获利能力分析

第五章获利能力分析

获利能力是企业赚取利润的能力。之所以要进行获利能力分析，是因为：利润的增长可引起股价上涨，使股东获取资本收益；

利润是债权收回的保证，对于长期债权尤其重要；

利润的多少直接影响政府财政收入的实现。

本章主要内容：

（1）获利能力的影响因素

（2）获利能力的指标计算及分析

（3）影响获利能力的非常项目

（4）会计政策对获利能力的影响

第一节获利能力的衡量

1．获利能力的影响因素

利润作为收入与费用之差，凡是影响收入和费用的因素都会都会影响企业获利能力的高低；从另一个角度讲，企业的全部过程就是发生耗费和取得收入的过程，因此获利能力是企业其他各种能力（如营销能力、收现能力、降低成本的能力、回避风险的能力等）的综合体。

具体分析：

1）营销能力：用销售收入及其增长率来反映。营销能力是获利能力的基础，是企业发展的根本保证。企业的营销能力受营销策略和营销状况的影响。

2）收现能力：在商业信用大量存在的情况下，收现能力是影响企业获利能力的重要因素。未收现的销售额只是观念上的收益来源。了解企业的收现能力可以从了解信用条件、加速账款回收的制度和方法、催款程序等方面进行。

3）降低成本的能力：在收入不变的前提下，降低成本可以增加收益。企业降低成本的能力取决于技术水平、产品设计、生产规模的大小、企业成本管理水平的高低。

4）财务状况：与企业的获利能力相互制约、相互促进

A：合理的资金结构会使企业有较稳定的获利能力；

B：偿债能力过高说明企业没有充分利用资金，没有充分发挥创造利润的潜力；偿债能力过低，会使企业在盈利的情况下破产

C：资产负债率高于债务成本时，负债经营可提高企业的获利能力

D：营业资本增加增强企业的经营能力，增加获利机会

E：资金周转速度快，在同等条件下可节约资金，节约的资金可用于经营规模的扩大和创利水平的提高。

5）风险程度：风险很高的获利能力往往是短期的，不稳定的，不能代表企业真正的收益性。

2．获利能力的衡量基础

单纯利润额的高低并不能衡量获利能力的大小。获利能力还取决于生产经营规模的大小，企业的资源占有量，投入资本数和产品本身价值等条件。因此从投入产出的关系上更能够全面说明生产经营工作的质量和效果。

评估企业获利能力应收集的资料：数年的利润项目及其构成（来自利润表），数年的资产数额（来自资产负债表），数年的投入资本构成（来自资产负债表），企业的管理水平及国家政策，普通股发行在外的股数、市价等基本情况。

3．获利能力的指标

（1）生产经营业务获利能力分析

生产经营获利能力是指实现每元营业额或消耗每元资金取得的利润的多少，是以销售收入为基础的获利水平的分析，属于产出与产出的比较。通常用利润率指标及其变动情况来反映。

1）销售（营业）毛利率：是销售（营业）毛利额与销售（营业）净收入之间的比率。

％销售（营业）净收入

销售（营业）毛利额销售（营业）毛利率＝100⨯ 销售（营业）毛利额＝销售（营业）净收入－销售（营业）成本

在分析销售（营业）毛利率及其变动时，一般是首先将报告期的实际值与目标值比较，此外还必须与行业平均值和行业先进水平相比较；然后可以进一步分析差距产生的原因，以寻找提高企业获利能力的途径。

2）营业利润率，是营业利润与全部业务收入的比率。

％务收入

主营业务收入＋其他业营业利润营业利润率＝100⨯ 对于企业外部分析者，由于“其他业务收入”资料无法从利润表中获得，因此指标计算方法为：

％售净收入）

主营业务收入（产品销营业利润营业利润率＝100⨯

该指标比销售毛利率指标更加全面，因为企业在主营业务不景气的情况下，往往会利用自身条件，开展多方面的劳务服务，以补充主营业务的不足，维持获利能力在一定水平上的稳定性和持久性。

可以通过对主营业务收入、其他业务收入、其他业务支出、销售税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用的进一步考查（主要是分析各自的变动率。对于管理费用，内部分析者还应分析其构成的变化），更加深入的分析营业利润率变化的深层次原因。

3）税前利润率，是利润总额与产品销售净收入（主营业务收入）的比率，又称销售利润率。

％售净收入）

主营业务收入（产品销利润总额税前利润率＝100⨯

税前利润率指标对于短期投资者和债权人来讲更加有用，因为他们更关心企业当期总获利能力的大小。

该指标由于将投资收益、营业外收支、补贴收入等不确定因素包含在内，因此可比性较差。

（2）资产获利能力分析

资产获利能力可以衡量资产的使用效益，从总体上反映投资效果。一个企业的资产获利能力如果高于社会的平均资产利润率和行业平均资产利润率，企业就会更容易的吸收投资，企业的发展就会处于更有利的位置。

1）总资产报酬率

衡量企业运用全部资产获利的能力，是利润总额和利息支出总额之和与平均资产总额的比率。

％平均资产总额

利润总额＋利息支出总资产报酬率＝100⨯ 指标计算时之所以包括利息支出，是因为：第一，总资产从融资渠道来讲又产权性融资和债务性融资两个部分，产权性融资的成本是股利，以税后利润支付，其数额包含在利润总额中，为保持一致，债务性融资的成本（利息）也应当包含进去；第二，利息支出的本质是企业纯收入的分配，属于企业创造利润的一部分。

分析时一般将报告期的指标数值与计划的数值、以前期间的实际数值、社会平均值、行业平均值进行比较，在此基础上进一步深入分析资产的变化（规模、结构、时间）和利润的变化，以得出相对科学的结论。

2）销售成本利润率

是产品销售利润与产品销售成本的比值，一般用每百元销售成本带来的利润来表示。

100⨯产品销售成本

产品销售利润销售成本利润率＝ 利用该指标进行分析时，一般是将报告期指标数值与计划数值、上年实际数值相比较，看指标数值的变化，并进一步分析变动的原因。

（3）所有者权益获利能力分析

所有者投资的目的是为了获得投资报酬。一个企业的投资报酬的高低直接影响到现有投资者是否继续投资并追加投资，潜在的投资者是否进行投资。投资者虽然关心资产报酬率的高低，但资产报酬率并不等同于所有者投资的收益，所以需要分析所有者投资的获利能力。

1）资本金利润率

是利润总额与资本金总额的比值，反映投资者投资的获利能力。

％资本金总额

利润总额（或净利润）资本金利润率＝100⨯