筹资分析与决策模型培训讲义
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7筹资分析与决策模型共29页PPT资料
计算机财务管理
第七章 筹资分析与决策模型
Renmin University of China
Slide 1
学习目标
• 筹资分析与决策模型设计 • 现金流量的时间价值及函数的概念和应用 • 长期借款筹资双变量分析模型设计 • 租赁筹资图形控件模型设计 • 租赁筹资与借款筹资方案比较分析模型的设计和 分析
Slide 3
7.1.1 建立分析与决策模型的意义
1. 股票筹资 2. 债券筹资 3. 长期借款筹资 4. 融资租赁筹资
Renmin University of China
Slide 4
7.1.2 筹资分析与决策模型的内容
Renmin University of China
Slide 5
本章内容
7.6 筹资相关函数
Renmin Universiபைடு நூலகம்y of China
Slide 9
7.3.1 长期贷款基本内容
1. 长期贷款的种类 2. 长期贷款的程序 3. 借款合同的内容
Renmin University of China
Slide 10
7.3.2 建立长期借款基本模型
1.建立分期偿还借款基本模型工作表 2. 定义各因素间的勾稽关系 3. 分期偿还借款基本模型的使用
1.租赁的种类 2.租金的计算 公式 P250
Renmin University of China
Slide 15
7.4.2 建立租赁筹资基本模型
Renmin University of China
Slide 16
7.4.3 租赁筹资模型的设计方法
1.租赁价目表的建立
Renmin University of China
第七章 筹资分析与决策模型
Renmin University of China
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学习目标
• 筹资分析与决策模型设计 • 现金流量的时间价值及函数的概念和应用 • 长期借款筹资双变量分析模型设计 • 租赁筹资图形控件模型设计 • 租赁筹资与借款筹资方案比较分析模型的设计和 分析
Slide 3
7.1.1 建立分析与决策模型的意义
1. 股票筹资 2. 债券筹资 3. 长期借款筹资 4. 融资租赁筹资
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7.1.2 筹资分析与决策模型的内容
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Slide 5
本章内容
7.6 筹资相关函数
Renmin Universiபைடு நூலகம்y of China
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7.3.1 长期贷款基本内容
1. 长期贷款的种类 2. 长期贷款的程序 3. 借款合同的内容
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7.3.2 建立长期借款基本模型
1.建立分期偿还借款基本模型工作表 2. 定义各因素间的勾稽关系 3. 分期偿还借款基本模型的使用
1.租赁的种类 2.租金的计算 公式 P250
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7.4.2 建立租赁筹资基本模型
Renmin University of China
Slide 16
7.4.3 租赁筹资模型的设计方法
1.租赁价目表的建立
Renmin University of China
筹资分析与决策模型培训讲义(PPT40张)
• 语法：FV（rate,nper,pmt,pv,type）
• 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条件下，返回年 金终值数额。
• 参数说明：
• rate----各期利率，是一固定值。 • nper----总投资（或贷款）期，即该项投资（或贷款）的付款 期总数。 • pmt----各期所应付给（或得到）的金额，其数值在整个年金 期间（或投资期内）保持不变。如果忽略pmt，则必须包括 pv参数。
（1）年金函数PMT（）
语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type) 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。 （2）年金中的利息函数IPMT（） 语法：IPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。 （3）年金中的本金函数PPMT（） 语法：PPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。
1、最孤独的时光，会塑造最坚强的自己。 2、把脸一直向着阳光，这样就不会见到阴影。 3、永远不要埋怨你已经发生的事情，要么就改变它，要么就安静的接受它。 4、不论你在什么时候开始，重要的是开始之后就不要停止。 5、通往光明的道路是平坦的，为了成功，为了奋斗的渴望，我们不得不努力。 6、付出了不一定有回报，但不付出永远没有回报。 7、成功就是你被击落到失望的深渊之后反弹得有多高。 8、为了照亮夜空，星星才站在天空的高处。 9、我们的人生必须励志，不励志就仿佛没有灵魂。 10、拼尽全力，逼自己优秀一把，青春已所剩不多。 11、一个人如果不能从内心去原谅别人，那他就永远不会心安理得。 12、每个人心里都有一段伤痕，时间才是最好的疗剂。 13、如果我不坚强，那就等着别人来嘲笑。 14、早晨给自己一个微笑，种下一天旳阳光。 15、没有爱不会死，不过有了爱会活过来。 16、失败的定义：什么都要做，什么都在做，却从未做完过，也未做好过。 17、当我微笑着说我很好的时候，你应该对我说，安好就好。 18、人不仅要做好事，更要以准确的方式做好事。 19、我们并不需要用太华丽的语言来包裹自己，因为我们要做最真实的自己。 20、一个人除非自己有信心，否则无法带给别人信心。 21、为别人鼓掌的人也是在给自己的生命加油。 22、失去金钱的人损失甚少，失去健康的人损失极多，失去勇气的人损失一切。 23、相信就是强大，怀疑只会抑制能力，而信仰就是力量。 24、那些尝试去做某事却失败的人，比那些什么也不尝试做却成功的人不知要好上多少。 25、自己打败自己是最可悲的失败，自己战胜自己是最可贵的胜利。 26、没有热忱，世间便无进步。 27、失败并不意味你浪费了时间和生命，失败表明你有理由重新开始。 28、青春如此华美，却在烟火在散场。 29、生命的道路上永远没有捷径可言，只有脚踏实地走下去。 30、只要还有明天，今天就永远是起跑线。 31、认真可以把事情做对，而用心却可以做到完美。 32、如果上帝没有帮助你那他一定相信你可以。 33、只要有信心，人永远不会挫败。 34、珍惜今天的美好就是为了让明天的回忆更美好。 35、只要你在路上，就不要放弃前进的勇气，走走停停的生活会一直继续。 36、大起大落谁都有拍拍灰尘继续走。 37、孤独并不可怕，每个人都是孤独的，可怕的是害怕孤独。 38、宁可失败在你喜欢的事情上，也不要成功在你所憎恶的事情上。 39、我很平凡，但骨子里的我却很勇敢。 40、眼中闪烁的泪光，也将化作永不妥协的坚强。 41、我不去想是否能够成功，既然选了远方，便只顾风雨兼程。 42、宁可自己去原谅别人，莫等别人来原谅自己。 43、踩着垃圾到达的高度和踩着金子到达的高度是一样的。 44、每天告诉自己一次：我真的很不错。 45、人生最大的挑战没过于战胜自己！ 46、愚痴的人，一直想要别人了解他。有智慧的人，却努力的了解自己。 47、现实的压力压的我们喘不过气也压的我们走向成功。 48、心若有阳光，你便会看见这个世界有那么多美好值得期待和向往。 49、相信自己，你能作茧自缚，就能破茧成蝶。 50、不能强迫别人来爱自己，只能努力让自己成为值得爱的人。 51、不要拿过去的记忆，来折磨现在的自己。 52、汗水是成功的润滑剂。 53、人必须有自信，这是成功的秘密。 54、成功的秘密在于始终如一地忠于目标。 55、只有一条路不能选择――那就是放弃。 56、最后的措手不及是因为当初游刃有余的自己 57、现实很近又很冷，梦想很远却很温暖。 58、没有人能替你承受痛苦，也没有人能抢走你的坚强。 59、不要拿我跟任何人比，我不是谁的影子，更不是谁的替代品，我不知道年少轻狂，我只懂得胜者为。 60、如果你看到面前的阴影，别怕，那是因为你的背后有阳光。 61、宁可笑着流泪，绝不哭着后悔。 62、觉得自己做得到和做不到，只在一念之间。 63、跌倒，撞墙，一败涂地，都不用害怕，年轻叫你勇敢。 64、做最好的今天，回顾最好的昨天，迎接最美好的明天。 65、每件事情都必须有一个期限，否则，大多数人都会有多少时间就花掉多少时间。 66、当你被压力压得透不过气来的时候，记住，碳正是因为压力而变成闪耀的钻石。 67、现实会告诉你，不努力就会被生活给踩死。无需找什么借口，一无所有，就是拼的理由。 68、人生道路，绝大多数人，绝大多数时候，人都只能靠自己。 69、不是某人使你烦恼，而是你拿某人的言行来烦恼自己。 70、当一个人真正觉悟的一刻，他放弃追寻外在世界的财富，而开始追寻他內心世界的真正财富。 71、失败并不意味你浪费了时间和生命，失败表明你有理由重新开始。 72、人生应该树立目标，否则你的精力会白白浪费。 73、山涧的泉水经过一路曲折，才唱出一支美妙的歌。 74、时间告诉我，无理取闹的年龄过了，该懂事了。 75、命运是不存在的，它不过是失败者拿来逃避现实的借口。 76、人总是在失去了才知道珍惜！ 77、要铭记在心：每天都是一年中最美好的日子。 78、生活远没有咖啡那么苦涩，关键是喝它的人怎么品味！每个人都喜欢和向往随心所欲的生活，殊不知随心所欲根本不是生活。 79、别拿自己的无知说成是别人的愚昧！ 80、天空的高度是鸟儿飞出来的，水无论有多深是鱼儿游出来的。 81、思想如钻子，必须集中在一点钻下去才有力量。 82、如果我坚持什么，就是用大炮也不能打倒我。 83、我们要以今天为坐标，畅想未来几年后的自己。 84、日出时，努力使每一天都开心而有意义，不为别人，为自己。 85、有梦就去追，没死就别停。 86、今天不为学习买单，未来就为贫穷买单。 87、因为一无所有这才是拼下去的理由。 88、只要我还有梦，就会看到彩虹! 89、你既认准这条路，又何必在意要走多久。 90、尽管社会是这样的现实和残酷，但我们还是必须往下走。 91、能把在面前行走的机会抓住的人，十有八九都会成功。 92、你能够先知先觉地领导产业，后知后觉地苦苦追赶，或不知不觉地被淘汰。 93、强烈的信仰会赢取坚强的人，然后又使他们更坚强。 94、人生，不可能一帆风顺，有得就有失，有爱就有恨，有快乐就会有苦恼，有生就有死，生活就是这样。 95、好习惯的养成，在于不受坏习惯的诱惑。 96、凡过于把幸运之事归功于自我的聪明和智谋的人多半是结局很不幸的。 97、如果我们一直告诫自己要开心过每一天，就是说我们并不开心。 98、天气影响身体，身体决定思想，思想左右心情。 99、不论你在什么时候结束，重要的是结束之后就不要悔恨。 100、只要还有明天，今天就永远是起跑线。
筹资决策培训教材(PPT 45页)
2.优先股的种类 （1）累积优先股和非累积优先股 （ 2）可转换优先股和不可转换优先股 （3）参与优先股与不参与优先股 （4）可赎回优先股与不可赎回优先股
3.优先股融资的评价
（1）优先股融资的优点 财务负担轻，灵活机动； 财务风险小； 具有一定的财务杠杆作用； 可保障普通股的控制权。
（2）优先股融资的缺点 资金成本高； 可能形成较重的财务负担。
备的条件
2.发行程序：应当遵循的程序
3.发行方式：两种 （1）私募发行 （2）公募发行
（三）发行价格
债券的发行价格是发行公司或其承销 机构发行债券时所使用的价格，亦即投资 者向发行公司或其承销机构认购债券时实 际支付的价格。通常有三种：
1.平价发行 2.溢价发行 3.折价发行
（四）公司债券筹资的评价 1.公司债券筹资的优点
担轻；减少设备陈旧过时的风险。
2.租赁筹资的缺点 资本成本高。
四、 短期负债筹资来自短期负债筹资是指期限在一年或一年
以内的资金来源。采用短期负债筹资主要
是为了满足公司短期资金的临时性需要。
短期负债筹资方式主要有商业信用和短期
借款等。
（一）商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期 付款或预收货款所形成的借贷关系，是买 卖双方企业之间的一种直接信用行为。商 业信用是几乎所有企业都会采用的一种短 期筹资方式，它实际上也是企业的最大短 期资金来源。
二、留存收益筹资
（一）留存收益筹资的渠道 两个方面： 1.盈余公积
2.未分配利润
（二）留存收益筹资的评价
1.留存收益筹资的优点 增强公司信誉；保障股东的控制权；成本较
普通股低。 2.留存收益筹资的缺点
筹资数量有限；资金使用受限制；留存收益 过多，股利支付过少，可能会影响今后的 外部融资。
筹资决策培训课程(PPT41张)
现在需要投入的金额，称为年金现值。若每 年复利一次，其计算公式为：
1 1 I PV A I
n
1．资金的时间价值的概念与计算公 式——年金现值
• 先付年金现值：在每期期初取得相等金额，现
在需要投入的金额，称为先付年金现值，若每 年复利一次，其计算公式为：
n 1 1 1 I PV A 1 I
7.1.2 资金的时间价值及函数
• 1．资金的时间价值的概念与计算公式
• 2．资金时间价值函数
1．资金的时间价值的概念与计算公 式——复利终值
• （1）复利终值 • 复利终值又称未来值，是指现在的货币经过若
干年后的本利。其计算公式为：
V V ( 1 I ) f p
n
• 其中，Vf为第n年之后的终值；Vp为期初数额或
本章学习目标
本章主要讲解有关筹资决策的相关知识，介绍利 用Excel建立相应筹资分析模型，以帮助财务管 理人员提高决策效率。通过本章学习，应掌握 如下内容： Excel提供的各种有关货币时间价值函数的使用
长期借款筹资分析模型的建立
7.1 筹资决策概述
• 企业筹集资金就是企业根据其生产经营、对外
投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和 资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和 集中资金。企业进行资金筹集，首先必须了解 筹资的具体动机，遵循筹资的基本要求，把握 筹资的渠道与方式。 • 企业的资金来源渠道主要有国家资金、银行资 金、其他企业资金、集体和个人资金。企业的 资金筹集方式有股票、债券、银行借款、租赁、 商业信用、商业票据等。7.2.3 长期借款模拟源自算表分析模型•• •
•
• • • • •
2．长期借款双变量模拟运算表分析模型 （1）创建双变量模拟运算表的步骤 ① 在工作表的某个单元格内输入所需引用的两个输入单元格的公 式。 ② 在公式下面同一列中输入一组数值，在公式右边同一行中输入 第二组数值。 ③ 选定包含公式以及数值行和列的单元格区域。 ④ 打开“数据”菜单，选择“模拟运算表”命令。 ⑤ 在“输入引用行的单元格”编辑框中输入要由行数值替换的输 入单元格的引用。 ⑥ 在“输入引用列的单元格”编辑框中输入要由列数值替换的输 入单元格的引用。 （2）建立长期借款双变量模拟运算表分析模型
筹资决策讲义(PPT 50张)
500 2500 K 7.5% 9.28 % 17 .6 W 2 5000 5000 12 .43 %
FINANCIAL MANAGEMENT
第二节
杠杆原理(leverage)
杠杆原理的含义：是指由于固定费用（包 定生产成本和固定的财务费用）的存在，当 量发生比较小的变化时，利润会发生比较大 化。 1. 经营杠杆（Operating Leverage）
（2）是确定最优资本结构的主要参数 2、是投资决策的重要依据
FINANCIAL MANAGEMENT
二、个别资金成本
个别资金成本是指各种筹资方式的资
1、债券成本
K
b
I(1 T ) BO(1 f ) — 债券成本
式中： K
b
I — 债券每年支付的利息
FINANCIAL MANAGEMENT
FINANCIAL MANAGEMENT
•若上题中两公司的息税前利润均增加20%， 两公司的每股收益和每股收益的增长率。 结论1：财务
EPS / EPS DFL甲 EBIT / EBIT EPS EBIT DFL甲 EPS EBIT 结论2：财务 EPS EBIT DFL乙 1 .67对 20% EPS EBIT 越 EPS EBIT 税前利润变化 变化幅度不大 EPS 甲 5 （ 1 20% ） 6
1, 10 1, 2, 20
FINANCIAL MANAGEMENT
EPS / EPS EBIT DFL 甲 EBIT / EBIT EBIT I d (1 T )
200000 1 200000 0 0 200000 DFL 1.67 乙 200000 1000000 8% 0 ( EBIT I )( 1 T ) d ( 200000 0 )( 1 EPS甲 S 20000
筹资分析与决策模型培训讲义(PPT 40页)
可以用来计算普通年金终值，而且还可以进 行以下的计算： • 计算复利终值 • 计算先付年金终值 • 计算年金终值系数 • 计算复利终值系数。
11
2.年金现值函数PV（） • 语法：PV(rate,nper,pmt,fv,type ) • 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条
件下，返回年金现值数额。 • 参数说明： • fv为未来值，如果省略则默认其值为0。 • 其它各参数含义同上。
租赁公司价格表
设备名称
TY220机床(德 国)
TY220机床(美 国)
TY220机床(日 本)
486计算机 (AST)
386计算机 (IBM)
TY110机床(美 国)
TY110机床(日 本)
租金总额
2,500,000 2,300,000 2,100,000
20,000 10,000 1,000,000 1,500,000
28
租赁筹资图形接口模型设计
7.4.1 租赁的基本概念 7.4.2 建立租赁筹资基本模型 7.4.3 租赁筹资图形接口模型设计方法 7.4.4 租赁筹资图形接口模型的使用
29
租赁筹资与借款筹资方案比较模型
净现值（NPV）分析的基本原理 设计租赁筹资摊销分析表 设计贷款筹资分期偿还分析表 应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,1)
26
建立租赁筹资基本模型
中财公司租赁分析模型
租赁项目 租金 支付租金方法
每年付款次数
租赁年利率
租赁年限 总付款次数 每期应付租金
TY220机床
2,500,000 先付
1 10%
5 5
599,540
27
11
2.年金现值函数PV（） • 语法：PV(rate,nper,pmt,fv,type ) • 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条
件下，返回年金现值数额。 • 参数说明： • fv为未来值，如果省略则默认其值为0。 • 其它各参数含义同上。
租赁公司价格表
设备名称
TY220机床(德 国)
TY220机床(美 国)
TY220机床(日 本)
486计算机 (AST)
386计算机 (IBM)
TY110机床(美 国)
TY110机床(日 本)
租金总额
2,500,000 2,300,000 2,100,000
20,000 10,000 1,000,000 1,500,000
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租赁筹资图形接口模型设计
7.4.1 租赁的基本概念 7.4.2 建立租赁筹资基本模型 7.4.3 租赁筹资图形接口模型设计方法 7.4.4 租赁筹资图形接口模型的使用
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租赁筹资与借款筹资方案比较模型
净现值（NPV）分析的基本原理 设计租赁筹资摊销分析表 设计贷款筹资分期偿还分析表 应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,1)
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建立租赁筹资基本模型
中财公司租赁分析模型
租赁项目 租金 支付租金方法
每年付款次数
租赁年利率
租赁年限 总付款次数 每期应付租金
TY220机床
2,500,000 先付
1 10%
5 5
599,540
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筹资分析与决策模型课件
Renmin University of China
筹资分析与决策模型课件
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7.1.2 筹资分析与决策模型的内容
Renmin University of China
筹资分析与决策模型课件
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本章内容
7.1 筹资分析与决策模型概述
7.2 现金流量的时间价值及函数
7.3 长期借款筹资双变量分析模型设计
筹资分析与决策模型课件
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7.3.3 长期借款双因素分析模型的设计方法
2.应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型
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筹资分析与决策模型课件
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本章内容
7.1 筹资分析与决策模型概述
7.2 现金流量的时间价值及函数
7.3 长期借款筹资双变量分析模型设计
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本章内容
7.1 筹资分析与决策模型概述
7.2 现金流量的时间价值及函数
7.3 长期借款筹资双变量分析模型设计
7.4 租赁筹资模型设计
7.5 租赁筹资与借款筹资方案比较分析模 型的设计
7.6 筹资相关函数 筹资分析与决策模型课件
Renmin University of China
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7.4.3 租赁筹资模型的设计方法
4. 建立滚动条控制项，将租赁年利率限定在 合理的范围内
Renmin University of China
筹资分析与决策模型课件
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7.4.3 租赁筹资模型的设计方法
4. 建立滚动条控制项，将租赁年利率限定在 合理的范围内
筹资分析与决策讲义.pptx
6.1.3 筹资方式的比较分析
利用Excel提供的函数和计算功能，可以建
立有关筹资方式的各种模型，通过对比分析，选
择合理的筹资方案。筹资分析与决策模型主要包
括：
1．长期借款基本模型
2．长期借款双变量分析模型
3．租赁筹资模型
6.1.4 长期借款基本模型
1．长期借款的种类 （1）长期借款按提供贷款的机构可以分为政策性银行贷款、商业性银行贷
6.1.2 筹资渠道与方式
◦ 1）筹资渠道
◦
筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资
金的来源与流量。
◦ 目前我国企业筹资渠道主要包括：
◦ ①国家财政资金；
◦ ②银行信贷资金；
◦ ③非银行金融机构资金；
◦ ④其他企业资金；
◦ ⑤居民个人资金；⑥企业自留资金（留存收益）
6.1.2 筹资渠道与方式
（2）年金中的利息函数IPMT（）
语法：IPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。
（3）年金中的本金函数PPMT（）
语法：PPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。
现值数额。 【例6-2】现存入一笔钱，准备再以后五年中每年得到
100元，利率8%，应存入多少钱。 年底得到= PV（8%，5，-100）=399.27 年初ห้องสมุดไป่ตู้到= PV（ 8%，5，-100，1）=431.21
3、年金，年金中的本金，年金中的利息函数 （1）年金函数PMT（）
语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type) 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。
财务建模分析与决策课件：筹资决策模型
如何计算现金流量？租赁成本总现值？
建立租赁决策分析模型
获取租赁价目表设计动态模型确定每期应付租金设计租赁摊销分析表
动态模型的调整项目设计
建立租赁设备动态选择项目下拉框的使用INDEX函数获取设备金额及支付方式建立动态调整项目利率每年付款次数付款年限
每期应付租金的确立问题
每期应付租金= IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金，0,1))， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金)))
双变量分析
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计借款购买OR租赁设备模型设计借款与租赁对比分析
某公司拟进行固定资产的更新改造借款购买设备？租赁设备？决策的依据？
案例：借款购买OR租赁固定资产
租赁筹资的优缺点
优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益缺点成本高
问题-等额还款
每期偿还多少钱？每期偿还的本金？每期偿还的利息？
贷款因素分析
贷款过程中：利息和本金如何变化？
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计租赁模型设计借款与租赁对比分析
双变量分析
同时分析两个变量对目标值的影响建立基本模型建立分析区，分析区左上角输入目标函数使用“数据-模拟分析-模拟运算表”工具指定行参数指定列参数
筹资决策模型
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计租赁模型设计借款与租赁对比分析
筹多少资金？资金从哪里筹集？采用什么方式筹集？
筹资决策模型
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计租赁模型设计借款与租赁对比分析
小张打算按揭购房银行提供的条件： 贷款金额100万 贷款年限15年 贷款月利率4.56%0
建立租赁决策分析模型
获取租赁价目表设计动态模型确定每期应付租金设计租赁摊销分析表
动态模型的调整项目设计
建立租赁设备动态选择项目下拉框的使用INDEX函数获取设备金额及支付方式建立动态调整项目利率每年付款次数付款年限
每期应付租金的确立问题
每期应付租金= IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金，0,1))， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金)))
双变量分析
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计借款购买OR租赁设备模型设计借款与租赁对比分析
某公司拟进行固定资产的更新改造借款购买设备？租赁设备？决策的依据？
案例：借款购买OR租赁固定资产
租赁筹资的优缺点
优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益缺点成本高
问题-等额还款
每期偿还多少钱？每期偿还的本金？每期偿还的利息？
贷款因素分析
贷款过程中：利息和本金如何变化？
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计租赁模型设计借款与租赁对比分析
双变量分析
同时分析两个变量对目标值的影响建立基本模型建立分析区，分析区左上角输入目标函数使用“数据-模拟分析-模拟运算表”工具指定行参数指定列参数
筹资决策模型
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计租赁模型设计借款与租赁对比分析
筹多少资金？资金从哪里筹集？采用什么方式筹集？
筹资决策模型
主要内容
筹资决策概述主要函数双变量分析模型设计租赁模型设计借款与租赁对比分析
小张打算按揭购房银行提供的条件： 贷款金额100万 贷款年限15年 贷款月利率4.56%0
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期间（或投资期内）保持不变。如果忽略pmt，则必须包括 pv参数。
8
• pv----现值，即从该项投资（或贷款）开始计算时已 经入账的款项或一系列未来付款当前值的累积和， 也称为本金。如果省略pv，则假设其值为零，并且 必须包括pmt参数。
• Type----数字0或1，用以指定各期的付款时间是在期 初还是期末，type为“0”表示期末，type为“1”表示 期初。如果省略type，则默认其值为“0”。对普通 年金来说，type应为“0”。
3、年金，年金中的本金，年金中的利息函数 （1）年金函数PMT（） 语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type) 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。 （2）年金中的利息函数IPMT（） 语法：IPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。 （3）年金中的本金函数PPMT（） 语法：PPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。
30
净现值（NPV）分析的基本原理
➢ 示例： 假设中材公司准备筹资购置一台设备，TY220 机床，需2000000元，使用年限5年，直线折旧，无残 值，所得税率0.33。
➢ 中财公司面临两种选择：
（1）举债筹资。银行借款2000000，利率10%，5年内偿还，5年后报 废。
（2）租赁筹资。租赁公司给中财公司，不同的TY220机床，5年内摊 销，要得到10%资金收益率，出租人维修设备，而中财公司不支 付附加费用，租金是在期初预付。
1
筹资分析与决 策模型设计
2
相关函数
1、INDEX（） 功能：返回表格或区域中的数值或对数值的引用。 形式： • 数组型： • INDEX（arrary，row_num，column_num）其功能
是返回数组中指定单元格或单元格数组的数值。 •
3
相关函数
• 参考地址型：
• INDEX（reference，row_num，column_num，area_num）其功能是返回引用中 指定单元格。
TY110机床(美国)
1,000,000 先付
1 每年付款次数 6 租赁年利率
5 租赁年限 总付款次数 每期应付租金
1 6.00%
5 5 223,959
39
设计租赁筹资摊销分析表
40
复习思考题
• 1.筹资相关函数的语法及使用。 • 2.货币时间价值函数的语法及使用。 • 3.模拟运算表的功能及使用。 • 4.图形接口模型的设计和使用 • 5.租赁筹资与借款筹资方案比较模型的设
租赁公司价格表
设备名称
TY220机床(德 国)
TY220机床(美 国)
TY220机床(日 本)
486计算机 (AST)
386计算机 (IBM)
TY110机床(美 国)
TY110机床(日 本)
租金总额
2,500,000 2,300,000 2,100,000
20,000 10,000 1,000,000 1,500,000
*PMT（）=IPMT（）+PPMT（）
16
4、期数函数NPER（） 语法：NPER （rate,pmt,pv,fv,type） 功能：返回每期付款金额及利率固定的某项投
资或贷款的期数。
17
5、利率函数RATE（） 语法：RATE（nper,pmt,pv,fv,type, guess） 功能：已知期数，每期付款，及现值的条件下，返回年金
12
• 注意：
• 当pmt=0（或忽略）时，PV函数相当于已知终 值计算现值；
• 当fv=0（或忽略）时，PV函数相当于已知年金 计算现值。
【例】现存入一笔钱，准备在以后五年中每年得 到100元，利率8%，应存入多少钱。
年底得到= PV（8%，5，-100）=399.27 年初得到= PV（ 8%，5，-100，1）=431.21
5
相关函数
• 2、逻辑判断函数 • IF（） • AND（） • OR（） • NOT（）
6
现金流量的时间价值及函数
1. 年金现值函数 PV()和年金终值函数FV() 2. 年金、年金中的本金、年金中的利息函数
• 年金函数 PMT（） • 年金中的利息函数 IPMT（） • 年金中的本金函数 PPMT（）
由出租人筹措资金，引进拥护所需的色后备， 再租给用户使用，租期较长。
25
租赁的基本概念
2、计算： （1）支付方式：
时间长短（年，季，月）；时期先后（先付，后付）；每期支付金 额（等额， 不等额）。 （2）计算方法： A 定期等额后付租金的计算
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,0) (或省略0） B 定期等额先付租金的计算
可以用来计算普通年金终值，而且还可以进 行以下的计算： • 计算复利终值 • 计算先付年金终值 • 计算年金终值系数 • 计算复利终值系数。
11
2.年金现值函数PV（） • 语法：PV(rate,nper,pmt,fv,type ) • 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条
件下，返回年金现值数额。 • 参数说明： • fv为未来值，如果省略则默认其值为0。 • 其它各参数含义同上。
计和使用。
•
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20. 11.420. 11.4We dnesday , November 04, 2020
•
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。2 2:30:15 22:30:1 522:30 11/4/20 20 10:30:15 PM
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 11.422:30:1522 :30Nov -204-N ov-20
数 （2）每期偿还金额；C10=ABS（PMT（借款
年利率/每年还款期数，总付款期数，借款 金额）） 3、分期偿还借款模型的应用
20
21
长期借款双因素分析模型的设计方法
1.模拟运算表
22
长期借款双因素分析模型的设计方法
1、功能 l提供一种计算捷径。在一次操作过程中，完成多组不同数值的计 算； l提供一种显示和比较方式。
的每期利率。 参数：GUESS是猜测数。默认10%，若RATE无法收敛则
用不同的猜测数在试一次。
18
长期借款筹资双变量分析模型设计
长期借款基本内容 建立长期借款基本模型 长期借款双因素分析模型的设计方法
19
建立长期借款基本模型
1、建立模型如图（下页） 2、定义各因素之间的关系。 （1）付款总期数：C9=借款年限*每年付款期
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,1)
26
建立租赁筹资基本模型
中财公司租赁分析模型
租赁项目 租金 支付租金方法
每年付款次数
租赁年利率
租赁年限 总付款次数 每期应付租金
TY220机床
2,500,000 先付
1 10%
5 5
599,540
27
建立租赁筹资基本模型
支付方式表达
IF（C6=“先付”，PMT (租赁各期利率,总 付款期数,租金,,1)， PMT (租赁各期利率, 总付款期数,租金)
•
重于泰山，轻于鸿毛。22:30:1522:30:1 522:30 Wedne sday , November 04, 2020
•
安全在于心细，事故出在麻痹。20.11. 420.11. 422:30:1522:3 0:15No vember 4, 2020
•
加强自身建设，增强个人的休养。202 0年11 月4日下 午10时 30分20 .11.420 .11.4
2、类型 l单变量模拟运算表； l双变量模拟运算表。
3、使用 l 设置双变量分析表 l 给双变量分析表填值
4、注意 l 不能改变表中的一部分 l 如果需要清除该表，必须清除表中全部值
23
2.应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型
24
租赁的基本概念
1、种类 营业租赁：经营租赁（服务性租赁），
IBM首创者之一。 融资租赁：财务租赁（资本租赁）
28
租赁筹资图形接口模型设计
7.4.1 租赁的基本概念 7.4.2 建立租赁筹资基本模型 7.4.3 租赁筹资图形接口模型设计方法 7.4.4 租赁筹资图形接口模型的使用
29
租赁筹资与借款筹资方案比较模型
净现值（NPV）分析的基本原理 设计租赁筹资摊销分析表 设计贷款筹资分期偿还分析表 应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析
•
人生不是自发的自我发展，而是一长 串机缘 。事件 和决定 ，这些 机缘、 事件和 决定在 它们实 现的当 时是取 决于我 们的意 志的。2 020年1 1月4日 星期三 10时30 分15秒 Wedne sday , November 04, 2020
•
感情上的亲密，发展友谊；钱财上的 亲密， 破坏友 谊。20. 11.4202 0年11 月4日星 期三10 时30分 15秒20 .11.4
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设计贷款筹资分期偿还分析表
32
应用模型对租赁筹资和借款筹资方案比较分析
33
租赁设备接口设计
中财公司租赁分析模型
2
5 租赁项目名称 租金 支付租金方法
1 每年付款次数 6 租赁年利率 5 租赁年限
总付款次数 每期应付租金
10,000 后付
1 6.00%
5 5
2,374
生产厂 家
德国 美国 日本 美国 美国 美国 日本
7
1.年金终值函数FV（） • 语法：FV（rate,nper,pmt,pv,type） • 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条件下，返回年
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• pv----现值，即从该项投资（或贷款）开始计算时已 经入账的款项或一系列未来付款当前值的累积和， 也称为本金。如果省略pv，则假设其值为零，并且 必须包括pmt参数。
• Type----数字0或1，用以指定各期的付款时间是在期 初还是期末，type为“0”表示期末，type为“1”表示 期初。如果省略type，则默认其值为“0”。对普通 年金来说，type应为“0”。
3、年金，年金中的本金，年金中的利息函数 （1）年金函数PMT（） 语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type) 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。 （2）年金中的利息函数IPMT（） 语法：IPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。 （3）年金中的本金函数PPMT（） 语法：PPMT （rate,per,nper,pv,fv,type） 功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。
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净现值（NPV）分析的基本原理
➢ 示例： 假设中材公司准备筹资购置一台设备，TY220 机床，需2000000元，使用年限5年，直线折旧，无残 值，所得税率0.33。
➢ 中财公司面临两种选择：
（1）举债筹资。银行借款2000000，利率10%，5年内偿还，5年后报 废。
（2）租赁筹资。租赁公司给中财公司，不同的TY220机床，5年内摊 销，要得到10%资金收益率，出租人维修设备，而中财公司不支 付附加费用，租金是在期初预付。
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筹资分析与决 策模型设计
2
相关函数
1、INDEX（） 功能：返回表格或区域中的数值或对数值的引用。 形式： • 数组型： • INDEX（arrary，row_num，column_num）其功能
是返回数组中指定单元格或单元格数组的数值。 •
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相关函数
• 参考地址型：
• INDEX（reference，row_num，column_num，area_num）其功能是返回引用中 指定单元格。
TY110机床(美国)
1,000,000 先付
1 每年付款次数 6 租赁年利率
5 租赁年限 总付款次数 每期应付租金
1 6.00%
5 5 223,959
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设计租赁筹资摊销分析表
40
复习思考题
• 1.筹资相关函数的语法及使用。 • 2.货币时间价值函数的语法及使用。 • 3.模拟运算表的功能及使用。 • 4.图形接口模型的设计和使用 • 5.租赁筹资与借款筹资方案比较模型的设
租赁公司价格表
设备名称
TY220机床(德 国)
TY220机床(美 国)
TY220机床(日 本)
486计算机 (AST)
386计算机 (IBM)
TY110机床(美 国)
TY110机床(日 本)
租金总额
2,500,000 2,300,000 2,100,000
20,000 10,000 1,000,000 1,500,000
*PMT（）=IPMT（）+PPMT（）
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4、期数函数NPER（） 语法：NPER （rate,pmt,pv,fv,type） 功能：返回每期付款金额及利率固定的某项投
资或贷款的期数。
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5、利率函数RATE（） 语法：RATE（nper,pmt,pv,fv,type, guess） 功能：已知期数，每期付款，及现值的条件下，返回年金
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• 注意：
• 当pmt=0（或忽略）时，PV函数相当于已知终 值计算现值；
• 当fv=0（或忽略）时，PV函数相当于已知年金 计算现值。
【例】现存入一笔钱，准备在以后五年中每年得 到100元，利率8%，应存入多少钱。
年底得到= PV（8%，5，-100）=399.27 年初得到= PV（ 8%，5，-100，1）=431.21
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相关函数
• 2、逻辑判断函数 • IF（） • AND（） • OR（） • NOT（）
6
现金流量的时间价值及函数
1. 年金现值函数 PV()和年金终值函数FV() 2. 年金、年金中的本金、年金中的利息函数
• 年金函数 PMT（） • 年金中的利息函数 IPMT（） • 年金中的本金函数 PPMT（）
由出租人筹措资金，引进拥护所需的色后备， 再租给用户使用，租期较长。
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租赁的基本概念
2、计算： （1）支付方式：
时间长短（年，季，月）；时期先后（先付，后付）；每期支付金 额（等额， 不等额）。 （2）计算方法： A 定期等额后付租金的计算
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,0) (或省略0） B 定期等额先付租金的计算
可以用来计算普通年金终值，而且还可以进 行以下的计算： • 计算复利终值 • 计算先付年金终值 • 计算年金终值系数 • 计算复利终值系数。
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2.年金现值函数PV（） • 语法：PV(rate,nper,pmt,fv,type ) • 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条
件下，返回年金现值数额。 • 参数说明： • fv为未来值，如果省略则默认其值为0。 • 其它各参数含义同上。
计和使用。
•
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20. 11.420. 11.4We dnesday , November 04, 2020
•
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。2 2:30:15 22:30:1 522:30 11/4/20 20 10:30:15 PM
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 11.422:30:1522 :30Nov -204-N ov-20
数 （2）每期偿还金额；C10=ABS（PMT（借款
年利率/每年还款期数，总付款期数，借款 金额）） 3、分期偿还借款模型的应用
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长期借款双因素分析模型的设计方法
1.模拟运算表
22
长期借款双因素分析模型的设计方法
1、功能 l提供一种计算捷径。在一次操作过程中，完成多组不同数值的计 算； l提供一种显示和比较方式。
的每期利率。 参数：GUESS是猜测数。默认10%，若RATE无法收敛则
用不同的猜测数在试一次。
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长期借款筹资双变量分析模型设计
长期借款基本内容 建立长期借款基本模型 长期借款双因素分析模型的设计方法
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建立长期借款基本模型
1、建立模型如图（下页） 2、定义各因素之间的关系。 （1）付款总期数：C9=借款年限*每年付款期
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,1)
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建立租赁筹资基本模型
中财公司租赁分析模型
租赁项目 租金 支付租金方法
每年付款次数
租赁年利率
租赁年限 总付款次数 每期应付租金
TY220机床
2,500,000 先付
1 10%
5 5
599,540
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建立租赁筹资基本模型
支付方式表达
IF（C6=“先付”，PMT (租赁各期利率,总 付款期数,租金,,1)， PMT (租赁各期利率, 总付款期数,租金)
•
重于泰山，轻于鸿毛。22:30:1522:30:1 522:30 Wedne sday , November 04, 2020
•
安全在于心细，事故出在麻痹。20.11. 420.11. 422:30:1522:3 0:15No vember 4, 2020
•
加强自身建设，增强个人的休养。202 0年11 月4日下 午10时 30分20 .11.420 .11.4
2、类型 l单变量模拟运算表； l双变量模拟运算表。
3、使用 l 设置双变量分析表 l 给双变量分析表填值
4、注意 l 不能改变表中的一部分 l 如果需要清除该表，必须清除表中全部值
23
2.应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型
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租赁的基本概念
1、种类 营业租赁：经营租赁（服务性租赁），
IBM首创者之一。 融资租赁：财务租赁（资本租赁）
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租赁筹资图形接口模型设计
7.4.1 租赁的基本概念 7.4.2 建立租赁筹资基本模型 7.4.3 租赁筹资图形接口模型设计方法 7.4.4 租赁筹资图形接口模型的使用
29
租赁筹资与借款筹资方案比较模型
净现值（NPV）分析的基本原理 设计租赁筹资摊销分析表 设计贷款筹资分期偿还分析表 应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析
•
人生不是自发的自我发展，而是一长 串机缘 。事件 和决定 ，这些 机缘、 事件和 决定在 它们实 现的当 时是取 决于我 们的意 志的。2 020年1 1月4日 星期三 10时30 分15秒 Wedne sday , November 04, 2020
•
感情上的亲密，发展友谊；钱财上的 亲密， 破坏友 谊。20. 11.4202 0年11 月4日星 期三10 时30分 15秒20 .11.4
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设计贷款筹资分期偿还分析表
32
应用模型对租赁筹资和借款筹资方案比较分析
33
租赁设备接口设计
中财公司租赁分析模型
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5 租赁项目名称 租金 支付租金方法
1 每年付款次数 6 租赁年利率 5 租赁年限
总付款次数 每期应付租金
10,000 后付
1 6.00%
5 5
2,374
生产厂 家
德国 美国 日本 美国 美国 美国 日本
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1.年金终值函数FV（） • 语法：FV（rate,nper,pmt,pv,type） • 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条件下，返回年