20190603港股通登记结算业务介绍
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16
三、港股通-清算与交收（5） - 与香港结算
中国结算与香港结算之间：
常规资金交收模式（日终收款模式）： ➢ 香港结算于T+2日晚18：00通过香港银行同业结算有限公司（HKICL)的集中 资金交收处理通过DDI或DCI的方式与中国结算完成资金交收。
注：将作持续完善，今后可考虑使用“即日付款”交收模式。 可能提前至交收日14:00收取应收资金，中国结算向境内券商的资金交付也可
香港结算代理人
根据持有港股的市值设定不同的费率，详见 下表。
24
三、港股通-清算与交收（13）-税费（二）
证券组合费费率清单：
持有港股的市值（币种：港币） 等于或低于港币 500亿元 港币500亿元 ——2,500亿元 港币2,500亿元——5,000亿元 港币5,000亿元——7,500亿元 港币7,500亿元——10,000亿元 高于港币10,000亿元
交易系统使用费
双边，每笔交易0.5港币。
➢ 中国结算对应收资金境内券商资金交收，当日起息。
双边，按成交金额的0.002%计收，每边最低
结算及交
结算T收+费3日上收午服务： 股份交收费
பைடு நூலகம்
香港结算
及最高收费分别为2元及100元（四舍五入至
小数点后两位）。
（交香港结算）
➢ 境内证参券托与管人资金可划。
证券组合费 服务
20190603港股通登记结算业务介绍
港股通方案内容
❖ 概述 ❖ 存管 ❖ 清算与交收 ❖ 风险管理 ❖ 公司行为
2
一、概述（1）-定义
“配合人民币国际化战略、有管控的资本市场对外开放举措”。
上交所和港交所将允许两地投资者通过当地券商买卖规定范围内的 对方交易所上市的股票。沪港通组成部分：
沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交易 服务公司，向上交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上交 所上市的股票。包含沪股交易通和沪股结算通两部分。
10:30：根据T日清算结果，进行参与人应付交易清算资金交收。
T+2日 18:00：根据T日清算结果，进行参与人应收交易清算资金交收。
日终：对T日交易按证券账户逐笔进行证券交收。
21
三、港股通-清算与交收（10）-与境内参与人
中国结算通过在结算参与人的结算备付金账户上直接贷（借）记完成其与中国 结算间不可撤销的资金交收。 境内参与人资金应付： T+2日： ➢ 10：30前，券商将应付人民币资金汇入中国结算开立在Y银行的港股交易结
可交易数量 （A） 1000
1000+300 =1300
1000+100800 =300
300 300
日终持有余额 未完成交收数量
（B）
（P）
1000
0
1000
-200+500 =300
冻结数量 （F） 0
0
1000
1300 1100
300+200-400 实际生效为800
=100
（=1000-200）
港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交 易服务公司，向港交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的港 交所上市的股票。包含港股交易通和港股结算通两部分。
3
一、概述（2）—沪港结算通基本框架
境内
境内投资者
3
境内券商
上海交易所和 香港交易所
境外
境外投资者
3
香港券商
中国结算
香港结算
制度安排
成为中央结算系统（CCASS系统)的参与者，类别为“结算机构参与者”。 香港结算为中国结算开立四个资金核算户头：
户口名称 交收户口 款项权益户口 结账户口 杂项户口
户口编号 01 04 05 06
处理款项类别 记录根据成功交易交收结果所产生的应收付款项 记录与代理人服务相关的款项，如派发现金红利 记录未缴付的CCASS系统结算费用（包括股份交收费、证券组合费） 记录与风控相关的资金
T+1日14：00，发送FCS(最终结算表)。基于PCS，对每只证券分配 一个唯一的交收头寸代码SPN ，同时增加“股份交收费”数据。
中国结算可通过CCASS系统查询各SPN状态，确认是否完成交收。 （香港不设证券前端监控，因此可能发生证券卖空）
15
三、港股通-清算与交收（4）- 与香港结算
香港不设证券前端监控，因此可能发生证券卖空。 每个交收日10：30-15：45，CCASS系统通过四个批处理（“BSR”）进行
（Y银行）
T+2 跨境汇划人民币
在港换汇
中国结算在港 结算銀行 （X银行）
T+2 跨境汇划人民币
在港换汇
中国结算在港 结算銀行 （X银行）
证券
资金
DCI:直接记存指示 DDI:直接记除指示
13
三、港股通-清算与交收（2）-与香港结算
结算原则
证券和资金都是T+2交收 港币结算（标的证券以港币计价和成交）
上述清算各分外币和人民币两次进行，数据当日发送结算参与人。 5、根据T-1日交易清算结果、T日证券组合费、风控资金、公司行为类资金清算结果进行预交收。
10:30：根据T日风控资金清算结果、T日公司行为类资金清算结果进行参与人资金交收。 18:00：
1、对T日证券组合费清算结果进行交收。 2、根据T日交易清算结果、T+1日证券组合费、风控资金、公司行为类资金清算结果进行预交收。
➢ 约18：00，通过日终批次资金交收，X银行从香港结算收到港币资金。 ➢ 中国结算对应收资金境内券商资金交收，当日起息。 T+3日上午： ➢ 境内参与人资金可划。
23
三、港股通-清算与交收（12）-税费（一）
港股通收费一览表：
类别
类别
项目
境内券商应收：
缴付对象
收费/计算标准
T+2日：
印花税
印花税署
券商卖出港股 资金净应收
券商买入港股 资金净应付
内地券商
内地券商
T+2日
T+2 15:45
香港结算
T+2 15:45
T+2日
T+2 18:00
人民币
中国结算
人中民币国结算 在沪结算銀行
（Y银行）
DCI T+2 18:00
港币
DDI T+2 18:00
港币
中国结算
T+2 10:30
人民币
中国结算 在沪结算銀行
在沪选择Y银行作为结算银行，负责港股资金交收及资金跨境汇划工作， 在其开立港股交易结算专用存款账户（人民币账户）。
参与人报备港股交易指定收款账户。
18
三、港股通-清算与交收（7）-与境内参与人
证券清算
以投资者A股证券账户为单位，以成交记录为基础，形成各证券账户在交收 日各证券的应收、应付数额。
2
香港结算 证券账户
中国结算 证券账户
2
1
1 通过中国结算和香港结算建立CCP和CSD的联结，进行约务更替和交收。 2 两地结算公司互相开立证券账户，用以持有证券；开立资金核算户，用于资金结算。 3 两地市场尽量保持各自主场的结算习惯，彼此遵守对方的业务安排。
4
一、概述（3）-方案目标
目标：建立一个全新的港股通登记结算系统，
20
三、港股通-清算与交收（9）-与境内参与人
交易：T日清算，T+2交收。其中： 参与人应付，T+2日10:30； 参与人应收，T+2日18:00。
风控、红利/公司收购： T日清算，T+1日10:30交收。 证券组合费： T日清算，T+1日18:00交收。
时间 T日 T+1日
中国结算
日终： 1、交易清算，形成交易资金清算净额； 2、对公司行为类业务，在人民币资金到账后进行清算，形成公司行为类资金清算净额。 3、计算参与人应收付风控资金，形成风控资金清算净额。 4、根据上日持有及收盘价，计算证券组合费。
确定指定银行
➢ 选择X银行作为资金交收（即指定银行）、货币兑换银行，开立人民币和港币账户，用于资金 实收实付。
➢ 授权X银行可接受香港结算指令直接对中国结算的银行账户扣款。 ➢ 与X银行就资金汇划和调拨、货币兑换、系统连接等问题进行协议约定。
14
三、港股通-清算与交收（3）-与香港结算
T日17：00，香港结算根据成交数据进行净额清算，形成PCS（临时 结算表）。在PCS中，以中国结算为单位，对每只证券形成一个待 收取或待交付的数额，以及一个与其对应的应付或应收资金金额。
费率（具体标准待定） 费率一（最高） 费率二 费率三 费率四 费率五 费率六（最低）
25
三、港股通-清算与交收（14）-案例
通过独立的清算和交收、风控、公司行为服务、运 维系统来为业务提供支撑。
5
二、港股通-存管（5）
案例1：某证券账户T-1日、T日交易、冻结情况如下：
日期 T-2日 T-1日
T日
T+1日 T+2日
事项
卖出200股， 买入500股。 （净买入300） 买入200股， 卖出400股， 申报冻结1000 股 （净卖出200）
资金清算（两次清算）
换汇银行向中国结算提供参考汇率，上交所在前台系统显示。
首次清算：交易日（T日）日终，以备付金账户为单位，对其名下证券账户 当日交易进行清算，轧差形成该备付金账户应收应付港币资金净额（含税 费）。
汇总计算T+2日全部港币应收/应付金额并通知X银行，同时计算各参与人（ 分自营、客户）应收/应付港币净额。
-200
800
0
800
日终处理
T日终处理成功后，中国结算对投资者账户内港股持有数量进行相应调整， 并将数据发送上交所和指定交易证券公司，上交所将根据可交易数量在T+1日 做交易前端监控。
11
港股通方案内容
❖ 概述 ❖ 存管 ❖ 清算与交收 ❖ 风险管理 ❖ 公司行为
12
三、港股通-清算与交收（1）-结算基本流程
T日日终，X银行根据港币应收付金额，提供换汇汇率，用于T+2交收。
二次清算：根据调整后的汇率，计算各参与人应收/应付人民币净额，以清
算编号为单位生成清算数据并发送参与人。
19
三、港股通-清算与交收（8）-与境内参与人
上交所对境内账户实施前端监控，不会发生证券卖空。 投资者应付证券：
➢ 投资者应付证券T+2日计减。 ➢ 即在T日和T+1日晚，卖出方投资者仍享有相关证券的权益。 投资者应收证券： ➢ T+2日日终，系统根据投资者T日净买入记增其余额（balance）。 ➢ 即直到T+2日晚，买入方投资者才享有相关证券的权益。 ➢ 对内不做延迟交付处理 。 上述做法与A股差异较大，需提前做好投资者教育工作。
双边，按成交金额的0.1%计收（取整到元， 不足一元按一元计）。
（交交易港税交➢所费或下汇午至交：上易税在海费结。交算易银征费行提供流动性证监支会持的情况下，双至边小将，数港按点成后币交 两换金位额。汇的为0.0人03%民计币收，后四，舍五入
由港交所代收）
➢ 约18：00，交通易费过日终批次资金港交交所收，X银行从双香边0港.00结5%（算四收舍五到入港至小币数资点后金两。位）。
算专用存款账户。 ➢ 上午：Y银行将人民币资金跨境汇入中国结算在X银行开立的账户，X银行根
据T日确定的换汇汇率，计减中国结算人民币账户，计增相应港币账户。 ➢ 18：00：香港结算通过日终集中资金交收收取港币资金。
22
三、港股通-清算与交收（11）-与境内参与人
境内参与人资金应收： T+2日：
➢ 下午：在结算银行提供流动性支持的情况下，将港币换汇为人民币后， 汇至上海。
Day-end Payment
月初支付风控资金的利息。
（可划）
17
三、港股通-清算与交收（6）-与境内参与人
结算原则
两级结算、净额清算、担保交收。 人民币结算
制度安排
为境内参与人单独开立备付金账户和风控资金账户（分自营、客户）， 投资者账户根据现有指定交易关系清算。
备付金账户，号码段为043000000000******，账户类别为007(港股)。 风控资金账户，号码段为053000000000******，账户类别为008（港股风控）
证券交收。 ➢ 先收后付，CCASS系统内的证券能否顺利交收，要视证券交付方参与者
是否有足够的证券。 ➢ 每一次批处理完成的交收都是终局性交收。 一旦收到证券，CCASS系统按如下顺序来支付股份： ①逾期时日（逾期时间长的先分配）②成交价格(成交价格高的先处理) ③股份数量(股份数量少的先处理) ④交易编码。 对于不能正常交收的证券，香港结算采取延迟交付的办法。 ➢ 由于发达的场外市场的存在，每日交收效率超过99.5%。
相应提前。
指令
资金
生成时点（约）到账时间（约）
名称
用途
备注
14:30 16:05
15:30 18:00
Intra-day payment
即日付款
资金当日可用
常规交易交收、风控资金、部分权益资金（从汇丰、
Evening Payment
（可划）
中行、渣打收到的红利派发支票）
19:00
T+1日9:30
部分权益资金（从其它银行收到的红利派发支票），资金次日可用
三、港股通-清算与交收（5） - 与香港结算
中国结算与香港结算之间：
常规资金交收模式（日终收款模式）： ➢ 香港结算于T+2日晚18：00通过香港银行同业结算有限公司（HKICL)的集中 资金交收处理通过DDI或DCI的方式与中国结算完成资金交收。
注：将作持续完善，今后可考虑使用“即日付款”交收模式。 可能提前至交收日14:00收取应收资金，中国结算向境内券商的资金交付也可
香港结算代理人
根据持有港股的市值设定不同的费率，详见 下表。
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三、港股通-清算与交收（13）-税费（二）
证券组合费费率清单：
持有港股的市值（币种：港币） 等于或低于港币 500亿元 港币500亿元 ——2,500亿元 港币2,500亿元——5,000亿元 港币5,000亿元——7,500亿元 港币7,500亿元——10,000亿元 高于港币10,000亿元
交易系统使用费
双边，每笔交易0.5港币。
➢ 中国结算对应收资金境内券商资金交收，当日起息。
双边，按成交金额的0.002%计收，每边最低
结算及交
结算T收+费3日上收午服务： 股份交收费
பைடு நூலகம்
香港结算
及最高收费分别为2元及100元（四舍五入至
小数点后两位）。
（交香港结算）
➢ 境内证参券托与管人资金可划。
证券组合费 服务
20190603港股通登记结算业务介绍
港股通方案内容
❖ 概述 ❖ 存管 ❖ 清算与交收 ❖ 风险管理 ❖ 公司行为
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一、概述（1）-定义
“配合人民币国际化战略、有管控的资本市场对外开放举措”。
上交所和港交所将允许两地投资者通过当地券商买卖规定范围内的 对方交易所上市的股票。沪港通组成部分：
沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交易 服务公司，向上交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上交 所上市的股票。包含沪股交易通和沪股结算通两部分。
10:30：根据T日清算结果，进行参与人应付交易清算资金交收。
T+2日 18:00：根据T日清算结果，进行参与人应收交易清算资金交收。
日终：对T日交易按证券账户逐笔进行证券交收。
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三、港股通-清算与交收（10）-与境内参与人
中国结算通过在结算参与人的结算备付金账户上直接贷（借）记完成其与中国 结算间不可撤销的资金交收。 境内参与人资金应付： T+2日： ➢ 10：30前，券商将应付人民币资金汇入中国结算开立在Y银行的港股交易结
可交易数量 （A） 1000
1000+300 =1300
1000+100800 =300
300 300
日终持有余额 未完成交收数量
（B）
（P）
1000
0
1000
-200+500 =300
冻结数量 （F） 0
0
1000
1300 1100
300+200-400 实际生效为800
=100
（=1000-200）
港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交 易服务公司，向港交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的港 交所上市的股票。包含港股交易通和港股结算通两部分。
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一、概述（2）—沪港结算通基本框架
境内
境内投资者
3
境内券商
上海交易所和 香港交易所
境外
境外投资者
3
香港券商
中国结算
香港结算
制度安排
成为中央结算系统（CCASS系统)的参与者，类别为“结算机构参与者”。 香港结算为中国结算开立四个资金核算户头：
户口名称 交收户口 款项权益户口 结账户口 杂项户口
户口编号 01 04 05 06
处理款项类别 记录根据成功交易交收结果所产生的应收付款项 记录与代理人服务相关的款项，如派发现金红利 记录未缴付的CCASS系统结算费用（包括股份交收费、证券组合费） 记录与风控相关的资金
T+1日14：00，发送FCS(最终结算表)。基于PCS，对每只证券分配 一个唯一的交收头寸代码SPN ，同时增加“股份交收费”数据。
中国结算可通过CCASS系统查询各SPN状态，确认是否完成交收。 （香港不设证券前端监控，因此可能发生证券卖空）
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三、港股通-清算与交收（4）- 与香港结算
香港不设证券前端监控，因此可能发生证券卖空。 每个交收日10：30-15：45，CCASS系统通过四个批处理（“BSR”）进行
（Y银行）
T+2 跨境汇划人民币
在港换汇
中国结算在港 结算銀行 （X银行）
T+2 跨境汇划人民币
在港换汇
中国结算在港 结算銀行 （X银行）
证券
资金
DCI:直接记存指示 DDI:直接记除指示
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三、港股通-清算与交收（2）-与香港结算
结算原则
证券和资金都是T+2交收 港币结算（标的证券以港币计价和成交）
上述清算各分外币和人民币两次进行，数据当日发送结算参与人。 5、根据T-1日交易清算结果、T日证券组合费、风控资金、公司行为类资金清算结果进行预交收。
10:30：根据T日风控资金清算结果、T日公司行为类资金清算结果进行参与人资金交收。 18:00：
1、对T日证券组合费清算结果进行交收。 2、根据T日交易清算结果、T+1日证券组合费、风控资金、公司行为类资金清算结果进行预交收。
➢ 约18：00，通过日终批次资金交收，X银行从香港结算收到港币资金。 ➢ 中国结算对应收资金境内券商资金交收，当日起息。 T+3日上午： ➢ 境内参与人资金可划。
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三、港股通-清算与交收（12）-税费（一）
港股通收费一览表：
类别
类别
项目
境内券商应收：
缴付对象
收费/计算标准
T+2日：
印花税
印花税署
券商卖出港股 资金净应收
券商买入港股 资金净应付
内地券商
内地券商
T+2日
T+2 15:45
香港结算
T+2 15:45
T+2日
T+2 18:00
人民币
中国结算
人中民币国结算 在沪结算銀行
（Y银行）
DCI T+2 18:00
港币
DDI T+2 18:00
港币
中国结算
T+2 10:30
人民币
中国结算 在沪结算銀行
在沪选择Y银行作为结算银行，负责港股资金交收及资金跨境汇划工作， 在其开立港股交易结算专用存款账户（人民币账户）。
参与人报备港股交易指定收款账户。
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三、港股通-清算与交收（7）-与境内参与人
证券清算
以投资者A股证券账户为单位，以成交记录为基础，形成各证券账户在交收 日各证券的应收、应付数额。
2
香港结算 证券账户
中国结算 证券账户
2
1
1 通过中国结算和香港结算建立CCP和CSD的联结，进行约务更替和交收。 2 两地结算公司互相开立证券账户，用以持有证券；开立资金核算户，用于资金结算。 3 两地市场尽量保持各自主场的结算习惯，彼此遵守对方的业务安排。
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一、概述（3）-方案目标
目标：建立一个全新的港股通登记结算系统，
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三、港股通-清算与交收（9）-与境内参与人
交易：T日清算，T+2交收。其中： 参与人应付，T+2日10:30； 参与人应收，T+2日18:00。
风控、红利/公司收购： T日清算，T+1日10:30交收。 证券组合费： T日清算，T+1日18:00交收。
时间 T日 T+1日
中国结算
日终： 1、交易清算，形成交易资金清算净额； 2、对公司行为类业务，在人民币资金到账后进行清算，形成公司行为类资金清算净额。 3、计算参与人应收付风控资金，形成风控资金清算净额。 4、根据上日持有及收盘价，计算证券组合费。
确定指定银行
➢ 选择X银行作为资金交收（即指定银行）、货币兑换银行，开立人民币和港币账户，用于资金 实收实付。
➢ 授权X银行可接受香港结算指令直接对中国结算的银行账户扣款。 ➢ 与X银行就资金汇划和调拨、货币兑换、系统连接等问题进行协议约定。
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三、港股通-清算与交收（3）-与香港结算
T日17：00，香港结算根据成交数据进行净额清算，形成PCS（临时 结算表）。在PCS中，以中国结算为单位，对每只证券形成一个待 收取或待交付的数额，以及一个与其对应的应付或应收资金金额。
费率（具体标准待定） 费率一（最高） 费率二 费率三 费率四 费率五 费率六（最低）
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三、港股通-清算与交收（14）-案例
通过独立的清算和交收、风控、公司行为服务、运 维系统来为业务提供支撑。
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二、港股通-存管（5）
案例1：某证券账户T-1日、T日交易、冻结情况如下：
日期 T-2日 T-1日
T日
T+1日 T+2日
事项
卖出200股， 买入500股。 （净买入300） 买入200股， 卖出400股， 申报冻结1000 股 （净卖出200）
资金清算（两次清算）
换汇银行向中国结算提供参考汇率，上交所在前台系统显示。
首次清算：交易日（T日）日终，以备付金账户为单位，对其名下证券账户 当日交易进行清算，轧差形成该备付金账户应收应付港币资金净额（含税 费）。
汇总计算T+2日全部港币应收/应付金额并通知X银行，同时计算各参与人（ 分自营、客户）应收/应付港币净额。
-200
800
0
800
日终处理
T日终处理成功后，中国结算对投资者账户内港股持有数量进行相应调整， 并将数据发送上交所和指定交易证券公司，上交所将根据可交易数量在T+1日 做交易前端监控。
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港股通方案内容
❖ 概述 ❖ 存管 ❖ 清算与交收 ❖ 风险管理 ❖ 公司行为
12
三、港股通-清算与交收（1）-结算基本流程
T日日终，X银行根据港币应收付金额，提供换汇汇率，用于T+2交收。
二次清算：根据调整后的汇率，计算各参与人应收/应付人民币净额，以清
算编号为单位生成清算数据并发送参与人。
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三、港股通-清算与交收（8）-与境内参与人
上交所对境内账户实施前端监控，不会发生证券卖空。 投资者应付证券：
➢ 投资者应付证券T+2日计减。 ➢ 即在T日和T+1日晚，卖出方投资者仍享有相关证券的权益。 投资者应收证券： ➢ T+2日日终，系统根据投资者T日净买入记增其余额（balance）。 ➢ 即直到T+2日晚，买入方投资者才享有相关证券的权益。 ➢ 对内不做延迟交付处理 。 上述做法与A股差异较大，需提前做好投资者教育工作。
双边，按成交金额的0.1%计收（取整到元， 不足一元按一元计）。
（交交易港税交➢所费或下汇午至交：上易税在海费结。交算易银征费行提供流动性证监支会持的情况下，双至边小将，数港按点成后币交 两换金位额。汇的为0.0人03%民计币收，后四，舍五入
由港交所代收）
➢ 约18：00，交通易费过日终批次资金港交交所收，X银行从双香边0港.00结5%（算四收舍五到入港至小币数资点后金两。位）。
算专用存款账户。 ➢ 上午：Y银行将人民币资金跨境汇入中国结算在X银行开立的账户，X银行根
据T日确定的换汇汇率，计减中国结算人民币账户，计增相应港币账户。 ➢ 18：00：香港结算通过日终集中资金交收收取港币资金。
22
三、港股通-清算与交收（11）-与境内参与人
境内参与人资金应收： T+2日：
➢ 下午：在结算银行提供流动性支持的情况下，将港币换汇为人民币后， 汇至上海。
Day-end Payment
月初支付风控资金的利息。
（可划）
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三、港股通-清算与交收（6）-与境内参与人
结算原则
两级结算、净额清算、担保交收。 人民币结算
制度安排
为境内参与人单独开立备付金账户和风控资金账户（分自营、客户）， 投资者账户根据现有指定交易关系清算。
备付金账户，号码段为043000000000******，账户类别为007(港股)。 风控资金账户，号码段为053000000000******，账户类别为008（港股风控）
证券交收。 ➢ 先收后付，CCASS系统内的证券能否顺利交收，要视证券交付方参与者
是否有足够的证券。 ➢ 每一次批处理完成的交收都是终局性交收。 一旦收到证券，CCASS系统按如下顺序来支付股份： ①逾期时日（逾期时间长的先分配）②成交价格(成交价格高的先处理) ③股份数量(股份数量少的先处理) ④交易编码。 对于不能正常交收的证券，香港结算采取延迟交付的办法。 ➢ 由于发达的场外市场的存在，每日交收效率超过99.5%。
相应提前。
指令
资金
生成时点（约）到账时间（约）
名称
用途
备注
14:30 16:05
15:30 18:00
Intra-day payment
即日付款
资金当日可用
常规交易交收、风控资金、部分权益资金（从汇丰、
Evening Payment
（可划）
中行、渣打收到的红利派发支票）
19:00
T+1日9:30
部分权益资金（从其它银行收到的红利派发支票），资金次日可用