场外期权 (NXPowerLite)
场外期权营销方案
场外期权营销方案导言场外期权是一种金融工具，可以提供给客户更多的投资选择和风险管理工具。
在金融市场中，场外期权的使用越来越广泛，因此我们需要制定一个有效的场外期权营销方案来促进其市场发展。
本文将详细介绍我们的营销策略，包括目标客户群体、营销渠道、市场推广和销售策略等。
目标客户群体分析在制定场外期权营销方案之前，我们首先需要明确我们的目标客户群体是谁。
场外期权适用于具有一定投资经验的机构投资者和个人投资者。
具体来说，我们的目标客户群体主要包括以下类型的人群：1.机构投资者：包括基金公司、证券公司、银行等金融机构，他们拥有更多的投资资金和专业的投资团队，能够更好地理解和利用场外期权。
2.高净值个人投资者：具有较高的投资风险承受能力和资金实力的个人投资者，他们期望通过场外期权获得更高的投资回报。
3.对冲基金和私募股权投资基金：这些基金通常具有更大的风险承担能力和更强的投资能力，他们对场外期权的需求相对较高。
了解了目标客户群体后，我们可以更有针对性地制定我们的营销策略。
营销渠道选择为了将场外期权推广给目标客户群体，我们需要选择合适的营销渠道来传递信息和开展推广活动。
以下是我们的主要营销渠道：1.金融机构合作：我们可以与各大银行、证券公司和基金公司等金融机构合作，让他们成为我们的合作伙伴，向他们的客户推广场外期权。
通过与这些机构合作，我们能够借助他们的专业性和广泛的客户群体来扩大我们的影响力。
2.线上平台推广：在互联网时代，线上平台已成为重要的推广渠道。
我们可以利用互联网渠道，如社交媒体、财经网站等来进行场外期权的宣传和推广。
通过线上广告、推文、短视频等形式，提高场外期权的知名度和认可度。
3.专业研讨会和培训活动：我们可以组织专业研讨会和培训活动，邀请行业专家和学者分享关于场外期权的知识和经验。
通过这些活动，我们可以进一步普及场外期权的概念，增加客户对场外期权的了解。
选择合适的营销渠道非常重要，可以帮助我们扩大目标客户群体，提高市场份额。
带你认识场外期权
带你认识场外期权场外期权作为全球交易量最大的几个衍生品之一，其关键作用是能提供解决问题的方案，因为其几乎能解决投融资当中所有问题。
结构化产品，主要是指将固定收益的特性和金融衍生品特性相结合的一种新型金融产品。
结构化产品运用金融工程结构化方法，将若干个基础金融资产和金融衍生品相结合，以达到增强产品收益，或者将投资者对未来市场走势预期产品化的目的。
结构化产品包括三大要素：挂钩标的、基础金融资产和金融衍生品，其中挂钩标的可以是商品（包括商品指数）、股票（包括股票指数）、利率、外汇、信用产品和投资组合产品，等等。
而基础金融资产主要是指固定收益类资产，包括银行存款、债券、保单和共同基金等。
金融衍生品包括期权、互换、远期和期货，等等。
从收益角度来看，按照一定比例购买固定收益资产，随着时间的推移，固定收益资产按照固定利率不断增长，最终在到期日达到期初的本金水平。
而衍生品投资，大多数是场外期权，其按照一定的回报率到期获得收益。
且这个回报率并非线性增长的，是有波动的。
由于传统基础资产投资回报率逐渐下降，再加上回报率因市场各种风险并不稳定，因此从金融产品设计角度来看，利用期权特性设计基金专户、券商资管产品及银行理财产品等，不仅可以满足投资者个性化的投资需求，也增加了机构的获利渠道。
二元期权，又称数字期权、固定收益期权，是操作最简单、最流行的金融交易品种之一。
如果标的资产走势满足预先确定的启动条件，二元期权交易者将获得一个固定金额的收益，反之则损失固定金额的部分投资。
而结构化产品运用二元期权类型又可以分为凸式二元期权和凹式二元期权。
先介绍一款凸式二元期权。
基于欧式期权的二元期权定价公式，可以判断出凸式二元期权实际上是一个上升敲出期权+一个下跌敲出期权。
如果挂钩资产A指数收盘价上涨幅度超过7%，那么该期权就作废，只能获得3%的固定收益。
同样，如果挂钩资产A指数收盘价下跌超过3%，那么投资者也只能获得3%的固定收益。
与凸式二元期权相对应的是凹式二元期权。
股票期权交易详细讲解
股票期权交易详细讲解股票期权交易是一种金融衍生品交易方式，它允许投资者在未来某一特定时间内，以约定价格买入或卖出一定数量的股票。
这种交易方式在金融市场中扮演着重要的角色，为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具。
接下来，我们将详细讲解股票期权交易的基本概念、类型和交易策略。
基本概念股票期权是一种约定，赋予持有者在未来特定时间内购买或出售股票的权利。
在股票期权交易中，存在两种基本类型的期权：认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）。
认购期权赋予持有者在到期日前购买股票的权利，而认沽期权赋予持有者在到期日前出售股票的权利。
类型股票期权交易可以根据到期日、行权价格和交易方式进行分类。
按到期日区分，期权分为欧式期权和美式期权。
欧式期权只能在到期日当天行使，而美式期权可以在到期日前任何时间行使。
按照行权价格区分，期权分为实值期权、平值期权和虚值期权。
实值期权指的是行权价格低于股票市价的认购期权或高于市价的认沽期权。
平值期权是指行权价格等于市价的期权，而虚值期权是指行权价格高于认购期权市价或低于认沽期权市价的期权。
按照交易方式区分，期权分为场内期权和场外期权。
场内期权是在交易所上市交易的标准化期权，而场外期权是私下交易的非标准化期权。
交易策略股票期权交易有许多不同的交易策略，每种策略都有其特点和适用条件。
以下是一些常见的股票期权交易策略：1.买入认购期权：这是一种看涨策略，投资者相信股票价格将上涨，因此购买认购期权来获利。
2.买入认沽期权：这是一种看跌策略，投资者预计股票价格将下跌，因此购买认沽期权来获利。
3.Covered Call：这是一种防守性策略，投资者持有某股票，同时出售对应数量的认购期权，以期在股票价格上涨时通过行权获利。
4.Protective Put：这是一种保险策略，投资者持有某股票，同时购买对应数量的认沽期权，以在股票价格下跌时通过行权获利。
结语股票期权交易是一种复杂的金融衍生品交易方式，需要投资者充分理解其基本概念、类型和交易策略后才能进行交易。
场外期权合作协议
场外期权合作协议第一篇范文：合同编号：_______本协议由以下双方于______年______月______日签订。
甲方：_______（以下简称“甲方”）地址：_______联系人：_______联系电话：_______乙方：_______（以下简称“乙方”）地址：_______联系人：_______联系电话：_______鉴于甲方愿意购买场外期权，乙方愿意提供场外期权交易服务，双方为明确双方的权利和义务，经友好协商，达成如下协议：一、场外期权交易1.1 甲方同意向乙方支付场外期权费用，以便乙方为甲方提供场外期权交易服务。
1.2 乙方同意在甲方支付场外期权费用后，按照甲方的要求提供场外期权交易服务。
二、期权费用2.1 甲方应按照乙方的收费标准支付场外期权费用。
2.2 乙方应在收到甲方支付的场外期权费用后，向甲方提供场外期权交易服务。
三、权利和义务3.1 甲方有权在合同有效期内要求乙方提供场外期权交易服务。
3.2 乙方有权在合同有效期内按照甲方的要求提供场外期权交易服务。
3.3 甲方应按照约定支付场外期权费用。
3.4 乙方应按照甲方的要求提供场外期权交易服务。
四、合同的有效期和终止4.1 本合同自双方签字盖章之日起生效，有效期为______年。
4.2 在合同有效期届满前，甲方如需终止合同，应提前______天书面通知乙方。
4.3 在合同有效期届满前，乙方如需终止合同，应提前______天书面通知甲方。
五、违约责任5.1 任何一方违反本合同的约定，导致合同无法履行或者造成对方损失的，应承担违约责任，向对方支付违约金，并赔偿对方因此所遭受的损失。
六、争议解决6.1 对于因本合同引起的或与本合同有关的一切争议，双方应友好协商解决。
协商不成的，任何一方均有权向合同签订地人民法院提起诉讼。
七、其他约定7.1 本合同一式两份，甲乙双方各执一份。
7.2 本合同未尽事宜，可由双方另行签订补充协议，补充协议与本合同具有同等法律效力。
场外期权业务介绍课件
熊市价差期权
3420 HS300
➢ 名义本金 3600万 ➢ 期权费 3600×2.88%=103.7（万）
案例四：买入鲨鱼鳍期权
认购时间：A 到期时间：B 标的：沪深300指数 期限：3个月 A点沪深300指数：3600
客户收益
封顶收益 302.4
3780
4140
HS300
➢ 客户设定： 行权价格：105% 3600×105%=3780 敲出价格：115% 3600×115%=4140
如果期权未“赌”对方向，则500万期权费失效，但全年指标3500万已实现 无虞；
若期权方向看对，则500万期权费可转化为5000万收入(甚至不止)，创收从 3500万变为8500万。
案例一：买入看涨期权
认购时间：A 到期时间：B 标的：沪深300指数 期限：3个月 A点沪深300指数：3600
净收益 150.4
客户需求
以较低的期权费成本获取区间上涨收益或嵌入保本浮 动型产品设计
▪ 业务模式
期初：客户向证券公司支付期权费用
客户收益
期末：若期末标的物价格在敲出价格
封顶收益
内则相当于看涨期权，支付给客户相应
单边鲨鱼鳍期权 （向上敲出）
价差收益；若标的物价格超出敲出价格 ，则仅获得一个较低的固定收益。
执行价 敲出价
➢ 名义本金 3600万
收益率： 55.79%
➢ 期权费 3600×7.49%=269.6（万） 若直接购买指数，收益率为16.67%。
案例二：买入牛市价差组合期权
客户收益
牛市价差期权
封顶收益 256.3
期权费 103.7
3780
情形二
情形一
4140
场外衍生品 简历
场外衍生品简历
场外衍生品（Over-the-Counter Derivatives，简称OTC Derivatives）是指在非集中交易场所进行的金融衍生品交易，通常是由交易双方私下协商达成的协议。
这些衍生品包括远期合约、期权、掉期和期货等。
场外衍生品的简历如下：
1. 起源与发展：场外衍生品市场起源于20世纪80年代，最初是为了满足特定企业和机构的风险管理需求。
随着市场的发展，场外衍生品市场的规模逐渐扩大，参与的机构也越来越多。
2. 交易特点：场外衍生品的交易通常是一对一谈判达成的，具有高度的个性化特点。
交易的条款、价格和结构可以根据双方的需求进行协商。
3. 监管环境：场外衍生品的监管环境在不同国家和地区有所不同。
一些国家对场外衍生品市场实行较为严格的监管，而另一些国家则采取较为宽松的政策。
国际上，巴塞尔委员会和国际证监会组织等机构一直在推动场外衍生品的国际监管合作和标准制定。
4. 风险与挑战：场外衍生品市场具有较高的风险，因为交易对手方的信用风险、市场风险和流动性风险都可能集中在一对交易中。
此外，场外衍生品市场的透明度相对较低，可能存在信息不对称和欺诈风险。
5. 未来展望：随着金融市场的不断发展和创新，场外衍生品市场将继续发挥重要作用。
未来，随着监管环境的改善和技术进步，场外衍生品市场将更加透明、规范和高效。
总之，场外衍生品市场是一个复杂而重要的领域，对于企业和投资者来说，了解场外衍生品的基本概念、特点和风险是进行合理投资和风险管理的前提。
外汇期权交易基本策略
外汇期权交易基本策略外汇期权交易是一种金融衍生品交易，使投资者可以在未来的特定时间以预定的汇率买入或卖出一定量的外汇，提供了对冲风险和投机的机会。
外汇期权交易的基本策略包括：1、买入看涨期权(1.OngCall)投资者预期未来某种货币将升值。
通过买入看涨期权，投资者有权利但没有义务在未来以特定价格买入该货币。
【示例】假设投资者预测美元对欧元将会升值。
买入了1手美元/欧元的看涨期权，合约大小10,000美元，执行价格是1.2000,期权费用为每手100美元。
如果到期时美元/欧元的汇率超过1.2000,可以盈利；如果低于1.2000,则损失期权费100美元。
在上图中，绿色线与横坐标的交点表示盈亏平衡点。
在这个值上，投资者的期权交易1.16 1.18 1.20 1.22 1.24EUR/USDExchangeRate Qs三SSOM一既不盈利也不亏损。
盈亏平衡点二执行价格÷期权费用/合约大小盈亏平衡点=1.2000+100/10000=1.2000+0.0100=1.21002、买入看跌期权(1.ongPut)投资者预期未来某种货币将贬值。
通过买入看跌期权，投资者有权利但没有义务在未来以特定价格卖出该货币。
【示例】投资者认为英镑/日元将会下跌，于是买入了1手英镑/日元的看跌期权，合约大小1,000英镑，执行价格是140.00,期权费用为每手200英镑。
如果英镑/日元下跌至140.00以下，投资者将获利；如果高于140.00,则损失200英镑的期权费。
Profit/1.ossofaPutOptiononGBP/JPY5000r∙∙在上图中，绿色线与横坐标的交点表示盈亏平衡点。
汇率在这个值上，投资者的期----- ProfitZ1.oss----- StrikePrice 136 138 140 142 144GBP/JPYExchangeRate权交易既不盈利也不亏损。
盈亏平衡点二执行价格-期权费用/合约大小盈亏平衡点=1点,00-200/1000=140.00-0.20=139.803、卖出看涨期权(ShortCall)投资者预期未来某种货币不会显著升值。
期权基本知识ppt课件
期权基本知识ppt课件目录CONTENCT •期权概述•期权合约要素•期权类型与交易策略•期权定价模型与方法•期权市场参与者与交易规则•期权的风险管理与应用前景01期权概述01020304定义权利而非义务杠杆效应时间价值定义与特点期权合约的价值通常低于标的资产的价值，因此具有杠杆效应。
期权的买方有权利但无义务执行合约。
期权是一种金融衍生品，赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以特定价格购买或出售一种资产的权利。
期权价格中包含时间价值，随着到期日的临近而逐渐减小。
期权市场的发展历程早期历史期权交易起源于古希腊和古罗马时期，当时主要用于农产品和商品的交易。
现代期权市场20世纪70年代，芝加哥期权交易所（CBOE）推出标准化股票期权合约，标志着现代期权市场的诞生。
全球发展随后，期权市场在全球范围内迅速发展，涉及股票、指数、外汇、商品等多种标的资产。
标准化程度不同期货合约是高度标准化的，而期权合约可以根据买卖双方的需求进行定制。
交易双方的权利与义务不同期货合约的买卖双方都有义务执行合约，而期权的买方只有权利没有义务。
交易场所不同远期合约通常在场外市场交易，而期权合约可以在交易所上市交易。
杠杆效应不同远期合约通常没有杠杆效应，而期权合约具有杠杆效应。
定制程度不同互换合约通常是高度定制的，而期权合约可以根据买卖双方的需求进行一定程度的定制。
交易目的不同互换合约主要用于管理特定风险或获取特定收益，而期权合约可以用于投机、套利等多种交易目的。
02期权合约要素80%80%100%标的资产期权合约中约定的买卖对象，可以是股票、指数、外汇、商品等。
包括股票、债券、商品、外汇、指数等。
标的资产的价格波动、市场供求关系等。
定义种类影响因素行权价格种类分为实值期权、平值期权和虚值期权，根据行权价格与标的资产市场价格的关系而定。
定义期权合约中约定的买卖标的资产的价格。
影响因素行权价格的高低直接影响期权的内在价值和时间价值。
期权合约中约定的最后交易日，到期后期权合约失效。
场外期权相关知识点总结
场外期权相关知识点总结OTC期权被广泛用于风险管理和投机目的。
在投资领域，期权是一种金融衍生工具，为买方提供权力（而不是义务）来购买或卖出基础资产，而卖方则在买方行使权力时有义务履约。
期权的价格由期权价格、基础资产价格、行权价、剩余期限、无风险利率和波动率等因素决定。
在OTC期权中，期权交易采用双方私下签订合约的方式，不需要公开拍卖市场或交易所直接交易，因此其流动性较差。
此外，OTC期权的价格不太透明，交易双方需要进行大量协商和议价，而且由于缺乏市场监管，交易的可靠性也较低。
在OTC期权交易中，买方可以根据自身需求与卖方私下协商期权价格和相关条款，从而灵活地设计符合自身风险管理需求的期权合约。
这使得OTC期权具有更大的定制化特点，可以根据市场变化灵活调整交易条款。
OTC期权通常被用于对冲风险，或者进行投机交易。
对冲风险是指投资者在拥有某一类资产的同时，通过购买OTC期权来保护其投资组合免受市场波动的影响。
而投机交易则是指投资者通过购买或出售OTC期权来获得资产价格变动的差价利润。
OTC期权的交易标的可以是股票、债券、外汇、商品、利率等多种金融资产，其种类多样，满足了投资者多样化的需求。
OTC期权交易相对于交易所期权交易，有其独特的优势和劣势。
优势在于灵活性强，可以根据具体需求定制期权合约，而且操作流程相对简单；劣势在于交易的流动性较差，价格透明度较低，风险较大，因为对手风险不可控。
在OTC期权交易中，双方交易前需要充分了解合约条款，并对交易对手进行充分风险评估。
在签订合约前，应对合约条款进行充分讨论和协商，以充分确保双方权益。
由于OTC期权是一种较为复杂的金融工具，投资者在进行交易前需要了解并掌握其相关知识，同时要与专业人士进行充分沟通和咨询。
只有了解期权的基本原理和市场规则，才能有效地管理风险并获取收益。
总的来说，OTC期权的交易方式和特点使其在一定程度上满足了投资者的多样化需求，但是其交易流动性低、价格透明度不高、风险较大等特点也需要投资者在交易前进行充分的风险评估和谨慎操作。
金融期权基础知识-金融期权名词解释
金融期权基础知识-金融期权名词解释金融期权是一种金融衍生品，是一种合约，授予其持有者在特定时间、特定价格内购买或出售资产的权利，而没有义务。
这篇文档将为您介绍一些金融期权常见的名词解释。
行权价（Strike Price）也称为执行价格，是期权生效时所确定的买卖价格。
购买期权的人可以在某个时间内以行权价购买或卖出标的资产。
行权价的确定通常基于标的资产的当前价格，以及标的资产预期价格的变化。
到期日（Maturity Date）也称为期权到期日，是期权中规定的期限，在这个日期之前持有人必须决定是否行使期权。
一般情况下，到期日是期权合同条款中的日期，一旦到期日过去，期权合同不再有任何效力。
权利金（Option Premium）权利金是购买期权的费用，是期权交易中的主要成本。
它是期权买卖交易中获得购买或购买权的成本。
当一个人购买一个买入期权时，他需要支付权利金，而对于卖出期权的人来说，则需要获得权利金。
内在价值（Intrinsic Value）内在价值是期权持有人可以立即行使的权利所具有的价值。
内在价值仅适用于实值期权，即执行价格低于当前标的资产的市场价格的期权。
它等于标的资产的市场价格与执行价格之间的差额。
时间价值（Time Value）时间价值是期权除去内在价值剩余的价值。
实值期权的时间价值一定是正数，但在到期之前，时间价值会随着时间的推移而减少，因为期权持有人可以更容易地行使期权的权利。
美式期权（American Option）美式期权是一种可以在期权到期之前任何时间行使的期权。
这种期权给予持有人灵活性，因为他们可以在到期日之前随时行使权利，而不必等到到期日。
欧式期权（European Option）欧式期权是一种只能在到期日才能行使权利的期权。
这种期权不如美式期权灵活，但通常比美式期权便宜，因为它们有更少的灵活性。
二元期权（Binary Option）二元期权是一种奇怪的期权，它只有两个可能的支付结果：一种是固定金额的一些资金，另一种是完全没有支付。
期权交易策略十讲读书笔记
《期权交易策略十讲》读书笔记一、第一讲：期权基础知识概述第一讲为我介绍了期权的基本概念与重要性，在阅读过程中，我对期权有了更深入的了解，认识到期权交易在金融市场中的独特地位和作用。
期权是一种金融衍生品，赋予其购买者在未来某一特定日期以特定价格购买或出售一种资产的权利，而非义务。
通过阅读这部分内容，我了解到期权的基本原理和运作方式，认识到期权在风险管理、资产配置和投机交易中的重要性。
期权具有风险与收益不对称的特点，购买者支付权利金获取权利，但无需承担实际购买或出售资产的义务。
这种特性使得期权成为投资者进行风险管理和投机交易的重要工具。
我还了解到期权的非流动性、高风险性等特性，以及期权交易的基本原理和交易流程。
在现代金融市场中，期权作为一种重要的风险管理工具，对于投资者和金融机构具有重要意义。
通过期权交易，投资者可以在不确定的市场环境中进行风险管理和资产配置，提高收益水平。
期权还为金融市场提供了更多的交易机会和投资选择，我对期权的基础知识和其在金融市场中的地位有了更全面的认识。
在学习过程中，我还通过查阅相关资料和案例，对期权的实际应用进行了深入了解。
这些知识和经验将对我未来的投资实践产生重要影响，通过这一讲的学习，我对期权的基础知识有了初步了解，并对后续课程充满期待。
在接下来的学习中，我将继续关注期权的交易策略、市场分析等方面的内容，不断提高自己的投资能力和交易水平。
我也将结合实际操作和实践经验，深入理解期权的运用方法和技巧。
1. 期权概念简介期权是一种金融衍生品，赋予其持有者在未来某一特定日期或该日期之前的某个时间段内，以特定价格购买或出售某种资产的权利。
这个权利而非义务，使得持有者可以根据市场情况选择是否行使期权。
期权的核心概念包括行权价格、标的资产、到期日等要素。
在投资领域，期权被广泛用于风险管理、资产配置和套利交易等策略中。
在《期权交易策略十讲》中，作者详细介绍了期权的基本概念及其在实际交易中的应用。
白话解读场外期权
白话解读场外期权“场外期权”这四个字最近在金融行业内风生水起。
短短的几个月时间,江浙沪粤一带,行内人士纷纷开始钻研场外期权这一新型的投资方式,各大证券公司也开始在公司内部培训期权相关业务知识,为将来做准备。
目前场外期权仅仅在金融行业内部热度很高,民间投资者多数都还没有听说过,依照现在的这种发展速度,很快这个项目就会传遍大江南北。
场外期权到底是一种什么样的投资方式,能引起这么大的波澜?我们先来看看万能的度娘给我们的答案。
概念:场外期权(Over - the -Counter options,一般简称为OTC options,也可译作"店头市场期权"或"柜台式期权")是指,在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。
场内期权与场外期权的区别最主要就表现在期权合约是否标准化。
性质:其性质基本上与交易所内进行的期权交易无异。
两者不同之处主要在于场外期权合约的条款没有任何限制或规范,例如行使价及到期日,均可由交易双方自由厘订,而交易所内的期权合约则是以标准化的条款来交易。
场外期权市场的参与者可以因各自独特的需要,度身订做一份期权合约和拟定价格,然后通过场外期权经纪或自己直接找寻交易对手。
交易所辖下的期权活动,均是通过交易所进行交易、清算,而且有严格的监管及规范,所以交易所能够有效地掌握有关信息并向市场发放,例如成交价、成交量、未平仓合约数量等数据。
投资者均可在港交所的网页内找到这些信息。
至于场外期权,基本上可以说是单对单的交易,当中所涉及的只有买方、卖方及经纪共三个参与者,或仅是买卖双方,并没有一个中央交易平台。
故此,场外期权市场的透明度较低,只有积极参与当中活动的行内人(例如投资银行及机构投资者)才能较清楚市场行情,一般散户投资者难以得知场外期权的交易情况,比如期权的成交价以及引伸波幅水平等。
看完度娘的解答,我估计没有几个人能够真正明白到底这是一种什么样的投资方式。
第六章外汇期权交易cvqg
支付 执行价—期权费
期权费 执行价—期权费
看跌
收入 期权费 执行价—期权费 执行价—期权费 看涨
四种基本交易汇总表
四种基本期权交易到期日价值图：
四、期权价格
（一）期权价格构成 期权的价格就是权利金。权利金是期权合约中惟
一的变量，其他合约要素都是标准化的。 期权价格主要由内在价值和时间价值两部分组成。 1、内在价值（Intrinsic Value）：执行价和市场即
基于这一特点，当一个金融机构或进出口商 在外汇现货中处于多头地位时，为了避免 汇率风险，他一般采用买入一份卖方期权， 而不会选择卖出一份买方期权。
盈亏图
看涨期权
买入
卖出
看跌期权
买入
卖出
期权费 利润 损失 盈亏平衡点 对市场价格预测
支付 无限 期权费 执行价+期权费 看涨
收入 期权费 无限 执行价+期权费 看跌
期权的时间价值就会逐渐衰减。在到期日，该 期权就不再有任何时间价值，此时该期权的价 值就只是内在价值了。
（二）期权价格的影响因素
（1）期权的执行价格与市场即期汇率
看涨期权，执行价格越高，买方的盈利可能
性越小，期权价格越低。
看跌期权，执行价格越高，买方的盈利可能
性越大，期权价格越高。
即期汇率上升，看涨期权的内在价值上升，
一、外汇期权交易概述
1、概念：外汇期权（foreign exchange option）
买方向卖方支付期权费后有权在未来的一定时间内 按约定的汇率向期权的卖方买进或卖出约定数额的 外币，同时期权的买方有权不执行上述买卖合约。
可见，期权是一种选择权的买卖。期权的买方获 得了今后是否执行买卖的选择权，而期权的卖方 则承担了今后汇率波动可能带来的风险。
期权基础知识手册
期权基础知识手册一、期权概述期权（Option），是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间拥有以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。
它是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具，给予买方（或持有者）购买或出售的权利。
从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。
在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
二、期权市场的发展历史18 世纪, 在工业革命和运输贸易的刺激下, 欧洲出现了有组织的期权交易, 标的物以农产品为主。
由于制度不健全等因素影响，的发展一直受到抑制, 1733 年的巴纳德法宣布期权为非法。
但一直到1860 年该法被撤消期间, 期权交易也从未停止过, 只是交易量很小。
18 世纪末美国出现了股票期权。
由于当时还不存在期权的中心交易市场，期权都是在场外进行交易，市场依靠那些为买方和卖方寻求配对方的经济商才得以运行。
十九世纪二十年代早期,/自营商都是些职业期权交易者，他们在交易过程中，并不会连续不断地提出报价，而是仅当价格变化明显有利于他们时，才提出报价。
这样的期权交易不具有普遍性，不便于转让，市场的流动性受到了很大限制，这种交易体制也因此受挫。
1973年4月26日（CBOE）开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖，上述问题才得到解决。
期权合约的有关条款，包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。
起初，只开出16只股票的，很快，这个数字就成倍地增加，股票的不久也挂牌交易，迄今，全美所有交易所内有2500多只股票和60余种开设相应的期权交易。
之后，放松了对期权交易的限制，有意识地推出和。
由于期权合约的标准化，期权合约可以方便的在交易所里转让给第三人，并且交易过程也变得非常简单，最后的履约也得到了交易所的担保，这样不但提高了，也降低了交易成本。
期权定价模型介绍
C uuM AX[0,u2SK]
Cu
C
C duM A X [0 ,udSK ]
Cd
C ddM A X[0,d2SK ]
图19.4 期权收益的二叉树图
假设有一个投资组合包含了 份股票和价值为B的无风险债券，那
么在期末，这个组合的价值会变成（r为无风险利率），
S B
uSrB
以概率q
dSrB 以概率1-q
以此类推
u 2S
uS
S
udS
dS
d 2S
图19.3 资产价格的二叉树图
下面来分析一下以上述资产为标的物的期权的二叉树情况。
在0时刻，期权价格为C；时间为 t 时，期权价格有两种可
能：Cu和Cd ；时间为 2 t 时，期权价格有三种可能
Cuu，Cdu和Cdd。以此类推，图19.4中给出了期权价格的完整树 图。在时刻 i t ，期权价格有i+1种可能：
Black-Scholes期权定价模型的一个重要假设是资产价格遵循对 数正态分布，即 F(S,t)ln S(t)。将该式与（19.9）式同时代入 （19.10）式，有
d lS n (t) ( 1 2 2 )d td(tB )
从而有 Rt lnS((St( t)1))Zt
其中 122，R t 为资产在t期的收益率，Zt B(t)B(t1)i~idN(0,1)
二叉树期权定价模型
衍生证券的有效期可分为n段时间间隔t，假设在每一个时间段 内资产价格从开始的S运动到两个新值uS和dS中的一个。其中 u>1,d<1，设价格上升的概率是p，下降的概率则为1-p。在0时
刻，股票价格为S；时间为 t 时，股票价格有两种可能：uS和 dS；时间为 2 t 时，股票价格有三种可能：u2S,udS和d2S ，
带你认识场外期权历史沿革
带你认识场外期权历史沿革关于期权交易的第一项记录是《圣经·创世纪》中的一个合同制的协议，里面记录了大约在公元前1700年，雅克布为同拉班的小女儿瑞切尔结婚而签订的一个类似期权的契约，即雅克布在同意为拉班工作7年的条件下，得到同瑞切尔结婚的许可。
从期权的定义来看，雅克布以7年劳工为“权利金”，获得了同瑞切尔结婚的“权利而非义务”。
除此之外，在亚里士多德的《政治学》一书中,也记载了古希腊哲学家、数学家泰利斯凭借天文知识，预测来年春季的橄榄收成，然后再以极低的价格取得西奥斯和米拉特斯地区橄榄榨汁机的使用权的情节。
这种“使用权”即已隐含了期权的概念，可以看作是期权的萌芽阶段。
期权在历史上首次成为替罪羊是因17世纪的荷兰郁金香事件。
郁金香是荷兰的国花，更是贵族身份的象征。
许多批发商向郁金香种植户购买期权，在特定时期内按期权定价买入郁金香。
后来郁金香需求扩展到欧洲各地，出现了郁金香球茎期权的二级市场。
随着郁金香价格螺旋式上涨，从王公贵族到平民百姓都变卖家产疯狂炒作。
到1637年，郁金香价格同比涨幅高达5900%，并于当年2月创出6700荷兰盾/株的天价，足以买下阿姆斯特丹运河边一幢豪宅。
随后郁金香市场2月4日突然崩盘，一夜间价格一泻千里，一周后暴跌90%。
4月，荷兰政府宣布终止所有郁金香合约。
此后100多年，期权交易在英国伦敦等不少地区仍一直被视为非法。
18世纪中叶，欧洲出现了有组织的农产品期权交易。
而英国1733年宣布期权为非法的《巴纳德法》虽然直到1860年才被撤销，但场外期权始终存在。
18世纪末，美国出现了场外交易的股票期权，还逐渐形成了期权经纪商与自营商协会。
进入20世纪，一些经纪商将上市公司的股票推荐给客户，换取其股票期权，从而使该股票市场需求飚升，上市公司和经纪商从中获益，而大批中小投资者却蒙受损失。
1929年股灾后，美国国会成立了美国证劵交易委员会（SEC）。
SEC最初向国会建议取缔期权交易，理由是“无法区分好期权与坏期权之间的差别，故为了方便只能将其全部禁止”。
电力交易期权协议书范本
电力交易期权协议书范本一、协议背景二、定义和缩写买方：在本协议中指的是购买电力期权的一方。
卖方：在本协议中指的是出售电力期权的一方。
电力交易：指的是买方和卖方之间的电力交易行为。
期权交易：指的是涉及到期权的交易行为。
三、期权标的和标的数量标的名称：电力标的数量：以电力交易单位为基准进行交易，每个标的单位为X （填写具体单位）。
四、协议条款4.1 期权类型本协议所涉及的期权类型为欧式期权。
4.2 期权行权方式买方享有权利，但无义务选择行权。
行权方式：买方在行权日行使期权。
4.3 期权行权价格期权行权价格为X（填写具体价格），即买方在行权时购买或出售电力的价格。
4.4 期权到期日期权到期日为X（填写具体日期），即期权的最后交易日。
4.5 期权费用买方在购买期权时需向卖方支付期权费用。
期权费用为X（填写具体费用），双方在签署本协议时已经确定。
4.6 期权交易单位期权交易单位为X（填写具体单位），标的物数量按交易单位进行计算和交易。
4.7 补偿和违约金如果买方未能履行约定的支付义务，买方应向卖方支付违约金，违约金金额为交易总额的%（填写具体金额）。
如果卖方未能履行约定的交割电力义务，卖方应向买方支付违约金，违约金金额为交易总额的%（填写具体金额）。
4.8 交易确认和结算双方在每次交易完成后应及时进行交易确认。
交易结算方式为X（填写具体结算方式），结算日期为交易完成后的3个工作日。
五、风险提示本协议所涉及的期权交易受到市场波动等风险的影响，存在潜在的风险。
买方和卖方在进行期权交易前应仔细评估和了解相关风险，自行承担风险。
买方和卖方应充分了解市场和电力行业的相关知识，以减少风险。
六、协议生效和解除本协议自双方签署之日起生效，有效期为X（填写具体期限）。
在有效期内，如果双方达成一致意见，可以提前解除协议。
解除协议应以书面形式通知对方，并注明解除日期。
七、争议解决本协议的解释、执行和争议解决均适用X（填写具体法律法规或仲裁协议）。
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•营业部激励ຫໍສະໝຸດ –1. 简介–
交易量：在于客户签订期权合约之后，我公司衍生品并非是与客户对赌，而 是通过Delta 中性对冲来实现0头寸，同时可以把客户需要的期权收益结构兑 现。 创收：在期权费成本之上，营业部与衍生品部进行8:2分成。
•
目标客户
– 目前，场外期权业务仅向机构客户(法人主体)开放，不面向个人客户 • 私募客户
行权方向 看涨期权：沪深300指数，上证50，上证180，及个股 看跌期权：沪深300指数 行权方式 欧式：到期行权 美式：每交易日可行权 百慕大式：约定某些日期行权 交割方式 现金交割
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期权种类
3. 中信建投场外期权
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– 私募基金经理在完成年度创收指标之后，可以使用场 外期权在已实现创收的基础上剧烈放大收益 – 私募基金发行结构化产品，与中信建投签订期权协议 进行对冲
• • 交易式配资 定增客户
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2. 目标客户
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2. 目标客户
• 私募客户 • 私募基金经理在完成年度创收指标之后，可以使用场外期权在已 实现创收的基础上剧烈放大收益
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•
交易式配资客户
2. 目标客户
• •
针对单纯对单票看多的客户，场外期权是一个更好的替代 若客户出资1000万，配资3000万，名义持股市值为4000万，以 9%的成本，年化利息为270万
– – – – – 客户占用本金资金1000万 固定利息270万（无论盈亏） 杠杆比例：3倍 若股价上涨10%，则盈利 400 -270 =130万，收益率13% 若股价下降10%，则亏损 -400-270 = 670万
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下一个时代——柜台衍生品 (OTC)
讲师：栾天昊 时间：2014年09月24日
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讲师介绍
栾天昊，任职于经管委财富管理部，
负责柜台衍生品(OTC)、固定收益类产品等相关业务。 本科计算机学士、经济学双学士，
研究生毕业于哥伦比亚大学金融工程专业，
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–
在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权 利金）后拥有的在未来以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方买卖一定 数量的特定标的物的权力，但不负有买卖义务。 理解：类似于保险，如果投保的事件发生，则得到收益，若不发生，则损失 保费；投保的事件发生概率越大，保费越贵，且或有收益少；投保的事件发 生概率越小，保费越便宜，但或有收益多； 按对“未来”的定义划分，期权可分为两类：
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4. 期权原理
构建期权 我司衍生品部与客户并非对赌关系，衍生品部通过对冲来构建期权的收益结构，并将此 收益结构兑现给客户 衍生品部通过利用场内股票进行Delta对冲来实现期权架构，与此同时产生的交易量返 还给营业部 Delta 期权价格对于标的资产价格求一阶导数的结果； 衡量期权对于标的资产的敏感度： 例子：某期权的Delta为0.3，则意味着标的股票价格上涨(下跌)1元，则期权的价 格上涨(下跌)0.3元。 Delta对冲 Delta对冲的目的是构建一个含有期权头寸的组合，使其不受标的股票或指数价格小幅 变动的影响。 假设我们现在持有一个Delta为0.3的期权，如何构建Delta对冲： Delta为0.3，说明股票每变动1元，期权同方向变动0.3元； 为此，我们需要卖出0.3份股票； 至此，股票上涨(下跌)1元，持有1份期权上涨(下跌)0.3元，做空0.3份股票下跌 (上涨)0.3元，两者相抵，该头寸组合的价值变动为0； 根据Delta的定义(价格对于股票变动的敏感度)，该投资组合的Delta为0； 至此完成了Delta对冲
5. 业务流程
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客户范围：机构客户(可提供相关材料的机构即可) 流程 了解客户需求：期权标的，期权期限，行权及交割方式，期权收益结构 初步对接：营业部利用报价单（具体内容见附件），进行初步洽谈 产品询价：客户以邮件方式提交询价申请表（具体格式见附件），衍生品部以邮件方式 进行报价确认 交易意向确认 客户提供 (所有复印件须加盖公章，原件)：
•
私募基金发行结构化产品，与中信建投签订期权协议进行对冲
– 私募基金发行结构化产品，将我司的期权收益结构“打折扣”转移 给客户 – 例： » 在中信建投购买一款期权，当沪深300涨幅在3%到9%之间， 收益为10%，否则收益为3%； » 卖给其客户的产品收益结构：当沪深300涨幅在3%到9%之间， 收益为8.5%，否则收益为1.5%；
我们通过Monte Carlo模拟的情况，针对3个月的期权，大概率下其交易倍数的分布 如下 (横轴为交易量倍数，柱状图上的百分比代表在多大概率下会有此交易倍数)
3个月实值期权
3个月平值期权
3个月虚值期权
创收：在期权费成本之上，营业部与衍生品部进行8:2分成。
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客户签署（一式三份，原件）：
期权成立：客户打款到衍生品部指定账户 产品终止：产品到期结束后，期权买方获得行权收益。
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询价要素定义： 标的证券代码：标的证券的代码 标的证券名称：标的证券的名称 期初参考价：交易确认日当日标的证券最后15分钟的时间加权平均价格（按万得导出14:4615:00分钟数据计算的TWAP为准）。 行权价格：期初参考价*相对行权价格%。 期限：1/2/3/4/5/6/7/8/9/12个月。
– – –
营业部填写（营业部盖柜台章，扫描件）：
– – – – – – – 客户基本信息表（机构） 机构客户风险承受能力问卷（高风险） 客户风险承受能力初次评估结果告知函 适当性评估结果确认书 SAC主协议 SAC补充协议 期权类金融衍生品交易确认书
经过年检的营业执照复印件，组织机构代码证复印件，税务登记证复印件 法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件 加盖机构公章和法定代表人签章的法定代表人专项授权书（如需授权，见样本）、授权代 理人身份证复印件
•
若客户使用期权，购买3月期平值(行权价=现股价)期权，期权费 为2%(举例)，若名义持股依然为4000万，则
– – – – – 客户占用本金资金0 期权费 4000 * 2%=80万 杠杆比例：50倍 若股价上涨10%，则盈利400-80=320万，收益率400% 若股价下降10%，则不行权，最大亏损80万
曾就职于纽约野村证券，从事固定收益类衍生品定价建模等工作。
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目录
1. 简 介
2. 目标客户
3. 中信建投场外期权
4. 期权原理
5. 业务流程
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1. 简介
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期权
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1. 简介
3. 中信建投场外期权
期权种类
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3. 中信建投场外期权
场外期权与场内期权的优势对比 对于客户
对于营业部 与场内期权不同，场外期权有股票交易量返还 创收空间更高，成本以上营业部分成80%
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4. 期权原理
• • 欧式期权：“未来合约到期日”，期权权利只能在合约到期日行权 美式期权：“未来一段时间内”，期权权利可以在期权购买日至到期日之间任何时 间行权 认购期权（看涨期权）：买入标的资产 认沽期权（看跌期权）：卖出标的资产
–
按对“买卖”的方向划分，期权可分为两类：
• •
•
场外期权 – 在交易所外，客户与具备场外期权资格的金融机构签署期权合约，合约要素 由双方协商确认。 – 中信建投衍生品部柜台与2013年11月20日获得场外期权柜台交易业务资格
– 假设某投资经理考核指标年创收4000万，假如在7月份即完成4600 万创收，已完成全年目标。该经理则可以将4000万投资于固定收益 产品，多出的600万购买平值或者虚值期权，如果期权未“赌”对方 向，则600万期权费失效，但全年指标4000万已实现无虞；若期权 方向看对，则600万期权费可转化为6000万收入(甚至不止)，创收从 4000万变为1亿。
•
定增客户
• •
针对自有资金出次级，在外配银行资金的客户，成本在7%-8% 核算逻辑与交易式配资相同，期权的杠杆比例与收益皆优于配资 做定增
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3. 中信建投场外期权
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3. 中信建投场外期权 期权标的 期权种类
沪深300指数，上证50，上证180 上述指数包含的个股
到期日：交易确认日+期限月份对应日。例如7月25日的三个月看涨期权，到期日为10月25日。
若到期日为节假日则往后顺延至下一个交易日。 合约乘数：每份期权合约对应100股的标的证券。 结算方式：现金结算（除非在最后一日下午13:30前以邮件方式提出实物交割申请，并由衍生
品部确认）。
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场外期权 交易量：在于客户签订期权合约之后，我公司衍生品并非是与客户对赌，而是 通过Delta 中性对冲来实现0头寸，同时可以把客户需要的期权收益结构兑现 。 当期权的Delta随着股价、波动率或者时间变动时，我们需要根据新的 Delta进行调仓对冲，在调仓的过程中即实现了交易量，该部分交易量可 以划拨到营业部 交易量测算：根据挂钩标的不同，交易量的倍数(交易量/期权费)也不同，以下是