5 外汇掉期交易
掉期外汇业务ppt课件
EUR/USD 1.2945/55 30/20
精品课件
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• 美国某贸易公司2006年4月初，与外国商人签订了 一份100万澳元的外汇收入。为了防止这段时间由
于澳元下跌而使公司的利润遭受损失，该贸易公司
与银行签订了卖出6个月远期澳元的合同，到期日 为10月15日，汇率为AUD/USD=0.7876。进入 10月份，该公司不能按时交货，收款期预计将推迟 2个月。10月13日外汇市场行情如下：
USD/JPY
即期汇率 121.65/75
3个月远期
145/165
6个月远期
225/255
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日本银行即期买进/3个月卖出美元 • 该日本银行首先在即期市场上卖出美元100万，按即
期汇率121.65价格买进等值日元。 • 该行即期卖出的100万美元与3个月远期买入的100万
美元进行掉期交易。
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第一节 掉期的概念与类型
一、掉期的概念 掉期交易（Swap Transaction）是指在买入某
一交割日的甲货币（卖出乙货币）同时，卖出另一 交割日的甲货币（买回乙货币），两笔买卖货币的 数额相同、交易方向相反，交割期限不同。
外汇掉期交易，多指即期与远期之间的调期交易， 因此也被称为外汇套购。
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日本银行即期卖出/6个月买入美元 • 该日本银行在及其外汇市场上按照121.75买进美元
100万，卖出等值日元 • 该行将即期买入的100万美元与6个月远期卖出的100
万美元进行掉期交易。
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例：某银行因业务需要，需进行即期英镑对远 期英镑的掉期交易，以此来轧平银行持有的头 寸。目前市场行情如下：
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第八章_外汇掉期、套汇交易
例 已知市场行情
GB.9211
3个月掉期
22/62
请计算报价行即期买入/远期卖出英镑、即期卖出/远期买 入英镑的掉期汇率。
①报价行即期买入/3个月卖出英镑的汇率：
掉期交易笔（远Sw期ap而T不ran同sac时tio做n）掉是期指的外远汇交期易者在买进或卖 出即期某一交货易币称的为同“时单，卖边出远或期买”进远期该货币；或买进一 种期限较短（的O远ut期ri货gh币t ，Fo同rw时a卖rd出）同一种期限较长的远期货
币，或相反。
即同时买进和卖出一种货币，买卖的数额相等，交割期不 同。
掉期交易改变的不是交易者手中持有的货币数额，而是货 币期限。或者说改变了某一时点所持有的货币币种。
二、掉期交易的类型
1、按交易对象划分
（1）纯粹掉期（Pure Swap）。交易者与另一交易 对手同时进行两笔数额相同、方向相反、交易目的 不同的外汇交易。
它使交易双方同时避免了汇率波动的风险。
（2）制造掉期（Engineered Swap或Manufactured Swap）。又称分散掉期，它是由两笔分别单独进行 的交易组成的，每笔交易分别与不同交易对手进行。 如：A向B卖出即期美元的同时，向C买进远期美元。 外汇市场上做纯粹掉期的比较多，做制造掉期的比
（二）掉期的计算
1、即期对远期掉期汇率的计算 在掉即期期交汇易率中，即期汇率与一般远即期期差外价汇交易中 的报价A方1 /法A相2 同，但是远期汇率的计B1算/方B2法与一般
的远期外汇交易有所不同。 在掉期业务中，用即期汇率和远期差价求远期汇
率的方时法，。也是使用前小远后期大汇（率＋），前大后小（－） 但即期汇率和A远2期±差B价1 /采A1用±交B叉2 加减的方法：掉
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易
国际金融实务_即期、远期和掉期外汇交易国际金融实务：即期、远期和掉期外汇交易在当今全球化的经济环境中，外汇交易扮演着至关重要的角色。
无论是企业进行国际贸易结算，还是投资者寻求资产增值，都离不开外汇市场的运作。
而在外汇交易中，即期、远期和掉期交易是三种常见且重要的交易方式。
即期外汇交易，是外汇交易中最基本、最常见的形式。
简单来说，即期外汇交易就是买卖双方按照当天外汇市场的即期汇率成交，并在成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易。
比如说，一家中国企业需要从美国进口一批货物，货款以美元结算。
在交易达成时，企业按照当时的即期汇率用人民币兑换美元，并在短时间内完成支付，这就是即期外汇交易。
即期外汇交易的特点是交易迅速、交割时间短，汇率波动风险相对较小。
它能够满足企业和个人对于即时外汇资金兑换的需求，使得国际贸易和资金流动得以顺利进行。
与即期外汇交易相对应的是远期外汇交易。
远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
假设一家中国出口企业预计在三个月后会收到一笔 100 万美元的货款，为了规避这段时间内美元兑人民币汇率可能下跌带来的损失，企业与银行签订了一份三个月的远期外汇合约，约定三个月后按照某一确定的汇率将美元兑换为人民币。
这样，无论届时汇率如何变动，企业都能提前锁定收益，降低汇率风险。
远期外汇交易的优势在于能够帮助企业和投资者进行风险管理和套期保值。
通过提前锁定汇率，减少了未来汇率波动带来的不确定性。
然而，它也存在一定的局限性。
首先，签订远期合约需要支付一定的保证金，如果市场走势与预期相反，可能会导致保证金不足而被强行平仓。
其次，远期合约一旦签订，就具有较强的约束力，如果企业在到期日无法履行合约，可能会面临违约风险。
掉期外汇交易则是一种较为复杂但灵活的外汇交易方式。
它是指在买进或卖出某一期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限同种货币的外汇交易。
商业银行第四章：外汇与汇率
第四章外汇与汇率第一节汇率的标价法及分类一、外汇的概念二、外汇汇率的概念三、汇率的标价法1．直接标价法（Direct Quotation）即本币标价法2000年8月25日US$100=RMB￥827.99J￥100 000=RMB7725.302．间接标价法（Indirect Quotation）即外币标价法如：2000年8月22日，￡1=US$1.48283．美元标价（U.S. Dollar Quotation）四、汇率的分类1．适用于银行买卖外汇的两档汇率：买入汇率与卖出汇率各外汇银行的外汇汇率一般均同时列入买卖两档价，必须注意直接标价法与间接标价法下买卖两档价格的排序不同，例如：中国行市：美元对人民币826.75/829.23纽约行市：美元对德国马克1.6880/1.68902．不同汇兑方式采用的汇率：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率3．按外汇买卖交割速度分为即期汇率与远期汇率4 . 按外汇市场营业日开市和收市时所使用的不同汇率划分为开盘汇率与收盘汇率5．按买卖外汇的对象分同业汇率与商人汇率6．根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率7．由于外汇管制的不同状况产生的不同汇率根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率例如：某日日元对美元汇率是US$1=J￥109.72瑞典克郎对美元汇率是US$1=SKr8.4224则可套算出SKr1=J￥13.027第二节外汇交易中汇率的报价与换算一、汇率报价的基本特点和惯例二、即期汇率的报价三、即期汇率的计算四、远期汇率的报价与计算二、即期汇率的报价以某日路透社计算机终端“ASAP”页显示的即期汇率报价为例：报价时间货币报价银行名称缩写即期汇率18：35 DEM DBFX 2.0097/0718：32 JPY UBZI 142.60/7018：33 GBP PRBX 1.5692/0218：31 CHF ABKX 1.7556/6618：34 AUD MAQA 0.7395/1017：40 NZD BHZW 0.5805/2518：19 HKD CBHK 7.7770/9018：19 SGD DBSX 1.9597/0718：11 MYR CMML 2.7087/9718：31 FFR ABKX 6.8025/4518：26 XEU PRBX 1.0350/5418：27 CAD NBCH 1.2030/401．直接标价法与间接标价法的换算例１：已知人民币/美元的即期汇率是：$1=RMB￥8.6783/8.7217(直接标价法)求美元/人民币的买卖两档价。
掉期交易为企业外汇业务保驾护航
掉期交易为企业外汇业务保驾护航一、掉期交易的基本概念掉期交易是指在未来某一预定日期以预定价格买进（或卖出）一定数量的外汇，它是一种在特定日期依照预先协议的汇率买入或卖出外汇的合同。
掉期交易的特点是确定性和弹性，公司可以通过签订掉期合同锁定未来外汇的价格，从而规避外汇市场的波动性风险。
二、掉期交易在企业外汇业务中的重要作用1. 风险管理外汇市场波动性大，企业在进行跨境贸易、对外投资等业务时面临着汇率风险。
通过掉期交易，企业可以锁定未来的汇率，规避由于汇率波动带来的不利影响，保障企业的收益。
而且通过掉期交易，可以灵活应对不同情况下的外汇市场变化，为企业提供更多的选择和操作空间。
2. 成本控制企业在进行跨境贸易或对外投资时，需要购买外汇进行结算或支付外国的货款。
通过掉期交易锁定未来的汇率，可以有效控制企业的成本，避免因为汇率波动而带来的成本增加。
这对于企业的利润和财务稳定性都具有极其重要的意义。
3. 资金运作掉期交易可以帮助企业更好地安排资金，提高资金使用效率。
因为企业可以实时了解未来的外汇汇率，在安排资金时可以更加精细地进行计划和操作。
掉期交易也为企业提供了更多的选择，让企业能够更加有效地进行资金运作。
三、掉期交易在实际应用中的案例分析以某公司为例，该公司是一家专注于出口业务的企业，每年需要结算大量的外汇款项。
由于外汇市场的波动性大，公司在过去经常因为汇率波动导致结算成本增加，对企业的利润和财务稳定性产生了较大的影响。
而在采用掉期交易后，公司能够预先锁定未来的汇率，规避了因为汇率波动而带来的风险，有效降低了结算成本，提高了企业的盈利能力。
掉期交易也让公司在资金运作上更加灵活和高效，帮助公司更好地规划和配置资金，提高了公司的资金使用效率。
四、掉期交易存在的问题和风险1. 法律法规风险掉期交易是一种具有合同约束力的金融衍生品，需要严格遵守相关法律法规的规定。
企业在进行掉期交易时需要慎重考虑，并选择合格的交易对手和合作机构，以避免因为法律法规不符而带来的合同风险。
国际金融简答题
国际金融简答题1、外汇掉期交易外汇掉期交易，是即期卖出一种货币同时远期再买回该种货币。
外汇掉期交易成为整个外汇交易中的一个重要组成部分。
客户委托银行买入A货币，卖出B货币，确定将来另一工作日反向操作，卖出同等金额A 货币，买入B货币。
作用：外汇掉期是国际外汇市场上常用的一种规避汇率风险的手段。
解决了流动资金短缺的问题，还达到了固定换汇成本和规避汇率风险的目的。
2、利率平价：基本均衡条件当所有的货币存款都提供相同的预期收益率时，外汇市场处于均衡状态。
利率平价条件用相同货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等。
这一条件意味着，外汇存款的潜在持有者，把所有的外汇存款都视为有同等意愿持有的资产。
当满足如下条件时，预期收益率相等：R$ = R€+ (Ee$/€- E$/€)/E$/€(13-2)3、购买力平价理论(PPP)两国货币之间的汇率等于两国的价格水平之比.它比较国家之间的平均价格水平.它预测的美元/欧元的汇率为:E$/€= PUS/PE (15-1)其中:PUS 在美国销售的一个基准商品篮子的价格PE 在欧洲销售的同一商品篮子的价格重新整理等式(15-1), 我们得到:PUS = (E$/€) x (PE)PPP 断言：如果用同一种货币来表示，那么所有国家的价格水平将是相等的.购买力平价和一价定律的关系一价定律适用于单个商品，而购买力平价理论则是用于普遍的价格水平.如果一价定律对所有商品都成立，那么只要用来计算不同国家价格水平的基准商品篮子是一样的，那么购买力平价就成立.购买力平价理论的拥护者们认为，这个理论的正确性并不要求一价定律一定成立。
4、货币分析法的推导及其影响因素关于汇率和货币因素在长期中如何互相影响的理论货币分析法的基本方程式价格水平可以表示为国内货币供求关系:在美国: PUS = MsUS/ L (R$, YUS) (15-3)在欧洲: PE = MsE/L (R€, YE) (15-4)所以: E = PUS / PE = MsUS* L (R€, YE) / MsE *L (R$, YUS)货币分析法还对以下几方面在长期对汇率变动的影响作了具体预测:货币供给如果产出不变，美国（欧洲）货币供给的增加在长期会导致美元相对欧元的同比例贬值（升值）.利率如果美元资产(欧元资产)利率上升将会导致美元对欧元的贬值（升值）.产出水平如果货币供给不变，美国（欧洲）国内产出的增长将会导致美元对欧元的升值（贬值）.5、DD曲线与AA曲线：移动因素DD曲线：产出、汇率和产品市场均衡在国内外物价水平不变的情况下，名义汇率的上升会使外国商品和劳务相对于本国商品和服务变得更加昂贵实际汇率的任何上升都将向上推动总需求曲线并使产出扩大实际汇率的任何下降都将使产出收缩它给出了产品市场均衡（总需求等于总供给）时所有产出和汇率的组合它向上倾斜是因为汇率的上升会引起产出的上升使DD 曲线移动的因素政府需求税收投资水平国内物价水平国外物价水平国内消费行为国外和国内产品需求的转移导致本国产品的总需求上升（下降）的冲击将使DD 曲线向右（向左）移动AA曲线：它显示了国内货币市场和外汇市场均衡条件下的汇率和产出水平的组合产出、汇率和资产市场均衡我们将把资产市场均衡条件都放到一起，来推导资产市场短期均衡的情况外汇市场均衡的利率平价条件:R = R* + (Ee –E)/E此处: Ee 是未来预期汇率R 是本币存款利率R* 是外币存款利率满足利率平价条件的本币利率必须同时也使实际货币供给等于实际货币总需求:Ms/P = L(R, Y)利率下降时，实际货币总需求L(R, Y) 上升，因为R的下降使持有非货币资产的吸引力下降了为了保持资产市场均衡：国内产出的增加必须伴随着本币的升值国内产出的下降必须伴随着本币的贬值它将使货币市场和外汇市场达到均衡的汇率和产出水平联系在一起它向下倾斜是因为产出的增加会引起本国利率的升高和本币的升值使AA 曲线移动的因素国内货币供给量国内物价水平预期未来汇率国外利率实际货币总需求的变动6、国内平衡：充分就业和物价稳定资源利用不足或过度使用都将导致总体价格水平的波动，从而降低整个经济的效率。
第五章 择期外汇交易与掉落期外汇交易
美元升水 其他货币贴水 从将来 从即期 某一天 开始 开始
银行买入美元 卖出其他货币 最后一天 最后一天 即期汇价 第一天 银行卖出美元 买入其他货币 即期汇价 第一天 最后一天 最后一天
三、银行的计算步骤 1、首先列出选择行使期限的首天及 尾天日期； 2、计算该两天的远期汇率(如首天 是即期，则采用即期汇率)； 3、比较第一天和最后一天的远期汇 率，选择一个对银行最有利的汇率作为
第二节
外汇掉期交易
一、含义 外汇掉期交易指将货币相同、金额相同 而方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以 上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进 某种外汇的同时卖出金额相同的这种货币， 但买进和卖出的交割日期不同。 二、特点 1、改变的只是交割期限，而非交易金 额；
三、分类
1、按交易对象分 （1）纯掉期交易：两笔外汇买卖与同一交易 者进行的交易。 （2）制造掉期交易：两笔外汇买卖与不同的 交易者进行的交易。 2、按掉期期限分 （1）短期交易：期限不超过一个月的交易。 （2）中期交易：在一个月到一年之间的交易 。 （3）长期交易：期限超过一年的交易。
六、应用 1、用于套期保值的操作——避免外汇风险
在掉期交易中，同一笔外汇在一个交 割日被买进(或卖出)的同时又在另一个交割 日被卖出(或买入) ，交易者最终所持有的外 汇头寸不变。因此，掉期交易可以被用来轧 平不同期限的外汇头寸、调整外汇交易的交 割日，从而起到套期保值的作用。
四、报价 1、双向报价方式 同时报买入价和卖出 价 2、常用基本点报价
五、掉期率的计算 1、规则天数掉期率的计算 掉期率＝即期汇率×两种货币的利率差（ ％)×远期天数／360天
掉期交易为企业外汇业务保驾护航
掉期交易为企业外汇业务保驾护航一、掉期交易的基本概念掉期交易（forward）是指双方约定在未来某一特定日期以特定汇率进行外汇交易的一种交易形式。
掉期交易是一种远期外汇交易，它是外汇市场中最常见的交易形式之一。
企业可以通过掉期交易锁定未来的汇率，规避因汇率波动带来的风险。
掉期交易的基本流程是企业与银行或外汇经纪商签订掉期合同，约定未来某个固定日期以固定的汇率买卖一定金额的外汇。
在掉期交易中，企业无需支付任何利息，只需支付一定的掉期费用。
这样，企业就可以锁定未来的汇率，避免因汇率波动带来的风险，从而更好地规划经营和财务活动。
二、掉期交易对企业外汇业务的作用1.汇率风险管理掉期交易可以有效帮助企业管理汇率风险。
在国际贸易和投资中，企业常常需要面对来自不同国家的货币，而不同货币之间的汇率波动可能对企业的财务状况和经营计划产生严重影响。
通过掉期交易，企业可以锁定未来的汇率，规避因汇率波动导致的损失，保障企业的经营利润。
一家进口商可以通过掉期交易锁定进口商品的购汇成本，避免因汇率波动带来的采购成本增加，提高进口业务的盈利能力。
2.资金成本管理掉期交易还可以帮助企业管理资金成本。
当企业需要在未来某一特定日期进行外汇交易时，可能面临购汇成本的不确定性，这会给企业的资金成本带来一定影响。
通过掉期交易，企业可以提前锁定汇率，规避未来资金成本的不确定性，从而合理安排资金运作，降低融资成本。
一家跨国企业需要在未来向海外子公司注资，通过掉期交易可以锁定未来的资金需求，并规避因汇率波动导致的融资成本增加，提高资金运作的效率。
三、掉期交易的风险与注意事项尽管掉期交易在帮助企业规避汇率风险、管理资金成本和贸易结算风险方面发挥着重要作用，但企业在使用掉期交易时仍需注意一些风险和注意事项：1.市场风险掉期交易是一种远期外汇交易，受到国际汇率市场变动的影响。
汇率波动可能会对企业的掉期头寸产生影响，因而带来一定的市场风险。
企业在进行掉期交易时，应对市场风险有所了解，制定合理的交易策略，采取适当的对冲手段，降低市场风险。
第五章 掉期外汇交易
第二节 掉期率的计算
例1、GBP/USD即期汇率 3个月 3个月的远期汇率 换汇交易远期汇率： 即期买入英镑 3个月远期卖出英镑 (1.6020+0.0060) 即期卖出英镑 3个月远期买入英镑(1.6030+0.0040) 例2、USD/EUR 即期汇率 3个月 3个月的远期汇率 换汇交易远期汇率： 3个月远期卖出美元 (1.9060 - 0.0030) 3个月远期买入美元(1.9070 - 0.0050) 1.6020/30 40/60 1.6060/90 1.6020 1.6080 1.6030 1.6070 1.9060/70 50/30 1.9010/40 1.9030 1.9020
注意：如果在即期交割日之后的换汇汇率为升水，那 么在即期交割日之前的换汇汇率为贴水；反之亦然。
第四节 Cash Rate及Tom Rate的计算
二、 Tom的汇率计算 （一）、询价者欲在Tom 建立Buy(long) 部位 分析：询价者在Spot Date 建立Buy部位，而后 把交割日提前至Tom 。 （二）、询价者欲在Tom 建立Sell(Short) 部位 分析：询价者在Spot Date 建立Sell部位，而后 把交割日提前至Tom。 例题：已知 Spot GBP/USD 1.8350/60 Swap Point T/N 3.4/2.9 试求 GBP/USD Value Tom 的汇率？
第二节 掉期率的计算
二、标准天数的掉期率计算 （一）以利率差的观念为计算基础 （二）以利率平价理论的观念为计算基础 三、不规则天数的掉期率的计算 （一）平均天数法 （二）差补法则
第三节 掉期交易的操作（即目的）
一、轧平货币的现金流量 二、进行两种货币间的资金 互换 三、调整外汇交易的交割日 四、套期保值 五、抛补套利操作（详见 第六章）
外汇保证金交易外汇掉期交易简介
外汇保证金交易外汇掉期交易简介外汇掉期交易是什么，需要承担什么风险?外汇交易类型有多种，除了常见的保证金交易等交易形式之外，外汇掉期交易也受到投资者的喜爱。
下面由店铺为大家整理的外汇保证金交易外汇掉期交易简介，希望大家喜欢!外汇掉期交易的概念外汇掉期(ForeignExchangeSwap)是外汇交易双方约定以货币A 交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。
外汇掉期形式灵活多样，但本质上都是利率产品。
首次换入高利率货币的一方必然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利率水平差异，补偿的方式既可通过到期的交换价格反映，也可通过单独支付利差的形式反映。
外汇掉期是金融掉期产品的一种。
金融掉期又称金融互换，是指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金，达到规避风险的目的。
掉期业务结合了外汇市场、货币市场和资本市场的避险操作，为规避中长期的汇率和利率风险提供了有力的工具。
作为一项高效的风险管理手段，掉期的交易对象可以是资产，也可以是负债;可以是本金，也可以是利息。
外币兑人民币的掉期业务实质上是外币兑人民币即期交易与远期交易的结合，具体而言，银行与客户协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。
客户按约定的即期汇率和交割日与银行进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和交割日与银行进行反方向转换的业务。
外汇掉期是国际外汇市场上常用的一种规避汇率风险的手段。
外汇掉期交易需要承担的风险外汇掉期(ForeignExchangeSwap)是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。
外汇掉期形式灵活多样，但本质上都是预期年化利率产品。
首次换入高预期年化利率货币的一方必然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的预期年化利率水平差异，补偿的方式既可通过到期的交换价格反映，也可通过单独支付利差的形式反映。
第二章：即期、远期和掉期外汇交易
B：OK Done We Sell/Buy USD 10 Mio AG DEM May 20/ June 22 Rate at 1.6120 AG 1.62015 USD To My B NY DEM To My B Frankfurt Tks For Deal, BI
A：OK, ALL Agreed BI
意义说明
A：询问关于马克掉期交易的价格 美元1 000万兑马克，即期对 1个月远期
B：报出即期对1个月远期的双向 掉期率为85/86
A：85成交 我的美元请汇入A银行纽约分行 我的马克请汇入A银行法兰克福分行
B：同意 我们买/卖美元1000万，AG DEM 交割日为5月20日及6月22日 汇率为1.6120及1.6205
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。
2.2.6 远期外汇交易程序
【例2－11】
交易过程
意义说明
A：GBP 0.5 Mio
A：询问GBP/USD的即期价位，金额为50万英镑
B：GBP 1.8920/25 B：GBP的价位为1.8920/25
A：Mine, Pls adjust A：买入英镑，并请调整为
to 1 Month
1个月后的交割日
国际金融实务
第2章 即期、远期和掉期外汇交易
本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
即期、远期和掉期外汇交易
即期、远期和掉期外汇交易1. 简介外汇市场是全球最大、最流动的金融市场之一。
在外汇市场上，投资者可以进行各种不同类型的外汇交易，其中最常见的包括即期、远期和掉期外汇交易。
本文将介绍这三种外汇交易的基本概念、特点和应用。
2. 即期外汇交易即期外汇交易是指以当前汇率进行的即时交割的外汇交易。
在即期交易中，买方和卖方按照协商的汇率进行交易，并在交易完成后的两个工作日内进行交割。
即期交易主要用于满足日常的即时结算需求，比如旅行购汇、商品贸易结算等。
即期外汇交易的特点包括：•实时性：即期交易是即时进行的，交易双方按照当前汇率进行交易，实时结算。
•流动性：外汇市场具有高度的流动性，即期外汇交易可以很容易地进行。
•灵活性：即期交易的交割期较短，通常为两个工作日，交易双方可以灵活地安排资金和交割时间。
3. 远期外汇交易远期外汇交易是指在未来某一特定日期按照协商的汇率进行的外汇交割。
在远期交易中，买方和卖方达成一项协议，约定未来某一日期的汇率和交割金额，并在该日期履行合约。
远期交易主要用于对冲汇率风险和进行长期投资。
远期外汇交易的特点包括：•预见性：远期交易可以提前锁定未来某一时点的汇率，减少汇率波动带来的风险。
•定制化：远期交易可以根据交易双方的需求和合约期限进行定制，更加灵活。
•杠杆效应：远期交易可以通过杠杆来放大投资收益，同时也增加了风险。
4. 掉期外汇交易掉期外汇交易是即期和远期外汇交易的结合形式。
掉期交易是指在即期交易的基础上，延迟一个特定的期限进行交割。
在掉期交易中，买方和卖方按照即期汇率进行交易，并在一段时间后按照预先约定的远期汇率进行交割。
掉期交易主要用于对冲汇率风险和进行资金调度。
掉期外汇交易的特点包括：•对冲风险：掉期交易可以通过将即期和远期交易结合起来，对冲汇率波动带来的风险。
•灵活性：掉期交易可以灵活地安排交割日期和汇率，以满足市场需求和资金调度需要。
•风险管理：掉期交易可以通过合理选择即期和远期交易比例，实现对冲和风险管理的目的。
外汇掉期交易的特点
外汇掉期交易的特点外汇掉期交易是指外汇交易者在买进或卖出一种期限、一定数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。
而具体又有哪些特点呢?下面是小编整理的一些关于外汇掉期交易的特点的相关资料,供你参考。
外汇掉期交易的特点1、一种货币在被买入的同时即被卖出，或者是一个相反的操作;2、买卖的货币币种、金额都一致;3买与卖的交收时间不同。
正因为如此，掉期外汇交易不会改变交易者的外汇持有额，改变的只是交易者所持有的外汇的期限结构，故名掉期。
外汇掉期交易的操作方式掉期交易(Swap Transaction)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。
更为准确的说,掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(Cash Flow〕的交易。
较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。
货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。
利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。
掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
外汇掉期交易的作用 1.有利于进出口商进行套期保值。
例如，英国出口商与美国进口商签定合同，规定4个月后以美元付款。
它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。
在这期间，如果美元汇率下跌，该出口商要承担风险。
为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用本币计值的出口收入不因汇率变动而遭受损失。
除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。
在实质上，套期保值与掉期交易并没有差异。
因为在套期保值中，两笔交易的交割期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。
凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。
外汇掉期交易
(二)即期对远期掉期汇率的计算
即期对远期掉期交易是指在买进或卖出一种即期外汇的 同时,卖出或买进该种货币的远期,货币的持有时间在即期与远 期之间相互对调.S/F掉期是外汇市场上最基本的外汇掉期交 易.
【4-10】一银行因业务需要,需要进行即期英镑对远期英镑的 掉期交易,以此来轧平银行在金额和时间上持有的头寸.目前 市场行情如下:
明日对次日(tomorrow/neat swap)，或称隔日交易(T/N, Tom-Next)：把第一个交割日 安排在明天(即交易日后的第一 个工作日)，后一个交割日是交 易日后的第二个工作日
2.即期对远期掉期 交易(Spot Against Forward)
此类掉期交易主要用于 避免外汇资产到期时外币 即期汇率下降，或外币负 债到期时即期汇率上升可 能带来的损失，也可用于 货币的转换、外汇资金头 寸的调整。
【例4-5】 USD/JPY即期汇率 103.30/40
3个月
58/46
3个月远期汇率 102.72/94
掉期汇率为:
①即期买入/3个月远期卖出(B/S)美元的汇率:
即期买入美元 103.30
3个月远期卖出美元 102.84(103.30-0.46)
②即期卖出/3个月远期买入(S/B)美元的汇率: 即期卖出美元 103.40 3个月远期买入美元 102.82(103.4-0.58)
二者的差价(或掉期率)为33点,为报价行付给询价行或客户的费用.
②报价行即期卖出/3个月买入英镑的汇率:
卖出即期英镑(买入美元): 1.9211
买入3个月英镑(卖出美元):1.9155(1.9211-0.0056=1.9155)
二者的差价(或掉期率)为56点,为询价行或客户付给报价行的费用.
掉期交易为企业外汇业务保驾护航
掉期交易为企业外汇业务保驾护航掉期交易是企业外汇业务中非常重要的一环，它可以有效的保驾护航，帮助企业规避外汇风险，保障企业的利润。
掉期交易的原理是企业与银行或其他金融机构签订外汇掉期合同，以固定汇率进行外汇交易，从而规避市场波动的风险。
掉期交易是企业进行外汇交易时非常有效的工具，能够帮助企业锁定价格，规避外汇波动风险，保护企业的利润。
以下是掉期交易为企业外汇业务保驾护航的重要作用：1. 规避外汇风险外汇市场的波动是不可预测的，企业在进行进出口贸易或跨境投资时，可能会因外汇波动而蒙受损失。
掉期交易可以帮助企业规避这一风险，通过签订掉期合同，以固定汇率进行外汇交易，从而锁定价格，防止汇率波动对企业造成损失。
2. 保护企业利润外汇波动会直接影响企业的利润，特别是那些对外进行跨境贸易或投资的企业。
掉期交易可以帮助企业锁定价格，保护企业的利润不受外汇波动的影响，提高企业的盈利能力。
3. 提高信用和可靠性企业在进行跨境贸易或投资时，如果能够签订掉期合同并保持稳定的外汇汇率，将提高企业的信用和可靠性。
这对于企业来说是非常重要的，可以帮助企业获取更多的商业机会，并提高企业的竞争力。
4. 降低成本通过掉期交易锁定价格，可以避免外汇波动对企业造成损失，降低企业的风险成本。
企业可以更好地控制成本，提高效益。
5. 避免套期保值错误在进行外汇交易时，有些企业会选择套期保值来规避外汇风险，但是套期保值需要企业具有一定的市场分析能力和决策能力，如果企业缺乏这方面的专业知识，很容易出现错误导致损失。
而掉期交易则是由专业金融机构来执行，企业只要签订合同即可，无需过多的市场分析和决策，能够避免套期保值错误。
掉期交易对企业外汇业务来说起着非常关键的作用。
它可以帮助企业规避外汇风险，保护企业的利润，提高企业的信用和可靠性，降低成本，避免套期保值错误。
企业在进行外汇交易时应该充分发挥掉期交易的作用，合理利用这一工具，以保障企业的利益。
外汇掉期交易
将货币相同、金额相同而方向相反，交割 期限不同的两笔外汇交易结合起来进行。
买卖某种外汇时，同时卖出金额相等的这 种货币，但买进和卖出的交割日期不同。
掉期交易与一般套期保值的不同在于：
掉期交易改变的不是交易者手中的外汇数
额，只是改变交易者所持有货币的期限。
掉期交易中强调买入和卖出的同时性。
掉期交易的种类
即期对远期的掉期交易 即期对即期的掉期交易 远期对远期的掉期交易
即期对远期的掉期交易
买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进一笔 期汇的掉期交易。 例如：美国一家银行某日按 EUR1=USD1.3450的汇率卖出100万欧元现汇， 收入134.5万美元。为防止美元贬值、欧元升 值，就在卖出欧元的同时，又买进3个月的远 期欧元，汇率为 EUR1=USD1.3460.
案例一：从事两种货币间的资金互换
银行承做了两笔外汇交易： （1）卖出3个月远期美元100万，买入相应的马 克 （2）买入即期美元100万，卖出相应马克 为了轧平两种货币的现金流量，银行可以承做 一笔即期对远期的掉期交易：卖出即期美元 100万，买入3个月远期美元100万，从而调整 两种货币的资金缺口。
即期对即期的掉期交易
同时做两笔金额相同，交割日相差一天，交易 方向相反的即期外汇交易。 隔夜交易：两笔方向相反的交易，一笔在交易 日当天交割，另一笔在交易后第一个营业日交 割。 隔日交易：一笔在交易日后第一个营业日交割， 另一笔在第二个营业日交割。
远期对远期的掉期交易
对不同交割日的远期外汇，做货币、金额 相同而方向相反的两个交易。
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总结
当客户"买短卖长" 如果基准货币升水, 当客户"买短卖长"时,如果基准货币升水, 银行向客户支付;如果基准货币贴水, 银行向客户支付;如果基准货币贴水,客户 向银行支付. 向银行支付. 当客户"买长卖短" 如果基准货币升水, 当客户"买长卖短"时,如果基准货币升水, 客户向银行支付;如果基准货币贴水, 客户向银行支付;如果基准货币贴水,银行 向客户支付. 向客户支付.
即期对远期举例
某日,美国一家银行向客户按1 某日,美国一家银行向客户按1美 元=1.68马克的汇率,卖出336万马克, 1.68马克的汇率,卖出336万马克, 马克的汇率 336万马克 收入200万美元.该行应如何利用掉期 收入200万美元. 200万美元 交易, 交易,防范将来马克升值或美元贬值 的风险? 的风险?
总结
客户买入即期/卖出远期基准货币时, 客户买入即期 卖出远期基准货币时,如果 卖出远期基准货币时 基准货币升水,银行向客户支付; 基准货币升水,银行向客户支付;如果基准 货币贴水,客户向银行支付. 货币贴水,客户向银行支付. 客户卖出即期/买入远期基准货币时, 客户卖出即期 买入远期基准货币时,如果 买入远期基准货币时 基准货币升水,客户向银行支付; 基准货币升水,客户向银行支付;如果基准 货币贴水,银行向客户支付. 货币贴水,银行向客户支付.
该行在卖出即期马克的同时,又买进 个月 该行在卖出即期马克的同时,又买进3个月 的远期马克,汇率为1美元 美元=1.78马克.这样, 马克. 的远期马克,汇率为 美元 马克 这样, 虽然卖出了即期马克,但又补进了远期马克, 虽然卖出了即期马克,但又补进了远期马克, 使该行马克和美元头寸结构不变. 使该行马克和美元头寸结构不变. 虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克 的贴水, 掉期成本只是表面的损失, 的贴水,但掉期成本只是表面的损失,而不 是真正的损失,付出掉期成本的一方, 是真正的损失,付出掉期成本的一方,在提 前得到高息货币的利息收益上得到补偿. 前得到高息货币的利息收益上得到补偿.
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外汇掉期交易的作用
轧平外汇头寸, 轧平外汇头寸,为进出口商和证券 投资者提供了一种有效规避外汇风 险的套期保值手段 银行可以利用掉期外汇交易调整外 汇头寸的期限结构 利用不同交割期限汇率的差异, 利用不同交割期限汇率的差异,通 过贱买贵卖, 过贱买贵卖,牟取利润
掉期交易类型之一——即期对远期 掉期交易类型之一——即期对远期
掉期与互换的区别
合约与交易的区别: 合约与交易的区别:掉期是外汇市场上的一 种交易方法,是指对不同期限, 种交易方法,是指对不同期限,但金额相等 的同种外汇做两笔反方向的交易, 的同种外汇做两笔反方向的交易,它没有实 质的合约,更不是一种衍生工具; 质的合约,更不是一种衍生工具;而互换则 有实质的合约,是一种重要的衍生工具. 有实质的合约,是一种重要的衍生工具. 有无专门的市场:掉期在外汇市场上进行, 有无专门的市场:掉期在外汇市场上进行, 它本身没有专门的市场; 它本身没有专门的市场;而互换则在专门的 互换市场上交易. 互换市场上交易.
进行两次"即期对远期"的掉期交易: 进行两次"即期对远期"的掉期交易: 个月后应支付的英镑, 将3个月后应支付的英镑,先在远期市场上买入(期 个月后应支付的英镑 先在远期市场上买入( 限3个月,汇率为1.5742美元),再在即期市场上将 个月,汇率为 美元),再在即期市场上将 个月 美元), 其卖出(汇率为1.5960美元).这样,每英镑可得 美元).这样, 其卖出(汇率为 美元).这样 美元. 益0.0218美元. 美元 同时,将一个月后将要收到的英镑, 同时,将一个月后将要收到的英镑,先在远期市场 上卖出(期限1个月 汇率为1.5868美元),并在即 个月, 美元), 上卖出(期限1个月,汇率为1.5868美元),并在即 期市场上买入(汇率为1.5970美元).这样,每英 美元).这样, 期市场上买入(汇率为 美元).这样 镑须贴出0.0102美元.两笔交易合计,每英镑可获 美元. 镑须贴出 美元 两笔交易合计, 得收益0.0116美元. 美元. 得收益 美元 直接进行远期对远期的掉期交易:买入 个月的远期英 直接进行远期对远期的掉期交易:买入3个月的远期英 汇率为1.5742美元),再卖出 个月期的远期英镑 美元),再卖出1个月期的远期英镑 镑(汇率为 美元),再卖出 汇率为1.5868美元),每英镑可获净收益 美元),每英镑可获净收益0.0126美元. 美元. (汇率为 美元),每英镑可获净收益 美元 可见,这种交易比上一种交易较为有利. 可见,这种交易比上一种交易较为有利.
掉期交易与即期, 掉期交易与即期,远期交易的区别
即期与远期交易是单一的,要么做即期交易, 即期与远期交易是单一的,要么做即期交易, 要么做远期交易,并不同时进行,因此, 要么做远期交易,并不同时进行,因此,通 常也把它叫做单一的外汇买卖.主要用于银 常也把它叫做单一的外汇买卖. 行与客户的外汇交易之中. 行与客户的外汇交易之中. 掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或 买卖的同时进行,故称之为复合的外汇买卖. 买卖的同时进行,故称之为复合的外汇买卖. 主要用于银行同业之间的外汇交易, 主要用于银行同业之间的外汇交易,一些大 公司也经常利用掉期交易进行套利活动. 公司也经常利用掉期交易进行套利活动.
即期对远期的掉期交易( ),指买 即期对远期的掉期交易(spot-forward swaps),指买 ), 进或卖出某种即期外汇的同时, 进或卖出某种即期外汇的同时,卖出或买进同种货币的 远期外汇.它是掉期交易里最常见的一种形式. 远期汇.它是掉期交易里最常见的一种形式. 这种交易形式按参加者不同又可分为两种: 这种交易形式按参加者不同又可分为两种: 纯粹的掉期交易,指交易只涉及两方,即所有外汇 纯粹的掉期交易,指交易只涉及两方, 买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间. 买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间. 分散的掉期交易,指交易涉及三个参加者, 分散的掉期交易,指交易涉及三个参加者,即银行 与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易. 与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易. 但无论怎样, 但无论怎样,银行实际上仍然同时进行即期和远期 交易,符合掉期交易的特征. 交易,符合掉期交易的特征.进行这种交易的目的 就在于避免风险,并从汇率的变动中获利. 就在于避免风险,并从汇率的变动中获利.
掉期交易类型之三——远期对远期 掉期交易类型之三——远期对远期
远期对远期的掉期交易( 远期对远期的掉期交易(forward-forward swaps),指买进并卖出两笔同种货币不同交割期 ),指买进并卖出两笔同种货币不同交割期 ), 的远期外汇. 的远期外汇. 该交易有两种方式: 该交易有两种方式: 买进较短交割期的远期外汇(如 天 , 买进较短交割期的远期外汇 如30天),卖出较长 交割期的远期外汇(如 天 ; 交割期的远期外汇 如90天); 买进期限较长的远期外汇, 买进期限较长的远期外汇,而卖出期限较短的远 期外汇. 期外汇. 由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的汇率 时机,并在汇率的变动中获利, 时机,并在汇率的变动中获利,因此越来越受到重 视与使用. 视与使用.
掉期交易类型之二——一天掉期交易 掉期交易类型之二——一天掉期交易
一天掉期交易( 一天掉期交易(one-day swaps)可分为: )可分为: 今日掉明日(today/tomorrow):掉期的第 今日掉明日( / ):掉期的第 ): 一个到期日在今天,第二个到期日在明天. 一个到期日在今天,第二个到期日在明天. 明日掉后日(tomorrow/next):掉期的第一 ):掉期的第一 明日掉后日( / ): 个到期日在明天,第二个到期日在后天. 个到期日在明天,第二个到期日在后天. 即期掉次日( ):掉期的第一个到 即期掉次日(spot/next):掉期的第一个到 / ): 期日在即期外汇买卖起息日(即后天), ),第二 期日在即期外汇买卖起息日(即后天),第二 个到期日是将来的某一天(如即期掉1个月远期 个月远期, 个到期日是将来的某一天(如即期掉 个月远期, 远期到期日是即期交割日之后的第30天 远期到期日是即期交割日之后的第 天).
外汇掉期交易
外汇掉期交易的含义
外汇掉期交易,又称时间套汇, 外汇掉期交易,又称时间套汇, 是指同时买进和卖出相同金额, 是指同时买进和卖出相同金额,交割 期限不同的某一种外汇的交易. 期限不同的某一种外汇的交易.
买与卖是有意识地同时进行的 买与卖的货币种类相同, 买与卖的货币种类相同,金额相等 买卖交割期限不相同
远期对远期举例
某天,外汇市场汇率为: 某天,外汇市场汇率为:
即期汇率: 即期汇率: ￡1=US$1.5960/1.5970 / 1个月远期:￡1=US$1.5868/1.5880 个月远期:￡ 个月远期:￡ / 3个月远期:￡1=US$1.5729/1.5742 个月远期:￡ 个月远期:￡ /
若美国某银行在3个月后应向外支付 若美国某银行在 个月后应向外支付100万 个月后应向外支付 万 英镑,同时在 个月后又将收到另一笔 个月后又将收到另一笔100 英镑,同时在1个月后又将收到另一笔 万英镑的收入, 万英镑的收入,那么该银行应如何利用掉期 交易进行套期保值? 交易进行套期保值?
掉期率
掉期率,又称兑换率或换汇率, 掉期率,又称兑换率或换汇率,它本身并不 是外汇交易所适用的汇率, 是外汇交易所适用的汇率,而是即期汇率与 远期汇率之间的差额,即远期贴水或升水. 远期汇率之间的差额,即远期贴水或升水. 掉期率决定掉期交易的规模和性质. 掉期率决定掉期交易的规模和性质.掉期率 与掉期交易的关系是:如果远期升(贴 水值 与掉期交易的关系是:如果远期升 贴)水值 过大,则不会发生掉期交易. 过大,则不会发生掉期交易.因为这时交易 的成本往往大于交易所能得到的益处. 的成本往往大于交易所能得到的益处. 掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分. 掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分.