第5章 委托-代理理论(I)(张维迎-博弈论与信息经济学)
《博弈论与信息经济学》张维迎版 课件
第1节 博弈基本构成要素
三、信息(information)
界定：信息是参与人拥有的有关博弈的知识。尤其是与(1)“自 然”的选择， (2)其他参与人的特征以及(3)行动的知识。
注意：如果在一个二人博弈中，一个事实F能够满足如下条件， 那么它就是一个“共同知识”(common knowledge)： (1)参与人1和2知道F；
符号：si表示参与人的某一个策略； Si={si}表示所有可供参与人i选择的策略的集合； s=(s1,···, si,···, sn)是一个n维向量，被称为“策略组 合”(action profile)； s-i=(s1,···, si-1, si+1,···, sn)表示策略组合s中除了i之外 的其他人的选择。因此s也可以写作s=(si , s-i)
学习方法，重要！
博学之，少看课件； 审问之，突破常识； 慎思之，由浅入深； 明辨之，碰撞思想； 笃行之，笔耕不辍。
第1章 博弈基本构成要素 与表示方法
本章导引
第1节 博弈的基本构成要素
参与人、行动、信息、策略、支付和均衡。
第2节 博弈的展开式表示
博弈树：结点、枝、信息集。
第3节 博弈的标准式表示
1996年
詹姆斯·莫里斯 (James A. Mirrlees) 英国人(1936- )。主要著 作：
《关于福利经济学、信息和不确定性的笔记》 《道德风险理论与不可观测行为》 《组织内激励和权威的最优结构》
威 廉 ·维 克 瑞 (William Vickrey) 美 国 人 (1914-1996) 维克瑞在信息经济学、激励理论、博弈论等方面都做出了 重大贡献。
《规则、博弈与公共池塘资源》 《共同合作——集体行为、公共资源与实践中的多元方法》 《民主的意义及民主制度的脆弱性 》
张维迎博弈论class5
二、有限范围博弈的一阶段偏离准则
• 定义：策略组合s满足一阶段偏离条件是 指：在每一个子博弈上，没有一个局中 人i通过在某单阶段偏离然后再与s一致而 获利。
• 定理：在可观察行动的有限多阶段博弈 中，策略组合 s是子博弈完美 s满足一阶段偏离条件
三、无限多阶段博弈
• 在无穷远处连续定义：对于任意的两个 无限水平历史h1与h2，记
Y
N
Y
N (R,R)
(R,R) (2R-D,D) (D,2R-D)
1 Y 2 N (D,2r-D) Y (2r-D,D) Y (R,R) (Y,Y)
(Y,Y) (Y,N)
N N
Y
策略型表示
1 N 2 N Y (D,2R-D) (N,Y) (D,2r-D) (D,2r-D) (R,R) (D,2R-D) N (R,R) (N,N) (D,2r-D) (D,2r-D) (2R-D,D) (R,R)
v
F(t)
0
t
L(t)
-1/（1-）
纯策略非对称Nash均衡
• 纯策略：“决不停止” • 纯策略：“总是停止” • 纯策略组合：“决不停止，总是停止”
混合策略对称Nash均衡
• 局中人 1 ：在每个阶段以概率 p 选择停止， 以概率1-p选择不停止。 • 局中人 2 ：在每个阶段以概率 q 选择停止， 以概率1-q选择不停止。
(-1-+2v -1-)
1
(1-p)t-1(1-q)t-1p 2 (1-p)t-1(1-q)t-1q
第t阶段
(1-p)t-1(1-q)t-1(1-p)
(1-p)t-1(1-q)t-1(1-q)
(L1(t),L2(t))
(L1(t),L2(t)+tv) (L1(t) +tv,L2(t))
委托代理理论 ppt课件
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5
委托代理关系
建立或签定合同前后，市场参加者双方掌握的信息 不对称，这种关系即属于委托-代理关系。
代理人 掌握信息较多，具有相对信息优势
委托人
掌握信息较少，处于信息劣势
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6
委托代理关系的基本思想
(1)委托人和代理人之间存在着明显信息不对称，即委托人对代 理人的行动细节并不了解。
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系 就产生了，A为委托人，B为代理人。
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息 的交易，交易中有信息优势的一方称为代理人，另一方称 为委托人。
在这一契约关系中，主动设计契约形式的当事人称为委托 人，被动地接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人。
(2) 委托者的目标和代理人的目标存在着明显的偏差 。
(3)由于上述情况的存在，在报酬由委托人支付的情况下，代理 人从自身利益出发，可能采取某些机会主义的行为，使自身 效用最大化，并降低自己承担的风险。同时，由于信息不对 称，双方都可能存在着不道德的欺诈行为，甚至违法行为， 而监控不道德行为的成本又非常高。
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委托代理信任的重要性
阿罗认为，委托代理的信任构成市场经济的灵魂， 缺乏这种信任是经济落后的原因之一。
一个成功的经济体制的特征之一就是委托人与代理 人之间的充分信任，代理人不敢轻易欺骗委托人。
缺乏委托代理信任，导致社会的高交易成本。
在市场经济中，委托代理信任主要体现在：
（1）对委托代理合同的承诺，或对市场规则的承诺与遵守。
证券投资者 经纪人
病人
医生
代理人道德风险所在 廉洁奉公 努力办案 工作努力 风险防范 投资收益与风险防范 诊断质量与节约治疗费
信息经济学(博弈论与信息经济学)讲义16委托-代理理论.
X
背叛
第2阶段
参与人A：如果是理性的，选择“背叛”； 如果是非理性的，选择B在第1阶段的行 动（X）； 参与人B：选择“背叛”。
第1阶段
参与人A：如果是非理性的，选择“合 作”；如果是理性的，选择“背叛”； 参与人B：如果选择合作，面临被背叛的 风险，但如果A是非理性的，可以换来第 2阶段的合作。
X=合作 X=合作X=合作 背叛Fra bibliotek 一般结论
可以证明：如果博弈重复T次，只要p>=0.25, 对于所有的T>=3, 下列战略组合构成一个精炼 纳什均衡：理性型A在t=1….T-2阶段选择合作， 在T-1和T阶段选择背叛；B在t=1….T-1阶段选 择合作，在最后阶段T选择背叛。 背叛只在最后两阶段出现。
=4（背叛，背叛，背叛）
0.2
P=1
结论
只要p>=0.25, 下表所列战略组合是一个 精炼纳什均衡：
理性型A在第1阶段选择合作，然后在第2和 第3阶段选择背叛； B在第1和第2阶段选择合作，然后在第3阶段 背叛。
精炼纳什均衡
t=1 非理性(p) A 理性型(1-p) B （理性型) 合作 X=合作 背叛 背叛 合作 t=2 t=3
特殊的成本函数或效用函数； 讲义气、重情谊的人；内在化了 reciprocity 社会规范的人； 认知问题；
囚徒困境博弈
B 合作 合 作 A 背 叛 4，-1 0，0 3，3 背叛 -1，4
博弈重复两次
t=1 非理性(p) A 理性型(1-p) B （理性型) 背叛 X 背叛 合作 t=2
3+
3p+(-1)(1-p)+ 4p+0=8p+2
第五章委托-代理理论
委托—代理的信任
❖ 中央电视台“东方时空”节目曾经报道；一项调 查显示，我国普通职员中超过60%的人对自己的 职业不满意，认为自己从事的职业应属于受社会 同情的职业。结果，有可能教师在上课时担心警 察没有尽职责，没有维护好社会治安而使家里财 产被盗窃，而警察在巡逻时则对妻子在医院看病 放心不下，担心医院医生没有负责任认真护理妻 子的病情。医生在工作时则忧心自家的该子由于 学样老师上课不负责任而考不上大学。由此形成 相互之司缺乏“信任的委托—代理关系。
5
委托—代理关系的类型
委托人
代理人
土地所有人
债务人
房东
住户
选民 代表或议员
代理人道德风险所在 耕作努力
管理决策工作努力 工作努力 项目风险 房屋修理
代表选民利益
6
接上表
公民
政府官员
奉公廉洁
原告/被告 代理律师
努力办案
雇主
雇员
工作努力
保险公司 投保人
风险防范
买者
卖者
质量保证
❖ 中国宋代清官包公也曾经用类似的激励机制来解决同类案
件，区别在于包公将两位妇女争夺的小孩寿朗放在画好的
圆圈中间，令两位妇女各站一边一人抓一只手“拔河”，
声明谁将小孩拔出圈，小孩就归谁。结果可以想象，拔输
的妇女才是真正的母亲。
22
❖ 无论是所罗门王，还是包公，他们设计激励机制的目 标都是“如何让人说真话”。如今，许多古代的激励 机制思想已经被改造为多种形式的鼓励他人“说真话” 和“不偷懒”的机制。例如，由总经理给过生日的员 工送上亲笔签名的生日贺卡，给老雇员更为方便的停 车位，或者采取效率工资制等。
保险公司争夺投保人的竞争； ❖ 单个或多个委托人与代理人之间彼此均为委托人和代理人
张维迎博弈论与信息经济学答案
张1.5张1.6假定消费者从价格低的厂商购买产品，如果两企业价格相同，就平分市场，如果企业i 的价格高于另一企业，则企业i 的需求量为0，反之，其它企业的需求量为0。
因此，企业i 的需求函数由下式给出：i i i i i i i i p pi p p p p 0)/2Q(p )Q(p q −−−>=<⎪⎩⎪⎨⎧=从上述需求函数的可以看出，企业i 绝不会将其价格定得高于其它企业；由于对称性，其它企业也不会将价格定的高于企业i ，因此，博弈的均衡结果只可能是每家企业的价格都相同，即p i ＝p j 。
但是如果p i ＝p j >c 那么每家企业的利润02i i j i p c q ππ−==>，因此，企业i 只要将其价格略微低于其它企业就将获得整个市场的需求，而且利润也会上升至()()22i i i i p c p c Q p Q p εε−−−−>，()0ε→。
同样，其它企业也会采取相同的策略，如果此下去，直到每家厂商都不会选择降价策略，此时的均衡结果只可能是p i ＝p j ＝c 。
此时，企业i 的需求函数为2i a c q −=。
张1.8张2.3张2.4张2.9（1）由于古诺博弈的阶段均衡是1i a c q n −=+，此时的利润为21a c n −⎛⎞⎜⎟+⎝⎠；若各家企业合作垄断市场，则此时的最优产量是()arg max i i i a nq c q ∈−−×，可求得2i a c q n −=，此时的利润为24a c n −⎛⎞⎜⎟⎝⎠，此时若有企业i 背叛，其产量就是()124j j i i a c q n q a c n≠−−+==−∑，其收益为()2214n a c n +⎛⎞−⎜⎟⎝⎠。
下面我们来看重复博弈下的古诺博弈。
在这个博弈中，有两个博弈路径，我们分别进行讨论。
首先，在惩罚路径上，由于每个阶段参与企业选择的都是最优的产量，因此能够获得最优的收益，因此是均衡的。
委托-代理理论
委托．代理理论委托．代理理论是现代经济学的一个重要分支。
在传统微观经济学中，隐含着完全信息的假设：即市场上的每一个参加者都了解他所需要的全部信息，消费者知道全部可能的价格及商品的质量状况，生产者也了解所有市场价格的变化和消费者的偏好状况。
然而，完全信息假设并不符合经济现实。
由于市场参与者的活动是分散的、不确定的，因此市场信息是离散的而不是集中的，人们的决策常常是在缺乏信息的条件下进行的，这意味着信息不完全。
而信息不对称的假设认为，随着劳动分工的细化，市场上人与人之间所具有的知识差别也越来越大，从而形成不对称信息。
当市场信息不对称分布时，在市场上一方无法观察另一方的行为，或者无法获得另一方行动的信息，这样就会产生“不利选择”和“道德风险”问题，二者都属于机会主义行为。
正因为如此，才需要研究委托代理行为和设计有效的激励机制以激励代理人。
委托代理关系的形成意味着委托人和代理人不是同一个经济主体，他们有可能存在不同的利益追求。
对委托代理契约来说，委托人的目标一般是利润最大化，但这一目标不一定成为代理人的目标。
委托．代理的契约关系的一个很重要的性质就是委托人的利益依赖于代理人的行为。
因此，当委托人和代理人的目标有可能不一致时，就需要对代理人的行为进行激励或约束。
要激励或约束代理人的行为，就必须了解代理人的信息。
当委托人和代理人所拥有的信息是对称的时候，委托人很容易激励或约束代理人的行为，从而契约的委托代理关系也就不成其为问题。
委托代理关系之所以成为问题，是因为“私有信息”和“不可观投人”的存在。
人们把一方拥有、他方无法验证的知识或信息称为“私有信息”，而将他方无法观察、监督的行为或决策称为“不可观投入”。
委托人和代理人之间“私有信息”和“不可观投人”的存在，根源在于委托人和代理人之间的信息不对称、不完全，即相对于委托人而言，代理人拥有更多的私人信息。
代理人比委托人更了解自己的实际经营能力和工作努力程度，也更了解契约的生产、销售、财务等实际经营情况，而委托人所能了解的只是经营中的一些重大决策以及由财务报表所揭示的经营业绩，但仅靠这些信息很难判断代理人的行为是否与委托人的预期目标相一致。
委托-代理理论(精品文档)
高产0.1 20-w(S)，
w(S)-S 低产0.9 10-w(S)， w(S)-S
00
高产0.9 20-w(E)，
w(E)-E
低产0.1 10确定性且不可监督的委托－代理 模型
假定代理人的工作成果有不确定性（努力有可能得不 到高产出，反之亦然），而且，委托人无法监督代理 人的工作（看不出他是努力还是偷懒），不可能根据 工作情况（努力或偷懒）支付报酬，只能根据工作成 果支付报酬。
其它情况与前面相同。
引入不确定性但可监督委托－代理模型
代理人的情况 不变。
委托人选择的 条件发生了变 化。但他对代 理人的工作有 完全的监督， 即：知道其努 力还是偷懒， 知道两种情况 的不同结果。
对努力情况支 付报酬
1
不委托
委托
2 （R(0)，0） 拒绝 接受
2 （R(0)，0） 偷懒 努力
w(E)：代理人高工资 -E：代理人的高付出
（R(0)，0）
拒绝
2
接受
R(S)：代理人愉懒的 较低产出。
2 （R(0)，0） 偷懒 努力
w(S)：代理人低工资 -S：代理人的低付出
R(S)-w(S)， R(E)-w(E)，
w(S)-S
w(E)-E
激励相容约束
促使代理人努力工作，须满足：w(E)-E ＞w(S)-S 称为代理人努力的“激励相容约束”。 w(E)＞w(S)＋E－S 努力的收入应高于偷懒的收入； 应包含对努力多付出部分的补偿。 反之，不等式w(E)-E ﹤w(S)-S，则是代理人偷懒的
（R(0)，0） 拒绝
2
接受 2
0
（R(0)，0） 偷懒 努力
高产0.1 20-w(20)，
张维迎《博弈论与信息经济学》部分答案
张维迎《博弈论与信息经济学》部分习题答案如果图片不显示，用打印预览就可以了。
P127第一题：领悟精神就可以了，而且每本书上都有这些例题，不找了。
第二题：UMD为参与人1的战略，LMR为参与人2的战略。
前面的数字代表参与人1的得益，后面的代表参与人2的得益。
参与人2的R战略严格优于M战略，剔除参与人2的M战略，参与人1的U战略优于M战略，剔除参与人1的M战略，参与人1的U战略优于D战略，剔除参与人1的D战略，参与人2的L战略优于R战略，剔除参与人2的R战略。
最后均衡为U，L（4，3）。
这样可能看不清，按照步骤一步步画出图就好多了。
第三题：恩爱型厌恶型用划线法解出，恩爱的都活着或者都死，厌恶的或者受罪，死了对方另一个人开心的不得了。
第四题：没有人会选择比原来少的钱，战略空间为{原来的钱，比原来多的钱}。
支付为{0，原来的钱，比原来多的钱}。
纳什均衡为选择原来的钱。
要画图自己画画。
第五题：n个企业，其中的一个方程：π1＝q1（a－（q1＋q2＋q3……q n）－c），其他的类似就可以了，然后求导数，结果为每个值都相等，q1=q2=……qn=(a-c)/(n+1)。
或者先求出2个企业的然后3个企业的推一下就好了。
第六题：在静态的情况下，没有一个企业愿意冒险将定价高于自己的单位成本C ，最终P=C ，利润为0。
因为每个参与人都能预测到万一自己的定价高于C ，其他人定价为C 那么自己的利益就是负的（考虑到生产的成本无法回收）。
就算两个企业之间有交流也是不可信的，最终将趋于P=C 。
现实情况下一般寡头不会进入价格竞争，一定会取得一个P 1=P 2=P 均衡。
此时利润不为零，双方将不在进行价格竞争。
第七题：设企业的成本相同为C ，企业1的价格为P 1，企业2的价格为P 2。
π1=(P 1-C)(a-P 1+P 2)，π2=(P 2-C)(a-P 2+P 1)。
一阶最优：a-2P 1+C+P 2=0，a-2P 2+C+P 1=0。
委托——代理理论
由于公众普遍利益的模糊性导致现实中 到底谁是委托者都很难确定，更不用说 有效控制代理人——即公共管理者了。
“委托——代理人理论在公共部门中的运用结果与 在私人部门中的运用结果相比较，在责任机制方 面有一定的难度。我们难以确定谁是委托人或难 以发现他们的真正愿望是什么。公共服务的委托 人——所有者——是选民，但是他们的利益非常分 散，以至于不可能有效地控制代理人——公共管 理者。对于代理人来说，在任何情况下都难以确 定每一个委托人可能希望他们做什么。没有对利 润动机的严重影响，没有股票市场，没有可与破 产相提并论的事情。如果委托人没有适当的手段 确保代理人实现他们的愿望，代理人极少有可能 付诸行动。如果说私人部门中也存在着代理问题 ，在公共部门中则更为严重。”——欧文·休斯
在公共机构运作中，作为代理人的政治 家、官僚与专业人员依据契约为作为委 托人的公民的利益而行政。
在政府职能的实现过程中，作为代理人的 政府与委托人（国家立法机构或全体公民 、选民等）目标的部分不一致性及信息不 对称性就导致了代理人的道德风险和逆向 选择。
具体表现为政府机构或官员及政府部门雇 员作为代理人所付出的努力不足以匹配其 获得的报酬；政府机构或官员作为代理人 做出的经济决策是为了增加自己的利益， 而不是充分考虑到委托人的利益。
委托——代理理论的基本思想包括：
(1)委托人和代理人之间存在着明显信 息不对称，即委托人对代理人的行动细 节并不了解或保持着“理性的无知”。
(2) 委托者的目标和代理人的目标存在 着明显的偏差 。
（3）由于上述情况的存在，在报酬由 委托人支付的情况下，代理人从自身利 益出发，可能采取某些机会主义的行为 ，使自身效用最大化，并降低自己承担 的风险。同时由于信息不对称，双方都 可能存在着不道德的欺诈行为，甚至违 法行为，而监控不道德行为的成本又非 常高；
信息经济学第5章委托代理与激励机制
保险公司
个人电脑用户
投保人
网络服务商
生产厂商
选民
百货公司
议员、代表
第一节 委托代理理论
在信息非对称情况下制度设计的重要性： 例：古代欧洲贩运罪犯做奴隶（不同机制的收益）
险模型
风险模型
不同模型的应用举例：
模型 隐蔽行为的道德风险 委托人 保险公司 地主 经理 员工 教师 公民 隐蔽信息的道德风险 股东 经理 保险公司 父母 逆向选择 信号传递 信息甄别 买主 雇主 雇主 买主 保险公司 代理人 投保人 佃农 员工 经理 学生 政府官员 经理 销售员 投保人 孩子 卖主 雇员 雇员 卖主 投保人 行为、类型或信息 防盗措施 努力耕作 努力工作 经营管理 努力学习 贪污腐败 市场需求、投资决策 销售策略、客户信息 健康状况 作业状况 产品质量 工作能力 教育水平 质量保证 不同的赔偿方法
一、选择代理人存在困难； 二、Ａ难以轻松地设计出在各种复杂条件下都能够对 Ｂ产生最大化刺激的合同，因为Ａ不可能在合同中确 切地规定Ｂ的具体行为和努力程度，即使能够做出规
定，Ａ也难以对Ｂ进行有效的观察；
三、企业利润的获得与多种因素相关； 四、在建立和维持委托－代理关系的过程中，设计一 份对Ａ和Ｂ都有利的合同，存在困难。
第一节 委托代理理论
（2）委托–代理关系的基本模式 a. 单个委托人 b. 单个委托人 c. 多个委托人 d. 多个委托人 单个代理人 多个代理人 单个代理人 多个代理人 如：医生–病人 如：政府–垄断厂商 如：手机用户–通信公司 如：保险公司–投保人
e. 单个或多个委托人与代理人之间互为委托人和代理人
博弈论与信息经济学讲义-北大光华(张维迎)
偏好数
• 如果偏好满足其他一些假设（特别是连 续性假设），可以定义一个偏好函数或 称效用函数（utility function);
U f ( x, y)
• Lexicographic preferences • endowment effect.
无差异曲线
Y
A
B X
约束条件
• 技术性约束：
(Faruk Gul, 1997, JEP)
博弈论的基本假设
• 理性假设（Rationality）: agents are instrumentally rational; • 共同知识（common knowledge of rationality) • Know the rules of the game
为什么学习博弈论？
• 博弈论是有关“互动行为”(interactive behavior)的科学
• “A sort of umbrella, or unified field theory for the rational side of social science. It develops methodologies that apply in principle to all interactive situations.”(Aumann and Hart, 1992) • “It provides solid micro-foundations for the study of social structure and social change.”(Jon Elster, 1982)
以两人社会为例
B 的 收 入
X 。
X和Y都是帕累托最优状态， 但Z不是帕累托最优状态 。 Y
Z 。
博弈论与信息经济学-教学大纲全文
可编辑修改精选全文完整版《博弈论与信息经济学》教学大纲课程编号：030412B课程类型：□通识教育必修课□通识教育选修课□专业必修课√专业选修课□学科基础课总学时：32讲课学时：32学分：2适用对象：经济学、经济学实验班先修课程：微观经济学、高等数学一、课程的教学目标《博弈论与信息经济学》是研究策略相互影响的局势中，参与人如何选择自己的策略才能使自身的收益最大化的一门课程。
无论是人类社会的发展变化、社会经济制度的变革，还是人们的日常生活，我们都会经常碰到利益相互影响的博弈问题，也会经常使用博弈去选择策略，不管是自觉的还是无意识的。
近年来，博弈论的思想和建模方法已渗透到了几乎所有的经济分析领域，拓宽了经济学的研究领域，加深了经济学的分析，有以博弈论为基础重构经济学大厦的趋势。
萨缪尔森曾说过，“要想在现代社会做一个有文化的人，你必须对博弈论有一个大致的了解”，可见博弈论的重要性。
而作为经济类本科生，尤其需要掌握博弈论的思想和方法。
通过本课程的学习，目标1：要使学生掌握基本的博弈分析方法，目标2：能建立和分析简单的博弈模型，目标3：并能应用博弈思想分析实际经济问题。
二、教学基本要求本课程由两部分组成：第一部分是博弈论，包括完全信息静态博弈、完全信息动态博弈、不完全信息静态博弈、不完全信息动态博弈等内容；第二部分是信息经济学，信息经济学本质上是非对称信息博弈论在经济学上的应用，包括委托-代理理论、逆向选择模型、信号传递模型等内容。
对完全信息静态博弈和完全信息动态博弈这两类基本博弈模型要讲透，不完全信息静态博弈和不完全信息动态博弈可做简单讲解，信息经济学可以穿插在博弈论的讲解中。
通过各类博弈模型的对比讲解，可以更好的突出重点，掌握难点，并结合实例，加强重点知识的学习和巩固。
为实现教学目标，除了课堂讲授的方式外，也可以采用课堂讨论、案例分析等教学方式，还可以给学生留一些课后思考题，督促学生课后自学。
教学过程中应注意联系实际，尽量多的介绍现实中的例子，并使学生学习将博弈思想应用于现实的方法。
委托—代理模型及其应用
委托—代理模型及其应用摘要:本文将委托——代理理论模型归纳为采用激励和监督混合的有不确定性但可监督的委托——代理模型,采用递推归纳法及子博弈精炼纳什均衡分析这一模型。
关键词:委托-代理现代企业激励和约束机制博弈论信息经济学1、委托代理理论的主要观点委托——代理理论的主要观点认为:委托——代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的。
其原因一方面是生产力发展使得分工进一步细化,权利的所有者由于知识、能力和精力的原因不能行使所有的权利了;另一方面专业化分工产生了一大批具有专业知识的代理人,他们有精力、有能力代理行使好被委托的权利。
但在委托代理的关系当中,由于委托人与代理人的效用函数不一样,必然导致两者的利益冲突,在没有有效的制度安排下代理人的行为很可能最终损害委托人的利益。
委托代理理论的中心任务就是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下,委托人如何设计最优契约激励代理人。
2、案例背景伯利——米恩斯(1932)在《现代企业与私人财产》中提出了所有权和控制权分离的命题,突破了传统的企业利润最大化的假说,开创从激励角度研究企业之先河。
这个命题是委托代理关系的理论背景。
委托代理理论试图模型化如下一类的问题:一个参与人(委托人)想使另一个参与人(代理人)按照前者的利益选择行动,但委托人不能直接观测到代理人选择了什么行动,能观测到的只是另一些变量,这些变量由代理人的行动和其他外生的随机因素共同决定,因而充其量只是代理人行动的不完全信息。
委托人的问题是如何根据这些观测到的信息来奖惩代理人,以激励其选择对委托人最有利的行动。
3、模型建立及有关假设条件3.1模型假设本文所分析的委托—代理理论模型主要基于以下四个基本假设:(1)在分析委托—代理模型的契约关系时,我们假设存在一个能够确保契约执行的司法体系,并且代理人的行为受到法律的约束。
(2)我们假设委托人和代理人双方同时采用最优的行动以最大化各自的效用函数。
(3)委托人不知道代理人的私人信息,但可以根据产出观测到代理人的努力程度。
第五章 契约与委托——代理理论
埃奇沃斯第一个系统地提出了现代契约理论。 他假设交易者在签订了契约以后，又可以找到 更好的机会重新签订契约，而且可以反复进行， 直到供求双方对现状满意不再继续签约为止。 埃奇沃斯认为：1,每一个经济行为者只能为自 利所驱使，他的行动与他所影响的其他人是否 同意无关，如果不同意可称为战争，如果同意 可称为契约； 2,当某些缔约者没有经过别人的同意而重新签 约时，在履约期内，经济竞争实际上是在契约 范围内进行的;
当商品描述精细到如此程度，以至于进一步的 加工难以产生可以想象得出来的种类，能够提 高行为者满足程度的配置时，这种商品就是阿 罗一德布鲁商品。 在阿罗德布鲁范式中，基本契约就是若干具体 数量单位的指定商品在指定的日期和地点进行 交易。按照商品一地点日期一事件组合的具体 报价，实现这种现货交易。
许多商品交易可以通过适当组合基本契约来实 现。就整个经济体系而言，存在生产者和消费 者两种经济行为。生产者选择一个生产计划， 消费者选择消费计划。 生产者和消费者在各自的计划中按照给定的价 格确定他们每一交易中商品投入产出净价值之 和或净财富现值。 整个经济体系的均衡就是由这种价格集、生产 计划集和消费计划集构成的，使得每个生产者 在生产可能集中有最大现值，每个消费者在预 算约束下达到偏好极大化，每一次交易中每种 商品达到总需求与总供给相等，即达到一般均 衡。
在阿罗一德布鲁一般均衡模型中，每个经济行 为者只需要考虑他自己的目标（偏好或利润） 和价格就足够了。 阿罗一德布鲁模型依赖于理性预期，考虑了资 源可获得性的不确定性和生产可能性的不确定 性，也研究了信息不对称性和不完全性问题。 阿罗德布鲁范式就是在一般均衡交易模型基础 上建立的一套交易理论体系。
由于阿罗一德布鲁模型是个十分庞大的体系， 我们仅对其中有关契约部分的论述进行分析。 在阿罗一德布鲁范式中，商品概念很重要，因 为市场交易就是各种不同的商品交易。 一般而言，商品的区别不仅在于商品物质特征 以及获得和使用商品的地点与日期，而且在于 获得和使用商品的环境。商品的种类定得越精 细，可供行为者交易的范围就越大，也就是市 场契约集越大。
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三、委托-代理理论的分析思路和框架
激励相容约束： 给定委托人不能观测到代理人的行动a和自然状态θ，
在任何激励合同下，代理人总选择使自己的期望效用最大化的 行为a，因此，任何委托人希望的a只能通过代理人的效用最大 化行为来实现。换言之，如果是a委托人希望的行动，a' A 是代理人可选择的任何行动，那么只有当代理人从选择a中得 到的期望效用大于从选择a’中得到的期望效用时，代理人才 回选择a。
2、同一交易可能涉及多个模型的讨论，如雇主和雇员的关系 中，如果雇主知道雇员的能力但不知道其努力水平，是（ ） 问题；如果雇主和雇员本人签约时都不知道雇员的能力，而雇 员在工作中发现了自己的能力（而雇主仍不知道），是（ ） 问题；如果雇员一开始就知道自己的能力而雇主不知道，是 （ ）问题；如果雇员一开始就知道自己的能力而雇主不知道， 并且，如果雇员在签约之前就获得教育证书，是（ ）问题； 相反，如果雇员在签约后根据工资合同要求去接受教育，是 （ ）问题。
这样的定义背后隐含的假设是：知情者的私人信息影响不知情 者的利益，或者，不知情者不得不为知情者的行为承担风险。
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二 信息经济学的基本分类
非
非对称信息发生的内容
对
隐藏行动
隐藏信息
称事 信前 息 发
3、逆向选择模型 4、信号传递模型 5、信息甄别模型
生 事 1、隐藏行动的道德 2、隐藏信息的道德风
的 后 风险模型
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二 信息经济学的基本分类
委托人
代理人
博弈中不拥有私人信息的参 与人
交易中没有信息优势的一方
博弈中拥有私人信息的参 与人
交易中有信息优势的一方
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系就产 生了，A为委托人，B为代理人。
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交 易，交易中有信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。
5
一 博弈论与信息经济学
买主
卖主
阿克洛夫：买卖主对于要交易的“旧车”存在信息不对称，买主通常不
愿意出高价，这样持有好车的买主只好退出市场，市场上都剩下“坏 车”，买主则越来越不愿意光顾，旧车市场萎缩直至消失。
斯宾斯：人才市场上，由于信息不对称，雇主愿意开出的是较低的工资，
除了平庸的“柠檬”外根本不能满足精英人才的需要。出现了劣币驱逐 良币的现象。
s.t. (IR) u(s(x(a, )))g( )d c(a) u
(IC) u(s(x(a, )))g( )d c(a) u(s(x(a', )))g ( )d c(a'),a' A
斯蒂格利茨：信贷市场上，由于信息不对称，贷款人只好确定一个较
高的利率，结果好的本分的企业退避三舍，而坏的压根就不想还贷的企
业蜂拥而至。
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一 博弈论与信息经济学
经济学家提炼出信息不对称的概念，挖出一 批“柠檬市场”，并解剖是一大贡献；
而提出改造世界的方案，设计出各种在信息 不对称情况下保障市场有效运转的机制是另 一大贡献，甚至认为是更大的贡献。
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二 信息经济学的基本分类
委托-代理理论
签约时信息是对称的
高
接受
选择行动
提供合同
努力或不 自然
努力
代理人
低
委托人
代理人 不接受
某些可 观测的
结果
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出 发选择对委托人最有利的行动。
技能和教育 产品质量和保修 24
二 信息经济学的基本分类
隐藏行动的道德风险 隐藏信息的道德风险
委托代理模型
逆向选择模型
信号传递模型 信息甄别模型
逆向选择模型
需要说明：
1、信号传递模型和信息甄别模型是逆向选择模型的特例，或
者说，信号传递模型和信息甄别模型是解决逆向选择问题的
两种不同的方法。 2、习惯上，委托代理理论只是“隐藏行动道德风险”的别称，
博弈论与信息经济学
（Game Theory and Information Economics )
1
主要内容简介
第二篇 信息经济学 第5章 委托-代理理论（I） 第6章 委托-代理理论（II） 第7章 逆向选择与信号传递
2
第5章 委托-代理理论（I）
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
委托人：不知道代理人的类型，但能观测到代理人传递的信号， 在观测到信号后与代理人签定合同。
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二 信息经济学的基本分类
信号传递模型
例子：雇主与雇员 雇员知道自己的能力，雇主不知道；为
了显示自己的能力，雇员选择接受教育水平； 雇主根据教育水平支付工资。
委托人：雇主
代理人：雇员
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二 信息经济学的基本分类
一般说的委托-代理理论仅指这类模型。 3、故将模型简化为两类：委托代理模型和逆向选择模型。
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二 信息经济学的基本分类
练习
1、在公司制企业中，股东、经理、债权人、工人、顾客、供 货商称为“利益相关者”分析不同利益相关者之间的委托-代 理关系。特别地，解释在什么意义下可以说“工人是委托人， 经理是代理人？”
单位委托人这样做时面临来自代理人的两个约束：
➢参与约束
➢激励相容约束。
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三、委托-代理理论的分析思路和框架
参与约束：代理人从接受合同中得到的期望效 用不能小于不接受合同时能得到的最大效用。
代理人不接受合同时能得到的最大期望效用由 他面临的其他市场机会决定，可以称为保留效
用，用 u 表示。参与约束又称为理性约束：
低
委托人
代理人 不接受
某些可 观测的
结果
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出 发选择对委托人最有利的行动。
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二 信息经济学的基本分类
隐藏行动的道德风险
例子：雇主与雇员 雇主不能观测到雇员是否努力，但可以
委托人
地主 股东 房东 公民 社会 雇主 股东 原告/被告 雇主 保险公司
雇主 买方投资
代理人
佃农 经理 住户 政府官员 犯罪 雇员 经理 代理律师 雇员 投保人
工人 卖方
行动、类型或信号
耕作努力 工作努力 房屋修缮 廉洁或贪污 偷盗的次数 任务的难易/工作努力 市场需求/投资决策 赢的概率/办案努力 工作技能 感染爱滋病病毒
孔子的故事（献血、见义勇为） 信息经济学研究什么是非对称信息情况下的最优
交易契约，故又称为交易理论或契约设计理论
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一 博弈论与信息经济学
人生是永不停歇的博弈过程，博弈意略达到合意 的结果。
作为博弈者，最佳策略是最大限度地利用游戏规 则，最大化自己的利益；
作为社会最佳策略，是通过规则使社会整体福利 增加。
么特征？
X（a, θ）由a, θ决定的一个可观测结果。
效用函数：v（ -s（x））
（a, θ）由a, θ决定的一个可观测货币收入（产出）。 是θ和a的严格
增函，即工作约努力，边际产出越高，较高的θ代表较有利的自然状态。
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三、委托-代理理论的分析思路和框架
假定θ的分布函数G（θ）、生产技术x（a，θ）和
因此企同的顾客选择不同的销售策略。
委托人： 企业经理
代理人：
销售人员
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二 信息经济学的基本分类
逆向选择
提供合同
接受
自然
委托人
代理人 不接受
代理人、委托人：自然选择状态-可能是代理人的类型，代 理人观测到自然的选择，知道自己的类型，委托人不知道， 委托人和代理人签定合同。
“你允许牧人把你的毛统统剪光，却连一小撮 羊毛都拒绝给我，这是为什么？”燕子说。
羊愤怒地回答：“因为你不懂得象牧人那样懂 得用好的方法来取我的毛。”
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一 博弈论与信息经济学
大多数的道德实际上有利己成分，或者从长远说， 是“利人利己”的。某些自我牺牲的行为虽然存 在，但并不普遍，不足以动摇人类的行为趋向。
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二 信息经济学的基本分类
逆向选择
例子：卖者和卖者-买的没有卖的精 卖者对产品的质量、进价等信息比
买者知道得多。
委托人：买者
代理人：卖者
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二 信息经济学的基本分类
信号传递模型
接受
状态
发送信号
提供合同
自然 状态 代理人
委托人
代理消息 人 不接受
代理人：知道自己类型，为了显示自己的类型，代 理人选择某种信号传递自己的类型给委托人。
信息甄别模型
接受
发送信号
状态
提供合同
代理人
自然 状态 委托人
代理消人息 不接受
代理人：知道自己类型，委托人不知道。
委托人：不知道代理人的类型，委托人提供多个合同供代理人 选择，代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，并 根据合同选择行动。
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二 信息经济学的基本分类
信息甄别模型
例子：保险公司与投保人
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三、委托-代理理论的分析思路和框架
代理人
自然
委托人
A：表示代理人所有可选择行 θ外生变量， 动的组合；风险规避或中性 Θ：是θ的取
a是代理人的一个特定行动； 值范围；
效用函数：u（s（x）-c(a))
设计一个激励合同s（x）， 根据观测到的x对代理人 今昔功能奖惩。风险规避