差额投资内部收益率

差额投资内部收益率

差额投资内部收益率（△FIRR）是相比较的两个方案的各年净流量差额的现值之和等于零时的折现率，其表达式分别为：

式中（CI—CO）2——投资大的方案年净现金流量；

（CI—CO）1——投资小的方案年净现金流量；

△FIRR——差额投资财务内部收益率；

进行方案比选时，可按上述公式计算△FIRR，然后将△FIRR与财务基准收益率（ic）进行对比，或者将△FIRR与社会折现率（is）进行对比，当△FIRR大于或等于ic或（is）时，以投资额大的方案为优，当△FIRR小于ic（或is）时，以投资额小的方案为优。在进行多方案比较时，要先按投资额大小，由小到大排序，再依次就相邻方案两两比较，从中选出较优方案。

例题:有两个可供选择的建设方案，有关数据见表（单位：万元）。设定折现率为12%，请用差额投资内部收益率法比较，哪个方案为较优方案？

①设i1为12％试算：

△FNPV（i1）＝-8000（P/F,12％，1）-8000（P/F,12％，2）+5000（P/A,12％，5）（P/F,12％，2）＝847（万元）

②设i2为15％试算：

△FNPV（i2）＝-8000（P/F,15％，1）-8000（P/F,15％，2）+5000（P/A,15％，5）（P/F,15％，2）＝-333（万元）

因FIRR>12％，故投资大的方案Ⅱ为较优方案。