东阿阿胶财务分析

四、财务分析
财务分析指标 一、偿债能力分析 重点项目 1.短期偿债能力 2.长期偿债能力 二、营运能力分析 1 存货周转率 2 应收账款周转率 3 总资产周转率 三、盈利能力分析 1 主营业务收入 2 净资产收益率 3 销售毛利润率 4 总资产报酬率 5 每股净资产
（一）偿债能力分析 偿债能力分析
1、纵向比较
资产总额 2008 2009 2010 2011 189317.97 311672.77 359771.93 388800.07
负债总额 44334.64 65760.37 78034.54 61582.94
流动负债 43464.64 61290.82 71876.38 56275.08
流动比率 2008 2009 2010 2011 2.6717 3.9447 3.4803 4.7237
速动比率 2.2324 3.6175 3.2108 4.2566
资产负债率（%） 23.4180 21.2800 21.6900 17.7800

从表格和图我们可以看出，东阿阿胶近四年的偿债能力是很强的 从表格和图我们可以看出 东阿阿胶近四年的偿债能力是很强的，这主要系 公司扩大销售规模，同时 本公司生产的产品所需的原材料价格大幅度上涨，导 同时，本公司生产的产品所需的原材料价格大幅度上涨 致公司销售收入也大幅度上涨。进而影响到报表其他账户数额的增加 致公司销售收入也大幅度上涨 进而影响到报表其他账户数额的增加。从 08 年 起，表格表现为一种逐步增强的趋势 表格表现为一种逐步增强的趋势。09 年 3 项指标都出现大幅度增长的原因 是流动资产的激增。08 年流动资产为 1151776840.51 元，而 09 年激增至 08 而 2424152416.92 元，增幅 210%。08 年货币资金为 539,815,059.51 元，09 年货 增幅 币资金为 1,973,603,863.54 元，增幅 366%。
资产总额
负债总额
流动负债
货币资金
应收账款
其他应收款
2008
189317.97
44334.64
43464.64
53981.51
11121.08
3403.53
2009
311672.77
65760.37
61290.82
197360.39
12318.58
1615.19
2010
359771.93
78034.54
71876.38
113309.74
12921.30
2467.95
2011
388800.07
61582.94
56275.08
170084.07
19180.80
6791.18
自 08-11 年以来，资产总额一直保持上升趋势 尤其是货币资金增幅较大， 资产总额一直保持上升趋势，尤其是货币资金增幅较大 其中以 2009 年的增幅为最大 年的增幅为最大。从图与上述数据中可得知，除应收票据增幅极小 除应收票据增幅极小 且在 09 年出现极大的下降外 其他的主要流动资产与流动负债都有着不同程度 年出现极大的下降外，其他的主要流动资产与流动负债都有着不同程度 的增长，其中，货币资金的将近 4 倍的巨额增幅远高于流动负债的增幅 货币资金的将近 倍的巨额增幅远高于流动负债的增幅，使得流 动比率增长了将近 0.5 倍 倍。08 年由于货币资金的增幅小于流动负债的增幅 年由于货币资金的增幅小于流动负债的增幅，致 使 08 年的流动比率出现小幅下降 在东阿阿胶的流动资产中货币资金占较高比 年的流动比率出现小幅下降。在东阿阿胶的流动资产中货币资金占较高比 重，且这一趋势还在不断加强 且这一趋势还在不断加强，尤其是在 2009 年这一比重近达 80% 80%货币资金是 影响流动资产与流动比率的重要因素 流动比率的重要因素。

2、横向比较 本组选择同仁堂作为同行业进行长期偿债能力指标对比。 本组选择同仁堂作为同行业进行长期偿债能力指标对比 主要对资产负债率 和产权比率进行比较，得出以下图表进行分析 得出以下图表进行分析：

从以上图表可以看出东阿阿胶与同仁堂长期偿债能力比率指标上有显 著的差异。 特别是近年来， 同仁堂在资产负债率和产权比率上相比 2008 年和 2009 年都大大赶超东阿阿胶，呈持续稳定上升趋势，证明同仁堂负债保障比较好。
3、短期偿债能力因素分析 （1）流动比率 以 08 年为基准，对 09 年的流动比率进行因素分析
年份 2008 2009 影响 流动资产 1151776840.51 2424152416.92 2.93 流动负债 434646403.32 612908214.81 -0.77 流动比率 2.65 3.96
流动资产是流动比率较高的主要影响因素。 （2）速动比率 以 08 年为基准，对 09 年的流动比率进行因素分析
年份 2008 2009 影响 速动资产 960,856,886.29 2,221,449,537.70 2.90 流动负债 434646403.32 612908214.81 -0.71 动比率 2.21 3.62
速动资产是速动比率较高的主要影响因素，其中存货的影响并不大。 4、长期偿债能力因素分析 1） 资产负债率的因素分析
负债总额对资产负债率的影响 0.113173254
资产总额对资产负债率的影响
-0.136362378
由于 08 到 09 年资产总计与负债总计都呈上升趋势，由表格可以看出，资产 总额比负债总额上升幅度更大，所以总体上资产负债率是下降的。 2）产权比率的因素分析
负债总额对产权比率的影响 14.78%
股东权益总额对产权比率的影响
-18.62%
根据前面计算，产权比率是下降的。08 到 09 年负债总额与股东权益总额都 是增长的，但股东权益增长幅度更大，导致产权比率下降。
5、本公司存在的不足或优势 东阿阿胶股份有限公司近四年来，流动资产均远高于流动负债，且流动资产