风险投资VC几种主要退出方式的分析与比较
风险投资退出渠道的比较分析
风险投资退出渠道的比较分析一、前言随着中国经济的快速发展以及互联网的普及，风险投资市场的活跃程度也在不停的提高。
风险投资作为一种新型的资本市场，对于推动经济发展及创新创业产生了积极的作用。
然而，风险投资也面临诸多的风险，投资人需要考虑退出的渠道，以保证资金的安全性与投资人的收益。
本文将探讨风险投资退出渠道的比较分析，为风险投资人提供决策参考。
二、风险投资退出的定义和价值风险投资退出是指投资人从投资项目中退出所持有的股权、债权或其他投资权益，以实现投资收益的过程。
风险投资退出能够提高风险投资的流动性，在提高资金价值的同时减少非流动性风险，使得风险投资更具吸引力。
根据投资人的不同要求，风险投资退出方式也有所不同。
风险投资退出的方式包括股权转让、IPO上市、增资扩股、回购、资产出售等多种形式。
具体选择哪种方式需要根据企业的特定情况和投资人的实际需求来制定，以确保退出流程的顺利进行。
风险投资退出对于风险投资人而言具有重要的意义。
首先，通过投资退出，投资人可以获得资本回流，以减少可能的资本风险。
其次，当投资人向股权公司转移其持有的股权时，也可以降低了企业的精神资本风险并提高其创新意识。
最后，通过不同的退出方式，实现投资收益最大化和风险最小化的平衡。
三、风险投资退出渠道的分类风险投资退出渠道有基本上可以分为常规渠道和非常规退出渠道两类。
1. 常规风险投资退出渠道更加常用的的风险投资退出渠道包括了股权转让、IPO上市、增资扩股、回购和资产出售等几个方面。
（1）股权转让股权转让是风险投资退出渠道中比较常用的一种形式。
该方式即投资人将其持有的股权转移给其他投资人或企业，以获得资本回流，从而实现退出的过程。
股权转让的机制可以分为公开转让和非公开转让两种。
公开转让主要是通过股票市场进行交易，包括二级市场和三级市场。
非公开转让则是在股东内部进行的，例如，可以把股权转让给其他企业或机构等，在内部进行转让交易。
股权转让可以有效提高风险投资的流动性，同时也方便了投资人的管理与风险控制。
对我国风险投资退出方式的比较研究.doc
对我国风险投资退出方式的比较研究摘要随着建设创新型国家的政策的提出，创业板时代的到来，我国的风险投资必将踏入一个加速发展的轨道。
如何结合自身情况选择合适的退出方式，是风险投资成功的关键。
本文结合我国目前风险投资退出的现状，比较各种退出方式对风险投资的影响，从而对我国风险投资机构的发展提出建议。
关键词风险投资；退出方式；创业板目录摘要II前言 2一、风险投资退出的主要方式 4（一）上市退出4（二）并购退出5（三）股权回购退出 5（四）清算退出 5二、风险投资各种退出方式的选择分析 6（一）上市发行的不足之处 7（二）出售与并购相对的优势9（三）破产清算的好处10三、影响风投公司选择退出方式的因素11（一）金融体系11（二）经济金融环境11（三）政策环境影响11（四）风投机构投资组合对资金的需要11（五）风投机构的风险偏好 12（六）风险企业自身经营情况12四、对我国风险投资退出机制的建议12（一）建立多层次多渠道的风险企业退出机制13（二）加大政府对风险投资的支持力度15（三）培养合格的风险投资人才15结论16参考文献17致谢18前言风险投资（VC Venture Capital），也译作创业投资，是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，一起成功后取得搞资本收益的一种商业投资行为。
风险投资的运作过程也是一种特殊的运作过程、循环过程。
这个过程大致分为以下几个环节：资金筹集、选择投资项目、择机退出以实现汇报。
而在整个循环运作过程中，风险投资的退出具有重要意义。
风险投资能否顺利退出，关系到风险投资企业能否收回资本，以保证风险投资基金现金流的充裕性，从而实现投资——升值——退出——再投资——再升值，这样一个风险投资的良性循环过程。
退出机制不仅为风险资本提供了持续的流动性，而且也为风险企业提供了持续发展。
风险投资的退出机制在整个风险投资体系中处于核心地位。
风险投资退出在风险投资发展中的重要作用由于风险投资主要处于高新技术产业中的中小企业，面临着较大的风险，所以在风险投资的运作过程中，通常包括以下几个不同阶段：第一，要筹集风险资金，由风险资金的投资者把资金交给风险投资公司，成立风险投资基金。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式一、背景介绍风险投资者退出方式是指风险投资者在投资项目中实现投资回报并退出投资的方式和途径。
风险投资者通常在初创企业或者高风险项目中投资，希翼通过一定的退出方式来获得投资回报。
本文将详细介绍几种常见的风险投资者退出方式，包括股权转让、上市退出、收购退出和回购退出。
二、股权转让股权转让是指风险投资者将其在目标企业所持有的股权转让给其他投资者或者企业，从而实现退出。
股权转让可以通过私下商议或者公开市场交易进行。
私下商议通常是指风险投资者与其他投资者或者企业进行一对一的谈判，达成协议后进行股权转让。
公开市场交易则是指将股权挂牌上市交易所进行公开竞价。
股权转让的优势是交易灵便、时间短，但可能面临价格谈判难度大、市场流动性差等问题。
三、上市退出上市退出是指风险投资者将其在目标企业所持有的股权通过企业上市进而实现退出。
上市退出通常需要企业符合一定的上市条件，如盈利能力、市场份额等。
风险投资者可以通过将股权出售给公众投资者来实现退出。
上市退出的优势是市场流动性强、退出回报潜力大，但需要满足一定的上市条件，且上市过程相对复杂，需要较长期。
四、收购退出收购退出是指风险投资者将其在目标企业所持有的股权以被收购的方式实现退出。
收购可以是其他企业对目标企业进行的全面收购，也可以是其他投资者对风险投资者所持股权的部份或者全部收购。
收购退出的优势是可以获得一笔较大的回报，但需要寻觅合适的收购方，并进行谈判和交易，具有一定的风险和不确定性。
五、回购退出回购退出是指目标企业回购风险投资者所持有的股权，从而实现退出。
回购可以通过企业自身进行，也可以通过其他投资者或者企业进行。
回购退出的优势是企业可以控制退出的时机和方式，同时也能够减少对外部投资者的依赖。
但回购需要企业具备一定的财务实力，并需要与风险投资者进行谈判和商议。
六、总结风险投资者退出方式包括股权转让、上市退出、收购退出和回购退出等多种方式。
不同的退出方式适合于不同的情况和目标企业，风险投资者应根据具体情况选择合适的退出方式。
风险投资退出方式及现状分析
风险投资退出方式及现状分析作者：吕志平来源：《商场现代化》2010年第34期风险投资进入中国已经十几年了。
十几年中，中国的风险投资业前进步伐是十分缓慢的。
回顾风险投资在中国的兴起和发展历程，在潮起潮落的不同时期，风险投资的退出一直是投资机构、高科技企业、政府、学者关注和争论的焦点。
退出是风险投资最重要的一个环节，不能成功退出的风险投资项目无法给投资人带来有效的回报，创业团队和管理层也无法获得相应的收益，创投资金也不能有效地循环。
目前在中国的风险投资退出方式主要有首次公开发行(IPO)、股权转让、风险企业清算三种。
本文将对以上三种退出方式在我国现状进行分析并提出相应的建议。
一、风险投资退出方式的分析1. 首次公开发行退出（IPO）首次公开发行（IPO）退出是指风险投资公司通过对风险企业进行包装指导，帮助加快完善其符合挂牌上市条件，一旦成功上市后风险资本便得以顺利退出。
首次公开发行上市可以分为主板上市、二板上市和曲线上市。
IPO通常是风险投资最佳的退出方式。
IPO可以使风险资本家持有的不可流通的股份转变为上市公司股票，实现盈利性和流动性，而且这种方式的收益性普遍较高；IPO是金融市场对该公司生产业绩的一种确认，而且这种方式保持了公司的独立性，还有助于企业形象的树立以及保持持续的融资渠道。
根据美国的调查资料显示，有三分之一的风险企业选择通过股票公开上市退出，最高投资回报率达700%左右。
因此，首次公开上市退出被认为是最佳的退出方式。
2. 股权转让股权转让是指公司股东依法将自己的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事法律行为。
股权转让是股东行使股权经常而普遍的方式，我国《公司法》规定股东有权通过法定方式转让其全部出资或者部分出资。
由于中国特殊的法律政策环境限制，风险投资公司通过股权转让的方式实现退出应该具有实际意义。
这类产权交易模式比较适合企业所处行业比较朝阳、企业成长性较好且具有一定盈利规模，但因种种原因不够上市要求和条件、或在二年之内无法尽快上市的被投资企业。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式一、背景介绍风险投资者是指投资于初创企业或者高风险项目的投资者，他们为了获取高回报愿意承担较高的风险。
然而，风险投资者在投资后需要找到适当的退出方式，以实现投资回报。
本文将详细介绍几种常见的风险投资者退出方式。
二、上市退出上市是风险投资者最常见的退出方式之一。
当被投资企业在发展过程中取得了较好的业绩，具备上市条件时，风险投资者可以选择将其股权转让给公众投资者。
这样一来，风险投资者可以通过股权转让获得投资回报。
三、并购退出并购是另一种常见的风险投资者退出方式。
当被投资企业具备一定的市场竞争力和品牌价值时，其他企业可能会对其进行并购。
风险投资者可以将其所持股权出售给收购方，从而实现退出。
并购退出方式通常能够提供较为快速的投资回报。
四、股权回购退出股权回购是一种由被投资企业回购风险投资者持有的股权，以实现其退出的方式。
当被投资企业具备足够的现金流或者有其他投资者愿意接手风险投资者的股权时，股权回购可以是一种有效的退出方式。
通过股权回购，风险投资者可以获得投资回报。
五、分红退出分红退出是指风险投资者通过分红获得退出回报。
当被投资企业取得了良好的经营业绩和盈利能力时，可以通过向股东发放分红的方式，使风险投资者获得投资回报。
分红退出方式相对稳定，但回报相对较慢。
六、二级市场退出二级市场退出是指风险投资者将其持有的股权转让给其他投资者，从而实现退出。
二级市场可以是股票交易所、私募股权市场等。
风险投资者可以通过在二级市场出售股权获得投资回报。
七、债权转股退出债权转股是一种将债权转换为股权的方式，从而实现退出。
当被投资企业面临资金难点时，风险投资者可以选择将其持有的债权转换为股权，以获得更大的回报。
债权转股退出方式相对风险较高，但潜在回报也较高。
八、定向增发退出定向增发是指被投资企业向特定的投资者发行新股分，从而实现退出。
风险投资者可以选择将其所持股权通过定向增发的方式出售给其他投资者，以获得退出回报。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式一、概述风险投资者退出方式是指风险投资者将其投资的资金从目标企业中取回的方式和方法。
风险投资者在投资企业时，通常希望在一定期限内获得投资回报，并将其投资本金和利润取出。
本文将详细介绍几种常见的风险投资者退出方式，包括股权转让、上市退出、回购和分红等。
二、股权转让股权转让是一种常见的风险投资者退出方式。
风险投资者可以将其持有的目标企业股权出售给其他投资者或企业，从而获得投资回报。
股权转让可以通过公开市场交易或私下协商进行。
在公开市场交易中，风险投资者可以通过证券交易所或其他交易平台将其股权出售给感兴趣的买家。
而私下协商的股权转让通常需要与潜在买家进行谈判，并达成双方都满意的交易条件。
三、上市退出上市退出是指将目标企业在证券市场进行首次公开募股（IPO），并通过股票交易市场进行股权交易的方式。
风险投资者可以选择在企业上市后出售其持有的股权，从而实现退出。
上市退出通常需要经历一系列的准备工作，包括财务审计、法律尽职调查等。
一旦企业成功上市，风险投资者可以通过在二级市场出售股票或进行大宗交易来获得投资回报。
四、回购回购是指目标企业回购风险投资者持有的股权，将其转化为自有股份。
回购可以通过协商达成双方都满意的回购协议，也可以通过公司注销股权的方式进行。
回购通常需要确定回购价格和回购条件，并在法律和财务层面进行相应的准备工作。
回购方式可以为风险投资者提供更快速、灵活的退出途径，并且可以根据目标企业的实际情况进行调整。
五、分红分红是指目标企业根据盈利情况向股东发放红利的方式。
风险投资者作为股东之一，可以通过分红获得投资回报。
分红方式可以根据企业的盈利情况和分红政策进行调整，可以选择现金分红或股票分红。
现金分红是指企业向股东支付现金红利，而股票分红是指企业向股东发放额外的股票作为红利。
风险投资者可以根据自身需求和企业情况选择适合的分红方式。
六、其他退出方式除了上述几种常见的退出方式外，风险投资者还可以通过其他方式退出。
对风险投资退出的探讨
对风险投资退出的探讨
风险投资经常被描述为“高风险、高回报”的投资形式，出资
换取股份后，投资人会帮助被投企业成长并在合适的时机退出股权，以实现投资回报。
本文将探讨风险投资的退出方式以及相关的风险
和机遇。
风险投资的退出方式主要有三种：公司上市、被收购和股权回购。
首选的退出方式是上市，当企业的市值增长到一定规模时，股
权投资方会选择将企业在资本市场上公开发行股票，从而获得在市
场上准确的定价，并以此获取回报。
这种退出方式比其他方式更为
可持续，因为股份上市后，持有人可以在未来几年中继续保持部分
股权。
其次是被收购，这种方式比上市更容易且需要的形式更少。
被
收购通常意味着持股人会固定卖出他们所持股份的价格，并在短时
间内收到回报。
此外，被收购还有可能给予被收购企业更好的企业
竞争优势和资本支持。
但是，对于这种退出方式，获得回报的数量
与上市的回报方式要少得多。
第三种退出方式是股权回购。
股权回购通常发生在持股人需要
退出投资但企业尚未准备好被收购或上市的情况下。
在这种退出方
式中，投资者将所持股份的全部或一部分出售给被投企业或其他同
意购买股份的第三方。
在探讨风险投资退出方式时，需要考虑风险与机遇之间的关系。
1。
风险投资vc几种主要退出方式的分析与比较
风险投资VC几种主要退出方式的分析与比较风险投资一词来源于英文Venture Capital，又称创业投资、风险资本，是一种由专门的投资公司或专业投资人员在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，把资金投向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品，并以其长期积累的经验、知识信息网络辅助企业经营以获取资本增值的投资行为。
风险投资本质上是一种追逐高利润、高回报的金融资本。
风险投资的目的不是单纯为了获取股息而长期持有风险企业股份的投资行为，而是通过退出投资赚取与之承担的高风险相对应的高额利润，这就要求风险投资家要在一定时间以一定的方式结束对风险企业的投资与管理，收回现金或有流动性的证券，从而给投资者带来丰厚的利润。
风险投资的循环方式是将回收的已经增值的资本再投入到新的风险企业中去，在不断的投资—退出—再投资的过程中实现增值，不断发展壮大，因此在投资的风险企业成功后将风险资本变现至关重要。
退出机制正是风险投资变现的机制，是风险资本的加速器和放大器，是为风险投资提供必要的流动性、连续性和稳定性。
没有退出机制，风险投资就难以发展；退出机制不健全，风险投资的发展也就不迅速。
因此，我们说退出策略是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节，风险投资的成功与否体现在退出的成功与否。
风险投资的退出机制是否有效，风险投资能否达到最终目的的关键所在，并且退出机制与风险投资可以相互促进，互相强化，退出机制对于风险投资健康发展具有重要意义。
风险投资几种主要退出方式的分析与比较从风险投资的发展历程来看，目前，根据北京大学私募研修班总结风险投资的变现回收方式主要有以下几种：1、公开上市公开上市（Initial Public Offering，简称“IPO”），是指将风险企业改组为上市公司，风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行，从而实现投资回收和资本增值。
上市一般分为主板上市和二板上市。
主板上市又称为第一板上市，是指风险投资公司协助创业企业在股票市场上挂牌上市，从而使资金退出。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式一、背景介绍风险投资者是指通过投资风险资本来支持初创企业或者高成长潜力企业发展的投资者。
在投资初创企业时，风险投资者通常会关注退出机制，即在企业获得成功或者失败时如何退出投资并获得回报。
本文将详细介绍几种常见的风险投资者退出方式。
二、初创企业退出方式1. 初创企业上市初创企业通过IPO（首次公开募股）上市是一种常见的退出方式。
在初创企业发展成功后，其股票可以在证券交易所上市交易，投资者可以通过出售股票来退出投资并获得回报。
上市能够为投资者提供流动性和更高的估值，但上市过程复杂且时间较长。
2. 收购或者合并另一种常见的退出方式是将初创企业出售给其他公司或者与其他公司合并。
当初创企业具有吸引力并具备战略价值时，其他公司可能会对其进行收购或者合并。
投资者可以通过出售其持有的股权来退出投资。
这种方式可以迅速实现退出，但可能无法获得预期的回报。
3. 二级市场交易在初创企业尚未上市的情况下，风险投资者可以通过二级市场交易退出投资。
二级市场是指非上市交易所，如股权交易平台或者私募基金市场。
投资者可以在二级市场上出售其持有的股权，以实现退出。
这种方式相对灵便，但可能存在流动性较差和估值不确定的问题。
4. 资产剥离有时，初创企业的某些资产或者业务部门具有独立的价值，可以通过剥离出售来实现退出。
投资者可以出售这些资产或者业务部门，获得回报。
这种方式适合于初创企业的某些部份具有独立盈利能力或者战略价值的情况。
三、风险投资者退出的考虑因素1. 投资回报率风险投资者退出时最关心的问题是能否获得预期的回报。
因此，退出方式的选择应考虑到投资回报率，以最大化投资者的利益。
2. 企业估值退出方式可能受到企业估值的影响。
不同的退出方式可能对企业估值有不同的要求和影响，因此需要综合考虑企业的发展阶段和市场环境来选择最合适的退出方式。
3. 退出时间风险投资者通常希翼能够在合适的时间退出投资。
不同的退出方式可能需要不同的时间来实现，因此需要根据投资者的时间偏好和企业的发展情况来选择退出方式。
浅析我国风险投资的退出机制
浅析我国风险投资的退出机制作者：黎灿来源：《金融经济·学术版》2012年第08期摘要：退出机制对风险投资的最终成败有着举足轻重的作用。
但由于市场体制、法律、法规等因素的制约，我国的风险投资退出过程阻碍重重。
我们需要通过发展创业板市场，场外交易市场，完善相关法律法规等来建设我国风险投资的退出机制。
关键词：风险投资；退出机制；并购；上市风险投资是将资金投资于未上市的新兴创业企业并参与管理的投资行为。
要发展风险投资，必须把建立风险投资退出机制放在突出地位，并作为优先解决的前提条件。
一、风险投资的退出方式风险投资（venture capital）简称VC，其退出的途径主要有两类，一是通过风险投资的企业IPO实现退出，高额的收益使其成为最理想的退出方式，在国内主要是通过创业板、中小板上市，而在美国主要通过NASDAQ等市场；二是并购退出，即通过其他企业兼并或收购投资企业，从而使风险资本退出，主要包括转让退出、股权回购以及破产清算等。
二、中国风险投资退出方式的现状（一）首次公开发行（IPO）退出目前，国内VC投资的多为初创期、成长期的中小企业。
中小型企业市场比较窄、产品相对单一、行业竞争较弱，要达到上市目标比较困难。
证券监管层强调要继续深化新股发行制度市场化改革，进一步改善市场价格结构不合理状况，切实解决新股发行价格过高等问题。
新政策可能会对以IPO为主要退出方式的VC产生较大影响。
自2011年以来，国内VC通过境内外IPO退出数量较往年出现大幅下滑，利润空间也在收窄。
中国股票市场的高估值并非永远持续不变，并非每个企业都具备上市条件。
随着国内资本市场资金的泛滥，已经有许多投资人抱怨项目的价格水涨船高，但他们要面对的现实远远不只是这些。
可行的股权投资企业越来越少，IPO溢价越来越低，证监会上市审查越来越严格等这些都是可预见的问题，所有的这些都使IPO这条本来宽敞的大道布满荆棘。
(二)风险投资可选择并购退出方式对于很多小公司来讲，被并购后可以快速收回前期的投资，甚至得到更多未来发展的资金支持，让公司股东的权益得到保证。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式一、背景介绍风险投资者（Venture Capitalist，简称VC）是指通过投资风险较高但具有较高潜在回报的项目或企业，以期获得资本收益的投资者。
在投资过程中，风险投资者通常会制定退出策略，以在一定时间内将投资本金和利润回收。
本文将详细介绍风险投资者的退出方式及其特点。
二、风险投资者的退出方式1. IPO（首次公开募股）IPO是指将私有企业的股份公开转让给公众，并在证券交易所上市交易。
风险投资者可以通过IPO将自己持有的股份出售，实现投资回报。
IPO的优势是可以获得较高的市场估值和流动性，但需要满足一定的上市条件和审批程序。
2. 收购/合并风险投资者可以通过将被投资企业出售给其他企业或与其他企业合并的方式退出。
收购/合并可以获得一笔较大的现金回报，但需要找到愿意收购/合并的买家，并达成一致意见。
3. 二级市场交易风险投资者可以在二级市场上将自己持有的股份出售给其他投资者，如私募股权基金、机构投资者等。
二级市场交易相对灵活，但需要找到合适的买家并达成交易协议。
4. 资本回报风险投资者可以通过企业分红、股息等方式获得资本回报。
这种方式适用于企业已经盈利且有稳定现金流的情况，但回报相对较慢。
5. 资产出售风险投资者可以将被投资企业的资产出售，包括知识产权、技术专利、品牌价值等。
资产出售可以获得一笔较大的现金回报，但需要找到愿意购买的买家。
6. 资本市场交易风险投资者可以通过交易所等资本市场将自己持有的股份出售给其他投资者。
这种方式相对简单快捷，但需要满足市场流动性和交易条件。
三、风险投资者退出方式的选择与特点1. 选择退出方式的因素（1）市场环境：不同的市场环境对退出方式有不同的影响。
例如，如果市场上IPO活动频繁且估值较高，那么选择IPO退出可能是较为理想的选择。
（2）企业发展阶段：企业处于不同的发展阶段，对退出方式的要求也不同。
早期阶段的风险投资者可能更倾向于通过IPO或收购退出，而成熟期的风险投资者可能更倾向于通过资本回报或资产出售退出。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式风险投资者退出方式是指投资者在风险投资项目中退出投资并实现投资收益的方式。
在风险投资领域，投资者通常会面临不同的退出方式选择，以便最大化投资回报。
以下是几种常见的风险投资者退出方式：1. IPO（首次公开募股）：这是一种最常见的风险投资者退出方式。
当被投资公司准备上市时，投资者可以通过将其持有的股分出售给公众来退出投资。
IPO通常是一个长期的退出策略，因为公司需要满足一系列上市条件，并通过证券交易所进行审核和批准。
2. 收购：投资者可以选择将其持有的股分出售给其他公司或者投资者。
收购可以是整个公司的收购，也可以是部份股权的收购。
这种退出方式通常会在公司取得成功或者其他公司对被投资公司感兴趣时发生。
3. 二级市场交易：投资者可以选择在二级市场上出售其持有的股分。
二级市场包括股票交易所和其他交易平台，投资者可以通过在开放市场上出售股票来实现退出。
4. 资本回报：在一些情况下，投资者可以通过收回他们投资的资本来退出。
这通常发生在投资项目的早期阶段或者项目失败的情况下。
5. 股权回购：被投资公司可以选择回购投资者持有的股权。
这种退出方式可以通过商议达成，以满足投资者的退出需求。
6. 股权转让：投资者可以选择将其持有的股权转让给其他合适的投资者。
这种方式可以通过私下商议或者通过股权转让平台进行。
7. 分红：在一些情况下，被投资公司可以选择向投资者支付分红。
这种方式可以在公司盈利时发生，投资者可以通过分红来实现退出。
8. 撤资：在某些情况下，投资者可能会选择撤资并退出投资。
这通常发生在投资项目浮现严重问题或者无法实现预期回报时。
需要注意的是，不同的退出方式适合于不同的情况和投资项目。
投资者应根据项目的具体情况和市场条件选择最合适的退出方式。
此外，退出方式的选择也可能受到投资者和被投资公司之间的商议和合同约定的影响。
总结起来，风险投资者退出方式包括IPO、收购、二级市场交易、资本回报、股权回购、股权转让、分红和撤资等多种选择。
细数风险投资投后退出的十五种方式
细数风险投资投后退出的⼗五种⽅式关于风险投资的退出⽅式，⼤家了解的常见⽅式包含IPO、并购、股权转让、管理层回购、清算这五种⽅式，但在实操过程中，如果细分下来，还有⼀些其他退出的⽅式。
细捋下来，我认为股权投资的退出⾄少可以包含如下15种⽅式：1IPO配售⽼股2IPO后⼆级交易3IPO后⼤宗交易4被并购5借壳上市6增资时配售⽼股7单独的股权转让8整个基⾦的打包转让9股权质押10分红11管理层回购12对赌13清算14资产剥离与重组后的卖出15持有被投企业创始⼈再创业公司的股份上⾯的15种⽅式中，1-10属于相对来说发展⽐较正常的项⽬的退出⽅式；11-15属于出了问题的项⽬的退出⽅式。
相对来说，1-10的退出收益更⼤、也更容易；后⾯11-15的退出属于不得已⽽为之的办法。
1. IPO配售⽼股很多公司在上市时，⽼股东会根据市场认购情况进⾏部分股票的配售。
例如，较为著名的为⼩⽶上市时，约有1.26亿股⽼股配售，其中⼤部分股份来⾃于晨兴资本。
⽼股配售的⽅式对于投资者最⼤的好处在于⼀是避免了上市之后的锁定期，可以更快套现；⼆是尤其在美港股⼤量破发情况下，⽼股配售可以避免上市后破发⽽可能带来的收益减少；三是如果这部分⽼股在上市解禁后再退出，也是市场较⼤的卖盘压⼒，可能对公司的股价有⼀定影响。
2. IPO后⼆级交易即投资⼈在上市并股票解禁后通过在⼆级市场逐渐卖出的⽅式进⾏交易卖出。
值得注意的是，A股公司流通性较好，公司最低的⽇交易额也有两三千万⼈民币，但在美港股公司的流通性较低，尤其是⼩盘股。
如果公司的资本路径是在美港股退出，投资⼈在退出策略中，⼀定要重视交易量这个重要因素，以及美港股IPO公司股价⼤量破发的现实，综合考虑并采取收益最⼤的⽅式。
3. IPO后⼤宗交易即投资⼈在公司上市并解禁后通过⼤宗交易的⽅式退出。
在今年之前，A股的投资⼈⼤宗交易的买⽅也需要锁定6个⽉的时间，今年3⽉31⽇之后，⼤宗交易不再需要锁定6个⽉的时间。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式一、背景介绍风险投资者是指通过投资企业的股权或债权来获得回报的投资者。
在投资过程中，风险投资者通常会考虑退出策略，以实现投资收益。
本文将详细介绍风险投资者常见的退出方式及其特点。
二、常见的退出方式1. IPO（首次公开募股）IPO是指将企业的股权通过证券交易所公开发行，以吸引公众投资者购买股票。
这是一种常见的风险投资者退出方式，特点如下：- 优点：IPO可以为投资者提供高额回报，并且可以公开定价，提高投资者的流动性。
- 缺点：IPO需要满足一定的条件，包括企业的规模、盈利能力和市场需求等。
同时，IPO过程中的费用和时间成本也较高。
2. 收购或合并收购或合并是指将目标企业的股权或资产转让给其他企业，以实现风险投资者的退出。
这种方式的特点如下：- 优点：收购或合并可以快速实现投资回报，并且可以选择合适的收购方，以最大化投资者的利益。
- 缺点：收购或合并需要找到合适的买家，并且需要进行谈判和尽职调查等程序。
同时，收购或合并的价格和条件也可能受到市场波动的影响。
3. 二级市场交易二级市场交易是指将企业的股权转让给其他投资者，而不是通过公开发行。
这种方式的特点如下：- 优点：二级市场交易具有较高的灵活性，投资者可以根据市场需求和股价波动来确定交易时机。
- 缺点：二级市场交易的流动性相对较低，交易过程中可能存在信息不对称和价格波动的风险。
4. 资本回报资本回报是指企业通过向投资者分配利润或回购股权来实现风险投资者的退出。
这种方式的特点如下：- 优点：资本回报可以较快地将投资收益返还给投资者，并且可以根据企业的盈利能力和现金流情况进行灵活调整。
- 缺点：资本回报可能受到企业盈利能力和现金流情况的限制，同时也可能受到市场需求和股价波动的影响。
5. 股权转让股权转让是指将企业的股权转让给其他投资者或合作伙伴，以实现风险投资者的退出。
这种方式的特点如下：- 优点：股权转让可以根据企业的估值和市场需求来确定交易价格，同时也可以选择合适的买家。
风险投资者退出方式
风险投资者退出方式一、概述风险投资者退出方式是指风险投资者在投资项目中退出的途径和方式。
风险投资者通常在一定时间后希望获得投资回报并退出投资项目，以实现资金的变现和风险的规避。
本文将详细介绍几种常见的风险投资者退出方式，并分析其特点和适用情况。
二、风险投资者退出方式1. 股权转让股权转让是一种常见的风险投资者退出方式。
风险投资者可以将其持有的股权转让给其他投资者或公司，以换取现金或其他资产。
股权转让可以通过私下协商或公开市场交易进行。
私下协商的股权转让通常更为灵活，但需要双方达成一致。
公开市场交易则更为透明，但可能受到市场波动和流动性的影响。
2. 上市上市是一种较为成熟和常见的风险投资者退出方式。
当投资项目发展到一定阶段，具备上市条件时，风险投资者可以选择将其持有的股权在证券交易所上市交易。
上市可以提高投资项目的知名度和流动性，为风险投资者提供更好的退出机会。
但上市过程复杂，需要满足一系列法规和监管要求，且可能受到市场行情和投资者情绪的影响。
3. 并购并购是一种常见的风险投资者退出方式，尤其适用于投资项目发展较好且有潜力的情况。
风险投资者可以将其持有的股权出售给其他公司或投资者，以换取现金或其他资产。
并购可以通过私下协商或公开竞标进行。
私下协商的并购更为灵活，但需要双方达成一致。
公开竞标则更为公正，但可能受到市场竞争和估值差异的影响。
4. 分红分红是一种常见的风险投资者退出方式，适用于投资项目盈利且具备现金流的情况。
风险投资者可以根据其持有的股权比例，获得投资项目的分红收益。
分红可以作为定期回报，也可以作为一次性回报。
分红方式可以根据投资项目的具体情况和协议约定进行，如现金分红、股票分红等。
5. 二次市场交易二次市场交易是指风险投资者将其持有的股权在风险投资机构或其他投资者之间进行交易。
二次市场交易可以提供更灵活的退出机会，但可能受到市场流动性和估值差异的影响。
风险投资者可以选择将其股权转让给其他投资者，或者回购股权并进行再次转让。
风险投资不同退出方式比较分析
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风 险 投资 不同 退 出 方 式 比较 分 析
赵 武 朱明宣
西安 ７０ ７ ） １０ １ （ 西安电子科技大学，陕西
【 摘 要 】风险投资的成功与否取决于其能否顺利退出创业企业，目前风险投 资有四种退 出方式。本文在论述 四种不同退 出方式的优缺点基础上 ，对这四种方 武进行 了退出机制、退 出绩效等 比较分析。
背景退出方式转让客体转让对象市场性质投资年限回报倍数发生概率完全失败清算资产企业家产权市场410220情况一般转售股权风险投资机构产权市场362010比较成功企业回购整体或大宗股票创业公司产权市场472125并购大公司产权市场371725完全成功ipo股票股民股票市场427120的统计可以看出尽管ipo的退出方式回报倍数最高但其发生的概率在各种退出方式中仅占20与此同时并购占25企业回购占25转售占10清算占20
风险投资vc几种主要退出方式的分析与比较定稿版
风险投资v c几种主要退出方式的分析与比较 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】风险投资VC几种主要退出方式的分析与比较风险投资一词来源于英文Venture Capital，又称创业投资、风险资本，是一种由专门的投资公司或专业投资人员在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，把资金投向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品，并以其长期积累的经验、知识信息网络辅助企业经营以获取资本增值的投资行为。
风险投资本质上是一种追逐高利润、高回报的金融资本。
风险投资的目的不是单纯为了获取股息而长期持有风险企业股份的投资行为，而是通过退出投资赚取与之承担的高风险相对应的高额利润，这就要求风险投资家要在一定时间以一定的方式结束对风险企业的投资与管理，收回现金或有流动性的证券，从而给投资者带来丰厚的利润。
风险投资的循环方式是将回收的已经增值的资本再投入到新的风险企业中去，在不断的投资—退出—再投资的过程中实现增值，不断发展壮大，因此在投资的风险企业成功后将风险资本变现至关重要。
退出机制正是风险投资变现的机制，是风险资本的加速器和放大器，是为风险投资提供必要的流动性、连续性和稳定性。
没有退出机制，风险投资就难以发展；退出机制不健全，风险投资的发展也就不迅速。
因此，我们说退出策略是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节，风险投资的成功与否体现在退出的成功与否。
风险投资的退出机制是否有效，风险投资能否达到最终目的的关键所在，并且退出机制与风险投资可以相互促进，互相强化，退出机制对于风险投资健康发展具有重要意义。
风险投资几种主要退出方式的分析与比较从风险投资的发展历程来看，目前，根据北京大学私募研修班总结风险投资的变现回收方式主要有以下几种：1、公开上市公开上市（Initial Public Offering，简称“IPO”），是指将风险企业改组为上市公司，风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行，从而实现投资回收和资本增值。
风险投资中，常用的退出机制有哪些？
风险投资中，常用的退出机制有哪些？
IPO退出
IPO退出是最为重要和理想的一种退出模式，通过IPO上市，直投的那部分股份可以直接用于二级市场的认购。
然而随着这几年证监会的IPO审查越来越严厉，很多vc投资至今也可能没有遇到过IPO退出的现象在创投圈也很常见（ipo退出仍然是目前最主流的退出模式）。
从回报率角度，IPO退出应该是回报率最高的一种，尤其对于早期VC 机构，能够熬出一家IPO企业就足够给LP一个交代了。
M&A退出
并购退出也是一种相对理想的退出模式，这种模式在海外的pe机构中比较常见。
主要原因是，在企业成长后期，早期vc在企业所投的股份已经被冲淡到一个很小的比例，相反的，随着后期PE的介入，一个比较容易的退出方式就是直接并购，因为大量的通过二级市场售卖股份对于整个公司的股价会有所影响。
股份回购
如果风险企业在渡过了技术风险和市场风险，已经成长为一个有发展潜力的中型企业后，仍然达不到公开上市的条件，它们一般会选择股权回购的方式实现退出。
一般通过创业者回购股权以及新入机构回购股权两种形式。
一般在签订融资协议中，会签订类似的股权回购或强卖权协议。
破产清算
破产清算是在风险投资不成功或风险企业成长缓慢、未来收益前景不佳的情况下所采取的一种退出方式。
虽然以清算方式退出一般会带来部分损失，但也是明智之举的，因为投在不良企业中的资金存在一定的机会成本，与其被套牢而不能发挥作用，倒不如及时收回资金投入到下一个更有希望的项目中去。
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如果说风险的进入是为了取得收益，那么退出则是为了实现收益。
只有退出，风险才能重新流动起来;只有退出,收益才能算真正实现;只有退出,风险家才能将投向下一个项目,赚取更多的利润。
可以说,策划退出是风险家从开始寻找项目就着手考虑的问题.一旦退出时机到来，风险家就应当机立断，万不可优柔寡断。
其实退出不一定是在成功后才能进行，很多情况下,是被无以为继,应立即退出,免受更大的损失。
有时是被企业速度放缓,以后也不可能有太大作为时，也应该退出，将投向更有前途的项目。
退出方式有三种：被兼并收购,和公开上市（I）。
公开上市（I）:公开上市是风险退出的最佳渠道，通过I- ，可得到相当好的回报。
管理层收购：风险企业代相当阶段,规模、产品销路、资信状况都已很好，这时风险企业家就希望能由自己控制企业，而不是听命于风险企业家，风险家也见好就收。
于是双方可就股份卖给风险企业家，只是卖价款可能会比I少些，但费用也少，时间短,易于操作,管理层可以以个人资信作担保，或以即将收购的的资产作担保，向银行或其它机构计入，将股份买
回,风险家则成功退出。
被其它或收购：到一定程度，要想再继续就需大额的追加，而风险企业家和风险家不愿或不能再往里。
这时，或风险企业家，或风险家想退出这个企业，就可以把风险企业卖给其他企业。
不过谈判是会多费点心思，由于你急于脱手,可能会被对手利用压低价款.这时就不妨多找几家,保证低价，同时在关键条款适时让步.
：但经营状况不好且难以扭转时,解散或并进行可能是最好的减少损失的办法.一个风险于糟糕项目并不可怕.可怕的是知道糟糕后仍执迷不悟,自欺欺人,那样只有越陷越深。
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风险投资VC几种主要退出方式的分析与比较风险投资一词来源于英文Venture Capital，又称创业投资、风险资本，是一种由专门的投资公司或专业投资人员在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，把资金投向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品，并以其长期积累的经验、知识信息网络辅助企业经营以获取资本增值的投资行为。
风险投资本质上是一种追逐高利润、高回报的金融资本。
风险投资的目的不是单纯为了获取股息而长期持有风险企业股份的投资行为，而是通过退出投资赚取与之承担的高风险相对应的高额利润，这就要求风险投资家要在一定时间以一定的方式结束对风险企业的投资与管理，收回现金或有流动性的证券，从而给投资者带来丰厚的利润。
风险投资的循环方式是将回收的已经增值的资本再投入到新的风险企业中去，在不断的投资—退出—再投资的过程中实现增值，不断发展壮大，因此在投资的风险企业成功后将风险资本变现至关重要。
退出机制正是风险投资变现的机制，是风险资本的加速器和放大器，是为风险投资提供必要的流动性、连续性和稳定性。
没有退出机制，风险投资就难以发展；退出机制不健全，风险投资的发展也就不迅速。
因此，我们说退出策略是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节，风险投资的成功与否体现在退出的成功与否。
风险投资的退出机制是否有效，风险投资能否达到最终目的的关键所在，并且退出机制与风险投资可以相互促进，互相强化，退出机制对于风险投资健康发展具有重要意义。
风险投资几种主要退出方式的分析与比较从风险投资的发展历程来看，目前，根据北京大学私募研修班总结风险投资的变现回收方式主要有以下几种：1、公开上市公开上市（Initial Public Offering，简称“IPO”），是指将风险企业改组为上市公司，风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行，从而实现投资回收和资本增值。
上市一般分为主板上市和二板上市。
主板上市又称为第一板上市，是指风险投资公司协助创业企业在股票市场上挂牌上市，从而使资金退出。
二板上市又称为创业板市场，主要服务于中小企业的股票市场，其相对于主板市场而言，上市的条件比较宽松，企业进入的门槛较低，比较适合于新兴的中小企业，尤其是具有增长潜力的高科技企业。
许多国家和地区都设立了二板市场，如美国的纳斯达克（NASDAQ）市场、加拿大温哥华股票交易所的创业板市场、比利时的EASDAQ市场、英国的AIM市场以及1999年第四季度开始正式运作的香港创业板市场等。
其中以美国的NASDAQ市场最为成功，约30%的美国风险投资都经由这一市场退出。
风险投资企业发行股票上市，使得许许多多的风险投资家和创业家一夜暴富，成为亿万富翁。
在二板市场最发达的美国，那斯纳克（NASDAQ）市场使这种白手起家的创业神话一再上演：较早的有计算机硬软件公司如苹果公司、微软公司和英特尔公司等，较近的有电子商务类公司如雅虎公司、亚马逊公司等。
这些成功典范也使股份上市成为风险投资家首选的资本退出方式。
据美国风险投资业的统计，风险投资的各种退出方式的年平均投资回报率为：回购和并购为15%，而发行股票上市为30%～60%.公开上市有其固有的优点，它不仅为风险投资者和创业者提供了良好的退出路径，而且还为风险企业筹集资金以增强其流动性开通了渠道。
大多数的风险企业会选择在企业发展成熟阶段的后期上市。
这个时期的风险企业正处于发展扩张的阶段，如果仅依靠企业自身的积累和风险资本的投入是远远不够的，通过股票上市，风险企业可以在资本市场上筹集到大量的资金。
同时，也有利于分担投资者的投资风险，提高风险企业的知名度和公司的形象。
俗话说有利就后有弊：上市公司经营透明度的不断提高使得企业自主性逐步下降；上市后的股价波动对公司的形象产生一定的影响；公开上市将耗费公司的大量精力和财力，不适合规模较小的公司采用。
同时，创业者和风险投资者需要承担企业能否成功上市的风险。
通常为了维护投资者的信心和维持市场的秩序，证券管理部门、证券市场都会规定创始人股权需按一定的条件并在一定的时限后才能出售，这就使得发起人的投资不可能立即收回，也就拖延了风险投资的退出时间。
高科技企业作为小盘股，流动性差，其未来股价的波动较大，创业投资不能在股份上市的同时变现，无疑增加了投资风险。
在我国，到目前为止还没有开设完整的二板市场。
虽然2004年5月，作为向创业板过渡的中国中小企业板在深圳证券交易所成立，但是它并没有改变我国风险投资的退出现状，目前看来其所起的作用不大，仍处于在实践中摸索的阶段。
在我国目前还没有合适的二板市场能够让风险企业上市融资的这种情况下，我们可以充分利用周边国家和地区的创业板市场，实现风险投资的退出。
实际上，我国目前已有数家公司在海外上市，如1999年，搜狐、网易在NASDAQ市场上市并取得了巨大成功，为中国风险企业在海外的上市提供了很好的借鉴。
2003年底，纳斯达克（NASDAQ）的大门再次向中国企业敞开。
2004年通过发行股票上市的退出明显较2003年增多，中芯国际、盛大网络、掌上灵通、51job等十几个企业海外上市为其身后的创投机构实现获利退出创造了条件。
2、股份回购如果风险企业在渡过了技术风险和市场风险，已经成长为一个有发展潜力的中型企业后，仍然达不到公开上市的条件，它们一般会选择股权回购的方式实现退出。
股份回购一般包括两种回购方式：创业者回购风险投资者的股份和风险企业回购风险投资者的股份。
前者是通过买股期权的形式来实现的，是在引入风险投资签订投资协议时，由创业家或风险企业给予风险投资家一项选择权，他可以在今后某一时间要求创业家或风险企业按照预先商定的形式和股票价格购买他手中的股票；后者则是通过卖股股权的形式来实现的，即是给予创业家或风险企业一项选择权，让其在今后某一时间以相同或类似的形式及股票价格购买风险投资家手中的股票。
在股权回购时到底是采用买股期权或是卖股股权来进行，这主要看风险企业对风险投资吸引力的大小而定。
如果风险企业是一家受到许多风险投资公司普遍看好的公司，则可能会采用买股期权；如果是风险企业急需引入风险投资，则可能会采用卖股期权。
绝大多数股权回购是采用卖股期权进行回购的。
一般而言，在风险投资投入时投资双方就已签订好关于股份回购的协议，包括回购条件、回购价格和回购时间等。
股份回购对于大多数风险投资者来说，是一个备用的退出方法。
当风险企业不是很成功的时候，为了保证已投入资本的安全，便可采用此种方式退出。
由于企业回购对投资双方来说都有一定的诱惑力，所以风险企业从风险投资家手中回购股权的方式发展得很快。
在美国，从企业数目来看，风险企业回购已成为风险投资退出的最主要的途径之一。
虽然我国目前以此种方式退出的案例并不多，但是从发展趋势看，股份回购应该是未来我国风险投资基金退出的一种现实选择。
3、兼并与收购兼并与收购（Merge and Acquisition，M&A）是风险资本退出的比较常用的一种方式，是风险投资商在时机成熟的时候，通过并购的方式将自己在风险企业中的股份卖出，从而实现风险资本的退出。
其中兼并是指由一家实力较强的公司与其他一家或几家独立的公司合并组成的新公司，而实力较强的公司占主导地位；收购则是指企业通过证券市场购买目标公司的股份或者购买目标公司的产权从而达到控制目标公司的行为。
风险企业被兼并收购通常可以分为两种方式，即一般收购和“二期收购”。
一般收购，是指创业者和风险投资者将风险企业完全卖给另一家公司。
这种方式通常是高科技创业者不愿意接受的，因为这意味着将完全丧失独立性。
不过，对于困境中的中小高科技企业来说，卖断产权也不失为一条出路。
如1998年鄂武商以350万元整体收购武汉顺太有限公司，解决了武汉顺太有限公司因缺乏资金无法对其专利产品进行规模生产的难题。
而“二期收购”则是指风险投资者将其所持有的股份卖给另一家风险公司，由其继续对风险企业进行后续投资，创业者并不退出风险企业。
据不完全统计，在风险投资的退出方式中，一般收购约占23%，二期收购约占9%，两项合计占31％，但收益率仅为IPO的1／5.无论采用那种方式并购，时机选择非常重要。
时机选择适宜，风险投资就能获得较大的收益。
一般风险企业应该选择在企业未来投资收益的现值比企业的市场价值高时把公司出售。
这时风险投资公司可以获得最大的投资收益。
由中国风险投资研究院（香港）编纂的《2003年中国风险投资行业调查分析报告》显示，我国风险投资退出方式以股权转让为主。
通过对风险投资退出项目的调查分析，在2003年190家样本公司中有38家风险投资机构的64个项目得到全部或部分的退出；62个提供了退出方式的信息，其中以股权转让方式退出的有51个项目，占到了82%；以其他退出方式退出的项目相对较少，比例都在10%以下。
2005年4月，中国风险投资研究院（香港）公布的《2004年度中国风险投资业发展现状调查分析报告》表明，2004年中国风险投资延续了2003年以来的回暖趋势，投资更为活跃，并呈现出一些新的特点。
在中国风险投资研究院（香港）本次调查回收的有效问卷，有36份问卷提供了退出项目方式的信息，统计结果显示，调查范围的风险投资机构近3年共123个退出项目中，有49个项目以国内企业收购的方式退出，占退出项目比例的40%.由此可见，收购兼并依然是国内风险资本退出的主渠道。
股权并购在我国如此盛行，笔者认为其主要原因有以下两方面。
一方面，由于股票上市及升值均需要一定的时间，而兼并收购的退出方式可以立即收回投资，使得风险投资者能够快速、完全地从风险企业中退出，因此具有强大的吸引力；另一方面，由于并非所有企业都能符合上市的条件，而且风险投资本身具有高风险性，这就使得一些风险投资者在权衡各种利弊得失后毅然选择并购方式来实现其风险资本的退出。
4、破产清算破产清算是在风险投资不成功或风险企业成长缓慢、未来收益前景不佳的情况下所采取的一种退出方式。
虽然以清算方式退出一般会带来部分损失，但也是明智之举的，因为投在不良企业中的资金存在一定的机会成本，与其被套牢而不能发挥作用，倒不如及时收回资金投入到下一个更有希望的项目中去。
据统计，美国由创业资本所支持的企业，有20%～30%完全失败，约60%受到挫折，只有5%～10%的创业企业可以获得成功。
当某一项目面临失败或缺少足够的成长性时，风险投资家应拿出壮士断腕的勇气，果断地抽出资金，转向投入预期回报更高的标的之中，寻求更好的获利机会。
在很多时候采用清算公司的方法虽是迫不得已，却是避免深陷泥潭的最佳选择。
三、结语从上文对每种退出渠道的分析可以看出，每一种退出渠道都各有其优劣：发行股票上市是投资回报率最高的方式，风险企业被兼并收购是投资收回最迅速的方法，股份回购作为一种备用手段是风险投资能够收回的一个基本保障，而破产清算则是及时减小并停止投资损失的最有效的方法。