金融投资战略分析教材ppt(60张)
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金融行业金融市场与投资分析培训ppt
风险监控与报告
定期对投资组合进行风险监控，及时报告风险状况，以便采取相应 措施。
风险控制措施
采取有效的风险控制措施，如限制投资额度、设置止损点等，以降 低潜在损失。
05 案例分析与实战演练
经典案例解析
1
2
投资大师巴菲特的经典投资案例
解析巴菲特的投资理念、选股策略和长期投资的 优势。
中国股市的经典案例
价格与价值偏离
金融市场价格不一定总是 反映真实价值，有时会存 在价格与价值的偏离。
金融市场的供求机制
需求因素
金融市场的需求主要来自 投资者和筹资者，他们通 过购买或出售金融资产来 实现投资和融资。
供给因素
金融市场的供给方主要是 金融机构和中介机构，他 们提供各种金融产品和服 务，满足投资者的需求。
金融市场分类
根据交易品种和交易机制的不同 ，金融市场可分为货币市场、资 本市场、衍生品市场、外汇市场 和保险市场等。
金融市场的发展历程
金融市场的起源
金融市场的全球化
金融市场起源于16世纪的欧洲，当时 通过证券发行和交易实现了企业融资 和资本流动。
随着经济全球化的加速，金融市场也 逐步实现全球化，各国金融市场之间 的联系日益紧密。
投资组合优化
运用量化方法优化投资组合，以实现更高的收益和更低的风险。
04 投资策略与风险管理
投资策略的选择与制定
投资策略类型
01
包括资产配置、投资组合理论、套利定价理论等。
投资策略制定
02
基于投资者的风险承受能力、投资目标、市场环境等因素综合
考虑。
投资策略调整
03
根据市场变化及时调整投资策略，以保持投资组合的稳健性。
拓宽金融视野，增强跨界合作意识
定期对投资组合进行风险监控，及时报告风险状况，以便采取相应 措施。
风险控制措施
采取有效的风险控制措施，如限制投资额度、设置止损点等，以降 低潜在损失。
05 案例分析与实战演练
经典案例解析
1
2
投资大师巴菲特的经典投资案例
解析巴菲特的投资理念、选股策略和长期投资的 优势。
中国股市的经典案例
价格与价值偏离
金融市场价格不一定总是 反映真实价值，有时会存 在价格与价值的偏离。
金融市场的供求机制
需求因素
金融市场的需求主要来自 投资者和筹资者，他们通 过购买或出售金融资产来 实现投资和融资。
供给因素
金融市场的供给方主要是 金融机构和中介机构，他 们提供各种金融产品和服 务，满足投资者的需求。
金融市场分类
根据交易品种和交易机制的不同 ，金融市场可分为货币市场、资 本市场、衍生品市场、外汇市场 和保险市场等。
金融市场的发展历程
金融市场的起源
金融市场的全球化
金融市场起源于16世纪的欧洲，当时 通过证券发行和交易实现了企业融资 和资本流动。
随着经济全球化的加速，金融市场也 逐步实现全球化，各国金融市场之间 的联系日益紧密。
投资组合优化
运用量化方法优化投资组合，以实现更高的收益和更低的风险。
04 投资策略与风险管理
投资策略的选择与制定
投资策略类型
01
包括资产配置、投资组合理论、套利定价理论等。
投资策略制定
02
基于投资者的风险承受能力、投资目标、市场环境等因素综合
考虑。
投资策略调整
03
根据市场变化及时调整投资策略，以保持投资组合的稳健性。
拓宽金融视野，增强跨界合作意识
证券投资分析之宏观经济分析和行业分析(ppt 60页)
宏观经济指标
同步指标
– 非农业工资名册中的雇主人数 – 减去转移支付后的个人收入 – 工业产量 – 制造品与贸易销售额
宏观经济指标
滞后指标
– 失业平均期限 – 贸易存货与销售比率 – 每单位产出劳动成本指数的变化 – 银行支付的平均优惠利率 – 现有工商贷款数量 – 现有消费分期付款信用与个人收入的比重 – 劳务的消费价格指数变动
经济学家建立了一套监控体系，包括：
– 领先指标：在总体经济达到高峰或者低谷之前先达到高峰或 者低谷的指标
– 同步指标：高峰与低谷几乎与总体经济的高峰与低谷一致的 指标
– 滞后指标：在经济达到高峰和低谷滞后三到六个月达到高峰 或者低谷的指标
– 没有显著周期性的指标
宏观经济指标
领先指标 – 生产工人（制造业）平均州工作时数 – 初次申请失业保险的人数 – 制造商的新订单（消费品与原材料行业） – 供应商业绩 – 非国防资本品的订单数 – 私人住宅新开工数 – 收益曲线斜率：10年国债利率减去联邦基金利率 – 股票价格：标准普尔500指数 – 货币供给：M2 – 消费者信心指数
失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，劳动力 是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。失业 率上升与下降是以GNP相对于潜在GNP的变动为背景的， 而其本身则是现代社会的一个主要问题。当失业率很 高时，资源被浪费，人们收人减少，在此期间，经济 的问题还可能影响人们阶情绪和家庭生活，进而引发 一系列的社会问题
如果CDP一段时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈 现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善， 证券市场走势也将由下跌转为上升。
宏观经济分析
通货膨胀率（CPI，PPI） 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的
金融投资技术分析方法ppt课件
x
1 1
x
我们利用这个关系构造一个数列：
a1
1, an
1 1 an1
(n
2, n
N)
67
黄金分割与斐波纳契数列的关系
我们可以得到：
a1
1, a2
1 2
, a3
2 3
, a4
3 5
a5
5 8
,
a6
8 13
,
a7
13 , 21
这些数总在0.618左右，而且他们的分子、分
4
本讲座的主要内容
一、技术分析三大假设 二、K线分析 三、切线分析 四、均线分析 五、黄金分割
技术分析四大利器
5
第一部分 技术分析三大假设
6
金融投资分析方法概述
基本面分析：对驱动价格变化的因素进行分 析。
技术面分析：对价格本身的变动行为进行分
析 价
因
格
果
预
测7
技术分析的理论基础：
对“价格以趋势方式演变”的理解
蓄势
8
9
10 6
7
4
2
5
1
3
蓄势
10
对“历史会重演”的理解
春
夏
秋
冬
11
“技术分析三大假设”的内涵
1、市场行为包容一切。（存在即是合理）
价格变化必定反映供求关系，即需求大于供 给，价格必然上涨，供给大于需求，价格必 然下跌，这个供求规律是所有经济、金融方 面预测方法的出发点。
33
切线分析的主要内容
切线分析是按照一定的方式和原则在由价格 数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根 据这些直线的情况推测股票价格未来的趋势 以及可能的转折位置（支撑位、阻力位）和 涨跌幅度。
财务管理第五章 金融投资决策PPT课件
股票是一种有价证券， 是股份有限公司发行的， 用以证明投资者的股东身份和权益， 并据以获取股息和红利的凭证。
5
清 末 时 期 的收益性 风险性 流动性 永久性 参与性
股息、红利 资本利得
买卖、转让、抵押、赠与
8
三、股票的分类
1、根据股票是否记载股东姓名分类
记名股票
不记名股票
普通股股东的权利：
❖公司重大决策参与权 ❖公司盈余和剩余资产分配权 ❖选择管理者 ❖优先认股权 ❖了解公司经营状况的权利 ❖转让股票的权利
10
优先股票
优先股股票是指股东享有某些优先权利（如优先分
配公司盈利和剩余财产权利）的股票
优先股的特征
❖股息率固定 ❖股息分配优先——优先股的风险小于普通股的风险 ❖优先按票面金额清偿 ❖无权参与经营决策 ❖无权享受公司利润增长的利益
长期债券
可展期债券
2、根据利息支付方式分类 单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券
3、根据债券有无担保分类 无担保债券 有担保债券
抵押债券 质押债券 保证债券
4、根据债券是否记名分类 记名债券 无记名债券
29
债券面值
设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特 定日期偿付给债券持有人的金额
债券投资的价值和收益率评估 债券投资的信用评级
26
什么是债券？
债券是企业和政府发行的信用票据
公司债
国库券/国债
发行者为筹集资金，向债权人发行的
在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时 偿还本金
27
一、债券投资的特征
期限性 流动性 风险性 收益性
28
二、债券的分类
1、根据偿还期限分类 短期债券 中期债券
5
清 末 时 期 的收益性 风险性 流动性 永久性 参与性
股息、红利 资本利得
买卖、转让、抵押、赠与
8
三、股票的分类
1、根据股票是否记载股东姓名分类
记名股票
不记名股票
普通股股东的权利：
❖公司重大决策参与权 ❖公司盈余和剩余资产分配权 ❖选择管理者 ❖优先认股权 ❖了解公司经营状况的权利 ❖转让股票的权利
10
优先股票
优先股股票是指股东享有某些优先权利（如优先分
配公司盈利和剩余财产权利）的股票
优先股的特征
❖股息率固定 ❖股息分配优先——优先股的风险小于普通股的风险 ❖优先按票面金额清偿 ❖无权参与经营决策 ❖无权享受公司利润增长的利益
长期债券
可展期债券
2、根据利息支付方式分类 单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券
3、根据债券有无担保分类 无担保债券 有担保债券
抵押债券 质押债券 保证债券
4、根据债券是否记名分类 记名债券 无记名债券
29
债券面值
设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特 定日期偿付给债券持有人的金额
债券投资的价值和收益率评估 债券投资的信用评级
26
什么是债券？
债券是企业和政府发行的信用票据
公司债
国库券/国债
发行者为筹集资金，向债权人发行的
在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时 偿还本金
27
一、债券投资的特征
期限性 流动性 风险性 收益性
28
二、债券的分类
1、根据偿还期限分类 短期债券 中期债券
金融投资-PPT课件
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THE BUSENESS PLAN
金融投资幻灯片
适用于创业计划/投资合作/公司介绍/企业宣传
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金融投资战略分析
天量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与成交量关系
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
持仓量是期货市场中的指标。持仓量的增减反映资金流入 或流出市场，得以衡量价格运动背后的市场力度。
价格
持仓量 反映
上涨
上涨
稳定的价格上涨
上涨
下降
背离，趋势可能反转
上涨
高量
趋势可能反转
2.2 基本面分析：价值判断型投资战略 （“特异性”的理解、分析方法、价值判断型投资策略（静态与动态））
2.3 学术分析：组合判断型投资战略 （有效市场假说、组合投资理论、组合判断型投资策略（均衡与非均衡状态）
2.4 心理分析流派：心理判断型投资战略 （心理分析的特点、个体心理分析、市场心理分析）
2.5 各分析战略简要比较
弱式效 率市场
套利机会 大
短期套利组合投 资战略
学术分析 ——投资组合理论
定义：投资组合理论就是若干证券组成的投资组合，其收益是这 些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权 平均，通过恰当的组合可以使风险尽可能分散到最低水平。
包括如下方面：
（1）证券投资组合的期望收益是构成投资组合的证券的期望收益的加权 平均； （2）用方差与标准差来度量单个资产的收益与其预期值的离散程度以此 来确定每个资产风险，并用协方差与相关系数来衡量不同资产回报率间 的相关性，最后来确定证券投资组合的风险； （3）基于以上收益与风险的计算来确定有效组合，即通过该证券投资组 合与其他证券投资组合相比，寻找在风险等同情况下确定具有最高 收益率的组合； （4）采用效用分析与有效边界来寻找出最优证券组合；
学术分析 ——有效市场假说
第六章金融投资.ppt
R I (M P0 ) / n 100 % (M P0 ) / 2
R=
100 (1000 1033 ) / 3 (1000 1033 ) / 2
×100% =8.76%
• （二）贴现债券的投资收益率
• 1.单利计息的贴现债券的投资收益率
• 在按单利计息时，贴现债券投资收益率的 计算公式为：
决策原则：当股票价值高于购买价格，可以购买。
• （一）短期持有、未来准备出售的股票
P0
n t 1
Dt (1 k
)t
Pn (1 k)n
• 【例6-8】现在市场上有一种股票，预计年股利为
2.4元/股，预计一年后的市价为25元/股，投资者
要求的必要报酬率为8%，试计算该股票的投资价
值。
P0
2.4 1 8%
393.7 0.609 2
477.0 1
414.1 0.641 2
500.9 0
435.8 8
523.5 6
•
x% 523.56 510
2% 523.56 500.9
• 股票投资收益率为：16%十1.2％＝17．2 ％
第三节 证券投资的优化选择
• 一、证券投资的风险 • （一）证券投资风险的内容 • 1.经营风险 • 2.违约风险 • 3.利率风险 • 4.通货膨胀风险 • 5.流动性风险 • 6.再投资风险
• 现金流出=现金流入
• 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值× 复利现值系数
• P0=I×(P/A,R,n)+M×(P/S,R,n)
• 【例6-5】假定上例中的债券按复利计息， 要求计算该债券的投资收益率。
• 1033=1000×10%×(P/A,R,3)+1000×(P/S, R,3)
R=
100 (1000 1033 ) / 3 (1000 1033 ) / 2
×100% =8.76%
• （二）贴现债券的投资收益率
• 1.单利计息的贴现债券的投资收益率
• 在按单利计息时，贴现债券投资收益率的 计算公式为：
决策原则：当股票价值高于购买价格，可以购买。
• （一）短期持有、未来准备出售的股票
P0
n t 1
Dt (1 k
)t
Pn (1 k)n
• 【例6-8】现在市场上有一种股票，预计年股利为
2.4元/股，预计一年后的市价为25元/股，投资者
要求的必要报酬率为8%，试计算该股票的投资价
值。
P0
2.4 1 8%
393.7 0.609 2
477.0 1
414.1 0.641 2
500.9 0
435.8 8
523.5 6
•
x% 523.56 510
2% 523.56 500.9
• 股票投资收益率为：16%十1.2％＝17．2 ％
第三节 证券投资的优化选择
• 一、证券投资的风险 • （一）证券投资风险的内容 • 1.经营风险 • 2.违约风险 • 3.利率风险 • 4.通货膨胀风险 • 5.流动性风险 • 6.再投资风险
• 现金流出=现金流入
• 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值× 复利现值系数
• P0=I×(P/A,R,n)+M×(P/S,R,n)
• 【例6-5】假定上例中的债券按复利计息， 要求计算该债券的投资收益率。
• 1033=1000×10%×(P/A,R,3)+1000×(P/S, R,3)
《金融投资》PPT课件 (2)
思考问题
1．系统性风险与非系统风险之间的根本区别 是什么？在证券投资中，区分系统性风险与非 系统风险的意义是什么？
2．试述证券组合的风险和报酬与证券组合中 各单个证券的风险和报酬之间的关系。
3．在马柯维茨的投资组合理论中，“有效投 资组合（或有效边界）”、“市场组合”、 “资本市场线”各自的含义是什么？它们之间 存在怎样的逻辑关系？
25
三、基本的投资策略 （一）平均成本投资策略 平均成本投资策略是指在均衡的时间间隔内按固定
的金额分次投资于同一种证券，这里的平均成本指 的是各次购买证券的平均价格。 （二）固定比重投资策略 固定比重投资策略要求将资金按比例分配投资于各 类证券，使持有的各类证券市价总额达到设定的比 重。
2.开关按键和塑胶按键设计间隙建议 留0.05~0.1mm，以防按键死键。 3.要考虑成型工艺，合理计算累积公 差，以防按键手感不良。
（三）资本资产定价模型
即资本资产定价模型（CAPM：Capital Asset Pricing Model），有效地描述了在市场均衡状态下单个证
券的风险与期望报酬率的关系，进而为确定证券的 价值提供了计量前提。
39
4．试述资本资产定价模型的基本思想，并说 明模型中系数的含义。
5．你认为基金作为机构进行投资与单纯的个 人投资相比有哪些优势？
6．试述期权的理财思想。 7．根据期权资产定价模型说明影响期权价值
的主要因素。
40
10
(3)市场利率低于票面利率时，债券价值对市场 利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债 券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票 面利率后，债券价值对市场利率的变化并不敏 感，市场利率的提高，不会使债券价值过分地 降低。
11
金融投资原理培训教程PPT(47张)
t 0 1 r t
未来预期资 本现金流
FCFt－资产在t时刻预期能产生的现金流， r－反映企业预期未来现金流风险的贴现率, 即资本成本
•某30年经营权的收费高速公路年净现金收入为2.5亿 元，已运营6年，还有24年经营权。原投资者欲以25 亿元出售该高速公路收益权。
2.5
2.5
2.5
2.5
各种 风格 的投 资者
金融系统演变:证券市场中心
退休基金、养老基金、
保险公司、商业银行
衍生市场
共同
小企业
衍股生票证市券场市场
基金
社
中型企业
股债票券市市场场 债货券币市市场场
私募
会
基金
资
大企业
网络 平台
货私币募市市场场 保险市场
货币
本
市场
基金
风险管理衍生基金
新金融时代特征：形成投资价值标准、融资基准和交易机制
回购，退 市，LBO 分拆上市
第2轮私募
5-25m 1-5m
第1轮私募
创立阶段
银行/自我积累模式 下的企业发展路径
(走兽路径)
时间
新金融时代的企业发展奇迹
2002年6月才创建的如家快捷酒店，2006年10月26日成为中国第1家登 陆NASDAQ的经济型酒店。开盘价22美元，比发行价13.8美元高出 59.4%，融资约1.09亿美元，公司市场价值近10亿美元。
3.提供了投资价值交易变现机制
在证券市场机制下，不同资产、不同期限和不同风 险的未来预期收益可在一个时点上持续动态交易。
投资机会的巨大投资、长期收益可以转化为大量投 资者的分散投资和基于资产未来预期长期收益的贴 现估值和短期交易。
以往商业资本畏惧的投资巨大、收益期长的项目， 可以轻松融资，举重若轻。即将修建的北京到上海 高速轮轨铁路，由于有上市预期，受到商业资本追 捧，保险公司、商业银行竞相投入百亿元。
未来预期资 本现金流
FCFt－资产在t时刻预期能产生的现金流， r－反映企业预期未来现金流风险的贴现率, 即资本成本
•某30年经营权的收费高速公路年净现金收入为2.5亿 元，已运营6年，还有24年经营权。原投资者欲以25 亿元出售该高速公路收益权。
2.5
2.5
2.5
2.5
各种 风格 的投 资者
金融系统演变:证券市场中心
退休基金、养老基金、
保险公司、商业银行
衍生市场
共同
小企业
衍股生票证市券场市场
基金
社
中型企业
股债票券市市场场 债货券币市市场场
私募
会
基金
资
大企业
网络 平台
货私币募市市场场 保险市场
货币
本
市场
基金
风险管理衍生基金
新金融时代特征：形成投资价值标准、融资基准和交易机制
回购，退 市，LBO 分拆上市
第2轮私募
5-25m 1-5m
第1轮私募
创立阶段
银行/自我积累模式 下的企业发展路径
(走兽路径)
时间
新金融时代的企业发展奇迹
2002年6月才创建的如家快捷酒店，2006年10月26日成为中国第1家登 陆NASDAQ的经济型酒店。开盘价22美元，比发行价13.8美元高出 59.4%，融资约1.09亿美元，公司市场价值近10亿美元。
3.提供了投资价值交易变现机制
在证券市场机制下，不同资产、不同期限和不同风 险的未来预期收益可在一个时点上持续动态交易。
投资机会的巨大投资、长期收益可以转化为大量投 资者的分散投资和基于资产未来预期长期收益的贴 现估值和短期交易。
以往商业资本畏惧的投资巨大、收益期长的项目， 可以轻松融资，举重若轻。即将修建的北京到上海 高速轮轨铁路，由于有上市预期，受到商业资本追 捧，保险公司、商业银行竞相投入百亿元。
《金融投资》PPT课件 (2)
• ②申购价格=基金单位净值×（1+申购费率）
• 申购份额=申购金额÷申购价格
• 我国目前开放式基金申购时普遍用的是第一种计 算方法。
精选PPT
33
• 3．基金的投资收益
• 基金投资收益的衡量可用持有期间的基金 回报率和买卖完成后的基金投资收益率来 表示：
基金回报率
年末NAV
年末持份数 年初NAV 年初持份数 年初NAV 年初持份数
• 1．基金的价值
• 基金的净资产价值=基金总资产的市场价值 -基金负债总额
基金单位净值基基金金净单资位产总价份值额总额
精选PPT
32
• 2．基金的价格
• （1）申购价格的确定
• 申购开放式基金的两种计算方法：
• ①申购费用=申购金额×申购费率
申购份额=（申购金额-申购费用）÷申
购当日基金单位净值
方的损失在理论上就是H×M，即(E-P)×M。
精选PPT
42
• （五)期权的财务功能
• 1．风险转移功能 • 2．价值定位功能
• 二、期权的价值分析 • 在期权交易中，会涉及三个价格：合约商品
市场价格、合约商品履约价格、期权价格。 合约商品市价是商品本身的价格，履约价格 是期权的行权价格，只有权利金才是期权本 身的价格，也是我们重点分析的对象。
P bP n PF ,i,n
精选PPT
9
• （三）债券投资的收益
• 债券收益的来源
– 利息收益 – 利息再投资收益 – 价差收益
• 债P券0 的t到n1 期1I收tib益t 率1Pnibn
溢价债券的内部收益率低于票面利率，
折价债券的内部收益率高于票面利率，
平价债券的内部精收选益PPT率等于票面利率。
金融投资课程培训课件PPT(共 60张)
银行券和纸币的区别
银行券和纸币本身都没有价值、都是纸质凭证，这一点两者 是相同的。银行券和纸币的区别在于：
（1）纸币是从货币的作为流通媒介的职能中产生的；而银 行券则产生于信用关系，是在货币作为支付手段职能的基 础上产生的。
（2）纸币是由政府发行、依靠国家权力强制流通的；而银 行券则是由银行通过短期商业票据贴现方式发行的。
17:38:59 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29 21:18:29
二、 货币的职能
宋太祖开宝三年（公元970年），官府设官号“便钱务”， 商人向“便钱务”纳付现金，请求发给“便钱”，商人持 “便钱”到目的地向地方官府提示付款时，地方官府应当 日付款，不得停滞。这种“便钱”即付款通知单，类似现 代的“见票即付’的汇票。
纸 币(paper money)
纸币是由国家发行的、强制使用的货币符号。 纸币的产生：北宋年间就有了纸币流通，此时的纸币称
为“交子”。《漫话中国纸币》 纸币的实质和特征： 货币作为交换的媒介，只是交换的手段，而不是交换的
目的。这就产生了由价值符号或代用货币代替真实货 币的可能性 纸币的优点是：成本低。印刷纸币所花费的成本远比铸 造金属货币的成本要低得多。纸币本身的价值是微乎 其微的，但却可以代表任意数量的金属货币。便于携 带和运输。
equivalent）的特殊商品。（特殊的价值和使 用价值） 2．货币是自发核算社会劳动的工具 3．货币体现着一定的社会生产关系 正确认识驾驭，使之成为推动力量而不是抑制 力量。
特殊的价值：作为一般等价物，本身直接体现 社会劳动，成为社会价值的一般代表
《金融战略》PPT课件
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Financial
Engineering 火电站为什么承受电价折扣
大型火电站机组的锅炉由于不具有随时启动和 停机的 能力，即使处于用电低谷也必须维持50%的负载。 因此，大 型火电站的首要任务是和电网签订一份供电合同， 保证机 组的持续运行。而电网往往利用火电站的这种特性， 压低 其上网售电的价格。
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Financial Engineering
英特尔Vs.三井公司
英特尔公司和三井公司同处于半导体制造业。当英特尔 公司考虑一款芯片的需求处于不稳定状态的时候，往往 不考虑投资设备进展生产，而是委托给其他公司加工， 然后再贴上英特尔的商标，出售给客户。
假设英特尔公司生产某款芯片的现金本钱是1000万美 元，现在委托三井公司生产，对方报价1100万美元。 你是否应该承受这个价格？
实物期权与金融期权的主要区别在于：金融期权是处 理金融市场上交易的金融资产的一类金融衍生工具， 而实物期权那么是处理一些具有不确定投资结果的非 金融资产的一种投资决策工具。
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Financial Engineering
实物期权的开展
实物期权这个词组最早是美国麻省理工学院斯隆管理 学院的Stewart Myers教授提出来的。当时人们为了 区别传统意义上的金融期权，而将那些具有期权特性 的资产或者投资时机，统称为“实物期权〞。
用期权投资法的思路来看这个问题：建一座电站 类似于购置一个买方期权，期权的价格为10亿元 人民币。一旦拥有这项期权，就获得了一项权利： 当华东电网出现用电紧张的情况下，我们可以马 上从自己的电厂获得每小时60万千瓦时的电力， 并以每度0.3元的价格出售给华东电网。
如果最终测定这项买方期权的价值是15亿元，就 应该预先投资。这个问题的真正困难在于：我们 不知道电力这项资产的波动率。
Financial
Engineering 火电站为什么承受电价折扣
大型火电站机组的锅炉由于不具有随时启动和 停机的 能力，即使处于用电低谷也必须维持50%的负载。 因此，大 型火电站的首要任务是和电网签订一份供电合同， 保证机 组的持续运行。而电网往往利用火电站的这种特性， 压低 其上网售电的价格。
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Financial Engineering
英特尔Vs.三井公司
英特尔公司和三井公司同处于半导体制造业。当英特尔 公司考虑一款芯片的需求处于不稳定状态的时候，往往 不考虑投资设备进展生产，而是委托给其他公司加工， 然后再贴上英特尔的商标，出售给客户。
假设英特尔公司生产某款芯片的现金本钱是1000万美 元，现在委托三井公司生产，对方报价1100万美元。 你是否应该承受这个价格？
实物期权与金融期权的主要区别在于：金融期权是处 理金融市场上交易的金融资产的一类金融衍生工具， 而实物期权那么是处理一些具有不确定投资结果的非 金融资产的一种投资决策工具。
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Financial Engineering
实物期权的开展
实物期权这个词组最早是美国麻省理工学院斯隆管理 学院的Stewart Myers教授提出来的。当时人们为了 区别传统意义上的金融期权，而将那些具有期权特性 的资产或者投资时机，统称为“实物期权〞。
用期权投资法的思路来看这个问题：建一座电站 类似于购置一个买方期权，期权的价格为10亿元 人民币。一旦拥有这项期权，就获得了一项权利： 当华东电网出现用电紧张的情况下，我们可以马 上从自己的电厂获得每小时60万千瓦时的电力， 并以每度0.3元的价格出售给华东电网。
如果最终测定这项买方期权的价值是15亿元，就 应该预先投资。这个问题的真正困难在于：我们 不知道电力这项资产的波动率。
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持续整理形态
主要指价格在一定区间内保持往复震荡。整理形态往往伴随小额的 成交量，反映市场在聚集质变的能量，多空双方正等待时机，没有 贸然入场。一旦价格突破这些形态后，往往有强烈的趋势信号。实 例有“矩形”、“三角形”、“旗形”等。
反转突破形态
其为打破平衡的形态。实际意义为价格“一鼓作气，再而衰，三而 竭”，当市场无力再创新高，无法突破先前的高点时，投资者会失 去信心，认为市场无力上涨而撤出头寸，最终导致价格的见顶回落。 头肩顶（底）、双重顶（底）、三重顶（底）等都是常见的见顶 （底）反转形态。
2.2 基本面分析：价值判断型投资战略 （“特异性”的理解、分析方法、价值判断型投资策略（静态与动态））
2.3 学术分析：组合判断型投资战略 （有效市场假说、组合投资理论、组合判断型投资策略（均衡与非均衡状态）
2.4 心理分析流派：心理判断型投资战略 （心理分析的特点、个体心理分析、市场心理分析）
2.5 各分析战略简要比较
线
头肩顶
双重顶形
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
切线理论——考虑价格与空间
切线是按照一定的方法，在价格图形上画出一条用以判断和预测 价格未来趋势的直线。其继承道氏“顺势而为”的理论思想，并 且能够从时间角度上更迅速及时地判断趋势的到来。
心理分析流派
套利交易
学术分析 流派
投资组合策略
时机抉择投资战略
非经典证券投资战略
CAPM模型
第2章 金融投资战略分析
基本面分 析流派
技术分析流派
个体心理
市净率
有效市场假 说
道式理论
期权定价模型
学习大纲
OUTLINE
总概（哲学与投资、投资战略的分类）
2.1 技术分析：概率判断型投资战略 （三大假设、分析方法、经典理论（道氏理论、形态理论、波浪理论等））
技术分析 ——经典理论 道氏理论——考虑价格与时间
局限性
（1）不利于短期投资者判断。 （2）决策不够明确，趋势的判断有所滞后。 （3）三种趋势在实际操作中难以划分。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
形态理论——识别价格变化方向
形态理论是通过研究股价移动的轨迹线路。通过归纳总结历史中经 常出现的一定形态所反映的趋势方向，然后进行投资决策的方法。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
道氏理论——考虑价格与时间
理论地位
技术分析的基础。由美国的查尔斯.道于20世纪创立。直接或间 接影响了之后的各种技术分析流派，是具有历史里程碑意义的投 资哲学与方法。
提出观点
（1）价格运动的有序性 道氏理论指出了市场在一定的时间框架下呈现单一方向的持续运 动，即“趋势”的概念，这为投资的盈利建立了基础。
总概 ——哲学基本命题
人与自然的关系问题：
人是否能够战胜自然
工业革命前：否 工业社会以来：是
当今社会：和谐共处
总概 ——投资者与市场的关系
2.1 技术分析 ——概率判断型投资战略 鉴往史以知兴替， Future，I get it！
一位华尔街操盘手的工作
技术分析 ——投资哲学
三大假设条件
市场行为包含一切信息
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
价格上涨
价格下跌
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
成交量是用以判断市场活跃与否、价格是否超买超卖的辅 助信息。
价格
成交量 反映
上涨
上涨
稳定的价格上涨
上涨
下降
量价背离，趋势可能反转
上涨
天量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与成交量关系
价格 成交量 持仓量 时间 空间
技术分析中的时间要素是指完成趋势所 需的时间。一个已经形成的趋势不会在 短时间内根本改变。
相关知识：道氏理论，跨周期分析
技术分析中的空间要素通常是指价格波 动的方向和范围，也就是价格有可能具 体上升或下降到什么位置的问题。
相关知识：波浪理论，江恩理论，阻力 与支撑
市场永远是正确的，任何影响市场波动的宏观信息，最终一定会在市 场中反映，以结果为导向进行分析。
价格沿趋势运动
价格的变化不是完全随机，而是有规律可寻。价格具有保持原来运 动方向的惯性。
历史会重演
市场的历史数据为未来的行情研判提供线索。一旦遇到与过去某一 时期相同或相似的结果，群体的一致性操作将导致历史的重演。
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
持仓量是期货市场中的指标。持仓量的增减反映资金流入 或流出市场，得以衡量价格运动背后的市场力度。
价格
持仓量 反映
上涨
上涨稳定的价格上涨源自上涨下降背离，趋势可能反转
上涨
高量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与持仓量关系
技术分析 ——分析方法
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
持续整理形态
矩形
金融投资战略分析教材(PPT60页)
三角形
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
反转突破形态
形
态
高
颈
度
道氏理论——考虑价格与时间
趋势确认方法
高点：如果一系列涨势的高点不断抬高，回档走势的低点也高于 前期高点，表示市场处于多头走势。（见左下图）
低点：一系列的高点和低点不断降低，是空头市场信号。 （见右
下图）
高X 高
高
高 反转点
反转点
低 低
x 低
多头走势
空头走势
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
（2）不同时间框架下的趋势 趋势可以分为长期趋势（持续时间长至十多个月甚至几年）、中 期趋势（持续时间一般为三个星期至几个月的时间）、短期趋势 （持续时间为三五天至一二周）。这三种趋势相辅相成，构成了 完整的市场。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
总概
——哲学与金融投资
1、站在哲学角度去思考投资战略和原理，
并以此形成战术，即交易系统的具体策略
2、通过哲学来透析人性，一方面了解市场群
体心理；另一面洞悉内在，在深入感受人性弱 点的同时学会驾驭自身交易的负面心理
3、从哲学而来的极强逻辑推理和思维能力，
有助于辨析并掌握市场中的非随机性因素并能在 市场变化时迅速做出反应。
主要指价格在一定区间内保持往复震荡。整理形态往往伴随小额的 成交量，反映市场在聚集质变的能量，多空双方正等待时机，没有 贸然入场。一旦价格突破这些形态后，往往有强烈的趋势信号。实 例有“矩形”、“三角形”、“旗形”等。
反转突破形态
其为打破平衡的形态。实际意义为价格“一鼓作气，再而衰，三而 竭”，当市场无力再创新高，无法突破先前的高点时，投资者会失 去信心，认为市场无力上涨而撤出头寸，最终导致价格的见顶回落。 头肩顶（底）、双重顶（底）、三重顶（底）等都是常见的见顶 （底）反转形态。
2.2 基本面分析：价值判断型投资战略 （“特异性”的理解、分析方法、价值判断型投资策略（静态与动态））
2.3 学术分析：组合判断型投资战略 （有效市场假说、组合投资理论、组合判断型投资策略（均衡与非均衡状态）
2.4 心理分析流派：心理判断型投资战略 （心理分析的特点、个体心理分析、市场心理分析）
2.5 各分析战略简要比较
线
头肩顶
双重顶形
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
切线理论——考虑价格与空间
切线是按照一定的方法，在价格图形上画出一条用以判断和预测 价格未来趋势的直线。其继承道氏“顺势而为”的理论思想，并 且能够从时间角度上更迅速及时地判断趋势的到来。
心理分析流派
套利交易
学术分析 流派
投资组合策略
时机抉择投资战略
非经典证券投资战略
CAPM模型
第2章 金融投资战略分析
基本面分 析流派
技术分析流派
个体心理
市净率
有效市场假 说
道式理论
期权定价模型
学习大纲
OUTLINE
总概（哲学与投资、投资战略的分类）
2.1 技术分析：概率判断型投资战略 （三大假设、分析方法、经典理论（道氏理论、形态理论、波浪理论等））
技术分析 ——经典理论 道氏理论——考虑价格与时间
局限性
（1）不利于短期投资者判断。 （2）决策不够明确，趋势的判断有所滞后。 （3）三种趋势在实际操作中难以划分。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
形态理论——识别价格变化方向
形态理论是通过研究股价移动的轨迹线路。通过归纳总结历史中经 常出现的一定形态所反映的趋势方向，然后进行投资决策的方法。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
道氏理论——考虑价格与时间
理论地位
技术分析的基础。由美国的查尔斯.道于20世纪创立。直接或间 接影响了之后的各种技术分析流派，是具有历史里程碑意义的投 资哲学与方法。
提出观点
（1）价格运动的有序性 道氏理论指出了市场在一定的时间框架下呈现单一方向的持续运 动，即“趋势”的概念，这为投资的盈利建立了基础。
总概 ——哲学基本命题
人与自然的关系问题：
人是否能够战胜自然
工业革命前：否 工业社会以来：是
当今社会：和谐共处
总概 ——投资者与市场的关系
2.1 技术分析 ——概率判断型投资战略 鉴往史以知兴替， Future，I get it！
一位华尔街操盘手的工作
技术分析 ——投资哲学
三大假设条件
市场行为包含一切信息
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
价格上涨
价格下跌
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
成交量是用以判断市场活跃与否、价格是否超买超卖的辅 助信息。
价格
成交量 反映
上涨
上涨
稳定的价格上涨
上涨
下降
量价背离，趋势可能反转
上涨
天量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与成交量关系
价格 成交量 持仓量 时间 空间
技术分析中的时间要素是指完成趋势所 需的时间。一个已经形成的趋势不会在 短时间内根本改变。
相关知识：道氏理论，跨周期分析
技术分析中的空间要素通常是指价格波 动的方向和范围，也就是价格有可能具 体上升或下降到什么位置的问题。
相关知识：波浪理论，江恩理论，阻力 与支撑
市场永远是正确的，任何影响市场波动的宏观信息，最终一定会在市 场中反映，以结果为导向进行分析。
价格沿趋势运动
价格的变化不是完全随机，而是有规律可寻。价格具有保持原来运 动方向的惯性。
历史会重演
市场的历史数据为未来的行情研判提供线索。一旦遇到与过去某一 时期相同或相似的结果，群体的一致性操作将导致历史的重演。
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
持仓量是期货市场中的指标。持仓量的增减反映资金流入 或流出市场，得以衡量价格运动背后的市场力度。
价格
持仓量 反映
上涨
上涨稳定的价格上涨源自上涨下降背离，趋势可能反转
上涨
高量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与持仓量关系
技术分析 ——分析方法
金融投资战略分析教材(PPT60页)
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技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
持续整理形态
矩形
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三角形
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技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
反转突破形态
形
态
高
颈
度
道氏理论——考虑价格与时间
趋势确认方法
高点：如果一系列涨势的高点不断抬高，回档走势的低点也高于 前期高点，表示市场处于多头走势。（见左下图）
低点：一系列的高点和低点不断降低，是空头市场信号。 （见右
下图）
高X 高
高
高 反转点
反转点
低 低
x 低
多头走势
空头走势
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（2）不同时间框架下的趋势 趋势可以分为长期趋势（持续时间长至十多个月甚至几年）、中 期趋势（持续时间一般为三个星期至几个月的时间）、短期趋势 （持续时间为三五天至一二周）。这三种趋势相辅相成，构成了 完整的市场。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
总概
——哲学与金融投资
1、站在哲学角度去思考投资战略和原理，
并以此形成战术，即交易系统的具体策略
2、通过哲学来透析人性，一方面了解市场群
体心理；另一面洞悉内在，在深入感受人性弱 点的同时学会驾驭自身交易的负面心理
3、从哲学而来的极强逻辑推理和思维能力，
有助于辨析并掌握市场中的非随机性因素并能在 市场变化时迅速做出反应。