央行三大基本政策工具

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再贴现 ①有利于发挥央行最后贷款人的作用； ②通过对贴现对象的选择、贴现票据的规定，可 以起到一定的结构调整的作用； ③调整作用缓和，可以配合其他政策工具，避免 引起经济的巨大波动。
①再贴现政策具有顺周期特征，当经济处于扩张 阶段，若央行无法迅速调整再贴现率，再贴现业 务会进一步刺激经济的扩张，反之亦然； ②主动权在商业银行，而不在央行； ③再贴现政策的宣示作用模糊。
政策工具
存款准备金 ①央行具有完全的自主权，是三大货币政策工具 中最易事实的手段； ②存款准备金率的变动对货币供应量作用迅速， 一旦确定，各商业银行及其他金融机构都必须立 即执行； ③存款准备金制度对所有商业银行一视同仁，所 有的金融机构都受到同样影响。
优点
不足
①作用过于巨大，其调整对整个经济和社会心理 预期影响太大，不宜作为日常调控货币供给的工 具，央行因此有将准备金率固定化的倾向； ②该政策效果很大程度上受商业银行超额存款准 备的影响。
公开市场业务 ①央行能及时运用公开市场操作，买卖任意规模 的有价证券，从而精确地控制银行体系的准备金 和基础货币，使之达到合理水平； ②公开市场操作没有“告示”效应，不会引起社 会公众对货币政策意向的误解，因而不会造成经 济的不必要紊乱； ③银行进行公开市场操作，不决定其他有价证券 的收益率或利率，不会直接影响银行的收益。 ①传导机制缓慢，其影响需要经过一段时间才能 见效； ②公开市场操作对各种有价证券的价格和收益率 影响很大，需要发达的金融市场和多样的证券种 类； ③当商业银行的行动不配合央行的货币政策，公 开市场操作的作用就不能得到充分发挥。