关于我国股票发行制度的综述
我国的证券发行制度
我国的证券发行制度
我国的证券发行制度是指在监管机构的管理下，企业向公众发行证券的一套规则和程序。
其核心是股票上市制度，即企业通过发行股票来筹集资金，并在证券交易所上市交易。
我国证券发行制度主要由证券发行、上市、交易、退市等环节构成。
证券发行环节包括发行人选择、发行方式、发行对象、发行数量、发行价格等方面；证券上市环节包括申请上市、审核、发行、上市等方面；证券交易环节包括交易准入、交易方式、交易规则等方面；退市环节包括强制退市、自愿退市等方面。
在证券发行制度的实施过程中，监管机构扮演着重要角色。
我国证监会是我国最高的证券监管机构，负责证券市场的监管、监督和管理。
同时，证监会还设立了各种委员会和机构，如发行审核委员会、上市审核委员会、投资者保护基金委员会等，以保证证券市场的健康运行。
值得注意的是，我国证券发行制度不断完善。
例如，自2014年开始，我国证券市场实行注册制，即以信息披露为核心，取消了原有的审核制度，更加注重市场的自我约束和监管。
这一改革为我国证券市场的健康发展提供了更好的制度保障。
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我国股票发行制度的变革
我国股票发行制度的变革"我国股票发行制度的变革"近年来，我国股票市场经历了许多变革，其中之一就是我国股票发行制度的改革。
股票发行制度的变革对于发展资本市场、促进经济增长、保护投资者利益具有重要意义。
本文将一步一步回答有关我国股票发行制度变革的问题。
第一步：为什么需要股票发行制度的变革？我国股票市场的不断发展和改革，对于现行的股票发行制度提出了新的要求。
一方面，我国经济快速发展，需要更多的资金支持实体经济的发展。
另一方面，现行的股票发行制度存在着一些问题，比如审批周期长、审核标准不透明、发行价格过高等，这些问题制约了我国股票市场的进一步发展。
因此，改革股票发行制度成为必然选择。
第二步：股票发行制度变革的目标是什么？改革股票发行制度的目标是促进资本市场发展和经济增长。
具体来说，改革的目标包括：提高市场的公平公正性，降低发行成本，提高审核透明度和效率，增加投资者信心，推动长期资金入市，加强对中小投资者的保护，促进企业创新和发展等。
第三步：股票发行制度变革的主要内容是什么？股票发行制度变革的主要内容包括：改革发行审核制度、放宽发行条件、扩大发行主体范围、推行注册制等。
具体来说，改革的主要措施包括：简化审核程序，缩短审核时间；明确审核标准，提高审核透明度；完善信息披露制度，保护投资者权益；推行注册制，强调信息披露的重要性；鼓励长期投资，降低投资者交易成本等。
第四步：股票发行制度变革的实施效果如何？股票发行制度变革的实施取得了显著成效。
首先，改革后的股票发行制度加快了企业发展步伐，提高了企业的融资效率。
其次，改革后的股票发行制度降低了股票发行成本，吸引了更多投资者参与市场。
再次，改革后的股票发行制度提高了市场的公平公正性，加强了对投资者的保护，促进了资本市场的稳定和健康发展。
最后，改革后的股票发行制度推动了企业的改革创新，促进了社会经济的发展。
总结起来，我国股票发行制度的变革对于发展资本市场、促进经济增长、保护投资者利益具有重要意义。
股票的发行制度
股票的发行制度股票的发行制度是指企业通过发行股票来融资的一种制度，它是一个由政府管理的系统，用于规范股票的发行、交易和监管。
股票发行制度的主要目的是为了确保市场的公平、公正和透明，保护投资者的权益，并促进资本市场的稳定和发展。
首先，股票的发行制度规定了企业如何选择发行方式。
企业可以通过公开发行、定向发行、配股等方式来发行股票，根据不同情况选择最合适的发行方式。
公开发行是指企业公开向社会公众发售股票，投资者通过证券交易所购买股票。
定向发行是指企业向特定的投资者或机构发行股票，通常用于筹集大额资金或引入战略投资者。
配股是指企业向现有股东发行股票，按照股权比例进行分配。
其次，股票的发行制度规定了企业发行股票的条件和审批程序。
企业在发行股票之前需要满足一定的条件，如经营年限要求、财务状况要求等。
同时，企业需要向相关监管机构提交发行申请，并按照规定的程序进行审核和批准。
审批程序通常包括初审、反馈意见、修改完善、再次审查等环节，确保企业的发行行为符合法律法规和监管要求。
第三，股票的发行制度规定了企业如何向投资者提供信息。
企业在发行股票之前需要编制和披露相关的信息披露文件，如招股说明书、发行公告等，向投资者提供准确、全面、及时的信息。
信息披露的内容包括企业的基本情况、财务状况、经营情况、风险提示等。
投资者可以通过这些信息来了解企业的情况，做出投资决策。
最后，股票的发行制度规定了股票的交易和监管方式。
股票可以通过证券交易所或者交易场外市场进行交易，投资者可以通过证券公司进行买卖股票的操作。
同时，证券交易所和相关监管机构会对股票市场进行监管，保护投资者的合法权益，防范市场风险，维护市场的正常运行。
综上所述，股票的发行制度是一个重要的金融制度，它规范了股票的发行、交易和监管，保护了投资者的权益，促进了资本市场的稳定和发展。
只有建立健全的股票发行制度，才能为企业提供更加稳定的融资渠道，为投资者提供更加安全的投资环境。
股票发行制度
股票发行制度一、引言股票发行制度是指经过有关部门的批准和监管，在股票市场上发行和交易股票的制度。
作为一种重要的融资方式，股票发行制度在公司融资、投资者权益保护等方面具有重要意义。
本文将对股票发行制度的背景、发展过程、相关法律法规以及优化建议等方面进行探讨。
二、背景股票发行制度是我国资本市场的重要组成部分，其建立和完善与我国经济发展密切相关。
中国的股票市场发展历史可以追溯到上世纪80年代末，当时中国开始进行经济体制改革和开放。
随着改革的深化和资本市场体系的逐渐建立，股票发行制度也得到了不断完善和发展。
三、发展过程1. 股票发行制度的初步建立我国的股票发行制度最早可以追溯到1990年代。
当时，我国开始试行股票发行制度，建立了股票发行审核制度和发行定价制度。
这一阶段的重点是确保股票发行的合规性和透明度，为投资者提供更好的信息披露，保护投资者的合法权益。
2. 股票发行制度的规范化建设在建立初步股票发行制度的基础上，我国开始加大对股票发行制度的规范化建设力度。
1990年代末至2000年代初，我国出台了一系列法律法规，明确了股票发行的申请、审核、批准和交易等程序和规则。
这一阶段的重点是提高股票发行的质量和效率，确保市场的公平、公正和透明。
3. 股票发行制度的创新与改革随着我国经济的快速发展和资本市场的不断完善，股票发行制度面临新的挑战和机遇。
我国相继进行了多次股票发行制度的改革和创新，包括推出新三板股票发行制度、创业板股票发行制度等。
这些改革和创新旨在进一步优化资本市场的发展环境，促进资本市场的健康、可持续发展。
四、相关法律法规我国的股票发行制度与相关法律法规紧密相关。
以下是与股票发行制度相关的主要法律法规：•《中华人民共和国证券法》：该法规对股票的发行、交易和监管等方面进行了详细规定，是我国股票发行制度的基本法律依据。
•《股权分置改革实施细则》：该细则对股票发行的相关程序、要求和安排等进行了具体规定，是股票发行制度的重要辅助法规。
我国股票发行制度
我国股票发行制度
我国股票发行制度是指公司通过股票市场进行股票发行的一种制度。
在我国，股票发行制度是资本市场的重要组成部分，对于企业融资和股票市场的健康发展具有重要意义。
我国股票发行制度是以发行监管为核心的制度体系，主要包括发行准入、信息披露、定价机制、配售方式等方面的规定和制度安排。
首先，发行准入是股票发行制度的首要环节。
根据我国法律法规的规定，企业必须符合一定条件才能参与股票发行，包括盈利能力、净资产和贷款余额等方面的指标要求。
发行准入的严格性有助于保护投资者利益，确保股票市场的稳定运行。
其次，信息披露是股票发行制度的重要环节。
企业在发行股票前必须向公众披露相关信息，包括企业的财务状况、经营情况、风险提示等内容。
信息披露的透明度和准确性能提高投资者对企业的了解程度，降低投资风险，也有助于形成公正透明的市场竞争环境。
定价机制是股票发行制度的重要环节之一。
企业在发行股票时需要确定股票的发行价格。
我国采用的是市场化定价机制，即根据供求关系和投资者参与竞价决定股票发行价格。
这种机制能够体现市场的公平竞争，利于形成合理的股票价格。
配售方式是股票发行制度的另一个重要环节。
目前我国主要采用的是网上申购和网下配售的方式，通过互联网技术实现投资
者的公平参与，提高了发行的效率和公正性。
总体而言，我国股票发行制度在不断完善和改进中，通过细化发行准入、加强信息披露、规范定价机制和优化配售方式等措施，力求形成公正透明、稳定健康的股票市场。
同时，我国还在探索更加开放的股票发行制度，逐步实行注册制改革，为更多的企业提供融资机会，并促进我国资本市场的发展。
我国的证券发行管理制度
我国的证券发行管理制度证券市场是国民经济的重要组成部分，也是资本市场的重要载体，对于促进经济发展和实现资本配置的效率非常重要。
为了保障证券市场的健康发展和保护投资者的利益，我国设立了完善的证券发行管理制度。
本文将对我国的证券发行管理制度进行系统性地分析。
一、证券发行管理制度的概述证券发行管理制度是指国家对证券发行活动进行管理的一系列制度的总称。
证券发行管理制度包括了证券市场准入制度、证券发行注册制度、信息披露制度、投资者适当性管理制度、发行定价管理制度等内容。
这些制度的建立旨在保障证券市场的公平、公正和透明，保护投资者的利益，促进证券市场的健康、稳定和可持续发展。
二、证券市场准入制度证券市场准入制度是指证券市场对发行人、证券公司、承销商等市场参与者的准入条件和程序的规定。
我国证券市场准入制度包括了发行人准入制度和证券公司、承销商准入制度两部分。
1.发行人准入制度我国的发行人准入制度主要包括了发行人资格条件、发行人申请程序和审核流程等内容。
发行人准入制度的主要目的是为了保证发行人具有经营主体资格和融资能力，能够承担发行活动所带来的法律、财务和风险责任，保护投资者的合法权益。
2.证券公司、承销商准入制度证券公司、承销商准入制度主要包括了证券公司、承销商的资格条件、准入程序和审批流程等内容。
证券公司、承销商作为证券发行的中介机构，其资格条件和行为规范直接影响到证券市场的公平、公正和透明，因此其准入制度尤为重要。
三、证券发行注册制度证券发行注册制度是指国家对证券发行活动进行事先审核和核准的一种制度。
我国的证券发行注册制度主要包括了证券发行登记、审批程序和注册文件的内容等方面的规定。
根据注册制度，证券发行人需要向证监会提交注册文件，经过审核和核准后方可进行证券发行活动。
证券发行注册制度的实施可以有效保障证券发行活动的合规性和合法性，维护证券市场的公平、公正和透明。
四、信息披露制度信息披露制度是指发行人和上市公司在证券市场活动中，应当按照法律、法规和规章的规定，对与其证券发行和上市事项有关的重要信息进行及时、准确地披露的一种制度。
股票发行制度
一
股票发行制度基本情况
二
我国股票发行制度沿革
三
一、股票发行制度基本情况
股票发行 股票发行主要包括股票首次公开发行、增发配股两 种情况。首次公开发行股票（Initial Public Offerings简称 IPO）是指具备发行条件的非上市公 司第一次向投资者公开发行股份的行为，也称新股 发行。公司成功 IPO 后，即成为上市公司，其股份 可进入资本市场进行交易与流通。增发与配股是指 上市公司为了融资而再次发行股票的行为，配股是 仅对原有股东进行配售股份，增发是既可对原有股 东也可对所有投资者进行股份配售。由于研究的限 制，本文股票发行仅指公司股票首次公开发行。
表 我国公开发行股票审核事项概括
二、我国股票发行制度沿革
注册制
三种制度的比较
注册制
我国股票的发行制度改革之路主要设想是：
➢ 在完善核准制度的基础上，积极向注册制演进 ➢ 股票发行价格的定价机制市场化 ➢ 强化中介机构的责任与权力 ➢ 加强对股票发行的信息披露的监管
资料整理
• 仅供参考,用药方面谨遵医嘱
二、我国股票发行制度沿革
核准制
中国《证券法》于 1999 年 7 月 1 日开始正式 实施，规定“公开发行股票，必须依照公司法规定的 条件，报经国务院证券监督管理机构核准”从而在法 律层面上打破了行政审批制（指标管理），开始向核 准制过渡，中国证监会开始实行更为专业的发行审核 监管。2001 年，中国证监会取消了股票发行的额度 和指标，标志着行政审批制的结束，取而代之的是核 准制下的“通道制”，中国股票发行制度迈出了市场 化进程的第一步。
一、股票发行制度基本情况
股票发行制度主要有三种，即审批制、 核准制和注册制，每一种发行监管制度都对 应一定的市场发展状况。在市场逐渐发育成 熟的过程中，股票发行制度也应该逐渐地改 变，以适应市场发展需求，其中审批制是完 全计划发行的模式，核准制是从审批制向注 册制过渡的中间形式，注册制则是目前成熟 股票市场普遍采用的发行制度。
关于我国股票发行制度的综述
关于我国股票发行制度的综述摘要：股票发行制度的核心内容在于股票发行决定权的归属，主要包括注册制和核准制两种制度安排。
核准制是我国现行的股票发行制度，在降低市场的整体风险，保障投资者权益的同时也存在着诸多问题。
鉴于此，文章对核准制的基本概念及其在我国的应用情况进行分析。
注册制作为我国股票发行制度市场化改革的发展方向，文章对其含义进行了简要介绍。
最后结合上述分析，对我国的股票发行审核制度的改革与完善提出建议。
关键词：股票发行；核准制；注册制伴随着我国经济体制改革不断深入和我国经济社会发展, 我国证券市场从无到有, 从小到大, 从上海、深圳地方试点到全国性市场。
我国证券市场发展的特定历史背景决定了其进一步的发展离不开政府引导、扶持和管理, 一方面, 当时处在计划经济向市场经济转轨过程中, 政府在整个改革的过程中一直起主导的作用, 另一方面, 当时建立证券市场, 相关法规、管理办法、经验都欠缺, 在这种情况下, 由政府主导市场的建设, 成为当时的必然选择。
证券市场从地方试点到成为全国性市场, 充分体现了政府的主导作用, 与我国经济体制改革的总体特征一致。
股票作为一种公司向社会公开募集资金的重要渠道，各国对股票发行的监管十分重视，纷纷建立和完善股票发行审核制度。
股票发行审核制度，是国家证券监督管理部门对发行人利用股票向社会公开募集资金的有关申报资料进行审查的制度。
其目的在于防止不良股票进入市场，保护投资者利益，并保持证券市场运行的公平、公正、有序。
从1990 年至2000年为止，我国的股票发行制度实行的是带有浓厚行政色彩的审批制。
根据《中华人民共和国证券法》的规定并经国务院批准，2000 年中国证监会对股票发行监管体制进行了改革, 取消额度制, 开始实行主承销商推荐制和股票发行核准制。
由额度制向核准制过渡是证券发行监管市场化改革的开始, 由地方政府推荐改为由证券公司推荐是一个重大转变。
一、股票发行的核准制核准制的内涵是对发行人实行强制性信息披露, 监管部门根据发行人申报材料披露的信息进行合规性审查, 投资者根据发行人披露的信息作出投资决策。
我国新股发行制度
我国新股发行制度包括审核制度、定价机制和发行方式三个方面，目前现行制度分别为保荐制度、询价制度以及网下询价配售和网上申购相结合的制度。
我国现行IPO制度的基本特征是：建立了一个面向机构投资者的询价机制，同时也形成了一个向机构投资者倾斜的发行模式，并且是以资金量的大小为配售新股的最主要原则。
新发行制度的实施为一些股票的顺利发行创造了良好的条件，但现行发行制度在市场运行中也逐步暴露出弊端。
一、我国新股发行现行制度存在的问题（一）定价机制不完善，影响股票市场有效性与合理性询价制度下投资者非理性定价，违背了市场化定价原则。
从我国IPO询价制度来看，发行人及其承销商征求部分机构投资者的定价信息后综合决定发行价格，前提认为他们掌握发行信息和发行经验，可以保证定价的合理性。
但是一些机构投资者为了获取网下申购新股的机会，根据自身利益给出非理性定价，同时制度本身又缺乏对询价效果的评价机制，无法判断其定价是否合理，不利于实现价格的充分发现。
IPO抑价程度较高，严重干扰着我国股票市场的健康发展。
我国IPO制度中比较突出的问题就是IPO抑价，它是指新股在首次公开发行时定价较低，而在股票首日上市交易时价格较高，投资者认购新股能够获得超额报酬的一种现象。
IPO 定价不合理会导致发行市场不能对信息进行辨别，从而无法对企业进行选择，发行企业也不能通过发行价格来反映公司价值和体现企业发展战略，这在很大程度上削弱了发行市场应有的职能与作用。
（二）发行方式不完善，没有完全体现公平原则过度向机构投资者倾斜，各融资主体参与机会不均。
首先，机构投资者既可以参与网下配售，又可以进行网上申购，而中小投资者只能在网上申购新股。
其次，网上实行按资金申购，机构投资者凭借其强大的资金优势占据股票发行总额的半壁江山，与此形成鲜明对比的是，中小投资者资金分散，中签率很小，这明显对中小投资者非常不公平。
最后，机构投资者由于可以申购到很多份额，就会得到新股发行中绝大部分无风险收益，而中小投资者却很少能从中获利，体现出机制设计中对机构投资者的偏袒，不利于对中小投资者利益的保护。
对股票发行制度的分析
对股票发行制度的分析现在主要的发行制度分为注册制和核准制，我国现行的是核准制。
注册制就是发行者在发行证券前，只需向相关部门将自己公司的相关材料注册一下，就可以发行了，这种适用于信用程度很高的国家，国外有的实行注册制，也有的实行注册制和核准制相结合的发行方式。
核准制是发行者发行前需向主管部门报送相关材料，并且材料需要经过主管部门核实，并去、且审核后，认为筹集的资金符合国家的发展政策，并且公司质地优良等，方可发行，我国目前只有核准制发行方式。
但是，注意一点，负责核准的主管部门并不能保证买入发行的股票没有风险。
股票发行的目的比较复杂，除了筹集资金，满足企业发展需要这一主要目的以外，其它一些目的如调整公司的财务结构、进行资产重组、维护股东利益等都可引起股票发行。
概括起来主要有以下几个方面：1、新建股份有限公司筹集资金，满足企业经营需要。
股份有限公司的成立有两种形式：一种是发起设立，即由公司发起人认购全部股票。
发起设立程序简单，发起人出资后公司设立即告完成，但这类公司规模较小;另一种是募集设立，即除发起人本身出资外，还需向社会公开发行股票募集资金。
按照我国《公司法》的规定，以募集设立方式设立股份有限公司的发起人认购的股份不得少于股份总额的35%。
这类公司的规模一般较大。
2、现有股份有限公司改善经营。
现有股份有限公司为扩大经营规模或范围，提高公司的竞争能力而投资新的项目时，需增加发行股票筹集资金，人们通常称之为增资发行。
3、改善公司财务结构，保持适当的资产负债比例。
当公司负债率过高时，通过发行股票增加公司资本，可以有效地降低负债比例，改善公司财务结构。
4、满足证券上市标准。
股票在证券交易所上市需要满足的条件很多，其中一个重要的方面就是股本总额。
我国《公司法》规定，股份有限公司的股票要在证券交易所上市，其股本总额不得少于人民币5千万元。
因而有些公司为了争取股票在证券交易所挂牌上市，就要通过发行新的股票的方式来增加股本总额，满足上市标准。
新股发行制度
新股发行制度随着我国证券市场的不断壮大和发展，新股发行制度也在不断完善。
新股发行制度是证券市场中的一个重要组成部分，对于保证良好的市场秩序和吸引更多的投资者来说至关重要。
本文将从新股发行制度的概念、历史、现状以及存在的问题等方面进行阐述。
新股发行制度的概念新股发行制度，顾名思义，是指公司首次在证券市场上发行股票的制度。
新股发行是公司获得资金的一种方式，也是市场投资者参与公司投资的途径。
新股发行制度主要包括申购方式、发行价格、发行规模等方面的规定。
新股发行制度的历史我国新股发行制度历经多次改革和完善。
20世纪90年代初期，我国证券市场起步较晚，实行的是公开招股制度，即公司将股票向社会公开发行，投资者来自于公众。
由于无法保证信息的公开透明度和投资者的知情权，导致市场反应迅速并且有较大波动。
2001年，我国开始实行发审委制度，即证券监管机构对新股发行进行审核。
2014年，证监会发布了《证券发行与承销管理办法》，新股发行制度开始向注册制靠近。
2019年，证监会正式实施股票发行与交易试点注册制，新股发行制度发生了远-reaching重大变化。
新股发行制度的现状目前，我国证券市场采用的是注册制新股发行制度。
注册制新股发行充分考虑了市场供求关系与决策机制，更加灵活。
和以往不同的是，注册制下的新股发行，公司无需再响应证监会的发行准入审批，而是仅需通过交易所的信息披露和审核后即可上市。
证券市场采用注册制后，机构投资者发行认购占据更大的优势，新股定价也更加市场化。
但是，注册制新股发行，更多需要市场自我约束和自我调节，如何做好风险控制，杜绝恶意炒作，是市场参与方所面临的一个重大挑战。
存在的问题新股发行制度的完善，一直是我国股市存在的难题。
在新股发行市场中，由于发行规则不严谨，而出现了诸如“炒新”、抢楼盘等山寨募股的行为，严重侵害了小投资者的权利和市场公正。
此外，新股发行定价也一直是一个争议点。
尤其是在注册制下，新股定价往往会出现比较大的波动，这给投资者带来巨大的风险。
我国目前股票发行制度
我国目前股票发行制度我国目前的股票发行制度是指按照法定的程序和条件，允许企业通过公开发行股票的方式向社会投资者募集资金。
这种制度在我国的金融市场中具有重要的地位和作用，对于推动经济发展、促进企业融资、保护投资者利益有着积极的作用。
首先，我国的股票发行制度为企业提供了多样化的融资渠道。
通过公开发行股票，企业能够吸引更多的投资者参与其中，实现资本的扩大和流动。
这对于企业来说，既可以扩大资本规模，提高资金实力，又可以增加流动性，方便日常经营和发展。
同时，公开发行股票可以通过市场定价的方式，反映出企业的价值和潜力，为企业提供了一个向市场展示自身优势和吸引投资者的平台。
其次，我国的股票发行制度有利于优化资源配置和促进产业结构升级。
公开发行股票通过市场机制的作用，可以引导资金从传统行业向新兴产业和高技术领域的流动，推动资源的优化配置。
同时，优秀的企业通过公开发行股票吸引投资者的关注和资金支持，有助于提升企业的竞争力和市场地位，推动产业结构的升级和优化。
再次，我国的股票发行制度有利于保护投资者的合法权益。
公开发行股票的企业必须按照法律法规的规定公开披露信息，包括财务状况、经营状况、风险提示等，以便投资者对企业的情况进行充分了解和评估。
此外，我国还建立了完善的证券监管体系，对股票发行和交易进行监管，以保护投资者的合法权益，维护市场的健康稳定。
然而，我国的股票发行制度也存在一些问题和挑战。
首先，一些企业为了融资和提高股价，可能进行虚假宣传、编造业绩等不诚信行为，损害了投资者的利益。
其次，一些企业可能存在财务造假和信息不对称的问题，导致投资者投资决策的风险加大。
此外，一些中小投资者由于信息不对称和投资能力有限，往往容易受到市场波动的影响，造成投资损失。
为了进一步健全和完善我国的股票发行制度，可采取以下措施。
首先，加强对企业的监管和约束，严厉打击违法行为，保护投资者的权益。
其次，加大对投资者的教育和培训力度，提高投资者的风险意识和投资能力。
我国股票发行制度现状及展望
对 申报文件 的真实 性 ，准确性 和 完整性 以 及股 票 的投 资 价值 进行 实 质性 审查 ， 并据 此做 出发行 人是否 符合 发行条 件的 价值判 断和 是否 核准 申请 的决 定 。 以英 国和 法 国为代 表 的国家实 行核 准 制 ，我 国 火 陆 和 台湾 地 区 也 采 取 此 种 审核 制度 。核 准制 以实质管理 原 则作为 理 论 基 础 ，是 “ 形 之 手 ” 干 预 证 券 发 有 行 的具体体 现 。国 家希 望通 过政府 的特 定机 构加 强对 发行新股 的把 关 ，发行 人 的 发 行 权 是 由证 券 监 管 机 构 以 法 定 的 形 式 授 予 。 通 过 行 政 权 力 对 股 票 发 行 的参 与 ，一 方 面确 保 证 券 发行 人公 司 财 务 、 业 务 状 况 维 持 一 定 水平 ， 并 充分 地 披 露 ， 以作 投 资 决 策 的参 考 ；另 一 方 面 确 保 公 司能 够 从证 券市 场 筹 措所 需 资 金 ， 发 挥 证 券 市 场 的 融 资 功 能 。 因 而 政 府 成 为 了 股 票 市 场 的 “ 管 者 ” 同 时 也 是 监 ， “ 护者 ” 监 ，在 一定 程度上 避免 了股 票市 了很多相 关的 问题 。 １ 、上 市 公 司 业 绩 迅 速 变 脸 。不 可 否 场 的动荡 ，有 力地保 护 了广大 投资者 的 利 益。 认 ，核 准制的确 在很 大程度 上起 到 了呵 护 二 级 市 场 的 作 用 。 但 是 ，核 准 制 无 法 变 二 核 准 制在 我 国 近些 年 应用 的 情 解 决 新 股 上 市 之 后 业 绩 迅 速 “ 脸 ” 的 况 现象 ，部 分公 司在 发行审 核委 员会审 核 自 ２ ０ 年 ３月 开 始 ，我 国 新 股 上 市 阶段 的财 务报表 非常 出色 ，但 在审 核通 ０ｉ 实 行的是核 准制 ， 是 由 这 证 券 法 》 公 过 后上市 的第一 年 内 ，业绩就 出现 ｒ利 、 司 法 》 这 两 部 资 本 市 场 上 的 纲 领 性 法 律 润 大 幅 下 滑 ， 甚 至 濒 临 亏 损 的 现 象 。 据 所 规定 的。核 准制 的突 出特点 是发行 上 ＷＩ ＮＤ统 计数据 ，在 ２ １ 年 Ｉ Ｏ的企业 ０１ Ｐ 市 有 门槛 ， 由 发 行 审 核 委 员 会 依 法 审 核 中 ， 高 达 ４ 家 上 市 公 司 出 现 了 业 绩 下 有 ９ 股 票 的 发 行 申请 。 以 主 板 与 中 小 板 为 滑 的情 况 ，占 到 了 ２ １ 年 内 Ｉ Ｏ公 司 的 ０１ Ｐ 例 ，发行 人应 当满 足最 近 ３个 会计 年度 １ ． ％，出现 了业 绩 “ ７７ 变脸 ”问题 。这无 净 利 润 均 为 正 数 且 累 计 超 过 人 民 币 ３ ０ 疑 使广 大投资 者蒙 受损失 。 ００ ２ 、阻 止 了部 分 潜 力 企 业 上 市 。 由于 万 元 ，净 利 润 以 扣 除 非 经 常 性 损 益 前 后 较 低 者 为 计 算 依 据 ；最 近 ３个 会 计 度 核 准 制 的 存 在 ，部 分 具 有 潜 力 的 优 秀 企 年 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 累 计 超 过 业 在 其 融 资 的 阶 段 ， 由 于 因 业 绩 表 现 不 人 民 币 ５０ ０ ０万 元 ；或 者 最 近 ３ 会 计 年 佳 、治理 结构 存在 缺陷 、盈利 持续性 和 个 度 营 业 收 入 累 计 超 过 人 民 币 ３亿 元 。 除 增 长性难 以预计 等种 种 因素 ，不符合 监 了上 述 财 务 的 刚 性 指 标 外 ， 公 司 还 要 求 管 部 门 对 一 些 实 质 性 审 批 条 件 的 要 求 ， 有 持 续 盈 利 能 力 ，主 体 资 格 ，具 有 人 员 、 而 无 法 上 市 或 转 投 美 国 市 场 ， 致 使 许 多 财 务 、机 构 、 业 务 的 独 立 性 等 。 从 我 国 优 秀 上 市 公 司 资 源 外 流 ， 国 内 投 资 者 无 目前的 资本市 场现状 来看 ，实 行核 准制 法 分 享 优 秀企 业 成 长所 带 来 的 丰 厚 回 既 是对 国际经验 的借 鉴 ，也是 规范 发展 报 。 我 国资本 市场 的需 要 。 ３ 、不利于市 场 资源有效 合理 配置 。 （ ）股票 发行核 准 制在 应 用 中的优 势 上 市 我 国 的 现状 是 等 待 发 行 的 公 司 众 一 在 ２ ０ 年 之 前 ，拟 上 市 公 司常 常 为 多 ，而 监 管 部 门 的 资 源 有 限 ， 呈 现 一 种 ０１ 争 上市额 度和 指标 ，而 身陷竞 争公 关的 僧 多 粥 少 的 现 象 。 目前 ， 深 沪 两 市 共 有 尴 尬 局 面 ，从 而 埋 下 了腐 败 的 隐 患 ， 同 近 ５ ０ 企 业 等 待 上 市 ，而 ２ ｌ 年 沪 深 ０家 ０１ ＭＯＤ Ｒ Ｂ ＳＮ Ｓ 项 代 商 业 Ｅ Ｎ Ｕ ＩＥ Ｓ
股票发行与管理制度
股票发行与管理制度股票发行与管理制度是指一套规范的准则和程序，用于确保公司股票的合法发行和有效管理。
在股票市场中，发行和管理制度的健全与否直接影响着市场的稳定和投资者的信心。
本文将就股票发行和管理制度的重要性、关键内容以及实施方法三个方面进行论述。
一、股票发行与管理制度的重要性股票市场作为企业融资和投资者获利的重要场所，需要有明确的规则来保证交易的公平、公正和透明。
股票发行与管理制度的重要性主要体现在以下几个方面：1. 保护投资者权益：股票发行与管理制度可以规定有关公司信息披露的要求，确保投资者能够获得准确、及时和全面的公司信息，从而减少信息不对称的风险，保护投资者的合法权益。
2. 维护市场秩序：股票发行与管理制度可以制定规则，防止操纵市场、内幕交易等违法行为的发生，维护市场的公正和公平，保持市场的稳定和健康发展。
3. 促进公司治理：股票发行与管理制度可以规定上市公司的运作和经营管理规范，要求上市公司建立健全的公司治理结构，提高公司管理水平，增强市场竞争力。
二、股票发行与管理制度的关键内容股票发行与管理制度包括以下几个关键内容：1. 发行条件和程序：股票发行与管理制度规定了股票发行的条件，如公司规模、盈利能力、财务状况等。
同时，还规定了股票发行的程序，包括申请材料的准备、审批流程的设立等。
2. 发行方式和定价机制：股票发行与管理制度规定了股票的发行方式，如公开发行、私募发行等。
此外，还规定了股票的定价机制，确保股票价格的公正和合理。
3. 公司信息披露：股票发行与管理制度要求上市公司按照规定定期、及时、全面地披露公司信息，包括财务报表、内幕消息等，以保证投资者能够获取准确的信息。
4. 市场监管和处罚机制：股票发行与管理制度设立了市场监管机构，负责对市场进行监管和执法。
同时，也规定了相应的违规行为和处罚措施，以惩治违法违规行为，维护市场秩序。
三、股票发行与管理制度的实施方法股票发行与管理制度的实施方法需结合监管机构、上市公司和投资者之间的合作与努力。
我国当前股票发行制度
我国当前股票发行制度一、我国股票发行制度的演变我国的股票发行制度经历了从审批制到核准制的改革。
审批制是完全计划发行的模式，核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式。
随着社会主义市场经济体制的建立和完善，尤其是“九五”计划以来，国民经济持续高速发展，经济结构调整和国有企业改组力度不断加大，投资主体多元化和金融市场结构调整等都对股票发行制度提出了新的要求，特别是国际证监会组织提出了证券市场监管的三个目标，即保护投资者利益、确保市场公平、效率和透明、降低系统风险，这些都对股票发行制度的改革提出了新的要求。
在此背景下，我国股票发行制度从2000年开始实行核准制。
二、我国股票发行制度的现状目前，我国实行的股票发行制度是核准制。
它以欧洲各国的公司债券发行方式为基础，结合我国具体情况形成的一种制度。
核准制要求发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。
它的特点是：在上市环节上，上市指标分配掌握在证监会手中，由其根据股市的状态和平衡市值积累的多少决定是否批准上市；在企业选择上，企业要上市，不仅要满足上市条件，还必须选择有实力的大券商作辅导，并由券商把关推荐；在股票发行方式上，以网下申购为主要发行方式，同时又分为预缴款申购和与券商银行签订申购协议后按规定缴款申购两种方式；在股价控制上，由交易所制定股价控制标准和干预指数波动的措施；在企业配股上，将配股条件由过去连续三年盈利改为连续三年平均净资产收益率不低于6%。
核准制强化了市场管理的功能，但与真正的注册制仍有差距。
三、对我国股票发行制度的评价核准制的实施对于优化资源配置、控制风险和维护市场稳定都起到了积极的作用。
首先，它一定程度上解决了市场供需失衡的问题。
通过控制供给总量来抑制过度投机和股市泡沫。
同时通过对资金需求的合理安排和分流措施的采取平抑市场波动。
其次核准制有助于降低系统风险和提高投资者的投资理念。
中国现行股票发行制度分析
中国现行股票发行制度分析2008-05-23 16:34:06 来源: 上海证券共 0 条黑马推荐1.现行股票发行制度的背景资本市场的建立和发展，对中国经济和社会产生了日益深刻的影响。
资本市场的发展推动了企业的发展壮大和行业的整合，改善了国有企业运营和国有资产管理的模式，促进了民营企业的发展，上市公司日益成为中国经济的重要组成部分。
资本市场开始进入中国社会的千家万户，财富效应初步显现，理财文化悄然兴起。
2006年，修订后的《公司法》和《证券法》开始实施，有关资本市场监管的法规和规章也得到了相应的调整和完善。
从我国资本市场发展的历程看，我国资本市场的发展，是以服务于中国经济改革和发展的目标为取向的。
在发展模式上，中国资本市场的发展由政府和市场共同推动，走了一条“政府自上而下推动”与“市场自我演进”相结合的市场化改革道路。
当前，我国资本市场已建立了全国统一的监管框架，形成了全国统一的市场，资本市场法规体系初步形成。
我国资本市场的日常运行，因此也具备了2点与国外成熟资本市场运行不同的特征。
1）融资功能位于资本市场发展的核心。
在西方成熟的资本市场上，无论是NSDQ、还是主板市场，股市的主要作用是提供了一条退出途径，以及与此相伴的资源整合（为并购提供平台），融资一般不是排在第一位的。
发展中国家由于资金的稀缺性，融资往往是发展资本市场的第一要义。
2）企业改革的独特功能。
资源配置、价格发现、风险管理和筹集资金通常是西方国家资本市场的主要功能；而在中国，资本市场还被赋予了企业改革的重要功能。
中国资本市场引入之初的一个重要目的就是推进国有企业的股份制改革。
因此，资本市场的以下功能被重点发掘：储备资源和分割股份、解决激励问题。
而资源配置、价格发现和风险管理等在成熟资本市场最主要的功能却被人为边缘化。
3）二级市场难以成为并购主战场。
由于股权分布过分集中，即使在顺利实现全流通后二级市场也不太可能成为企业并购的主要场所。
我国股票发行制度的演变
我国股票发行制度的演变我国股票发行制度经历了审批制、核准制、保荐制和注册制四个阶段的发展演变。
每一次的变革都反映了市场发展的需求和改革的进程，为股票市场的健康发展奠定了坚实的基础。
一、审批制阶段在股票市场初创时期，我国采取了审批制阶段。
这一阶段的特点是企业发行股票需要经过政府相关部门的严格审批。
审批内容包括发行规模、价格、时间等。
政府掌握了企业上市的绝对控制权，对股票市场的发展起到了重要的引导和规范作用。
二、核准制阶段随着股票市场的逐步成熟，我国开始实施核准制阶段。
这一阶段的特点是企业发行股票需要经过证券监管机构的核准。
与审批制相比，核准制更加注重企业的质量和信息披露的规范性。
证券监管机构对企业的财务状况、经营状况、治理结构等方面进行全面审查，确保企业具备上市的条件和资质。
核准制的实施提高了股票市场的透明度和公正性，为投资者提供了更加优质的投资标的。
三、保荐制阶段为了进一步规范股票市场的发展，我国开始实施保荐制阶段。
这一阶段的特点是企业发行股票需要聘请保荐机构进行推荐和辅导。
保荐机构对企业进行尽职调查，帮助企业完善治理结构和信息披露制度，确保企业具备持续上市的条件。
同时，保荐机构还对企业的质量和风险进行评估，为投资者提供更加专业的投资建议。
保荐制的实施提高了企业的质量和投资者的保护水平，进一步促进了股票市场的健康发展。
四、注册制阶段随着股票市场的日益成熟和国际化，我国开始探索实施注册制阶段。
注册制的特点是企业发行股票需要向证券监管机构提交注册申请，并严格按照信息披露要求进行披露。
证券监管机构对企业的注册申请进行形式审查，确保企业信息披露的真实、准确、完整。
注册制的实施将进一步放宽企业上市的条件和标准，降低企业的上市门槛，促进更多优质企业进入股票市场。
同时，注册制还将加强信息披露的监管力度，提高市场的透明度和公正性，为投资者提供更加公平的投资环境。
中国股市制度
中国股市制度中国股市制度是指中国证券市场的相关法规、政策、规范和规定等，用于规范证券发行、交易、信息披露、投资者保护、监管等方面。
以下是关于中国股市制度的主要内容：一、证券发行制度中国证券发行制度主要包括审批制和核准制。
审批制是指在股票发行前，需要经过地方政府或行业主管部门的审批；核准制是指股票发行前，需要经过证券监管机构审核和批准。
目前，中国证券市场已经实现了由审批制向核准制的转变。
二、交易制度中国证券交易制度主要采用电脑撮合的交易方式。
交易所在每个交易日上午9:15至9:25进行集合竞价，然后进行连续竞价。
在交易过程中，投资者可以通过证券公司或独立券商进行买卖交易。
三、信息披露制度中国证券市场实行严格的信息披露制度。
上市公司必须按照相关法规和规范的要求，及时、真实、准确、完整地披露公司的重要信息，包括财务状况、经营情况、重大事件等。
信息披露制度旨在保护投资者的合法权益，增强市场透明度，防止内幕交易等不正当行为。
四、投资者保护制度中国证券市场实行投资者保护制度，旨在保护投资者的合法权益。
投资者保护机构可以协助投资者进行维权、调解、仲裁等事项。
同时，证券公司等中介机构也负有对投资者的保护责任。
五、监管制度中国证券市场实行集中统一的监管制度。
中国证券监督管理委员会是主要的监管机构，负责对全国证券市场进行监管。
同时，地方证监局也负责辖区内的证券市场监管工作。
监管机构通过制定相关法规、政策和规范，对市场进行监管和管理，保障市场的公平、公正和透明。
总之，中国股市制度在不断发展和完善中，旨在为投资者提供更加公平、公正、透明的市场环境，促进中国证券市场的健康稳定发展。
中国的股票发行制度
竭诚为您提供优质文档/双击可除中国的股票发行制度篇一：股票发行制度的演变及分析股票发行制度的演变及分析［摘要］本文是从中国股市发展的变化入手，研究股票发行制度改革。
股票发行制度由原有的核准制改为注册制，对我国资本市场所带来的影响，更加突出市场在资源配置中的作用，资本作为基础性资源，在配置中更应凸显市场的决定性作用。
制度改革可以提供更多的优质资产，同时增加新股发行数量，激发市场活力，推进股票市场的真正市场化，促进股票市场化程度提高。
［关键词］股票发行制度改革股票发行审批制股票发行核准制股票发行注册制目前世界上有关国家、地区依据其证券市场成熟程度，以及法律背景、文化传统不同，对股票发行监管主要采取注册制和核准制两种模式。
注册制强调发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。
证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而是将发行人股票的良莠留给市场决定。
注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。
核准制吸取了注册制强制性信息披露原则，同时要求申请发行股票的公司必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件。
证券监管机构除进行注册制所要求的形式审查外，还关注发行人的法人治理结构、营业性质、资本结构、发展前景、管理人员素质、公司竞争力等，并据此作出发行人是否符合发行条件的判断。
核准制遵循的是强制性信息公开披露和合规性管理相结合的原则，核准制是一个市场参与主体各司其职的体系。
一、审批制1、背景：我国的证券市场是在改革开放和现代化建设中逐步成长起来的。
1990年我国证券市场建立初期，由于法规不够健全，市场各方参与者不够成熟，要求上市的企业过多且质量参差不齐，各行业、各地区发展又不平衡，急需加以宏观调控和严格审查，因而对股票发行申请采用了审批制。
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关于我国股票发行制度的综述
摘要：股票发行制度的核心内容在于股票发行决定权的归属，主要包括注册制和核准制两
种制度安排。
核准制是我国现行的股票发行制度，在降低市场的整体风险，保障投资者权益的同时也存在着诸多问题。
鉴于此，文章对核准制的基本概念及其在我国的应用情况进行分析。
注册制作为我国股票发行制度市场化改革的发展方向，文章对其含义进行了简要介绍。
最后结合上述分析，对我国的股票发行审核制度的改革与完善提出建议。
关键词：股票发行；核准制；注册制
伴随着我国经济体制改革不断深入和我国经济社会发展, 我国证券市场从无到有, 从
小到大, 从上海、深圳地方试点到全国性市场。
我国证券市场发展的特定历史背景决定了其进一步的发展离不开政府引导、扶持和管理, 一方面, 当时处在计划经济向市场经济转轨过程中, 政府在整个改革的过程中一直起主导的作用, 另一方面, 当时建立证券市场, 相关
法规、管理办法、经验都欠缺, 在这种情况下, 由政府主导市场的建设, 成为当时的必然选择。
证券市场从地方试点到成为全国性市场, 充分体现了政府的主导作用, 与我国经济体制改革的总体特征一致。
股票作为一种公司向社会公开募集资金的重要渠道，各国对股票发行的监管十分重视，纷纷建立和完善股票发行审核制度。
股票发行审核制度，是国家证券监督管理部门对发行人利用股票向社会公开募集资金的有关申报资料进行审查的制度。
其目的在于防止不良股票进入市场，保护投资者利益，并保持证券市场运行的公平、公正、有序。
从1990 年至2000年为止，我国的股票发行制度实行的是带有浓厚行政色彩的审批制。
根据《中华人民共和国证券法》的规定并经国务院批准，2000 年中国证监会对股票发行监管体制进行了改革, 取消额度制, 开始实行主承销商推荐制和股票发行核准制。
由额度制向核准制过渡是证券发行监管市场化改革的开始, 由地方政府推荐改为由证券公司推荐是一个重大转变。
一、股票发行的核准制
核准制的内涵是对发行人实行强制性信息披露, 监管部门根据发行人申报材料披露的
信息进行合规性审查, 投资者根据发行人披露的信息作出投资决策。
证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介机构在监督和指导发行人真实、准确、完整地披露信息方面发挥着不可替代的重要作用。
核准制的理念就是强化中介机构的责任, 强制性信息披露, 发挥发审委的独立审核功能, 发行定价由发行人和承销商协商确定。
以英国和法国为代表的国家实行核准制，我国大陆和台湾地区也采取此种审核制度。
核准制以实质管理原则作为理论基础，是“有形之手”干预证券发行的具体体现。
国家希望通过政府的特定机构加强对发行新股的把关，发行人的发行权是由证券监管机构以法定的形式授予。
通过行政权力对股票发行的参与，一方面确保证券发行人公司财务、业务状况维持一定水平，并充分地披露，以作投资决策的参考；另一方面确保公司能够从证券市场筹措所需资金，发挥证券市场的融资功能。
因而政府成为了股票市场的“监管者”，同时也是“监护
者”，在一定程度上避免了股票市场的动荡，有力地保护了广大投资者的利益。
二、核准制在我国近些年应用的情况
自2001 年3 月开始，我国新股上市实行的是核准制，这是由《证券法》、《公司法》这两部资本市场上的纲领性法律所规定的。
核准制的突出特点是发行上市有门槛，由发行审核委员会依法审核股票的发行申请。
公司要求有持续盈利能力，主体资格，具有人员、财务、机构、业务的独立性等。
从我国目前的资本市场现状来看，实行核准制既是对国际经验的借鉴，也是规范发展我国资本市场的需要。
（一）股票发行核准制在应用中的优势
在2001 年之前，拟上市公司常常为争上市额度和指标，而身陷竞争公关的尴尬局面，从而埋下了腐败的隐患，同时证券中介机构的作用也得不到充分的发挥。
核准制是介于注册制和审批制之间的中间形式，核准制的推行取消了审批制下分配额度和分配指标的限制。
核准制实施以后，中介机构的作用开始得以发挥，市场竞争机制初步建立，促进了上市公司质量的提高。
目前我国的资本市场处于新兴市场阶段，此外，我国股票市场的会计、法律、资产评估制度尚不成熟，投资者对审核机构的审核结果报有较强的依赖心理等。
通过实行核准制，对拟发行的股票进行实质上和形式上的双重审查，获准发行的股票投资价值有一定的保障，同时也在一定程度上防止了不良股票进入市场。
毫无疑问，这对提高股票市场的整体质量水平，降低市场的整体风险，保障投资者权益，起着积极的作用。
（二）股票发行核准制在应用中的缺陷
核准制也非尽善尽美，在我国实行股票发行核准制的这些年，也反映出了很多相关的问题。
1、上市公司业绩迅速变脸。
不可否认，核准制的确在很大程度上起到了呵护二级市场的作用。
但是，核准制无法解决新股上市之后业绩迅速“变脸”的现象，部分公司在发行审核委员会审核阶段的财务报表非常出色，但在审核通过后上市的第一年内，业绩就出现了利润大幅下滑，甚至濒临亏损的现象。
据WIND 统计数据，在2011 年IPO 的企业中，有高达49家上市公司出现了业绩下滑的情况，占到了2011 年内IPO 公司的17.7%，出现了业绩“变脸”问题。
这无疑使广大投资者蒙受损失。
2、阻止了部分潜力企业上市。
由于核准制的存在，部分具有潜力的优秀企业在其融资的阶段，由于因业绩表现不佳、治理结构存在缺陷、盈利持续性和增长性难以预计等种种因素，不符合监管部门对一些实质性审批条件的要求，而无法上市或转投美国市场，致使许多优秀上市公司资源外流，国内投资者无法分享优秀企业成长所带来的丰厚回报。
3、不利于市场资源有效合理配置。
上市我国的现状是等待发行的公司众多，而监管部门的资源有限，呈现一种僧多粥少的现象。
目前，深沪两市共有近500 家企业等待上市，而2011 年沪深两市新股发行共277 家。
股票市场是为了实现资源的有效配置而产生，其重要衡量标准是效率，而漫长的实质性审查则会影响市场的运作效率。
4、借壳上市中隐藏内幕交易。
通过正常IPO 程序上市存在着众多的阻碍，因而许多公司选择借壳上市。
借壳上市的审核标准大大低于IPO 标准，收购一个空壳之后，通过资产注入、重组的操作，可使难达IPO标准的企业顺利上市。
且在借壳重组过程中，由于过程复杂、决策链条过长，极易隐藏内幕交易、关联交易等行为，给一些操作者违规获利或权力寻租提供了可能。
由于核准制在应用中存在着诸多问题，在2012 年，新股发行制度改革再度成为投资者最为关注的话题之一。
由此可以看出，我国新股发行制度市场化改革必须进一步深化，而注册制则将成为我国改革的一个重要参考和发展方向。
三、股票发行的注册制
注册制，亦称申报制或登记制，是指达到证券监管部门所公布条件要求的企业即可发行股票。
发行人申请发行股票时，必须依法准确地将投资者做出决策所需要重要信息资料予以充分完全地披露。
证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查，而不对股票自身的价值做出任何判断。
证券监管机构未提出补充或修订意见或未以停止命令阻止注册生效者，即视为已依法注册，发行人即可发行股票。
美国和日本等资本市场比较发的国家是注册制的代表。
其适用于制度高度发达的自治自律的市场经济。
与核准制相比股票发行的权利是法律赋予的，而非政府授予，这是两者相区别的重要特征。
此外信息披露是注册制的核心。
通过强制性的信息披露要求，发行人必须完全公开公司财务信息以及与股票发行相关的一切信息，并对所提供信息的全面性、准确性、真实性和及时性负责。
发行人仅对信息公开义务承担法律责任，证券监管机构对申报材料仅进行形式审查，投资者依据披露信息自行做出投资决策。
这种方式，毫无疑问，大大提高了新股上市的效率，同时也降低了筹资成本，使更多优秀的企业获得了发展的机会。
四、我国股票发行制度的发展与完善
鉴于上述问题，本文对我国股票发行制度的发展与完善做出如下展望：（1）完善的退市制度，淘汰不合格的上市公司，保护中小投资者权益，保障资本市场的健康运转。
（2）加强上市公司的信息披露，改善信息不对称问题，为投资者做出有价值的理性选择提供前提条件。
（3）开展投资者教育，提高投资者的素质，建立正确的投资理念，使投资者认识自身的权利和义务。
（4）加大对证券市场违规行为的惩罚力度，出台相关法律法规，规范上市公司行为。
（5）证监会放宽部分发行审核环节至沪深交易所，推行“监审分离”。
改革才是带领中国资本市场走向成熟的真正良药，随着我国股票市场的完善以及新股发行制度改革的进一步深化，股票发行注册制将取代核准制，我国的股票市场也将迎来新的面貌。
参考文献：王林.我国股票发行制度变迁及若干思考.经济理论与经济管理.2011年第3期刘晨倩.我国股票发行制度现状及展望.现代商业.2012年第6期
雷增收.我国股票发行制度缺陷及完善对策.中小企业管理与科技.2011年第11期。