宏观经济学之货币

• 答案：不会，因为因为假如工行开户的小强用其支票 方式支付1000元给建行开户的老张，那么无非是工行 的活期存款少1000，而建行的活期存款账户多1000。 货币总量没有发生任何变化。
• 假如你把所有的商业银行想像成一个统一的大银行， 那么就会明白这个问题
问题3
• 问题3：在前面，我们实际上假设人们不保留 现金，活期存款是唯一的货币形式。现在在货 币中，10％以现金形式保留，而90％是活期存 款形式，这又是否会对货币总量产生影响？
问题1
• 问题1：假如小强把借来的9000元用来购 买联想笔记本电脑一台，那么会对货币 总量产生什么样的影响？
• 答案：没有任何影响，因为这个国家只 有一个银行，所以联想公司收到货款 9000元后也会存入“旺财银行”
问题2
• 问题2：在现实世界，有许多商业银行，假如 当工行的客户用其支票存款账户进行支付之后， 是否会对货币总量发生影响？
• 银行最初增加的原始存款是1000元，可是最终 增加的存款总额却是原始存款的10倍－10000 元，这个就是所谓的货币供给乘数效应。
存款创造的过程
• 最终，原始存款1000元全部变为准备金，作为 货币的银行活期存款总额增加了10000元。
旺财银行的资产负债表（最终）
资产
负债
准备金 ＋$1000 活期存款 ＋$10000
• 一般我们所说的货币指的就是狭义货币M1
美国货币供给量
• 货币总量又称为货币供给，用来衡量一 个国家货币的多少
2002年12月美国的货币供给
M1
1.2万亿美元 （约占美国 GDP10%）
M2
5.8万亿美元 （约占美国 GDP58％）
M3
8.5万亿美元 （约占GDP85 ％）
在M1中，通货M0大约有0.688万亿美元
1）平行本位制（浮动比价） 2）双本位制（法定比价，劣币驱逐良币） 3）跛行本位制（银币不可自由铸造） • 3、金本位制 1）金币本位制 2）金块本位制 3）金汇兑本位制
信用货币
• 当今世界绝大多数国家采用的是不兑现 的信用货币制度。
• 不兑现的信用货币制度是指以不兑换黄 金的纸币或者银行券为本位币的货币制 度。
是不是1000？
存款创造的过程
• 一开始，银行活期存款增加1000元，由 于部分准备金制度，银行会把其中的100 元作为准备金，900元作为贷款贷给小强。
旺财银行的资产负债表（初始状态）
资产
负债
准备金 贷款 总计
＋$100 ＋$900 ＋$1,000
活期存款 总计
＋$1000 ＋$1000
存款创造的过程
我国货币供给量
• 单位：亿人民币（2004.1）
银行与货币创造
• 狭义货币M1＝通货＋银行活期存款 • 唯一具有发行通货权力的机构是中央银行。 • 唯一具有开设活期存款账户的机构是商业银行。 • 因此，所有的货币都是由中央银行和商业银行
创造的。 • 但是，归根结底，一个国家的货币供给量还是
掌握在中央银行手里的
旺财银行的资产负债表（第三轮）
资产
负债
准备金 ＋$81
活期存款 ＋$810
贷款
＋$729
总计
＋$810 总计
＋$810
旺财银行的资产负债表
资产
第一轮： 准备金
贷款
第二轮： 准备金
贷款
第三轮： 准备金 贷款
总计：
…… 准备金
贷款
＋$100 ＋$900 ＋$90 ＋$810 ＋$81 ＋$729 …… ＋$1000 ＋$9000
• 在部分准备金制度下，当银行增加了一 笔活期存款后，整个货币供给量能够以 倍数增加，这就是所谓的货币供给乘数
货币供给乘数
• 假如现在某个国家只有一个商业银行： “旺财银行”。
• 现在老张在“旺财银行”存入了1000元 的活期存款
• 法定准备金率γ ＝0.1 • 请问整个国家的货币供给量会增加多少？
金匠的资产负债表
资产
Hale Waihona Puke Baidu
负债
准备金 $1,000,000 活期存款 $1,000,000
总计
$1,000,000 总计
$1,000,000
部分准备金的银行
• 金匠银行家很快的认识到，虽然存款是活期的， 即即需即付的，但是它们不可能被同时提取， 因此完全没必要实行全额准备金
• 于是，银行家把存款的大部分用来贷给其他人 收取利息，只保留一小部分金块作为准备金， 这就是现代银行普遍采用的部分准备金制度
存款乘数（有现金漏出和超额准 备金）
• 假设法定准备金比率为γ • 假设超额准备金比率为α • 假设现金占存款的现金漏出比例为β • γ ＋α 为银行实际准备金率
• 则存款乘数Kd＝1/（γ ＋α ＋β）
货币乘数
• 我们以上讨论的是存款乘数，也就是原始存款 增加1单位，银行体系的活期存款增加多少单 位。
金匠的资产负债表
资产
负债
准备金 贷款 总计
$100,000 活期存款 $900,000 $1,000,000 总计
$1,000,000 $1,000,000
准备金和准备金制度
• 准备金：银行为了应付客户提现或者转账而准 备的现金储备
• 准备金比率：准备金占银行存款的比例 • 全额准备金制度：商业银行把存款的全部作为
旺财银行的资产负债表（最终）
资产
负债
准备金 （来自原 始存款） 贷款（贷 给小强）
总计
＋$1000 ＋$9000 ＋$10000
活期存款 活期存款 总计
＋$1000 （原始存 款）
＋$9000 （派生存 款）
＋$10000
存款乘数
• 假定法定准备金率γ ＝0.1 • 假定银行的实际准备金率等于法定准备
负债 活期存款 ＋$1000
活期存款 ＋$900
活期存款 ＋$810
……
……
活期存款 ＋$10000
活期存款增加总额＝1000＋900＋810＋……＝10000
存款创造的过程
• 如此循环往复，最终银行增加的活期存款数目 为
• Δ D＝1000＋1000×0.9＋1000×0.92 ＋…1000×0.9n ＝1000＋900＋810＋… ＝1000/0.1＝10000
• 答案：这肯定会对货币总量产生影响。因为只有存入 银行的活期存款才能进一步产生派生存款。而事实上 人们总是会保留一定比例的现金，这称之为现金漏出， 现金漏出的比例越大，存款乘数越小。
旺财银行的资产负债表
资产
第一轮： 准备金
贷款
第二轮： 准备金
贷款
第三轮： 准备金 贷款
总计：
…… 准备金
贷款
＋$100 ＋$900 ＋$80 ＋$720 ＋$64 ＋$676 …… ＋$1000 ＋$4000
存款增加＝原始存款 存款乘数 ＝1000 4＝4000
总量增加多少？准备金 货币增加＝原始存款 货币乘数
增加多少？贷款增加多
准备金 • 部分准备金制度：商业银行把存款的一部分作
为准备金 • 法定准备金比率：国家以法律形式规定的商业
银行的准备金的最低比率（我国目前的法定存 款准备金率为7.5％）
现代的法定准备金制度
• 在现代的银行中，由于采取信用货币，再也没 有什么金块作为准备金了。
• 在现代银行中，银行收到存款之后，把其中大 部分贷款或者投资，把一小部分用作准备金， 以应付客户的转账或者提现。
负债 活期存款 ＋$1000
活期存款 ＋$800
活期存款 ＋$640
……
……
活期存款 ＋$5000
现金漏出＝$100 现金漏出＝$80 现金漏出＝$64
现金漏出总计＝100＋80＋64＋……＝500
存款乘数（有现金漏出）
• 在有现金漏出的情况下，存款乘数也发 生了变化
• 假设法定准备金比率为γ • 假设现金占存款的现金漏出比例为β
现代银行业的产生
• 银行业是一项非常古老的行业。早在古 代的巴比伦和中世纪的一些文明国家， 尤其是古罗马，银行造就存在。
• 近代银行业起源于文艺复兴时期的意大 利
• 英国的银行是从替顾客保管金银首饰的 金匠店发展而来的。保管收据成为了最 早的银行券（货币）
从金匠铺到商业银行
• 最早的商业银行由金匠铺发展而来，实 行全额准备金
贷款
＋$9000
总计
＋$10000 总计
＋$10000
现实中存款创造的过程
• 在现实中，当银行收到老张的1000元存款之后， 会把这1000元作为准备金，而直接贷款9000元 给小强，因为这个国家只有“旺财银行”一家 银行，所以小强收到的这9000元贷款都会作为 活期存款存入“旺财银行”
• 其中，老张一开始存入的1000存款称为“原始 存款”，而小强之后存入的9000元存款是从银 行贷款中来的，归根结底是从原始存款中来的， 所以称为“派生存款”
• 则存款乘数Kd ＝1/（γ ＋β）
超额准备金
• 法律规定商业银行的准备金率不能低于法定准 备金率，但是法律没有规定准备金率不能高于 法定准备金率
• 超额准备金：银行自愿持有的超出法定准备金 部分的准备金
• 超额准备金比率：银行实际的准备金比率减去 法定准备金比率
• 持有超额准备金的原因：找不到合适的贷款对 象或者当前贷款利率过低
金率，且不存在现金漏出 • 则存款乘数Kd ＝1/γ ＝10 • 存款乘数的意义是：当商业银行体系增
加1元的原始存款，则总的存款的增加额。
习题
• 某国银行的准备金率为20％，加入甲银 行新增原始存款100元，问该国的总存款 额将增加多少？银行的准备金增加多少？ 贷款增加多少？
• 存款增加额＝100/0.2＝500元 • 准备金增加100元，贷款增加400元
• 小强会把这900元作为活期存款存入银行。在这 新存入的900元中，银行会把90元作为准备金， 810元作为贷款再次贷给小强。
旺财银行的资产负债表（第二轮）
资产
负债
准备金 ＋$90
活期存款 ＋$900
贷款
＋$810
总计
＋$900 总计
＋$900
存款创造的过程
• 小强会把这810元作为活期存款再次存入银行。 在这新存入的810中，银行会把81元作为准备金， 729元作为贷款再次贷给小强。
• 这里的准备金有两种形式，一种是以通货形式 保留在银行以应付提现；另外一种是以中央银 行存款形式以备银行间的转帐
• 不论是现金形式的准备金还是商业银行在中央 银行的存款形式的准备金，其本质都是中央银 行的负债。
存款创造
• 活期存款的增加就意味着货币供给量的 增加。
• 在全额准备金制度下，当银行增加了一 笔活期存款后，整个货币供给量就增加 相同的数目
• 纸币一般是由一国中央银行发行，国家 法律赋予其无限法偿能力，信用货币不 再与黄金挂钩
现代货币的划分
• 狭义的货币：作为交换媒介和支付手段的金融工具 • M1＝通货（流通中的现金）＋活期存款（支票存款）
• 广义的货币： • M2＝M1＋商业银行定期存款和储蓄存款 • M3＝M2＋其他金融机构定期存款和储蓄存款 • M4＝M3＋其他短期流动资产
商品货币
• “金银天然不是货币，货币天然是金银” • 历史上曾经作为货币的商品有：牛、橄
榄油、啤酒、葡萄酒、铜、铁、金、银、 戒指、宝石、贝壳、和烟草。 • 到了19世纪，商品货币几乎全部局限于 金银这样的金属。 • 金银作为货币的优点：价值稳定，携带 方便，可分割性
商品货币制度的演变
• 1、银本位制 • 2、金银复本位制
＝
1
＋＋
(
活期存款)

（通货） ＋＋
习题
•
某国的法定准备金率是 10％，银行的超额准备
存款乘数＝10％＋5％ 1 ＋10％＝4
金率是5％，现金占存款 的比率是10％。
货币乘数＝10％1＋＋51％0％＋10％＝4.4
•
问：银行新增原始存款 1000元，会导致银行活 期存款增加多少？货币
• 但是M1＝活期存款＋现金 • 也就是说那些漏出的现金虽然没有成为活期存
款的一部分加入的存款创造的过程中。但是， 漏出的现金本身总是属于货币的一部分的 • 因此货币的增加额包括活期存款的增加额和通 货（流通中的现金）的增加额。
货币乘数
• 货币乘数K：原始存款增加1元之后，货币 增加的数量。
货币乘数K＝＋1＋＋
货币、利率和国民收入
思考
你为什么需要钱？
货币的历史
• 以物易物 • 商品货币 • 现代货币
以物易物
• 若干年前，巴黎拉利克剧院的歌手塞利小姐曾 在社会群岛（Society Islands）举办过一次演唱 会。作为演唱歌剧“Norma”中的一首咏叹调和 其他几首歌的报酬，她得到门票收入的1/3。经 过清点，她的报酬包括三头猪、23只火鸡、44 只鸡、5000个椰子，还有很多其他水果。在巴 黎，这些东西总值约4000法郎。这就是唱5首 歌的优厚的报酬。然而在社会群岛，货币是稀 缺的。由于塞利小姐自己无法消费掉这些收入 中的大部分，她最后只好用水果去喂猪和家禽。