公司理财习题

1. 用黄色突出显示的题要求交，其他题不要求交，但鼓励大家交（可加分）。

2. 少数带*号的题比较难。

3. 很多题同属一个大题，所以题量不算多（尤其是本次删减后）。

请大家认真完成，平时成绩占30分，作业是主要得分项。

4. 交纸质版。

5. 如有题目看不懂，可以和老师联系。

公司理财导论 概念测验1、决定购买何种固定资产的决策被称为 决策。

2、企业流动资产与流动负债的差值被称为企业的 。

3、要创造价值，企业 的现金流必须比使用的多。

4、一项投资的价值取决于现金流的 。

5、公司的主要目标是 的最大化。

未来现金流量估价 概念测验1、表达式()1/1TR +被称为 。

2、对于某一给定的名义利率，当年内复利计息次数越频繁，实际利率 （更高/更低）。

3、如果某一利率是年内无限次复利计息而得，那么这被称为 复利。

4、 是一系列稳定的现金流，其间隔时期固定，同时无限持续下去。

5、 是一系列稳定的现金流，其间隔时期固定，在一段固定的时期内持续。

3、你刚刚加入一家信誉良好的投资银行R.B.Cater&Associates 有限公司，他们将为你提供两种薪酬方案供你选择。

一种方案是你将未来3年内每年获得81000美元，另一种方案是你将在未来3年内每年获得60000美元，同时在今天一次性获得一笔50000美元的签约奖金。

如果市场利率为16%，那么你更倾向于选择哪一种薪酬方案？ *4、银行为你提供一笔期限为30年，金额为150000美元，利率为7.125%的住房抵押贷款。

该贷款要求预先支付该笔款项的2%。

该笔贷款的年利率（APR ）是多少？（提示：住房抵押贷款，每月等额偿还或每月等本偿还）5、10年后，你计划进行一次为期一年的不带薪休假，横穿大西洋，从夏威夷驶向澳大利亚。

你估计每月相应的花费，包括轮船、船员、补给等，为5000美元，航行将持续12个月。

你应在本次航行开始前在银行存入多少钱，才能在每月获得5000美元以支持相应的开支？假定利率为8.4%，每月复利计息，并假定为月末支付结清。

6、今天你需要在银行一次性存入多少钱，才足以支付你在10年后的这次旅行花费？本题仍假定利率为8.4%，每月复利计息。

7、第6题所计算的一次性存入的钱超出了你的支付能力范围。

因此，你认为每月系统地存入一部分钱的计划更好一些。

你每月应存入多少钱才足以支付你在10年后的这次旅行的花费？8、如果一笔投资将在未来4年内的每个6月底付给你100美元，每个12月月底付给你300美元，那么在今年1月初，你最多愿意为该笔投资支付多少钱？假设100美元的折现率为4%（半年利率），200美元的折现率为8.1%（年利率）。

债券和股票的估价概念测验1、承诺在未来某个时点进行单笔支付的债券被称为债券或债券。

2、承诺在持有期内进行有规律的定期支付，同时到期时偿付本金。

3、平息债券的固定支付金额被称为。

习题1、Chestnut公司发行的平息债券面值为1000美元，每年支付120美元，到期年限为10年。

如果相似债券的收益率为14%，那么该债券的价值为多少？2、假设Chestnut公司的债券要求每半年支付一次利息，那么该债券价值变为多少？*3、你正考虑投资一份票面值为1000美元，两年后到期的债券。

该债券票面利率为8%，同时每半年支付一次利息。

目前，相似债券的到期收益率为6%，且该利率不会改变。

该债券今天的价值为多少？在第一期利息支付结束后该债券的价值又为多少？*4、一份面值为1000美元的债券将于20年后到期，其票面利率为12%，同时每半年支付一次利息。

如果相似债券实际年利率为10.25%，该债券在今天的价值为多少？如果相似债券的实际年利率突然上升为14.49%，其价值又变为多少？5、Corduroy Diaper公司想要为一间新厂房发行债券进行融资。

与建造该厂房相关的成本将会导致未来5年的收益下降，使得利息支付变得困难。

公司的投资银行家建议公司发行30年期的债券，面值为1000美元，同时利息每年支付一次，但要直到第6年才进行第一次年利息支付。

银行家建议该债券的票面利率定为12%，同时投资者要求该债券的收益率达到13.5%。

投资者为每一份该债券所愿意支付的钱是多少？6、Convex公司刚刚支付了2美元的普通股股利。

预期该股利将以每年8%的增长速度无限增长下去。

如果对Convex公司普通股所要求的收益率为16%，其当前价值为多少？7、Cyprus公司下年度的股利预计为4美元，且预计在未来3年中其股利增长率为15%。

之后，Cyprus公司的股利增长率将等于行业平均水平5%。

如果对其股票所要求的收益率为18%，那么其股票当前价值为多少？8、某股票目前的股价()0P为20美元，去年的股价()1P-为18.87美元，当前年份的股利()Div为2美元。

假定股利和股价的增长率固定为g，请问下一年该股票的收益率为多少？（此题不用做）9、Canyon康乐产品公司每股盈利为1.60美元，同时计划分发0.64美元每股股利。

Canyon 康乐产品公司曾在过去的投资中获得了25%的收益率，而且公司相信这种情况在未来仍将继续。

你认为Canyon公司的盈利将会以多块的速率增长？（此题不用做）10、接上一题，如果Canyon康乐产品公司保持目前的股利支付政策不变，该公司下一年的每股盈利及股利各是多少？（此题不用做）11、某公司今天发行了一支面额为1000美元的债券，其票面利率为8%，到期期限为25年。

一名投资者以1000美元的价格购买了该债券。

请问到期收益率是多少？12、假定在11题中，该投资者以900美元的价格购买了该债券，其到期收益率又为多少？13、一支纯贴现债券售价为400美元。

其面值为1000美元，到期期限为14年。

该债券的收益率，或到期收益率为多少？14、Consolidated糖果公司预计将在未来两年内，每年投资100000美元于某个新项目，该项目从第3年起将会带来每年55520美元的永续现金流。

投资者对该类项目的要求收益率为20%。

请问该项目对公司价值的影响如何？收益和风险：资本资产定价模型习题收益和风险：APT模型写下其相应的市场模型方程。

*3、假设市场的实际收益率为11%，同时对于每只股票来说，收益率中都不含非系统性的意外部分，计算每只股票的收益率。

*4、已知第3题中所给出的条件，计算在第2题中所述的投资组合的收益率。

NPV和资本预算的其他方法概念测验1、使得项目的现金流之和等于初始投资的时长称为。

2、使得项目折现的现金流之和等于初始投资的时长称为。

3、由于回收期法仅要求简单加合项目的现金流，因此其忽视了。

4、内部收益率（IRR）是当NPV等于时的折现率。

5、当公司同时考虑两项或更多的潜在投资时，且只能接受其中之一，这样的投资项目被称为。

6、如果某项目的现金流量的符合改变超过一次，那么内部收益率（IRR）法将无法识别可接受的项目，这是由于问题。

7、如果折现回收期法判定某项目是可接受的，那么运用净现值法是否必然判定该项目是可接受的？*8、假定某项目的现金流是一份永续年金。

在这种情况下，回收期等于1除以。

9、如果某项目的第一笔现金流为正，余下的现金流均为负，那没内部收益率法将变为“IRR 贴现率时，接受该项目”。

习题5、某项目的现金流分别为（-51美元，100美元，-50美元）。

请计算该项目的内部收益率（IRR）。

该项目是否可以接受？本题中必要回报率未知。

6、某项目的现金流分别为（792美元，-1780美元，1000美元）。

当必要回报率分别为10%、12%和14%时，请问该项目是否可以接受？（此题不用做）7、某项目耗资125美元，且在未来每年里提供15美元的永续年金。

请问该项目的内部收益率（IRR）是多少？8、某项目成本为210美元，且在未来将提供永续的现金流入。

明年，现金流入将达到10.50美元，且将以5%的增长率增长。

请问这项投资的内部收益率是多少？9、某公司正考虑下列互斥投资项目：项目A要求初始支出500美元，同时将在未来7年内每年产生120美元；项目B要求初始支出为5000美元，并将在未来5年内每年产生1350美元。

假定必要回报率为10%，请运用净现值（NPV）法则来决定哪个项目更优。

11、在决定采用哪项计划前，Dreadnought工厂的董事会主席希望能够知道各项计划的净现值（NPV）。

适当的折现率还不能确定，因此要分别运用10%、15%和20%计算各个项目的净现值。

这些折现率计算的结果中是支持A计划还是B计划？*12、由于适当的折现率不确定，请求出使得Dreadnought工厂在A计划和B计划之间无差异的利率。

进行投资决策概念测验1、公司投资与不投资某项目所产生的现金流差别被称为该项目的。

习题运用以下信息回到第1—4题。

Dynode公司最近完成了一项耗时2年，耗资200000美元的市场调研。

基于调研结果，Dynode公司预计，在接下来的8年内，它能将以每台8000美元的价格，每年出售6000台新型电子光学数据扫描硬件装置，也被称为“ElectroScan”。

该装置每台可变成本为4400美元，每年总固定称为为540万美元。

开办费用包括搭建生产设施1760万美元，土地150万美元，以及400万的净营运资本。

其中搭建生产设施的1760万美元在8年间将采用直线折旧法计提折旧，残值为0.在项目生命周期结束后，该设施（包括土地）估计将以470万美元出售。

8年内土地的价值估计不会改变。

最后，在时点0时，开办费用还包括可抵税的开支40万美元。

Dynode公司是一个正处于发展时期的公司，盈利性良好，对于所有利润和资本利得所适用的税率为35%。

同时，Dynode公司为与此同类的项目还承担20%的机会成本。

1、“ElectroScan”项目从第1年到第7年相应的营运现金流为多少？2、在时点0时的初始现金流是多少？3、在最后一年的现金流是多少？4、“ElectroScan”项目的内部收益率和净现值是多少？5、你正对Roll公司下属的橘园价值进行评估。

该橘园每年生产16亿个橘子，售价为每100个0.1美元。

对橘园正常维护就可以一直保持这种产量水平（假设没有意外的天灾发生）。

每年的可变成本（主要是保养和采摘费用）为120万美元。

固定成本可以忽略不计。

名义折现率为18%，通货膨胀率为10%，假设橘子价格和可变成本会随着通货膨胀的变化而变化，橘园的价值应为多少？（忽略税收和折旧）6、Deciduous公司正考虑是否引入铝质壁板业务。

项目销售额、总净营运资本（NWC）以及投资额如下所示：（单位：美元）可变成本为销售额的60%，固定成本可以忽略不计。

20000美元的生产设备在5年内按直线折旧法计提折旧，残值为0.但实际上，如果该设备在第6年卖出，售价为10000美元。