5. 全球磷矿石及磷化工行业分析

全球磷矿石行业

全球磷矿石供给状况

全球磷矿石资源分布

图全球磷矿石资源分布图

数据来源:国家统计局

根据美国地质调查局(USGS)统计，世界磷矿石基础储量500 亿吨，经济储量为180 亿吨，主要分布在亚洲、非洲、中东、北美、南美等60 多个国家和地区，其中70%以上集中分布在摩洛哥（包括西撒哈拉）、因该国磷矿储量达500多亿吨，占世界总储量的3/4，出口量占世界的总输出量的40%，都居世界第一位，称为“磷矿王国”。中国和美国的磷矿石资源分布较为集中。

全球磷矿石产量

从产量上看，2009年、2010年、2011年全球磷矿石产量分别为1.66亿吨、1.76亿吨和1.84亿吨。其中，中国是全球最大的磷矿石生产国，2009年、2010年、2011年总产量分别为6020万吨、6800万吨和8122万吨，占全球总产量的36.26%、38.64%和44.1%。

每年磷矿石的贸易量约为3000万吨，占总消费量的17%左右。非洲和中东是主要的出口地，其他地区均有不同程度的进口。

由于美国、中国等传统的生产大国开始限制磷矿石出口，美国磷矿石产量持续下降并已沦为进口国，出口高浓度磷复肥；中国亦对磷矿石实行配额出口，改为出口黄磷及高浓度磷肥等下游产品，矿石出口量近年来稳定在150万吨左右。

全球磷矿石贸易越来越倚重于非洲（主要是摩洛哥）、中东等储量丰富区域。

按照美国地质调查局的数据，2009年中国磷矿石基础储量为37亿吨，次于摩洛哥居全球第二，资源储量170亿吨。但中国磷矿质量较差，全国磷矿平均品位P2O5在17%左右，矿石品位大于30%的富矿只有16.57亿吨，富矿占磷矿总量约9.40%。因此，大部分的磷矿必须经过选矿富集后才能满足湿法磷酸生产的需要。

目前除中国以外的磷矿石生产大国均已经实现了高集中度。摩洛哥的磷资源开采基本由其国有企业OCP一家控制，OCP计划建设400万吨磷铵产能，减少矿石出口；约旦国内磷矿石的生产主要由其国企Jordan Phosphate Mines控制；美国国内经营磷矿石生产的公司已减少到6家，其中Mosaic控制了50%的生产能力；中国在2001年将磷矿石列入2010后不能满足中国国民经济发展需求的20种矿种之一后，2008年开始对磷矿出口实行配额制。

全球磷矿石消费与需求

未来五年内磷矿石产能将扩大26%

预计世界磷矿石产能将会扩大26%，从2010 年的2.03 亿吨增长至2015 年的2.56 亿吨。这一产量增长将来自于现有装置扩能、当前生产商新矿启动计划以及新兴生产商的新产能投产。从地区层面来看，实际上所有地区的潜在供应均将增长，但大部分将出现在非洲，占2010 至2015阶段供应增长的一半。

在2010～2015 年间，将会出现大约1500 至2000 万吨的新增矿石出口产能。以2010 年3000 万吨的贸易量为基数，这一吨位意味着出口供应能力将增长56%。如果所有这些项目均能按计划进行，那么中期内磷精矿将不会出现供应短缺问题。

近期内商品磷酸产能增长有限

在2010～2015 年间，全球磷酸产能预计净增长920 万吨，达到5760 万吨P2O5。中国的扩产将占到这一增长的三分之一。在2010～2015 年间，有近34 个新建酸单元计划投产，其中中国15 座，摩洛哥6 座，沙特3 座。就全球层面来看，商品酸产能增长估计为100 万吨P2O5，其中86 万吨来自于突尼斯和约旦的两座大型独立装置。

2014 年前后磷酸基肥料的供应/需求平衡关系将是紧张到平衡的

预计2015 年全球磷酸供应将达到4780 万吨P2O5，以2010 年为基础，年均增长为3.9%。以2010 年为基础，全球磷酸需求预计年均增长2.9%，到2015 年达到4490 万吨P2O5。

2011～2015 年间的全球磷酸供需平衡关系表明，2011 年潜在过剩极少，不足供应总量的3%。

2012～2014 年这一不平衡略有缓解，过剩略有增加，至180～230 万吨/年，然后随着2014/15 年度摩洛哥大型产能项目的计划投产，2015 年过剩扩大到290 万吨P2O5。

图2010-2015全球磷酸供应/需求平衡表

数据来源：美国地质局

图2011-2015全球磷酸供应/需求平衡表

数据来源：美国地质局

至2015 年DAP 产能有明显扩大

在未来五年内，将会有近40 套新建MAP、DAP和TSP 装置在十一个国家投产。下列地区有新装置投产计划：非洲（摩洛哥、突尼斯和埃及），西亚（沙特和约旦），亚洲（中国、孟加拉国和越南），拉美（巴西）以及东欧中亚（哈萨克斯坦）。

以2010 年为基础，全球主要加工磷肥品种产能将净增780 万吨P2O5，到2015 年达到4440 万吨P2O5。DAP 产能增长将占到增长总量的四分之三。2.2.5 在2014 年之前，全球DAP 市场形势将依然相对紧张

全球DAP 供/需平衡关系表明，2011 至2013 年间市场形势将是相对紧张的，年度潜在过剩不到100 万吨DAP。到2014 年，潜在过剩可能将扩大到130 万吨。

全球磷矿石价格走势

图2006年至2012年5月全球磷矿石价格走势图

数据来源：化肥网后经整理

磷矿石资源稀缺性提升。全球用于生产肥料的磷矿石资源可能在未来的30~100 年间枯竭、全球开采的磷矿石整体品位不断下降、主要国家限制磷矿石出口，导致近年来全球磷矿石价格持续大幅上涨。我国磷矿石丰而不富，其中高品位磷矿石仅能支持国内需求30年左右，磷矿石资源稀缺性将不断提升。目前国内磷矿石价格比国际水平低50%，磷矿资源价值存在大幅低估。随着湖北省磷矿石资源整合的完成，国内磷矿石产业集中度将大幅提升，磷矿石资源价格将稳步上升。

根据USGS 统计，美国进口磷矿石均价从2007 年开始大幅上涨，2011 年进口磷矿石均价上升至145.2 美元/吨。从印度市场来看，目前进口磷矿石价格达到220 美元/吨，同比提高36.6%。

全球磷化工产业概况

全球磷化工贸易与发展

国际上磷矿石价格近期有所上涨，摩洛哥磷矿石已从2011年年初的40～45美元涨到了80～85原煤，印度磷矿石的到岸价为100～110美元/吨，价格翻了一倍以上。而国内磷矿石的价格也由2000年的不足100元/吨上涨到目前的300多元/吨的水平，显然，磷化工行业已经进入了一个资源为王的时代。而且，值得我们高度关注的是，2011年年初以来国际上磷矿石价格暴涨的这种传导效应，必将还会蔓延至国内，也就是说，国内磷矿价格还是存在着上涨空间。那么拥有磷矿石资源的上市公司，无疑也就具备非常巨大的重估价值。事实上，从最近一