城镇职工基本养老金替代率研究
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引言
• 文献综述
我国养老金替代率的演化 • 我国养老保险制度及其替代率的发展概述
进程
• 我国总体和天津市养老保险及其替代率的现状
养老金替代率的理论模型 和以天津市为例的模拟测
• 现行制度下城镇基本养老金替代率的理论模型
算
• 以天津市为例的养老金替代率的模拟测算
养老金替代率影响因素的 • 影响养老金替代率的因素分析 模拟分析—以天津市为例 • 影响因素的模拟分析
2
本人指数化月平均缴费工资为退休时上一年度在岗职工月平均工资与
本人平均缴费工资指数的乘积。即，
w Wb-1
1
w b-1 i
b - a ia Wi
则退休后t岁（
)时，领取的基础养老金 B1t 为
B1t
1 (b - a)%(Wt-1
2
w)
1 (b - a)%[Wa (1 k)t-a-1 2
待遇替代率中d参照的是《国务院关于完善企业职工基本养 老保险制度的决定》中提供的退休年龄与计发办法表。而 实际替代率在计算个人账户养老金时，计发数为职工的平 均可预期寿命。实际替代率表示的是退休人员能够拿到的 真实替代率，能够更加准确真实的反映对退休人员的养老 保障程度。则实际养老金替代率为
Qt
1 (b - a)%[1 (1 k)bt 2
养老金替代率的概念界定
平均替代率是指退休人员的平均养老金收入与同期在职职工平均工资 收入的比率，属于横向研究。
交叉替代率是指退休职工的个人养老金收入与同期社会平均工资收入 的比率，属于横向研究。
缴费替代率是指依照现行制度规定的缴费率进行缴费，所应当实现的 养老金替代率；待遇替代率是指依照现行规定的待遇计发办法，所能 够达到的养老金替代率。
潜在替代率的精算模型
（2）个人账户养老金替代率模型
假设退休后的预期寿命为e，记账利率为固定值r，固定缴费率为 C2 。工作开始的工资为 Wa，社会平均实际工资增长率为k。则职工在退
休该年的养老基金积累的年末终值F为:
F C2 Wa[(1 r)ba (1 r)ba1(1+k) ... (1+r)(1 k)ba1]
养老金替代率的概念界定
目标替代率在学术界有不同的解释观点。一部分学者认为目标替代率 是指退休后职工个人养老金收入与退休前一年工资收入的比率，属于 纵向研究。衡量的是职工个人退休前后收入的变动情况，研究目的是 使退休人员的养老金相对于退休前一期工资收入保持在一个合理的比 例区间内。但是由于它是以退休前一期的工资收入为衡量基准，忽略 了通货膨胀，物价以及工资增长率的影响，不能准确的反映退休人员 养老金的真实水平。另一部分学者认为目标替代率是指国家进行养老 保险制度改革后，最终预期实现的养老金替代率水平。本文中提到的 目标替代率即为后者。
Wt表示t时期在岗职工的平均工资， C1为基础养老金的缴费率，则养
老金收支平衡式为 成本的现值为V。
B1tMt1 C1Mt Wt
。退休后个人账户养老金给付
均衡经济下按最优的增长路径,现收现付制的养老金替代率 为：
T1
B1t Wt
C1Mt Wt
Mt-1 Wt C1Mt
Mt-1 C1(1 u)
个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数， 计发月数根据职工退休时城镇人口平均预期寿命、本人退 休年龄、利息等因素确定；若退休年龄到达，但是缴费年 限累计不满15年，则不发给该人员基础养老金，一次性支 付给本人个人账户的所有储存额，终止基本养老保险关系。 整体上现行养老保险制度是以“老人老办法、新人新制度、 中人逐步过渡”为原则实行的。 《国务院关于完善企业 职工基本养老保险制度的决定》(国发[2005]38号).
基本养老保险是城镇养老保险“三大支柱”中最基本的，也是制度发展 最为成熟的保险。
天津市作为中国四大直辖市之一，近几年经济增速全国领先，人口老龄 化问题也逐渐突出。
本文拟以天津市为例，研究城镇养老金替代率问题，构建相关精算模型 并进行模拟测算和分析。
面对人口老龄化以及物价上涨的挑战，作为保障退 休职工基本生活的养老保险，能否有效地发挥自身 作用，实现预期的保障水平，是具有深入研究意义 的。而养老金替代率是衡量养老保障水平的重要指 标之一。因此研究天津市城镇职工养老金替代率同 样具有研究意义。
则退休后t岁（
）时，个人账户养老金替代率为：
R
2 t
B2t Wt
12cwa(1+r)t-b+1[（1+k）b-a -(1+r)b-a ]
ta
d(k r)Wa (1 k)
12ch(1+r)t-b+1[（1+k）b-a -(1+r)b-a ] [d(k r)(1 k)ta ]
实际替代率的计算模型
另一方面，应该根据我国养老保险的实际情况构建理论模型。部分研 究中，忽略了通货膨胀、工资增长率等重要参数对养老金替代率理论 模型的影响。
我国总体和天津市养老保险及其替代率的现状 1.全国总体
我国现行养老保险制度依据的是国务院2005年颁布的《关于完善 企业职工基本养老保险制度的决定》（国发[2005]38号），具体 规定如下：企业总缴费比例不得超过职工总工资的20%，且全部进 入统筹账户；个人账户缴费率为个人工资的8%。在1997年发布的 26号文件决定后参加工作、缴费年限累计满15年的人员，退休后 按月发给基本养老金，其中退休后的基础养老金月标准按照当地 上年度在岗职工月平均工资和本人指数化月平均缴费工资的平均 值为基数，缴费每满一年发给1%；
各个国家的养老保险制度会有不同，继而构建的养 老金替代率模型和研究方向有所不同。
国内的研究主要分为
新老政策的对比
•激励效果明显 •弱化代内再分配
效应
养老金替代率的适 度水平界定
•适度水平为50%70%
测算养老金替代率 且评价高低水平
•一部分认为过高 •一部分认为仍需
提高
影响替代率的因素 分析
•同意延长退休年 龄
结论与政策建议
• 结论 • 实现目标替代率的政策建议
我国从2000年开始进入人口老龄化社会。人口老龄化、物价水平上涨等 社会上存在的问题使我国养老保险制度面临挑战。为此，1997年我国统 一现行城镇基本养老保险，实行“统账结合”的部分积累制模式。
城乡二元经济结构的存在使城乡养老保险制度不同。城镇养老保险发展 时间更长，覆盖面更广，政策制定的更加完善。
R t
1 (b - a)%[1 (1 k)bt 2
1 b-a
b-1 ia
wi ] Wi
(1 k)
12cwa (1+ r)t- b- 1[（1+k）b- a- (1+ r)b- a]
ta
d(k r)Wa (1 k)
待遇替代率的精算模型
统筹账户养老金替代率模型建立
年标准养老金=
(b - a)% (W t-1 w)
•赞同弹性退休制 度
国内对养老金替代率水平的定量分析,始于刘贵平（1995）的《关于 我国未来退休职工工资替代率水平的初步研究》,总的来看,虽然研究 时间不长但成绩斐然,但是,在取得各项研究成果的同时,还应该注意 到存在的不足:
一方面，部分理论研究还需要进一步的深化，虽然对养老保险替代率 的研究主要从定量分析出发，但这也是要建立在一定的理论基础之上 的，而目前的研究还有一些理论性问题需要解决，如替代率的概念就 有Байду номын сангаас目标替代率”、“平均替代率”、“交叉替代率”等等，如果没 有弄清这几种替代率之间的区别，在使用过程中混淆了不同替代率的 概念，将会造成研究的结论和政策建议上的分歧。
1 b-a
b-1 ia
wi ] Wi
(1 k)
12cwa(1+ r)t- b- 1[（1+k）b- a- (1+ r)b- a]
ta
l(k r)Wa (1 k)
潜在替代率的精算模型
（1）统筹账户养老金替代率模型
萨缪尔森的代际交叠模型，是将每一代人的生命周期划分为工作期（ t-1）和退休期（t）。由于养老保险执行的是现收现付制，所以每一 代人t-1退休时的养老金都是由下一代人t工作时所缴付的社会统筹费 用，且退休者可以从基础养老金体系中获得的养老金为 。其中，t期 处于工作期的人数为 Mt ，同期处于退休期的人数为 Mt1 ，人口增 长率u。
为k。Wi 为目标职工i岁时在职职工的社会平均工资，加入养老保险计 划的个人初始工资为 wa。退休人员i岁时，领取到的基础养老金为 B1i 根据《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》，退休后
的基础养老金月标准,以当地上年度在岗职工平均工资 Wt-1和本人指 数化月平均缴费工资 w 的平均值为基数,缴费每满一年发给1%。
，且处于充分就业状态。 ②本文研究对象为1997年后开始参加工作并同时参加基本养老保险的
企业职工，且相同缴费年限的退休职工其统筹账户发放的养老金相同 ③社会统筹账户和个人账户的缴费率是固定不变的，且假定在职职工
自加入基本养老保险，缴费从未间断。 ④工资是在职职工的唯一收入来源，而且能够真实的反映在职职工的
Wa (1 k)b-a-1
1 b-a
b-1 ia
wi ] Wi
个人账户养老金替代率模型建立
基本假定
a.个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数，计发月数 根据职工退休时城镇人口平均预期寿命、本人退休年龄、利息等因素 确定。
b.职工加入养老保险计划的年龄为a，退休年龄为b,死亡年龄为e，t 表示职工年龄。职工的工资增长率是均衡稳定的，社会平均工资增长 率为k。Wi 为目标职工i岁时在职职工的社会平均工资，加入养老保险 计划的个人初始工资为wa 。参保职工个人工资为同期社会平均工资 的h倍，即收入系数为h。账户资金年收益率为r，计发数为d,个人账 户养老保险缴费率为c。退休当年，个人养老账户的金额终值为S。
b1
C2 Wa (1 k)ta (1 r)bt ta
参保职工退休后，个人账户养老金给付成本的现值V为：
eb
V T2
tb pbtbWt
tb0
eb
T2 Wa
tb pbtb (1 k)ta
tb0
根据养老金收支平衡理论，F=V，则个人账户潜在替代率
b1
eb
T2 C2 (1 k)ta (1 r)bt [(1 k)ba1
劳动力价值。 ⑤养老保险基金的全部金额都用于退休职工的养老金发放，基金的管
理费用和其他支出成本为0。
待遇替代率的精算模型
我国社会统筹账户实行的是现收现付制的筹资模式。基本假定如下：
职工加入养老保险计划的年龄为a，退休年龄为b,死亡年龄为e，t表 示职工年龄。职工的工资增长率是均衡稳定的,社会平均工资增长率
tb pbtb ]
ta
tb0
基本养老金潜在替代率
b1
e
T C1(1 u) C2 (1 g)ta (1 r)bt [ tb pbtb (1 g)t-a ]
ta
t =b
“标准人”的待遇替代率为38.86%，实际替代率的为 36.66%，潜在替代率为64.62%。由此可以看出，“标准人” 的待遇替代率和实际替代率相差不多，均低于目标替代率和 替代率的适度水平，且潜在替代率远远高于其他替代率。
养老金替代率的概念界定
替代率笼统的定义是指退休人员领取的养老金与工资收入之比，它用 来反映某个地区或国家养老保障程度的高低。在具体研究养老金替代 率中，一般将其分为两个研究方向，分别为纵向和横向。纵向上，研 究的是退休人员的养老金收入与该职工退休前工资收入的比率，以比 较退休人员退休前后收入变化为研究目的，衡量的是退休人员的绝对 收入；横向上，研究的是退休人员的养老金收入与同期在职职工工资 水平的比率，以衡量同一期中，退休人员养老金收入在社会收入等级 层次中的水平为研究目的，比较的是退休人员的相对收入。
实际替代率是指在现行养老保险制度下，实际发展过程中形成的替代 率；潜在替代率是指依照现行制度中的参数设定，[]养老保险体系的 理论模型模拟提供的养老金替代率最大值，即在现行制度下，能够实 现的最优替代率。
在构建养老金替代率的精算模型之前，首先列出模型构建的基本假定 ①经济状态和人口状态保持稳定，不考虑经济周期和人口迁移的情况
个人账户养老金替代率模型建立
根据我国新政策，参保职工应按照工资收入的一定比例缴纳个人账户 养老保险，则该职工退休时个人账户的金额终值S为
b-a-1
S 12cwa （1+k）i(1+r)b-a-i
i0
12cwa(1+r)[（1+k）b-a -(1+r)b-a ]（k r）
退休后t岁时，得到的个人账户养老金为 B2t S(1 r)t-b d
• 文献综述
我国养老金替代率的演化 • 我国养老保险制度及其替代率的发展概述
进程
• 我国总体和天津市养老保险及其替代率的现状
养老金替代率的理论模型 和以天津市为例的模拟测
• 现行制度下城镇基本养老金替代率的理论模型
算
• 以天津市为例的养老金替代率的模拟测算
养老金替代率影响因素的 • 影响养老金替代率的因素分析 模拟分析—以天津市为例 • 影响因素的模拟分析
2
本人指数化月平均缴费工资为退休时上一年度在岗职工月平均工资与
本人平均缴费工资指数的乘积。即，
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1
w b-1 i
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则退休后t岁（
)时，领取的基础养老金 B1t 为
B1t
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2
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待遇替代率中d参照的是《国务院关于完善企业职工基本养 老保险制度的决定》中提供的退休年龄与计发办法表。而 实际替代率在计算个人账户养老金时，计发数为职工的平 均可预期寿命。实际替代率表示的是退休人员能够拿到的 真实替代率，能够更加准确真实的反映对退休人员的养老 保障程度。则实际养老金替代率为
Qt
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养老金替代率的概念界定
平均替代率是指退休人员的平均养老金收入与同期在职职工平均工资 收入的比率，属于横向研究。
交叉替代率是指退休职工的个人养老金收入与同期社会平均工资收入 的比率，属于横向研究。
缴费替代率是指依照现行制度规定的缴费率进行缴费，所应当实现的 养老金替代率；待遇替代率是指依照现行规定的待遇计发办法，所能 够达到的养老金替代率。
潜在替代率的精算模型
（2）个人账户养老金替代率模型
假设退休后的预期寿命为e，记账利率为固定值r，固定缴费率为 C2 。工作开始的工资为 Wa，社会平均实际工资增长率为k。则职工在退
休该年的养老基金积累的年末终值F为:
F C2 Wa[(1 r)ba (1 r)ba1(1+k) ... (1+r)(1 k)ba1]
养老金替代率的概念界定
目标替代率在学术界有不同的解释观点。一部分学者认为目标替代率 是指退休后职工个人养老金收入与退休前一年工资收入的比率，属于 纵向研究。衡量的是职工个人退休前后收入的变动情况，研究目的是 使退休人员的养老金相对于退休前一期工资收入保持在一个合理的比 例区间内。但是由于它是以退休前一期的工资收入为衡量基准，忽略 了通货膨胀，物价以及工资增长率的影响，不能准确的反映退休人员 养老金的真实水平。另一部分学者认为目标替代率是指国家进行养老 保险制度改革后，最终预期实现的养老金替代率水平。本文中提到的 目标替代率即为后者。
Wt表示t时期在岗职工的平均工资， C1为基础养老金的缴费率，则养
老金收支平衡式为 成本的现值为V。
B1tMt1 C1Mt Wt
。退休后个人账户养老金给付
均衡经济下按最优的增长路径,现收现付制的养老金替代率 为：
T1
B1t Wt
C1Mt Wt
Mt-1 Wt C1Mt
Mt-1 C1(1 u)
个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数， 计发月数根据职工退休时城镇人口平均预期寿命、本人退 休年龄、利息等因素确定；若退休年龄到达，但是缴费年 限累计不满15年，则不发给该人员基础养老金，一次性支 付给本人个人账户的所有储存额，终止基本养老保险关系。 整体上现行养老保险制度是以“老人老办法、新人新制度、 中人逐步过渡”为原则实行的。 《国务院关于完善企业 职工基本养老保险制度的决定》(国发[2005]38号).
基本养老保险是城镇养老保险“三大支柱”中最基本的，也是制度发展 最为成熟的保险。
天津市作为中国四大直辖市之一，近几年经济增速全国领先，人口老龄 化问题也逐渐突出。
本文拟以天津市为例，研究城镇养老金替代率问题，构建相关精算模型 并进行模拟测算和分析。
面对人口老龄化以及物价上涨的挑战，作为保障退 休职工基本生活的养老保险，能否有效地发挥自身 作用，实现预期的保障水平，是具有深入研究意义 的。而养老金替代率是衡量养老保障水平的重要指 标之一。因此研究天津市城镇职工养老金替代率同 样具有研究意义。
则退休后t岁（
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另一方面，应该根据我国养老保险的实际情况构建理论模型。部分研 究中，忽略了通货膨胀、工资增长率等重要参数对养老金替代率理论 模型的影响。
我国总体和天津市养老保险及其替代率的现状 1.全国总体
我国现行养老保险制度依据的是国务院2005年颁布的《关于完善 企业职工基本养老保险制度的决定》（国发[2005]38号），具体 规定如下：企业总缴费比例不得超过职工总工资的20%，且全部进 入统筹账户；个人账户缴费率为个人工资的8%。在1997年发布的 26号文件决定后参加工作、缴费年限累计满15年的人员，退休后 按月发给基本养老金，其中退休后的基础养老金月标准按照当地 上年度在岗职工月平均工资和本人指数化月平均缴费工资的平均 值为基数，缴费每满一年发给1%；
各个国家的养老保险制度会有不同，继而构建的养 老金替代率模型和研究方向有所不同。
国内的研究主要分为
新老政策的对比
•激励效果明显 •弱化代内再分配
效应
养老金替代率的适 度水平界定
•适度水平为50%70%
测算养老金替代率 且评价高低水平
•一部分认为过高 •一部分认为仍需
提高
影响替代率的因素 分析
•同意延长退休年 龄
结论与政策建议
• 结论 • 实现目标替代率的政策建议
我国从2000年开始进入人口老龄化社会。人口老龄化、物价水平上涨等 社会上存在的问题使我国养老保险制度面临挑战。为此，1997年我国统 一现行城镇基本养老保险，实行“统账结合”的部分积累制模式。
城乡二元经济结构的存在使城乡养老保险制度不同。城镇养老保险发展 时间更长，覆盖面更广，政策制定的更加完善。
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1 (b - a)%[1 (1 k)bt 2
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待遇替代率的精算模型
统筹账户养老金替代率模型建立
年标准养老金=
(b - a)% (W t-1 w)
•赞同弹性退休制 度
国内对养老金替代率水平的定量分析,始于刘贵平（1995）的《关于 我国未来退休职工工资替代率水平的初步研究》,总的来看,虽然研究 时间不长但成绩斐然,但是,在取得各项研究成果的同时,还应该注意 到存在的不足:
一方面，部分理论研究还需要进一步的深化，虽然对养老保险替代率 的研究主要从定量分析出发，但这也是要建立在一定的理论基础之上 的，而目前的研究还有一些理论性问题需要解决，如替代率的概念就 有Байду номын сангаас目标替代率”、“平均替代率”、“交叉替代率”等等，如果没 有弄清这几种替代率之间的区别，在使用过程中混淆了不同替代率的 概念，将会造成研究的结论和政策建议上的分歧。
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潜在替代率的精算模型
（1）统筹账户养老金替代率模型
萨缪尔森的代际交叠模型，是将每一代人的生命周期划分为工作期（ t-1）和退休期（t）。由于养老保险执行的是现收现付制，所以每一 代人t-1退休时的养老金都是由下一代人t工作时所缴付的社会统筹费 用，且退休者可以从基础养老金体系中获得的养老金为 。其中，t期 处于工作期的人数为 Mt ，同期处于退休期的人数为 Mt1 ，人口增 长率u。
为k。Wi 为目标职工i岁时在职职工的社会平均工资，加入养老保险计 划的个人初始工资为 wa。退休人员i岁时，领取到的基础养老金为 B1i 根据《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》，退休后
的基础养老金月标准,以当地上年度在岗职工平均工资 Wt-1和本人指 数化月平均缴费工资 w 的平均值为基数,缴费每满一年发给1%。
，且处于充分就业状态。 ②本文研究对象为1997年后开始参加工作并同时参加基本养老保险的
企业职工，且相同缴费年限的退休职工其统筹账户发放的养老金相同 ③社会统筹账户和个人账户的缴费率是固定不变的，且假定在职职工
自加入基本养老保险，缴费从未间断。 ④工资是在职职工的唯一收入来源，而且能够真实的反映在职职工的
Wa (1 k)b-a-1
1 b-a
b-1 ia
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个人账户养老金替代率模型建立
基本假定
a.个人账户养老金月标准为个人账户储存额除以计发月数，计发月数 根据职工退休时城镇人口平均预期寿命、本人退休年龄、利息等因素 确定。
b.职工加入养老保险计划的年龄为a，退休年龄为b,死亡年龄为e，t 表示职工年龄。职工的工资增长率是均衡稳定的，社会平均工资增长 率为k。Wi 为目标职工i岁时在职职工的社会平均工资，加入养老保险 计划的个人初始工资为wa 。参保职工个人工资为同期社会平均工资 的h倍，即收入系数为h。账户资金年收益率为r，计发数为d,个人账 户养老保险缴费率为c。退休当年，个人养老账户的金额终值为S。
b1
C2 Wa (1 k)ta (1 r)bt ta
参保职工退休后，个人账户养老金给付成本的现值V为：
eb
V T2
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tb0
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根据养老金收支平衡理论，F=V，则个人账户潜在替代率
b1
eb
T2 C2 (1 k)ta (1 r)bt [(1 k)ba1
劳动力价值。 ⑤养老保险基金的全部金额都用于退休职工的养老金发放，基金的管
理费用和其他支出成本为0。
待遇替代率的精算模型
我国社会统筹账户实行的是现收现付制的筹资模式。基本假定如下：
职工加入养老保险计划的年龄为a，退休年龄为b,死亡年龄为e，t表 示职工年龄。职工的工资增长率是均衡稳定的,社会平均工资增长率
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基本养老金潜在替代率
b1
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“标准人”的待遇替代率为38.86%，实际替代率的为 36.66%，潜在替代率为64.62%。由此可以看出，“标准人” 的待遇替代率和实际替代率相差不多，均低于目标替代率和 替代率的适度水平，且潜在替代率远远高于其他替代率。
养老金替代率的概念界定
替代率笼统的定义是指退休人员领取的养老金与工资收入之比，它用 来反映某个地区或国家养老保障程度的高低。在具体研究养老金替代 率中，一般将其分为两个研究方向，分别为纵向和横向。纵向上，研 究的是退休人员的养老金收入与该职工退休前工资收入的比率，以比 较退休人员退休前后收入变化为研究目的，衡量的是退休人员的绝对 收入；横向上，研究的是退休人员的养老金收入与同期在职职工工资 水平的比率，以衡量同一期中，退休人员养老金收入在社会收入等级 层次中的水平为研究目的，比较的是退休人员的相对收入。
实际替代率是指在现行养老保险制度下，实际发展过程中形成的替代 率；潜在替代率是指依照现行制度中的参数设定，[]养老保险体系的 理论模型模拟提供的养老金替代率最大值，即在现行制度下，能够实 现的最优替代率。
在构建养老金替代率的精算模型之前，首先列出模型构建的基本假定 ①经济状态和人口状态保持稳定，不考虑经济周期和人口迁移的情况
个人账户养老金替代率模型建立
根据我国新政策，参保职工应按照工资收入的一定比例缴纳个人账户 养老保险，则该职工退休时个人账户的金额终值S为
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