国际储备管理ppt课件
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第二讲国际储备管理精品PPT课件
性质
❖ 特别提款权是一种依靠国际纪律经济而创 造出来的储备资产，
❖它的分配是无偿的， ❖它具有价值尺度、支付手段、储藏手段等
职能， ❖但不具备流通手段的职能，不能被私人直
接用于国际商品的流通， ❖它还不是一种完全的世界货币。
国际储备的作用
❖（一）保证对外支付能力 在一国国际收支发生困难时作为一种缓冲器
❖进入21世纪则降到2℅以下。
❖ 黄金由直接弥补国际收支逆差变为备用 的二级储备，即通过将黄金卖为外汇才能 用来弥补国际收支逆差。
❖ ❖ 黄金有高于其它任何储备资产的安全性：
❖一是保值功能。 黄金是一种最可靠的保值手段，因为它
可以避免通货膨胀带来的贬值风险，
每当国际金融市场上某种货币疲弱或危 机时，有关国家都争相抛售疲弱的货币， 购进黄金或其他较坚挺的国际货币进行保 值。
❖ [1] 饰品占50℅，工业占15℅，牙科 5℅， 其他用途占15℅
❖ 从19世纪初到第一次世界大战爆发，在 国际金币本位制下，资本主义国家一直把 黄金作为官方储备，同时，黄金也是一国 国际支付的最后平衡手段。
❖ 1936年荷兰等最后一批国家放弃金币本 位制而实行金汇兑本位制后，黄金仍然是 国际储备资产和国际清算的重要手段。
外币或本币以影响外汇行市。
（三）信用保证
❖国际储备可以作为一国向外借款的保证， 也是债务国到期还本付息的基础和保证。
❖ ❖ 一般说来，一国国际储备雄厚，偿还外债
的能力就强，国际金融机构、银团或政府 就愿意向它提供贷款；若国际储备不足， 偿还能力就小，它就难以获得贷款。
近十年黄金价格变化
❖二黄金直接就是一种价值实体。
❖ 黄金可以完全不受任何超国家权力的的 支配和干扰，持有黄金储备就成为维护本 国主权的一个重要手段。
国际储备及其管理(12)幻灯片PPT
(2)我国外汇储藏构造存在不合理因素。 (3)在外汇储藏管理中，无视了盈利性和
流动性。 〔4〕高储藏寻求特别是法律方面的支持。
如何提高我国国际储备的管理效力
1)改善我国现有国际储藏管理体制，加强中 央银行的管理职能。
(2) 提高外பைடு நூலகம்储藏的利用率。 (3) 科学地运用各种经济杠杆及行政、法律 手段。提高管理人员的素质。
②一国所实行的汇率制 度;
③调节国际收支的速度 快慢。
二、国际储藏的规模管理
1、西方经济学中有关国际储藏适度的理论 和观点
(1)国际储藏—进口比率法; (2)国际收支差额论; (3)本钱——收益分析法; (4)货币供给量决定论; (5)定性分析法。
2、国际储藏适度规模确实定
确定适度国际储藏规模的根本因素： ①经济活动规模的大小； ②经济的开放程度和国民经济对于外贸的
(4) 保持外汇储藏的适度增长。
影响中国适度外汇储藏规模需求的因素
1、进口规模 2、经济开展水平及其对外开放程度 3、我国利用外资的状况 4、对国际收支的调节 5、持有外汇储藏的本钱 6、人民币的国际地位 7、其它因素
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③储藏货币发行国的货币输出。
2、国际储藏的需求 国际储藏需求〔Demand for International Reserve〕是为维持国际 收支平衡、金融市场稳定、保证对外借 款、维持国内对本国货币所必需的国际 储藏信心所需求的储藏资产。
国际储藏需求主要取决 于：
①国际收支不平衡的性 质;
(3)美元——黄金储藏体系(第二次世界 大战后到20世纪70年代初)。这一时期 属布雷顿森林体系时期。
流动性。 〔4〕高储藏寻求特别是法律方面的支持。
如何提高我国国际储备的管理效力
1)改善我国现有国际储藏管理体制，加强中 央银行的管理职能。
(2) 提高外பைடு நூலகம்储藏的利用率。 (3) 科学地运用各种经济杠杆及行政、法律 手段。提高管理人员的素质。
②一国所实行的汇率制 度;
③调节国际收支的速度 快慢。
二、国际储藏的规模管理
1、西方经济学中有关国际储藏适度的理论 和观点
(1)国际储藏—进口比率法; (2)国际收支差额论; (3)本钱——收益分析法; (4)货币供给量决定论; (5)定性分析法。
2、国际储藏适度规模确实定
确定适度国际储藏规模的根本因素： ①经济活动规模的大小； ②经济的开放程度和国民经济对于外贸的
(4) 保持外汇储藏的适度增长。
影响中国适度外汇储藏规模需求的因素
1、进口规模 2、经济开展水平及其对外开放程度 3、我国利用外资的状况 4、对国际收支的调节 5、持有外汇储藏的本钱 6、人民币的国际地位 7、其它因素
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③储藏货币发行国的货币输出。
2、国际储藏的需求 国际储藏需求〔Demand for International Reserve〕是为维持国际 收支平衡、金融市场稳定、保证对外借 款、维持国内对本国货币所必需的国际 储藏信心所需求的储藏资产。
国际储藏需求主要取决 于：
①国际收支不平衡的性 质;
(3)美元——黄金储藏体系(第二次世界 大战后到20世纪70年代初)。这一时期 属布雷顿森林体系时期。
第六章 国际储备与国际储备管理 《国际金融学》PPT课件
• 如何确定不同形式资产的比率，应根据本国的实际需要。 • 一般可以分成三个等级： • 一级储备的数量要以满足国家对外支付需要为标准，应在全部外
汇储备资产中占有相当比例。 • 由于二线储备是用于不虞之需，因此对其管理可以以盈利性为主，
主要应投资于中级国库券、债券等工具上。 • 三线储备资产的流动性差，风险相对也要高些，但其收益性好，
6.2.1国际储备的规模管理
• 1）国际储备规模管理的意义 • 第一，有利于保持国际收支平衡。 • 第二，有利于保持储备货币币值稳定、汇率稳定。 • 第三，有利于一国国内经济均衡发展。 • 第四，有利于维护国家对外清偿能力。 • 第五，有利于获取外汇收益。
• 2）影响国际储备规模的主要因素 • （1）一国对外贸易状况。 • （2）汇率制度和外汇政策。 • （3）货币地位。 • （4）外汇管制的程度。 • （5）持有储备的机会成本。 • （6）金融市场的发育程度。 • （7）一国的国际信誉。 • （8）各国的协调合作程度。
分，中国银行外汇结存部分在资本项目中反映。
• 6.3.3强化我国的外汇储备管理
• 1）必须对我国当前外汇储备的现状与问题有较清醒的认识 • 2）必须清楚与重视外汇储备过多对经济发展的负面影响 • 3）必须强化对外汇储备资产的有现状与问题有较清醒的认识
• 进入21世纪以来面对我国外汇储备迅猛增长，需要特别注意的两个问题：
• 国际储备与国际清偿力是有区别的。
• 国际清偿力的内涵要广于国际储备。
• 通常国际清偿能力包括该国货币当局直接掌握的国 际储备、货币当局拥有的外币资产、金融机构的外 币负债、个人所持有的外汇和一国货币当局从国际 金融机构和国际金融市场借款的能力。
• 由于各国货币在国际货币体系中的地位和作用不同 以及金融资产规模的差异，国际储备在国际清偿能 力中的比重表现出相当大的差异。
国际储备教学课件PPT
2.SDR和在基金组织的储备头寸
❖ ❖ 2009年８月28日，IMF发布声明称，遵照４月伦敦峰
会的协议，按照各成员国在ＩＭＦ的现有出资份额比例， 用“总分配”方式向186个成员国发放特别提款权：中国凭 ３.７２％的份额获得了92.96亿美元特别提款权；９月９日， IMF又通过“特殊分配”方式，一次性发放约合330亿美元 的特别提款权。这一分配不按份额比例发放，主要着眼于 增加1981年后加入IMF的42个国家持有的特别提款权，但 其他成员国也将分别获得额外特别提款权。其中，中国获 得约合11.71亿美元的“特殊分配”。
第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义
一国货币当局持有的、并能够在该国出现国际 收支逆差时直接地或者通过与其他资产有保障的 兑换来支持该国汇率的资产。
▪条件
▪ ▪
官方持有 普遍接受性
流动性
国际储备与国际清偿力
国际清偿能力又称国际流动性，是指一国的对外支付能 力。
二、国际储备的组成 • 黄金储备：一国货币当局持有的货币性黄金。
研究一国应保持多少国 际储备才是最合理的。
研究怎样搭配不同种类 的储备货币，才能使风
险最小或者收益最大
一、国际储备的水平管理
❖1.确定国际储备量的意义
❖ 太少
❖ 政府缺乏足够的外汇平准基金， 本币汇率难以稳定，增加了国 际贸易和金融活动中的风险。
❖ 可能面临偿债困难，在利用外 资时，缺乏国际信誉。
一国适度的储备水平应该是持有储备的边际收益等于边 际成本时的储备水平。
❖（4）质量分析法
质量分析法是对适度国际储备水平所作的定性分析。这 种方法的思路是：
很多经济变量和政策措施与国际储备需求有因果关系， 国际储备的不足或过剩往往能通过一些经济变量和政策倾 向的变化体现出来，因此，只要考察这些经济变量和政策 倾向就可以得出国际储备是否合理。
第九讲国际储备ppt课件
日本储备管理的框架
• 1、目标：以维持日元汇率稳定为目标，保障有足够流动 性的外汇储备用于维持日元汇率的外汇买卖。
• 2、原则：保持外汇资产的安全性和流动性为首要目标， 在此基础上，追求有可能的盈利。消除金融外汇市场上的 不良波动，有必要时与国外相关货币当局紧密合作。
• 3、储备构成：外汇资产主要由流动性强的国债、政府机 关债券、国际金融机构债券、资产担保债券以及在各国中 央银行的存款、国内外信用等级高偿还能力强的金融机构 的存款构成。
银行管理外汇储备的目标是保持外汇储备的流动性和安全性，
以满足干预外汇市场的需要。在此基础上追求储备资产价值
最大化的目标。
欧元区国际储备管理过程
• 1、根据《欧洲中央银行系统法》的规定，各成员国中央 银行向ECB转移的国际储备资产是由他们各自在欧洲中央 银行的资本所占的份额决定的，其中15%以黄金的形式转 移，85%以由美元和日元组成的外汇形式转移。
美国财政部的外汇管理机制
• 美国财政部主要通过外汇平准基金 （theExchangeStabilizationFund）来管理外汇储备。其 管理过程是：
• 1、早在1934年，美国《黄金储备法》即规定财政部对 ESF的资产有完全的支配权。目前ESF由三种资产构成， 包括美元资产、外汇资产和特别提款权，其中外汇部分由 纽约联储银行代理，主要用于在纽约外汇市场上投资于外 国中央银行的存款和政府债券。
2. 国际储备的流动性结构管理
★ 储备资产流动性结构管理实质是要使流动性大 小不同的储备资产之间保持一个适当的比率，以求得流动 性与盈利性的统一。
交易性储备与预防性储备 一级储备与二级储备
主要国家地区的国际储备体系
• 美国国际储备体系 • 欧元区国际储备体系 • 日本国际储备体系 • 英国国际储备体系
《国际储备管理》PPT课件
（2）还本付息所需的外汇储备 一般规律，外汇储备中偿债准备至少应满足14－
整理ppt
3
2、一种货币要成为储备货币必须具备三个基 本特征：
（1）必须可自由兑换 （2）必须为各国普遍接受 （3）价值相对稳定
3、外汇储备的趋势
趋势：美元、欧元、日元三足鼎立？ 自20世纪90年代中期以来，外汇储备约占全球 国际储备总额的85％左右。
（三）在IMF的储备头寸（GDRS）
指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取 和使用的资产。包括： （1）25%的黄金、外汇或特别提款权（认缴分额 的25％）。 （2）IMF为满足会员国借款需要而使用的本国币。 （3）IMF向该国借款的净额。
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※国际储备需求的决定因素:
1、维持国际支付能力，调节国际收支逆差
2、干预外汇市场，支持本币汇率
3、突发事件引起的紧急国际支付
如出现地震、洪水、干旱等自然灾害，需要大量
进口。
4、维持并增强国际上对本币的信心
掌握雄厚的国际储备能在心理上和客观上稳定本国
货币在国际上的信誉。
钱这个东西，“嫌贫爱富 ”，你越有钱，别人越 愿
整理ppt
2
☆近几年，各国政府纷纷减少黄金储备，如1999 年，英国计划将715吨的黄金储备减至300吨。瑞士计 划出售1300吨黄金储备。荷兰、比利时、澳大利亚、 阿根廷、加拿大等国同样采取了抛金行动。
（二）外汇储备
是一国货币当局持有的对外流动性资产。
1、外汇储备的主要形式
货币当局拥有的： ☆国外银行存款 ☆外币证券（主要是外国政府债券） ☆能用于支付国际收支逆差的债权
国家权利的支配和干预。 2、黄金作为国际储备的不足 （1）流动性较差（需换成外汇后再支付） （2）盈利性较差（不能生息）
国际储备管理(2)课件
样就会导致流出美国的货币在海外不断沉
淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；
而美元作为国际货币核心的前提是必须保
持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必
须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互
相矛盾，因此是一个悖论。”
国际储备管理(2)
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| （三）国际储备的供给
| 1、货币当局购买的货币性用途 黄金。
| 2、IMF分配给本国的特别提款 权。
| 国际储备是一国现实的对外 支付和清偿能力，又称自有储 备。自有储备和借入储备之和 构成一国国际清偿力。
国际储备管理(2)
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| 国际储备资产条件： | ——无条件获得性 | ——流动性 | ——普遍接受性
国际储备管理(2)
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| 二、构成
| 1、外汇储备
|
是一国政府持有的、被各
国普遍接受的、可自由兑换的
国际储备管理(2)
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| 2、黄金储备
| 一国政府作为金融资产所持 有的黄金，非货币用途黄金不 在此列。
国际储备管理(2)
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| ——黄金储备地位呈不断下降 趋势 ：
| 黄金在73年后变为二线储备；
| 78年黄金非货币化；
| 黄金价格不稳，且管理成本 高。
国际储备管理(2)
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| ——但黄金仍然是重要的储备 资产：
国际储备管理(2)
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| 特里芬难题
|
“特里芬悖论”，也可以说是特里芬
难题，它是美国耶鲁大学教授特里芬在
1960年出版的《黄金与美元危机》中提出
的一个观点。书中的描述是这样的：“由
于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与
美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核
国际储备及其管理.ppt
第一节 国际储备概述
b. 外汇储备
外汇储备是当今国际储备的主体,70年代后国际储备呈多 元化的趋势,80年代以后外汇储备占总额的80％以上
作为储备货币必须具备的条件： 1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位，价值相对稳定
第四章 国际储备及其管理
第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理
第一节 国际储备概述
1.国际储备的定义及特征 (1) 定义：国际储备是指一国货币当局能随时用来干
预外汇市场，支付国际收支差额的维持本国货币 汇率，在国际间可以接受的一切资产。 (2)特征：a.可得性
b.流动性 c.普遍接受性
注：根据上述定义与特征，国际储备应包括自有储备和借入 储备，即广义的国际储备，又称国际清偿能力。通常，国 际储备指自有储备，即狭义的国际储备。
IMF成员外汇储备的货币构成（％）
年份
1973 1980 1984 1987
美元
84.6 68.6 65.1 67.1
英磅
7.0 2.9 2.9 2.6
马克
5.8 14.9 12.0 14.7
法国法郎 1.0 1.7 1.1 1.2
日元
— 4.3 5.2 7.0
1991 55.6 3.6 18.3 3.3 10.4
4在IMF的SDR余额 安排
产
广义国际储备 （国际清偿力）
自有储备 （狭义国际储备）
黄金储备 外汇储备 在IMF的储备头寸 特别提款权
借入储备
备用信贷 互惠信贷协议
本国商业银行 对外短期外汇资产
第一节 国际储备概述
3.国际储备的作用
(1) 弥补国际收支逆差，应对短期赤字 (2) 作为干预资产，干预外汇市场，调节本币汇率 (3) 作为对外偿债的信用保证
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中还包括第四项资产，即特别提款权(SDRs)，
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（1）黄金储备：gold reserve
充当国际储备资产 的黄金储备是货币 当局持有的全部黄 金储备中扣除充当 国内货币发行准备 后的剩余部分，即 一国的货币黄金 (Monetary gold),
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黄金的储备之路
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储备头寸的构成
储备头寸(reserve position)
该国在国际货币基金组织的储备档头 寸
加上债权头寸，
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储备档头寸 又称“储备档贷款”，指成员国以储备
资产(黄金、外汇或特别提款权)向IMF 认缴的资金
额度占IMF分配给该国配额的25％，
结果是获得贷款国形成了对IMF的债务，而货币提供国形 成对IMF的债权
贷款货币的使用额构成货币供应国的债权头寸.。
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（4）特别提款权：SDRs
IMF为了解决国际储备不足问题，于1969年在 IMF第24届年会上创设的新的国际储备资产
是IMF分配给其成员国的在原有的一般提款权以外 的一种资金使用权利
用以补充原有储备资产的一种国际流通手段 帮助美元度过危机 实质上是记账货币单位，用以记账以及政府间转
账,
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SDRs的价值与数量
价值:
1969年9月设立SDRs，1SDRs=0.888671克纯黄金 1974年1月1日，SDRs与黄金脱钩，由16种货币的加权平
当一个国家加入基金组织时，必须按一定的份额 向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，称之为份 额
按IMF规定，认缴份额的25℅必须以可兑换货币缴 纳，其余75℅用本国货币缴纳。
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储备头寸的用途
是IMF最基本的一项贷款，用于解决会员国国 际收支不平衡
IMF成员国可以无条件地提取其储备头寸用于 弥补国际收支逆差，但不能用于贸易和非贸 易的经常项目支付。
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债权头寸
又称“超黄金档贷款” IMF因将某一成员国的货币贷给其他成员国使用而导
致其对该国货币的持有量下降到不足该国本币份额 75％的差额部分+成员国在IMF超过份额的贷款部分 (最高为份额的125％)
IMF对某一成员国的贷款是通过向其提供另一成员国的货 币来实现的
都争相抛售疲弱的货币，购进黄金或其他较坚挺的国际 货币进行保值
黄金直接就是一种价值实体
可以完全不受任何超国家权力的的支配和干扰，持有黄 金储备就成为维护本国主权的一个重要手段，即所谓的 “弹药库”动机(War-chest Motive).。
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（2）外汇储备：FX reserve
学习什么?
概念:
国际储备、SDRs
理解：
国际储备的构成 国际储备的管理（规模、结构）。
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一、国际储备概述
1.定义: 国际储备(International Reserve)
是一国货币当局为弥补国际收支逆差、 维持本国货币汇率稳定及应付各种紧 急支付而持有的、为世界各国所普遍 接受的资产.
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FX reserve: origin, history & trends
最早充当国际储备资产的货币是英镑 20世纪30年代后，英镑和美元共同成
为国际储备货币 二战后，美元取代英镑成为最重要的
国际储备货币 从20世纪70年代开始，随着固定汇率
制的崩溃，外汇储备逐渐走向多元化 目前充当外汇储备的主要货币有美元、
均值决定其价值 1981年1月1日改由5种货币定值：美元53.6%、德国马克
15.39%、法国法郎8.08%、日元13.98%、英镑8.93%。权 重每5年调整一次
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黄金储备的未来
黄金作为国际储备的历史使命将还会有相当 长的一个时期
目前世界各国仍把黄金作为国际储备构成的重要 组成部分，这主要是因为它有高于其它任何储备 资产的安全性，
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黄金作为储备资产的安全性
在纸币本位制下，黄金是一种最可靠的保值手段
可以避免通货膨胀带来的贬值风险 每当国际金融市场上某种货币疲弱或危机时，有关国家
日元、欧元、瑞士法郎、英镑等..
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（3）储备头寸： reserve position Drawing Rights)
指IMF的会员国按规定从基金组织提取一 定数额款项的权利,
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关于IMF与份额
IMF——一个股份制性质的储备互助会
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2.特征
官方持有性——一国中央货币当局的一种“特 权”
普遍接受性（公认性） 充分流动性（自由兑换性） 稳定性 适应性。
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3.国际储备的构成
指用于充当国际储备资产的资产种类 主要有四种形式
黄金储备 外汇储备 IMF成员国在基金组织的储备头寸 如果该国还参与特别提款权的分配，其国际储备
从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金币本 位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备， 同时，也是一国国际支付的最后平衡手段
战后，黄金在国际储备中所占比重呈现不断下降趋 势，但占主导地位，1950年为69.1℅
进入20世纪70年代，已成为次要的国际储备 到20世纪80年代，比重已不足10℅ 进入21世纪降到2℅以下，
外汇储备是指一国政府所持有的可 以自由兑换的外币及其短期金融资 产
是目前国际储备中最主要、最活跃的 部分
也是各国国际储备资产管理的主要对 象，
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外汇储备的发展
在金本位制下，外汇储备处于极其次要的地位 在布系创立以后，地位虽有提高，但同黄金储备相
比，直到1960年仍处于次要地位，仅占总额的 30.8℅，黄金储备占 63.2℅ 1960年之后，比重迅速提高，1970年达48.6℅，超 过黄金占首要地位；1980年扩大至 82.5℅，1995 年为91.4℅，截至2001年底达到93.74℅,
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（1）黄金储备：gold reserve
充当国际储备资产 的黄金储备是货币 当局持有的全部黄 金储备中扣除充当 国内货币发行准备 后的剩余部分，即 一国的货币黄金 (Monetary gold),
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黄金的储备之路
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储备头寸的构成
储备头寸(reserve position)
该国在国际货币基金组织的储备档头 寸
加上债权头寸，
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储备档头寸 又称“储备档贷款”，指成员国以储备
资产(黄金、外汇或特别提款权)向IMF 认缴的资金
额度占IMF分配给该国配额的25％，
结果是获得贷款国形成了对IMF的债务，而货币提供国形 成对IMF的债权
贷款货币的使用额构成货币供应国的债权头寸.。
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（4）特别提款权：SDRs
IMF为了解决国际储备不足问题，于1969年在 IMF第24届年会上创设的新的国际储备资产
是IMF分配给其成员国的在原有的一般提款权以外 的一种资金使用权利
用以补充原有储备资产的一种国际流通手段 帮助美元度过危机 实质上是记账货币单位，用以记账以及政府间转
账,
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SDRs的价值与数量
价值:
1969年9月设立SDRs，1SDRs=0.888671克纯黄金 1974年1月1日，SDRs与黄金脱钩，由16种货币的加权平
当一个国家加入基金组织时，必须按一定的份额 向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，称之为份 额
按IMF规定，认缴份额的25℅必须以可兑换货币缴 纳，其余75℅用本国货币缴纳。
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储备头寸的用途
是IMF最基本的一项贷款，用于解决会员国国 际收支不平衡
IMF成员国可以无条件地提取其储备头寸用于 弥补国际收支逆差，但不能用于贸易和非贸 易的经常项目支付。
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债权头寸
又称“超黄金档贷款” IMF因将某一成员国的货币贷给其他成员国使用而导
致其对该国货币的持有量下降到不足该国本币份额 75％的差额部分+成员国在IMF超过份额的贷款部分 (最高为份额的125％)
IMF对某一成员国的贷款是通过向其提供另一成员国的货 币来实现的
都争相抛售疲弱的货币，购进黄金或其他较坚挺的国际 货币进行保值
黄金直接就是一种价值实体
可以完全不受任何超国家权力的的支配和干扰，持有黄 金储备就成为维护本国主权的一个重要手段，即所谓的 “弹药库”动机(War-chest Motive).。
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（2）外汇储备：FX reserve
学习什么?
概念:
国际储备、SDRs
理解：
国际储备的构成 国际储备的管理（规模、结构）。
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一、国际储备概述
1.定义: 国际储备(International Reserve)
是一国货币当局为弥补国际收支逆差、 维持本国货币汇率稳定及应付各种紧 急支付而持有的、为世界各国所普遍 接受的资产.
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FX reserve: origin, history & trends
最早充当国际储备资产的货币是英镑 20世纪30年代后，英镑和美元共同成
为国际储备货币 二战后，美元取代英镑成为最重要的
国际储备货币 从20世纪70年代开始，随着固定汇率
制的崩溃，外汇储备逐渐走向多元化 目前充当外汇储备的主要货币有美元、
均值决定其价值 1981年1月1日改由5种货币定值：美元53.6%、德国马克
15.39%、法国法郎8.08%、日元13.98%、英镑8.93%。权 重每5年调整一次
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黄金储备的未来
黄金作为国际储备的历史使命将还会有相当 长的一个时期
目前世界各国仍把黄金作为国际储备构成的重要 组成部分，这主要是因为它有高于其它任何储备 资产的安全性，
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黄金作为储备资产的安全性
在纸币本位制下，黄金是一种最可靠的保值手段
可以避免通货膨胀带来的贬值风险 每当国际金融市场上某种货币疲弱或危机时，有关国家
日元、欧元、瑞士法郎、英镑等..
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（3）储备头寸： reserve position Drawing Rights)
指IMF的会员国按规定从基金组织提取一 定数额款项的权利,
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关于IMF与份额
IMF——一个股份制性质的储备互助会
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2.特征
官方持有性——一国中央货币当局的一种“特 权”
普遍接受性（公认性） 充分流动性（自由兑换性） 稳定性 适应性。
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3.国际储备的构成
指用于充当国际储备资产的资产种类 主要有四种形式
黄金储备 外汇储备 IMF成员国在基金组织的储备头寸 如果该国还参与特别提款权的分配，其国际储备
从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金币本 位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备， 同时，也是一国国际支付的最后平衡手段
战后，黄金在国际储备中所占比重呈现不断下降趋 势，但占主导地位，1950年为69.1℅
进入20世纪70年代，已成为次要的国际储备 到20世纪80年代，比重已不足10℅ 进入21世纪降到2℅以下，
外汇储备是指一国政府所持有的可 以自由兑换的外币及其短期金融资 产
是目前国际储备中最主要、最活跃的 部分
也是各国国际储备资产管理的主要对 象，
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外汇储备的发展
在金本位制下，外汇储备处于极其次要的地位 在布系创立以后，地位虽有提高，但同黄金储备相
比，直到1960年仍处于次要地位，仅占总额的 30.8℅，黄金储备占 63.2℅ 1960年之后，比重迅速提高，1970年达48.6℅，超 过黄金占首要地位；1980年扩大至 82.5℅，1995 年为91.4℅，截至2001年底达到93.74℅,