燕京啤酒财务案例分析
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由产品经营转向产品与资本 双向经营，同时红筹股和A 股分别在深圳和香港上市 ❖ 1998年开始资本圈地行动， 大规模兼并收购
30年来燕京啤酒坚持“以情做人、以 诚做事、以信经商”的企业经营理念. 正是因为有了这份坚持,燕京成为中国 最大啤酒企业集团之一。目前全国市 场占有率达到12%以上，华北市场 45%，北京市场在85%以上。
应收账款 42926931.74 43124258.64 67370727.62 121634909.47
预付账款
26043300.02 76033719.24
72530292.35
资产合计
2468154883.00 2525285015.36 4043620348.55
流动负债:
308866121.54 191837316.78 103641608.92
这一时期的并购特点 是：以低成本扩张为 手段，运用兼并重组、 破产收购、合资建厂 及多种资本运作方法 攻城掠地。
1995 年－2004 年燕京啤酒的并购进展
燕京啤酒并购历程
并购时间 并购后的企业名称 1995 年9 月14 日兼并华斯啤酒，成立燕京啤酒股份有限公司一分公司 1999 年1 月18 日成立江西燕京啤酒有限责任公司 1999 年6 月18 日成立湖南燕京啤酒有限公司 1999 年12 月18 日成立燕京啤酒（襄樊）有限公司 2000 年1 月20 日成立燕京啤酒（衡阳）有限责任公司 2000 年5 月18 日成立燕京啤酒（赣州）有限责任公司 2000 年8 月8 日成立燕京啤酒（莱州）有限责任公司 2000 年11 月18 日成立燕京啤酒（包头雪鹿）有限责任公司 2001 年3 月18 日成立燕京啤酒（山东无名）股份有限公司 2001 年3 月20 日成立燕京啤酒（曲阜三孔）有限责任公司 2001 年7 月10 日成立燕京啤酒（赤峰）有限公司 2002 年7 月18 日成立燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司 2002 年9 月16 日收购福建南安惠源啤酒厂，成立福建燕京啤酒有限公司 2003 年7 月16 日成立燕京啤酒（浙江仙都）股份有限公司 2003 年8 月18 日成立燕京啤酒（长沙）有限责任公司 2003 年10 月20 日成立燕京啤酒（仙桃）有限责任公司 2004 年3 月18 日成立燕京啤酒（沧州）有限责任公司 2004 年7 月16 日成立福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司 2004 年10 月26 日成立燕京啤酒（玉林）有限责任公司
国内外形势分析
1.青岛燕京华润垄断国内啤酒市场。
2.啤酒的消费量持续增长，消费呈现高端化趋势 。
3.国际啤酒巨头纷纷抢滩中国市场，共同分享中国 市场 。
4.外资对中国啤酒行业的影响已经向纵深发展。
国际啤酒产业特点
1 .集约化是世界啤酒发展的显著特点。 2 .国际化是世界啤酒发展的主要趋势。
机遇与挑战
应付账款 24699742.72 19078017.74 16118532.58
非流动负债
15469456.89 1605274.20
负债合计 经营活动净现金流 量 主营业务成本
偿债能力分析
指标计算数据来源
所列项目
1997年
1998年
1999年
2000年
流动资产:
954185016.09 706011606.16 1625606890.36
待摊费用
11033272.79 9664892.60
26148544.41
存货 301047180.03 325891884.26 353836537.15 468794328.74
燕京 燕青京岛 青岛
资金缺口
项目 1997 1998 1999
2000
资本支 出
资金缺 口
_ 27629.8 488446.95 77574.8
8
_ 20383.1 29998.82 46270.37
4
资金缺 口增长 率
资本支 出增长 率
Fra Baidu bibliotek
_
_
47.17% 54.24%
_
_
75.34% 60.12%
1. 国内啤酒市场呈地域性分布，形成短兵相接之 势。
2 .啤酒行业整合力度不断加大，企业竞争呈高层 次趋势。
3 .外资的高参与度与国内企业的对外发展使竞争 更加国际化呈多元化。
4 .最大困难是竞争日益激烈使利润空间进一步缩 小。
兼并扩张
这一时期燕京啤酒由追 求数量型扩张转向追求 质量型与战略布局型扩 张，一方面表现为，并 购数量减少，并购对象 由小企业转向大中企业， 而且多位于沿海发达省 市，且多数为国内知名 的企业 。
燕京啤酒并购整合绩效
1996 年－2005 年燕京啤酒的市场占有情况
1996 年－2005 年燕京啤酒销量情况
总的看来，燕京啤酒通过并购以后，总资产、市场占有率、公司利润、 燕京品牌的价值等等都有较大的增幅，燕京战略布局初步形成，燕京 啤酒的并购富有成效，取得了1+1>2 的效果，为燕京啤酒国际化的发 展战略打下了良好的基础。
融资方式
权益融资
燕京啤酒的融资过程:
1998年配股筹资了8.18亿元 2000年 配股筹资10.4亿元
债务融资
偿债能力分析
一、变现能力（短期偿 二、长期偿债能力分析 债能力）
流动比率
资产规模对长期偿债能力影 响的分析；
速动比率
盈利能力对长期偿债能力影 响的分析；
短期偿债能力辅助指标分析
现金流量对于长期偿债能力 影响的分析。
小组成员:**********
目录
❖ 1 燕京集团企业概况 ❖ 2 国内外形势分析，国际啤酒产业特点，面临
的机遇与挑战 ❖ 3兼并扩张过程 ❖ 4财务分析 ❖ 5结论：保守财务政策
燕京集团企业概况
❖ 1980年建厂 ❖ 1993年组建集团 ❖ 1996年开始股份制改造 ❖ 1997年完成股份制改造，
市场份额
燕京啤酒扩张步伐强调稳健，市场份额在扩张之后退出第一
啤酒产量对比
市场占有率对比 180 91.6000% 81.4000% 71.2000% 61.0000% 5.8000% 4.6000% 3.4000% 2.2000% 1.000%1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 0.00% 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年
30年来燕京啤酒坚持“以情做人、以 诚做事、以信经商”的企业经营理念. 正是因为有了这份坚持,燕京成为中国 最大啤酒企业集团之一。目前全国市 场占有率达到12%以上，华北市场 45%，北京市场在85%以上。
应收账款 42926931.74 43124258.64 67370727.62 121634909.47
预付账款
26043300.02 76033719.24
72530292.35
资产合计
2468154883.00 2525285015.36 4043620348.55
流动负债:
308866121.54 191837316.78 103641608.92
这一时期的并购特点 是：以低成本扩张为 手段，运用兼并重组、 破产收购、合资建厂 及多种资本运作方法 攻城掠地。
1995 年－2004 年燕京啤酒的并购进展
燕京啤酒并购历程
并购时间 并购后的企业名称 1995 年9 月14 日兼并华斯啤酒，成立燕京啤酒股份有限公司一分公司 1999 年1 月18 日成立江西燕京啤酒有限责任公司 1999 年6 月18 日成立湖南燕京啤酒有限公司 1999 年12 月18 日成立燕京啤酒（襄樊）有限公司 2000 年1 月20 日成立燕京啤酒（衡阳）有限责任公司 2000 年5 月18 日成立燕京啤酒（赣州）有限责任公司 2000 年8 月8 日成立燕京啤酒（莱州）有限责任公司 2000 年11 月18 日成立燕京啤酒（包头雪鹿）有限责任公司 2001 年3 月18 日成立燕京啤酒（山东无名）股份有限公司 2001 年3 月20 日成立燕京啤酒（曲阜三孔）有限责任公司 2001 年7 月10 日成立燕京啤酒（赤峰）有限公司 2002 年7 月18 日成立燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司 2002 年9 月16 日收购福建南安惠源啤酒厂，成立福建燕京啤酒有限公司 2003 年7 月16 日成立燕京啤酒（浙江仙都）股份有限公司 2003 年8 月18 日成立燕京啤酒（长沙）有限责任公司 2003 年10 月20 日成立燕京啤酒（仙桃）有限责任公司 2004 年3 月18 日成立燕京啤酒（沧州）有限责任公司 2004 年7 月16 日成立福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司 2004 年10 月26 日成立燕京啤酒（玉林）有限责任公司
国内外形势分析
1.青岛燕京华润垄断国内啤酒市场。
2.啤酒的消费量持续增长，消费呈现高端化趋势 。
3.国际啤酒巨头纷纷抢滩中国市场，共同分享中国 市场 。
4.外资对中国啤酒行业的影响已经向纵深发展。
国际啤酒产业特点
1 .集约化是世界啤酒发展的显著特点。 2 .国际化是世界啤酒发展的主要趋势。
机遇与挑战
应付账款 24699742.72 19078017.74 16118532.58
非流动负债
15469456.89 1605274.20
负债合计 经营活动净现金流 量 主营业务成本
偿债能力分析
指标计算数据来源
所列项目
1997年
1998年
1999年
2000年
流动资产:
954185016.09 706011606.16 1625606890.36
待摊费用
11033272.79 9664892.60
26148544.41
存货 301047180.03 325891884.26 353836537.15 468794328.74
燕京 燕青京岛 青岛
资金缺口
项目 1997 1998 1999
2000
资本支 出
资金缺 口
_ 27629.8 488446.95 77574.8
8
_ 20383.1 29998.82 46270.37
4
资金缺 口增长 率
资本支 出增长 率
Fra Baidu bibliotek
_
_
47.17% 54.24%
_
_
75.34% 60.12%
1. 国内啤酒市场呈地域性分布，形成短兵相接之 势。
2 .啤酒行业整合力度不断加大，企业竞争呈高层 次趋势。
3 .外资的高参与度与国内企业的对外发展使竞争 更加国际化呈多元化。
4 .最大困难是竞争日益激烈使利润空间进一步缩 小。
兼并扩张
这一时期燕京啤酒由追 求数量型扩张转向追求 质量型与战略布局型扩 张，一方面表现为，并 购数量减少，并购对象 由小企业转向大中企业， 而且多位于沿海发达省 市，且多数为国内知名 的企业 。
燕京啤酒并购整合绩效
1996 年－2005 年燕京啤酒的市场占有情况
1996 年－2005 年燕京啤酒销量情况
总的看来，燕京啤酒通过并购以后，总资产、市场占有率、公司利润、 燕京品牌的价值等等都有较大的增幅，燕京战略布局初步形成，燕京 啤酒的并购富有成效，取得了1+1>2 的效果，为燕京啤酒国际化的发 展战略打下了良好的基础。
融资方式
权益融资
燕京啤酒的融资过程:
1998年配股筹资了8.18亿元 2000年 配股筹资10.4亿元
债务融资
偿债能力分析
一、变现能力（短期偿 二、长期偿债能力分析 债能力）
流动比率
资产规模对长期偿债能力影 响的分析；
速动比率
盈利能力对长期偿债能力影 响的分析；
短期偿债能力辅助指标分析
现金流量对于长期偿债能力 影响的分析。
小组成员:**********
目录
❖ 1 燕京集团企业概况 ❖ 2 国内外形势分析，国际啤酒产业特点，面临
的机遇与挑战 ❖ 3兼并扩张过程 ❖ 4财务分析 ❖ 5结论：保守财务政策
燕京集团企业概况
❖ 1980年建厂 ❖ 1993年组建集团 ❖ 1996年开始股份制改造 ❖ 1997年完成股份制改造，
市场份额
燕京啤酒扩张步伐强调稳健，市场份额在扩张之后退出第一
啤酒产量对比
市场占有率对比 180 91.6000% 81.4000% 71.2000% 61.0000% 5.8000% 4.6000% 3.4000% 2.2000% 1.000%1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 0.00% 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年