中国国际储备现状问题分析

中国国际储备现状问题分析

摘要

国际储备作为一国拥有的储备资产，在一国的国际战略的发挥上占有重要的地位及作用，影响着一国国民经济和对外贸易的发展。本文通过对我国国际储备现状的研究，发现了我国国际储备存在着机会成本过大，结构造成的波动性等一系列问题。

关键词

外汇储备；黄金储备；人民币国际化；优化投资

0引言

改革开放以来,我国的社会经济一直处于高速增长的状态。特别是近些年来，经济的发展带给中国翻天覆地的变化。如今，受各方面的影响，我国的经济发展已经逐渐处于“新常态”。而在当今全球化进程如此剧烈的时代，要想能够进一步取得长足的发展，不仅要处理好国家内部事务，更要面对国际性的挑战。国际储备作为一个国家的战略资产，在促进国家对外发展，维护国家经济社会稳定和保障国际地位等方面都有较为重要的作用。作为一个需要稳定发展的发展中国家，优化管理我国的国际储备显得尤为重要。

1国际储备概述

要进一步深入研究我国的国际储备现状,首先需要对”国际储备”这一概念有详细的了解,并进行全球性的解读。

1.1含义与构成

国际储备也称官方储备,是指一国政府所持有的,备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的各国普遍接受的一切资产。

在一战之前的金本位时期，国际储备资产主要是黄金、英镑；两次世界大战之间，则主要是黄金、英镑、美元、法郎等关键货币；二战后，国际储备资产主要由黄金、美元构成，1977年后又增添了GDR(General Drawing Right，普通提款权)、SDR(Special Drawing Right，特别提款权)。20世纪70年代末，随着日元与马克的崛起，国际储备货币也呈现出多元化格局。进入21世纪，马克被欧元所代替，国际储备货币变为美元、欧元、英镑、日元、黄金。

就目前总体上看，国际储备主要由外汇储备、黄金储备、普通提款权和特别提款权组成。而外汇储备作为占比最大的一部分一直是各国国际储备的主要内容。

1.2作用

1.2.1弥补国际收支逆差

理论与经验证明，当一个国家在国际交易中出现出口减少或因特大自然灾害以及战争等突发情况而造成临时性国际收支逆差，而这部分逆差又无法依靠

举借外债来平衡时，首要的选择就是动用国际储备来弥补此逆差。这样，既可维护该国国际信誉，又可避免事后被迫采取诸如限制进口等“削足适履”的措施来平衡逆差而影响该国经济的正常发展。此时，运用部分国际储备来平衡逆差，会减缓逆差国政府为平衡国际收支而采取的一些剧烈的经济紧缩政策对国内经济所产生的负面影响。国际储备在此可以起到缓冲作用。

1.2.2维持本国汇率

这是国际储备的重要作用之一。国际储备可以作为维持货币汇率的“干预资产”。尤其普遍推行浮动汇率制后，尽管从理论上讲各国中央银行并不承担维护汇率稳定的义务，汇率随行就市，但在实际当中，恰恰是这个制度，使汇率波动频繁且波幅较大，因此各国为了该国的利益，使该国的货币汇率稳定在所希望的水平上，都或多或少、或明或暗地动用国际储备对本币汇率进行干预。

1.2.3提高本币的国际地位

一般来说，一国的国际储备丰富，表明该国弥补国际收支逆差、维持汇率稳定的能力较强，国际社会对该国货币的币值与购买力也充满信心，因此，在国际外汇市场上愿意持有该国货币，该国货币会走向坚挺成为硬货币，该国货币的地位和信誉也因此而提高。

2中国国际储备的现状分析

对国际储备现状的分析有很多不同的思维和角度，本文主要以国际储备的构成为切入点，分别对每个组成的部分进行数据研究和整理分析。来呈现目前中国国际储备的整体状况。

3.1外汇储备

3.1.1规模庞大

根据最新数据显示，截止2014年9月份我国外汇储备已经达到3.89万亿美元，结合上表可以看出我国的外汇储备逐年攀升。而外汇储备结构是国家机密，不对外公布，据估计美元占65%左右。外汇储备总量自2005年6月份以来一直居于世界第一的位置。其主要原因是我国近年来国际收支经常出现双顺差局面，且顺差增幅一直处于较高水平。特别是在早些年份，国内广阔的市场前景、廉价的劳动力，来华投资者数量不断增加。外资投资数额的稳步增长，进一步促进国内外汇储备数额的增长。另一方面，由于一直存在人民币升值的预期，大量“游资”涌入中国进行投机，也造成了外汇储备的增加。

3.1.2整体增速持续减缓，并伴随负增长状态

2008年以来中国外汇储备变动表

从上图可以看出，从2008年到2012年外汇储备增速一直处于递减状态，主要原因是我国外汇储备基数较大。而2013年增幅又有较大幅度上涨，年增加额达5000亿，根据相关数据分析部分原因是投机性资本流入，这些资本有时会冒充出口或外国直接投资。

而今年以来，我国外汇储备数据增幅在不断减缓。一季度增长1258亿美元，二季度仅增约400亿美元。9月末我国外汇储备减少了近1000亿美元，是今年我国外汇储备首现负增长。上一次外汇储备出现季度减少发生在2012年2季度，当时外汇储备数据出现了650亿美元的季度减少。主要受国内经济增长不及预期、美元指数上升、人民币升值预期下降等因素的影响。

3.1.3 外汇储备来源发生变化

中国作为第一出口大国，货物进出口差额一直是外汇储备的主要来源，占比较高。但2009年到2011年资本和金融项目共流入资本达到7,065亿美元，年均流入量达到2355亿。2013年资本和金融项目顺差达3262亿美元。近年来，我国的房地产业迅速膨胀以及对人民币预期投资使得资本资本净流入不断扩大。又由于近两年来我国出现产能过剩，出口压力越来越大的状况，目前已处于经济发展“新常态”，可以估计我国外汇储备来源结构将会发生更大变化。

3.1.4收益率较低

我国目前外汇储备净资产已经接近四万亿，但是收益率较低，从2009年我国的投资收益项目经付出157亿美元以后，投资收益付出额逐年增加，2012年底达到574亿美元，净资产收益率约为-3.41%。

事实上，外汇储备资产的管理跟一般的投资有比较大的不同，外汇储备的首要功能不是去投资赚钱，而是用来作为一般情况下和极端情况下对外支付能力的保障，要保持充足的流动性。这决定了外汇储备资产不会仅仅追求收益率。但是毕竟我国作为拥有世界外汇储备量最大的国家，这个绝对数量过于庞大，较低的收益率会使得我国资产的世纪损失在不断扩大。