第七章通货膨胀
第七章 通货膨胀和通货紧缩
4、影响 ⑴通货紧缩不利于消费需求的增长和市场的扩大 ⑵通货紧缩使实际利率上升，不利于投资需求增长 ⑶通货紧缩带来的经济衰退使人们的收入减少，就 业压力增大，社会矛盾突出 ⑷在通货紧缩比较严重的情况下，社会信用关系会 受到破坏，经济运行秩序也受到影响 ⑸在通货紧缩和经济衰退的情况下，社会资金的流 向会发生很大变化，更多资金会脱离实际经济体系 转向投资性较强的虚拟经济
货币银行学 赵建群
4、通胀(可能)导致效率损失 ⑴持有现金的成本上升。持现者将不遗余力 地将现金转化为价格已经上涨的实物资产或 金融资产；企业将花费大量精力进行现金管 理 ⑵在高通胀下，名义利率往往不能跟上通胀 的上升速度，导致实际利率的下降，消费增 加，储蓄减少，投资资金供给减少，但是资 金需求却有可能上升——信贷配给出现，利 率机制部分失效
货币银行学 赵建群
4、收入指数化 指各种名义收入，如工资、利息等，部分或 全部地域物价指数相联系，自动随物价指数 的升降而升降 该政策有助于缓解通胀导致的社会不公平， 但是并不能解决通货膨胀，甚至可能导致工 资与物价的交替上涨
货币银行学
赵建群
五、通货紧缩的定义、度量、成因及治理 1、定义 单一特征论：一般价格水平的持续下降 双特征论：价格水平和货币供应量下降；或者物价 持续下降和经济实际增长率持续低于自然增长率 三特征论：物价、货币供应量、经济增长水平的综 合下降 综合：在实质上，通货紧缩是因有效需求明显不足 而引致的，经济萎缩或衰退中所表现的物价持续下 跌；就表现形式而言，是因货币有效供应量明显下 降导致的物价持续下跌
第七章 通货膨胀与紧缩
第七章 通货膨胀与通货紧缩
一、通货膨胀的定义、分类及度量 1、定义 在纸币本位制和物价自由浮动的条件下：由 于货币供应量超过商品流通的客观需要量， 从而引起货币不断贬值和一般物价水平持续 上涨的经济现象 在物价受抑制的条件下：由于货币供应量超 过了客观需要量，从而引起货币贬值、物价 上涨和货币流通速度减慢的经济现象
《通货膨胀》课件
通货膨胀的各种型态
1 滞胀
滞胀是指物价上涨但经济增长放缓的情况。
2 恶性通胀
恶性通胀是经济严重通胀的一种情况，常伴随着高失业率和低经济增长。
3 薪金-价格螺旋
薪金-价格螺旋是因为工人要求更高薪资以应对物价上涨而导致通货膨胀。
不同的通货膨胀对经济的影响程度
适度通货膨胀
• 推动经济增长 • 激励投资 • 促进就业
需求超过供给
物价上涨可能是因为需求超 过了供给的情况下，压力导 致的。
成本推动
生产成本上升会使企业提高 价格，进而导致通货膨胀。
通货膨胀的影响因素
1 储蓄价值下降
由于通货膨胀导致货币购 买力减少，储蓄的价值可 能会减少。
2 利息上升
高通货膨胀引起的高利率 可能会增加借贷成本。
3 经济不稳定
通货膨胀可能导致经济不 稳定，影响企业投资和就 业。
高通货膨胀
• 降低购买力 • 增加成本 • 不良影响企业盈利
通货膨胀的成本和利益
1
成本
通货膨胀导致货币购买力下降，给人们的生活带来负面影响。
2
利益
适度的通货膨胀可以刺激经济增长，促进投资和就业。
通货膨胀如何影响借贷利率？
通货膨胀上升
央行可能提高利率，以抑制通货膨胀，影响借贷利率。
借贷利率上升
高借贷利率可能会使借款成本上升，影响消费和投资。
通货膨胀对经济的影响
1
物价压力
通货膨胀会导致物价上涨，增加人们的消费压力。
2
购买力下降
货币购买力减少，人们需要支付更多的货币才能购买相同数量的商品。
3
投资不确定性
高通货膨胀可能会导致投资者对经济前景感到不确定，降低投资意愿。
通货膨胀与通货紧缩
第三节 通货膨胀的社会经济效应 及治理
通货膨胀对分配的影响
• 从社会成员角度考察，改变了原有的收入和财富占有 比例； • 从企业为主的初次分配来看，通货膨胀使企业的销售 收入不真实，影响企业再生产的顺利进行； • 从财政再分配来看，财政分配的资金不足以转化为实 际物资，打破财政原有的预算平衡； • 从银行融资来看，使信贷资金来源急剧减少，信贷资 金供需矛盾加剧，甚至可能出现信用危机。
第四节 通货紧缩
通货紧缩的定义
有关通货紧缩，目前尚未有完整系统的理论定义 ，综合各国经济理论学派的观点，暂可归纳为：通 货紧缩从本质上讲是一种货币现象，在市场化条件 下表现为物价水平的持续下跌。
第四节 通货紧缩
通货紧缩的分类
需求不足型通货紧缩 由于总需求不足，使正常的供给显得过剩。具体 包括：消费抑制型通货紧缩、投资抑制型通货紧缩 、国外需求不足型通货紧缩。 供给过剩型通货紧缩 由于技术创新和生产效率的提高，造成的产品绝 对数量的过剩而引发的通货紧缩。
第四节 通货紧缩
通货紧缩对社会经济的影响
通货紧缩对经济增长的影响 通货紧缩的财富效应 通货紧缩的再分配效应
第四节 通货紧缩
治理通货紧缩的措施
• • • • 宽松的货币政策 宽松的财政政策 结构性调整 改变预期
第二节 通货膨胀的成因
通货膨胀成因
需求拉上说 这种理论认为当经济中总需求扩张超出总供给增 长时所出现的过度需求是拉动价格总水平上升、产生 通货膨胀的主要原因。通俗的说法就是“太多的货币 追逐太少的商品”，使得对商品和劳务的需求超出了 在现行价格下可得到的供给，从而导致一般物价水平 的上涨。
第二节 通货膨胀的成因
第一节通货膨胀的定义和衡量指标
深大宏观经济学习题答案第7章 通货膨胀与失业
第7章通货膨胀与失业一、判断题×1．所有的通货膨胀都伴随着物价的上涨。
（）×2．当经济发生通货膨胀时，消费者与生产者均受其害。
（）√3．菲利普斯认为在失业与通货膨胀之间存在一种替代关系。
（）×4．如果对总需求增加的预期是正确的，就不会发生通货膨胀。
（）√5．通货膨胀率测定的是消费品价格指数变化的百分数。
（）×6．充分就业意味着失业率为零。
（）×7．只要存在失业工人，就不可能有工作空位。
（）×8．经济的衰退是降低通货膨胀的必要条件。
（）×9．自然失业率是最优失业率。
（）√10．通货膨胀的预期会加剧实际的通货膨胀。
（）二、选择题B1．如果经济已形成通货膨胀压力，但因价格管制没有物价的上涨，则此时经济（）。
A．不存在通货膨胀 B．存在抑制性的通货膨胀C．存在恶性的通货膨胀 D．存在温和的通货膨胀D2．在充分就业的情况下，（）最可能导致通货膨胀。
A．出口减少B．进口增加C．工资不变但劳动生产率提高D．税收不变但政府支出扩大A3．通货膨胀对收入和财富进行再分配的影响是指（）。
A．造成收入结构的变化 B．使收入普遍上升C，使债权人收入上升 D．使收入普遍下降D4．菲利普斯曲线说明（）。
A．通货膨胀由过度需求引起 B．通货膨胀导致失业C．通货膨胀与失业率之间呈正相关D．通货膨胀与失业率之间呈负相关C5．通货膨胀会（）。
A．使国民收入上升 B．使国民收入下降C．与国民收入没有必然联系D．经济处于潜在的产出水平时，会促进国民收入的增长C 6．由于经济萧条而形成的失业，属于（）。
A．永久性失业 B．摩擦性失业C．周期性失业 D．结构性失业。
C 7．如果实际通货膨胀率低于预期的水平，则（）。
A．债务人和债权人都受损 B．债务人和债权人都受益C．债务人受损，债权人受益 D．债权人受损，债务受益D8．通货膨胀的主要负效应（）A．收入再分配 B．破坏效率标准C．政治动荡 D．以上都包括C 9．以下（）会增加失业。
通货膨胀PPT课件
额和竞争力。
国家经济安全
货币政策调整
政府应关注通货膨胀率的变化，适时调整货币政策，以保持经济的 稳定增长。
财政政策调整
政府应通过税收、支出等财政政策手段，调节经济活动，缓解通货 膨胀压力。
产业政策调整
政府应鼓励和发展具有国际竞争力的产业，提高国家的经济安全水平。
06
通货膨胀案例分析
XX年美国通货膨胀
措施
欧洲央行采取了一系列措施，如提高 利率、减少货币供应等，以控制通货 膨胀。
XX年日本通货紧缩
背景
表现
XX年，日本经济在长期通货紧缩后开始复 苏，但由于国内需求不足和出口下降，通 货紧缩现象仍然存在。
物价持续下跌，消费者物价指数（CPI）持续 负增长。
影响
措施
对企业而言，销售收入下降，可能影响投 资和生产。对家庭而言，实际收入增加， 但由于消费信心不足，可能抑制消费。
由于成本上升导致物价上涨的 通货膨胀类型，通常由原材料 、燃料等价格上涨引起。
输入型通货膨胀
由于进口商品价格上升，导致 国内物价水平上涨的通货膨胀 类型。
结构性通货膨胀
由于社会经济结构调整和产业 升级导致的物价普遍上涨的通
货膨胀类型。
02
通货膨胀的原因
需求拉上型通货膨胀
原因
过度的货币供给导致货币贬值，进而推高物价。
减少政府税收
通过减少政府税收，增加居民和企业的可支配收 入，提高总需求，从而降低通货膨胀。
政府投资
政府投资于基础设施等领域，可以促进经济增长， 提高总需求，从而降低通货膨胀。
结构性改革
劳动力市场改革
通过改革劳动力市场，提高劳动力市场的灵活性，增加就业机会， 从而提高总供给，降低通货膨胀。
通货膨胀与通货紧缩(9)
▪ 生产者价格指数（PPI）:根据企业所购买的商品的价格变
化状况编制的。
▪ 国民生产总值价格平减指数(GNP deflator):反映一国生
产的各种最终产品价格变化状况。
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第九章5
1、按照物价上涨的速度与幅度区分：
➢爬行式通货膨胀：缓慢持续地上升，≤3％； ➢步行式通货膨胀：明显持续上升，4%～9%； ➢奔腾式通货膨胀：急速上涨，10% ～ 100%； ➢恶性通货膨胀：又称极度通货膨胀，一般物价水
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第九章12
（三）结构型通货膨胀
▪ 定义：由经济结构、部门结构失调引致的
物价总水平持续上涨。
▪ 如果某一部门的成本（包括劳动成本）大
幅度上升或产品出现严重短缺，也就是说 存在结构失调，则恢复原结构或建立稳定 的新结构的各种活动会导致价格总水平上 涨。
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第九章13
五、 通货膨胀的效应
▪ （一）对产出的效应
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第九章9
（二）成本推进型通货膨胀
▪ 定义：在没有超额需求的情况下，由成本的提高
而引起的通货膨胀称为成本推进型通货膨胀．
1、工资推进通货膨胀 2、利润推进通货膨胀
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第九章10
1、工资推进通货膨胀
▪ 总需求不变的条件下，如果工资的提高引起产品
单位成本增加，便会导致物价上涨。
▪ 在物价上涨后，如果工人又要求提高工资，而再
1、促进论：温和的通胀对经济增长具有一定的刺激 作用。 原因：存有“货币幻觉”或通胀未被充分预期 因此：企业主增加投资和储蓄，扩大产出；工人 增加劳动供给和消费支出。
2、促退论：非爬行式的通货膨胀不利于经济增长。 扭曲国民经济价格机制，造成效率损失 打乱产业结构合理分布秩序 通胀的持续发展将使社会实际投资减少
第七章 通货膨胀与通货紧缩
7.1 通货膨胀的定义与度量
(1)工资推动型通货膨胀。指由于工人工资增长速度快 于劳动生产率的增速而造成物价上涨现象。
(2)利润推动型通货膨胀。是指垄断企业和寡头企业利 用自身优势,提高产品价格增加企业利润导致一般物价水平 的上涨。
7.1 通货膨胀的定义与度量
二、通货膨胀的度量 通货膨胀的度量是指物价变化的程度,而物价水平的变 化程度一般用物价指数来衡量。常用的物价指数主要有生 产者价格指数(PPI)、消费价格指数(CPI)、商品零售价 格指数(RPI)、批发商品价格指数(WPI)和GDP平减指 数等。 生产者价格指数是衡量工业企业产品出厂价格变动趋 势和变动程度的指数,是反映某一时期生产领域价格变动情 况的重要经济指标。
从式(7-3)可以看出,铸币税收入不仅取决于货币增长 率,而且取决于公众实际愿意持有的货币余额。
7.2 通货膨胀的成因
三、凯恩斯主义学派关于通胀成因的解释 (一)菲利普斯曲线的含义 菲利普斯曲线最初是由英国著名经济学家菲利普斯阐 明的,是用以说明货币工资增长率同失业之间关系的曲线。 菲利普斯研究了英国近百年(1861~1957年)的工业统 计资料,得出在失业率与货币工资增长率之间的一种相当稳 定的关系。在失业率和货币工资增长率之间存在着一种相 互交替关系。菲利普斯曲线表明,在失业率与通货膨胀率之 间存在一种相互替代的关系,如图7-3所示。
7.1 通货膨胀的定义与度量
(二)根据通货膨胀的成因来分类 有三种通货膨胀类型:需求拉动型通货膨胀、成本推动 型通货膨胀和结构型通货膨胀。 1.需求拉动型通货膨胀 又称超额通货膨胀,是指总需求超过总供给所引起的一 般物价水平持续显著上涨。当社会总需求的过度增长超过 了按现行价格可得到的社会总供给的增长,使太多的货币追 逐太少的商品和劳务就会引起的一般物价水平上涨。
经济学基础知识部分第七章通货膨胀
经济学基础知识部分第七章通货膨胀考点一．通货膨胀及其对经济的影响1．含义：所谓通货膨胀，是指在一段时间内，一般物价水平或价格水平持续、显著上涨的经济现象。
反之，在一段时间内价格水平持续、显著下降的经济现象则被定义为通货紧缩。
通货膨胀率：在现实生活中，通货膨胀率通常是用各种价格指数来衡量的。
价格指数包括消费价格指数、生产者价格指数和国内生产总值减缩指数三种。
2．通货膨胀的类型（1）如果按照价格水平上涨的幅度来划分，可以把通货膨胀分为爬行的通货膨胀、温和的通货膨胀、飞腾的通货膨胀和恶性通货膨胀四种类型。
（2）按对不同商品价格的影响程度来划分，可以把通货膨胀分为平衡的通货膨胀和非平衡的通货膨胀（3）按人们对物价上涨的预期来划分，可以把通货膨胀分为可预期的通货膨胀和不可预期的通货膨胀3．通货膨胀的经济影响（1）通货膨胀通过影响人们手中财富的实际价值实现了收入和利益的再分配。
第一，在债权人和债务人之间，通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人在雇主与工人之间，通货膨胀将有利于雇主而不利于工人。
第三，在政府与公众之间，通货膨胀将有利于政府而不利于公众。
（2）通货膨胀对经济效率的影响：价格是一种市场信号。
在一个竞争性的经济中，无论是消费者，还是生产者，他们都会根据价格信号的变动调整自己的消费行为和生产行为，从而使资源配置发生改变。
价格信号的失真意味着市场机制作用的失灵，消费者的消费行为和生产者的生产行为都可能发生紊乱，从而使资源无法得到最优配置，导致经济效率的降低。
（3）通货膨胀对产出的影响：在短期内，如果通货膨胀率较低，那么通货膨胀与产出水平就是正相关的；在长期中，通货膨胀对一个经济社会的产出不会产生实质性的影响，即是说，产出水平与价格水平无关。
考点二．通货膨胀的成因1.货币主义观点：（1）货币供应量是名义国民收入的决定因素，货币数量变化是货币收入波动的主要原因。
（2）货币数量在短期可以影响就业量和实际国民收入等实际变量，长期则不能影响这些实际变量，能影响的只是名义变量。
第七章通货膨胀会计
第一节 物价变动对会计的影响
• 这就是说，虽然企业年初和年末持有的现金都是60000美 元，但由于一般物价水平由100上升至250，企业在现金 这个项目上将蒙受货币购买力变动所带来的损失90000美 元（按年末美元计量）。而这一购买力损益在按历史成本 计量资产的传统报表上也是得不到反映的。
为基础而形成的历史成本原则等一些基本会计原则。 • 在币值不变假设和其他几个假设条件下，美国会计学家曾
提出了一项会计的基本原则，即： • 任何一项资产的取得，都应以当时交换价格或生产成本计
价；任何一项负债的承诺，也都以当时资产或劳务的交换 价格或当时约定的金额计价。资产的价值一旦记入账簿， 以后就按其耗用部分作为成本（销货成本）和费用（如折 旧），并以此作为同收入相配合来确定收益，计入收益表。 而其未耗用的部分，则作为资产的价值仍反映在资产负债 表上。除非资产经过使用和交换，否则其价值是不予变动 的。这就是所谓的历史成本原则或历史成本模式的基本特 点。
第一节 物价变动对会计的影响
• 传统会计做法是不考虑币值的变动，西方会计学者为这一 会计惯例提出了一项会计基本假设：以货币为计量单位时， 应假定币值本身不变。并寻找了理论根据：在商品经济中， 物价的变动——涨与跌是不可避免的。但从长期观察，物 价的涨和跌对会计信息的影响是可以互相抵消的。
• 上世纪70年代以前，币值不变假设是基本符合客观实际的。 在物价比较稳定，或者物价有涨有跌的环境下，按照这一 假设和正常的会计处理方法编制的财务报表，能正确地反 映企业的财务状况和经营成果。
• 但是，历史成本原则的优越性是以币值不变假设为前提的。 一旦出现了否定币值不变假设的客观情况，特别是持续的 通胀，历史成本原则最重要的优点——客观、可靠性不但 不复存在，相反，以它来作为计量基础，还会歪曲企业的 实际财务状况及其经营成果。
第七章 通货膨胀和通货紧缩
第七章通货膨胀和通货紧缩第一节通胀和通缩的定义及其分歧一、通货膨胀(i n f l a t i o n)在纸币流通的条件下，因纸币发行过多，流通中的货币量超过实际需要量所引起的纸币贬值、一般物价水平持续上涨的现象。
二、通货紧缩（d e f l a t i o n，简称通缩）通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念,通常意义上的通货紧缩是指商品和劳务价格的普遍持续下跌或货币价值不断上升的过程。
三、通胀和通缩的衡量指标通货膨胀（通货紧缩）的严重程度是通过通货膨胀率（通货紧缩率）这一指标来衡量的。
通常人们将物价上涨指数看作通货膨胀率，价格水平的负增长为通货紧缩率。
世界上较为流行的价格指数有三种：消费物价指数(c o n s u m e r p r i c e i n d e x)批发物价指数（P P I）国内生产总值物价平减指数(G D P d e f l a t o r)隐性通货膨胀：（计划经济体制下）⏹在严格实行价格管制的国家里，物价上升的趋势可能被人为地压抑，表面上物价并未上涨，但实际土却可能存在着商品的严重短缺，人们为获得一定量的商品必须支付较高时额外成本(如排队、托关系甚至黑市交易)，这种情形被经济学家们称之为隐蔽型的通货膨胀。
⏹这种通货膨胀无法通过物价指数反映出来，只能根据有关资料进行估算。
第二节通货膨胀及其治理一、通货膨胀的成因⏹通货膨胀的成因和机理比较复杂，对此各国经济学家从不同的角度出发作出了各种分析，提出了需求拉上论、成本推动论、供求混合说、结构说等不同的理论解释，并依其成因形成了通货膨胀的需求拉上论、成本推动论、供求混合推动论和结构性通货膨胀论等理论。
二、通货膨胀对经济的影响❑（对产出、就业、收入和社会财富的再分配的影响）通货膨胀对产出的影响有益论：一定条件下（有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率），通货膨胀对于促进产出增加，实现经济增长有积极的作用。
理由：通胀—利润增加—企业扩大投资—经济增长通胀—国债利息负担减少—国债增发—政府投资增加—经济增长；通胀—有利于富裕阶层—储蓄率提高—投资增加—经济增长。
第七章 通货膨胀和通货紧缩
第三节 通货紧缩的类型和成因
（二ห้องสมุดไป่ตู้按价格下降的程度和幅度
1
轻
度
通货紧缩 中 度
一年内价格下降幅度5%以内
2
3
一年内价格下降幅度在5%~9%
通货紧缩
严 重 一年内价格下降幅度超过两位数
通货紧缩
第三节 通货紧缩的类型和成因
（三）按通货紧缩的形成机理
结构型 是指由于产 业结构的不合 理而形成某些 商品市场需求 严重不足、价 格下跌 。
跑马式通胀
恶性通胀
第二节 通货膨胀的经济效应和治理
一、通货膨胀的经济效应
收入分配 财富分配
效
应 1
效 2
3
应
4 经济增长
资源分配 效 应
效
1、促进论 2、促退论 3、中性论
应
二、通货膨胀的治理
其他 政策
商品供给 政策 收入指数 化政策
货币 政策
财政 政策 需求管理 政策
所得管理 政策
第三节 通货紧缩的类型和成因
7.10%
7.70% 8.50% 8.30% 8.70% 7.10% 6.50%
8.80%
8.20% 8.10% 8.00% 6.60% 6.10% 5.40%
2007-11
2007-10 2007-09
6.90%
6.50% 6.20%
4.60%
3.20% 2.70%
2007-08
6.50%
2.60%
注：2008年上半年CPI同比上涨7.9%。2007年全年CPI上涨4.80%。（数据来源：国家统计局）
07.8-08.8CPI/PPI图示
第一节 通货膨胀的类型及成因
金融学基础 第七章 通货膨胀与通货紧缩解析
三、通货膨胀的类型
❖ （一）按通货膨胀程度划分
❖ 爬行式。又称温和的通货膨胀，即允许物价水 平每年按一定的比率缓慢而持续上升的一种通 货膨胀。
❖ 跑马式。又称小跑式通货膨胀，即通货膨胀率 达到两位数字，在这种情况下，人们对通货膨 胀有明显感觉，不愿保存货币，抢购商品，用 以保值。
❖ 飚升式。又称恶性通货膨胀，即货币急剧贬值， 物价指数甚至可达到天文数字。
第七章 通货膨胀与通货紧缩
❖第一节 通货膨胀的定义及类型 ❖第二节 通货膨胀产生的原因 ❖第三节 通货膨胀的后果和对策 ❖第四节 通货紧缩的定义及产生原因 ❖第五节 通货紧缩的后果和对策
第一节 通货膨胀的定义及类型
一、通货膨胀的定义
❖ 马克思认为，通货膨胀是流通中纸币的 供应量超过货币需要量，从而引起纸币 贬值，一般物价水平持续的、较大幅度 上升的病态经济过程。
❖ 现代货币主义者弗里德曼认为：“物价
❖ 新自由主义者哈耶克认为，通货膨胀是 指货币数量的过度增长，这种增长合乎 规律地导致物价上涨。可见，哈耶克认 为只因货币数量增加而引起了物价上升。
❖ 美国当代经济学家萨谬尔森在他的《经 济学》一书中认为，通货膨胀是物品和 生产要素的价格普通上升的时期。这里 强调的“普遍上升”，显然不是指个别 的、偶然的、暂时的物价上涨。
支出转变为商业银行存款，再通过商业 银行贷款，创造大量派生存款，增加货 币供应量。因而造成货币过多，导致通 货膨胀。
二、信用膨胀原因
❖ 信贷规模的过于扩大，超过了生产流通 的需要，致使货币供应量超过需要量， 产生通货膨胀。
三、经济发展速度、经济结构的影响
❖ 经济发展速度过快，造成重工业发展 迅猛，对轻工业、农业的需求量增大， 当供不应求时，就会造成价格上涨，产 生通货膨胀。
《通货膨胀》课件
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REPORTING
货币贬值
通货膨胀导致货币贬值，从而降低偿还外债的实 际成本。
如何应对经济周期中的通货膨胀
货币政策
通过调整利率等货币政 策工具，控制货币供应 量，减缓物价上涨压力
。
财政政策
通过增加公共支出、减 少税收等措施，刺激总 需求，同时增加就业和
收入。
价格管制
在特殊情况下，政府可 以对部分重要商品实行 价格管制，以稳定物价
。
国际合作
加强国际政策协调，共 同应对全球性通货膨胀
问题。
PART 06
通货膨胀的历史与现状
REPORTING
世界各国的通货膨胀历史
德国魏玛共和国时期的通货膨胀
01
1923年，德国经历了一次严重的通货膨胀，导致货币体系崩溃
，经济陷入混乱。
津巴布韦恶性通货膨胀
02
2008年至2018年间，津巴布韦经历了恶性通货膨胀，货币严重
详细描述
成本推进型通货膨胀通 常发生在经济处于稳定 增长时期，由于生产成 本的上升，企业为了保 持利润水平而提高产品 价格，导致物价普遍上
涨。
原因分析
成本推进型通货膨胀的 原因包括原材料价格上 涨、工资水平上升、生 产效率低下等。这些因 素会导致企业生产成本 增加，进而推动物价上
涨。
应对措施
政府可以通过制定合理 的价格政策和工资政策 来缓解成本推进型通货 膨胀的压力。同时，企 业也可以通过提高生产 效率和降低成本来缓解
《通货膨胀》PPT课 件
REPORTING
• 通货膨胀的定义与类型 • 通货膨胀的原因 • 通货膨胀的影响 • 通货膨胀的治理 • 通货膨胀与经济周期 • 通货膨胀的历史与现状
7 通胀与通缩
通货膨胀与通货紧缩
第七章
目录
1
2 3
通货膨胀概述
通货膨胀的成因与治理对策
通货紧缩
第一节 通货膨胀概述
1
2 3
通货膨胀定义 通货膨胀指标 通货膨胀类型
4
通货膨胀危害
一、通货膨胀定义 什么是通货膨胀?
通货膨胀是指【在纸币流通条件下，因 纸币发行过多，超过了流通中所需要的 货币量】，从而引起【纸币贬值、物价 总体水平持续上涨】的现象。
4.进行货币 制度改革
破旧立新
5.其他治理措施
1. 限价 2. 保持经济低速增长 3. 减少出口等
第三节 通货紧缩
通货紧缩
由于纸币供应过少，导致纸币价格 标准上升，物价水平普遍、持续下 跌的现象。
定义 按程度分
按生成机理
四、通货膨胀对经济的危害 对生产流域的危害
错误的价格信号导致资源不合理配置； 生产风险增大，资金从生产领域进入商业领域； 企业技术革新成本上升，抑制技术改造。
对流通领域的危害
商品流向价格上涨较快的地区，扰乱了流通秩序； 提前消费、增加消费倾向明显； 投机者哄抬物价，流通秩序更加混乱。
对分配领域的危害
居民实际收入下降，尤其是固定收入者和低收入者。 浮动收入者可能受益。
第二章 通货膨胀的成因与治理对策
信用膨胀
成因
2
3
经济发展过 快与结构不 合理
财政赤字
1
通胀
4 5
外债规模过大
通胀的国际传导
•价格途径 •需求途径 •国际收支途径
1．零售物价指数RPI
2．消费物价指数CPI
宏观经济学教案第七章通货膨胀理论教案
宏观经济学教案第七章：通货膨胀理论教案第一节：引言1.1 概述通货膨胀是宏观经济中一个重要的经济现象，经济学家们长期以来一直致力于研究通货膨胀的原因、影响以及应对措施。
本章将介绍通货膨胀的概念及其影响，以及通货膨胀的理论解释。
1.2 学习目标- 了解通货膨胀的概念和影响；- 掌握通货膨胀的理论解释；- 理解通货膨胀的分类及影响因素；- 掌握应对通货膨胀的政策措施。
第二节：通货膨胀的概念及影响2.1 通货膨胀的定义- 通货膨胀是指货币供应量增加，导致商品价格持续上涨的现象；- 通货膨胀是市场信号发生变化的一种表现，经济中普遍存在。
2.2 通货膨胀的影响- 通货膨胀会降低货币的购买力，导致物价上涨，损害消费者利益；- 高通胀率会削弱经济增长，影响企业投资和就业；- 高通胀率会引起不稳定，增加经济风险。
第三节：通货膨胀的理论解释3.1 货币供应量理论- 通货膨胀的一种解释是货币供应量过多；- 这种理论认为，当货币供应量增加时，人们会有更多的货币去购买商品和服务，从而导致物价上涨。
3.2 需求拉动理论- 需求拉动理论认为，当需求超过供应时，商品价格会上涨，从而导致通货膨胀；- 这种理论关注需求的变动，如消费者支出增加、政府支出增加等。
3.3 成本推动理论- 成本推动理论指出，当生产成本上升时，企业会将成本转嫁给消费者，从而导致物价上涨；- 这种理论关注生产成本的变动，如劳动力成本增加、原材料价格上涨等。
第四节：通货膨胀的分类及影响因素4.1 通货膨胀的分类- 通货膨胀可以按照其持续时间和程度来进行分类；- 持续时间上分为短期通货膨胀和长期通货膨胀，程度上可分为轻度通货膨胀、中度通货膨胀和高度通货膨胀。
4.2 影响通货膨胀的因素- 货币供应量的增加；- 需求的增加；- 成本的上升；- 国际影响等。
第五节：应对通货膨胀的政策措施5.1 货币政策- 通过调整货币供应量来稳定通货膨胀水平；- 通过调整利率来控制需求。
货币银行学 第七章 通货膨胀
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• 2、促退论：认为通货膨胀会降低经济运行的效率， 阻碍经济增长：
• 1）通胀期间，价格的信号作用削弱，经济效率 下降。
• 2）通胀期间，发放贷款风险大增，金融活动受到 严重影响。
• 3）资金从生产部门流向非生产部门，助长投机和 囤积。
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• 4、对经济进行结构调整。
• 政府应合理调整经济结构，避免因某些 产品、行业出现供求失衡而引起整个经济 的物价上涨。特别要注意某些关键行业， 如食品、能源、原材料等。
于是，该国的生产只增长了 2.75 %，而工资却 增长了3.5%。该国难免出现通货膨胀。
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• 六、通货膨胀的促进论与促退论之争
• 1、促进论：认为（一定范围内的）的通货 膨胀可以促进经济增长。西方国家经常面 临有效需求不足的问题；因此，必须通过 增加财政支出，增加货币供应量，实行膨 胀性政策，从而增加有效需求。
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通货膨胀的成因
• 4、结构性通货膨胀：认为通胀是由于该国经济结 构中存在的问题引起的。
• 例如，假设某国有A和B两个规模大致相等的部 门。若某年A部门实现了3.5 %的生产率增长, 则A 部门的工资增长也为3.5 % .
假设B部门只取得了 2%的生产率增长。但由于 B部门的工人要求工资向A部门看齐，所以B部门 的工资也增长了3.5 %
形成总需求大于供给的情况，从而造成物价上涨。
• 而总需求过度增长可能由以下原因引起： （1）投资旺盛 （2）消费扩增 （3）财政赤字（政府支出过大） （4）外贸出超
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第七章通货膨胀
结论：通货膨胀与名义利率正相关。 名义利率的上升幅度低于预期通货膨胀率的上升幅
度，名义利率的下降幅度低于通货膨胀率的下跌幅 度。
第七章通货膨胀
每股股票价格
sp
t0
E (Dt) (1 r ) t
第七章通货膨胀
名义合同是指当事人之间的协议，如公司与其工人 或客户之间的协议，协议根据当前的美元价值（名 义价值）固定某一规定时期间的价格或成本。
第七章通货膨胀
代理效应：通货膨胀和股票价格之间呈负相关关系， 但这种关系是虚假的，不真实的。
第七章通货膨胀
通货膨胀保护债券（treasury inflation protection securities,TIPS)
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纳税投资者的预期税后实际回报率＝预期名义利率 -预期名义利率*纳税人所得税等级税率-通货膨胀 溢价
第七章通货膨胀
例：一位投资者的所得税等级税率为28%，其投资 1年期应纳税证券的当前预期名义利率是12%，而 下一年通货膨胀溢价即预期通货膨胀率为5%，则该 投资者这一证券的预期税后实际回报率为？
• 1.计算样本中每个日期t的价格比率的自然对数
Rt=ln(Pt+1/Pt)，其中t=0,1,…N。
N
• 2.计算价格比率的自然对数的均值
Rt
• 3.计算每个t对应的离差平方
t1 N
• 4.则日波动率估计为： N 1
xt (Rt )2
• 5.年波动率为：
xi
i1
N 1
N 1
xi
252 i1 N 1
收益率曲线综合了市场中不同参与者的预期 收益率曲线的形状简洁的抓住并总结了不同期限贷
款的贷款成本
第七章通货膨胀
收益率曲线是分析利率走势和进行市场定价的基本 工具，也是进行投资的重要依据。
不存在违约风险的收益率曲线形成了债券市场的“基 准利率曲线”，其他债券和各种金融资产均在这个曲 线基础上，考虑风险溢价后确定适宜的价格。
第七章通货膨胀
第七章通货膨胀
第七章通货膨胀
收益率曲线 影响收益率曲线的因素 利率的期限结构 即期利率 远期利率 期限结构理论 STRIPS市场
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收益率曲线（yield curve）是用图来描述到期收益 率相对于到期时间或者风险度量，如某个市场（如 财政证券）中债务证券的修正久期，相互关系的术 语。
者的收益率。 通货膨胀溢价：在某一特定的金融工具投资期间，
市场中贷款人和投资者的预期通货膨胀率。
第七章通货膨胀
例：贷款1000美元给一家公司，为期1年，预期通 货膨胀率为10%，报出名义利率为12%，实际回报 为2%,即20美元。若CPI为13%呢？
一般而言，放款人设定的名义利率是在预期通货膨 胀率的基础上，可贷资金能够给他们带来想要的实 际回报率。
第七章通货膨胀
收益率曲线通常被分成三种类型：向上倾斜，水平， 向下倾斜（或者反转的）
第七章通货膨胀
久期和凸性的局限性： 假设利率期限结构是平坦的 假设收益率曲线平行移动 假设未来现金流不随利率变化而变化 什么是平行移动？
第七章通货膨胀
第七章通货膨胀
第七章通货膨胀
• 为了更好的理解收益率曲线形状及其变化模式，我 们需要检验短期利率和长期利率的波动性。
第七章通货膨胀
在固定收益市场中，价格和收益率的波动性都被使 用。
修正久期可以将两者联系起来：
dP MDdy P
因此知道价格(dP和) 收M益D率(波dy)动率其中的任何一个，都 可以由此式算P出另一个。
第七章通货膨胀
• 估计波动率的传统方法
• 例6-1：设Pt表示某国债在t日的价格，yt表示t日的 收益率，t=0,1,2……N
价格较高，收益率较低。而已经发行的证券(offthe-run)由于流动性较低，因此需要支付流动性溢 价，收益率较高，价格较低。 • Warga(1992)说明了与其他相同的债券相比，最近 发行的债券的定价反映了每年大约55个基点的溢价 。
第七章通货膨胀
截止到目前我们均是用YTM来定价债券：
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当考察不同期限利率的波动性时： 1.短期波动一般高于长期波动 2.波动性显示出与利率水平，长短期价差有关。
第七章通货膨胀
• 息票效应： • 高息票的证券一般收益率也较高，对短期债券和长
期债券而言均成立。 • 流动性效应： • 最新发行的证券（on-the-run）更具有流动性，
• 波动性（volatility）度量了变量围绕其均值的变化 。利率的波动性即利率相对于其期望平均水平的可 变性。
• 由历史数据可以估计出波动性。
• 传统的估计波动率的方法是给定频率（日，周，月 等）的一定数量的历史信息，计算序列的标准差， 然后将其年化，作为波动率的估计。
• 也可以利用期权等衍生产品价格估计出隐含波动率 。
第七章通货膨胀
预期名义利率＝预期通货膨胀溢价+通货膨胀溢价 +预期实际利率*通货膨胀溢价
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哈罗德-凯恩斯效应:如果债券的名义回报率保持不 变，当预期价格会更快上涨时，预期的实际利率会 下降。
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13% 3%
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名义利率＝真实利率+期望通货膨胀率+通货膨胀 风险溢价
RP(1)t
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例，通货膨胀率为零，美国财政部发行一新品种的 TIPS，其面值为1000美元并承诺5年内每年实际息 标率为3.5%。如果通货膨胀维持在零，那么该债券 将每年支付实际利息35美元，到期被财政部赎回时 ，其面值将仍保持为1000美元。若通货膨胀率在 债券发行日之后上升至4%，且将在债券到期的5年 内持续，求1年期满后的通货膨胀调整名义值？5年 期满后？
第七章通货膨胀
在2004年，按年利率计算的6月期美国财政部证券 利率刚刚超过1%，而10年期财政部证券的年利率 为5.4%，高品质的公司债券平均收益率几乎达7% 。两年后，上述债券的利率有了相当大的变化。
第七章通货膨胀
第七章通货膨胀
第七章通货膨胀
名义利率是指公布或报出的金融资产的利率。 实际利率则是根据实际购买力衡量的贷款人或投资