项目投资管理练习题

第四章项目投资管理

一、本章重点

1. 现金流量的含义及计算方法

2.各种折现指标、非折现指标的含义、特点和计算方法、决策规则

3.投资项目评价方法的区别与应用

4.投资项目的风险分析

二、难点释疑

本章为本课程的难点，考试概率较高，需要透彻掌握。

1.现金流量的确定

①对计算期、原始投资、固定资产原值的概念搞清；

②对关的财务假设搞清；

③对付现成本与非付现成本搞清；

④对与决策相关的成本搞清；

⑤现金流量信息都是指的资产的变现价值。

2.所得税、折旧对投资的影响。

所得税是现金流出量，折旧具抵税作用。

3.固定资产年均成本包括年均资产成本、年均付现成本和年残值摊销额。在年均成本的确定中，残值的确定比较难理解。残值可以被看作年金终值；或者是自始至终都存在的一项现金流入量而只考虑机会成本；或者折成现值并被看作为整个成本净现值的一个减项。这三种视角都可以求出固定资产年均成本。

4.风险调整与肯定当量法的计算与运用，关键是掌握计算步骤，尤其是风险调整

的综合变化系数的计算和肯定当量法的肯定当量系数的确定。

三、练习题

填空题

1.在——和——时净现值法与内含报酬率法决策结论不一致。

2.在实际工作中一般用——和——来确定贴现率。

名词解释

机会成本相关成本净现值内含报酬率投资回收期

判断题

1．投资决策中的现金流量所指的“现金”是广义现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业拥的非货币资源的变现价值。

（）

2．机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益。因而离开被放弃的方案它就无从计量确定。

（）

3．净营运资金实际上是流动资产的一部分。

（）

4．在整个投资效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等的。（）

5．一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而取决于没现金用于各种支付。

（）

6．净现值法假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的。

（）

7．方案互斥，用净现值可以评价，选择投资效益高的方案；方案独立，用现值指数可以评价，优先选择投资效率较高的方案。

（）

8．平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成两个独立方案。（）

9．肯定当量法是用调整净现值公式中的分子的办法来考虑风险，使分子分母都不含风险；风险调整是用调整净现值公式分母的办法考虑风险，使其分子分母都包含风险。（）

10．如果已知项目的风险程度与无风险最低报酬率，就可以运用计算公式算出风险调整贴现率。（）

单选题

1. 某企业购进一新设备，要支付40万元，该机器使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧，预计可产生税前现金流量14万元。如果所得税率为40%，则回收期为（）。

A.4.5年

B.3.2年

C.2.9

年 D.2.2年

2．投资决策中的现金流量是指它们的

（）。

A.账面价值

B.目标价值

C.变现价值

D.净值

3．在确定投资方案的相关的现金流量时，所应遵循的最基本原则是：只（）才是与项目相关的现金流量。

A.增量现金流量

B.现金流入量

C.现金流出量

D.净现金流量

4．下列属于决策相关成本的（）。

A.沉没成本

B.机会成本

C.账面成本

D.过去成本

5．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应

（）。

A.以100万元作为投资分析机会成本考虑

B.以80万元作为投资分析机会成本考虑

C.以20万元作为投资分析机会成本考虑

D.以100万元作为投资分析的沉没成本考虑

6．某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利指数为（）。

A. 0.75

B. 1.25

C.

4.0 D. 2.5

7．包括建设期的投资回收期恰好是（）。

A.NPV=0时的年限

B.NCF=0时的年

限

C.∑NPV=0时的年限

D.∑NCF=0时的年限

8．已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预计该项目经营期每年现金净流量相等，包括建设期的静态回收期是4年，则求内部收益率确定的年金现值系数是（）。

A.10

B.6

C.4

D.2.5

9．下列长期投资决策指标中，计算结果不受建设期长短、资金投入方式、回收额的无以及净现金流量大小等条件影响的是

（）。

A.投资会计收益率

B.投资回收期

C.内部收益率

D.NPV率

10．某投资项目贴现率为15%时，净现值为500，贴现率为18%时，净现值为—480，则该项目的内含报酬率是

（）。

A.16．125%

B.16．53%

C.22．5%

D.19．5%

11．某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。

A.42万元

B.62万元

C.60万

元 D.48万

12．不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（）。

A.互斥投资

B.独立投资

C.互补投资

D.互不相容投资

13．净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当NPV＞0，PI（）。