彼得林奇的成功投资书摘

《彼得林奇的成功投资》书摘及思考年龄大了，接受新事物的能力会下降。

公司盈利迟早决定证券投资的成败与否，关注今天、明天或者未来一周的股价表现如何只会分散投资者的注意力。

问自己这样一个问题：公司需要多少盈利才能支撑其市值？铁镐和铁锨投资策略：做淘金者不如做卖服务给淘金者的人。

必须留意什么才是公司未来的增长之源，并且预测公司的增长速度何时可能会放慢下来。

投资者应该忽视股票市场的起起落落。

如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你卖出的价格往往非常之低。

最终优秀的公司将会胜利，而普通公司将会失败。

千万不要听信任何专业投资者的投资建议。

奇妙的10倍股经常出现在我们的身边，来自我们的生活，因此普通常识很重要，牛股源自生活，生活中遇见好东西时习惯性的问自己一句“这是家上市公司吗？”不要投资于你根本不了解的公司的股票，投资者总是远离那些自己日常生活中能够近距离观察到的公司的股票，反而总是费尽心机寻找那些生产的产品让人根本无法了解的公司的股票。

找到有发展潜力的公司只是股票投资的第一步，接下来第二步还要仔细进行研究分析。

学习历史和哲学比学习统计学能够更好地为股票投资做好准备。

机构投资的劣势：如果你购买的时IBM（成熟的大企业）的股票而使客户资金遭受损失，那么你永远不会因此而丢掉你的饭碗。

如果你买了IBM的股票后它的股价下跌了，你的客户和老板的问题时“该死的IBM该死最近时怎么搞的？”但如果你买的时La Quinta汽车旅馆公司（成长中的小企业）的股票并且你买入后股价下跌了，他们就会这样问“该死的你时怎么搞的？”。

根本不存在一个由全体委员会成员共同选择出来的股票组成的投资组合会取得非凡的投资业绩。

基金经理一定要与客户隔离。

机构投资也需要独立思考，业余投资者更要独立思考。

没有人能保证大公司不会变成小公司，也根本不存在所谓的不容错过的蓝筹股。

即使是买对了正确的股票，但如果在错误的时间以错误的价格买入，也会损失惨重。

在股票市场的投资资金只能限于你能承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以预见的将来也不会对你的日常生活产生任何影响。

股票投资成功所必需的个人素质包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌或亢奋之中不受影响保持冷静的能力。

每当大多数的投资者强烈地预感将会上涨或者经济将要好转时，却往往时正好相反的情况出现。

令人吃惊的是投资者情绪转变之迅速达到了令人难以置信的程度，甚至即使事实根本没有任何改变。

人类内在的本性让投资者的情绪成了股市的晴雨表，投资者不断地在三种情绪之间变化：担心害怕、洋洋自得、灰心丧气。

投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉，只要公司的基本面没有什么根本的变化，就一直持有你手中的股票。

不要预测股市，不要预测经济。

为历史重演做准备无济于事，最重要的是即将到来的将来。

股市预测的鸡尾酒会理论：逆大众思维，做少数的一个。

市场应该是与投资无关的。

预测股市短期走势是没有用的。

即使正确预测市场走势却选择错了股票依然会亏损，想要依赖预测市场走势来赚钱，这是根本不可能的。

我所需要的唯一买入信号就是找到一家我喜欢的上市公司，在这种情况下买入股票永远不会太早也不会太迟。

对投资者来说最好的药品是那种病人需要不断的购买服用的常用药。

如果你由于一家公司生产的某一种产品很熟欢迎而考虑购买它的股票，那么你首先要弄清楚的第一个问题是：这种产品的成功对于这家公司的净利润影响程度有多大？公司越大，涨幅越小。

一家具体公司的增长速度是快还是慢，要与整个国民经济的增长速度相比较而言。

缓慢增长型公司：美国标准2%-4%（中国约5%-10%），这种公司并不是从一开始增长速度就很慢，它们在开始时也和快速增长型公司一样有着很高的增长率，最后由于精疲力竭停了下来，或者时因为它们已经到达了事业的顶峰。

当一个行业的整体增长速度慢下来时，该行业中绝大多数的公司也随之失去了增长的动力。

历史时动态发展的，没有哪一个行业类型时天生注定的。

那些风行一时的快速增长行业早晚都会变成缓慢增长行业。

稳定增长型公司：美国标准10%-12%（中国约25%-30%），投资此类公司股票，取决于你买入的时机是否正确和买入价格是否合理。

快速增长型公司：美国标准20%-25%（中国约50%以上），规模小、新成立不久、成长性强。

快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业，快速增长型公司只需一个能够让其不断增长的市场空间照样能够快速增长。

但最好也是快速增长型的行业，这样成功的概率更大。

只要能够持续保持较快的增长速度，快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。

快速增长型公司最怕的是增长放缓，需要密切关注增长期什么时候会结束。

周期型公司：周期型行业发展过程是扩张、收缩、再扩张、再收缩，如此不断循环往复。

周期型公司股票是所有股票类型中最容易被误解的股票，误认为十分安全的股票类型，因为主要是周期型公司都是那些大型的著名公司。

时机选择是投资周期型公司股票的关键。

困境反转型公司：最大的风险是困境不反转，从而公司破产消失。

隐蔽资产型公司：在信息不易获取的过去，易产生人们不易发现的隐蔽资产公司，但在移动互联网时代，信息的获取变得越发容易，隐蔽资产公司变得越来越少。

不同类型公司股票的买卖持有策略不同。

13条选股准则：1.公司名字听起来枯燥乏味，甚至听起来很可笑；2.公司业务枯燥乏味；3.公司业务令人厌恶；4.公司从母公司分拆出来；5.机构没有持股，分析师不追踪；（不能在券商集中发研报看好时买入）6.公司被谣言包围；7.公司业务让人感到有些压抑；（不起眼但稳定的）8.公司处于一个零增长行业中；（行业零增长的前提：硬性需求，寡头垄断）9.公司有一个利基；（细分行业、垄断特征）10.人们要不断购买公司的产品；11.寻找竞争激烈产品价格下降的行业的下游收益公司；12.公司内部人士在买入自家公司股票；13.公司在回购股票。

（产业资本大规模集中增/减持有指向作用，但大股东一般的增/减持没有太大的意义）避而不买的股票1.避开热门行业的热门股：如中国中车，家喻户晓的中国神车位代表的一代一路盛极一时，然而这些公司并没有能够兑现大家预期的高增长，很多依然保持个位数增长，海外项目频频遇阻。

关键时能否兑现投资者预期的高增长，能兑现就时高成长股，不能兑现就时概念炒作哪里来回哪里去。

很赚钱的行业会吸引社会资本进入，从而使得这个行业的供给瞬间变得过剩。

2.小心那些被吹捧成“下一个xx”的公司：当人们把某一只股票吹成是下一个什么股票时，这表明不仅作为后来模仿者的这家公司的股票气数已尽，而且那只被追随的楷模公司也将要成为明日黄花。

3.避开“多元恶化”的公司：成功的收购分两种，一是对产业链上下游的收购完善产业链，二是本产业凋零谋求转型的收购。

收购后要能够产生协同作用，把相关业余组合成一个整体并使整体比部分运作得更好。

4.当心小声耳语的股票：勿听十分诱人的消息，即使它的来源十分可靠。

5.小心过于依赖大客户的供应商公司的股票：客户结构不合理。

6.小心名字花里胡哨的公司：如匹凸匹。

尽管有时容易忘记，但是我们必须牢记，一股股票绝非一注彩票，一股股票代表着对一家公司的部分所有权。

股票的价格线与收益线的波动是并驾齐驱的，判断股票价格是不是高估的快捷方法就是比较股票价格走势线与收益线是否相符。

市盈率具有时代特征，历史上经济发展速度慢，科技转化生产力的时间久，相应最高市盈率就会比较低。

下点之前沉思两分钟因为内部人士卖掉一只股票就否定这只股票是一个非常愚蠢的理由。

在公司经营能力得到证明之前，千万不要提前贸然买入这家公司的股票。

人们爱听消息的原因：信息来源越神秘，就越具有说服力。

当注视着同一片天空时，成熟产业的人看到的是前途黑暗阴云密布，而非成熟产业的人看到的则是前途光明无限。

不要理会任何形容词，只管事实和数据。

公司高级管理人员把办公室装饰得非常豪华之日，就是投资者应该为这家公司的收益开始忧心之时。

移动互联网时代，咨询发达，公司信息获取已变得异常容易，已基本不存在股价与信息的时差，因此股价越来越倾向于反应未来未知的情况。

市盈率要与收益增长率相对比：你真正要找的是公司收益增长率相当于市盈率的2倍或者更高的股票。

成熟公司经济萧条期需关注公司的现金头寸。

负债：A股退市难，重组、借壳，使得研究企业负债意义不大。

股息：A股特征是股息派发低，长期看多数公司股价下跌周期大于上涨周期，股息无法弥补价差带来的损失。

稳定增长型公司派发股息具有抗跌性，小公司不派发股息可能会增长更快。

账面价值是理论价值≠实际价值，账面价值是历史价值≠现在价值。

隐蔽资产：隐蔽资产为主业的，价格上涨是隐蔽正资产，价格下跌是隐蔽负资产；隐蔽资产非主业的，出售是一次性收入，不出售等于不存在。

重资产公司与轻资产公司获得经现金流的代价不同，要同业对比优劣。

当存货增长速度比销售增长速度更快时，这就是一个十分危险的信号了。

有两种情况不产生存货：一是轻资产、服务类公司，如互联网公司；二是新工业时代，智能制造、大数据使得制造企业可以按需生产，接到买家的个性化订单再开始生产，也无需经过经销商渠道，可以做到零库存。

高收益增长率是创造公司股票上涨很多倍的大牛股的关键所在。

如果你决定不管行业是否景气都打算长期持有一只股票，那么你就应该选择一家税前利润率相对较高的公司；如果你打算在行业成功复苏阶段持有一只股票，你应该选择一家税前利润率相对较低的公司。

一家增长型公司的生命周期可以划分为三个发展阶段：创业期、快速扩张期、成熟期。

第二阶段最安全，并且也是赚钱最多的时期。

必须确定公司是否正在从一个阶段进入另一个阶段。

管理能力也许非常重要，但是管理能力很难进行评估。

购买某一家公司股票的依据应该建立在公司发展前景之上，而不是建立在公司总裁的履历或者演讲能力之上。

怀疑时，等等看。

投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。

如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大。

持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性越大。

把资金分散投资于几种不同类型的股票。

不断重复核查股票表现情况，重新核查公司发展情况，根据情况的变化相应增加或减少投资组合中的股票。

根据股票价格相当于公司基本面的变化情况来决定买入和卖出以调整投资组合中不同股票的资金分配。

如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，永远戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资商获得什么像样的回报。

在行业前景光明，企业保持高增长，未来空间依然广阔的预期下，止损是一件值得商榷的事情，即使是面临整个市场的崩盘式下跌，止损可以把亏损范围锁定，但止损后往往是买不回来的，对增长前景好的公司股票则很快又会创出新高，所有的关键就是你对这家公司的看法。