投资项目评价成其谦(第三版)计算题答案
投资项目评价成其谦(第三版)计算题题目和答案
6.某企业年初从银行贷款1200万元,并将从第2年开始，每年年末偿还250万元。
已知银行按复利利率为6%计息,试求企业在哪一年才能还清这笔贷款?（精确到0.1）7.总额为5000元的贷款，在复利利率为8%的情况下第一年还500元，第二年还1000元，第三年还1500元，第四年还2000元，问第五年还多少？8.某企业获得一笔80万元的贷款，要求在4年内偿清，复利利率为10%。
有4种偿还方式：1、每年年末偿还20万元本金，以及年初尚未归还本金的相应利息2、每年年末只偿还所欠利息，第4年末一次还清本金3、在第4年中每年年末等额偿还4、在第4年末一次还清本息试计算各种还款方式所付出的总金额。
8.公司打算购买下表所列两种新机器中的一种，具体数据如表中所示．项目机器A 机器B初始投资3400元6500元服务寿命3年6年残值100元500元运行费用2000元／年1500元／年假如公司的基准贴现率为12%，试协助公司进行选择。
9.某工程9.某工程连续在三年中的每年年初分别投资1000万元、1500万元和2000万元。
若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，球每年应偿还银行多少万元？11.购买某设备初始投资为8000元，若其每年年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问：（1）如果使用8年后报废，其IRR为多少？（2）如果希望IRR=10%，那么设备至少应该使用多少年才值得购买（精确到0.1）？7.某企业欲购买设备，有表5-22所示的两个备选方案，由于该种设备技术进步很快，不可能采用将方案重复实施的方法进行比选。
另假定最低期望收益率为10%，试协助该企业进行决策9.某工厂拟安装一种自动装置，据估计。
初始投资I为1000万元，服务期限10年，每年销售收入S为450万元，年总成本C为280万元，若基准收益率i c=10%，分别就I，S，以及C各变动+10%时，对该项目的NPV作敏感性分析，并请判断该投资项目抵御风险的能力如何。
投资项目评价课后答案
投资项目评价课后答案【篇一：投资项目评估课堂习题】题1、本课程体系所阐述的投资活动包括办工厂、早房屋、买股票债券等各种形式的投资活动。
（错误）解答：是分为实物与金融2、自筹资金来源于未分配利润和公积公益金，银行借款来源于社会闲散资金。
（正确）3、投资资金的分配是投资运动过程中最基本最重要的阶段，也是和项目亲密接触的过程。
（错误）解答：资金筹集、分配、运用是亲密的接触4、投资收益比较高、具有市场竞争能力的项目通常由企业通过直接或间接的渠道向市场进行融资。
（正确）5、基础性项目的投资决策机制是“谁收益、谁投资”。
（错误）解答：谁收益是竞争性项目6、初步可行性研究阶段的工作内容是鉴别投资方向，寻求投资机会（错误）解答：书本p7-87、投资项目周期管理由设想、准备、决策、实施和投产、总评个阶段构成。
（正确）8、抽样调查是目前项目评估中常用的一种市场调查方法。
（错误）解答：书本p309、在消费供求平衡的条件下，如果投资需求规模过小，将会引发通货膨胀。
（错误）10、市场分析重点在于了解现实市场和潜在市场。
（正确）11、可行性研究的执行单位一般是银行或其他贷款投资机构。
（错误）解答：可行性研究是企业，业主、托管中介机构项目是贷款投资机构12、消费水平法适用于那些最终用途是可数的且比较集中的中间产品的预测。
（错误）13、项目环保评估中的“三废”治理的投资应纳入项目的总投资核算。
（正确）p8614、从评估估算的误差程度来看，有机会研究的误差范围最小。
（错误）15、某软件公司提供奖金给其雇员，来升级公司的管理信息系统，这一项目的客户是该管理信息系统的最终用户。
（）二、不定项选择题1、（ c ）在产品需求调查中，常用以消费者喜爱的品牌牌号、花色等调查。
a、间接调查法b、电话调查法c、观察调查法d、书面调查法2、项目建设规模通常有以下几个层次（）a、经济规模b、公司建设规模c、企业建设规模d、部门建设规模3、下列关于产品寿命周期与建设规模表述错误的是（ abc ）a、成长期也称萌芽期，适合小批量生产b、成熟期也称畅销期，但市场波动较大，上项目应慎重考虑c、衰退期宜上小规模项目d、成长期可以扩大批量生产4、“三废”治理的投资包括（acd ）a、技术转让费b、运行费用c、设备费用d、土建投资5、下列市场预测方法中，适用于中长期预测的方法有（bcd ）a、移动平均法b、消费水平法c、指数平滑法d、回归分析法6、下列关于市场综合分析表述错误的是（ad ）a、市场总供给量由国内现有生产能力和构建项目生产能力构成b、总需求不足额即为潜在的产品市场c、如果总需求和总供给基本相等或忽高忽低，则需进一步调查d、如果判定项目产品确有市场，就可以建设动工了。
投资项目评价成其谦第三版计算题答案
计算题答案第2章5．解：①P = ―T1+T2（P/F，i，4）+T3（P/F，i，10)―A（P/A，i,6）（P/F，i，4)②F = T3 + T2（F/P，i,6)―T1（F/P，i，10）―A（F/A，i，6）③A = ［－T1(F/P，i,4)+ T2 + T3（P/F，i，6）］（A/P,i，6)6.解：设n 年还完。
1200则A=250的个数为:n—2+1= n-1 个.故：1200 = 250（P/A,6％，n—1）（P/F，6％,1)（P/A，6%，n—1)=1200÷250÷0。
9434=5。
088查表知n—1在6-7年之间，插入：5.088 -4。
917n—1 = 6+ = 6。
257 ≈6。
3年5。
582—4.917∴n =7。
3年7.解：5000=500(P/F，8％，1)+1000(P/F，8%，2)+1500（P/F，8％,3)+2000（P/F,8%,4）+X（P/F，8％，5)X=（5000—500×0。
9259—1000×0.8573-1500×0。
7938—2000×0.7350）÷0.6806 =（5000—462.95—857.3—1190。
7-1470 ）÷0.6806=1019.05÷0.6806=1497.28（元）方式3:A=80（A/P，10%,4）=80×0.31547 = 25.24总金额25。
24×4=100.96方式4：F=80（F/P,10%，4)=80×1。
464=117。
12总金额即117.12第3章7．解：与书上原题一样,需要求出i=0.04；A=200美元.现金流量图仅有15年（30期）的区别.下面我们依题意使用试算内插法计算IRR：设NPV=0，即—4750+200（P/A,IRR，30）+5000（P/F，IRR，30)=0设i1=5％，则NPV= -4750+200×15。
投资项目评价成其谦(第三版)计算题题目和答案复习过程
6.某企业年初从银行贷款1200万元,并将从第2年开始，每年年末偿还250万元。
已知银行按复利利率为6%计息,试求企业在哪一年才能还清这笔贷款?（精确到0.1）7.总额为5000元的贷款，在复利利率为8%的情况下第一年还500元，第二年还1000元，第三年还1500元，第四年还2000元，问第五年还多少？8.某企业获得一笔80万元的贷款，要求在4年内偿清，复利利率为10%。
有4种偿还方式：1、每年年末偿还20万元本金，以及年初尚未归还本金的相应利息2、每年年末只偿还所欠利息，第4年末一次还清本金3、在第4年中每年年末等额偿还4、在第4年末一次还清本息试计算各种还款方式所付出的总金额。
8.公司打算购买下表所列两种新机器中的一种，具体数据如表中所示．项目机器A 机器B初始投资3400元6500元服务寿命3年6年残值100元500元运行费用2000元／年1500元／年假如公司的基准贴现率为12%，试协助公司进行选择。
9.某工程9.某工程连续在三年中的每年年初分别投资1000万元、1500万元和2000万元。
若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，球每年应偿还银行多少万元？11.购买某设备初始投资为8000元，若其每年年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问：（1）如果使用8年后报废，其IRR为多少？（2）如果希望IRR=10%，那么设备至少应该使用多少年才值得购买（精确到0.1）？7.某企业欲购买设备，有表5-22所示的两个备选方案，由于该种设备技术进步很快，不可能采用将方案重复实施的方法进行比选。
另假定最低期望收益率为10%，试协助该企业进行决策9.某工厂拟安装一种自动装置，据估计。
初始投资I为1000万元，服务期限10年，每年销售收入S为450万元，年总成本C为280万元，若基准收益率i c=10%，分别就I，S，以及C各变动+10%时，对该项目的NPV作敏感性分析，并请判断该投资项目抵御风险的能力如何。
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计算题答案第2章5．解：①P = ―T1+T2（P/F，i，4）+T3（P/F，i，10）―A（P/A，i，6）（P/F，i，4）②F = T3 + T2（F/P，i，6）―T1（F/P，i，10）―A（F/A，i，6）③A = [－T1（F/P，i，4）+ T2 + T3（P/F，i，6）]（A/P，i，6）6.解：设n 年还完。
1200则A=250的个数为：n-2+1= n-1 个。
故：1200 = 250（P/A，6%，n-1）（P/F，6%，1）（P/A，6%，n-1）=1200÷250÷0.9434=5.088查表知n—1在6—7年之间，插入：5.088 —4.917n—1 = 6+ = 6.257 ≈6.3年5.582—4.917∴n =7.3年7.解：5000=500（P/F，8%，1）+1000（P/F，8%，2）+1500（P/F，8%，3）+2000（P/F，8%，4）+X（P/F，8%，5）X=（5000—500×0.9259—1000×0.8573—1500×0.7938—2000×0.7350）÷0.6806 =（5000—462.95—857.3—1190.7—1470 ）÷0.6806=1019.05÷0.6806=1497.28（元）方式3：A=80（A/P，10%，4）=80×0.31547 = 25.24总金额25.24×4=100.96方式4：F=80（F/P，10%，4）=80×1.464=117.12总金额即117.12第3章7．解：与书上原题一样，需要求出i=0.04；A=200美元。
现金流量图仅有15年（30期）的区别。
下面我们依题意使用试算内插法计算IRR：设NPV=0，即—4750+200（P/A，IRR，30）+5000（P/F，IRR，30）=0设i1=5%，则NPV= —4750+200×15.372+5000×0.2314= —4750+3074.40+1157= —518.6设i2=4%,则NPV= —4750+200×17.292+5000×0.3083= —4750+3458.4+1541.5=249.9% 3.4% 3.0% 4%)4%5(9.2496.5189.249%4=+=-++=IRR而投资者半年计息一次(15年30期)的机会成本=0.1/2=5%因为4.3%达不到5%的要求，故该债券现在不能买。
8.解：将残值作为收益AC A= [—3400—2000（P/A，12%，3）+100（P/F，12%，3）]（A/P，12%，3）= [—3400—2000×2.402 + 100×0.7118]×0.41635= [—3400—4804+71.18]×0.41635= —8132.82×0.41635= —3386.1≈—3386或者：AC A = —3400（A/P，12%，3）—2000 +100（A/F，12%，3）= —3400×0.41635—2000+ 100×0.29635= —1415.42—2000+29.6 = —3385.82≈—3386AC B =[ —6500—1500（P/A，12%，6）+500（P/F，12%，6）]（A/P，12%，6）= [—6500—1500×4.111 + 500×0.5066]×0.24323=[—6500—6166.5+253.3]×0.24323= —12413.2×0.24323 = —3019.3≈—3019或者：AC B= —6500（A/P，12%，6）—1500+500（A/F，12%，6）= —6500×0.24323—1500+500×0.12323= —1580.99—1500+61.6= －3019.4≈—3019∵AC B＜AC A∴B优9.解：2000A= [1000（F/P，8%，2）+1500（F/P，8%，1）+2000]（A/P，8%，10）= [1000×1.166+1500×1.08+2000]×0.14903=713.2575 （万元）10.解：（1）通过累计净现金流量，求出Pt。
0 1 2 3 4 5 6 7NCF ―300 ―400 0 200 200 200 200 200∑NCF －300 ―700 ―700 ―500 ―300 ―100 100 300―100Pt = 6 -1+ =5.5(年)＜6可行200ROI= 180/ 700 = 25.7%＞25% 可行NPV = ―300―400（P/F，10%，1）+200（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）= －37.32 （万元）＜0 不可行（2）据计算结果来看，发现各指标所得结论不一致。
因为静态指标Pt和ROI各自的缺陷（按教科书详答）和一定的适用范围，以及NPV的优点（请详答），应当以动态指标NPV的结论为准，即项目不可行。
11.解：（1）－8000+1260（P/A，IRR，8）= 0（P/A，IRR，8）= 8000 / 1260 = 6.3492当IRR=6%时，（P/A，IRR，8）=6.210当IRR=5%时，（P/A，IRR，8）=6.4636.463－6.3492∴IRR = 5% + （6%－5%）= 5% + 0.45 = 5.45 %6.463－6.210解：（2）设使用年限为n，求使NPV=0时，n =？－8000+1260（P/A，10%，n）= 0（P/A，10%，n）=8000 / 1260 =6.3492∵若n =10，则（P/A，10%，10）=6.144；若n =11，则（P/A，10%，11）=6.4956.3492－6.144∴n = 10 + =10 +0.58 =10.58 （年）6.495－6.144因为在i=10%的情况下。
n越大，（P/A，10%，n）的值越大，故只要n≥10.58年，即可保证NPV≥0，即使用年限至少为10.58年，该设备才值得买。
12.解：计算各方案的NPV和IRR方案NPV（10%）IRRA 434.21 16.3%B 1381.58 22.9%C 1355.26 19.7%D 1718.42 19.8%（1）如果无资金约束，方案D优。
因为其NPV最大。
（2）若使B最优，必须使其他方案都不可行，只有B可行。
则22.9%≥i＞19.8% （3）若ic=10%，本应方案D优，如果企业实施B方案，则在经济上的损失为：损失净现值1718.42-1381.58=336.84 （万元）13.解：因两证券初始投资相等，根据伯克曼规则，采用证券A-B的增量现金流量，即除0外，第1个现金流量符号为负。
0-4年增量现金流量为：0，-5，-1，2，5利用Excel表求出△IRR A-B=6.2%＞6% 故“投资大”的A优；利用Excel表计算△NPV A-B=0.03（万元），也证明方案A优。
第4章6．解：总投资=3000+2000+200×12 +400 +600=8400（万元）计算各融资方案在总投资中的比例：银行贷款：3000/8400=35.7%发行债券：2000/8400=23.8%普通股票；2400/8400=28.6%海外捐赠；400/8400=4.76%企业再投资资金：600/8400=7.14%K* =6.03%×35.7% + 8.2%×23.8% + 10.25×28.6% +8.2%×4.76% +8.5%×7.14% =2.15%+1.95%+2.93%+0.39%+0.61%=8.03%因为已知发行债券的资金成本为8.2%，企业机会成本为8.5%，都大于K*，故取最低期望收益率取8.5%最终i= 8.5% + 2.5% = 11%第5章5.解：由于必须购买两快餐中的一个（不论是否可行），所以我们可以不管投资小的方案是否可行，直接进行增量指标的计算。
两方案的增量净现金流（汉堡包减比萨饼）如下所示：年0 1 2 3△NCF －30 20 20 20列方程△NPV=0 即：△NPV=－30+20（P/A，△IRR，3）=0（P/A，△IRR，3）=1.5根据给出的提示（P/A，30%，3）=1.816 ；（P/A，40%，3）=1.589可以判断，△IRR＞40% ，即大于最低期望收益率30%。
∴投资大的汉堡包方案较优，应当选择购买汉堡包许可经营权。
6.解；本题仅有费用现金流，方案寿命期不等，故选用AC指标进行比选。
AC1=40000（A/P，20%，5）=13375.2 （元）AC2=30000（A/P，20%，3）=14241.9（元）AC1＜AC2故选择方案1，即40000元的漆如果方案2——寿命3年的漆，降价为20000元，5年的漆价不变则AC2=20000（A/P，20%，3）=9494.6（元）这种情况下方案2优，应使用降价为20000元的漆。
7.解：鉴于技术进步比较快，设备方案不可能重复实施，故不能使用AC指标（它隐含着重复实施的情况）。
所以我们设定以方案A的寿命为分析期，需要计算设备B可回收的账面价值（净值）。
假设按直线折旧法，后3年的账面价值为；（16000-4000）16000—×6=8000（元）9PC1=9000+5000（P/A，10%，6）=9000+5000×4.355=30775（元）PC2=16000+4000（P/A，10%，6）—8000（P/F，10%，6）=16000+4000×4.355—8000×0.5645=28904（元）PC2＜PC1，故方案2优8.解：①各项目现金流量图如下所示：NA V A=[－10+4（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）]（A/P，10%，6）= 0.86921NA V B=[－15+5（P/A，10%，6）（P/F，10%，1）]（A/P，10%，7）=0.98515NA V C=[－22+6（P/A，10%，7）（P/F，10%，1）]（A/P，10%，8）=0.85341∴若只建一个项目，应当选项目B。
解②：只选一个方案的状态省略，因为它们的NPV均小于两个方案的NPV。
3个方案都选的组合总投资超出限额40万元，故不在分析范围之内。