第四章确定性评价方法

7 100 100
0
300 400
NPV 300( P / F ,10%,1) 398( P / F ,10%,2) 0
140( P / F ,10%,4) 580( P / F ,10%,5) 370( P / F ,10%,6) 0
65(万元）
例4-8：某设备的购价为40000元，每年的运营收 入为15000元，运营费用3500元，4年后该设备可 以按5000元转让，如果基准收益率i0=20%，问此 项设备投资是否值得？
n
t
式中：
NPVR — — 净 现 值 率 Ip — —项目投资总额现值 I t — — 第t年 投 资 额
例4-10：某投资项目有A、B两个方案，有关数据如 表4－8所示。基准收益率为10％，问哪个方案较优。
项目 投资/元 年收益/元 寿命/年 残值/元 A方案 150000 31000 10 15000 B方案 30000 11000 20 1000
2、期初一次性支付全部投资Ｐ，但每年净收 入不一样：
P
B
t o
T
t
Ct
式中：Ｔ–投资回收期；
Ｐ–投资额； Bt–第t年的收入； Ct–第t年的支出。
例:某投资项目的投资及年收入如表所示，求静 态投资回收期。
单位：万元
年
0
1

3
4
5
6
7
8
项目 固定资产投资 500 250 流动资金
收入 支出
300 400 500 500 500 500 500 500
250 300 350
350 350
350 350 350
B
t 0
T
t
C t 50 100 150 150 150 150 750
静态投资回收期为6年。
3、投资在建设期m年内分期投入：
P B C P
I 325 25 300 T21 3(年） C 10 (70 60) 100
二、投资收益率
1、概念 每年获得的净收入与原始投资的比值。 2、计算公式
NB E＝ I
式中：
E—投资收益率 NB—年平均净收益
I—总投资额
（1）投资利润率
年利润总额或年平均利 润总额 投资利润率 100% 项目总投资
2、计算公式
I 2 I1 I T C C1 C 2
I1、C1----方案1投资及年费用； I2、C2----方案2投资及年费用；
例4-2：某企业对某成套设备进行技术改造，提 出了三个方案，各方案投资总额及年经营费用见 表4－2。 其中，方案1已被认为是合理。若标准 投资回收期5年，试选出最优方案。
例4-5:用表4-4所示数据计算项目的动态投资回 收期。
年份
项目 1.现金流入 2.现金流出 3.净现金流量 4.净现金流量折现值 5.累计净现金流量折现值
0
1
2
5000 2000
3
6000 2500
4
5
6
6000
4000
8000 8000 7500 3000 3500 3500
-6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000 -6000 -3636 2479 2630 3415 2794 2258 -6000 -9636 -7157 -4527 -1112 1682 3940
项目 方案 购进新设备
初始投资 年运行成本 55 6
残值 1
寿命 10
使用旧机器
25
10
0.5
5
PCⅠ=55+ 6(P／A，8%，10）-1× (P／F，8%，10) = 94.80（万元）
PCⅡ=25+25(P／F，8%，5)+10(P／A，8%，10)
-0.5(P/F,8%,5)-0.5(P/F,8%,10) =108.54（万元）
1、期初一次性支付全部投资P，当年产生收益， 且每年净现金收入不变：
P T B C
式中：Ｔ–投资回收期； Ｐ–投资额；
Ｂ–年收入；
Ｃ–年支出。
例：某项目期初一次性投资10万元，当年投产 并获得收益，每年净收益2万元，计算静态投 资回收期。
解：
P 10 T 5 BC 2
静态投资回收期为5年。
t 0
n
例4-6:某项目有三个方案A、B、C，均能满足同样 的需要，但各方案的投资及年运营费用不同。在 基准收益率15%的情况下，采用费用现值法评价。
方案 A B C 期初投资 1~5年运营费用 13 70 100 10 110 5 6~10年运营费用 13 10 8
0 70 13
10
100
PCA=70+13（P／A，15%，10）=135.2440（万元）
第四章 确定性评价方法
本章要求 （1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含 义、特点；
（2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算 方法和评价准则； （3）掌握不同类型投资方案适用的评价指标 和方法。 （4）掌握互斥方案的经济评价方法。
第一节 一、静态投资回收期
静态评价方法
投资回收期指用技术方案每年的净收 益回收其全部投资所需的时间。 静态投资回收期从项目投建之日起计算,即 包括建设期，单位通常用“年”来表示。
年份
项目
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
固定资产投资 流动资金
10 30 10 10 20 5 10 20 20 20 20 20 20
净收入
NB 20 投资利润率＝ 100 % 100 % 25% I 80
第二节 一、动态投资回收期 1、计算公式
Tp
动态评价方法
式中： T p
t
t 0
项目
方案
投资 ∕元
寿命 ∕年
残值 ∕元
年收入 年支出 ∕元 ∕元
基准 折线 率
研究周 期∕年
A B
10000 15000
5 10
2000 0
5000 7000
2200 4500
8％ 8％
10 10
5000 0 10000
2000
2000
10000
2200
NPVA=-10000-10000(P/F，8％，5)+(50002200)(P／A，8%，10)+2000(P／F，8%,5)+2000(P ／F，8%，10)=4269.9（元）
1
2
4 400 300 100 -600 10 500 350 150 250
5 500 350 100 -500 合计 3700 3400 250
T 91
50 150
1 8 8.33 3
静态投资回收期为8.33年。
增量投资回收期： 1、概念
指用方案Ⅱ比方案Ⅰ所节约的经营费用来补偿 方案Ⅱ比方案Ⅰ多追加的投资时所需要的时间。
Td 5 1
1112 2794
4.4(年）
二、现值法
将技术方案各年的净现金流量，按照基准 收益率折算到期初的现值，并根据现值之 和来进行评价的方法。
1、费用现值法:
费用现值计算公式：
PC COt ( P / F , i0 , t )
t 0 n
PC ( I C Sv W )t ( P / F , i0 , t )
7000
0
15000 4500
NPVB=-15000+(7000-4500)(P／A，8%，10) =1775.2（元）
3、净现值率（NPVR） 单位投资现值所带来的净现值。 计算公式为：
NPV NPVR Ip
t 0
CI CO 1 i
n t 0 t 0
t
I t 1 i 0
方案 1 2 3 投资总额/万元 275 335 365 年经营费用/万元 230 215 210
365 335 335 275 6(年） T21 4(年） T32 215 210 230 215
例：某企业某产品年产量为10万吨，每吨成本费 用为70元。现更新部分设备，需投资325万元， 拆除下来的旧设备折价为25万元。设备更新后， 企业该产品的年产量不变，但产品每吨成本费用 降至60元。假定该部门的基准投资回收期为5年 ，问更新部分设备追加投资的经济性如何？ 解：
CI CO t 1 io t
0
——动态投资回收期
CI CO ——第t年净现金流量
i0
——基准收益率 t ——计算期
2、累计计算法（实用公式）
上 年 累 计 净 现 金 流 量现 值 折 累计净现金流量折现值 Tp 1 当年净现金流量折现值 开始出现正值的年份
（P／F，12%，1）＝0.8929 （P/F，12%，2）=0.792 （P/A，12%，6） ＝4.1114
NPV=-100-100×（P／F，12%，1）+60（P／A， 12%，6）(P/F,12%,2)= 7.3665（万元）
例4-9：有两种车床都满足相同需要，有关资料如 表所示。试用净现值法确定选择哪种车床为优。
9 0 18000 40000 40000 18
PCⅡ=40000+40000(P／F，15%，9)+18000(P／A， 15%，18)= 161673.9（元）
例:某项目生产产品需要机器设备，现有两个备 选方案。两个方案的生产能力相同，其他数据见 下表。若基准收益率为8％，试确定最优方案。
单位：万元
2、净现值
将技术方案整个寿命期内各年的净现金流量， 按基准收益率折算到寿命期初的现值之和。 净现值的表达式