跨国公司的对外投资理论
外商直接投资的理论与实践案例
外商直接投资的理论与实践案例引言外商直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指跨国公司或个人，在非常份额或绝对控制权下，通过设立子公司、购买股权、开展合作项目等形式，在一个国家获得或增加对企业的控制权，并进行一定时间范围内的实际运营活动的行为。
外商直接投资是国际经济合作和国际间资本流动的重要组成部分，对世界经济增长、贸易发展和科技进步起着积极的推动作用。
本文将探讨外商直接投资的理论基础、发展现状以及一些实践案例，以帮助读者更好地理解外商直接投资与全球化经济的关系。
一、理论基础1.1 外商直接投资的定义外商直接投资是指一个经济体的居民通过购买或设立境外市场的股权、购买投资项目的资产或充实境外直接投资企业的资本帐户上的资本流入，以获取对该企业的控制权并从中获益。
1.2 外商直接投资的动因外商直接投资的动因主要包括市场接近性、资源获取、成本优势、技术与管理经验引入等。
不同的国家和企业可能对外商直接投资有不同的动因，这取决于其自身的经济发展水平、资源分布和产业结构等因素。
1.3 外商直接投资的影响外商直接投资对经济发展和国际贸易都有积极的影响。
它可以促进技术转移、提升产业竞争力、增加就业机会、改善外汇收入等。
同时，外商直接投资也可能带来一些负面影响，如资本外流、环境污染等问题。
二、外商直接投资的发展现状2.1 全球外商直接投资流动根据联合国贸发会议的数据，全球外商直接投资流动呈现出不断增长的趋势。
2000年至2019年，全球外商直接投资流动从3,102亿美元增长到19,757亿美元。
2.2 外商直接投资的主要目的地全球外商直接投资的主要目的地是发达国家和地区。
美国、中国、法国、英国和德国是吸引外商直接投资最多的国家。
2.3 外商直接投资的主要来源国外商直接投资的主要来源国是发达国家和地区。
美国、日本、德国、法国和荷兰是对外直接投资最多的国家。
2.4 外商直接投资在全球经济中的地位外商直接投资在全球经济中占据重要地位。
跨国公司对外直接投资理论PPT课件教材讲义
Absolute Advantage（绝对优势论）
绝对优势学说（绝对济 学家亚当.斯密.
国际贸易的基础是各国生产者所掌握
之间的一种流动。从某种意义上讲，这种理论是把对
外直接投资当作一种货币现象来研究的，而不是将其
作为一种企业的生产、经营活动来研究。
（2）主要内容
世界上并不存在一个完全自由的货币市场，而是
存在若干通货区域，硬通货汇率往往坚挺，弱通货则
疲软而且容易受影响下浮。
美元是强币，美国跨国公司可在金融市场用较低
（2）但是，阿立伯不是从生产方面，而只从金融 方面去分析海外直接投资。他并没有分析跨国公 司生产和发展的原因，也没有涉及跨国公司的国 外生产结构。即使按照通货区域论，也难以解释 弱币(如英镑)区仍大量对外直接投资这一事实， 由此可见这个理论存在着很大的局限性 。
2.1.3 寡占反应理论
代表人物：[美国]尼克尔博克(Frederick T.Knickerbocker) ，20世纪70年代 提出。
绝对差别，只要各国企业之间存在着生产 技术上的相对差别，就会出现生产成本和 产品价格的相对差别，从而使各国在不同 的产品上具有比较优势，使国际分工和国 际贸易成为可能。
Production alternatives for Australia and Belgium
productive units devoted to Wheat Cloth
2 、 简要评价 （1） 该理论明确提出了企业从事跨国经营的必要条
件之一是企业的特定优势，特定优势理论是西方最早 研究对外直接投资的独立理论。特定优势是企业对外 直接投资的根本原因，一个企业之所以要对外直接投 资，只因为它拥有比东道国同类企业有利的特定优势。
跨国公司对外直接投资
企业经营收益 股息、利息、红 利等
资本、技术、设 资本 备、人力
三、企业FDI的前提条件
企业FDI的动机并不等于企业一定有FDI行为，动机转化为行为还 需要一些条件。那么企业在什么条件下才会将动机转变为现实的 对外直接投资行为呢？
直观地看，企业必须具有FDI的能力才可能FDI，企业只有在FDI能 够获得足够的回报才会FDI，企业只有在哪些条件好，对企业有吸 引力的国家或地区FDI才可能去投资
崭新阶段：价格弹性低，国内生产，出口； 成熟阶段：成本因素变重，需求地区，FDI； 标准化阶段：完全的价格竞争，成本低国家，进口。
一、60‘S：FDI理论的兴起
（三）巴克利和卡森（Buckley & Casson）：内部化 理论
1976年，《跨国公司的未来》
市场的不完全性：企业拥有垄断优势，并保留在内部。
深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变 为FDI行为
企业FDI动机
条件？
企业要有能力去投资 投资能获得好处 投资要有目标
企业FDI行为
5
FDI的第一个条件 先分析下图
A国
A国
FDI
企业
B国
子公司 ➢ 战略能力或优势
相互 竞争
当地企 业
➢ 天然优势 ➢ 附加优势
6
当地企业的天然优势：
技能等各个方面
2
对外直接投资与对外间接投资
• 对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市 场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投 资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:
投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要是为了获取财务收益； FDI的目的是获取外国企业的管理控制权
外商直接投资
行业内溢出效应主要指本行业FDI企业与东道国企业之
间通过竞争、示范等机制，促使FDI向东道国产生溢出
效应，这里的溢出效应应该是一个全面的知识外溢效应，
包括技术外溢、管理外溢以及经营理念、文化理念的外
溢。
FDI行业间溢出效应主要是通过外资企业与东道国上下
游企业之间的链接效应，实现溢出效应，行业间的溢出
结构联系变得更加紧密。
FDI的人力资本效应对产业结构各方面的影响：
FDI带来了先进的组织管理技能和HR的开发能力，
这对中国来说是最为宝贵的资源，中国产业发展面临
的最大问题就是各方面高级人才的缺乏，高级的人力
资源能够在各个方面做出创造性的成就，引导产业结
场价格要高于自由贸易条件下的均衡价格，而均衡产
量则小于自由贸易下的水平。即反倾销壁垒提高了均
衡价格，降低了均衡产量。
当节省的反倾销税和关税成本可以抵消FDI增加的边际
生产成本时：
贸易壁垒跨越行为模型
当节省的反倾销税和关税成本不能抵消FDI增加的边际
生产成本时：
贸易壁垒跨越行为模型
由此可以得到结论1：当面对反倾销壁垒时，并非所有
下：
其中， 代表面对反倾销壁垒，国外企业被动接受时东
道国的福利水平，主要由
(国内企业的利润水平)和
(反倾销税收收人)构成。
贸易壁垒跨越行为模型
其中，
代表国外企业跨越反倾销，采取FDI模式时
本国的福利水平，主要由
(国内企业的利润水平)
和
(国内工人的工资水平)构成。为了简化问题，
我们假设劳动是国外企业唯一的生产要素，且一单位
以外，中国对外投资表现出显著的“诱发”特征，即
发展中国家跨国公司对外直接投资理论
根据经济合作发展组织（OECD）的报告， 在上世纪70年代，跨国公司的内部贸易占 全球贸易的1/5。而到了上世纪90年代， 这一比例已上升到1/3。在所有行业中，制
造业中的企业内贸易比重更大，有的行业 达到了3/4以上，特别是技术密集型行业和
具有规模经济效应的行业，企业内贸易占
有更加重要的地位。由此可见，跨国公司
在上述两个命题的基础上，该理论的基本结论是：
发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是 随着时间的推移而逐渐变化的，并且是可以预测的。
根据坎持韦尔等人的研究，发展中国家跨 国公司的海外直接投资遵循下面的发展顺 序：首先是在周边国家进行直接投资，充 分利用种族联系；随着海外投资经验的积 累，种族因素重要性下降，逐步从周边国 家向其他发展中国家扩展直接投资；最后， 在经验积累的基础之上，为获取更先进的 复杂制造业技术开始向发达国家投资。
不过，也有学者认为，投资发展周期理论在分析方 法上存在较严重的缺陷。邓宁用人均GDP作为经济
发展水平的衡量标准，进而与一国的国际投资地位 联系起来，这是值得推敲的。
经济发展水平接近的国家在人均GDP方面往往表现 出较大的差异，而人均GDP相同的国家也很难保证 就是处在相同的经济发展阶段。
此外，净对外投资这个相对概念并不能够真正反映 一国国际投资地位，位于吸引FDI和对外投资低端
早在上世纪70年代初，空客的第一个型号 A300的生产中，这样的分工就开始了：含驾 驶舱的机头段、中机身下半部分和发动机挂架 由法国航宇公司生产，机翼主体由英国航宇公 司生产，机身的其余部分和垂尾由德国空中客 车工业公司生产，机翼前后缘和各活动翼面由 荷兰福克联合航空技术公司生产，客舱门、起 落架舱门和平尾由西班牙航空公司生产，这些 部件从欧洲各地运往德国或法国，在汉堡或图 卢兹的总装线上加以组装。而在后续机种的开 发和生产中，美国、日本、中国等地的全资子 公司也参与其中。
跨国公司对外直接投资动机理论的文献综述
优势主要来 自跨 国企业对 知识资产 的 占
有和使用 。 ａｅ （ ９ １ １８ ） 出垄 断 Ｃ ｖｓ １７ ，９ ２ 提
（ Ｉ ＯＬ 理
博 弈行为 的分析得 到 了 Ｋ ｉ ｅｂｋｒ ｎｃ ｒｏｅ 跟 ｋ 进领先 者模 型的进一步论证和大量实际 观察的支持 。巴特利 特和高歇尔（９ ７ １９ ， １９） ９ ８提出产 品创新——接近市场・ 西 — 过竞争降低成本 的跨 国投资模式 ，进一
灵 引 起 了 内部 化 ． 对外 直 接 投 资 行 为 是
泓（９ ９、 １９ ）魏后凯 （ ０） ２ １ 等通过问卷调查 ０ 和统计 分析 ，印证了关于区位优势的论
述。
、
传统对外直接投 资理论
（ ） 一 垄断优势理论
该 理 论 由 Ｓ Ｈ ｍ ｒ １６ 提 出 ， ． ｙ ｅ （ ９ ０） 经 Ｋｎ ｌ ｅｇｒＪｈｓｎ和 Ｃ ｖｓ 学 者 发 ｉｄ ｂｒｅ、 ｎｏ ｅ ｏ ａｅ 等
跨 国公 司 的海外投 资行 为。 ｅ ｏ 将产 Ｖｒ ｎ ｎ
品生产划分 为导 入期 、成熟期 和标 准化 期三个 阶段 。 后来 ， ｅ ｏ （ ７ ） １ ． 国 Ｖ ｒ ｎ１ ９ｉ ２ “ ｎ ９ ｊｋ 际寡 占行为” 来解 释跨 国公司 的对外直 接投 资行为 。其中关于跨 国公司之间的
势 ”和 “ 后续 优 势 ”； ｉ ｉｓａ Ｂｒ ｎｈ ｗ研究 了 ｋ
直接投资和跨国公司的理论得到不断的
丰富。这些理论研究度解释垄 断优 势的形
成。 （ ） 二 内部 化 理论
Ｐ ｔｒ Ｂｕ ｋｅ ｅｅ ｃ ｌｙ 和 Ｍａｋ Ｃ ｓｏ ｒ ａｓｎ
跨 国公 司海外 子公 司的所有权 优势 。 区 位优 势 是 指 国外 市场 所具 备 的特 定条
跨国公司对外投资传统理论文
跨国公司对外投资的传统理论摘要:在经济全球化的潮流中,跨国公司在生产国际化进程中扮演了重要的角色。
本文例举了邓宁、维农和小岛清等为代表的国际经济学家提出了一系列理论。
关键词:跨国公司对外投资理论上世纪60-70年代,随着西方资本主义国家经济的恢复与发展,跨国公司海外直接投资十分活跃。
为了解释跨国公司对外直接投资的区位选择,以邓宁(dunning)、维农(vernon)和小岛清(kojima)等为代表的国际经济学家提出了一系列理论。
1.国际投资折衷理论在邓宁的国际投资折衷理论主要由oil(ownership-internalization-location)范式构成。
区位(location)优势属于东道国优势,跨国企业只能适应和利用这项优势。
区位优势包括两个方面:一是东道国不可移动的要素禀赋所产生的优势,如丰富的自然资源、优良的地理位置等;另一是由东道国的政治经济制度,政策法规等形成的有利条件和良好的基础设施等。
oil范式中的另两个要素是所有权优势和内部化优势。
前者指跨国公司本身所拥有的技术和管理经验等方面的优势,这是跨国竞争力的根本源泉。
后者指跨国公司通过内部交易替代外部市场交易所带来成本节约和效率提高,这是跨国公司这种组织形式相对于其他跨国经营形式的优势。
邓宁认为只有当内部化了的所有权优势与区位优势同时存在时,才会产生跨国直接投资行为(表一):注:?%h表示厂商具有该优势;?妆硎境?具体来说,区位优势主要取决于:1)劳动成本由于国际劳动力市场具有不完全性的,因而导致各国实际工资成本存在差异。
因此,以利润最大化为目标的跨国公司在选择对外直接投资区位时,必然优先考虑劳动力成本较低的地区,特别是当产品技术已经标准化以后,跨国公司更倾向于把生产活动转移到劳动成本较低的地区。
2)市场购销因素东道国市场规模、市场潜力、发展阶段以及当地竞争程度等市场购销因素对跨国公司对外直接投资的决策有至关重要的影响。
从一定意义上讲,工业化时代,全球经济增长的桎梏是来自于需求,而不是供给。
第十章 跨国公司国际直接投资理论 《跨国公司经营与管理》PPT课件
（二）垄断优势理论的主要内容
1. 市场的不完全性
市场不完全竞争是指在市场结构中，众多 生产者生产和销售同一类产品，但具有差异 性，这种差异性表现在产品的质量、性能、 档次、规格等方面，以及产品的牌子、商标 方面。由此产生不完全竞争条件下价格和非 价格的激烈竞争。
市场不完全可分为四种形态：
（1）由规模经济引起的市场不完全； （2）产品市场的不完全； （3）资本和技术等生产要素的不完全； （4）由政府课税、关税等贸易限制措施引起的市 场不完全。
第十章 跨国公司国际直接投资理论
• 跨国公司国际直接投资理论是从传统的 国际资本流动理论中分离出来的。其理论依 据和分析方法可分为：垄断优势理论、产品 生命周期理论、 内部化理论、国际生产折中 理论和比较优势投资理论。
跨国公司的国际投资理论按其理论依据和分 析方法分类，可分为：
（1）以产业组织力量为基础的理论，如垄断优 势论和寡占反应论；
前三种市场不完全使企业拥有垄断优势,第 四种市场不完全导致企业对外直接投资利用 其垄断优势。
2. 企业开展对外直接投资的两个基本条件
一是企业自身必须拥有竞争优势，以抵消 在与当地企业竞争中的不利因素；
二是不完全市场的存在，使企业始终拥有 和保持这种优势。
3. 跨国公司的垄断优势
跨国公司垄断优势主要表现在： （1）知识资本优势； （2）产品差异化优势； （3）规模经济优势。
（2）日本对外直接投资的主体是中小企业； （3）日本对外直接投资大多采用合资经营方 式；
（4）日本式的对外直接投资是“顺贸易导向 的投资”。
四、小岛清关于对外直接投资的政策主张 （一）小岛清的基本政策主张 （1）以投资确保资源来源的政策； （2）日本对外直接投资以中小企业为主； （3）日本以开发国外自然资源为目标的投 资，以开发发展中国家的市场为主要目标； （4）日本与其他发达国家开展交叉投资； （5）日本式对外直接投资的多样选择性；
跨国公司对外投资发展趋势的理论分析及对策
随 着经济 和技 术 的发 展 ．跨 国公 司对 ９直 接投 资 出现 了一些 新 的发 、 １ 外 客 商 的欢 迎 。 新产 品开 发也 为祥 盛 公 司规 避 纺 织 品 贸 易 壁 垒 找 展趋势 ． 对它的理论认识对我国吸引和利用其投资具有重要的意义。 到 了 新 的路 径 。 当前 纺 织 行 业 的竞 争 表 面是 市 场 竞 争 ．实 质 是 技 跨国公司对外投资的发展趋势 术 和产 品的 竞争 。作 为 以加 工 工业 为主 的 中 国纺 织 行 业 ．在 未 来 １ 跨国并购成为跨国公司对外直接投 资的主要形式 的 竞 争 中 ．靠 资源 优 势 获 胜 的机 会 正 在 减 少 ．靠技 术创 新 获 胜 的
９ 跨国公司对 ｌ 发展趋势的 投 Ｉ
ｌ 理论分祈及对策
地 。河 南 新 乡瑞 丰 化 工有 限 公 司 研制 的醚 化 剂 等产 品 ．通 过 获 得 ＿ 毛 广 雄 淮 阴 师范 学 院 国家 发 明专 利 ．绕 过 跨 国公 司 的 技 术 壁 垒 成 功 进 入 国 际市 场 ［ 摘 要Ｊ跨 国公 司对外投 资在新形 势下 出现 了新 的发展趋 而 中星 微 电 子公 司 开 发设 计 的 星 光 中 国芯 第 五 代 数 字 多媒 体 芯 片 实 现 了七 大 核心 技 术 突破 ．申请 ２ ０多项 国 内９ 专 利 该 势 跨 国并购成 为对外投 资的 主要形式 、研 发国际化趋 势和独资 ０ １ 、 芯片 第 一 个 大规 模 打 入 国 际市 场 被三 星 、飞 利 浦 ，联 想等 国 内 化趋 势 明显 ，资 拳技 术 密 集型 投 资 增 加 ，非 股 权安 排 参 与 方 式 日 ９ 企 业采 用 ．产 品在 全 球市 场 的销售 量 已 突破 １０ １ 、 ０万 枚 ． 占有 了 ０ 矗增 多 文章 用跨 国 公 司理 论 分析 了这 些 趋 势 ，指 出 了这 些趋 势 ４ ％ 的 国际市 场 份 额 ０ 的利和弊 、并提 出 了一些相应 的对 策建议 对 于 我 国传 统 的 出 Ｉ产 品一 一 织 品 和家 具 ． 同 样 可 以通 过 ｑ ： 纺 【 关键 词 Ｉ跨 国公 司 对外 投 资 发展 趋 势 理 论 分析 技 术 的创 新 ．规 避 进 Ｉ 的 技 术 壁 垒 ．赢 得 广 阔的 国 际 市 场 ｑ国
第三章 跨国公司的对外直接投资理论
基于上述特点，当知识资产对外转让成本很高或者其他条件 不具备时或者出于保护本企业的知识资产，跨国公司通过对 外直接投资直接把知识资产转让给分支机构，分支机构就可 以以低成本获得母公司的知识资产，有望在竞争中获得更高 利润，也充分显示了跨国公司的垄断优势。与此相反，东道 国企业则要付出高额成本才能获得此类知识资产，其竞争力 则大减。
阿利伯理论为人们提供了一个探析跨国公司对外直接投资 影响因素的新角度。但是阿利伯理论也存在缺陷，它不能 解释不同货币区域之间的交叉投资，也不能解释跨国公司 对两个使用同样货币的国家同时进行直接投资，更不能解 释疲软货币国家的跨国公司向坚挺货币国家进行直接投资 的理由。
4.尼克博克的“寡占反应论”。尼克博克于1973年发表了题为 《寡占反应与跨国公司》的文章，文章强调寡占反应行为是 引起战后美国跨国公司对外直接投资的主要原因。尼克博克 把 对 外 直 接 投 资 分 为 “进攻型投资”与“防御型投资”。进攻型 投资是指第一个在国外市场建立子公司的寡头公司的投资； 防御型投资是指同行业其他寡头公司追随进攻型投资而至同 一地点进行的投资。跨国公司采用不同类型投资的动机不同 ，前者可以用弗农（Vernon）的产品生命周期理论解释；后 者则需要由寡占反应行为来解释。后者是尼克博克的研究重 点。
②垄断优势理论认为跨国公司拥有的垄断优势主要表现于： 一是技术优势。技术优势是跨国公司拥有的最重要的垄断优 势，主要表现于保持核心技术能力和技术创新能力，前者是 跨国公司维持其垄断地位的保障，后者是跨国公司维持其垄 断地位的手段。二是管理优势。跨国公司经过长期竞争的洗 礼，一方面积累了丰富的人力资本和智力资本，能够保证跨 国公司高效运作；另一方面则积累了丰富的管理技术，足以 满足跨国公司世界范围内一体化生产的需要。三是资金优势。
跨国公司的国际投资理论
跨国公司的国际投资理论1. 引言跨国公司（MNCs）是指在一个或多个国家进行业务活动的公司。
随着全球化的推进，跨国公司的国际投资变得越来越普遍。
国际投资理论是研究跨国公司如何进行国际投资决策的理论框架。
本文将探讨几种主流的国际投资理论，包括国际贸易理论、内部化理论和市场失灵理论。
2. 国际贸易理论国际贸易理论主要关注跨国公司为了获得利润而进行跨国投资的动机和方法。
最早的国际贸易理论是比较优势理论，由亚当·斯密于18世纪提出。
该理论认为，国家应专注于生产和出口其相对优势的产品，而进口相对劣势的产品。
跨国公司的国际投资行为可以解释为寻求更高效的生产和全球资源配置的结果。
随着时间的推移，比较优势理论逐渐演变为新贸易理论。
新贸易理论认为，国际贸易不仅仅是出口和进口不同产品，还包括相似的产品和服务之间的贸易。
该理论将跨国公司的国际投资视为一种寻求规模经济和专业化优势的策略。
3. 内部化理论内部化理论是由理查德·考斯于20世纪70年代提出的。
该理论认为，跨国公司在进行国际投资时，主要考虑的是合同成本和交易成本。
合同成本是指跨国公司与外部供应商进行交易所需的成本，而交易成本是指通过在公司内部进行交易可以减少的成本。
根据内部化理论，当合同成本高于交易成本时，跨国公司将倾向于在公司内部进行生产，而不是与外部供应商交易。
因此，跨国公司的国际投资行为可以解释为一种内部化的策略，旨在降低合同成本和交易成本。
4. 市场失灵理论市场失灵理论认为，市场无法提供有效的资源配置，因此需要政府干预。
在跨国公司的国际投资中，市场失灵可能是促使跨国公司进行投资的主要原因之一。
市场失灵可以表现为不完全竞争、信息不对称或外部性等。
跨国公司通过在不同国家投资来利用不同市场的优势和补充。
例如，跨国公司可以通过在低成本国家进行生产，然后再在高成本国家销售产品，从而获得竞争优势。
5. 结论跨国公司的国际投资理论提供了解释为什么跨国公司选择进行国际投资的理论框架。
国际直接投资和跨国公司理论
国际直接投资和跨国公司理论介绍国际直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）和跨国公司（Multinational Corporation，简称MNC）是国际经济领域中非常重要的概念。
本文将探讨国际直接投资和跨国公司的理论基础、动因以及对全球经济的影响。
国际直接投资的定义和理论基础国际直接投资是指企业在一个国家或地区对另一个国家或地区的企业进行投资，通过获得股权或控制权来在投资国家或地区直接进行经营活动。
国际直接投资的理论基础主要有三个方面：1.内部化理论：根据内部化理论，企业选择进行国际直接投资是为了通过直接控制海外市场来获取竞争优势，并将垂直整合整个供应链，从而获得更高的效益。
2.市场失灵理论：市场失灵理论认为，由于信息不对称、交易成本高等原因，市场无法实现资源的最优配置。
因此，企业通过国际直接投资可以直接控制生产要素，降低交易成本，提高资源配置效率。
3.资源基础理论：根据资源基础理论，企业通过国际直接投资可以获取特定资源和技术，从而获得竞争优势。
跨国公司通过在不同国家之间分散投资，可以充分利用各国的资源和技术，提高企业的竞争力。
跨国公司的定义和发展动因跨国公司是指在两个或以上国家开展业务的企业。
跨国公司的发展动因主要包括市场扩张、资源获取和资源整合：1.市场扩张：跨国公司通过在不同国家开展业务，可以实现市场的扩张和多元化。
进入新市场可以带来更多的销售机会和收益。
2.资源获取：跨国公司通过在不同国家投资，可以获取各国的资源，如原材料、劳动力、技术等。
这些资源可以为企业提供竞争优势，降低成本。
3.资源整合：跨国公司通过在不同国家之间分散投资，可以实现资源的整合和优化配置。
例如，利用低成本的劳动力生产产品，再以较高价格销售到其他国家。
国际直接投资和跨国公司对全球经济的影响国际直接投资和跨国公司对全球经济具有重要影响，主要体现在以下几个方面：1.资本流动：国际直接投资促进了资本在全球范围内的流动。
第13章跨国投资政策与战略
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第13章跨国投资政策与战略
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第13章跨国投资政策与战略
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第13章跨国投资政策与战略
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第13章跨国投资政策与战略
指跨国企业面临众多的市场选择，在确定具体目 标市场时，要考虑更多的因素。
1、国际市场的不完全性
市场的自然不完全性 市场的结构不完全性
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第13章跨国投资政策与战略
1）经济发展水平； 2）技术基础结构； 3）资源供给条件； 4）政治法律体制； 5）社会文化环境；
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第13章跨国投资政策与战略
缺陷：
a、该学说虽然可以预测事件发生的前后顺序，但 不能量化描述事件以及各事件之间相隔的时间差；
b、按照该学说观点，企业一般分别考虑以下三种 决策：产品开发过程中的投资决策，怎样有效地服 务国外市场，如何与国外企业竞争。而实证表明跨 国企业往往同时整体考虑这三项决策；
c、随着世界市场全球化的加速，国际产品周期不 再是静态的、事先设置的过程，而是动态的、变化 中的过程。
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第13章跨国投资政策与战略
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第13章跨国投资政策与战略
跨国公司对外投资的传统理论
注： Ｏ表示厂 商具 有该优 势 ；表 示厂 商不 具有 该优势 × 具体来 说 ， 区位 优势主 要取 决于 ： １劳动 成本 ） 由于 国际劳动 力 市场具 有 不完全 性的 ， 而 导致 各国 实际上 资成本 存在 差异 。因此 ，以利 润最 大化 为 目标 的跨 陶公司在 选择 对 外直接 投 资区位 时， 必然 优先考 虑劳 动力成 本较 低 的地 区， 别 特 是 当产 品技术 已经 标准化 以后 ， 跨 公 司更倾 向于把 生 产活 动转 移 到劳动 成本较 低 的地 区。 ２ 市场 购销 因素 ） 东道 国市场规 模 、 场潜 力、 市 发展 阶段 以及 地竞 争程 度等 市 场 购销 因 素埘 跨 陶公 司对 外直 接 投资 的决 策有至 关重 要的 影响 。 从 一定意义上 讲 ， 工业 化时代 ， 球经济增 Ｉ的栓梏 是来 自于需求 ， 全 ＝ 乏 ＝ 而 不是 供给 。不管 是消 费品还 是工 业 品，跨 公 司能在 多人 程度 上从事专 业化 生产 并 出售 复杂 的产 品将取 决 于市场 规模 和性 质 。 为 了寻 找 市场 ．更熏 要 的是寻 找能 向跨 闲公 司提供 的商 质 譬和 多样 性提 ｍ挑 战的市场 ， 当代 跨 国公 司打破 ，围家和 地 区的 界线 ， 以世 界为 市场创 建环 球丁 』和环 球购 物 心 。 一 ３ 政府 政 策 ） 尔道 闲 业 结构 的调整 、对外 投 资的鼓 励和 限制政 策等 都对 进 入 跨国 公司 的牛产 绛 营产 生肖 接或 间接 的影 响 。拿我 国来 说， 在 改革 开放初 期 ， 策上 的优 惠 （ 政 特别 足税 收上 的优 惠 ） 是我 两吸 引外商投 资的 一个再 要砝 码 ，而经 济特 区则足 我 围吸 引外资 的前 沿 阵地 。２ ０ 年加入 ＷＴ 后 ， 同利用 外 资政策 从税 收激励 机 ０１ Ｏ 我 制 为丰的 优惠政 策转 向 以公平竞 争机 制 为 丰的 则政策 ，存减 少 优惠 待遇 的同时 ． 降低外 同投 资者 的 ｆ场 准入譬 垒（ １ 除特 定行业 外 ） 并提供 围 民待遇 。 明智 政府 政策 营造 ，公平有 序 的竞争 环境 ， 使中 又迎 来 了… 个吸 引外 资的 高潮 。
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2.3 对外直接投资理论渊源
从学术渊源或基础来看，西方的跨国公司理论大体可以分 为两大体系：
一是以国际经济学的宏观角度，以完全竞争为基本假设，以国 际贸易理论为基础的理论；
二是从微观的产业组织的角度，以不完全竞争为基本假设来分 析跨国公司的行为。相比较而言，微观层次的分析更合理，因 此也就成为西方跨国公司理论的主流。 1、垄断优势理论（The specific advantage theory） 2、产品生命周期理论（product life theory） 3、内部化理论(internalization theory) 4、国际生产折衷理论（eclectic theory of international production 5、 “边际生产理论”（ Japanese Model of FDI ） 6、 刘易斯的发展中国家投资的理论
第一阶段：New product stage（非价格因素的决定作用，出口新产品）
第二阶段：Mature Product Stage（模仿者出现，成本-价格因素重要）
第三阶段：standardized Product Stage（标准化，成本-价格因素决定）
理论评价：从动态角度把垄断因素和区位因素结合起来分析特定国家的 对外投资过程。既考虑投资国企业的垄断优势，又涉及东道国的区位优 势。很好地解释了投资的动因与流向。但也有存在理论局限性，无法解 释许多产品的一开始就在国外地行R&D,以及日本与其它发展中国家的投 资流向,因此不具备普遍意义。
出口
消费
进口
美国
生产
生产
出口 消费
进口 其他发达国家
进口
消费
出口
发展中国家 生产
2.3.3 内部化理论(internalization theory)
作者：英国学者巴克利（P.J, Buckly）、卡森（M. Casson） 与加拿大学者拉格曼（A. M. Rugman）
著作：1970年《多国企业未来》与《国际经营论》
买股票、债券或其它金融资产获得收益。 它与FDI的区别主要在于： （1）投资目的：是获得经营管理控制权，还是金融资产收益。 （2）投资场所：是生产或服务部门，还是资本市场。 （3）投资要素：是单纯的货币资本，还是包括货币资本、技
术、设备、管理技能与企业家声誉等要素的转移。 （4）收益来源：是来自企业利润，还是固定的债券及优先股
资源，获取规模受益、范围受益，分散风险） ✓ 寡头跟进 ✓ 逃避本国政府的干预
2、战略性动因
全球性战略目标
全球性行业的形成（成本与规模经济）
技术进步加快，产品生命周期缩短，消费者需求多样化
利用交叉补贴（cross substitution）加强国际市场竞争 力
其他：追求优惠政策，利用企业的特有优势，利用税收 差异（转移价格），保护国内市场（牵制）等都是企业 对外直接投资的动因。
基本观点:
市场不完全性导致企业从事对外直接投资活动，在跨国经营 中实现中间产品（半成品及技术、知识、信息论）内部化。并 通过内部转移价格实现企业利润最大化的目标。
企 业 难 以 通 过 市 场 来 让 渡 中 间 产 品 （ intermediate goods），其一是由于难以确定其价值，其二是由于中间产品 具有的公共产品特性。因此，通过内部化可以有效地保护知识 产权，避免技术泄露的风险，保持企业对技术的长期垄断。
的收益。 （5）企业资产负值表上的归类：是属有形或其它无形资产的
投资，还是属于企业特有的有价证券项目。
综上：两者的根本区别在于是否获得对国外企业的控制权
对外直接投资的传统动因
1、传统动因
✓ 获取生产资源(自然资源、劳动力、技术和管理技能)
✓ 越过贸易壁垒（出口转投资） ✓ 开拓新市场 ✓ 提高效率（利用要素、文化、制度等差异，全球合理配置
2.3.1 垄断优势理论
（The specific advantage theory）
作者：斯蒂芬·海默（Stephen Hymer） 时间及著作：1960年博士论文《民族厂商的国际化经
营：一项对外直接投资的研究》 研究对象：美国企业
理论基础：产业组织理论（反映竞争关系的行业组织结授弗农（Raymond Vernon）
著作及时间：1966年《产品同期中的国际投资与国际贸易》
结论：美国企业的对外直接投资与产品的生命周期密切联系。
主要观点：将产品生命周期分为三个阶段，并以三种类型国家（创新国 美国，其它发达国家，发展中国家）在不同阶级的生产，进出口与消费 特点分析对外直接投资过程，从而分析FDI的动机，流向及时机。
2020/4/25
2.1.1 FDI的定义
国际货币基金组织、美国商务部、邓宁有不同定义
综合：FDI是一国投资者为获取国外企业经营管理上 的控制权而输出资本、技术和管理技能等无形资产的 经济行为。
2.1.2 对外直接投资与对外间接投资（ FDI与FII ）
FII也称为证券投资（Portfolio），即投资者通过在市场上购
其一，传统理论用利率来解释资本的国际流动，在海默 看 来其实 是证券投资，它与直接投资的根本区别在于是否 获得“控制权”；
其二，海默摒弃了传统理论的完全竞争的假设。
主要观点：
市场是不完全的，海外当地的民族企业较之美国企业更有 优势，但美国企业还要去当地冒险投资，原因是什么？市 场不完全性要求从事外本国经营的企业必须拥有优势（特 定优势），才能克服其在国外遇到的经济、社会、文化、 地理及语言等困难，从而赢得高于东道国当地竞争对手的 利润，拥有垄断优势是跨国公司进行对外直接投资的主要 动困。
2 跨国公司对外直接投资理论 p298
在界定对外直接投资的基础上，全面阐述西方跨国公司 主 流 理 论 ， 重 点 解 释 投 资 动 机 （ Why）、 投 资 流 向 （Where）和投资决策（What）等问题，并进一步分析企 业的国际化进程。 一、对外直接投资（FDI）概念 二、对外直接投资的传统动因 三、西方对外直接投资理论 四、企业的国际化进程
这种优势来自以下方面：
✓ 要素市场与货币市场不完善所产生的企业优势，如专利及 专有技术、管理经验等；
✓ 产品市场不完善所形成的垄断优势，如商标，公司商誉和 对优势产品设置控制所产生产品差异优势；营销技巧等；
✓ 大企业拥有的规模经济优势。
2.3.2 产品生命周期理论（product life theory）