 购交易迅猛发展，并向金融、汽车等领域延伸。 中国石化以495亿元收购瑞士Addax石油公司， 以获得海外优质资源。中投公司密集海外并购， 总投资额已近400亿元，投资组合更多地涵盖资 源、大宗商品等实业领域。民营企业也积极参与 了海外并购。顺德日新发展有限公司以150亿元 收购智利巨型铁矿采矿权，吉利汽车收购沃尔沃。
817.86亿元 629.94亿元 586.74亿元 500.02亿元 356.01亿元 296.45亿元 260.00亿元 242.64亿元 225.42亿元 221.59亿元
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20年来通过股票市场募集的资金达35711.75 亿元。其中，首发募集资金18338.65亿元； 配股募集资金4226.8亿元；增发募集资金 13146.3亿元，其中4986.11亿元为非现金认 购股份；通过认股权证募集总额355.92亿元。