股指期货的基本知识与交易方法

• 资产配置功能。
– 一是引入做空机制使得投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模 式转变为双向投资模式，使投资者的资金在行情下跌中也能有所作为而 非被动闲置；
– 二是有利于发展机构投资者，促进组合投资、加强风险管理； – 三是通过买卖股指期货能够调整投资组合中各类资产的比重，增加市场
流动性，提高资金使用效率，而且克服了投资者难以按照无风险利率借 贷资金的问题。
保证金 ＝开仓价×保证金比率×手数×每手数量 ＝57000×12％×1×5＝34200（元）
盈亏计算 ＝（卖出价－买入价）×手数×5 ＝（58000－57000）×1×5＝5000（元）
资金回报＝5000÷34200＝14.62%
卖出平仓 买入开仓
1.1.2.3期货交易的盈亏计算
•
空头交易 的盈亏计算
• 投机交易 • 套利交易 • 套期保值
1.2.1.1投机交易
• 投资者根据各类投资分析方法对股指涨跌 进行预测，并进行相应的买卖操作，从而 获得投机收益。
090713高位上涨 乏力，成交量收缩合约在09年6月 09日，放量向上突破整 理平台，预期将上涨
2913.0 1
期货合约的交易者还可以选择在合约到期 前进行反向买卖来冲销这种义务，即“平 仓”。
买卖双方的这种义务决定了交易准则： 对标的物价格后市看涨时，应买入期货合约； 对标的物价格后市看跌时，应卖出期货合约
1.1.2.3期货交易的盈亏计算
•
多头交易 的盈亏计算
先在低价位时买入期货合约（开仓）； 待价格上涨后进行反向对冲交易（平仓）。
卖出开仓 买入平仓
1.1.2.4期货的功能
套期 保值
把期货市场当作转移价格风险的场所，利 用期货合约作为将来在现货市场上买卖商 品的临时替代物，对其现在买进准备以后 售出商品或对将来需要买进商品的价格进 行保险的交易活动。
价格 发现
指期货市场通过公开、公正、高效、竞争 的期货交易运行机制,形成具有真实性、预 期性、连续性和权威性价格的过程。
相反的对冲买卖。
+
=获利了结，交易结束后，保证金占用为0
+
=持有1手多单和1手空单，同样可以锁定 利润，但保证金占用为63000元（12%计
）
由于开仓和平仓有着不同的含义，所以，交易者在买 卖股指期货合约时必须指明是开仓还是平仓。
31 金融期货
1.1股指期货基本知识
1.2股指期货交易方法与策略
– 1.2.1股指期货交易基本方法 – 1.2.2股指期货交易策略
投资
期货本身是一种投资工具，投资者可以利 用期货价格波动的特点进行买卖操作，这 种功能具有保证期货市场流动性的重要作 用。
31 金融期货
1.1股指期货基本知识 – 1.1.1证券交易的方式 – 1.1.2什么是期货 – 1.1.3什么是股指期货 – 1.1.4我国的股指期货
1.2股指期货交易方法与策略
概要
操作指引： 31 金融期货 2 金融期权及期权类衍生品
任务要求：
根据操作指引，完成“实训报告——证券行情基础知识”
31 金融期货
1.1股指期货基本知识 – 1.1.1证券交易的方式 – 1.1.2什么是期货 – 1.1.3什么是股指期货 – 1.1.4我国的股指期货
1.2股指期货交易方法与策略
合约价值 沪深300股指期货指数点×300元
报价单位 指数点
最小变动价位 0.2点
合约月份 当月、下月及随后两个季月
交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15
最后交易日交 易时间
上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00
每日价格最大 波动限制
上一个交易日结算价的±10%；
1.1.2.1期货合约
期货合约的种类：期货按基础资产(即前述 “标的物”)分可分为商品期货和金融期货。
1.1.2.2期货交易
• 对期货合约的 买 卖 行为。
即“多头”，如果将合约 持有到期，那么他有义务 按合约价格买入对应的标 的物。
即“空头”，如果将合约持有 到期，那么他有义务按合 约价格卖出对应的标的物 。
31 金融期货
1.1股指期货基本知识 – 1.1.1证券交易的方式 – 1.1.2什么是期货 – 1.1.3什么是股指期货 – 1.1.4我国的股指期货
1.2股指期货交易方法与策略
• 沪深300股指期货合约 • 交易规则 • 交易常识
1.1.4.1沪深300股指期货合约
合约标的 沪深300指数
合约乘数 每点300元
1.1.2.1期货合约
期货合约与远期合约很相似，但又有区别：
• 期货合约是标准化的。
由期货交易所统一制定期货合约的内容。
标的物 数量 交割时间
商品 金融工具
如“铜1009合约”，标的物是“铜”，数量 为“5吨”，交割时间为2010年9月。
其他：质量、交割地点、对手方等
期货合约，就是指由期货交易所统一制 定的、规定在将来某一特定的时间和地 点交割一定数量标的物的标准化合约。
股指期货的基本知识与 交易方法
目标和要求
• 目标：
– 能进行沪深300股指期货交易； – 能根据金融期货的定价模型，计算理论价格； – 能编制金融期货与期权区别的表单； – 能绘制金融期权投资的盈亏收益图； – 能计算认股权证的内在价值； – 能经计算后决定是否将可转换债券转换成股票。
• 要求：
– 按要求填写并上交实训报告。
• 股票指数 • 股指期货与股票比较 • 股指期货有哪些用途
3.什么是股指期货
• 以 股票指数 为标的物的期货。双方交易的 是一定期限后的股票指数价格水平，通过 现金结算差价来进行交割。
即股票价格指数。是由证券交 易所或金融服务机构根据所选 成分股市场价格，按照一定规 则编制的，量化股票市场价格 整体变动情况的数字。
投资收益： （3369.0-2913.0）*300 =136800元
日内投机交易
放量向下突 破整理平台
3660.0 1
获益60点， 计18000元
低位成交量大 幅萎缩，双底 形态形成
3667.0 1
获益67 点，计 20100元
3600.0 1
3600.0 1
1.2.1.1投机交易
• 特点：
– 低成本 – 高收益高风险
IF909、HS300走势比较
1.1.3.2股指期货有哪些用途？
• 套期保值规避系统性风险功能；
– 股指期货则提供了对冲股市系统风险的途径，通过现货和期货市场上的 对冲操作，使现货和期货市场的收益(损失)相互抵消，达到锁定成本和确 保利润的目的，这就是股指期货的套期保值。
• 套利投资功能；
– 股指期货可以与多种证券品种进行套利交易，包括股指期货与股票现货 、股指期货与ETF之间的套利，以及不同股指期货合约之间的跨期套利、 跨市套利和到期日套利。
1.1.2什么是期货？
简单的说，股指期货就是 股票指数与期货的结合。
那期货又是什么呢？
1.1.2什么是期货？
• 现实生活中我们会碰到这样的事情：
这个我们已经卖完了， 10天后才有新货到。
这么抢手！就按原价，我要买5 件，先付定金给你，你给我开张 收据。到货时我来拿。
买卖双方约定了商品的交易数量、价格和交割时间，并通过付定金这种方式作履 约保证。而收据实际上也可以理解成一份远期交易合约。
股票
期货
交易方向 只能做多
买卖双向
交易规则 T+1
T+0
资金运用 全额资金
保证金
交易时限 除非退市，否则可长期持有 有时间限制
交易方式 价差投机、价值投资
投机、套保、套利
结算方式 持有期间，盈亏不结算
当日无负债结算
1.1.3.2股指期货有哪些用途？
价格发现功能 ；
股指期货交易 以集中搓合竞 价方式产生未 来不同到期月 份的股指期货 合约价格，反 映对股票市场 未来走势的预 期。随着到期 日的临近两者 价格日趋接近
1.1.4.2交易规则 ——交易指令
• 市价指令：不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报 价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。只能与 限价指令撮合成交。不能在集合竞价时间下达市价指令。
卖方最 优报价
买方最 优报价
市价指令开仓买入1手
||
成交价：3428.0 成交量：1手
1.1.4.2交易规则 ——交易指令
• 交易基础
– 基本面分析 – 技术分析
先在高价位时卖出期货合约（开仓）； 待价格上涨后进行反向对冲交易（平仓）。
保证金 ＝开仓价×保证金比率×手数×每手数量 ＝58000×12％×1×5＝34800（元）
盈亏计算 ＝（卖出价－买入价）×手数×5 ＝（58000－57000）×1×5＝5000（元）
资金回报＝5000÷34800＝14.37%
用到期日或第二天的现 货指数作为最后结算价 ，通过与该最后结算价 进行盈亏结算来了结头 寸。（我国：最后交易 日标的指数最后2小时 的算术平均价）
1.1.3.1股指期货与股票相比
• 相同点：
– 技术图表的表现形式相同； – 交易报价画面表现形式相同； – 交易中技术分析方法相同。
1.1.3.1与股票相比——不同点
• 限价指令：限定价格或更优价格成交的指 令。当日有效，未成交部分可撤销。
– 买进时：必须在其限价或限价以下的价格成交 ；
– 卖出时：必须在其限价或限价以上的价格成交 。
1.1.4.3股指期货交易常识
开仓、持仓和平 仓是怎么回事?
FAQ:开仓、持仓和平仓是怎么回事?
• 无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫开仓； • 交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓； • 平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作