“蚂蚁金服”业务模式分析报告
金融科技案例分析报告
蚂蚁金服案例分析
市场策略与竞争优势
蚂蚁金服的市场策略注重合作与开放。它与各大银行 、保险公司以及其他金融机构建立起了紧密的合作关 系，使得用户可以在一个平台上享受到多种金融服务 。此外，蚂蚁金服还通过开放API接口和SDK，鼓励第 三方开发者参与，形成了良好的生态圈。这种策略不 仅提高了用户体验，还增强了公司的竞争力
公司简介
蚂蚁金服(Ant Financial)是阿里巴巴集团的金融科技 子公司，成立于2014年。凭借先发优势、强大的技术支 持以及广泛的市场覆盖，蚂蚁金服在中国金融科技市场 占据了重要地位
蚂蚁金服案例分析
业务模式与技术创新
蚂蚁金服的业务模式以移动支付为核心，通过支付宝这一超级应用，为用户提供一站式的 金融服务。此外，公司还通过大数据、人工智能等技术手段，深度挖掘用户需求，提供个 性化的金融解决方案。其中，花呗、借呗等产品创新性地解决了消费者在购物、教育、医 疗等场景的融资需求
蚂蚁金服案例分析
挑战与前景
尽管蚂蚁金服在中国金融科技市 场取得了显著的成功，但也面临 着监管压力、技术风险等挑战。 例如，监管部门对于数据安全、 反洗钱等方面的严格要求，以及 新兴技术的快速更迭带来的风险 。然而，考虑到其强大的创新能 力、广泛的用户基础以及与政府 的良好合作，蚂蚁金服的前景仍 然充满希望
部门的沟通与合作也是至关重要的
02.
在未来，随着5G、物联网等新技术的普及以及数字化转型的深入推进，金融 科技的发展空间将更加广阔。金融科技公司应抓住这一历史机遇，不断提升
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自身实力，为构建一个更加普惠、便捷的金融体系贡献力量
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结论与建议
结论与建议
2020年蚂蚁金服分析报告
2020年蚂蚁金服分析报告2020年2月目录一、蚂蚁金服：聚焦三大板块，国际化拓展边界 (6)二、支付：内固场景布局，外拓跨境业务 (7)1、境内支付：完善场景生态，深度绑定客户 (7)2、跨境业务：全球本土化（Glocal）战略的最佳实践者 (8)3、经营绩效：行业增长格局稳定，公司收入模式清晰 (9)三、数字金融：外部协同，报表策略升级 (11)1、对外投资拓展边界，交叉销售拓宽产品线 (12)（1）对外投资已成为蚂蚁金服在金融业务方面非线性扩张的主要抓手 (12)（2）在保证基础金融牌照和业务能力基础上，公司拓展交叉销售，强化客户粘性132、业务逻辑：从经营资产负债表转型为经营利润表 (14)3、展望：利润表经营模式下，盈利稳健性持续提升 (16)四、科技服务：始于金融，不止于金融 (17)1、技术研发：聚焦“BASIC” (17)（1）区块链：从数字金融到数字经济 (17)（2）分布式服务：全方位开放与输出 (19)2、技术投资：外延方式补短板，服务于业务主线 (20)3、技术输出：打造核心盈利模式 (21)（1）跨技术：定位解决方案，讲求多技术融合 (21)（2）跨行业：金融级的技术，多行业的运用 (21)五、海外布局：由点及面，构建全球网络 (24)1、全球布局：支付为先，跟随阿里出海 (24)2、纵深发展：多元持牌，复制金融生态 (25)3、由点到面：借跨境支付，构建全球网络 (25)六、未来：分享全球数字金融的非线性增长 (26)1、从估值看业务发展：三轮融资后，公司估值已在万亿量级 (26)2、架构展望：金融控股公司监管框架下，存在调整可能 (27)3、业务展望：有望分享全球数字金融的非线性增长 (27)4、经营展望：盈利可持续性有望进一步增强 (28)5、未来展望：公司价值来自于增长潜力 (29)（1）现有业务的行业规模和市场份额提升 (29)（2）定价能力提升的可能 (30)七、风险因素 (31)八、附表 (31)表1、蚂蚁金服场景类对外投资事件一览 (31)表2、蚂蚁金服金融行业重要投资事件一览 (33)表3、蚂蚁金服技术类企业投资事件一览 (34)表4、蚂蚁金服海外国家及地区合作及投资一览 (35)场景与支付、数字金融、科技服务三大业务板块的联动，使蚂蚁金服完美演绎了“能力输出”模式下的引流、变现与赋能逻辑，国际化拓展边界。
“蚂蚁金服”业务模式分析
“蚂蚁金服”业务模式分析蚂蚁金服是中国最大的数字支付和金融科技公司，旗下拥有支付宝等知名产品。
蚂蚁金服的业务模式非常独特，综合了传统金融和科技创新的优势，形成了一个生态系统，涵盖了支付、贷款、理财、保险、信用评估等多个领域。
首先，蚂蚁金服的主要业务是支付。
支付宝作为中国最大的第三方支付平台，提供了快速、安全、便捷的支付服务，覆盖了线上和线下的各种支付场景。
用户可以通过手机扫码、刷卡、转账等方式完成支付。
支付宝凭借其便捷的支付方式和广泛的商户网络，成为中国人日常生活中不可或缺的支付工具。
其次，蚂蚁金服也涉足贷款业务。
通过支付宝的使用数据和大数据分析技术，蚂蚁金服可以给予个人和小微企业提供贷款服务。
传统金融机构通常依靠信用信息和抵押物来决定是否提供贷款，而蚂蚁金服通过分析用户在支付宝平台上的行为数据，例如消费习惯、社交关系等，评估客户的信用状况，从而提供更为精准的贷款服务，降低了小微企业的融资难度。
除了支付和贷款，蚂蚁金服还提供理财服务。
支付宝的余额宝就是蚂蚁金服推出的一款货币市场基金，用户可以将闲置的资金放入余额宝中，实现快速增值。
蚂蚁金服根据用户的投资偏好和风险承受能力，为用户提供多样化的理财产品选择。
通过互联网金融的模式，用户可以享受到高收益和灵活的投资方式。
此外，蚂蚁金服还涉足保险行业。
通过支付宝平台，用户可以方便地购买多种保险产品，例如旅行保险、健康保险等。
蚂蚁金服通过自身的技术和数据优势，为保险公司提供客户获取、风险评估、理赔等服务，提高了保险行业的效率和用户体验。
最后，蚂蚁金服还提供信用评估服务。
通过对支付宝的借款、信用卡还款、消费行为等数据进行分析，蚂蚁金服可以评估用户的信用状况，并根据评估结果为用户提供个性化的金融服务。
蚂蚁金服目前已建立完善的信用体系，包括芝麻信用分、网商银行等，为用户提供方便快捷的信用服务。
总体来说，蚂蚁金服的业务模式通过整合金融和科技创新，构建了一个庞大的金融科技生态系统。
“蚂蚁金服”业务模式分析[精品文档]
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“蚂蚁金服”业务模式分析一、背景分析（一）公司简介蚂蚁金融服务集团（以下称“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝。
2013年3月，支付宝的母公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司（以下简称“浙江阿里”），宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团（以下称“小微金服”），小微金融（筹）成为蚂蚁金服的前身。
2014年10月，蚂蚁金服正式成立。
(二)蚂蚁金服与阿里集团关系简介蚂蚁金服前身浙江阿里是于2000年成立的独立于阿里集团之外的纯内资企业。
2011年，马云在阿里集团董事会不知情的情况下将支付宝所有权转让给了浙江阿里。
作为补偿，支付宝向阿里集团支付知识产权许可费用和软件技术服务费用。
截至2016年4月28日，蚂蚁金服完成B轮融资，估值超600亿美元。
战略投资方以“国”字头企业为主，实际控制人为马云及其阿里集团高管团队。
蚂蚁金服与阿里集团是相对独立的两个法人主体，二者并无股权关系。
（三）蚂蚁金服股权结构二、蚂蚁金服主要业务版块分析 （一）主要业务版块及上线时间（二）各版块业务分析1、支付宝（1）支付宝业务模式（2）支付宝盈利点利息收益：资金收付存在时间差，产生资金沉淀，支付宝获得沉淀资金存款利息。
蚂蚁金服支付宝（2004） 余额宝（2013/6） 招财宝（2014.8）蚂蚁聚宝（2015/8）芝麻信用（2015/1） 蚂蚁花呗（2014/12）蚂蚁达客（2015/11）网商银行（2015/6） 蚂蚁金融云（2015/10）购买商品付款到支付宝 确认收货 支付宝付款给商家 交易成功 货不对板支付宝退款给买家交易结束支付宝利息收益佣金收益广告收益其他收益佣金收益：支付宝向商家收取的收单费用。
广告收益：支付宝为商家提供广告位收取的费用。
其他收益：增值服务收益，如代买机票、生活缴费等。
2、余额宝（活期理财） （1）余额宝业务模式 （2）余额宝盈利点投资收益：其中投资银行存款（1月期、1月——3月期、3月期以上定期存款）约占90%，保险理财约占2%，投资债券约占7%，其他投资约占1%。
蚂蚁金服经营分析报告
蚂蚁金服经营分析报告2020年7月1、引言近期，蚂蚁金服宣布将在科创板和港股上市，引起市场广泛关注。
作为一个金融科技巨擘，从诞生到崛起，蚂蚁金服只用了15 年的时间。
在这15 年的时间里，蚂蚁金服经历了哪些关键性的历史时刻，布局了哪些相关业务，又实现了哪些技术沉淀？为了回答这些问题，我们梳理了从2004 年支付宝诞生至今，蚂蚁金服的发展轨迹，从业务布局背景、机遇以及遇到的挑战，解构蚂蚁金服的业务版图，从中探寻这个金融科技巨擘的发展脉络。
以上梳理，形成了《解构蚂蚁金服》系列报告，本篇为这一系列的第二篇--《开疆拓土》，回顾了从2013 年到2017 年，蚂蚁金服私有化之后，以芝麻信用为抓手，布局消费信贷和小微信贷的发展历程。
以及2017 年以后，从金融科技向科技金融的战略转变之下，蚂蚁金服的技术积累版图和开放格局。
2、2015-2017：深入布局金融生态，三板斧下加速全球化2.1、笃信信用即财富，成立芝麻信用在众安保险的成立仪式上，马云曾指出中国不缺一个金融机构，但是中国缺乏一个让信用等于财富的完善的信用体系。
与美国等发达国家相比，当时我国征信体系尚处于发展初期，央行主导的征信中心是国内最大的信用数据库，其他企业征信机构是对央行征信中心的补充和完善。
美国的征信体系经过数百年的发展，已经形成以市场为导向的征信体系，其征信评分模型FICO 几乎可以实现全覆盖。
而当时我国提供个人征信服务的只有央行征信中心和下属的上海资信公司。
2013 年底我国的央行征信系统收录的8.37 亿自然人中有征信记录的仅有3.17 亿人，另外5.2 亿人在央行征信系统中只有基本信息，央行的征信覆盖率仅有35%左右。
图1：央行征信系统覆盖率较低收录自然人信息有贷款记录的人数覆盖率(右轴）10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 00.50.40.30.20.10万人201020112013.112015资料来源：中国人民银行、《征信》、市场研究部当时央行征信系统的数据除了一些基本信息和黑名单信息，其他征信数据主要来源于银行等传统金融机构。
蚂蚁金服业务深度分析报告
蚂蚁金服业务深度分析报告目录1、蚂蚁金服：聚焦三大板块，国际化拓展边界 (3)2、支付：内固场景布局，外拓跨境业务 (4)3、数字金融：外部协同，报表策略升级 (8)4、科技服务：始于金融，不止于金融 (12)5、海外布局：由点及面，构建全球网络 (21)6、未来：分享全球数字金融的非线性增长 (23)本篇报告深度聚焦公司业务层面，详细分解展业逻辑，致力于寻找公司的增长曲线和价值空间。
1、蚂蚁金服：聚焦三大板块，国际化拓展边界金融业务的本质，是客户、场景、技术和资金的融合。
蚂蚁金服经历了自己做金融，到输出技术+客户+场景赋能金融机构做金融业务的过程。
当前，蚂蚁金服通过三大业务板块（支付&数字金融&科技服务），完美演绎了“能力输出”商业模式下的引流——变现——赋能逻辑。
此外，公司借助国际化布局，将“能力输出”模式向海外复制。
•场景+支付，“入口”逻辑：强化获客与粘客，实现业务引流与数据沉淀；•数字金融，“变现”逻辑：将体内客户与场景赋能予合作金融机构，使其扩大业务范围并提升效率，同时借此实现高质量收入变现（协同类收入）；•科技服务，“赋能”逻辑：将金融级的技术对外输出，通过数字经济解决不同行业的痛点；•国际化，“拓展”逻辑：将支付&数字金融、科技服务的模式，在海外国家拓展与发展，并探索构建全球网络。
本篇报告，我们将围绕三大业务板块+国际化的视角依次展开。
需要强调的是，三大业务板块之间、各业务与国际化之间均存在重叠，这也正是蚂蚁金服业务板块协同与商业逻辑迭代的基础。
2、支付：内固场景布局，外拓跨境业务数字支付作为蚂蚁金服的业务起点，亦是公司各类流量的入口。
在经历了完善线上支付（阿里体内零售支付）、强化线下支付布局（体外支付）后，蚂蚁金服目前仍然将支付作为“基石”业务。
◆境内支付：完善场景生态，深度绑定客户蚂蚁金服对支付场景的持续布局，主要通过对外合作与投资实现。
2014年成立以来，场景类投资已逐步延伸至网上购物、零售店、游戏、日常缴费、餐饮、汇款、公益、信贷、金融服务、充值、校园服务、交通和医疗服务等。
蚂蚁金服深度研究报告
蚂蚁金服深度研究报告1、成长印迹：从蚂蚁到大象1.1 发展历程：支付起家、颠覆金融、技术输出三步走支付起家（2004-2011）：以解决信任痛点切入，流量为王，独占鳌头。
蚂蚁集团前身是服务于淘宝网的支付结算部门，2003年淘宝网上线后，为解决线上交易支付的信任问题，担保交易应运而生。
随着交易量逐渐扩大，支付业务从淘宝拆分并独立运行，2004年底支付宝正式成立。
为扩大用户范围，在C端，支付宝先后推出全额赔付、快捷支付，给当时普遍使用网上银行、U盾转账的用户带来前所未有的支付体验；在B端，支付宝以免费甚至补贴的形式吸引商户，迅速占领市场，2007-2009年间，支付宝全年交易额从476亿元翻五倍，达到2871亿元，占整个电子支付市场49.8%的份额。
2010年，央行发布《非金融机构支付服务管理办法》，实行牌照制度，要求境内主体方可申请，支付宝被从已在海外上市的阿里巴巴体系下分拆出来，2011年顺利获得国内首批第三方支付牌照。
这一阶段，蚂蚁将支付宝单一产品做到极致，商业模式处于扩流量、冲规模的早期阶段。
颠覆金融（2012-2016）：以普惠金融切入，牌照为王，流量变现。
凭借庞大的阿里电商生态与早期流量积累，蚂蚁开始将业务延伸至信贷、理财、保险等传统金融领域。
理财：2012年5月支付宝获得基金销售支付牌照，2013年6月支付宝与天弘基金合作推出“余额宝”，同年10月支付宝以11.8亿元认购了天弘基金51％的股份；信贷：2014年6月蚂蚁金服正式成立，2014年9月浙江网商银行获批，主营小微信贷、供应链金融等业务；2015年蚂蚁花呗和蚂蚁借呗等爆款产品先后上线，芝麻信用正式投入使用，拓宽了互联网信贷领域的布局；保险：2016年蚂蚁金服向国泰产险增资，持股51%，2017年成立信美人寿相互保险社，保险业务开始在蚂蚁金服的版图中落地开花。
这一阶段，蚂蚁金服渗透到传统金融领域，获取银行、保险、保险经纪、公募、基金销售、私募、保理、小贷等共8类牌照，旗下有超过20家金融机构。
2020年蚂蚁金服分析报告
2020年蚂蚁金服分析报告2020年2月目录一、蚂蚁金服：聚焦三大板块，国际化拓展边界 (6)二、支付：内固场景布局，外拓跨境业务 (7)1、境内支付：完善场景生态，深度绑定客户 (7)2、跨境业务：全球本土化（Glocal）战略的最佳实践者 (8)3、经营绩效：行业增长格局稳定，公司收入模式清晰 (9)三、数字金融：外部协同，报表策略升级 (11)1、对外投资拓展边界，交叉销售拓宽产品线 (12)（1）对外投资已成为蚂蚁金服在金融业务方面非线性扩张的主要抓手 (12)（2）在保证基础金融牌照和业务能力基础上，公司拓展交叉销售，强化客户粘性132、业务逻辑：从经营资产负债表转型为经营利润表 (14)3、展望：利润表经营模式下，盈利稳健性持续提升 (16)四、科技服务：始于金融，不止于金融 (17)1、技术研发：聚焦“BASIC” (17)（1）区块链：从数字金融到数字经济 (17)（2）分布式服务：全方位开放与输出 (19)2、技术投资：外延方式补短板，服务于业务主线 (20)3、技术输出：打造核心盈利模式 (21)（1）跨技术：定位解决方案，讲求多技术融合 (21)（2）跨行业：金融级的技术，多行业的运用 (21)五、海外布局：由点及面，构建全球网络 (24)1、全球布局：支付为先，跟随阿里出海 (24)2、纵深发展：多元持牌，复制金融生态 (25)3、由点到面：借跨境支付，构建全球网络 (25)六、未来：分享全球数字金融的非线性增长 (26)1、从估值看业务发展：三轮融资后，公司估值已在万亿量级 (26)2、架构展望：金融控股公司监管框架下，存在调整可能 (27)3、业务展望：有望分享全球数字金融的非线性增长 (27)4、经营展望：盈利可持续性有望进一步增强 (28)5、未来展望：公司价值来自于增长潜力 (29)（1）现有业务的行业规模和市场份额提升 (29)（2）定价能力提升的可能 (30)七、风险因素 (31)八、附表 (31)表1、蚂蚁金服场景类对外投资事件一览 (31)表2、蚂蚁金服金融行业重要投资事件一览 (33)表3、蚂蚁金服技术类企业投资事件一览 (34)表4、蚂蚁金服海外国家及地区合作及投资一览 (35)场景与支付、数字金融、科技服务三大业务板块的联动，使蚂蚁金服完美演绎了“能力输出”模式下的引流、变现与赋能逻辑，国际化拓展边界。
蚂蚁金服的商业模式分析与创新探讨
蚂蚁金服的商业模式分析与创新探讨蚂蚁金服无疑是中国金融科技领域的巨头，以其巨大的影响力和领导者的地位，在中国的金融行业产生了重要的影响。
蚂蚁金服的商业模式源于支付宝，而且已经不仅仅是P2P贷款和信用，它正在拓展到更广泛的金融服务领域。
本文将对蚂蚁金服的商业模式进行分析，着重探讨其独特性，以及蚂蚁金服未来的方向和挑战。
1. 商业模式概述蚂蚁金服是支付宝的运营方，于2014年从支付宝分离出来。
蚂蚁金服的业务覆盖了支付、贷款、证券投资、保险、融资租赁、物流金融、虚拟信用卡等领域。
除了支付宝之外，公司还拥有独立品牌的蚂蚁借呗、花呗、蚂蚁聚宝等。
支付宝作为蚂蚁集团的核心业务，一经推出，即在市场上取得了巨大的成功。
通过支付宝的普及和便利性，人们已经习惯了通过电子支付进行在线交易。
支付宝的运营模式是基于第三方支付的，在购物、酒店、旅游预订等场景下，用户可以使用支付宝来支付。
除了支付宝，蚂蚁金服还在不断扩张，向其他领域拓展。
芝麻信用是其中一项成功之举。
芝麻信用是通过离线交易和金融数据，对消费者信用进行评估，让用户在信用良好的情况下可以无需押金租房、租车、购买大件商品等。
这项业务既帮助用户解决了押金的问题，又降低了企业的风险。
蚂蚁金服的拓展并不止是芝麻信用一项，它还进军了保险、基金、投资等金融产品领域。
通过为用户提供丰富的金融产品，这些产品的普及度提高了，蚂蚁金服相应的也逐渐成为了领先的财富管理公司之一。
2. 蚂蚁金服的商业模式优点蚂蚁金服的商业模式有许多优点，是它成为领先金融科技公司的重要因素之一。
首先，蚂蚁金服在其商业模式中注重“共建共享”，将数百万家商家、银行以及其它金融服务机构结合在了一起。
通过与商家和机构的合作，蚂蚁金服可以提供更加便利的支付服务以及更多种类的金融产品。
其次，蚂蚁金服的商业模式非常注重用户需求，它可以根据用户的需求进行商业行为的定制化，以此提供更好的个性化服务。
例如借呗、花呗这些产品都是根据人们对信用芝麻分的需求所推出的。
互联网金融产品实践_蚂蚁金服的商品经营模式
蚂蚁金服一．资产管理：1.核心资源：在商业模式画布中，核心资源作为决定我们实现价值主张效率的关键所在。
蚂蚁金服的核心资源主要在以下几个方面。
①品牌。
蚂蚁金服以“让信用等于财富”为愿景，致力于打造开放的生态系统，通过“互联网推进器计划”助力金融机构和合作伙伴加速迈向“互联网+”，为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。
依靠移动互联、大数据、云计算为基础，为中国践行普惠金融的重要实践。
2014年10月16日，小微金融服务集团以蚂蚁金融服务集团的名义正式成立，旗下业务包括支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷和网商银行等。
截至至2016年4月28日，蚂蚁金服完成B 轮融资，估值超600亿美元。
2019年8月，“2019年中国互联网企业100强”发布，蚂蚁金服排名第五。
2020年1月9日，胡润研究院发布《2019胡润中国500强民营企业》，蚂蚁金融以市值10000亿元位列第5位。
②客户基础。
至2018年5月蚂蚁金服称其用户数量增长至6.22亿，管理的财富则达到人民币2.2万亿元。
这使得蚂蚁金服成为世界上最大的消费者财富管理平台。
③交易平台。
蚂蚁金服通过电脑版支付宝和移动端支付宝进行交易，这是一切业务展开的基础，通过平台向客户提供一系列的产品和服务，从而实现其价值主张。
④科技。
在2017年的云栖大会上公布自己了“BASIC”战略，即围绕Blockchain (区块链)、Aritificial intelligence（人工智能）、Security （安全）、IoT（物联网）和Cloud computing（云计算）五大领域，这些构成了蚂蚁金服技术开放的基石，在此基础上，延伸出风控、信用和连接的三大能力。
蚂蚁金服一直在向外界传递自己是一家科技公司的定位，并希望打破其在大众心中金融公司的印象。
据媒体披露，从收入结构看，2015年，蚂蚁金服的收入构成中，14%来自技术服务。
到2017年，技术服务占比上升至34%。
根据预测，到2021年时，蚂蚁金服的技术服务收入将上升至总收入的65%，超过支付收入成为第一大收入项。
蚂蚁金服业务深度分析报告
蚂蚁金服业务深度分析报告目录1、蚂蚁金服：聚焦三大板块，国际化拓展边界 (3)2、支付：内固场景布局，外拓跨境业务 (4)3、数字金融：外部协同，报表策略升级 (8)4、科技服务：始于金融，不止于金融 (12)5、海外布局：由点及面，构建全球网络 (21)6、未来：分享全球数字金融的非线性增长 (23)本篇报告深度聚焦公司业务层面，详细分解展业逻辑，致力于寻找公司的增长曲线和价值空间。
1、蚂蚁金服：聚焦三大板块，国际化拓展边界金融业务的本质，是客户、场景、技术和资金的融合。
蚂蚁金服经历了自己做金融，到输出技术+客户+场景赋能金融机构做金融业务的过程。
当前，蚂蚁金服通过三大业务板块（支付&数字金融&科技服务），完美演绎了“能力输出”商业模式下的引流——变现——赋能逻辑。
此外，公司借助国际化布局，将“能力输出”模式向海外复制。
•场景+支付，“入口”逻辑：强化获客与粘客，实现业务引流与数据沉淀；•数字金融，“变现”逻辑：将体内客户与场景赋能予合作金融机构，使其扩大业务范围并提升效率，同时借此实现高质量收入变现（协同类收入）；•科技服务，“赋能”逻辑：将金融级的技术对外输出，通过数字经济解决不同行业的痛点；•国际化，“拓展”逻辑：将支付&数字金融、科技服务的模式，在海外国家拓展与发展，并探索构建全球网络。
本篇报告，我们将围绕三大业务板块+国际化的视角依次展开。
需要强调的是，三大业务板块之间、各业务与国际化之间均存在重叠，这也正是蚂蚁金服业务板块协同与商业逻辑迭代的基础。
2、支付：内固场景布局，外拓跨境业务数字支付作为蚂蚁金服的业务起点，亦是公司各类流量的入口。
在经历了完善线上支付（阿里体内零售支付）、强化线下支付布局（体外支付）后，蚂蚁金服目前仍然将支付作为“基石”业务。
◆境内支付：完善场景生态，深度绑定客户蚂蚁金服对支付场景的持续布局，主要通过对外合作与投资实现。
2014年成立以来，场景类投资已逐步延伸至网上购物、零售店、游戏、日常缴费、餐饮、汇款、公益、信贷、金融服务、充值、校园服务、交通和医疗服务等。
蚂蚁金服行业研究报告
商诚 融资 担保 有限 公司
宝金 融信 息服 务有 限公 司
天弘基金管理有限公司
数米 基金 销售 有限 公司
金融 信息 服务 股份 有限 公司
（上 海） 股权 众筹 服务 有限 公司
100% 100% 100% 100% 100% 51% 60.8% 25% 100%
众安
财产 保险 股份 有限 公司
企业及个人融资
蚂蚁微贷 ——企业微贷 ：为小微企业提供互联网化小额贷款服务，包括信用 贷款和应收账款抵押。截至2014年底，蚂蚁微贷的小额贷款规模约200多亿元， 信贷客户累计超过100万人次，累计投放贷款超过2,500亿元，不良率约为1.5%。
网金社：由中投保、恒生电子、 蚂蚁金服共同成立的P2P平台，于2015年5月20日上线试运营。
据媒体报道，支付业务贡献了蚂蚁金服超过70%的营业收入，其收入主 要是提供第三方支付服务而收取的手续费以及支付平台所产生的备付金 利息收入。阿里招股书披露信息，2012-2014三个会计年度，支付宝支付给阿 里巴巴集团的税前利润分别为人民币2,700万元、2.77亿元和17.64亿元，按 照当时双方49.9%利润抽成比计算，支付宝在相应会计年度税前利润分别为人 民币5,411万、5.55亿和35亿元，年复合增长率达704%。
招财宝：2014年5月上线，是一个投资理财平台。招财宝在融资人、投资人 与理财产品发布机构之间提供居间金融信息服务， 以完成投融资交易信息撮 合。招财宝自身不发布任何理财产品或借款项目，不设立资金池，也不为交 易各方提供担保。据媒体报道，招财宝入向驻机构收取1‰ 的服务费。
蚂蚁金服分析报告
蚂蚁金服分析报告1. 引言蚂蚁金服是中国领先的科技创新公司，致力于为个人和小微企业提供金融科技服务。
作为全球最有价值的独角兽公司之一，蚂蚁金服在金融领域取得了令人瞩目的成就。
本文将对蚂蚁金服进行分析，并探讨其成功的原因。
2. 发展历程蚂蚁金服成立于2014年，最初是阿里巴巴集团旗下的支付宝部门。
通过与中国农村合作银行合作，蚂蚁金服成功推出了首个网络支付产品——支付宝。
支付宝迅速成为中国最流行的移动支付平台之一，随后蚂蚁金服逐渐拓展业务范围，包括余额宝、蚂蚁花呗、蚂蚁保险等。
3. 业务模式蚂蚁金服的业务模式主要基于两个核心方面：支付服务和金融科技。
支付服务是蚂蚁金服的初始业务，通过支付宝实现了移动支付的便捷性和安全性。
金融科技则是蚂蚁金服的核心竞争力，通过技术创新和数据分析，蚂蚁金服为用户提供个性化的金融服务，包括贷款、保险、理财等。
4. 技术创新蚂蚁金服在技术创新方面取得了显著成就。
他们利用大数据和人工智能技术，对用户数据进行深度分析，从而为用户提供个性化的金融服务。
例如，蚂蚁金服根据用户的消费行为和信用记录，为其量身定制贷款方案，提高了贷款的可获得性和审批速度。
5. 风险控制作为一家金融科技公司，风险控制是蚂蚁金服的重要任务之一。
蚂蚁金服通过建立完善的风险管理系统，采用先进的反欺诈技术和风控模型，有效降低了风险和欺诈行为。
此外，蚂蚁金服还与多家保险公司合作，为用户提供保险服务，帮助用户应对风险。
6. 社会责任蚂蚁金服积极履行社会责任，通过技术创新和金融服务改善社会福利。
他们推出了蚂蚁森林计划，通过用户的日常行为，例如步行、骑行等，将碳减排转化为森林种植。
此外，蚂蚁金服还提供小额贷款和保险服务给贫困地区的居民，促进了金融包容和扶贫工作。
7. 未来展望蚂蚁金服在金融科技领域的成功为其未来的发展奠定了坚实的基础。
未来，蚂蚁金服将继续深耕金融科技，加强技术创新和数据分析能力，为用户提供更加个性化、便捷和安全的金融服务。
2021年蚂蚁金服专题分析报告
目录1、蚂蚁金服：全球最大独角兽的崛起 (4)1.3、投资版图不断完善，吸金能力加码 (7)1.4、国际化进程不断加快，全球普惠金融彰显格局 (9)2、铸造“蚂蚁金融生态系统”，为用户提供一站式金融服务 (10)2.1、集团产品不断完善，辐射各方各面 (10)2.2、提供一站式金融服务，盈利模式实现从1.0向3.0不断升级 (12)3、蚂蚁金服1.0阶段：专注支付、不断创新、拾荒“无人区” (14)3.1、我国第三方支付现状 (14)3.2、以支付宝为主的蚂蚁金服支付系统 (14)3.3、PayPal和支付宝：地位相似但份额市场不同 (15)4、蚂蚁金服2.0阶段：尝试消费金融，为生活带来便利 (17)4.1、蚂蚁金服消费金融牌照：终于等到你 (17)4.2、蚂蚁金服消费金融业务模式 (17)4.3、平台盈利模式 (18)5、蚂蚁金服2.0阶段：试水供应链金融、追赶新零售风向标，打造闭环生态平台 (19)5.1、我国供应链金融基本情况 (19)5.2、蚂蚁金服供应链金融发展及盈利模式 (19)6、蚂蚁金服3.0阶段：开创“BASIC”模式，集团生态系统的强力支撑 (21)6.1、开创“BASIC”模式 (21)6.2、技术支持盈利模式探析 (23)7、投资建议 (23)8、风险分析 (24)图表目录图1：蚂蚁金服成长之路 (4)图2：蚂蚁金服2020年大事件记录 (5)图3：蚂蚁金服的主要业务板块 (5)图4：蚂蚁金服手握大量金融牌照 (6)图5：蚂蚁金服股东持股情况 (7)图6：蚂蚁金服投资版图 (8)图7：蚂蚁金服中国大陆投资版图全景 (9)图8：蚂蚁全球数字普惠金融分布 (10)图9：蚂蚁金服主要产品时间线 (11)图10：蚂蚁金服的生态支持系统 (12)图11：蚂蚁金服的多场景布局 (12)图12：客户需求与集团产品对接图 (13)图13：各项业务收入占比 (13)图14：我国第三方支付情况 (14)图15：2019年我国第三方机构的市场份额 (14)图16：支付宝APP提供的全方位业务 (15)图17：支付宝的业务模式 (15)图18：支付宝的盈利方式 (15)图19：PayPal业务板块 (16)图20：各种支付方式的矩阵分布 (16)图21：蚂蚁金服电商消费金融逻辑图 (18)图22：国内前七位供应链金融 (19)图23：新零售模式的核心组成要素 (20)图24：一条黄鱼的供应链金融 (21)图25：BASIC基础技术框架 (22)图26：蚂蚁链取得三项重大成就 (22)图27：蚂蚁链的连结路径 (22)表1：蚂蚁金服历次融资情况 (6)表2：蚂蚁金服前15名股东持股情况 (7)1、蚂蚁金服：全球最大独角兽的崛起2020年7月20日，蚂蚁金服宣布计划在科创板和港交所同步发行上市；8月14日，蚂蚁金服进入上市辅导期，预示着蚂蚁金服上市已进入倒计时；8月25日，蚂蚁金服向上交所科创板和香港联交所递交了招股申请文件。
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“蚂蚁金服”业务模式分析
一、背景分析
（一）公司简介
蚂蚁金融服务集团（以下称“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝。
2013年3月，支付宝的母公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司（以下简称“浙江阿里”），宣
布将以其为主体筹建小微金融服务集团（以下称“小微金服”），小微金融（筹）成为蚂
蚁金服的前身。
2014年10月，蚂蚁金服正式成立。
(二)蚂蚁金服与阿里集团关系简介
蚂蚁金服前身浙江阿里是于2000年成立的独立于阿里集团之外的纯内资企业。
2011年，马云在阿里集团董事会不知情的情况下将支付宝所有权转让给了浙江阿里。
作为补偿，支付宝向阿里集团支付知识产权许可费用和软件技术服务费用。
截至2016年4月28日，
蚂蚁金服完成B轮融资，估值超600亿美元。
战略投资方以“国”字头企业为主，实际控
制人为马云及其阿里集团高管团队。
蚂蚁金服与阿里集团是相对独立的两个法人主体，二者并无股权关系。
（三）蚂蚁金服股权结构
二、蚂蚁金服主要业务版块分析 （一）主要业务版块及上线时间
（二）各版块业务分析
1、支付宝
（1）支付宝业务模式
（
2）支付宝盈利点
利息收益：资金收付存在时间差，产生资金沉淀，支付宝获得沉淀资金存款利息。
佣金收益：支付宝向商家收取的收单费用。
广告收益：支付宝为商家提供广告位收取的费用。
其他收益：增值服务收益，如代买机票、生活缴费等。
2、余额宝（活期理财）
（1）余额宝业务模式
（2）余额宝盈利点
投资收益：其中投资银行存款（1月期、1月——3月期、3月期以上定期存款）约占90%，保险理财约占2%，投资债券约占7%，其他投资约占1%。
3、招财宝（金融信息服务平台；定期理财）
（1）招财宝业务模式
注：①用保险代替担保公司担保。
②招财宝两大创新功能：“变现”：即购买理财产品的投资者可以通过“变现”功能
在平台发布借款产品获得资金。
“预约”：即投资者可根据自己的投资预期设定条件，未
来一个月内，平台会根据投资者设定的条件自动推荐并成交新上线理财产品。
手续费：向借款人和转让人收取的费用，为每笔本金的千分之二。
4、蚂蚁聚宝（一站式理财平台）
（1）蚂蚁聚宝业务模式
注：①蚂蚁聚宝集合了余额宝、招财宝、基金、股票等各类理财渠道。
蚂蚁聚宝诞生，同时支付宝下理财功能弱化，支付和理财功能更加明确、清晰，表明蚂蚁金服正在支付和
理财两个方面逐渐部署防火墙。
②蚂蚁聚宝将逐渐部署蚂蚁金服基金市场。
（2）蚂蚁聚宝盈利点
手续费：向投资收益人收取的手续费、基金赎回费等。
5、蚂蚁花呗（类信用卡）
（1）蚂蚁花呗业务模式
注：目前蚂蚁花呗已接入唯品会、当当网等近40个平台，为平台消费者提供金融服务。
（2）蚂蚁花呗盈利点
商户收单费：每笔交易按交易金额的百分比（具体数据未查到）向商户收取费用。
手续费：分期还款、逾期还款等产生的费用。
注：阿里体系内，蚂蚁花呗的盈利并非主要目的，其主要目的是抢占支付通道，推动
阿里生态圈内其他版块业务发展。
如：通过为消费者提供信用资金增加电商平台收入等。
6、芝麻信用（个人征信平台）
（1）芝麻信用业务模式
（2
目前芝麻信用在阿里系内部主要与“花呗”、“借呗”等相结合为个人提供金融服务，芝麻信用自身的盈利点尚未获得明确信息。
芝麻信用在阿里系外部与少数商家合作进行信用公测，目前尚未获得正式合作的数据信息。
7、网商银行（小微企业贷款） （1）网商银行业务模式
（2）网商银行盈利点
8、蚂蚁达客（股权众筹平台） （1）蚂蚁达客业务模式
注：①投资人要先认证为合格投资人（个人资产大于100万元，近三年年均收入30万元以上等）才能进行投资。
②企业通过蚂蚁达客融资，同时可获得生产、渠道、经营、品牌等环节的全方位
支持。
（2）蚂蚁达客盈利点
蚂蚁达客通过四家企业做上线测试，预向融资人收取服务费作为盈利点，目前尚未明确。
9、蚂蚁金融云
（1）蚂蚁金融云业务模式
注：①蚂蚁金融云基于云处理技术，结合金融行业特性，并针对金融行业的需求进行
定制研发。
蚂蚁金融云作为蚂蚁金服“互联网推进器计划”的组成部分，是一个开放的云
平台，它助力金融创新、助力金融机构的IT架构实现升级，去构建更加稳健安全、低成本、敏捷创新的金融级应用，使金融机构可以更好的服务自己的客户。
②蚂蚁金融云架构与传统系统架构对比
（2）蚂蚁金融云赢利点
尚未查到相关资料能明确显示该服务赢利点，推测会向中小金融机构收取技术服务费或节约分润等。
10、蚂蚁金服金融生态系统图
三、综合分析
蚂蚁金服各版块业务中，有些版块业务并非以盈利为主要目的。
如蚂蚁花呗、芝麻信用等，其意在通过基础支撑平台的搭建，带动其他版块存量流动及增量累加，各版块间相辅相成，最终将蚂蚁金服打造为社会公共金融服务平台。
蚂蚁金服对内实现阿里生态圈内资金优化，对外通过金融相关服务向各行业渗透实现该行业资源优化。
另外，蚂蚁金服各版块业务以阿里系电商平台为基础研发而来，同时又与电商平台相互融合，相互促进。
加上“菜鸟”物流体系，最终形成集商流、信息流、资金流、物流四流合一的阿里生态圈。
注：此部分为个人观点，仅供参考。
四、对我们的启示
（一）通过供应链金融产品，对内实现集团内部资金优化，对外实现上下游企业、同行业和其他行业的链条资源优化。
（二）代收款产品与“支付宝”的模式对比分析，寻求融合点。
（三）互联网金融与“招财宝”、“蚂蚁聚宝”的模式对比分析，寻求融合点。
（四）车辆金融产品与“保险理财”、“网商银行”个人贷款产品的分析结合。
（五）征信体系的建立（从简单到全面）。
（六）其他金融产品（基金、众筹等）的探索。
刘庆环
2016年5月8日。