我国外汇储备风险管理研究
我国外汇储备风险管理研究
外 汇 储 备 是 稳 定 本 国汇 率 。抵 御 金 融 风暴 ，弥 补 本 国 国际 收支 逆 差． 标志着一个 国家经济金融实力及维持本 。 外汇储备 的增加不仅有利于维护 国家 和企 业在国际上 的信誉 ， 而 且 可 以增 强 宏 观 调 控 的能 力 ．帮 助 国家 进行 经 济 调 节 、实 现 内外 平 衡． 而且可 以降低 国内企业融资成本 、 拓展 国际贸易 、 吸引外 国投资 、 有 助于 防范和化解 国际金融风险 。然而持有 高于常规水平 的外汇储备对 于发展 中国家来说会产生许多风险与负面影 响 ， 因此 ， 外汇储备并非 多 多 益 善 。 回顾 近 年 来 我 国外 汇储 备 规模 的 变 化 ，从 ２ Ｏ世 纪 ９ ０年 代 以
一
控制外汇存储额的迅猛常增长 ； 二是有效 运用 现有 的外 汇储备 。
（ 一） 叠 Ｌ 励 进 口 以 减少 贸易 ． 曛差
“ 促进贸易收支平衡 ， 充分重视进 口作用和发挥进 口促 进宏 观经济 平衡 和结 构调整 中的重要 作用” ， 是 国家为了减少 贸易顺差 ， 努力 使进
口与 出 口 同 步 增 长 而 在 “ 十二五规划 ” 中提出 的． 只 是 还 未 引 起 充 分 重
来 ． 由于 我 国经 常 项 目和 资 本 项 目 的双 顺 差 以及 人 民 币 预 期 升 值 等 原 因 ．致 使 我 国 外 汇 储 备 大 量 增 长 。 我 国 外 汇 储 备 余 额 由 １ ９ ９ ３年 的 ２ ｌ １ ． ９ ９亿 美 元 发展 到 目前 已突 破 ３ ． ３ ｌ 万 亿 美 元 。 中 国经 常 项 目 、 资 本 和 金 融 项 目 的特 点 以及 热 钱 的大 规 模 流 入 决 定 了 中 国 当 前 的 外 汇储 备 存 在 一 定 的不 稳 定 因素 。
中国外汇储备面临的主要风险及对策
中国外汇储备面临的主要风险及对策1. 引言1.1 中国外汇储备的重要性中国外汇储备是国家财政金融安全的重要支撑。
作为全球最大的外汇储备国之一，中国的外汇储备规模庞大，不仅是国际支付的重要手段，也是稳定国内汇率、金融市场和经济发展的关键。
外汇储备的充足与否直接关系到我国经济的稳定发展和国际地位的保障。
中国外汇储备的重要性主要体现在以下几个方面：外汇储备是国家履行对外支付和债务偿还义务的重要基础，保障了国家在国际上的信用和声誉；外汇储备可以稳定汇率，防止金融市场的剧烈波动，维护国内经济的稳定和可持续发展；外汇储备是应对国际金融危机和外部风险的重要后盾，可以提高国家在全球经济体系中应对突发事件的能力。
中国外汇储备的充足与否，对国家的经济发展和金融稳定至关重要。
在当前复杂多变的国际环境下，中国外汇储备须要面对各种风险挑战，谋求更加健康的发展方式。
2. 正文2.1 中国外汇储备面临的主要风险外部环境的不确定性是中国外汇储备面临的重要风险之一。
全球经济的不稳定性和地缘政治局势的变化可能导致外汇市场波动剧烈，进而影响到中国外汇储备的规模和价值。
美国经济政策的调整、贸易战和金融危机等因素都可能对中国外汇储备造成负面影响。
为了有效规避这些风险，中国外汇储备管理部门需要及时做出相应调整和应对措施。
加强监管和风险管理机制，积极多元化外汇储备的投资组合，是有效应对外部环境不确定性和国际投资环境波动性的关键举措。
中国还需持续关注全球经济形势的发展趋势，及时调整投资策略，确保外汇储备的安全和稳定增值。
【2000字】2.2 外部环境的不确定性外部环境的不确定性是中国外汇储备面临的主要风险之一。
全球经济形势日益复杂，贸易摩擦和地缘政治冲突频繁发生，这些因素都会对外汇市场造成影响。
国际金融市场的波动性也较大，可能导致外汇储备的价值波动。
在这种不确定性的环境下，中国的外汇储备管理面临着挑战。
为了更好地应对外部环境的不确定性，中国可以采取一些应对措施。
我国外汇储备风险管理研究的开题报告
我国外汇储备风险管理研究的开题报告
一、研究背景与意义：
我国是一个外向型经济体，外汇储备是我国金融安全和经济稳定的重要支撑。
目前，我国外汇储备规模庞大，处于全球第一，但是在外汇储备管理过程中，也面临着各种风险。
例如，全球经济不稳定、贸易战、汇率风险等问题，对我国外汇储备的规模、安全和管理等方面都产生着影响。
因此，本研究旨在探讨我国外汇储备的风险管理，为我国外汇储备的安全和管理提供参考和建议。
二、研究内容：
（一）我国外汇储备的现状与特点
本部分主要分析我国外汇储备的规模、构成和特点，为后续风险管理工作提供基础资料和参考指导。
（二）外汇储备管理的风险评估
本部分主要分析外汇储备管理过程中的各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等，并对各种风险进行评估，为制定风险管理策略提供依据。
（三）外汇储备风险管理策略分析
本部分主要分析外汇储备管理中的风险管理策略，包括风险分散、资产配置、市场干预等策略，并对其优缺点进行分析、比较，以及对我国未来储备管理策略提出建议。
三、研究方法：
本研究采用文献研究、案例研究、统计分析等多种方法，以丰富的实证研究为基础，结合理论分析和案例分析，深入探讨我国外汇储备风险管理的问题。
四、预期成果：
以研究报告的形式呈现本研究的研究结果，涵盖我国外汇储备的现状与特点、外汇储备管理的风险评估、外汇储备风险管理策略分析三个部分，针对我国外汇储备管理面临的风险和挑战，提出具体的风险管理策略和对外汇储备管理的建议，为我国的外汇储备管理提供参考和借鉴。
我国外汇储备风险防范的实证研究
我国外汇储备风险防范的实证研究摘要：随着经济的飞速发展，我国外汇储备量已居世界首位，但与其相对应，外汇储备规模不断扩大的同时，外汇储备面临的风险也在不断增强。
外汇储备规模巨大，是我国综合国力显著增强的体现，这在调节国家收支、稳定货币汇率、抵御金融危机等方面都有显著的成效。
但外汇币种过于单一、缺乏科学的系统管理，致使我国外汇储备面临很大的风险，故现今首要任务是防范外汇风险，提高外汇储备的安全。
关键词：外汇储备风险防范实证研究引言：我国外汇储备是我国政府所持有的以外币表示的债权。
据数据显示，2011年3月末我国外汇储备首破3万亿美元，而后4月14日中国人民银行14日公布的统计数据，“国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，首次突破3万亿美元，自此2011年第一季度国家外汇储备增加了1974亿美元”。
高额的外汇储备带来的风险和利益都是双重性的，在经济全球化的大浪潮中如何防范风险是关键。
一、我国外汇储备的现状1.外汇储备的概念外汇储备是综合国力的体现，是国家政府为了国际收支逆差而持有的国际都认可的一切形式的资产，外汇储备反映了国家稳定货币和调节国际收支的能力。
外汇储备可以保持本国的国际的支付能力，但是过多的外汇储备则会带来反作用，过量的外汇储备会导致本国货币供应机制发生改变，给国家带来巨大的风险，若外汇储备过多，则会导致本国经济受到影响。
外汇储备是国家金融实力的体现，但同时也需时刻关注外汇储备的风险问题，避免储备外汇过量。
2.我国外汇储备的基本情况我国外汇储备在1990年末仅为110.93亿美元，但1996年底，我国外汇储备已突破1000亿美元，此后四年，外汇储备均呈现平稳上升趋势。
2000年，我们外汇储备开始快速增长。
2005年末增至8189亿美元，跃居全球第二。
2006年，我国外汇储备8537亿美元，跃居全球第二。
中国人民银行统计数据显示：2011年3月底，我国外汇储备余额30447亿美元，达到全球外汇储备的三分之一。
我国外汇储备面临的风险及对策研究
我国外汇储备面临的风险及对策研究摘要本文简要分析了我国巨额外汇储备所面临的风险，侧重从人民币国际化、投资渠道多元化、币种结构多元化、对外贸易政策以及外汇管制等方面就如何规避外汇储备风险展开探讨。
关键词外汇储备风险规避1.我国外汇储备面临的风险1.1巨额外汇存储易导致通货膨胀我国外汇储备的大量增加，使我国外汇总供给量大于总需求量，对经济造成一定影响，增加了通胀压力。
流动性过剩是指货币的供应量超过了实体经济对货币的需求量，其增速超过了实际gdp增速。
受强制结售汇制度的影响，中央银行非意愿性买入外汇，从而相应的投放基础货币，通过乘数效应的作用，使得货币供给大幅增加，形成了流动性过剩及增加了通货膨胀。
中央银行为缓解外汇储备过高造成的通胀压力，采取了一系列的手段，其中有一种是增加短期票据的发放，这样能够平衡人民币的增发，但是央行发放的短期票据利率都很高，减少了外汇的收益率，一定程度上造成了资源浪费。
1.2影响我国货币政策的有效性我国不断对外招商引资和对外贸易的快速增长，使得大量的外资流入中国市场。
中央银行大量买进外汇，投放基础货币，通货膨胀压力越来越大。
同时增发了人民币，使得人民币进一步增值。
央行通过提高法定准备金率、再贴现率和公开市场操作来控制流动性，保持汇率稳定。
央行通过提高法定准备金率、再贴现率和公开市场操作来控制流动性，保持汇率稳定，稳定提升的利率又有引起国际热钱内流套利的危险，热钱内流必然引起外汇占款的增加，从而经济社会又会重新陷入通胀的恶性循环，削弱了央行的货币政策效果。
1.3影响我国出口商品的竞争力外汇储备增加是导致我国人民币的汇率越来越高的一个重要因素。
例如：1美元在20年前价值人民币8.7元，而现在才能折合人民币6.1372元。
一个重要原因为：我国外汇管理政策上的一些缺陷，致使我国银行吸收了大量的外汇，使得国家的外汇储备不断增加，从而本币不断升值。
我国有很多中小企业进行外贸活动，他们一直是以产品价格低廉而占据大部分国际市场。
中国外汇储备面临的主要风险及对策
中国外汇储备面临的主要风险及对策
随着中国经济的持续发展和开放程度的加深，中国外汇储备规模逐渐增大，已成为全
球最大的外汇储备国家。
但同时，中国外汇储备也面临着一些风险，需要采取相应的对
策。
一、主要风险
1. 美元贬值风险。
目前中国外汇储备的大部分资产是以美元计价，如果美元贬值，
将导致中国外汇储备贬值。
2. 投资风险。
中国外汇储备的投资主要集中在美国国债、欧洲主权债和日本国债等
低风险资产上，但这些资产的市场波动性和政治风险增大，将对中国外汇储备的价值产生
负面影响。
3. 国内外经济环境变化风险。
如果全球经济增长疲软，或者中国国内经济出现较大
波动，也会对中国外汇储备产生影响。
二、对策
1. 加强多元化投资。
将中国外汇储备投资区域和资产类别的多样化，包括加大对新
兴市场的投资，增加对股票、商品等高风险投资的比例，降低对美国国债等资产的依赖程度。
2. 调整储备货币结构。
逐步降低以美元计价的储备比例，增加其他主要货币如欧元、日元等的占比，同时考虑加入新兴的货币篮子，如人民币加入SDR货币篮子。
3. 增强风险管理意识。
建立更加完善的风险管理措施，加强对外部经济环境及其变
化的判断和应对，提高预警能力和应变能力。
4. 投资战略调整。
更加注重投资回报率，逐步增加对能够创造利润的高风险投资的
配置，对低收益的资产进行减持。
总之，中国外汇储备需要采取开放、透明、规范的管理方式，加强风险管理，优化储
备货币结构，进一步提升外汇储备的价值和安全性。
我国外汇储备的结构变化与风险控制
我国外汇储备的结构变化与风险控制我国外汇储备一直以来都是国际上的瞩目焦点，因为它对经济发展具有重要的作用。
随着中国的不断崛起，外汇储备的规模不断扩大，但同时也面临着各种风险和挑战。
本文将探讨我国外汇储备的结构变化和风险控制。
一、我国外汇储备的结构变化外汇储备是国家对外支付债务和维持汇率稳定所需的外汇资产的汇集。
我国的外汇储备主要包括外汇资金和黄金储备两部分。
近年来，我国外汇储备的结构发生了一定的变化。
1.外汇资金与黄金储备比例变化外汇资金在我国外汇储备中占据着主导地位，但是近年来黄金储备的比例逐渐提高。
据统计，2019年我国黄金储备规模为1949.98吨，占我国外汇储备总量的约3%。
这表明，我国正在逐渐增加其黄金储备比例，以降低其对外汇资金的依赖性。
2.货币组合结构多元化我国外汇储备的货币组合结构也在不断发生变化。
早期，我国外汇储备主要以美元为主，但是随着中国在国际市场的地位逐渐提升，我国逐渐加大了其对其他货币的持有量，以实现其能源、原材料和技术的多元化。
同时，我国外汇储备中也增加了其他货币和债券，以提高其外汇储备的投资收益。
二、我国外汇储备的风险控制随着我国外汇储备的规模不断扩大，风险管理成为我国外汇储备管理的重要任务。
以下是我国外汇储备面临的主要风险以及应对措施。
1.汇率风险汇率风险是指外汇储备随着汇率变化而带来的财务风险。
国际汇率波动可能导致我国外汇储备相对价值的波动，从而影响外汇储备的总体价值。
我国政府通过多种方式减少对美元的依赖性，避免美元贬值带来的汇率风险。
此外，我国还通过外汇衍生品交易来降低汇率风险。
2.流动性风险流动性风险是指外汇储备随着市场流动性变化带来的财务风险。
随着外汇储备规模的不断壮大，我国政府需要对不同市场的回撤、环境和周期变化做出应对。
为了避免此类风险，我国政府加强外汇储备的流动性管理，提高外汇储备的流动性，以保证其在市场上的稳健运作。
3.信用风险信用风险是一种来源于对手方违约风险的财务风险。
浅谈对我国外汇储备现状的研究和管理政策建议
浅谈对我国外汇储备现状的研究和管理政策建议前言外汇储备是我国对外经济活动中的一种重要的货币资产，是维护国家金融安全和经济发展的重要保障。
近年来，随着我国外贸和国际金融市场的变化，我国外汇储备规模和结构也发生了较大的变化。
本文旨在通过对我国外汇储备现状的研究，提出相应的管理政策建议，以促进我国外汇储备的稳步增长和优化。
我国外汇储备现状自改革开放以来，我国外汇储备规模始终呈现出稳步增长的态势。
截止2021年5月，我国外汇储备总额为3.22万亿美元，稳居全球第一。
分析其结构可以发现，外汇储备主要由外汇、金融衍生品和其他投资组成。
其中，外汇占据外汇储备的主要部分，约占80%以上，金融衍生品占比约为10%，其他投资占比较小。
近年来，我国外汇储备的规模和结构发生了一些变化。
首先，我国外贸结构发生了变化，疫情和贸易摩擦等因素导致我国外贸形势不断发生变化，这给我国外汇储备带来了一定的压力。
其次，国际金融市场波动加大，金融风险也在逐步增加，这对我国外汇储备的安全和管理提出了更高的要求。
因此，我们需要对我国外汇储备的现状进行深入分析，并提出相应的管理政策建议。
我国外汇储备研究影响我国外汇储备的因素国内生产总值（GDP）、国际收支、金融市场等因素都会影响我国外汇储备的规模和结构。
其中，GDP是影响我国外汇储备规模的最主要因素，它反映了一个国家的经济实力和国际竞争力。
国际收支和金融市场对外汇储备也有不可忽视的影响。
稳定国际收支和金融市场有助于促进外汇储备的增长，反之则会对外汇储备产生负面影响。
潜在风险虽然外汇储备是我国货币资产中的重要组成部分，但是外汇储备管理也面临着潜在的风险。
其中，政治风险、市场风险和信用风险是主要的三种风险。
政治风险包括国家政策和国际政治因素；市场风险包括金融市场变化和利率风险等；信用风险是对外汇储备所投资的相关方信用状况的评估。
外汇储备管理政策建议为了保护我国外汇储备的安全和合理增长，我们提出一些管理政策建议：1.加强外汇储备管理制度的建设。
2024年我国外汇储备管理与经营研究论文
2024年我国外汇储备管理与经营研究论文一、引言外汇储备是一国政府持有的国际间普遍接受的外国货币，主要用于平衡国际收支、稳定汇率以及维护国家经济安全。
随着我国经济的持续发展和对外开放程度的不断提高，外汇储备规模逐渐扩大，如何有效管理和经营外汇储备成为了一个重要议题。
本文旨在探讨我国外汇储备的管理与经营策略，分析当前面临的挑战，并提出相应的政策建议。
二、我国外汇储备的演变与现状我国外汇储备自改革开放以来经历了显著的增长。
随着贸易顺差的积累、外资的流入以及国际市场的投资收益，我国外汇储备规模不断攀升。
这种增长在一定程度上增强了我国的国际清偿能力，为维护国家经济安全提供了有力支撑。
然而，外汇储备的过快增长也带来了一系列问题，如货币政策的独立性受限、外汇储备资产的风险管理等。
三、外汇储备管理的目标与原则外汇储备管理的核心目标是在保证国际支付能力的基础上，实现外汇储备资产的安全性、流动性和增值性。
为实现这一目标，外汇储备管理应遵循以下原则：一是安全性原则，确保外汇储备资产不受损失；二是流动性原则，保证外汇储备能够随时满足国际支付需求；三是增值性原则，通过合理的投资运营实现外汇储备资产的增值。
四、我国外汇储备管理与经营的策略多元化投资策略：为降低外汇储备资产的风险，我国应采取多元化投资策略，将外汇储备分散投资于不同国家、不同币种和不同资产类别的金融产品。
这不仅可以降低单一资产的风险，还能提高整体投资组合的收益。
加强风险管理：建立健全的风险管理体系是外汇储备管理与经营的关键。
我国应加强对外汇储备资产的风险评估、监测和预警，及时发现并应对潜在风险。
同时，还应加强内部控制和审计监督，确保外汇储备资产的安全。
优化外汇储备结构：我国应根据国际经济形势的变化和国内经济发展的需要，适时调整外汇储备的币种和资产结构。
这不仅可以降低汇率风险，还能提高外汇储备资产的收益。
推动外汇储备运用的创新：随着我国经济的不断发展和对外开放程度的提高，我国可以积极探索外汇储备运用的新模式、新途径。
我国外汇储备的风险及应对策略
我国外汇储备的风险及应对策略引言：外汇储备是衡量一国综合实力的重要指标之一，在调节国际收支、维持货值稳定、抵御国际金融风险方面起着重要作用。
面对复杂多变的国际经济形势，我国外汇储备面临资产贬值、持有成本上升、本币升值、国内通胀加剧等风险，我国外汇储备在规模和结构上所面临的风险与日俱增。
基于此，本文根据我国外汇储备的现状，分析了我国外汇储备面临的风险，并提出了降低我国巨额外汇储备风险的建议及对策。
外汇储备指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，储备规模大小反映了一国经济实力和国际竞争力的强弱。
自改革开放以来，随着我国对外开放程度的不断提高和对外贸易的迅速发展，我国的外汇储备迅猛增长。
虽然中国人民银行从未公布中国外汇储备的币种和结构，但普遍认为美元资产的比重应至少占外汇储备总额的70%。
从1980年的22. 62亿美元增长到2012年6月底的32400. 05 亿美元，根据国际惯例，我国外汇储备量严重过剩，由此带来的风险问题成了各界关注的焦点。
一、我国外汇储备的主要风险1.通货膨胀风险随着外汇储备持续增长，外汇占款逐渐增多，央行的基础货币投入量也持续增加，通过货币乘数效应，造成货币供应量的大幅增长，进而加剧通货膨胀的压力。
这一过程具体表现为：外汇流入增加——国家外汇储备增加——中央银行以人民币外汇占款形式投放的基础货币增加——国内货币供给总量增加——加剧通货膨胀压力。
为了稳定货币供给，央行采取对冲操作，但由于中国的外汇储备持续快速的增长，仍难以控制外汇占款过快的投放。
而且由于金融危机，美元持续疲软，为了维持人民币汇率稳定，央行在外汇市场上大量购进美元，人民币投放量进一步增大，使我国的通货膨胀风险进一步加剧。
2.人民币升值风险巨额的外汇储备使人民币面临升值的压力。
具体表现为两个方面。
一方面，外汇储备规模的不断扩大，增加了人民币的升值预期，大量热钱纷纷流入中国。
为了缓解这种压力，稳定人民币币值，央行被迫在外汇市场上购入多余的外汇，这样却进一步加剧外汇储备规模的扩张。
我国外汇储备的风险状况及对策研究
山西财政税务专科学校学报
Ｊ ｏ ｕ ｎａ ｒ ｌ ｏ ｆ Ｓ ｈ ａ ｎ ｘ ｉ Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｅ＆ Ｔ ａ ｘ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ Ｃ ｏ ｌ ｌ ｅ ｇ ｅ
Ｊ ｕ ｎ ．２ ０１ ３
Ｖｏ １ ． １ ５ Ｎｏ ． ３
成 了一定 的阻 碍 。 （ 二） 我 国外汇储 备 的结构过 于单 一
定额 ” ， 而根 据 “ 格林斯 潘 法则 ” ， 一 国外 汇储 备 应 完 全弥 补短 期外 债 。Ｊ ｅ ａ ｎ ｎ ｅ ａ ｎ ｄ Ｒ ａ ｎ ｃ ｉ ｅ ｒ ｅ 通 过对 ３ ４个
中等 收入 国家 １ ９ ８ ０— ２ ０ ０ ３年 的实证分 析 ， 认 为外 汇
展 现状 的分析 ， 发现 我 国外 汇储 备 正 面临 汇 率风 险 、 流动 性 风 险等 风 险 ， 以及 因持 有 巨额 外汇储 备 使 我 国外汇储 备 的机会 成本增 加 等 问题 ， 并针 对这 些 问题提 出 了相应 的解 决 办法 ， 如调 整 外汇 储备
结构 、 改革现行 的外汇 管理制度 、 监控 和打 击投机 资 本的流 入 、 推进 人 民 币国际化 等。
、
我 国外汇储 备 的发展 状况
近 年来 ， 随着 我 国对 外 贸 易经 常 项 目顺 差 以及 资本项 目顺差 的不 断增 加 ， 外 汇 储备 不 断增 加 。如
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３— ０ ５— ３ ０
作者简 介 ： 王
１ ０
东（ １ ９ ７ ４一） ， 男， 山西晋 中人 ， 现在中国人民银行 太原 中心 支行货 币信贷管理处工作 。
【 财政与金融】
我 国外 汇储 备 的风 险状 况 及对 策研 究
中国外汇储备面临的主要风险及对策
中国外汇储备面临的主要风险及对策中国外汇储备是指中国政府持有的外国货币资产和金融工具，是一个国家国际收支状况和国际支付能力的一个重要标志。
随着中国经济的不断发展，中国外汇储备规模不断扩大，已成为全球最大的外汇储备持有国。
外汇储备也面临着一些风险和挑战，主要表现在以下几个方面：一、货币贬值风险中国外汇储备主要以美元为主，而美元是国际贸易和金融交易的主要结算货币，美元汇率波动对中国外汇储备的价值具有重要影响。
一旦美元贬值，中国外汇储备的实际价值将会受到影响，导致资产贬值。
全球通货膨胀和汇率波动也会对外汇储备价值造成一定程度的影响，这将直接影响到中国外汇储备的购买力和资产安全。
二、投资风险中国外汇储备的投资领域广泛，包括美国国债、欧元、日元、黄金等多种资产，而这些资产的价值受到市场风险的影响，市场波动可能对储备资产的价值造成损失。
由于外汇储备规模较大，一些国家和地区的政治、经济风险也可能对中国外汇储备投资造成一定的不利影响。
三、流动性风险外汇储备的流动性是指在一定时间内将外汇储备变现的难易程度。
尽管中国外汇储备总量巨大，但由于一部分资产的投资期限较长，流动性相对较差，因此在某些特定情况下可能出现无法及时变现的情况，从而影响到外汇储备的灵活运用和保值增值。
四、政治风险国际政治环境的变化和国际关系的紧张可能对中国外汇储备造成一定的政治风险。
一些国家可能会采取一些限制措施，对中国外汇储备的流动性和保值增值产生不利影响。
一些国家和地区的政治动荡也可能对中国外汇储备的投资产生风险。
针对以上风险，中国政府需要采取一系列对策来规避和应对风险，确保外汇储备的安全和稳健增值。
一、降低对美元的依赖中国外汇储备主要以美元为主，过度依赖美元会使中国外汇储备面临美元贬值和美元资产价值下跌的风险。
中国政府应逐步多元化外汇储备的货币组合，增加其他货币的比重，减少对美元的依赖，降低美元贬值对外汇储备的影响。
二、优化外汇储备组合中国政府应加强外汇储备的资产配置和风险管理，通过优化资产组合结构，合理配置不同种类的外汇储备资产，降低投资风险，实现长期稳健增值。
中国外汇储备面临的主要风险及对策
中国外汇储备面临的主要风险及对策中国外汇储备作为国家经济发展的重要支撑，一直备受关注。
外汇储备也面临着各种风险，这些风险可能会对国家经济造成严重的影响。
制定有效的对策，降低外汇储备面临的风险，显得尤为重要。
一、外汇储备面临的主要风险1. 汇率风险外汇储备主要以外币储备为主，而外币价值波动可能会对储备价值产生影响。
如果外币贬值，可能导致储备价值减少，从而影响国家经济的稳定发展。
2. 流动性风险外汇储备虽然规模庞大，但其流动性并非无限。
一旦出现外部冲击或国内经济形势变化，需要大规模动用外汇储备以维护国家经济稳定时，流动性不足可能造成困难。
3. 投资风险外汇储备不仅是一种储备资金，也是一种投资资产。
投资所带来的风险也是不可忽视的。
如果外汇储备的投资失误，可能会导致储备价值的损失，影响国家财政稳定。
4. 政治风险外汇储备的安全性也受到政治风险的影响。
一些国际政治事件或外部政策变化可能会对储备安全带来潜在威胁，因此政治风险也需要引起关注。
1. 有效管理汇率风险对于汇率风险，国家可以采取有效的汇率管理措施，比如积极参与国际汇率市场，适当干预市场汇率，稳定外汇市场。
也可以通过加强监管和规范外汇交易，降低外汇风险的发生概率。
2. 加强外汇储备的流动性管理为了应对外汇储备的流动性风险，国家可以建立健全的外汇储备管理体系，提高外汇储备的流动性，确保在需要时能够及时动用外汇储备。
也可以通过多元化的外汇储备投资方式，提高流动性。
3. 稳健投资，降低投资风险对于外汇储备的投资，国家需要审慎选择投资方向和方式，避免过度投机和高风险投资，降低投资风险。
建立风险管理体系，加强投资的监管和风险控制，确保外汇储备的安全性和稳健性。
外汇储备面临的风险虽然存在，但是通过有效的管理和对策，可以有效降低这些风险的影响，确保外汇储备的安全和稳健。
也需要加强外汇储备的监管和管理，提高外汇储备的透明度和稳定性，为国家经济的稳定和可持续发展提供有力支持。
我国超额外汇储备风险管理研究
我国超额外汇储备风险管理研究谢瑞四川大学经济学院国际贸易学２０１１级【摘要】近年来，我国外汇储备持续迅猛增加，已居世界第一外汇储备大国。
随着外汇储备的增加，超额外汇储备带来的负面效应日益明显。
人民币升值压力越来越大。
因此，对外汇储备进行有效的管理，提高其运营效率，防范可能面对的外汇风险，建立中国特色的外汇管理机制，从而尽可能的减少超额外汇储备给我国带来的不利影响，建立适度外汇储备已十分必要。
【关键词】外汇储备超额储备风险管理外汇储备（ＦｏｒｅｉｇｎＥｘｃｈａｎｇｅＲｅｓｅｒｖｅ）是指由一国货币当局持有的、用于弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定和作为对外债保证的各种流动性资产的总和。
外汇储备作为一国国际储备中最重要的组成部分，对维持国际收支平衡，稳定汇率，干预外汇市场，偿付外债以及增强国家的国际地位有重要作用。
同时，它与国内宏观经济运行有密不可分的联系，对国民经济发展有极其重要的影响。
一、超额外汇储备的现状我国自改革开放以来，随着对外贸易规模的扩大和开放程度的提高，我国外汇储备逐年上升，根据国家外汇管理局的统计数据显示，至２００６年２月底，中国外汇储备增长到８５３６．７２亿美元，已取代日本（８５０１亿美元）成为全球外汇储备最多的国家。
截至２０１１年１２月，我国外汇储备共计３１８１１．４８亿美元。
在国际金融市场发生了巨大的变化的今天，考虑到大约五六个月的进口用汇、全部短期外债偿还用汇、中长期外债偿还用汇以及中国外汇储备特性的预留安全规模，中国外汇储备以不高于８０００亿美元为合适。
可见我国目前的外汇储备已远远高过了现时所需。
在我国外汇储备结构中，美元资产所占比例过高，欧元和日元等储备资产不足，且黄金储备偏低，在目前的经济形势下储备风险扩大。
二、超额外汇储备成因１．传统外汇管理体制促成。
我国传统的外汇管理体制是我国外汇储备大量增加的重要原因。
１９９４年我国施行了外汇管理体制改革，强制的结售汇制度和有管理的浮动汇率制度使我国的外汇储备具有较强的被动性，在短期之内聚集了大量的外汇储备。
我国外汇储备资产的汇率风险管理研究——基于t分布的GARCH—VaR模型族
； 储 备 资 产 的保 值 增 值 也 成 为 一 个 十 分 重 要 的课 题 。 文 将 １ ２ 本
对 我 国外 汇储 备 资产 面 临 的汇 率 风 险进 行 相 关研 究 。 对 汇 针
经 济政 策 、 定 的 汇 率 制 度 以及 藏 ｊ 于 国 的 结售 汇 制 度 。 虽 稳 １ ２ 然 强 大 的 外 ； 储 备 一 定程 度 上 有 利 于抵 御 国 际游 资 的 冲 击 ， ｒ － 本 向东南亚各 国转移 。 我 国在 １ ９ ９ ４年 到 ２ ｏ ０ ５年 ７月 之 间 ｌ ０多年 一 直 坚 持 的
证研究 。
争 力 下 降 ，进 而 引 起 外 贸 收 入 的 减 少 。另 一 方 面 国际 投 机 资 本 预 期 人 民 币 升 值 空 间 越 来 越 小 从 而 迅 速 逃 离 出境 ， 并
年 正 是 中 国 大 陆 强 大 的外 汇 储 备 帮 助 香 港 成 功 摆 脱 亚 洲 金 融 危 机 的 阴 霾 。 我 国外 汇储 备 资 产 多 年 来 一 直 保 持 着 平 稳
的 增 长 趋 势 ，外 汇 储 备 规 模 从 １９ ９９年 １ ２月 的 １４ ． ５ ６７ ５亿
年 ７月 ２ １日起 ， 国开 始 实 行 以市 场 供 求 为 主 、 考 一 篮 子 我 参
率 收 益 率的 波动 进 行 建模 ．运 用 Ｇ ｔＣＨ 模 型 族 描 述 汇 率 Ａｋ
的 波 动 特征 。在 此 基 础 之 上 ，建 立 起 基 于汇 率风 险 的
ＧＡＲＣＨ— Ｋ 模 型 族 ，得 出基 于 ｔ 布 的 ＧＴ 模 型 能较 好 Ｖａ 分 Ｒ 度 量 汇 率 风 险 的 结论 。 关 键 词 ： 汇储 备 外 ； 率 风 险 ＧＡＲＣＨ— Ｒ 模 型 １ ２ Ｖａ
我国外汇储备存在的问题及对策研究
商 品 与质 量
口王鑫超
（ 山东大学经济学院 山东济南我 国外汇储备存在的 问题及对策研究
摘 要 ： 国＃ ｉ储备 高速增长， 我国经济发展带来很大的压力， 引发 了一 系列的风险和 问题。利用好 我国大额外汇储备， 制好我 国外汇储 我 ｋｔ 给 并 控 备的风险具有重要的经济和战略 意义。本文通过对我国＃ ｉ储备在规模 与管理上存在的 问题和风 险进行探讨 ， 出＃ ｉ储备过大的规模加剧了 ｐｔ 指 ｐｒ 人民 币 升值 的压力、 影响货 币政策的独 立性与有效性 、 大了外汇成本 ， 加 不合理 的资产结构使我 国外汇储备 面临汇率风险、 流动性风险以及盈利性 差的问题 。针对上述 问题 ， 本文提 出了相关对策 ， 为我国＃ ＃储备控制规模 、 ｋｒ － 优化 资产结构从而抵御风险、 强外 汇储备盈利能力、 增 保证经济的平 稳运行提供 参考 。 关键词： 外汇储备 储备规模 储备风 险 储备资产结构 我 国＃ 储 备现 状及 成 因 ＨＥ ３ 我 国外汇 储备 盈利 性较 差 、 近年 来 ， 中国外汇 储 备数量 持续增 长 ， 止到 ２ １ 年 ３月底 ， 截 ００ 我 国外汇储 备所 购买 的资 产大 多数 为美元 资产 ， 且主要 是 并 我 国外汇 储备 已经达 到 ２ ４ ０８ 亿 美元 。 ４７． ４ 高额 的外 汇储备 一定 程 政府 国债 、 国库券 和政府 机构 债券 等低利 率 的资产 ， 于高利率 的 对 度 上提升 了我 国的经 济实 力 ， 如此 大规 模 的外汇 储备也 带来 很 企业 债券和 企业 股票 购买 较少 ，所进 行 的企业债 券和股 票投 资还 但 多的 问题 ， 国在外汇 储备 的管理 和使用 上存 在很 多缺 陷， 我 这对 我 面 临很大 的风 险。 国外汇储 备安 全 以及 经济 健康 发展造 成 了一 定程度 的影 响 。 如 对 三 、 Ｈ 储 备 问题 的 对策研 究 ＃ Ｅ 此 大规模 的外汇 储备进 行合 理 、 效 的管理和 使用成 为 当务之急 。 有 （ 控 制外 汇储 备规模 的对 策 一） 长 期 以来 的双顺 差造 成 了我 国外汇储 备 的剧增 。货物 贸易 是 我 国应 以扩 大 国 内需 求特 别是 消费 需求为重 点 ， 推进 需求 结 经 常项 目顺差 的主要 来源 ， 国在华 直接 投 资是资 本和金 融项 目 外 构调 整 。调整需 求结 构 的重点 是调整 内需 和外需 结构 ，最根本 的 顺 差 的主要来 源 ， 因此 ， 国长 期 的外贸顺 差和 Ｆ Ｉ 我 Ｄ 的大量 流入 是 在于扩 大 国内消 费需求 ， 从而 增强 经济发 展 内生动力 ， 少对 出 口 减 外 汇储备 快速 大规模 增长 的直接 原 因 的过 度依赖 。把 发展 生产 性服 务业作 为突破 口，通过生 产性 服务 二 、 国＃ 储备 面 临的风 险和 问题 我 ＨＥ 向制造 业渗透 ， 高制造 业附 加值和 知识 、 提 技术 、 力资本含量 ， 人 着 （ 外汇储 备规 模过 大带来 的问题 一） 力培育 新 能源 、 导体 照 明、 半 激光 显示 、 现代 生物 医药等 战略性 新 １高 额外汇 储备 加大 了人 民 币升 值 的压 力 、 兴 产业 ， 建” 构 核心 技术． 战略产 品一 工程与规 模应用” 的创新价值链 。 我 国国际收 支持续双 顺 差 ， 外汇 储备 逐渐积 累起 来 ， 就加大 提 高 出 口产 品 的附加值 ， 高我 国 出口的质量 ， 善资源配 置 ， 这 提 改 增 了人 民 币升 值 的压力 。持续 的双 顺差和 ＃ Ｅ Ｈ 储备 的增加 还成 为其 强 我 国产业 的 国际竞争 力 。 他 国家要 求人 民 币升值 的理 由， 中美 国逼迫 人 民币升 值的” 口” 其 借 （ 外汇 储 备管理 和使 用 的对策 二） １保 证人 民币汇率 稳定 、 是人 民 币币值一 直被低 估 ， 以导致 美 国国 内的贸 易逆 差 ， 民 币 所 人 升值 有利 于提 升 美国 出 口， 高美 国就业 率 ， 国甚至 提 出如 果人 提 美 面 对非理 性 的人 民 币升 值预 期和 外汇储 备高增 长 的压力 ，实 民币不升 值将会 征收 ２ ． ７ ％的报 复性关 税 。 ５ 施 积极 的人 民 币汇率政 策 已经成 为 目前应对 现实 的必然选 择 。 我 ２ 高 额外汇 储备 影响 我国货 币政 策 的独立 性与有 效性 、 国应进 一步扩 大 人 民币对美 元 的汇率 波动 区间 ， 而扩大 人 民 币 从 外汇 储备 是货 币当局 购买 并持有 的 ， 汇储 备增 加导致 了央 波 幅范 围 ， 加人 民 币汇 率的弹 性 ， 能增 加投机 资金 的风险从而 外 增 还 减轻 人 民 币升 值压 力 。而且我 国汇率 制度 参照 的 行 的外 汇 占款 增 加， 从而 使货 币投放 规模扩 大 ， 成 国内市场 流动 减 小投机 动机 ， 造 篮 子货 币结 构应进 一步 合理化 ， 参照货 币按风 险等级分类 ， 将 按 性过剩 ，加剧 通胀 压 力。对 于外汇 占款 央行 通常 只能采 取被 动冲 销 的措 施 ，从商业 银行 回笼 资金减 少流 动性 以保证 货 币相对 稳定 等 级合理 安排 货 币比重 ， 将风 险 降低到最 小 的程度 。 的供 应 ， 就影 响了货 币政 策的独 立性 。外 汇储 备逐渐 增多 加火 这 ２ 优 化 币种 结构 、 ２ ０ 年的金 融危机 导致我 国美元 储备大 幅度缩 水， ２ ０ 年 ０８ 而 ０９ 了” 对冲 ” 压力 ， 币回收速度 跟 不上外 汇 占款增 加速度 时 ， 的 货 央行 限于 货 币政策工 具各种 各样 的局 限性 ，对冲” ” 操作 就有效性就 会受 底 的欧洲 主权 国债 务危机 也 导致 欧元和 英镑储 备 的缩水 ，这说 明 我 国应 当建立 灵活 的外汇 储 备体 系 ， 经济 形势做 出合理 判断和 对 到影 响 。 币政 策 的失效进 一 步加剧 通货 膨胀 ， 资过热等 现象 。 货 投 预 测 ， 危机 出现 前 灵敏 的调整 币种 结构 ， 促进储 备 币种 的多元 在 并 ３ 外汇 储备 成本过 高 、 外 汇储备 是 一种 实 际资源 的象征 ， 的持有 是有机 会成 本的 。 它 化， 对美 元 、 日元 、 元 、 欧 英镑 、 元 、 元和瑞 士法 郎等主要 货 币进 澳 加 持有 外汇储备 的机会 成 本等于 国 内资本 生产率减 去持有 外汇储 备 行汇 率风 险防 范 的分 析 ， 定合 理结 构， 确 避免 集中持 有某种 货 币造 的收 益率 。中 国在借 入大量 外债 的 同时并 持有 巨额外 汇储 备 ， 一 成 的过 大风 险。 方面将 所持 的 巨额 外汇 储备 资产 大多数 投 资于 国外低 息债券 ，又 ３ 优 化外 汇储 备资产 结构 、 针对 我 国外汇储 备 流动性 和盈 利性 差的 问题 ， 国在 明确外 我 借 外债 引入 大量 外国 资产 ， 当 于我 国 以外 债持有 的形 式将 国 内 相 资金低 息转 到 国外使用 ，又 以各种 优 惠政策 吸引外 资 。 自身 的外 汇储 备可 用投 资 比例 ， 资资产 类型 ， 资责 任与收 益的权 责关系 投 投 的前 提下 ， 对储 备 资产 的结 构进 行调整 ， 增加 高流动 性和 高盈利 资 汇储 备越 多， 所购 买 的国外 资产也 就越 多 ， 失也 就越 人 。 损 产 的购 买 。外 汇储 备不应 主 要集 中在对 美 国政府债 券的购 买 ，将 （ 外 汇储 备管理 和使 用导 致的 问题 二） 资 产购 买分散 化 ， 从而提 升流 动性 ， 免低流 动性带 来的 问题 。 避 在 ｌ 我 国外汇 储备面 临汇 率风 险 、 提高投 资于美 国股权 、 国 美 我 国＃ｔ储 备管 理缺 乏灵活 的调 节机制 ， 得只 能被动 结构 购 买外汇 资产 时降低 美 国国债 的 比率 ， ｋＥ 使 汇率 变动 导致 的储备 缩水 的风 险 。 外汇 储备 的不 断增加 加剧 了人 机 构债和 企业 债 以及 黄 金 的比率 ， 增加 资产 的盈利性 。
我国外汇储备面临的风险分析及对策
Hale Waihona Puke 圜． 圜 我国外一 面临的风险＿析及对策 分
◎天津商业大学经济学院 刘乐然
我 国外 汇储 备 的现 状
衰退 的背景下 ，高额外汇储备 可以作为 国
（ 二） 可能引发 资产泡 沫。近几 年来
际金融 的调节器 ，可为国家金融稳定和危 我国的双顺差助长 了外汇市场 升值 的压 力 ，
自改革 开放 以来 ，随着对外交往的不 机救助提供保障 。与此同时 ，在全球资金 为 了阻 止人 民币升值 ，央行 不得不 大量买
断 发展 ，我 国国际 收支 的规模 在 不断 扩 流动性 泛滥的时候 ，外汇储备 过快增长 ， 入 外汇 ，其结果 外汇储 备迅 速增加 。尽管 大 ，与此相应 ，我 国外汇储备 的规模也在 无 疑 也 蕴 藏 着 诸 多 风 险 。 不 断增长 。１ ７ ，中 国外汇储 备仅 １ ９ ８年 ６ 政 府 的 干预缓 解 了外 汇市 场 的升 值压 力 ， （ 一）外汇储备的机会 成本较 高。外 但 却引发 了来 自外 国政 府要求 人 民币升值
志 ，有利于增强 国际清偿能力 ，维护国家 汇储 备 主要是 以活 期存 款 和国库 券等 方 纷 纷投资 于 国内房地产 礼流动 性强 的股票
和企 业 的对外 信 誉 ，有利 于应 对 突发 事 式 ，放在 海外 生息 保值 、套 利套 汇 。另 市场 。 “ 热钱 ”大量进 入 ，增加 了宏 观调 件 ，防范金融风 险，同时 ，足够的外汇储 外 ，我国的大量外汇储备投资于美国债 １ 的难度 ，也成 为推动 房价 节节走 高的一 控
亿 美元 ，１９ ９ ０年突破 百亿美 元 ，１９ ９６年 汇储备是有机会 成本 的。外汇储备过剩使 【的压 力 。２ ０ ０ ５年 ７月 ２ １日 ，央行 实 行 人 民
对我国外汇储备资产风险管理的研究
赤字 已高 达 Ｇ ＤＰ 的 ６ ， 国 的 净 对 外 债 务 负 债 ％ 美
已接近 Ｇ ＤＰ 的 ３ ％ 。导 致 美 国 经 常 项 目赤 字 的 根 ０ 本 原 因在 于 美 国 居 民 过 度 消 费 和 美 国 政 府 的 财 政 赤 字 。依 靠 抑 制 居 民 消 费 和 政 府 支 出 这 种 结 构 性 调 整 是 困 难 的 和 长 期 的 ， 通 过 美 元 大 幅 度 贬 值 来 而 平 衡 美 国 的 经 常 项 目 收 支 ， 以 把 调 整 的 负 担 从 美 可
２１ ０ ０年 ｌ ２月
第 ４期
哈 尔滨 金 融 高 等 专 科 学 校学 报
Ｊｕｎｌ ｆ ａｂｎＳｎｏ ｉａｃ ｏｌ ｅ ｏｒａ ｏ Ｈ ｒｉ ｅｉ ＦｎｎｅＣ ｌ ｇ ｒ ｅ
总 第 １４期 ０
对 我 国外 汇储 备 资产 风险 管理 的研究
杨 帆
（ 哈尔滨金 融高 等专 科学 校 金融系 ， 黑龙江 哈尔滨 １ ０ ３ ） ５ ０ ０
布 的各 国持 有 美 ห้องสมุดไป่ตู้证 券 的 资 产 组 合 显 示 ， 国 的 长 中
期 债 券 投 资 占 证 券 投 资 总 额 的 ９ ％ 以 上 ， 短 期 ０ 而 债 券 投 资 仅 占 证 券 投 资 总 额 的 ７ 左 右 。 而 人 民 ％ 币 升 值 ， 发 了 大 量 的 国 际 资 本 流 人 ， 些 资 本 主 引 这 要 投 资 于 国 内 的 债 券 、 票 等 流 动 性 较 强 的 金 融 工 股
随 着 危 机 深 化 ， 国 政 府 已 通 过 ７ ０ 亿 美 元 美 ００ 的救市 计划 ， 措 如 此 巨 额 资金 势必 发 行 国债 ， 筹 而
我国巨额外汇储备的风险与治理
浅析我国巨额外汇储备的风险与治理【摘要】本文从我国外汇储备现状入手，结合相关理论及数据论证了我国外汇储备存在的问题及成因。
随后从储备规模与资产结构两个层次浅析了我国外汇储备可能的各种风险，并对此提出了相关建议。
【关键词】外汇储备；风险；货币政策外汇储备是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，它是一个国家货币当局持有、可随时兑换外国货币的资产。
进入21世纪我国外汇储备屡创新高，一方面是我国经济飞速增长、国家经济地位和政治话语权不断提升的有利表现，但另一方面外汇储备过快增长，一定程度上加剧了国际经济的失衡，不利于构建和谐的国际经济秩序。
因此，保持适度储备规模、合理化资产分配对于我国经济的发展有着重要意义。
一、我国外汇储备基本现状我国外汇储备规模自2000年以来连年增长并在2006年后增速大幅上升。
参照进口总额与外债余额，由特里芬模型外汇储备与其贸易进口额之比应以0.25为标准，我国早在2000年就达到了0.74。
再考察外汇储备与外债余额之比，据国际经验一般在0.3至0.5为宜，而我国在2004年这一比率就达到了2.32倍，2009年更突破了5.6，充分说明我国外储规模总量过大。
造成我国外汇储备高速增长、巨额累积的原因，一来源于持续增长的“双顺差”。
改革开放初期，我国鼓励出口、引入外资技术来增加就业，出口导向型发展战略使外汇储备增长迅速。
二来源于汇率管制下形成的外汇占款。
货币当局买入外汇而缺乏有效的投资渠道，大量外汇占款囤积而难以疏导。
二、外储巨额总量及不合理结构激增风险1.巨额汇储削弱货币政策的独立性和有效性2001年以来我国外储总量持续小幅下降，但外汇占款与基础货币量之比却连年递增，2009年甚至达到130%，其涨势超过了基础货币的投放增速，说明外汇占款挤占了我国货币发行的主渠道。
我国央行投放基础货币的途径包括再贴现、政府的财政透支、外汇占款以及央行公开市场操作等，一般外储对货币政策的干预机制为：汇储上升、外汇占款增加、基础货币投放量增多、乘数效应放大、货币供给进一步增加、货币政策干预，外储的巨额存量和迅猛增速对货币政策的正常实施会造成巨大压力：（1）国内信贷被动调节且有效性削弱迫于外汇占款比重上升压力，央行不得不压缩信贷渠道货币投放，削弱了传统货币政策的主动性。
浅谈我国高额外汇储备的风险管理
浅谈我国高额外汇储备的风险管理内容摘要：截止至2011年我国现有的外汇储备已突破三万亿美元，出现了高增长的态势，给经济的各个方面带来了巨大的影响。
外汇储备持续高增长既是国家经济实力增强的反映，又对我国经济健康发展具有重要保障作用。
然而，巨额外汇储备也蕴涵着风险，过度的外汇储备会给国家的经济发展带来诸多的消极影响。
关键词：外汇储备；国际收支；通货膨胀；风险控制一我国外汇储备的变化情况及原因分析（一）我国外汇储备变化情况总体来说，改革开放以前我国外汇储备总量很少，且需支出大量的外用以进口大量机械设备来用于支持国内基本建设，这也使得我国外汇储备大部分时间处于负的增长水平；外汇储备增长率的变化很不稳定；外汇储备占我国进出贸易的比重以及外汇储备占我国gdp的比重处于忽略不计的水平。
截至2011年末我国外汇储备约高达3.18万亿美元。
就2011年一年，中国外汇储备就增长了3400亿美元，与2010年底相比增长了18%。
如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产，央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法定存款准备金等因素，则2011年中国外汇储备实际增加额超过了5000亿美元。
（二）引起我国外汇储备快速增长的原因1 国际贸易顺差不断加大自1994年我国开始施行强制结售汇制度以来，央行不断买入外汇从而大量的积累了国家的外汇储备。
同时，为了吸引更多外商来华投资，我国政府推出了一系列的优惠政策。
根据近几年我国的经济发展状况，我们可以想象，外汇储备仍继续高速增长将成为我国近几年经济发张的主要态势。
2 “热钱”的大量涌入近些年，以逃避政治风险为目的，已经成为国际间短期资金的投机性移动主要因素之一，其根本是为赚取因汇率变动而导致的各种有价证券价格变动的利益，而“热钱”即为追求汇率变动利益的投机性资金。
当前随着人民币的不断升值，加上资本主义国家不断对我国施加压力，以及我国实行的货币政策，大量国际热钱以各种非法的途径进入中国内地套利、套汇。
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我国外汇储备风险管理研究作者：朱红杰来源：《财经界·学术版》2013年第10期摘要：改革开放以来，随着我国经济的日益增长，中国外汇的储备额快速增长，至目前已突破3.31万亿美元。
一个国家外汇储备的增长既是国家经济实力增强的必然结果，又对我国经济健康发展具有重要保障作用。
但同时，巨额外汇储备也蕴涵着风险，过度的外汇储备会给国家的经济发展带来消极影响。
本文首先阐述了我国高额外汇储备的利弊，然后进一步分析了利用和控制好大额外汇储备风险的策略。
关键词：外汇储备风险管理对策外汇储备是稳定本国汇率，抵御金融风暴，弥补本国国际收支逆差，标志着一个国家经济金融实力及维持本国国际信誉的物质基础。
一般说来，外汇储备的增加不仅有利于维护国家和企业在国际上的信誉，而且可以增强宏观调控的能力，帮助国家进行经济调节、实现内外平衡，而且可以降低国内企业融资成本、拓展国际贸易、吸引外国投资、有助于防范和化解国际金融风险。
然而持有高于常规水平的外汇储备对于发展中国家来说会产生许多风险与负面影响，因此，外汇储备并非多多益善。
回顾近年来我国外汇储备规模的变化，从20世纪90年代以来，由于我国经常项目和资本项目的双顺差以及人民币预期升值等原因，致使我国外汇储备大量增长。
我国外汇储备余额由1993年的211.99亿美元发展到目前已突破3.31万亿美元。
中国经常项目、资本和金融项目的特点以及热钱的大规模流入决定了中国当前的外汇储备存在一定的不稳定因素。
一、我国外汇高额存储所面临的风险（一）高额外汇存储具有一定的机会成本外汇存储的机会成本即国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。
目前我国存储的外汇很大部分是美元，持有该部分外汇收益率特别低，造成大量资产闲置，给技术的进步和经济的增长带来了一定的制约作用。
在我国的外汇储备中，借入的贷款所占比例较大，利息成本相对较高。
如果我国持有巨额外汇储备并同时借入大量外债，实质上为以较低的价格把国内资金转给外国人用，而同时又高价从国外借入资金，此操作的所带来的损失是很显然的。
（二）通货膨胀风险高额外汇储备是导致我国现阶段流动性过剩的主要原因，并在一定程度上加剧了通货膨胀压力。
流动性过剩是指货币的供应量超过了实体经济对货币的需求量，其增速超过了实际GDP增速。
在我国的货币供应中，外汇占款已经占到了70%左右。
受强制结售汇制度的影响，中央银行非意愿性买入外汇，从而相应的投放基础货币，通过乘数效应的作用，使得货币供给大幅增加，形成了流动性过剩及增加了通货膨胀。
而同时，央行为减弱通膨压力，不得不借助增发短期票据的手段来“对冲”外汇储备增加所导致的本币增发，且发行的票据利率高于美元资产投资回报率，也带来了相当高的经济成本。
（三）外汇储备的迅速增长影响了我国出口商品的竞争力，加剧了人民币升值的压力当一个国家的外汇储备增加，理论上讲会使得该国家的货币汇率上升。
我国人民币的汇率由1994年的1美元兑8.7元人民币，上升到目前的1美元兑6.18元人民币，实际情况来看汇率是随着外汇储备的增加而逐步提高的，升值幅度达到30%。
然而在我国人民币汇率持续上升的形势下，会造成大部分中小外贸企业在外贸出口当中提高商品报价，从而失去以低价占领国际市场的优势，而纷纷破产倒闭。
因此，我国的出口增长也会因人民币汇率的上升而带来了一定的抑制作用。
（四）高额的外汇储备，增加了储备资产管理的难度和风险目前，各国资本在国际上大规模的快速流动，使得各种货币市场利率与汇率波动十分活跃。
一个国家外汇存储规模过大也会使其财富价值处于巨大的波动风险之中，给资产的保值与增值带来了难度。
（五）外汇储备的持续增长也将使贸易摩擦加剧受国际金融危机影响，全球贸易总额急剧萎缩。
而我国在国际贸易市场所占份额却在进一步提升，外汇储备也由此增加，加之我国经济率先复苏，有关国家对我国防范和戒备心理增强，导致贸易摩擦事件增多，使我国本就复杂的外贸形势变得更为严峻。
二、控制外汇储备快速增长的对策与建议针对我国外汇储存额庞大和增长快速的问题，我们建议综合运用多种方式加以管理。
总体来说可以归纳为两种途径，一是采取有力措施控制外汇存储额的迅猛常增长；二是有效运用现有的外汇储备。
（一）鼓励进口以减少贸易顺差“促进贸易收支平衡，充分重视进口作用和发挥进口促进宏观经济平衡和结构调整中的重要作用”，是国家为了减少贸易顺差，努力使进口与出口同步增长而在“十二五规划”中提出的，只是还未引起充分重视。
我国需要转变经济发展战略，调整对外贸易政策。
针对经常项目顺差造成的外汇存储额的不断上升，一方面，根据我国目前的实际情况，调整我国奖出限入的贸易方针政策，彻底改变以往一味追求出口规模和扩大贸易顺差的思想观念，以实现进出口贸易平衡为新的目标。
另一方面，提高进口重视度，及时调整现有的进口政策，对国内急需的关键技术和设备运用外汇储备进口，以利于国内产业结构的升级，实现引用外资的质量与结构的优化，使运用外资的目的从弥补资金、外汇不足转为引进先进技术、管理经验和高素质人才上来，注重生态环境的建设与保护、资源能源的节约与综合利用。
（二）鼓励“藏汇于民”“藏汇于民”，是2006年由时任人民银行副行长吴晓东首次提出他当时解释“藏汇于民”为希望通过市场化方式来化解和消化央行手上过多或结构不合理的外汇储备。
日本政府拥有的外汇储备不足2万亿，而民间拥有的海外资产高达4万亿美元。
“藏汇于民”不但有利于调整“宽进严出”的外汇政策取向，解决外汇存储额的过快增长，而且有利于进一步推进对外投资，扩展外汇资金应用途径与方式，建立完整的“走出去”外汇管理促进体制。
运用“藏汇于民”来分流一部分外汇储备，增加并调整外汇需求通道，从而可缓解人民币不断升值的压力。
（三）拓宽外汇运用渠道提升外汇储备管理理念，拓宽外汇运用渠道。
根据“流动、稳定、增值”的原则进行管理外汇储备经营，调整和改变经营思想观念，注重外汇储备的投资收益率，并从国家战略高度的角度改善和提升多元化运用渠道。
经过多年的有效探索和研究，例如改制中央国有银行的渠道可通过中央汇金公司来注资，在促进了国有银行改革的同时，也相应提高了国家的外汇储备投资收益率。
针对巨额外汇储备面临的高风险，在投资方式的选择上，一方面应投资在流动性与安全性较高的银行储蓄和债券性投资，一方面可以选择收益率较高但流动性稍弱的实物投资等金融工具。
可适当引入储备政策战略，建立一定的战略储备，购买全球性战略物资，也可以尝试外汇储备证券化，来解放过多的外汇储备，提升国家宏观经济的抗御外汇风险能力。
例如，可以创建高效有用的资源保障机制，从不断增加的外汇储备，作为黄金、石油、有色金属等战略储备，同时，还应该利用外汇储备建立我国的资源储备体系，利用我们作为最大的美国国债持有国的优势，可以要求美国政府同意一些关键重要投资，在吸收华尔街失业的中高端金融人才的基础上，由中投公司联合国家国资委、发改委等部门，成立专业的投资基金，通过多种间接控股的方式，达到拥有目标企业的大量股权的目标。
（四）加强国际合作有选择性的签订区域多边货币互换协议目前，区域货币合作是发展中国家有效地降低外汇储备持有水平的一种有效通径，在亚洲区域中国建立外汇储备库可以以“10+3”的大框架为基础，通过货币合作不仅能够减少贸易双方持有的外汇存储额来平衡贸易收支，通过货币互换对区域内发生短期对外支付困难的成员国直接进行融资，而且降低持有的外汇存储额防范金融危机或突发事件，从而达到减持外汇存储额的目的。
另外，如果中国在东亚国家大力推动人民币债券，而且随着部分东亚国家逐渐上升对人民币的认同度，还可以促使人民币逐步上升为亚洲区域的核心货币。
（五）合理化调整外汇币种的期限与结构目前，从拓展中国出口市场及防范美元汇率风险来看，外汇储备资产币种的多元化在短期内还不成熟，在缺乏可替代的投资币种情况下，仍应谨慎、有步骤地降低美元的币种。
不能直接以甩卖现存美国国债或美元资产来减持美元，用到期债券进行期限调整，逐步将美国长期债券调整为短期债券，并在进行再投资时重点配置短期债权，从而在提高流动性方面获得好处，还可以择机进行币种转换。
另一方面，外汇币种的多元化可以尽量通过增量调整的方式来实现。
比如把过去70%美金储量可以缩减到40%，同时适量增加收益性与安全性均佳的英镑占比，加大欧元、日元储备份额的比例，从而优化外汇储备的资产结构与币种结构，使外汇储备币种合理化。
（六）构建全面风险管理体系通过各种市场化手段选择投资渠道，及时测试外汇储备的风险压力，确定投资基准汇率以及相应的纠偏计划，确保外汇储备在特殊环境下的安全。
建立全面风险管理体系，外汇储备的全面风险管理采用内部模型法，并覆盖信用、市场以及操作等各种外汇风险。
提高风险管理水平，采取先进风险管理技术，比如极端市场条件下的外汇储备风险采用场景分析和压力测试进行测试，通常市场情况下的外汇储备进行风险预测采用修正久期、VAR等方法，然后确定外汇储备的总体风险水平，为确保没有超过总体风险水平的限制，再利用VAR等方法测定实际外汇储备风险。
（七）搭建良好的服务平台根据我国目前的现实情况，整合各外汇投资主体的优质资源，吸纳各类金融高端人才，建立起外汇风险的评估、预警与防范机制，制订定期的分析交流与投资调整制度，加强实时监控，收集、分析和研究国际金融信息，以此为基础为所有的中国外汇投资主体提供相关风险信息服务，并逐步建立一个信息化的服务平台，以提高我国在海外投资的安全性与收益性。
三、结束语过多的外汇储备暴露的风险头寸越来越大，较大的机会成本，汇率风险以及和资产价格波动及贸易摩擦等等风险，给国内的流动性控制和金融调控带来诸多的困难，管理的难度和复杂性随之增高、因此我们要审时度势，通过采取各种措施控制我国外汇存储额的超常增长并积极恰当管理和有效运用现有的外汇储备等形式来有效规避中国外汇储备所面临的风险。
参考文献：[1]叶红梅等.我国高额外汇储备成因和对策分析[J].商品与质量.理论研究，2011（2）[2]姚传娟.浅析外汇储备的高速增长对我国经济的影响及对策[J].时代金融，2010（6）[3]郑雅月等.浅析我国外汇储备的管理策略[J].中国商界，2011（6）。