上海财经大学证券投资学精品课程 第一章演示教学
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证券投资学课程教案
《证券投资学》课程教案主讲人：韩凤永张启智石英剑初海英金桩梁荣内蒙古财经学院金融学院2007年8月《证券投资学》课程教案前言中国的证券业已成为典型的朝阳产业，证券市场在国民经济中的积极作用日益凸现。
随着上市公司数量和投资者队伍迅速地扩张，中国的证券业将成为最引人注目的行业。
正如“中国资本市场：创新与可持续发展”作为论坛主题的2001年第五届中国资本市场论坛上与会专家学者一致达成的共识：大力发展资本市场并努力构建新世纪现代金融体系的宏微观经济基础已具备，在今后相当长的时间内，中国资本市场将是全球最具有生命力的市场之一。
《证券投资学》作为研究证券市场的一门金融学科，在财经学院部分系的专业已开设多年，金融学系作为证券投资学的主讲系，具备较强的师资力量和丰富的教学经验。
为了能够让学生系统地掌握证券投资学的理论和投资技巧，深刻理解证券市场运作原理，金融学系投资教研室特编写《证券投资学》教学大纲。
依据本学科所研究的方向和对象，结合各专业教学情况，《证券投资学》教学大纲共列为工具篇、市场运作篇、基本分析篇、技术分析篇共十五章。
在写作大纲时，编者参考了国内已出版的相关教材著作和股市实例。
参考的主要教材是：吴晓求主编的《证券投资学》（中国人民大学出版社会，2001）、陈之大主编的《证券投资学》（西南财大出版社会，2001）、陈共、周升业、吴晓求主编的《证券投资分析》（中国证券从业人员培训系列教材，2002）、李向科主篇《证券投资技术分析》（中国人大出版社，2002）、陈进忠主编《证券投资技术分析》（西南财大出版社，2003）。
本学科授课学时，金融专业本科须72个学时，其他专业本科应54个学时。
内蒙古财经学院金融学院投资教研室二○○七年八月《证券投资学》课程说明一、课程内容概述中国的证券业已成为典型的朝阳产业，证券市场在国民经济中的积极作用日益凸现。
随着上市公司数量和投资者队伍迅速地扩张，中国的证券业将成为最引人瞩目的行业。
我的证券投资学第一章PPT课件
一、证券市场的产生 （一）社会化大生产和商品经济的发展 （二）股份公司的建立 （三）信用制度的完善
二、证券市场的发展阶段 （一）萌芽阶段（资本主义原始积累阶段） 1、1602年世界上第一个股票交易所在荷兰阿
姆斯特丹成立 2、1773年伦敦证券交易所 3、1792年5月17日梧桐树协定
纽约证券交易所
（二）类型 1、长线投资：可选择熟悉行业中有优势的龙
头企业 2、短线投资：股价波动比较大波段性操作 3、灵活投资：不能把鸡蛋放在同一个篮子里 4、控股投资
第二节 证券市场概述
一、证券市场的含义：股票、债券、投资基金 份额等有价证券发行交易的场所。
二、证券市场的特征： （一）证券市场是价值直接交换的场所 （二）证券市场是财产权利直接交换的场所 （三）证券市场是风险直接交换的场所
❖ 注：在实践中某些证券可能同时兼有多种 性质
二、有价证券
（一）定义：是指标有票面金额，证明持有人 或该证券指定的特定主体对特定财产拥有 所有权或债权的凭证。其与无价证券最大 的区别就是可以带来增值收入。
（二）本质：有价证券是虚拟资本的一种 形式，是资本的纸质复本。
（三）特征 1、收益性 2、风险性 3、流动性 4、期限性
一、学习目的
绪论
二、学习内容
绪论
证券投资学
证券投资工具 证券市场
三、学习要求
证券投资分析 证券市场监管
证券投资工具
股票 债券 基金 衍生投资工具
证券市场
证券发行市场
证券交易市场
股票价格指数
证券投资分析
基本分析
技术分析
价值分析
组合分析
第一章 证券与证券市场
教学目的与要求
❖ 了解证券市场的产生与发展 ❖ 熟悉证券市场的结构 ❖ 理解有价证券的含义与本质 ❖ 掌握证券市场的参与者
二、证券市场的发展阶段 （一）萌芽阶段（资本主义原始积累阶段） 1、1602年世界上第一个股票交易所在荷兰阿
姆斯特丹成立 2、1773年伦敦证券交易所 3、1792年5月17日梧桐树协定
纽约证券交易所
（二）类型 1、长线投资：可选择熟悉行业中有优势的龙
头企业 2、短线投资：股价波动比较大波段性操作 3、灵活投资：不能把鸡蛋放在同一个篮子里 4、控股投资
第二节 证券市场概述
一、证券市场的含义：股票、债券、投资基金 份额等有价证券发行交易的场所。
二、证券市场的特征： （一）证券市场是价值直接交换的场所 （二）证券市场是财产权利直接交换的场所 （三）证券市场是风险直接交换的场所
❖ 注：在实践中某些证券可能同时兼有多种 性质
二、有价证券
（一）定义：是指标有票面金额，证明持有人 或该证券指定的特定主体对特定财产拥有 所有权或债权的凭证。其与无价证券最大 的区别就是可以带来增值收入。
（二）本质：有价证券是虚拟资本的一种 形式，是资本的纸质复本。
（三）特征 1、收益性 2、风险性 3、流动性 4、期限性
一、学习目的
绪论
二、学习内容
绪论
证券投资学
证券投资工具 证券市场
三、学习要求
证券投资分析 证券市场监管
证券投资工具
股票 债券 基金 衍生投资工具
证券市场
证券发行市场
证券交易市场
股票价格指数
证券投资分析
基本分析
技术分析
价值分析
组合分析
第一章 证券与证券市场
教学目的与要求
❖ 了解证券市场的产生与发展 ❖ 熟悉证券市场的结构 ❖ 理解有价证券的含义与本质 ❖ 掌握证券市场的参与者
《证券交易》辅导课讲义(2010版).ppt
2019-8-22
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二、证券交易机制
证券交易机制的目标是多重的，主要 的目标有：流动性、稳定性和有效性。
证券交易机制种类可以从不同角度分。
从交易时间的连续特点分，有定期交易 系统和连续交易系统。
从交易价格的决定特点分，有指令驱动 系统和报价驱动系统。
2019-8-22
境外证券经营机构设立的驻华代表处，若符合 条件，经申请可以成为我国上海证券交易所和 深圳证券交易所的特别会员。
2019-8-22
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二、交易席位
交易席位可以从不同的角度进行分类，如有 形席位和无形席位、普通席位和专用席位。
取得普通席位的条件有两个：具有会员资格、 缴纳席位费。
可转换债券具有债权和期权的双重特性。
2019-8-22
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6
三、证券交易的方式
证券交易方式有多种，如现货交易、远 期交易、期货交易、回购交易和信用交 易等。现货交易是证券买卖双方在成交 后就办理交收手续。远期交易是双方约 定在未来某时刻（或时间段内）按照现 在确定的价格进行交易。期货交易是在 交易所进行的标准化的远期交易，即交 易双方在集中性的市场以公开竞价方式 所进行的期货合约的交易。
在交易席位的使用方面有一定的规定。
另外，证券交易所会员还要向证券交易所申请 取得交易权，成为证券交易所的交易参与人。 交易单元就是指证券交易所会员取得席位后向 证券交易所申请设立的、参与证券交易所证券 交易与接受证券交易所监管及服务的基本业务 单位。
2019-8-22
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第二章 证券经纪业务
目前，我国具有法人资格的证券经纪商是指在 证券交易中代理买卖证券，从事经纪业务的证 券公司。证券经纪商是证券市场的中坚力量， 其作用主要表现在：充当证券买卖的媒介；提 供咨询服务。
上海财经大学证券投资学讲义 (9)
额总额不固定，投资者可以在规定的时间和场 所进行申购或赎回的基金。
学习改变命运,知 识创造未来
上海财经大学证券投资学讲义 (9)
（二）开放式基金与封闭式基金的区别
l 从金融功能的角度来讲，开放式基金与封闭式基 金并无不同，但由于他们的运行机制不同，造成 它们的市场表现与投资者行为有着明显的差异， 具体包括：
l 根据中国证监会公布的《基金管理公司特定多个客 户资产管理合同内容与格式准则》，单个“一对多” 账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低 于100万，每年至多开放一次，开放期原则上不得 超过5个工作日。
学习改变命运,知 识创造未来
上海财经大学证券投资学讲义 (9)
（二）基金专户理财与公募基金的区别
第一节 证券投资基金的类型和功能
一、封闭式基金及其功能
（一）封闭式基金的含义
l 封闭式基金是指基金资本总额及发行份额在发 行之前就已确定，在发行完毕和规定的期限内 形成封闭状态，资本总额及发行份额固定不变 的基金。
l 基金份额可以在交易所上市交易，投资者不得 向发行人要求赎回，但可以在证券市场上转让 实现。
学习改变命运,知 识创造未来
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（二）封闭式基金的功能 l 聚集与分配资源 l 转移资源 l 管理与熨平风险 l 减少信息不对称 l 实际履行股东职责
学习改变命运,知 识创造未来
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二、开放式基金及其与封闭式基金的区别
（一）开放式基金的含义 l 开放式基金是指发起人在设立基金时，基金份
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l 净额费率法 l 净认购金额= l 认购费用=净认购金额×认购费率 l 认购份数=
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（二）开放式基金与封闭式基金的区别
l 从金融功能的角度来讲，开放式基金与封闭式基 金并无不同，但由于他们的运行机制不同，造成 它们的市场表现与投资者行为有着明显的差异， 具体包括：
l 根据中国证监会公布的《基金管理公司特定多个客 户资产管理合同内容与格式准则》，单个“一对多” 账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低 于100万，每年至多开放一次，开放期原则上不得 超过5个工作日。
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（二）基金专户理财与公募基金的区别
第一节 证券投资基金的类型和功能
一、封闭式基金及其功能
（一）封闭式基金的含义
l 封闭式基金是指基金资本总额及发行份额在发 行之前就已确定，在发行完毕和规定的期限内 形成封闭状态，资本总额及发行份额固定不变 的基金。
l 基金份额可以在交易所上市交易，投资者不得 向发行人要求赎回，但可以在证券市场上转让 实现。
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（二）封闭式基金的功能 l 聚集与分配资源 l 转移资源 l 管理与熨平风险 l 减少信息不对称 l 实际履行股东职责
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二、开放式基金及其与封闭式基金的区别
（一）开放式基金的含义 l 开放式基金是指发起人在设立基金时，基金份
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l 净额费率法 l 净认购金额= l 认购费用=净认购金额×认购费率 l 认购份数=
证券投资教案(1-3章)
Reilly,F.K. Norton,E.A.
机李 械月 工平 业等 出译 版 社
（（ 美美 ）） 诺赖 顿利 （（
） ） 著
5
平时成绩 40% 联系人
考勤 作业 模拟投资
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6
何谓证券？
A：有一笔闲置资金，无投资项目，只能通过银行获取4%的年收益 B：有一个项目，预期年收益率为16%，因缺少资金而无法开发
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有价证券的其他分类：
按发行主体分： 政府证券、金融证券（金融机构）、公司证券 按上市与否分：上市证券、非上市证券
为什么要上市： 流动性强，吸引投资者认购 广告效应 公开发行更易筹资 参与者众、信息公开，定价合理，风险小
为什么不上市： 成本高、要求严、强制性有限公司 股票简称：中国南车 股票代码：６０１７６６
有价证券： 证明持有人对某种有价物具有一定权利， 比如按期取得一定收入，并可自由转让的 凭证。
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11
货币证券：汇票、本票（期票）、支票 有价证券 资本证券：股票、债券、基金
货物证券：运货证书、提货单
汇票：出票人委托付款人见票时支付确定金额给收款人或持票人的 票据。一般由出票人寄交收款人。
资本证券期限长，货币证券期限短（两个市场）
都是可以交易的权利凭证
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证券
凭证证券（无价证券） 货币证券
有价证券 资本证券 货物证券
股票 债券 基金
资金融通的工具、金融工具、融资工具、证券投资工具
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证券的三大特点：
1、可交易； 2、资金融通的媒介； 3、权利证明。
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上市时间：２００８年８月１８日 发行数量：３００，０００万股 发行价格：２．１８元／股
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l 如果按照第二种方法，该公司需要设计一个债券组合，
该组合的现值为220万元（
），
该组合的久期为3.86年（
）。
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（三）免疫策略的限制
l 收益率曲线是水平的，即短期利率和长期 利率相等；
l 收益率曲线是平行移动的，即长短期利率 同步变动；
l 债券没有提前赎回的风险，即债券发行者 不会倒闭，债券没有赎回的条款。
l 第一种方法是将每次负债产生的现金流作为一个单 期的负债，然后利用上述单期免疫策略对每次负债 分别构建债券组合，使得各债券组合的久期和现值 与各期负债的久期和现值相等。
l 第二种方法是直接构建债券组合，使得债券组合的 久期与负债现金流的久期加权平均值相等。
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l 3、永续债券的久期 l 永续债券（Perpetual Bond）是一种每年均 会支付固定利息，但却永远不偿还本金，永 无到期日的债券。 l 永续债券的久期公式：
•其中：表示债券的到期收益率
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（三）久期的经济含义
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l 附息债券可以看成是零息债券的组合。
• 例如一张5年期的附息国债，面值100元，票面 利率为4%，每年付息一次，我们可以将这张5年期 的附息国债拆开成5张零息债券的组合，如下表所 示。
期限（年） 1
2
3
4
5
面值（元） 4
4
4
4 104
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上海财经大学投资学
承诺支付固定的收益流，或按某一特定的公 式计算的现金流。
货币市场上的债务型证券：期限短、流动性 强且风险小
资本市场上的固定收益型证券：长期证券， 这些证券有的违约风险较低相对比较安全， 有的风险相对较高。
8
（七） 普通股证券和衍生证券
普通股证券代表了证券持有者对公司的权 益或所有权. 证券持有者的收益并不固定, 权益投资 的绩效取决于公司运营的成败。
4
(三)两者共同点
1.买卖的对象都是金融资产 2.收益的取得大多来自于资本利得 3.资产的价格依赖发行公司的经营状况
(四)两者区别
1.证券的持有方式 2.参加股东大会或债权人大会的权利 3.是否有利于了解发行公司的经营信息，从而为 自身做出投资决策
1-15
五、金融市场与经济
（实质是金融市场在经济中的作用）
资产配置 对资产大类的选择
证券选择 在每一资产大类中选择特定的证券 证券分析包括对证券进行估价和决定使投资 组合集中在那些最具吸引力的资产上
17
七、市场环境（是竞争的）
竞争的市场要达到：风险与收益的权衡 市场是否有效（后面详细介绍）
积极型管理：发现误定价的证券；把握投资时 机
消极型管理：无需花费精力去发现低估的证券； 无需把握证券投资时机；持有高度多样化的投 资组合
1-5
（四）实体资产与金融资产含义
实体资产
取决于该社会经济的生产能力，为经 济创造净利润。
如土地、建筑物、机器以及可用于生 产经营的固定资产、流动资产和无形 资产。
金融资产
对实物资产的索取权
6
（五） 金融资产种类
三类：
固定收益型或债务型证券 普通股或权益型证券 衍生证券
7
（六）固定收益型证券
货币市场上的债务型证券：期限短、流动性 强且风险小
资本市场上的固定收益型证券：长期证券， 这些证券有的违约风险较低相对比较安全， 有的风险相对较高。
8
（七） 普通股证券和衍生证券
普通股证券代表了证券持有者对公司的权 益或所有权. 证券持有者的收益并不固定, 权益投资 的绩效取决于公司运营的成败。
4
(三)两者共同点
1.买卖的对象都是金融资产 2.收益的取得大多来自于资本利得 3.资产的价格依赖发行公司的经营状况
(四)两者区别
1.证券的持有方式 2.参加股东大会或债权人大会的权利 3.是否有利于了解发行公司的经营信息，从而为 自身做出投资决策
1-15
五、金融市场与经济
（实质是金融市场在经济中的作用）
资产配置 对资产大类的选择
证券选择 在每一资产大类中选择特定的证券 证券分析包括对证券进行估价和决定使投资 组合集中在那些最具吸引力的资产上
17
七、市场环境（是竞争的）
竞争的市场要达到：风险与收益的权衡 市场是否有效（后面详细介绍）
积极型管理：发现误定价的证券；把握投资时 机
消极型管理：无需花费精力去发现低估的证券； 无需把握证券投资时机；持有高度多样化的投 资组合
1-5
（四）实体资产与金融资产含义
实体资产
取决于该社会经济的生产能力，为经 济创造净利润。
如土地、建筑物、机器以及可用于生 产经营的固定资产、流动资产和无形 资产。
金融资产
对实物资产的索取权
6
（五） 金融资产种类
三类：
固定收益型或债务型证券 普通股或权益型证券 衍生证券
7
（六）固定收益型证券
第一篇证券投资技术分析第1-4章
最高价 最高价 开盘价与 收盘价 最低价 最低价 开盘价与 收盘价
12．T字形
T字形分为正T字形和倒T 字形两种。 正T字形是最高价与开盘 价和收盘价都是一样的，在图 形上没有实体，只有下影线。 倒T字形是最低价与开盘价 和收盘价是一样的，在图形上也 是没有实体，只有上影线。
最高价 最高价、 开盘价与 收盘价 最低价 最低价、 开盘价与 收盘价
（三）趋势确认的方法 1.高点和低点的相互位置
图（a）
X
说明： 在图（a）中，指数的走 势形成 3个高峰和谷底，每 一波的高峰和谷底都高于前 期，但第四波的涨势未能超 过第三个高峰，而且在随后 的跌势中，指数跌破前期的 谷底，在X点确认进入空头走 势。
图（b）
x y
说明： 在图（b）中，紧接多头 走势第三高峰的下跌走势， 指数跌破前一个次级走势的 谷底，发出空头市场信号。 在这种情况下，前一个次级 走势属于多头行情的一部分， 但第三个高峰之后的谷底则 属于空头市场。
13．一字形
也叫四价合一形，即开盘价、收盘价、最低价、 最高价是一样的，都在一个价位上。这种情况很少 出现，非常罕见。 出现一字形的情形： ⑴在交易特别冷清的行情中偶尔会出现一字形， 以前B股交易很清淡的时候曾经出现过。 ⑵在涨跌停板中有时也会出现一字形，这是由 于行情极端看好或看淡而造成的。
五、K线组合 1．K线的相对位置
（6）市场气氛 如果市场已经进入主要趋势的第三阶 段，即在主要的上升波中，充满投机气氛和 过高的期望，或在主要的下降波中，充斥着 悲观气氛和持续性的卖压，则反转的可能性 很大。
三、道氏理论的缺陷 第一，道氏理论是以重视长期趋势而著称的，对 于大趋势的判断有较大的作用，但是对于短暂波动甚 至是次级波动的判断作用不大。 第二，道氏理论的可操作性比较差，判断信号滞 后，落后于价格变化，使投资者在进行行情判断时会 因为得不到明确的信号而产生困惑。 第三，三种趋势在理论上很容易被人接受，但是 实际划分非常困难，很容易混淆，导致判断错误。
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2020/9/30
（３） 主要区别 ① 期限不同 ② 规模的可变性不同 ③ 交易方式不同 ④ 价格决定方式不同 ⑤ 投资策略不同 ⑥ 信息披露要求不同 ⑦ 市场环境不同
2020/9/30
3、按投资目标分类
（１）成长型基金 （２）平衡型基金 （３）收入型基金
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4、按投资对象分类
（１）股票基金 （３）混合基金 （５）指数基金 （７）房地产基金 （９）期权证基金
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（三）投资与投机的关系
1、区别： 投资者 投机者 对待风险 回避风险 敢于冒险 投资时间 中长期持有 短期持有 交易方式 现货为主 信用为主 分析方法 基本分析 技术分析 2、联系：两种角色会在同一主体体现 3、转化：两者在一定条件下相互转化
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第二节 证券投资客体
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3、投资基金的特点 （１）集合理财、专业管理 （２）组合投资、分散风险 （３）利益共享、风险共担 （４）严格监管、信息透明
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4、投资基金与股票债券的区别 （１） 投资者地位不同 （２） 经济关系不同 （３） 投资工具性质不同 （４） 收益与风险不同
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2020/9/30
一、股票
（一）股票的定义和性质 1、股票的定义 股票是股份公司发给股东以证明其投 资份额并对公司拥有相应财产所有权 的证书。
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2、股票的性质 有价证券—资本证券—所有权凭证 股本 股份 股票 股东
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（二）股票的特征
1、期限的永久性 2、责任的有限性 3、决策的参与性 4、报酬的剩余性
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（3）按上市地点和投资者不同分类 ① 人民币普通股票：Ａ股 ② 人民币特种股票（境内上市外资股票）： Ｂ股 ③ 境外上市外资股票：Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股 L股等
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二、债券
（一）债券的定义与特点 1、债券的定义 依法定程序发行，约定在一定期限内还本 付息的有价证券 2、债券的性质 有价证券 — 资本证券 — 债权凭证 3、债券的特点 期限性、安全性、收益性、流动性
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③剩余资产分配权
破产清算的分配顺序 清算费用—所欠职工工资及劳动保险 费—所欠税款—公司债务—优先股— 普通股 ④优先认股权 维护股东持股比例 维护股东持股价值
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（2）优先股
①优先股票的特征 优先领取固定股息 优先按票面金额清偿 无权参与经营决策 无权分享公司利润增长的收益
欧洲债券
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6、按债券形式分类
我国国债的现行债权记载形式分为以下几种： （1）凭证式国债 （2）记帐式国债 （3）储蓄国债（电子式）
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三、证券投资基金
(一)证券投资基金的定义和特征 1、投资基金的定义
利益共享、风险共担的集合证券投资方式 2、投资基金的性质
金融信托，反映了投资者与基金管理人、基 金托管人之间的委托代理关系。
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2、按计息方式分
（1）附息债券 （2）零息债券 （3）息票累积债券 （4）贴现债券 （5）浮动利率债券 （6）累进利率债券
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3、按募集方式分 （1）公募债券 （2）私募债券
4、按偿还方式分 （1）短期债券 （2）中期债券 （3）长期债券
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5、按市场所在地和债券面额货币分 （1）国内债券 （2）国际债券:外国债券
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②优先股的作用 对优先股东:安全、收益稳定 对公司:不分散对公司的控股权 筹集低成本长期稳定资金 不构成破产依据 对普通股东:财务杠杆作用
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③优先股的种类
累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
商业银行次级债、保险公司次级债、 证券公司短期融资券、混合资本债、 财务公司债等。
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（4）公司债券 信用公司债、抵押公司债、 保证公司债、证券抵押信托公司债、 设备信托公司债、参与公司债、 通知公司债、附有选择权的公司债 （附有赎回选择权条款的债券、附有出
售选择权条款的债券、附有可转换条款的 债券、附有交换条款的债券、附有新股认 购权条款的债券等）
（２）债券基金 （４）货币市场基金 （６）贵金属基金 （８）期货基金 （1０）认股权证基金
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5、按募集方式分类类
（1）公募基金 （2）私募基金
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6、按资金来源及运用地域分类
（１）国内基金 （２）国际基金 （３）离岸基金 （４）海外基金
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7、特殊类型基金 （1）系列基金 （2）基金中的基金 （3）保本基金 （4）交易型开放式指数基金和上市开放式基金
实物投资是对现实的物质资产的投资，证 券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补 的。
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第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
2020/9/30
一、个人投资者
（一）资金来源 个人投资者是以个人的名义，将自己的
合法财产投资于证券市场的投资者，是从事 证券投资活动的自然人。
投资资金主要来源于储蓄，即收入减去 为维持生活所必需的消费以及其他必要的费 用后的剩余。
2020/9/30
（三）证券投资基金的参与者
1、基金持有人 2、基金发起人 3、基金管理人 4、基金托管人
2020/9/30
第三节 证券中介机构
2020/9/30
一、证券经营机构及其主要业务
（一）证券承销业务 1、承销商的基本职能 2、承销方式 （1）承购包销（全额包销）：协议发售 等额包售 银团包售 （2）代销 （3）助销：定额包销、余额包销
产以获得未来收益的经济行为。 广义投资 — 为了获得未来报酬或收益而垫支
一定资本的任何经济行为，包括 实物投资和金融投资。
2020/9/30
三、 证券投资
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的购买
行为，这种行为会使投资者在证券持有期内 获得与其所承担的风险相称的收益。 （二） 证券投资与实物投资
业务特点 1、商业银行
有关规定 业务特点 2、保险公司 有关规定
3、证券经营机构：自营业务 客户资产管理业务
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（四）基金
1、证券投资基金 2、社会保障基金 3、企业年金 4、公益基金
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(五)外国机构投资者（QFII） 经批准的合格境外机构投资者。 QFII制度是允许的合格的境外机构投资
（二）证券投资基金的类型
1、按组织类型分类 （1） 公司型 （2） 契约型（信托型）
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（３） 主要区别 ① 基金设立的法律依据不同 ② 基金具有的法人资格不同 ③ 投资者的地位不同 ④ 融资渠道不同 ⑤ 基金期限不同 ⑥ 基金投资运营的依据不同
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2、按运作方式分类 （1）封闭型 （2）开放型
导论
一、投资的含义
投资是指经济主体为了获得未来的预期 收益，预先垫付一定量的货币或实物以经 营某项事业的经济行为。
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对投资的理解： 1、投资是现在投入一定价值量的经济活动 2、投资具有时间性 3、投资的目的在于得到报酬（即收益） 4、投资具有风险性，即不确定性
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投资的分类： 狭义投资 — 金融投资，投资于各类金融资
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二、证券服务机构
（一）证券登记结算公司 （二）会计师事务所 （三）资产评估机构 （四）律师事务所 （五）其他服务机构
1、证券投资咨询公司 2、证券信息公司 3、按揭证券公司 4、信用评级机构
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（二）投资目的：净效用最大化
1、本金安全 2、收益稳定 3、资本增值 4、抵补通胀损失 5、维持流动性 6、投资多样化 7、参与公司决策 8、合法避税
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二、机构投资者
种类：政府、金融机构、企业 特征： （1）资金量大 （2）具有信息优势 （3）有利于组合投资，分散风险 （4）注重资产的安全性 （5）市场影响力大
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（二）债券的种类
1、按发行主体分 （1）国家债券
按资金使用方向：赤字国债、建设国债、 战争国债、特种国债
按期限：短期国债、中期国债、 长期国债
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（2）地方政府债券 一般契约债券、有限契约债券、 收益担保债券、住宅债券
（3）金融债券 央行票据、政策性银行债、证券公司债、
① 国家股票 ② 法人股票 ③ 社会公众股票 ④ 外资股票：境内上市外资股（B股）
境外上市外资股（N股、H股）
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（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
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（二）证券经纪业务 1、佣金经纪商 2、场内经纪商 3、专家经纪商 （1）决定每日开盘价 （2）保持交易连续性 （3）抑制股价过度波动 4、债券经纪商
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（三）证券自营业务 1、交易所自营商 2、零股自营商 3、场外自营商
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（四）其他业务
1、私募发行 2、兼并收购 3、基金管理 4、风险基金 5、金融衍生工具交易 6、咨询服务 7、证券资产管理
者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外 汇资金，并转换为当地货币，通过严格监 管的专门账户投资于当地证券市场，其资 本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出 的一种制度。
（３） 主要区别 ① 期限不同 ② 规模的可变性不同 ③ 交易方式不同 ④ 价格决定方式不同 ⑤ 投资策略不同 ⑥ 信息披露要求不同 ⑦ 市场环境不同
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3、按投资目标分类
（１）成长型基金 （２）平衡型基金 （３）收入型基金
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4、按投资对象分类
（１）股票基金 （３）混合基金 （５）指数基金 （７）房地产基金 （９）期权证基金
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（三）投资与投机的关系
1、区别： 投资者 投机者 对待风险 回避风险 敢于冒险 投资时间 中长期持有 短期持有 交易方式 现货为主 信用为主 分析方法 基本分析 技术分析 2、联系：两种角色会在同一主体体现 3、转化：两者在一定条件下相互转化
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第二节 证券投资客体
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3、投资基金的特点 （１）集合理财、专业管理 （２）组合投资、分散风险 （３）利益共享、风险共担 （４）严格监管、信息透明
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4、投资基金与股票债券的区别 （１） 投资者地位不同 （２） 经济关系不同 （３） 投资工具性质不同 （４） 收益与风险不同
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一、股票
（一）股票的定义和性质 1、股票的定义 股票是股份公司发给股东以证明其投 资份额并对公司拥有相应财产所有权 的证书。
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2、股票的性质 有价证券—资本证券—所有权凭证 股本 股份 股票 股东
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（二）股票的特征
1、期限的永久性 2、责任的有限性 3、决策的参与性 4、报酬的剩余性
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（3）按上市地点和投资者不同分类 ① 人民币普通股票：Ａ股 ② 人民币特种股票（境内上市外资股票）： Ｂ股 ③ 境外上市外资股票：Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股 L股等
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二、债券
（一）债券的定义与特点 1、债券的定义 依法定程序发行，约定在一定期限内还本 付息的有价证券 2、债券的性质 有价证券 — 资本证券 — 债权凭证 3、债券的特点 期限性、安全性、收益性、流动性
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③剩余资产分配权
破产清算的分配顺序 清算费用—所欠职工工资及劳动保险 费—所欠税款—公司债务—优先股— 普通股 ④优先认股权 维护股东持股比例 维护股东持股价值
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（2）优先股
①优先股票的特征 优先领取固定股息 优先按票面金额清偿 无权参与经营决策 无权分享公司利润增长的收益
欧洲债券
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6、按债券形式分类
我国国债的现行债权记载形式分为以下几种： （1）凭证式国债 （2）记帐式国债 （3）储蓄国债（电子式）
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三、证券投资基金
(一)证券投资基金的定义和特征 1、投资基金的定义
利益共享、风险共担的集合证券投资方式 2、投资基金的性质
金融信托，反映了投资者与基金管理人、基 金托管人之间的委托代理关系。
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2、按计息方式分
（1）附息债券 （2）零息债券 （3）息票累积债券 （4）贴现债券 （5）浮动利率债券 （6）累进利率债券
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3、按募集方式分 （1）公募债券 （2）私募债券
4、按偿还方式分 （1）短期债券 （2）中期债券 （3）长期债券
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5、按市场所在地和债券面额货币分 （1）国内债券 （2）国际债券:外国债券
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②优先股的作用 对优先股东:安全、收益稳定 对公司:不分散对公司的控股权 筹集低成本长期稳定资金 不构成破产依据 对普通股东:财务杠杆作用
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③优先股的种类
累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
商业银行次级债、保险公司次级债、 证券公司短期融资券、混合资本债、 财务公司债等。
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（4）公司债券 信用公司债、抵押公司债、 保证公司债、证券抵押信托公司债、 设备信托公司债、参与公司债、 通知公司债、附有选择权的公司债 （附有赎回选择权条款的债券、附有出
售选择权条款的债券、附有可转换条款的 债券、附有交换条款的债券、附有新股认 购权条款的债券等）
（２）债券基金 （４）货币市场基金 （６）贵金属基金 （８）期货基金 （1０）认股权证基金
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5、按募集方式分类类
（1）公募基金 （2）私募基金
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6、按资金来源及运用地域分类
（１）国内基金 （２）国际基金 （３）离岸基金 （４）海外基金
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7、特殊类型基金 （1）系列基金 （2）基金中的基金 （3）保本基金 （4）交易型开放式指数基金和上市开放式基金
实物投资是对现实的物质资产的投资，证 券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补 的。
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第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
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一、个人投资者
（一）资金来源 个人投资者是以个人的名义，将自己的
合法财产投资于证券市场的投资者，是从事 证券投资活动的自然人。
投资资金主要来源于储蓄，即收入减去 为维持生活所必需的消费以及其他必要的费 用后的剩余。
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（三）证券投资基金的参与者
1、基金持有人 2、基金发起人 3、基金管理人 4、基金托管人
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第三节 证券中介机构
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一、证券经营机构及其主要业务
（一）证券承销业务 1、承销商的基本职能 2、承销方式 （1）承购包销（全额包销）：协议发售 等额包售 银团包售 （2）代销 （3）助销：定额包销、余额包销
产以获得未来收益的经济行为。 广义投资 — 为了获得未来报酬或收益而垫支
一定资本的任何经济行为，包括 实物投资和金融投资。
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三、 证券投资
（一） 证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的购买
行为，这种行为会使投资者在证券持有期内 获得与其所承担的风险相称的收益。 （二） 证券投资与实物投资
业务特点 1、商业银行
有关规定 业务特点 2、保险公司 有关规定
3、证券经营机构：自营业务 客户资产管理业务
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（四）基金
1、证券投资基金 2、社会保障基金 3、企业年金 4、公益基金
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(五)外国机构投资者（QFII） 经批准的合格境外机构投资者。 QFII制度是允许的合格的境外机构投资
（二）证券投资基金的类型
1、按组织类型分类 （1） 公司型 （2） 契约型（信托型）
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（３） 主要区别 ① 基金设立的法律依据不同 ② 基金具有的法人资格不同 ③ 投资者的地位不同 ④ 融资渠道不同 ⑤ 基金期限不同 ⑥ 基金投资运营的依据不同
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2、按运作方式分类 （1）封闭型 （2）开放型
导论
一、投资的含义
投资是指经济主体为了获得未来的预期 收益，预先垫付一定量的货币或实物以经 营某项事业的经济行为。
2020/9/30
对投资的理解： 1、投资是现在投入一定价值量的经济活动 2、投资具有时间性 3、投资的目的在于得到报酬（即收益） 4、投资具有风险性，即不确定性
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投资的分类： 狭义投资 — 金融投资，投资于各类金融资
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二、证券服务机构
（一）证券登记结算公司 （二）会计师事务所 （三）资产评估机构 （四）律师事务所 （五）其他服务机构
1、证券投资咨询公司 2、证券信息公司 3、按揭证券公司 4、信用评级机构
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（二）投资目的：净效用最大化
1、本金安全 2、收益稳定 3、资本增值 4、抵补通胀损失 5、维持流动性 6、投资多样化 7、参与公司决策 8、合法避税
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二、机构投资者
种类：政府、金融机构、企业 特征： （1）资金量大 （2）具有信息优势 （3）有利于组合投资，分散风险 （4）注重资产的安全性 （5）市场影响力大
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（二）债券的种类
1、按发行主体分 （1）国家债券
按资金使用方向：赤字国债、建设国债、 战争国债、特种国债
按期限：短期国债、中期国债、 长期国债
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（2）地方政府债券 一般契约债券、有限契约债券、 收益担保债券、住宅债券
（3）金融债券 央行票据、政策性银行债、证券公司债、
① 国家股票 ② 法人股票 ③ 社会公众股票 ④ 外资股票：境内上市外资股（B股）
境外上市外资股（N股、H股）
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（2）按流通受限与否分类 ① 有限售条件股份 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 ② 无限售条件股份 人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他
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（二）证券经纪业务 1、佣金经纪商 2、场内经纪商 3、专家经纪商 （1）决定每日开盘价 （2）保持交易连续性 （3）抑制股价过度波动 4、债券经纪商
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（三）证券自营业务 1、交易所自营商 2、零股自营商 3、场外自营商
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（四）其他业务
1、私募发行 2、兼并收购 3、基金管理 4、风险基金 5、金融衍生工具交易 6、咨询服务 7、证券资产管理
者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外 汇资金，并转换为当地货币，通过严格监 管的专门账户投资于当地证券市场，其资 本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出 的一种制度。