财务管理重点难点PPT课件
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i
或(F/A,i,n)
_n期年金终值 记为 FVAi,n 或 FVIFAi,n
即:
Fn AFVi,An
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清风怡然
第二章 货币时间价值
(2)偿债基金的计算(已知年金终值,求年金)
偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔 债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款 准备金。简言之:是指为使年金终值达到既定金额每年 应支付的年金数额。其计算公式为:
是筹资决策带来的风险。
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清风怡然
第三章 风险价值
2、从风险产生的原因、影响程度和投资者的能动性来划分, 风险可以分为系统风险和非系统风险。
一、货币时间价值的含义 一定量的资金在不同时点上价值量的差额。
货币的时间价值是货币经历一段时间的投资 和再投资所增加的价值。
资金时间价值,简单来说,就是资金随着时 间的推移而产生的价值变化。
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清风怡然
第二章 货币时间价值
二、复利终值和现值
1、复利终值
Fn P(1i)n
(1 i) n _复利终值系数,记为FV
第一章 财务管理导论
一、财务管理的概念
财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一 项经济管理工作。
二、主流财务管理目标的梳理与比较
1、 利润最大化目标
缺点:a.没有考虑所获利润与承担风险的关系; b. 没有考虑所获利润与投入资本的关系; c.容易导致管理者的短期行为; d.大小没有考虑利润取得时间 。
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1
清风怡然
第一章 财务管理导论
2、每股收益最大化目标 每股收益最大化,又称每股盈余最大化。这
种观点认为应该把利润和股东投入的资本联系起 来考察,用每股收益来概括企业的理财目标。
缺点:a.没有考虑所获利润与承担风险的关系; b.容易导致管理者的短期行为; c.大小没有考虑利润取得时间 。
一定期间内每期期末等额的系列收付款项的 现值之和,叫后付年金的现值。
设: P n _n期普通年金现值
Pn
A1(1i)n i
1 (1 i)n _年金现值系数
或(P/iA,i,n)
记为 PVAi,n 或 PVIFAi,n
即:
Pn APVi,An
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第二章 货币时间价值
(4)年资本回收额的计算(已知年金现值,求年金)
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第二章 货币时间价值
4、永续年金的现值
永续年金是指无限期支付的年金。
PnA PV i,n A A 1(1ii)n
当 n 时 (1 , i)n 0即
Βιβλιοθήκη Baidu
PVAi,
1 i
故
Pn
A
1 i
课后练习:P31/自测与练习1、2
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第三章 风险价值
一 、 风险概述
(一)风险定义
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第一章 财务管理导论
3、股东财富最大化
优点: a. 科学地考虑了风险因素; b. 在一定程度上克服企业追求利润的短期
行为; c. 容易量化,便于考核和奖惩。
缺点: a. 只强调股东权益; b. 股价受多种因素影响,并非是公司所能
控制的,把不可控因素 引入理财目标不合适。
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第二章 货币时间价值
3、延期年金的现值 延期年金是指在期初若干期没有收付款项的情
况下,后面若干期等额的系列收付款项。
PnAPV i,n APi,V m
或
P nA PV i,m n A A PV i,mA
A PiV ,m n A PiV ,m A
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第一章 财务管理导论
4、企业价值最大化 企业价值的衡量
V0
n t1
Ft (1i)t
V0 ––– 企业总价值; Ft ––– 第t年的预期报酬,用净现金流表示; i ––– 贴现率
n ––– 取得报酬的持续时间 (假定企业持续经营)
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第二章 货币时间价值
1、后付年金的终值和现值
后付年金是指每期期末有等额的收付 款项的年金。
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第二章 货币时间价值
(1)后付年金的终值
一定期间内每期期末等额的系列收付款项的 终值之和,叫后付年金的终值。
设: A_年金数额
i_利息率
n_计息期数
(1i)n 1 Fn A i
(1 i)n 1 _年金终值系数
年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投 入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计 算是年金现值的逆运算。其计算公式为:
A=P×
1
i (1
i)
n
式中的分式称作“资本回收系数”,记为(A/P,i, n),可直接查阅“资本回收系数表”或利用“年金现值 系数”的倒数求得。上式也可写作:
A=P×(A/P,i,n), 或 A=P×[1/(P/A,i,n)]
或
i,n
FVIFi,n
或(F/P,i,n)
2、复利现值
1 P F(1i)n
1 (1 i ) n
_复利现值系数,记为 PV i,n或
PVIFi,n
或(P/F,i,n) 6
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第二章 货币时间价值
三、年金终值和现值
年金是指一定时期内每期相等金额的 收付款项。年金按付款方式可分为普通年 金(后付年金)、即付年金(先付年金)、 延期年金和永续年金。
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第二章 货币时间价值
2、先付年金的终值和现值 先付年金是指在一定时期内,每期期初等额
的系列收付款项。 (1)先付年金的终值
F n A Fi,n V ( 1 A i) A (Fi,n V 1 1 )A
(2)先付年金的现值
P n A Pi,n V ( 1 A i )A (Pi,n V 1 1 )A
一般而言,风险是事件本身的不确定性,或者说是 某一不利事件发生的可能性。从财务管理的角度来说, 风险就是无法达到预期报酬的可能性。
(二)风险的分类
1、从公司本身来看,风险可以分为经营风险和财务风险
(1)经营风险
经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险。
(2)财务风险
财务风险又叫筹资风险,是指因借款而增加的风险,
i A=F× (1 i) n 1
式中的分式称作“偿债基金系数”,记为(A/F,i,n), 可直接查阅“偿债基金系数表”或通过年金终值系数的 倒数推算出来。上式也可写作:
A=F×(A/F,i,n)
或 A=F×[1/(F/A,i,n)]
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第二章 货币时间价值
(3)后付年金的现值
或(F/A,i,n)
_n期年金终值 记为 FVAi,n 或 FVIFAi,n
即:
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第二章 货币时间价值
(2)偿债基金的计算(已知年金终值,求年金)
偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔 债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款 准备金。简言之:是指为使年金终值达到既定金额每年 应支付的年金数额。其计算公式为:
是筹资决策带来的风险。
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第三章 风险价值
2、从风险产生的原因、影响程度和投资者的能动性来划分, 风险可以分为系统风险和非系统风险。
一、货币时间价值的含义 一定量的资金在不同时点上价值量的差额。
货币的时间价值是货币经历一段时间的投资 和再投资所增加的价值。
资金时间价值,简单来说,就是资金随着时 间的推移而产生的价值变化。
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第二章 货币时间价值
二、复利终值和现值
1、复利终值
Fn P(1i)n
(1 i) n _复利终值系数,记为FV
第一章 财务管理导论
一、财务管理的概念
财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一 项经济管理工作。
二、主流财务管理目标的梳理与比较
1、 利润最大化目标
缺点:a.没有考虑所获利润与承担风险的关系; b. 没有考虑所获利润与投入资本的关系; c.容易导致管理者的短期行为; d.大小没有考虑利润取得时间 。
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第一章 财务管理导论
2、每股收益最大化目标 每股收益最大化,又称每股盈余最大化。这
种观点认为应该把利润和股东投入的资本联系起 来考察,用每股收益来概括企业的理财目标。
缺点:a.没有考虑所获利润与承担风险的关系; b.容易导致管理者的短期行为; c.大小没有考虑利润取得时间 。
一定期间内每期期末等额的系列收付款项的 现值之和,叫后付年金的现值。
设: P n _n期普通年金现值
Pn
A1(1i)n i
1 (1 i)n _年金现值系数
或(P/iA,i,n)
记为 PVAi,n 或 PVIFAi,n
即:
Pn APVi,An
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第二章 货币时间价值
(4)年资本回收额的计算(已知年金现值,求年金)
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第二章 货币时间价值
4、永续年金的现值
永续年金是指无限期支付的年金。
PnA PV i,n A A 1(1ii)n
当 n 时 (1 , i)n 0即
Βιβλιοθήκη Baidu
PVAi,
1 i
故
Pn
A
1 i
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第三章 风险价值
一 、 风险概述
(一)风险定义
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第一章 财务管理导论
3、股东财富最大化
优点: a. 科学地考虑了风险因素; b. 在一定程度上克服企业追求利润的短期
行为; c. 容易量化,便于考核和奖惩。
缺点: a. 只强调股东权益; b. 股价受多种因素影响,并非是公司所能
控制的,把不可控因素 引入理财目标不合适。
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第二章 货币时间价值
3、延期年金的现值 延期年金是指在期初若干期没有收付款项的情
况下,后面若干期等额的系列收付款项。
PnAPV i,n APi,V m
或
P nA PV i,m n A A PV i,mA
A PiV ,m n A PiV ,m A
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第一章 财务管理导论
4、企业价值最大化 企业价值的衡量
V0
n t1
Ft (1i)t
V0 ––– 企业总价值; Ft ––– 第t年的预期报酬,用净现金流表示; i ––– 贴现率
n ––– 取得报酬的持续时间 (假定企业持续经营)
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1、后付年金的终值和现值
后付年金是指每期期末有等额的收付 款项的年金。
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(1)后付年金的终值
一定期间内每期期末等额的系列收付款项的 终值之和,叫后付年金的终值。
设: A_年金数额
i_利息率
n_计息期数
(1i)n 1 Fn A i
(1 i)n 1 _年金终值系数
年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投 入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计 算是年金现值的逆运算。其计算公式为:
A=P×
1
i (1
i)
n
式中的分式称作“资本回收系数”,记为(A/P,i, n),可直接查阅“资本回收系数表”或利用“年金现值 系数”的倒数求得。上式也可写作:
A=P×(A/P,i,n), 或 A=P×[1/(P/A,i,n)]
或
i,n
FVIFi,n
或(F/P,i,n)
2、复利现值
1 P F(1i)n
1 (1 i ) n
_复利现值系数,记为 PV i,n或
PVIFi,n
或(P/F,i,n) 6
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三、年金终值和现值
年金是指一定时期内每期相等金额的 收付款项。年金按付款方式可分为普通年 金(后付年金)、即付年金(先付年金)、 延期年金和永续年金。
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第二章 货币时间价值
2、先付年金的终值和现值 先付年金是指在一定时期内,每期期初等额
的系列收付款项。 (1)先付年金的终值
F n A Fi,n V ( 1 A i) A (Fi,n V 1 1 )A
(2)先付年金的现值
P n A Pi,n V ( 1 A i )A (Pi,n V 1 1 )A
一般而言,风险是事件本身的不确定性,或者说是 某一不利事件发生的可能性。从财务管理的角度来说, 风险就是无法达到预期报酬的可能性。
(二)风险的分类
1、从公司本身来看,风险可以分为经营风险和财务风险
(1)经营风险
经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险。
(2)财务风险
财务风险又叫筹资风险,是指因借款而增加的风险,
i A=F× (1 i) n 1
式中的分式称作“偿债基金系数”,记为(A/F,i,n), 可直接查阅“偿债基金系数表”或通过年金终值系数的 倒数推算出来。上式也可写作:
A=F×(A/F,i,n)
或 A=F×[1/(F/A,i,n)]
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(3)后付年金的现值