筹资管理(上)参考答案

筹资管理（上）

一、单项选择题

1、A

【解析】企业通过发行股票、吸收直接投资，内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金。因此选项A吸收直接投资是能够引起企业自有资金增加的筹资方式。选项B、C筹集的都是负债资金；选项D导致所有者权益内部项目此增彼减，所有者权益总额并不发生变化。

2、A

【解析】本题考核的是企业在选择筹资渠道时需要考虑的因素。企业在选择筹资渠道时，应优先考虑的因素是资金成本。虽然资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素，但却是一项重要的因素，直接关系到企业的经济效益。财务管理的目标是企业价值最大化，企业的加权资金成本最低时的企业价值是最大的，所以企业在选择筹资渠道时应当优先考虑资金成本。

3、C

【解析】吸收直接投资属于权益资金筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。

4、D

【解析】债券筹资的优点包括资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用；债券筹资的缺点包括：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。

5、B

6、C

【解析】融资租赁筹资的最主要缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。

7、A

【解析】先付租金=500/[（P/A，12%，4）+1]=500/（3.0373+1）=123.845（万元）或=500/[（P/A，12%，5）×（1+12%）]=500/4.037376=123.843（万元）8、C

答案解析：融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高，租金总额通常要高于设备价款的30%，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。本题的答案为选项C。

二、多项选择题

1、CD

【解析】本题考点是各种筹资方式优缺点的比较。选项AB是负债筹资的特点。

2、AC

【解析】本题考核的是各种筹资方式的特点。B是负债筹资的特点；留存收益筹资节约筹资费所以D错误。

3、AC

【解析】本题考点是各种筹资方式优缺点的比较。相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的优点是筹资成本较小，筹资速度快。

4、ABC

【解析】D是两者的共性，所以不选。

5、BC

答案解析：相对于股权筹资来说，长期借款筹资的优点有：1.筹资速度快;2.筹资成本低;3.筹资弹性大。

6、BCD

【解析】国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金属于银行信贷资金。

7、ABC

【解析】企业通过吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、利用商业信用和融资租赁的方式均可以获得其他企业的资金。

8、BCD

【解析】融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，其中租息分为租赁公司的融资成本和租赁手续费，租赁手续费包括租赁公司承办租赁业务的营业费用和一定的盈利。

9、ABCD

【解析】融资租赁租金的构成包括设备价款和租息，租息中不仅包括了融资成本，还包括手续费（租赁公司承办租赁设备的营业费用和租赁公司承办租赁设备的一定的盈利）。A、

B、C通过影响租金总额，影响每期租金，D直接影响每期支付租金多少。

10、ABC

【解析】可转换债券筹资的优点是：（1）可节约利息支出（2）有利于稳定股票市价（3）增强筹资灵活性；缺点是（1）增强了对管理层的压力;(2)存在回购风险;(3)股价大幅度上扬时,存在减少筹资数量的风险。

三、判断题

1、√

答案解析：在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融通，波动性流动资产用短期来源融通。

2、×

【解析】筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。

3、√

【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，

可以降低利息费用，对企业有利。

4、×

【解析】杠杆租赁，从承租程序看，它与其他形式无多大差别，所不同的是，对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。

5、√

【解析】先付租金＝P/即付年金现值系数，后付租金＝P/普通年金现值系数，因为先付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋折现率），所以先付年金现值系数大于普通年金现值系数，因此即先付租金小于后付租金。

6、√

【解析】此题考核的是可转换债券的性质。

7、×