财务报表分析案例(四川长虹与深圳康佳)
财务管理课程案例：财务分析
财务管理案例系列案例四：长虹公司与康佳公司财务对比分析案例教学目的：通过本案例的学习，掌握对公司进行财务状况、经营成果分析的思路和基本方法，掌握各种财务指标的计算、内涵和具体运用，在分析的基础上，对公司未来的发展前景做出合理的预测。
一、公司背景四川长虹电器股份有限公司（以下简称“四川长虹”）和深圳康佳集团股份有限公司（以下简称“深康佳”）都立足于家用电器的生产和销售，在公司的主营业务中，彩电的生产和销售占据重要位置。
四川长虹的前身是国营长虹机器厂，1988年改制成为股份公司，1994年在上交所挂牌上市，为大型国有独资公司、国家首批一级企业。
公司生产、销售视屏、空调、视听、通讯、液晶显示、应用电视等。
1995年被评为“中国最大彩电基地”，并同时独家荣获“中国彩电大王”称号，已连续12年在中国彩电市场保持最高市场份额。
目前，公司全面启动“打造世界级企业”工程，以彩电产业为龙头，力争在最短时间内成为全球最大彩电生产基地，并以此带动空调、网络、视听产品等相关产业的发展，最终成为世界级综合型企业集团。
深康佳前身为广东省光明华侨电子工业有限公司，成立于1980年5月21号，是深圳特区华侨城经济发展总公司和香港港华电子企业有限公司的合资企业，是中国首家中外合资电子企业。
1992年被列为国家300家重点企业及广东省、深圳市重点扶持发展的大企业集团，连续4年位居中国电子百强企业第4位。
康佳集团以彩电、移动电话为主导产品。
兼及冰箱、洗衣机、空调、元器件等多个领域。
新世纪，康佳集团将以向高科技战略转型为重心，以科技创新和机制创新为动力，向多元化、国际化、高科技型现代企业的目标前进。
虽然两家公司都雄心勃勃，但是近年来，整个家电行业竞争日趋激烈，两公司的经营业绩都呈现不同程度的下滑。
2001年，是中国家电行业“洗牌”的一年，一些规模小、市场知名度低、竞争力差的小企业被淘汰出局，长虹与康佳也风光不再，长虹2001年度维持微利，一再承诺的股利分配也被搁浅，而康佳公司更是报出亏损。
2020年(财务分析)财务管理案例分析库四川长虹深康佳财务状况分析
（财务分析）财务管理案例分析库四川长虹深康佳财务状况分析财务管理案例分析库之二四川长虹、深康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
案例：四川长虹案例
四川长虹、深圳康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。
2020年(财务报表管理)四川长虹与深康佳A财务报表比较分析
（财务报表管理）四川长虹与深康佳A财务报表比较分析四川长虹与深康A年度报表比较案例分析———2006-2009年度姓名：蒋巧学号：200804084151班级：08级会计2班报告日期：2010年12 月23 日案例分析框架一、行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
二、公司概况1、四川长虹公司名称：四川长虹电器股份有限公司简称：A股：四川长虹600839行业类别：电子产品-->家用电器上市地点：上海证券交易所上市日期：A股：1994-03-11法人代表：赵勇公司注册地址：四川省绵阳市高新区绵兴东路35号同行业公司数（家）：126注册资本（万元）：284732主营业务范围：视频产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、电池系列产品、通讯传输设备、电子部品。
2、深康A公司名称：康佳集团股份有限公司简称：A股：康佳集团000016行业类别：电子产品-->家用电器上市地点：深圳证券交易所上市日期：A股：1992-03-27法人代表：侯松容公司注册地址：深圳市南山区华侨城同行业公司数（家）：400注册资本（万元）：120397主营业务范围:电视机、收录机、音响组合、激光唱机、传真机、对讲机、数字通讯设备。
三、基本指标1、主营业务收入收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。
案例解析-四川长虹案例解析
四川长虹、深圳康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。
四川长虹的财务报表分析
四川长虹的财务报表分析四川长虹历来是中国彩电大王，几次在家电业价格战中取胜，进而成为中国彩电业的老大，但是，近几年来长虹因为竞争的加剧，人事的变动以及经营上的种种危机使得长虹处于历史的经营低谷，目前的长虹举步维艰，应该寻找新的对策。
我们分析一下近几年长虹的财务状况。
通过对四川长虹1998至2003年5年间公司基本财务数据分析，纵向比较分析长虹五年来规模扩张情况、生产经营情况、盈利状况和发展趋势。
从图中可以看出，公司主营业务收入波动不大，99年和01年有所下降，01年降到最低点不到100亿，2001年之后，长虹开创人倪润峰再次上台，长虹开始大范围的降价，推出背头彩电并扩大出口，之后主营收入和净利润开始稳步上升。
1999年，长虹因为“郑百文”事件，大量应收帐款无法收回，导致净利润大幅下降73.78%。
加上1999年长虹有过一次10配2.31的增配股和送股使得股本扩张摊薄了每股收益，99年每股收益大幅下降。
由总股本看出，99年之后长虹没有再次增发或配股，也没有进行股利分配，公司正处于整合阶段，一方面在激烈的竞争中惨淡经营，力图维持已有份额，另一方面加大研发力度，开发高端产品背投彩电，待行业好转，获得先机，占领高端市场。
公司偿债能力分析根据2003年的财务报表进行四川长虹与同行业深康佳A（000016）的财务指标横向对比可以看出，四川长虹短期偿债能力各项指标均高于深康佳，他的流动比率大于2，速动比率大于1，说明流动负债偿还能力有保障，，但是其现金债务比率为负，说明2003年长虹经营现金净流量为负，现金净流出量大于现金净流入量，说明没有合理分配现金流量，现金占在流动资产中占的比例在减少，应收账款和存货等不能迅速变现的资产比例在增加。
而深康佳现金流量管理状况比四川长虹好，但是流动和速动比率不高，短期偿债能力比长虹差，说明深康佳流动资产在总资产中比重不高。
总的来说，长虹的短期偿债能力要好与深康佳。
从长期偿债能力看，长虹的负债率是比较低的，负债总额低于净资产，股权资本对债务的保障能力比较高，公司的资金来源主要是股权和资本和留存收益。
长虹和康佳的综合分析案例
第三节 案例财务分析与业绩评价的几个案例我们列的案例比较多，但是主要讲长虹和康佳的案例。
我们对比他们之间四、五年的情况，这两个公司非常有意思的是，他们的经营情况，会计作账的理念，他们的成本方面、赢利方面，各方面的差别都非常大，但是他们又同属彩电行业，处于这个行业的老大和老二的位置。
我们探讨这样一个案例可能大家也比较感兴趣。
对比他们的这样一些指标：流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数、总资产周转率、存货周转率、净资产收益率、总资产报酬率、销售净利率等等指标，然后再把1998的财务指标对比一下，然后再看经资产收益率的分解以及它的构成情况。
我们主要分析一下指标背后的一些东西，指标本身我们就不讲了。
先看流动比率。
流动比率比较按照国际管理流动比率等于２是最好的，绿色的代表长虹，每年都比康佳高，而到了1998年长虹达到2.08，康佳每年都比长虹低，没有超过1.5的时候，所以从流动比率来说，长虹明显地占优势。
再看速动比例，按照国际惯例，等于１最佳，从下图也可以看出，从94年到98年，长虹的速动比率也明显地占优势，按速动比率衡量，康佳很差，只有0.4，0.37，0.55，0.64，和等于１相比，康佳的指标很差。
长虹有很多年份是超过１的，应该说是很好的。
速动比率比较再看资产负债率。
资产负债率比较长虹的资产负债率，每年都比康佳低，长虹在1997年、1998年连续配股融通资金，长虹是资本市场上最大在受益者，他不断地从资本市场上往回圈钱，继续支持了长虹的扩张，所以长虹从资本市场上获得的好处是非常多的。
他的资产负债率在1997年是0.47，1998年是0.42。
比上市公司平均50％的数据明显的低。
而康佳的负债率要高的多。
接近70％，比上市公司平均数高的多。
所以康佳的财务风险比长虹要大。
下面来看权益乘数。
权益乘数比较资产负债率高、权益乘数肯定高，所以康佳的权益乘数都是比较高的，而长虹的权益乘数都是比较低的。
像长虹1997、1998年就低于2，因为它资产负债率低于50％。
财务报表分析案例(四川长虹与深圳康佳)
净利润增长率比康佳小，说明长虹的收益相对其上年 收益来说增长不够多。康佳由于扩大规模，扩大市场占 有率而加强营销。所以，它的经营业绩会显得更突出， 市场竞争能力要比长虹强。但这并不意味着康佳的竞争 能力就已超过长虹，只是相对而言，康佳更有发展的余 地和空间。
可持续增长率方面，长虹优于康佳。这是由于长虹 没有支付股利所致。这也是合理的。长虹庞大的规模已 定，需要现金流来支持其营运，也可能是为了要囤积高 额股利来吸引更多的股民。因为这样可以帮股民避税， 也可以向外界透出自己有很好的投资项目，使外界对其 有信心。而康佳本身规模有限，它希望通过发放股利， 给投资者看得到的实惠，来吸引投资者。同时也向外界 表明其良好的经营和资金的运作，暗示其有充足的现金 流及很好的效益、信誉和好的发展前景，为以后更顺利 地筹资，扩大规模打基础。
净资产
由于长虹连年高额的净利润，再加上股东 的再投入，使企业净资产高速增长，年均 增长80.9%，康佳虽绝对数较小，但增幅也 很大，年均增长87.5%。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 30.52 44.44 89.74 109.65 129.25 康佳 7.72 14.50 15.94 21.48 34.75
1999 5.20 4.91
3、总资产周转率
总资产周转率反映总资产的利用效率。两家公 司总资产周转率均逐年递减，长虹一直低于康佳，
且其递减幅度也大于康佳。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 1.42 1.18 1.11 0.65 0.57 康佳 1.63 1.50 1.33 1.36 1.19
1996 1.48 1..31
1997 1.85 1.32
1998 2.08 1.37
财务分析
案例2财务分析长虹公司与康佳公司财务对比分析案例相关思考：1.如果你是公司管理者，你看重什么比率，你将如何提高这些比率？答：（1）存货周转率提高方法：①提高库存的预算准确度，降低月末月初的库存存货。
②注意库存产品的存量和库存结构的控制。
③把存货转嫁到供应商那边去。
（2）应收账款周转率：提高方法：①建立应收账款帐龄分析制度帐龄分析的本质其实是风险分析。
可将应收账款按当期，30天，60天，90天，180天，一年，两年，三年划分开，超过180天的应收账款，一般而言就属于高风险的资产了。
通过账龄的分析，企业就能针对重点账款进行回收，加大催收力度，并增大坏帐准备提取率。
同时，帐龄越长的应收账款也就意味着风险越高，企业需要及时分析无法收回的原因，制定回收的有效措施，安排专人跟进，尽可能地避免坏帐的发生。
②将应收账款的回收情况与相关人员的利益挂钩应收账款的发生往往与多方面的因素有关，但无论何种原因，其是否能收回及何时能收回，与责任人员的工作方法和积极主动性是分不开的。
为了提高责任人员的工作积极性，并促使其学习及采用更好的工作方法，实践表明，将应收账款的回收情况与他们的个人利益挂钩是一种卓有成效的做法。
例如，某企业对3个月内收回的应收账款给予责任人员一定金额的奖励，回收期越短，奖励额越高；而对6个月还未收回的应收账款，则给予一定金额的扣罚，回收期越长，扣罚额越高。
当然，具体的挂钩方式，要根据企业自身的经营情况来制定，力求合情合理，以达到提高工作积极性的目的。
③将应收账款周转率纳入考核应收账款周转率是企业营运能力指标之一，它是表明在一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
一般来说，应收账款周转率越高越好。
周转率高，表明公司收帐速度快，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。
将这个指标列入对经营者的考核内容中，能随时提醒管理者关注企业的应收账款，及时发现可能出现的隐患，以便在最快的时间内做出反应，分析原因，查找对策。
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.1000 :48:150 0:48Oc t-2010- Oct-20
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加强交通建设管理，确保工程建设质 量。00:48:1500 :48:150 0:48Saturday , October 10, 2020
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安全在于心细，事故出在麻痹。20.10. 1020.1 0.1000:48:1500 :48:15 October 10, 2020
1999 5.20 4.91
3、总资产周转率
总资产周转率反映总资产的利用效率。两家公 司总资产周转率均逐年递减，长虹一直低于康佳，
且其递减幅度也大于康佳。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 1.42 1.18 1.11 0.65 0.57 康佳 1.63 1.50 1.33 1.36 1.19
康佳公司一直保持稳步增长的策略，主营业务 收入长虹于1997年达到顶峰，1998、1999年逐年 下降，而康佳的收入稳步增长，1999年与长虹持 平，这充分显示了两家公司市场地位的变化，康 佳在激烈的市场竞争中保持了稳定的利润率，其 盈利能力仍将继续增长。
（三）发展能力分析
1、销售（营业）增长率 2 、资本保值增值率 3、资本积累率 4、总资产增长率 5、三年销售平均增长率 6、三年资本平均增长率 7、可持续增长率
1996 61.49 63.66
1997 1998 1999 46.54 41.84 21.70 68.79 68.46 62.19
（二）偿债能力分析
3、利息保障倍数
利息保障倍数反映企业偿付负债利息的能力，可以评 价债权人投资的风险程度。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 12.17 11.53 11.54 11.008 32.16 康佳 4.4 4.86 3.57 5.64 15.11
净利润
长虹1995-1997年净利润大幅增长，1998 年首次下降，均保持较高的利润，但1999 年净利润大幅下降，相对而言，康佳净利 润水平一直保持较低水平，但平缓增长， 比较稳定。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 11.51 16.75 26.12 20.04 5.25 康佳 2.65 3.46 3.47 4.29 4.98
四川长虹概况
深圳康佳概况
主营业务收入
收入是企业利润的来源，同时也反映市场 规模的大小。长虹1995年-1997年高速增长， 1998、1999年下降幅度不小，显示其市场 占有率下降，而康佳收入是稳步增长， 1999年首次超过长虹。
长虹 康佳
1995 1996 1997 1998 1999 67.64 105.88 156.73 116.03 100.95 36.10 50.06 63.43 85.74 101.27
以上几个指标显示，两家公司净资产收益率持续下降
的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进 一步分析。
（二）偿债能力分析
1、流动比例
流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动 资产偿还到期流动负债的能力。长虹的流动比率 有较大增长，与其减少负债有关，康佳稍有增长。
长虹 康佳
1995 1.67 1.1
（三）营运能力分析（资产效率）
1、应收账款周转率
应收帐款周转率反映企业应收帐款的周转速度。长虹前 两年周转率高，与其产品市场销路好有关，而随着市场 和销售策略的变化，应收账款大幅增加，康佳也呈逐步 下降的趋势。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 41.95 59.63 11.52 6.16 4.66
小结：
长虹的主营业务利润增长率比康佳小，说明长 虹的主营业务发展没康佳迅速，其业务扩张能力 就98年来说，要比康佳弱。
资产增长率比康佳小，这是由于康佳致力于扩 大生产规模，他正处于成长期，而长虹正处于成 熟期。长虹在资产上的投入较少，这也是合理的。
销售增长率比康佳小，由于长虹的规模已经够大 了，若仍满足现有市场，不去寻求新市场，它的 销售增长率很难保持稳定增长；而康佳正在扩大 规模，拓展新的销售市场，它们的销售增长率自 然会高于长虹。
四川长虹与深圳康佳 年度财务报告比较分析案例
本案例教学目标
本案例通过对四川长虹与深圳康佳1998 年年度报告有关资料的介绍，对比长虹与 康佳的财务状况，主要采用比率分析的方 法，并结合因素分析法和趋势分析法，从 上市公司最核心的指标净资产收益率入手， 计算分析偿债能力、营运能力、盈利能力、 发展能力等财务指标。
2、销售净利率
销售净利率反映企业销售收入的获利能力。 长虹95-98年基本保持不变，但99年大幅跳水， 康佳呈现稳中有降状态，但幅度很小，两家公司 1999年销售净利率基本持平。
1995 长虹% 17.01 康佳% 7.34
1996 15.82 6.91
1997 16.67 5.47
1998 17.27 5.01
4、权益乘数
反映企业总资产是所有者权益的多少倍数。长 虹权益乘数一直低于康佳，呈下降趋势，而康佳 基本保持了稳定的水平。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 2.11 2.39 2.11 1.79 1.48 康佳 2.89 3.01 3.13 3.36 3.01
小结：
长虹和康佳两家公司净资产收益率持续递减，说明公
探讨的问题
1、获现能力问题的分析 2、股利政策的分析
参考网站
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.1020 .10.10Saturday , October 10, 2020
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。0 0:48:15 00:48:1 500:48 10/10/2 020 12:48:15 AM
3、行业利润率下降 随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段进入 微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响 随着我国加入WTO，将对我国电视生产企业带来一定影响，总 的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、比较
长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业， 长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本 是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（三）营运能力分析
3、总资产报酬率
总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了 企业对资产的运用效率。两家公司也都是逐年下降，表 明其资产的利用效率下降，长虹的下降幅度比康佳更大。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹% 24.16 18.66 18.44 11.25 2.97 康佳% 11.96 10.36 7.27 6.83 5.87
案例资料
一、四川长虹1998年度财务报告 ----报表与附注
二、深圳康佳1998年度财务报告 ----报表与附注
案例思考题
1、根据年度报告的有关资料，计算长虹与康 佳的反映偿债能力、营运能力、盈利能力和发展 能力的指标的指标。
2、对比分析长虹与康佳的财务状况。 3、搜集与上述两家公司相关的其他资料，对 两家公司的经营和财务状况进行评价。 4、长虹与康佳2004年都出现巨额亏损，你如 何理解企业经理如履薄冰的感叹？ 5、你如何看待电子行业的价格竞争？
净资产
由于长虹连年高额的净利润，再加上股东 的再投入，使企业净资产高速增长，年均 增长80.9%，康佳虽绝对数较小，但增幅也 很大，年均增长87.5%。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 30.52 44.44 89.74 109.65 129.25 康佳 7.72 14.50 15.94 21.48 34.75
总评
长虹和康佳规模高速扩张，表明 两家公司抓住了中国电视市场的发 展，把握住了机会，在竞争中取得 优势，稳居市场占有率前二位。
中国彩电行业竞争激烈，市场需求日趋减缓，
平均获利水平下降，要在竞争中获胜必须创新。 长虹经营中突出规模效应，虽然带来了高额利润， 但在市场发生变化的时候，却带来了负效应，长 虹公司盈利能力下降明显，步入调整期。康佳在 经营中显得脚踏实地，重视市场的变化，稳步增 长，有后来居上的趋势，康佳公司产品具有较强 竞争力，稳步增长。
（三）盈利能力分析
1、主营业务利润率 2、成本费用利润率 3、总资产报酬率 4、净资产收益率 5、每股收益 6、每股股利 7、市盈率
小结：
主营业务利润率长虹一直高于康佳，显示其良 好的规模效益，但1999年却大幅下降，表明规模 效益也将随着市场的变化而起不同的作用，这也 说明长虹产品的竞争力下降，其盈利能力自然大 打折扣，何时能够走出低谷，将取决于公司的经 营。
康佳 18.05 12.71 13.38 12.8 8.64
（三）营运能力分析
2、存货周转率
存货周转率反映了企业存货的周转速度。两家公司都 是逐年下降，显示电视市场竞争的激烈，使企业的存货 都大为增加，此指标康佳强于长虹。
1995 1996 1997 1998 1999 长虹 3.8 3.66 3.69 1.49 1.22 康佳 3.02 2.99 2.51 2.34 2.05
净利润增长率比康佳小，说明长虹的收益相对其上年 收益来说增长不够多。康佳由于扩大规模，扩大市场占 有率而加强营销。所以，它的经营业绩会显得更突出， 市场竞争能力要比长虹强。但这并不意味着康佳的竞争 能力就已超过长虹，只是相对而言，康佳更有发展的余 地和空间。