财务管理第三章 筹资管理
财务管理专业习题--筹资(习题+答案)
第三章筹资管理一、单项选择题2. 相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是( )。
A.筹资速度快B.筹资成本高C.弹性好D.财务风险大3. 一般而言，下列企业资本成本最高的筹资方式是( )。
A.发行公司债券B.长期借款C.短期借款D.融资租赁4. 债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。
A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款6. 甲企业上年度资产平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。
则预测年度资金需要量为（）万元。
A.4834.98B.4504.68C.4327.96D.3983.697. 某公司发行总面额1000万元，票面利率为10％，偿还期限4年，发行费率4％，所得税率为25％的债券，该债券发行价为991.02万元，则采用贴现模式债券资本成本为（）。
（P/A，9%，4）=3.2397，（P/F，9%，4）=0.7084。
A.8％B.8.74％C.9％D.9.97％8. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5％，公司所得税率为25％。
该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（）。
A.8.46％B.7.89％C.10.24％D.9.38％9. 某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%10. 下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( )。
A．产品销售数量 B．产品销售价格C．固定成本 D．利息费用11. 某企业发行普通股1000万股，每股面值１元，发行价格为每股５元，筹资费率为４%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股资本成本为（）。
A.4%B.4.17%C.16.17%D.20%15. 某企业2009年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2010年销售增长率为20%，则2010年的每股收益增长率为（）。
财务管理学试题--第三章--筹资管理
第三章筹资管理一、单项选择题1.按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。
A.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资C.权益性筹资和负债性筹资D.短期筹资和长期筹资2.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。
A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.优先分配剩余财产权3.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。
A.吸收直接投资B.发行公司债券C.利用商业信用D.留存收益转增资本4.企业选择筹资渠道时下列各项中需要优先考虑的因素是（）。
A.资金成本B.企业类型C.融资期限D.偿还方式5.已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，则该普通股股利的年增长率为（）。
A.6%B.2%C.2.8%D.3%6.相对于股票筹资而言，长期借款的缺点是（）。
A.筹资速度慢B.筹资成本高C.借款弹性差D.财务风险大7.按照有无特定的财产担保，可将债券分为（）。
A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.信用债券和抵押债券D.不动产抵押债券和证券抵押债券8.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。
A.国家财政资金B.银行信贷资金C.其他企业资金D.企业自留资金9.每份认股权证按一定比例含有几家公司的若干股股票，则据此可判定这种认股权证是（）。
A.单独发行认股权证B.附带发行认股权证C.备兑认股权证D.配股权证10.可转换债券筹资的优点不包括（）。
A.有利于稳定股票价格B.可以节约利息支出C.可转换为股票，不需要还本D.增强筹资的灵活性11.与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（）。
A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大C.筹资条件比较严格D.筹资数额比较小12.在下列各项中，不属于商业信用筹资形式的是（）。
A.延期付款，但不涉及现金折扣B.预收货款C.办理应收账款转让D.延期付款，但早付款可享受现金折扣13．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。
财务管理课件——筹资管理PPT.ppt
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
√
√பைடு நூலகம்
√
√
√
√
√
√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
李海波财务管理第三章习题与答案
第三章筹资管理（一）单项选择题1．企业的筹资渠道有( )。
A．发行股票B发行债券C．国家资本D银行借款．2企业的筹资方式有( )。
A.融资租赁B．民间资本C.外商资本D．国家资本3.企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( )。
A发行股票筹资B．商业信用筹资C．发行债券筹资D．融资租赁筹资4．在经济周期的( )阶段，企业可以采取长期租赁筹资方式。
A．萧条B．苏醒C．繁荣 D. 衰退5．可以作为比较各类筹资方式好坏的尺度的本钱是( )。
A．个别资本本钱 B 边际资本本钱C．综合伙本本钱 D 资本总本钱6可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的本钱是( )。
A．个别资本本钱 B 边际资本本钱C综合伙本本钱 D. 资本总本钱7普通股价钱10 50元，筹资费用每股0. 50元，第一年支付的殷利为1 .50元，股利增加率为5%，则该普通股的本钱最接近于( )。
A. 10. 5%B. 15%C. 20%D. 19%8.符合筹资数量预测的因素分析法的计算公式是( )。
A 资本需要量=上年资本实际平均占用量×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变更率）B. 资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）X（1±预测期资本周转速度变更率）C资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1+预测年度销售增减率）×（1+预测期资本周转速度变更率）D资本需要量=（上年资本实际平均占用量±不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变更率）9. ( )是指发行公司通过证券商等中介机构，向社会公众发售股票，发行公司承担发行责任与风险，证券商不负担风险而只收取必然的手续费。
A.发行 .B. 直接公募发行C.间接公募发行D. 股东优先认购10．( )是指股分公司自行直接将股票出售给投资者，而不通过证券经营机构承销。
财务管理第三章资金筹集(PPT)
销售比率(bǐlǜ)法的计算步骤
w 确定随销售额变动而变动的资产和负债工程及这些工程的余
w 额占销售的百分比；
w 资产：货币资金、应收票据、应收账款和存货等〔不包括固定资产〕； w 注意：假设企业的生产能力已经饱和，那么固定资产也会随着销售的
增加而增加。
w 负债：应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股 利等
第三，根据相关财务指标的约束条件，确定需要追加的对外资金筹集 数额。
2021年的销售收入为1000万元，销售净利率为10%，股利支付率为 80%，因此可知，2021年该公司(ɡōnɡ sī)的留存收益为20万元〔1000 × 10% × 20%〕。因此该公司(ɡōnɡ sī)2021年所需资金40万元中有20万元可 由内部供给，所以，该公司(ɡōnɡ sī)2021年需要追加的对外资金筹集数额 为20万元。
w 短期资金：它是企业筹措的、使用期限在1年以内的资金。企业通过 筹集短期资金，以解决生产经营活动中季节性或临时性的资金需求 。短期资金通常采用短期借款、发行短期债券和利用商业信用等筹 资方式，它具有使用期限短、筹资本钱较低和对短期经营影响大的 特点。
第十五页，共一百零八页。
第二节 资金(zījīn)需要量的预测 w 定性 预测法 (dìng xìng) w 比率预测法 w 资金习性预测法
w 满足生产(shēngchǎn)经营的需要：资金是企业所 拥有的财产物资的货币表现，是企业能够 设立并开展生产(shēngchǎn)经营活动的先决条件。
w 满足对外投资的需要 w 满足调整资本结构的需要
第五页，共一百零八页。
资金筹集的渠道是指筹措资金的来源方向与通道， 表达(biǎodá)着资金的来源与流量。目前企业资金筹 集的渠道通常有以下七个方面。
中级财务管理第三章筹资管理公式
中级财务管理第三章筹资管理公式————————————————————————————————作者: ————————————————————————————————日期：第三章 筹资管理一、租金的计算:多采用等额年金法 折现率=利率+租赁手续费率每年租金＝［设备价款-殘值×(Ｐ/F,1０%,6)]／(P/A ，１0%,6)ﻫ二、可转换债券的转换（股数）比率＝债券面值÷转换价格。
ﻫ三、资金需要量预侧：1．因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×(1±预测期销售增减率）×(1 ± 预测期资金周转速度变动率)(加快是减，减速是加)2.销售百分比法:外部融资需求量=增加的营运资金－增加的留存收益 + 新增固定资产金额＝增加的资产－增加的负债-增加的留存收益 + 新增固定资产金额A.增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数=基期敏感负债×预计销售收入增长率Ｂ．增加的负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比(=流动负债占销售收入的百分比)=基期敏感负债×预计销售收入增长率增量（增加的销售)收入=基期销售收入×预计销售收入增长率Ｃ.增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率A 为随销售变化的资产(敏感资产）(流动资产);B 为随销售变化的负债（敏感负债)(流动负债）；S 1:为基期销售额; S 2：为预测期销售额； △S ：为销售的变动额; Ｐ:为销售净利率；E:为利润留存比率； A/S1：为敏感资产占基期销售额的百分比;B/ S2为敏感负债占基期销售额的百分比注：敏感资产（和敏感负债）是随销售收入同比例变化ﻫ３.资金习性预测法:(１)根据资金占用总额与产销量的关系来预测(以回归直线法为例)总资金直线方程：资金总额(需要量）（y ）＝不变资金（ａ）+变动资金(ｂx ）a 为不变资金;b 为单位产销量所需变动资金。
第三章 筹资管理
4.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
5.我国《公司法》规定，股票发行价格可按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
6.发行股票筹资的优缺点。
（1）发行股票筹资的优点：①能提高公司的信誉。②没有固定的到期日，不用偿还。③没有固定的股利负担。④筹资风险小。
（1）资本确定原则；（2）资本充实原则；(3)资本保全原则；（4）资本增值原则；（5）资本统筹使用原则。
4.企业资本金制度的作用
建立资本金制度具有以下重要作用：
（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
（2）有利于维护债权人的合法权益；
（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
（1）短期借贷市场（２） 短期债券市场。 （３）票据承兑与贴现市场。 （４）长期借贷市场。 （５）长期债券市场。（６） 股票市场
４.从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、投资必不可少的条件，它具有以下作用：（１）为企业筹资。投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营活动能够书顺利进行；（２）通过金融市场的资金通活动，促进社会资金合理流动，雕节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益。
2.周密研究投资方向，大力提高投资效果。
3.适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
4.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
5.合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
6.遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
中级会计职称《财务管理》第三章知识点：筹资的分类
中级会计职称《财务管理》第三章知识点：筹资的分类XX年中级会计职称考试《财务管理》科目第三章筹资管理知识点一、筹资的分类分类标准类型说明按所得资金的权益特性股权筹资如发行股票、吸收直接投资和利用留存收益等债务筹资如发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用等衍生工具筹资可转换债券融资、认股权证融资按是否以金融机构为媒介直接筹资如发行股票、发行债券、吸收直接投资等间接筹资银行借款、融资租赁等按资金的来源范围内部筹资通过利润留存而形成的筹资来源(一般无筹资费用)外部筹资如发行新股、发行债券、银行借款、取得商业信用等按所筹集资金的使用期限长期筹资企业使用期限在1年以上的资金筹集活动，通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式短期筹资企业使用期限在1年以内的资金筹集活动，通常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式【提示】股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高;债务资本有较大的财务风险，但付出的资本成本较低。
【例题单选题】下列各项中，属于外部权益筹资的是( )。
A.利用商业信用B.吸收直接投资C.利用留存收益D.发行债券【答案】B【中华会计网校答案解析解析】利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内部权益筹资，在给定的选项中，只有吸收直接投资属于外部权益筹资。
【例题多选题】直接筹资是企业直接与资金供应者协商筹集资金。
下列各项中，属于直接筹资主要方式的有( )。
A.发行债券B.吸收直接投资C.融资租赁D.发行股票【答案】ABD【中华会计网校答案解析】直接筹资方式主要有发行债券、发行股票、吸收直接投资等。
融资租赁属于间接筹资方式。
第3章 筹资管理
销售额比率法 （1）假设前提：
（2）基本原理
08年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款
存货
600万
...
700万
09年预计收入1200万
（3）判断是否需要追加资本 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加
资金 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 （4）计算公式P166
外界资金需要量=增加的资产－增加的负 债－增加的留存收益
第三章 筹资管理
本章主要考点：
（1）股权筹资、债务筹资及衍生金融工具筹资方式特点 的比较；
（2）企业资本金制度； （3）资金需要量的预测(销售百分比法、资金习性预测
法)； （4）资本成本的计算（个别资本成本、加权资本成本、
边际资本成本）； （5）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论； （6）资本结构优化方法的运用。
增加的资产=20000×50%=10000（万元） 增加的负债=20000×15%=3000（万元） 增加的留存收益=120000×10%×40%=4800 （万元）
外界资金需要量=10000－3000－4800=2200
（万元）
3、资金习性预测法
（1）几个基本概念 资金习性：资金总额与业务量之间的依 存关系。
（1）约束性固定成本
企业的经营能力形成后，企业为维持一定的业务量 必须负担一定量的成本，如厂房、机器设备折旧费、 长期租赁费等，企业为维持业务量所必须负担的最 低成本即为约束性固定成本。
（2）酌量性固定成本
在一定期间(通常为一年)，企业根据经营方针 和财务负担能力确定的固定成本，如广告费、 研究与开发费、职工培训费等，这部分成本的 发生，可以随企业经营方针和财务状况的变化， 斟酌其开支情况这部分成本即为酌量性固定成 本
财务管理练习题 筹资管理
第三章筹资管理一、单项选择题1.按（），可以将筹资分为直接筹资和间接筹资。
A.企业所取得资金的权益特性不同B.筹集资金的使用期限不同C.是否以金融机构为媒介D.资金的来源范围不同【答案】C【解析】按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资；按筹集资金的使用期限不同，可将筹资分为长期筹资和短期筹资；按是否以金融机构为媒介，可将筹资分为直接筹资和间接筹资；按资金的来源范围不同，可将筹资分为内部筹资与外部筹资。
所以，选项C正确。
2.企业资本金管理应当遵循的基本原则是（）。
A.资本确定原则B.资本充实原则C.资本保全原则D.资本维持原则【答案】C【解析】企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。
实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三大部分内容。
3.下列各项中，属于吸收直接投资与债务筹资相比的优点的是（）。
A.资本成本低B.企业控制权集中C.财务风险低D.有利于发挥财务杠杆作用【答案】C【解析】吸收直接投资属于股权筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。
需要注意的是吸收直接投资相比股票筹资是有利于集中控制权，但相比较债务筹资，引进了新的投资者，会导致公司控制权结构的改变，分散公司控制权。
4.如果某上市公司最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，则该上市公司会被（）。
A.暂停上市B.终止上市C.特别处理D.取消上市资格【答案】C【解析】上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所“特别处理”。
“最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本”属于“财务状况异常”，所以会被“特别处理”。
5.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点是（）。
A.财务风险小B.筹资规模大C.限制条款少D.资本成本低【答案】D【解析】此题考核的是银行借款筹资的特点。
相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大。
财务管理第三章-筹资管理
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
第3章筹资管理(一)筹资方式
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
8第三章筹资管理第二节--财务管理第8次课
泉州轻工职业学院教案首页授课章节题目第三章筹资管理第二节负债资金筹集学时3课次8课型专业必修课授课时间第6周第1次授课教师洪小霞授课班级财管1班授课方式讲授教学目的及要求学习与把握各种负债性筹资的特点,并掌握各种筹资方式的区别,计算各种负债性筹资的成本教学主要内容与步骤教学主要内容:1 短期借款筹资2长期借款筹资3发行公司债券筹资4融资租赁筹资5商业信用筹资重点:公司债券筹资特点与成本计算难点:融资租赁筹资特点步骤:每课时安排:1、导入新课;(5分钟)2、讲授教学内容,在讲授过程中采用边讲边板书的方式;(25分钟)3、课题提问,思考题;(10分钟)4、课堂小结,主要归纳复习本节课的内容;(5分钟)作业思考题课终小结参考资料课型:讲授课、讨论课、习题课、复习课、实验课、实训(上机)课、其他等;课次:本学期第×次课;课时:以2课时或3课时为单位;授课方式:讲授、上机、实验、讨论、参观等;教学主要内容与步骤:教学内容安排、教学方法具体应用、课堂时间分配、师生活动设计、教学实践安排等;重点以*标注,难点以#标注。
说明:1.课后一定要做好"课终小结",对本次课进行成功、失败、不足及今后改进的设想等小结。
2.本首页各栏目要填写齐全,不得缺项。
泉州轻工职业学院备课笔记第(1 )页教学过程设计标注思考:负债筹集资金有哪些形式?负债融资有什么特点?3.3.1 短期借款短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的偿还期在一年之内的各种款项。
主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。
1)短期借款的信用条件银行发放短期贷款时,主要信用条件包括:1、信贷额度。
2、周转信贷协定。
3、补偿性余额。
补偿性余额下实际利率的计算公式:实际利率=名义利率÷(1-补偿性余额比例)4、借款抵押。
5、偿还条件。
6、其他承诺。
【承诺费例题】假如企业周转信贷额为1000万元,承诺费率为0.4%。
1月1日从银行借入500万元,8月1日又借入300万元,如果年利率为8%,借款期限为一年则企业本年度末向银行支付的利息=500×8%+300×8%×5/12=50万元;承诺费=200×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5万元。
财务管理-筹资管理
• 租金摊销表：
年度 第1年初
租金 设备本息
手续费
合计
应计利息 支付本金 未付本金 1 300 000
第1年初 291 147 5 200 296 347
—— 291 347 1 008 853
第2年初 291 147 5 200 296 347 60 531 230 616 778 237
第3年初 291 147 5 200 296 347 46 694 244 453 533 784
行为。 票据贴现是由商业信用衍生出来的银行信用。
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普通股
股票
资本金
优先股
自有资金
联营
（权益资金） 留存收益
长期来源
长期借款 长期负债 债券
融资租赁
借入资金
银行信用（短期借款）
（负债资金）
应付账款
短期负债 商业信用 应付票据 短期来源
预收账款
其他经营性应付款
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第四节 资本成本
一、资本成本的含义和作用
2.6.2 租赁的分类
1）经营性租赁特点：
（1）财产所有权属于出租人 ；
（2）租赁期较短，出租人对租赁资产的投资，需经若干 次的出租才能收回；
（3）出租人需提供资产的维修、保养及人员培训等。
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2）融资租赁 特点： （1）承租人可以在租赁期满时取得财产所有权；（平
时拥有实质控制权） （2）租赁期长，一般为资产使用寿命的75%左右； （3）承租人负责资产维修、保养及人员培训等。
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2.2 销售百分比法步骤 例：M公司09年年末简化的资产负债表数据见下表，09
年的销售额为4000万元，预计10年的销售额为5000万元。 （1）确定敏感项目和不敏感项目 敏感项目：与销售额存在一定的比例关系项目： 在短期内不会随着销售额的变动而发生变
第三章 筹资管理 《财务管理》ppt
• ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了 的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
• ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过 衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。
2）短期借款的成本
• （1）收款法下的借款成本 • 采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率 • （2）贴现法下的借款成本 • 贴现贷款实际利率=利息÷（贷款金额－利息）×100% • （3）加息法下的借款成本 • 实际利率约为名义利率的两倍
3）短期借款筹资的优缺点
• 1、优点 • （1）筹资速度快；（2）筹资弹性大。
高低点法的分析模型 •
• 预测期资金需要量=a+b×预测期产销量
2）回归分析法
• 回归分析法是根据有关历史资料，用数学上最 小平方法原理，计算能代表平均资金水平的直 线截距和斜率，建立回归直线方程，并利用其 预测资金需要量的方法。
回归分析法回归方程以及截距和斜率的计算公式
3.3 负债资金筹集
• 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历 史资料的情况下采用的。
3.2.2 比率预测法
➢ 销售百分比法是最常见的比率预测 法，它是以资金与销售额的比率为基 础，预测未来资金需要量的方法，其 原理是根据预计的销售额预测资金的 需要量。
销售百分比法的基本假设
一是假定某项目与销售额的比率已知 且固定不变；
2）筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益
向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
权益资金 负债资金
3.1.3 筹资原则
➢ 规模适当原则 ➢ 筹措及时原则 ➢ 来源合理原则 ➢ 方式经济原则
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（九）股票上市
1、申请股票上市的目的
• 防止股权过于集中 • 提高公司股票的流动性和变现力 • 提高公司的知名度 • 便于筹措资金 • 便于确定公司价值
（九）股票上市
2、股票上市对公司不利的方面
• 负担较高的信息报导成本 • 股价可能会歪曲公司的实际情况 • 分散公司控制权，造成管理困难
（九）股票上市
国有股 个人股
按发行对象和
A股
上市地区分
H股
法人股 外商股
B股 N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
设立发行 新股发行
（四）股票发行的目的配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
直接筹资 企业直接与资本所有者协商融通资产，不
借助银行。如发行股票、债券等。 间接筹资
企业借助银行筹金融机构的筹资活动，主 要方式是银行借款、租赁等。
六、资金需要量的预测
（一）预测的基本依据
1、法律依据 （1）注册资本限额规定 （股份有限公司1000万元） （2）企业负债限额规定 （累积债权总额不得超过净资产的40%）
经营规模依据 其他因素（利息、信用状况等）
定性的方法略
（二）预测方法
1、销售百分比法
利用前一年实际利润表计算出有关项目与销售 的百分比；
用下一年销售预计数与有关项目百分比计算出 利润表上各项目预计数，编制预计利润表；
用预计利润表上得出的税后利润乘以留用比例， 得出预计留用利润数；
（二）预测方法
2、国有公司改组设立股份有限公司
还应当符合以下条件： 1）提供同意改组批准文件及对资产评估报告 2）发行前1年末，净资产在总资产中所占比例不
低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高 于20%；
3）近3年连续盈利。
（五）股票发行的条件
3、股份有限公司增发新股条件
1）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上； 2）公司在最近3年内连续盈利，并可向股东支
一、权益资本
（一）内容
企业所有者缴入的注册资本 由税后净利中形成的留存收益 非生产经营原因形成的资本公积等
（二）筹集形式
吸收直接投资 发行股票 企业内部积累
一、权益资本
（三）特点
无到期日 股利税后支付，不固定 资本成本高 无财务杠杆作用 财务风险小 分散股东控制权
二、吸收直接投资
二、商业信用
（一）概念
指在商品交易中由于延期付款或预收货 款所形成的公司间的借贷关系。
（二）形式
应付账款 应付票据 预收账款
（三）应付账款
1、概念： 指公司购买货物暂未付款而欠对方的账项
利润表
例题：
2000年12月 单位：元
某公司有关资料如下：
项目
1.2000年利润表如下 销售收入
金额 12500000
减：销售成本
8500000
销售费用
720000
销售利润
3280000
减：管理费用
1460000
财务费用
180000
税前利润
1640000
减：所得税
541200
净利润
1098800
• 公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无 虚假记载；
• 国务院规定的其他条件。
（十）普通股筹资的优缺点
优点 缺点
无固定的股利负担 无固定的到期日，无须偿还 风险小 能增强公司的信誉
资本成本高（发行费用高） 可能会分散公司的控股权 发行新股会引起股票下跌
四、留存收益筹资
内源筹资 内部筹资
第三章 筹资管理
•筹资概述 •权益资本的筹集 •负债资金的筹集 •混合资金的筹集
第一节 筹资概述
一、筹资的概念
筹资是公司根据其生产经营、对外投 资、调整资本结构和其他需要，通过 金融市场和筹资渠道，采用适当的方 式，经济有效地筹措所需资本的活动。
二、筹资的动机
扩张性 筹资动机
调整性 筹资动机
线性回归模型 y=a+bx y---资本需要量 a---不变资本总额 b---单位业务量所需要的可变资本额 x---产销量
a=（∑y-b∑x）/n b=（n∑xy-∑x∑y）/[n∑x2-（∑x）2] 建立回归模型 y=a+bx 将预计销售量代入模型，求得筹资总规模
（二）预测方法
3、因素分析法
资本需要量 =（上年资本实际平均占用量—不合理平均占用额
1.44% 13.12%
2001年预计数 15000000 10200000 864000 3936000 1752000 216000 1968000 649440 1318560
（二）预测方法
2、2001年当年留用利润额为： 1318560-150000-450000=718560(元)
对外筹资数类似计算：
利用前一年实际数计算出资产负债表上有关项目 （敏感项目） 与销售的百分比；
用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预 计数；
利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追 加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计）
计算出对外筹资规模ห้องสมุดไป่ตู้追加筹资额－留用利润数
（二）预测方法
2、回归直线法
混合型 筹资动机
指企业扩大生产规模或增加 对外投资而产生的追加目的
指企业因调整资本结 构而产生的筹资动机
企业既采用扩张性动机又采用 调整性动机而产生的筹资动机
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
（五）股票发行的条件
1、新设立的股份公司
1）发起人符合法定人数 2）生产经营符合国家的产业政策 3）发起人以工业产权、非专利技术作价出资的
金额不得超过全部股份的20% 4）发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定
资本最低限额 5）发起人近三年内，没有重大违法行为 6）证监会规定的其他条件
（五）股票发行的条件
（二）预测方法
2.2000年优先股股利为150000元,普通股股利 450000元,假定2001年优先股和普通股的股利 总额均无变化.
3.预计2001年销售收入增长20%. 要求： 1.试运用销售百分比法编制2001年预计利润表. 2.试测算2001年当年的留用利润额.
（二）预测方法
分析
1.该公司2000年预计利润表如下:
×（1+预测年度销售增减率）×（1+资本周转 速度变动率）
例如，某公司上年资本实际平均占用量为100万元， 其中不合理部分平均占用额20万元，预计本年 比上年销售增长2%，资本周转速度加快2%，则 本年度资本预测量为：
（100-20）×（1+2%）×（1-2%）=79.968（万元）
第二节 权益资本的筹集
项目 销售收入 减：销售成本
销售费用 销售利润 减：管理费用
财务费用 税前利润 减：所得税 净利润
金额 12500000 8500000
720000 3280000 1460000 180000 1640000 541200 1098800
占销售收入比重 100% 68%
5.76% 26.24% 11.68%
留存收益过多，可能会影响未来的外部筹 资能力 留存收益过多，可能不利于股票价格上涨， 影响公司在证券市场上的形象。
第三节 负债资本的筹集
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
（七）发行方式与销售方式
发行 方式
销售 方式
公开招股发行
有偿增资发行 股东优先认购
第三者分摊
无偿支付方式
无偿增资发行
股票派息
自销
股票分割
委托承销
包销 代销
（八）发行价格
等价发行 时价发行 中间价发行
（八）发行价格
例1：某公司流通在外的股票10000股，每股市 价为20元，如果该公司打算以每股15元的价格 发行新股5000股，筹集资金75000元。发行新股 后，公司流通在外的股票增加到15000股。计算 发行新股后的价格。
（二）分类
按股东权利 和义务分
普通股 优先股
是公司发行的代表 着股东享有平等的 权利、义务，不加 特别限制，股利不 固定的股票。
是公司发行的优先于 普通股股东分取股利 和公司剩余财产的股 票。
（二）分类
记名股票 按股票有无记名分
无记名股票
按股票票面 是否标明金额分
面值股票 无面值股票
按投资主体分
（一）概念
吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式 吸收直接投入的资本，形成公司实收资本金的 一种筹资方式。
（二）适用
一般是指非股份制企业，主要包括独资企业、 个人合伙企业和国有独资企业。
（三）分类
按所形成的权 益资本的构成分
国有资本 法人资本 个人资本 外商资本
按出资者的 出资方式分
吸收现金投资 实物投资
行
股 票
款
△
△
△△
△
△
发融 行资 债租 券赁
△△ △ △
△△
△△
商 企业 业 内部 信 积累 用
△
△
四、筹资的渠道与方式
4、不同筹资渠道利弊分析
成本：负债筹资成本低，主权筹资成本高 风险：负债筹资风险高，主权筹资风险低； 数量：银行贷款数量有限，债券、股票筹资可满