金融市场学实验课报告

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金融市场学实验报告

作业一

一、国债收益率计算

1、贴现收益率=（面值-价格）/面值*360/剩余期限

等值收益率=（面值-价格）/价格*365/剩余期限

（1）如图1.1所示，结果显示贴现收益率=C7=4.65%

图1.1 国债收益率

（2）如图一所示，结果显示等值收益率=C8=4.83%

（3）将剩余期限改为90，得到结果如图一所示：

贴现收益率=D7=9.40%

等值收益率=D8=9.76%

2、重新输入债券面值、剩余期限、价格如图一所示，得到计算结果：

（1）贴现收益率=E7=6.64%

等值收益率=E8=7.02%

（2）贴现收益率=F7=4.98%

等值收益率=F8=5.27%

二、股票除权价

1、沪市：除权参考价=（股权登记日收盘价+配股价*配股率-每股派息）/（1+配股率+送股率）

图1.2 沪市除权价

结果显示，除权价=C13=8.53

2、深市：除权参考价=（股权登记日总市值+配股总数*配股价-派现金总额）/除权后总股本数

图2.2 深市除权价

三、同业拆借

拆借利息=（已缴准备金存款-应计缴准备金存款额*法定准备金率）*市场利率*计算期限/360

图1.3 同业拆借

根据图1.3计算显示，拆借利息=C11=2.13万元

作业二

一、利率互换

甲公司与乙公司在固定利率与浮动利率上分别有5%与0.2%的优势，因而甲公司在固定利率上具有比较优势，乙公司在浮动利率上具有比较优势。若甲公司想借入浮动利率，乙公司想借入固定利率，则可采取利率互换，甲向债权人支付固定利率，向乙公司支付浮动利率，同时乙公司向债权人支付浮动利率，向甲公司支付固定利率。

图2.1 利率互换

结果显示甲、乙公司的借款成本分别为Libor-2.3%、7.6%。

二、股票的内在价值

股票内在价值=下一期每股收益*派息率/（贴现率-股息增长率）

图2.2 股票的内在价值

1、如图2.2，该股票理论价格为B7=25.2

使用if函数比较理论价格与当前价格，（=IF(B5>B7,"是","否")，结果显示股票未被高估。

2、派息率为1，在1的基础上修改相应数据，得到股票理论价格D7=42，未被

高估。

三、债券的内在价值和久期

图2.3 债券的内在价值和久期

如图2.3所示，根据息票率计算每期的现金流，用到期收益率贴现到当期，

将所有贴现现金流加总得到债券的价格B13=737.42元，以每期现金流贴现值占债券价格的比率为权重，计算期限的加权平均值得到债券的久期B17=4.61年。

作业三

一、估计贝塔系数

图3.1 收益率数据

整理数据如图3.1所示，导入B2：M118到MATLAB中，命名为Ret，通过

协方差的形式利用公式：来计算贝塔系数，输入代码：

average=sum(Ret(:,3:12),2)/10;

Ret1=horzcat(Ret,average);

covar=cov(Ret1(:,2:13));

varm=var(Ret(:,2));

beta=covar(1,2:12)/varm;

得到贝塔系数如表3.1所示：

表3.1 贝塔系数表

二、单因子模型

所有收益率都已减去30天期的同业拆借利率（视为无风险利率），在stata命令窗中输入以下命令：

outreg2 using H:\

reg SH600004 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600005 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600006 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600007 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600009 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600011 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600016 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600018 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600019 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg SH600028 Rmrf_tmv ,noc

outreg2

reg average Rmrf_tmv ,noc

outreg2

得到不带常数项的回归结果如表3.2所示。回归结果显示所有的系数在99%的显著水平下均显著异于零，说明单因子模型下，所选股票的市场溢价与因子之间表现出显著的线性结果。

三、 Fama-French三因子模型

在stata命令窗中输入以下命令：

reg SH600004 Rmrf_tmv Smb_tmv Hml_tmv ,noc

outreg2

reg SH600005 Rmrf_tmv Smb_tmv Hml_tmv ,noc

outreg2

reg SH600006 Rmrf_tmv Smb_tmv Hml_tmv ,noc

outreg2

reg SH600007 Rmrf_tmv Smb_tmv Hml_tmv ,noc

outreg2

reg SH600009 Rmrf_tmv Smb_tmv Hml_tmv ,noc