项目现金流量估算
如何估算项目的现金流量
如何估算项目的现金流量随着经济市场的不断变化，估算项目现金流量变得越来越重要。
因为现金流量是一个项目在投资期间拥有的现金流量总量，这是我们投资是否成功或失败的最重要的指标之一。
所以如何估算项目的现金流量就成为了我们需要关注的主要问题之一。
本文将分享一些关于如何估算项目的现金流量的技巧和方法。
1. 确定现金流量的组成部分在估算项目的现金流量之前，我们需要熟悉现金流量的组成部分。
现金流量的组成部分包括现金流入和现金流出。
现金流入指的是项目在未来某一时期内所收到的现金总量，通常包括销售收入、利息收入等。
而现金流出指的是项目在未来某一时期内需要支付的现金总量，通常包括项目中的成本、费用、债务利息等。
确保你理解现金流量的组成部分可以确保你能够准确计算现金流量。
2. 使用财务报表来计算现金流量估算项目现金流量的最常见方法是使用财务报表。
对于公司来说，现金流量计算通常通过连续三年的现金流量报表来完成。
现金流量报表列出了公司在一段时间内的现金流入和现金流出记录。
通过分析现金流量报表，可以推测出公司的未来现金流量。
对于初创企业来说，可能没有完整的财务报表，这时我们可以通过市场研究和竞争对手分析来预估未来现金流量。
3. 预测未来急需现金额预测未来急需现金总金额是另一种方法来预估未来现金流量。
这可以通过储备现金和削减费用等手段来实现。
预测未来急需现金总金额可以确保项目在资金短缺的情况下可以保持业务运营，从而保持持续现金流量的稳定。
4. 考虑现金流量的时间价值估算现金流量时，必须考虑时间价值。
因为我们的钱在不同的时间点采取不同的价值。
未来的现金流量和现在的现金流量不是等价的。
未来的现金流量需要以适当的汇率进行折现，使其在现在的价值更容易理解。
这样可以准确地反映出项目的实际价值。
5. 科学的风险评估风险是影响投资回报和现金流量的两个主要因素。
因此，对风险进行科学评估对估算现金流量也非常重要。
在投资中承担的风险越高，估算现金流量就越不确定。
（三）完整工业投资项目的现金流量估算
（三）完整工业投资项目的现金流量估算（三）完整工业投资项目的现金流量估算1.现金流入量的内容（1）营业收入＝预计单价×预计销量原理上，营业收入＝当期现销收入＋收回前期赊销，财务管理都采用简化的方法，假设收回前期赊销等于当期的赊销，所以：营业收入＝当期现销收入＋当期的赊销收入。
（2）补贴收入：与经营期收益有关的政府补贴（包括退税、定额补贴、财政补贴）提示：考试中涉及到补贴收入，通常会直接给出。
（3）回收额：（新建项目均发生在终结点）回收固定资产余值：按固定资产的原值乘以其法定净残值率即可估算出。
回收流动资金：在终结点一次性回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。
例如：本人打算卖冷饮，从冷饮厂拿货，付款方式是：先销售后付款。
且冷饮厂提供冰箱一台。
可以看出，这个项目不需要什么资金，但至少要准备一些零钱周转，比如有100元零钱用来找赎。
到第一年末100元的资金并没有被消耗掉，而是会被收回来，第二年还想要卖冷饮，这100元还要继续投入到第二年，假如到第五年末不想卖了，这100元的零钱会被收回来。
流动资金即一个营业周期可以周转回来的资金。
接上例，如果第一年投入100元零钱不够，需要增加100元，到第二年已投入流动资金200元，但还不够，第二年又增加投入100元，到第三年末收回流动资金300元。
2.现金流出量的内容（1）建设投资（考试时会给出已知数）包括固定资产，无形资产以及开办费的投资，是建设期的主要的流出量。
主要应当根据项目规模和投资计划所确定的各项建筑工程费用、设备购置成本、安装工程费用和其他费用来估算。
固定资产投资和原值是不一样的。
会计上固定资产原值不仅包括买价运杂费等费用，还包含资本化利息，但是财务管理的建设投资是不含资本化利息。
项目总投资含资本化利息（2）流动资金投资计算公式：某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用数-截止上年的流动资金投资额或=本年流动资金需用数－上年流动资金需用数本年流动资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债可用数例如：企业生产新产品，除了设备外还需要材料，项目没有建设期，固定资产1000万元，材料资金100万元，其中材料资金有50％赊购，即应付账款50万元，第一年需要的流动资产＝100-50＝50万元，这50万元是流动资产，第一期末可以收回来。
简述估算项目现金流量原则
简述估算项目现金流量原则估算项目现金流量原则是指在项目决策中，通过对项目的预测和估算，确定项目的现金流量，并根据现金流量的大小和时间分布来评估项目的可行性和投资价值。
估算项目现金流量的原则主要包括以下几点。
估算项目现金流量应该以现金为基础。
现金是企业生存和发展的血液，也是项目投资者关注的重点。
因此，在估算项目现金流量时，应该将现金流入和现金流出作为核心内容，准确预测项目的现金流量变动情况。
估算项目现金流量应该考虑时间价值。
时间价值是指同样金额的现金在不同时间点的价值是不同的。
由于资金的时间价值，现金流量的时间分布对项目价值有重要影响。
因此，在估算项目现金流量时，应该将不同时点的现金流量进行折现，以反映资金的时间价值，从而准确评估项目的投资价值。
第三，估算项目现金流量应该考虑风险因素。
项目投资涉及到一定的风险，如市场风险、经济风险、技术风险等。
这些风险可能导致现金流量的变动和不确定性。
因此，在估算项目现金流量时，应该充分考虑风险因素，进行风险分析和风险评估，以准确预测项目的现金流量。
第四，估算项目现金流量应该考虑相关因素的影响。
项目现金流量的大小和时间分布与多种因素相关，如市场需求、竞争格局、行业发展趋势、政策环境等。
因此，在估算项目现金流量时，应该综合考虑这些因素的影响，进行全面的分析和预测。
第五，估算项目现金流量应该进行灵活性分析。
项目投资涉及到多种不确定性因素，如市场变化、技术进步、政策调整等。
因此，在估算项目现金流量时，应该进行不同情景的分析，考虑各种可能性和变化，以评估项目的灵活性和适应性。
估算项目现金流量原则是指在项目决策中，通过对项目的预测和估算，确定项目的现金流量，并根据现金流量的大小和时间分布来评估项目的可行性和投资价值。
在估算项目现金流量时，应该以现金为基础，考虑时间价值、风险因素、相关因素的影响，进行灵活性分析，以准确评估项目的现金流量和投资价值。
这些原则的应用可以帮助投资者做出明智的投资决策，降低投资风险，实现投资回报最大化。
投资决策中现金流量估算的原则
投资决策中现金流量估算的原则在投资决策中，现金流量估算是至关重要的一步。
现金流量是企业或个人的现金收入和现金支出的差额。
因此，它反映了企业或个人真正的现金情况，而不是利润状况。
在现金流量估算时，需要遵循以下原则：1. 保守原则：现金流量估算应该尽可能保守。
这意味着我们应该尽可能低估现金流入，高估现金流出。
这是因为如果估算过于乐观，可能会导致投资的决策错误，从而在实施过程中面临现金流问题。
2. 时间价值原则：现金流量估算应当考虑到时间价值。
将来的现金流量通常比现在的现金流量具有较低的价值，因此需要使用贴现因子进行修正。
这样可以计算出未来现金流量的现值，而现值是一个更好的决策依据。
3. 合理性原则：现金流量估算应该合理。
投资决策不应该基于不合理、过度乐观、不可实现或不切实际的假设。
这样做可以保证估算结果与实际情况更接近。
4. 可比较性原则：现金流量估算应该可比较。
这意味着使用相同的估算方法和假设，对不同的投资进行现金流量估算。
这样可以更好地比较投资的吸引力和可行性。
5. 细致原则：现金流量估算应该细致。
在估算现金流量时，需要考虑到所有可能影响现金流量的因素。
例如，在考虑一个项目的现金流量时，需要考虑到生产成本、销售价格、市场占有率、竞争情况等因素。
总之，现金流量估算是投资决策中至关重要的一步。
要确保现金流量估算的准确性和合理性，需要遵循保守、时间价值、可比较性、合理性和细致原则。
这样可以帮助我们做出更好的投资决策，最终实现更大的回报。
投资项目现金流量的构成估算与确定
2、现金流出量
（1）在固定资产、无形资产、开办费上的投资—— 建设投资；
3、建设期投入全部资金假设。不论项目的原始 投资额是一次投入还是分次投入，假设它们都 是在建设期内投入的。
4、经营期与折旧年限一致假设。假设项目主要 固定资产的折旧年限或使用年限与经营期相同 。
5、时点指标假设。
为便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体 内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指 标，均假设按照年初或年末的时点指标进行处理。
一、现金流量的概念
所谓投资项目的现金流量是指投资项目在其寿 命期内（从筹建、设计、施工、正式投产使用 至报废为止）因资本循环而发生的现金流入量 和现金流出量的统称。
这里的“现金”是广义的现金，不仅包括各种 货币资金，还包括项目需要投入的企业所拥有 的非货币资源的变现价值。
比如，一个投资项目需要使用原有的厂房、设备、 材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值， 而不是其账面价值。
3、现金净流量
项目的现金净流量是指该项目的现金流入 量扣减现金流出量后的差额。
现金净流量NCF＝现金流入量—现金流出量
1. 区分相关/无关成本
相关成本：会引起企业总体现金流量变动。 假设你现在是自己开车上班。上个月你乘火车
发现没开车那么累。火车月票是140元。
每月与车有关的现金支出： （1）保险费120元（2）公寓停车场租金150元（3）
因此，在衡量方案优劣时，应根据各投资项目 计算期内各年的净现金流量，按照折现率（资本成 本），结合资金的时间价值来确定。而利润的计算 ，并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为 基础的。
项目投资的现金流量及其估算
！
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1.3 净现金流量的计算与确定
1．确定现金流量的假定 （1）财务可行性分析假设。 （2）全投资假设。 （3）建设期投入全部资金假设。 （4）经营期与折旧年限一致假设。 （5）时点指标假设 （6）确定性假设。
！
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2．净现金流量的计算与确定
• 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期由每年 现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列 指标，它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。
！
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2．现金流出量（CO）
现金流出量（简称现金流出）是指投资项目实施 后在项目计算期内引起的企业现金支出的增加额.
主要包括以下内容： （1）建设投资。。 （2）垫支的流动资金。 （3）经营成本。 （4）营业税金及附加。 （5）维持运营成本。 （6）调整所得税。
！
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3．现金净流量（NCF）
现金净流量是指投资项目在项目计算期内现金 流入量和现金流出量的差额。由于投资项目的 计算期超过1年，且资金在不同时间具有不同 的价值，因此计算现金净流量以年为单位。
额－维持营运投资
！
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财务管理
！
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(1)单纯固定资产投资项目
若单纯的固定资产投资项目的固定资产投资均在建设期内投 入，则建设期净现金流量可按下列简化公式计算： 建设期NCF=-该年发生的固定资产投资额 生产经营期内所得税前NCF=营业收入-经营成本+回收额 =营业收入-（总成本－折旧）+回收额 =息税前利润+折旧+回收额 生产经营期内所得税后NCF=营业收入-经营成本-所得税+回收额 =营业收入-（总成本－折旧）-所得税+回收额 =息税前利润+折旧-所得税+回收额
工程项目投资现金流量识别与估算dqsn
从项目整个投资周期看，生产经营期中可看作 是全部投资的税前投资收益为：
税前全部投资收益=营业收入-营业税金及附加经营成本
2.4 投资项目税前收益的估算
（二） 收入估算
2.4 投资项目税前收益的估算
（三） 经营成本估算
2.4 投资项目税前收益的估算
（三） 经营成本估算
2.4 投资项目税前收益的估算
2.2 估算技术
2） 学习曲线模型
学习曲线（learning curve）是表述随着产出的 重复增加，劳动者在生产过程中不断学会技术、提高
了劳动生产率，使单位产品的劳动用工不断下降的一
种规律。用公式表示：
Yx
K (S ) log x / log 2
式中 Yx ——生产第x个产品的用工工时；
K ——生产第1件产品的用工工时；
解 代入上述公式，有
Y120 1200 120 lg0.8/lg2 1200 120 0.322 256.8（工日）
2.2 估算技术
（3）构建成本估算关系 成本估算关系（CER）是将工程项目的成本描
述成一个或者多个设计变量的函数。CER是一种非 常有用的工具，因为它能够使估算人员更便捷地进 行项目成本估算。而且，可以使估算人员在缺乏产 品详细资料的设计初期阶段即可做出成本估算。因 此，工程师可以利用CER来作设计决策，在满足技 术与功能要求的同时，使产品成本更为合理。
两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置年生产能力
设计为15万吨，一年以后建成。根据过去大量这种装置的数据
得出投资生产能力指数m0=0.72，这几年设备与物资的价格上 涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资费用。
解 由于两个装置建成时间相隔三年，物价上涨的调整系数
项目投资现金流量测算
项目投资现金流量测算一、项目投资现金流量的含义项目投资决策中的现金流量，按照现金流动的方向，可以分为现金流入量（用正号表示）、现金流出量（用负号表示）和净现金流量。
在固定资产投资决策时应以现金流入量作为投资项目的收入；以现金流出量作为投资项目的支出；以现金流入量与现金流出量的差额，即净现金流量作为投资项目的净收益，并以此作为评价该投资项目经济效益的基本依据。
若现金流入量大于现金流出量，则净现金流量为正值；反之，若现金流入量小于现金流出量，则净现金流量为负值。
二、影响现金流量的因素确定项目投资的现金流量，就是在收付实现制的基础上，预计并反映现实货币资本在项目计算期内未来各年的收支运动的方向及数量的过程。
在项目投资决策实务中，要说明一个具体项目投资的现金流量应当包括哪些内容并反映其具体数量，或者要回答应当怎样来确定现金流量的问题，并不是一件简单的事情，必须视特定的决策角度和现实的时空条件而定。
影响项目投资现金流量的因素很多，主要体现在以下4个方面。
1.不同项目投资之间存在的差异在项目投资决策实务中，不同投资项目在项目类型、投资构成内容、项目计算期构成、投资方式和投资主体等方面均存在较大差异，因而也就可能有不同组合形式的现金流量，现金流量的内容也就千差万别。
2.不同出发点的差异即使同一项目投资，也可能有不同出发点的现金流量。
例如，从不同决策者的立场出发，就有国民经济现金流量和财务现金流量之分；从不同的投资主体角度出发，就有全部投资现金流量和自有现金流量之分。
3.不同时间的差异由于项目计算期的阶段不同，各阶段的现金流量的内容也可能不同。
不同的现金流入或现金流出发生时间也不同，如有的发生在年初，而有的则发生在年末，还有的在一个年度中均衡发生；有的属于时点指标，有的则属于时期指标。
此外，固定资产的折旧年限与运营期也可能有差异。
4.相关因素的不确定性由于项目投资的投入物和产出物的价格、数量受到未来市场环境等诸多不确定性因素的影响，我们不可能准确预测出它们的未来变动趋势和发展水平，这就必然影响现金流量估算的准确性。
irr指标的现金流量估算应注意的事项
一、概述现金流量是企业运营活动中至关重要的一个指标，它反映了企业运营的现金流入与流出情况。
在估算现金流量时，IRR指标是一个常用的工具，它能帮助企业管理者和投资者更准确地评估项目的价值和可行性。
然而，在使用IRR指标进行现金流量估算时，有一些需要注意的事项。
二、IRR指标的基本概念IRR指标，即内部收益率指标，是用来衡量投资项目的收益性的一个重要指标。
它是使项目的净现值等于零的折现率，反映了项目的投资回报率，是投资者关注的重点指标之一。
三、现金流量估算中IRR指标的应用在现金流量估算中，IRR指标被广泛应用于评估项目的投资价值。
通过IRR指标，投资者可以了解到项目的内部收益率水平，从而判断出投资项目的盈利能力和风险水平，以做出是否进行投资的决策。
四、现金流量估算应注意的事项1. 确定准确的现金流量持续期限在使用IRR指标进行现金流量估算时，需要首先确认项目的现金流持续期限。
不同投资项目的现金流持续期限可能会有所不同，因此在进行估算前需要根据具体项目的特点和情况来确定其准确的现金流持续期限。
2. 对现金流量的估算要求精确在进行现金流量估算时，需要对现金流量的估算要求非常精确。
估算的过高或过低都会给投资者带来不必要的风险和损失；另对现金流量的估算要求精确也有利于投资者更准确地评估项目的价值和可行性。
3. 考虑现金流的时间价值在估算现金流量时，需要充分考虑到现金流的时间价值。
由于现金流的时间价值会随着时间的推移而发生变化，因此在使用IRR指标进行现金流量估算时，需要对现金流的时间价值进行充分的考虑，以确保估算结果的准确性和可靠性。
4. 综合考虑风险因素在进行现金流量估算时，需要综合考虑项目的风险因素。
投资项目所处的行业环境、市场竞争程度、技术创新水平等因素都会对项目的现金流量产生影响，因此在使用IRR指标进行现金流量估算时，需要充分考虑这些风险因素，以确保估算结果的可靠性。
五、总结现金流量是企业运营中至关重要的一个指标，而IRR指标是用来评估投资项目价值的重要工具。
工程项目投资现金流量识别与估算
四、投资项目税前收益的估算
税前全部投资收益（或税前营业净现金流量） =营业收入—营业税金及附加—经营成本 营业收入=产品的销售数量×销售价格 经营成本=外购原材料、燃料、动力费+工资 及福利费+修理费+其他费用 相关概念：营业税、消费税、城市维护建设 税、资源税、教育费附加、增值税……
会计记录 企业内部的其它信息 企业外部的信息 研究和开发
估算方法
会议 比较法 定量方法
成本与费用的定量估算方法
(一) 指数法(indexes) 其中k＝对比的年份，比如1996年，这一年的成 本和价格是知道的 n=需要估算的成本或价格的年份，其中n>k Cn =在第n年的估算成本或价格 Ck ＝参照年份的成本或价格
例5-2 某个能容纳800学生的小学，占地5 000平方 米，主体建筑是由一幢教学楼和办公楼组成。两者 的建筑面积分别是1500平方米和300平方米；直接 估算造价分别是350万元和50万元。操场和附属设 施按上述两个单体的建筑面积的500元/每平方米估 算；市政设施与景观按占地面积的150元/平方米。 此外，运动设施按学生人数每人800元计算。试用 要素法估算总投资。 解 按要素法公式代入 C =3500 000+500 000 + 500*(1500+300)+150*5000+800*800=6290 000(元)=629万元 总投资估算为629万元
估算方法（模型）
选取数学模型估算研究期内的成本和收入
成本与收入分类
。这一分类结构是用来对在分析中需要的成本和收入进行识 别与分类，并在这一分类结构下准备成本与收入估算方法所 需要的详细数据，以准备现金流的估算。 固定资产与流动资产投资 人工成本 材料成本 维修费 税费和保险费用 损耗费用 资产处置费 管理费 收入 残值回收
投资决策中现金流量估算的原则
投资决策中现金流量估算的原则投资决策是企业管理中非常重要的一环，而现金流量估算是投资决策中必不可少的一部分。
现金流量估算是指对企业在未来一段时间内所产生的现金流量进行估算和预测，以便为企业的投资决策提供基础数据。
现金流量估算的原则包括以下几点：1. 现金流量估算应该基于合理的假设和预测。
现金流量估算是对未来的预测，因此需要基于合理的假设和预测。
这些假设和预测应该基于过去的数据和趋势，同时也需要考虑到外部环境的变化和不确定性。
2. 现金流量估算应该包括所有现金流量。
现金流量估算需要包括所有现金流量，不仅包括现金收入和支出，还包括投资和融资活动所产生的现金流量。
只有全面考虑所有现金流量，才能够准确地评估企业的投资价值。
3. 现金流量估算应该基于现值原则。
现金流量估算应该基于现值原则，即将未来的现金流量折算为当前的价值。
这样可以更好地评估投资的收益和风险，并且可以将不同时间点的现金流量进行比较。
4. 现金流量估算应该考虑通货膨胀。
通货膨胀是一个重要的经济因素，可以对企业的现金流量产生影响。
因此，在现金流量估算中需要考虑通货膨胀的影响，并且进行相应的调整。
5. 现金流量估算应该考虑风险。
投资决策中的风险是无法避免的，因此在现金流量估算中需要考虑风险的影响。
这包括考虑市场风险、信用风险、操作风险等因素，并且进行相应的风险评估和控制。
现金流量估算是投资决策中非常重要的一环，可以帮助企业评估投资的收益和风险，从而做出更加明智的投资决策。
在进行现金流量估算时，需要遵循以上的原则，同时还需要根据具体情况进行相应的调整和修正，以确保估算结果的准确性和实用性。
工程项目现金流测算方法
工程项目现金流测算方法一、现金流的目的现金流目的：在成本透明化的今天，“贷款利息”在亏损项目审计时往往成本占比较大，如何对“贷款利息”进行测算及控制已成为当下项目管理必不可少的一个环节，因此现金流测算工作将变得尤为重要。
二、现金流量的定义现金流量：在整个项目周期内各个时点上实际发生的资金流入、资金流出以及净现金流量统称为现金流量（现金流量时间量的单位以项目进场至竣工验收为周期计算）。
现金流量图：现金流量图是一种反应经济系统资金运动状态的图式，运用现金流量图可以形象、直观地表示现金流量的三要素：大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金流入或流出的时间点）。
净现金流量：指在项目周期内同一时间点上资金的流入与资金流出之差。
资金流入：指在项目周期内某一时间节上流入系统的资金，又称为现金流入量，如：工程预付款、进度款、建安劳务费返还、安全文明施工费返还及其他收入所流入的总额（现金流入仅指外部资金流入，不包含内部贷款，内部贷款用于平衡资金流入及流出，仅用于测算贷款利息）。
资金流出：指在项目周期内某一时间节上流出系统的资金，又称为现金流出量，如：劳务分包、专业分包、实体材料、大型机械、临设材料、现场经费、工程水电费、税金等所流出的总额。
资金流入分为五大类：预付款资金流入、工程进度款资金流入、劳保费返还、安全文明施工费返还、其他资金流入（废料处理、甲指分包水电费等）资金流出分为十一大类：劳务分包资金流出、扣款罚款、政府相关文件规定的应缴费用、专业分包资金流出、实体材料资金流出、大型机械费资金流出、周转料费资金流出、临设材料费资金流出、工程水电费资金流出、现场经费资金流出、税金资金流出。
三、净现金流量核算的主要依据资金流入、流出的依据有以下几类：1.总承包合同类资料：包括总包合同、签证索赔、总包合同补充协议、招标图纸、施工图纸、预计总收支等。
2.技术方案类资料：审定后的施工方案、三项策划及各阶段总进度计划。
如何估算项目的现金流量
财税研究Finance and Tax一、项目现金流量的估计1.初始现金流量一般初始现金流量＝－（货币资本支出＋营运资本投资）特殊情况（1）如果涉及项目利用企业现有的“非货币性资”，则需要考虑非货币性资源的机会成本，如果非货币性资源的用途是唯一的，则不需做以上考虑；（2）相关培训费问题（付现成本）；（3）前期咨询费问题（非相关）；（4）营运资本投资问题：一是直接给出；二是分项给出；三是闲置存货利用（5）运营期生产线拆旧建新（差量分析）；（6）更新改造作单一方案（差量分析）。
【例·单选题】甲公司在考虑一台设备的升级。
甲公司使用现金流量折现法分析设备更新的可行性。
已知所得税税率为40%。
甲公司的相关数据如下（单位：元）： 现有设备新设备原始成本50 00095 000累计折旧45 000－当前市值 3 00095 000应收账款 6 0008 000应付账款 2 100 2 500基于以上信息，并使用折现法，该设备升级的初始投资额（增量投资）应该为（ ）元。
A.92 400B.92 800C.-92 800D.-92 400『正确答案』B『答案解析』旧设备变现损失减税＝（5 000-3 000）×40%＝800（元）旧设备变现的现金净流入＝3000 + 800＝3800（元）营运资本需求增加＝（8000 - 2500）-（6000-2100）＝1600（元）初始投资＝95 000-3 800 + 1 600＝92 800（元）2.经营期现金流量含义经营期现金流量，主要是营业现金流量营业现金流量估计方法直接法营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税间接法营业现金流量＝税后（经营）净利润＋折旧摊销分算法营业现金流量＝税后收入－税后付现成本＋折旧与摊销×所得税税率＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧摊销×税率【提示】折旧计提必须按照税法规定进行。
简述估算项目现金流量原则。
简述估算项目现金流量原则。
估算项目现金流量原则是指根据会计准则，利用财务报表上有关现金流量信息及其它有关信息，建立现金流量预测模型，确定未来一定期限内现金流量的数量及质量。
估算现金流量的原则包括客观性原则、相关原则、灵活性原则和简便性原则。
客观性原则是指现金流量估算应当反映客观存在的经济事实，不应毁损公共利益，要尊重实际情况。
相关原则是指现金流量的估算应考虑不同科目的内在关联性和实际发生的经济事实，不能单一科目的作用来估算现金流量。
灵活性原则是指估算现金流量时应考虑不同情况下不同估算方法，应有灵活性。
简便性原则是指现金流量估算不能过于复杂，应当尽可能使用简单的估算方法，以保证估算的准确性和可行性。
在估算项目现金流量的过程中，还需要遵循以下步骤：1. 确定现金流量的计算范围和时间：根据项目的具体情况，确定现金流量的计算范围，包括哪些收入和支出需要纳入估算范围，以及现金流量的时间跨度。
2. 收集相关数据和信息：收集与项目相关的数据和信息，包括财务报表、市场调研、行业分析等，以便进行现金流量的估算。
3. 建立现金流量预测模型：根据收集的数据和信息，建立现金流量预测模型，确定未来一定期限内现金流量的数量及质量。
4. 进行敏感性分析：在估算现金流量的过程中，需要进行敏感性分析，以评估不同因素对现金流量的影响程度，以便更好地控制风险。
5. 考虑不确定性因素：在估算现金流量的过程中，需要考虑不确定性因素，如市场变化、政策变化等，以便更好地应对风险。
6. 确定现金流量的质量：在估算现金流量的过程中，需要确定现金流量的质量，包括现金流量的稳定性、可预测性等，以便更好地评估项目的风险和收益。
总之，估算项目现金流量是进行投资决策的重要环节之一，需要遵循客观性、相关、灵活性、简便性和稳健性等原则，以确保估算的准确性和可行性。
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总结：
投资项目的现金流量
一个问题：为什么估算现金流量？ 两个原则：实际与增量 基本方法——现金流量估算的基本方法 特殊计算——固定资产的变现净收入的估算
1、利润没有考虑时间价值因素。
利润的计算基础——权责发生制 利润计算中的问题： 购置固定资产时，付出大量现金，却又不计入成本；
将固定资产的价值以折旧的形式逐期计入成本时，却又 不需要支付现金； 只要销售行为已经确定，就确认为当期的销售收入，而 其中有一部分并未于当期收到现金（应收账款）； 计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间。 2、利润计算受会计政策和核算方法选择等主观因素的影响。 3、利润指标没有充分考虑收益中的风险因素。
0
4、汇总每年的现金流量：
各年现金流量
初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 现金流量合计 -100 34 34 34 34
0
1
2
3
4
5
-100
34 34 34 34 34 0 34
四、固定资产的变现净收入的估算 （一）问题提出
M公司购入设备一台，买价63000元，可使用3年，残值 3000元，现设备使用期满，在市场上可售3000元，公司 适用所得税率25%，该设备投资的残值收入为多少？如 果设备的售价是5000元或2000元呢？ W公司3年前购入设备一台，买价35000元，可使用5年， 残值5000元，现准备将该设备用于新项目，目前设备在 市场上可售17000元，公司适用所得税率25%，如何估算 新项目中该设备投资的现金流量？如果设备的售价是 19000元或15000元呢？
Hale Waihona Puke 非现金(尤其是非付现成本） 过去的 无变化的
三、现金流量估算的基本方法
初始现金流量（逐项计算）
营业现金流量（各年营业现金净流量，公式）
终结现金流量（逐项计算）
注意
在固定资产上的投资 初始现金流量 （投资开始） 在流动资产上的投资(有时发生在经营中) 其他投资费用 原有固定资产的变价收入
营业现金流量 年营业现金净流量 =年经营现金流入-年经营现金流出 =年营业现金收入-付现成本-所得税 =净利润+折旧 =营业现金流入×（1-T)-付现成本×（1-T)+折旧×T
第二节
投资项目的现金流量
一、现金流量概述 二、现金流量估算的原则 三、现金流量估算的基本方法 四、固定资产的变现净收入的估算
一、现金流量概述
（一）含义： 与企业投资决策相关的现金流入和流出的数量。
现金：广义的现金。既包括各种货币资金，也包括非货
币资源的变现价值或重置成本。
（二）投资决策中为什么使用现金流量指标?
甲方案 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3）=10000/5=2000 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 所得税（5）=（4）*40% 税后净利（6）=（4）-（5） 现金净流量（7）=（1）-（2）-（5） =（3）+（6） 乙方案 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3）=（12000-2000）/5 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 所得税（5）=（4）*40% 税后净利（6）=（4）-（5） 现金净流量（7）=（1）-（2）-（5） =（3）+（6）
计算两个方案各年的营业现金净流量：（单位：元）
t 1 6000 2000 2000 2000 800 1200 3200 2 6000 2000 2000 2000 800 1200 3200 3 6000 2000 2000 2000 800 1200 3200 4 6000 2000 2000 2000 800 1200 3200 5 6000 2000 2000 2000 800 1200 3200
注意
固定资产的残值收入
终结现金流量 （项目终结） 垫支在各种流动资产上的投资收回
例：大华公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两 个投资方案，资料如下：
（1）甲方案原始投资额10000元，全部资金于建设起点一次投 入，经营期5年，到期无残值收入，预计投产后年营业收入 6000元，年总成本（包括折旧）4000元。 （2）乙方案原始投资额15000元，其中固定资产12000元，流 动资金投资3000元，全部资金于建设起点一次投入，经营期5 年，固定资产残值收入2000元，到期投产后，年收入8000，第 一年付现成本3000元，以后每年递增400元。全部流动资金于 终结点收回。 公司固定资产按直线法折旧，收入全部为现金收入，所得税税 率为40%。 请你帮助该公司估算甲、乙两个方案相关的现金流量。
3200
3200
3200
-15000 3800 3560 3320 3080 2840 5000 7840
-15000
3800
3560
3320
3080
案例训练：新天地乐园的投资项目
新天地乐园有限公司准备购入一游戏设备，
新设备市场价格100万元，使用寿命为5年，采用直线法计 提折旧，5年后设备无残值。5年中每年的可带来营业收入为60 万元，每年的付现成本为20万元。
大华公司某投资项目现金流量计算表（单位：元）
0 甲方案 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 净现金流量 （NCF） 乙方案 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 净现金流量 （NCF） -10000 1 2 3 4 5
3200
3200
3200
3200
3200 0
3200
-10000
3200
假设所得税率为30%，试估算该方案的现金流量。
解：1、计算初始现金流量：
在固定资产上的投资100万
在流动资产上的投资0
100万
2、每年营业现金流量相等，可用公式计算1~5年各年的营 业现金流量： 每年折旧额= 100 / 5 = 20（万元） =营业收入 – 付现成本 – 所得税 =60 – 20 – （60-20-20）x 30% =34 （万元） 3、计算终结现金流量： 在固定资产上残值收入0 在流动资产上的投资0
（二）固定资产的变现净收入的估算 1、现金流量
（1）残值收入——现金流入量 （2）所得税 变现价值﹥账面价值 净收益 缴税 现金流出 变现价值﹥账面价值 净损失 节税 现金流入
金额=（变现价值-账面价值）×税率
2、公式 说明： （1）当可变现价值大于税法规定的账面净值时，变现获得收 益，应缴纳所得税，则： 变现的净收入=可变现价值-（可变现净值-账面净值）×T （2）当可变现价值小于税法规定的账面净值时，变现获得收 益，应缴纳所得税，则： 变现的净收入=可变现价值+（账面净值-可变现净值）×T 总结： 变现的净收入=可变现价值-（可变现净值-账面净值）×T
（二）固定资产的变现净收入的估算
1、现金流量
2、公式
（二）固定资产的变现净收入的估算
例：M公司购入设备一台，买价63000元，可使用3年， 残值3000元，现设备使用期满，在市场上可售3000元， 公司适用所得税率25%，该设备投资的残值收入为多少？ 如果设备的售价是5000元或2000元呢？ 例：W公司3年前购入设备一台，买价35000元，可使用5 年，残值5000元，现准备将该设备用于新项目，目前设 备在市场上可售17000元，公司适用所得税率25%，如何 估算新项目中该设备投资的现金流量？如果设备的售价 是19000元或15000元呢？
二、现金流量估算的原则
（一）实际现金流量原则——实际收到或付出的现金数 付现成本 需要考虑的现金流量 不需要考虑的现金流量
非付现成本（折旧和摊销）
（二）增量现金流量原则——项目能影响的现金流量
附加效应 营运资金的净增加额
机会成本 沉没成本 不需要考虑的现金流量 需要考虑的现金流量
相关
不相关
现金（付现成本和所得税） 未来的 变化的
（三）现金流量的种类
1、按现金流量的方向表述
现金流入量（Cash Inflows)： 投资完成后每年可增加的营业现金流入（或减少的现金支出） 固定资产报废时的残值收入或中途的变价收入 项目使用期满时，原有垫支在各种流动资产上的投资 现金流出量（Cash Outflows) 在固定资产上的投资 在流动资产上的投资 营业现金流出 现金净流量(Net Cash Flow,NCF) 一定期间现金流入量与现金流出量的差额。 年现金净流量=年现金流入量-年现金流出量
8000 3000 2000 3000 1200 1800 3800
8000 3400 2000 2600 1040 1560 3560
8000 3800 2000 2200 880 1320 3320
8000 4200 2000 1800 720 1080 3080
8000 4600 2000 1400 560 840 2840
2、按现金流量发生的时间表述
营业现 金流量
建设期 生产经营期
各年末
建设起点
投产日
终结点
固定资产的残值收入 流动资产上的投资收回
在固定资产上的投资
初始现 金流量
在流动资产上的投资 其他投资费用 原有固定资产的变价收入
终结现 金流量
小案例:宝洁公司洗发水投资方案的现金流量分析 2004年 ，宝洁公司曾准备新开发一品牌的洗 发水，为此支付相关的市场调研费10万元，后 来公司有了更好的投资机会，项目搁置下来， 该笔调研费已入账。2006年，旧事重提，估计 沉没 为开发该品牌的洗发水，将重新启用公司原来 成本 闲置的生产线一条，该生产线的购置成本为30 万元，目前账面价值25万元，尚可使用5年， 残值1万元，估计在市场上出售，可获26万元， 估计新项目投产后，公司在存货、应收账款上 市场价值， 将占用5万元的资金，但流动负债也相应增加2 机会成本 万元。项目投产后公司每年的销售收入将增加 20万元，但经调研估计，将有大约销售金额为 5万元的原使用公司其他品牌的洗发水的顾客 会放弃原来的品牌而使用新品牌。公司每年付 增量 现成本5万元。公司所得税率25%。 沉没 成本