财务管理重点难点PPT课件
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财务管理讲义(ppt 258页)
资金时间价值的应用(2)
• 资料：某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备, 第1年年末开始还款,每年还款一次,等额偿还,分5年还 清,银行借款利率为12%.
• 要求：试计算每年应还款多少?
• 答案：由普通年金现值的计算公式可知
PVAn=A×PVIFAi,n 即500000=A×PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696(元) 由以上计算可知,每年应还款138696元.
资金时间价值的应用(3)
• 资料：某人现在准备存入一笔钱,以便在以后的20年中每年年 底得到3000元,设银行存款利率为10%.
• 要求：计算此人目前应存入多少钱? • 答案：由普通年金现值的计算公式可知
VAn=A×PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×8.514=25542(元) 所以此人目前应存入25542元。
一、关于时间价值的定义 1．时间价值的来源 2．时间价值的产生 3．时间价值的计算
二、复利终值和现值的计算
1.现金流量:现金流入和现金流出 2.资金流向图 3.利息与利息率 4.单利计息:F=P（1+n·i）
复利计息 :F=P（1+i）n 5.资金等值 6.资金的时值、现值、将来值 7.名义利率与实际利率
生产形态
商品形态
货币形态
原材料采购（入库）
银行存款
三、财务管理的内容
• 企业财务活动的内容 ：具体包括资金的筹集、 运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中 资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此 可概括为筹资、投资和分配三个方面。
• 企业财务关系 ：企业与国家之间的财务关系、 企业与其他投资者之间的财务关系、企业与债 权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财 务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业 内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间 的财务关系。
《财务管理重点难点》课件
企业财务危机管理案例应包括企业在经 营过程中遇到的各种财务危机情况，如 资金链断裂、债务违约等。
企业资本结构优化案例
详细描述
案例应分析企业资本结构优化的 动因和目标，如降低融资成本、 提高企业市场价值等。
总结词：企业资本结构优化案例 主要展示了企业如何通过合理配 置债务和权益资本来降低财务风 险和提高企业价值。
企业资本结构优化案例应比较不 同资本结构方案的优缺点。
案例应介绍企业采取的资本结构 优化措施，如发行新股、回购股 票等，以及这些措施对企业经营 的影响。
企业投资决策失误案例
详细描述
企业投资决策失误案例应包括不 同行业和规模的企业在投资决策 中出现的失误情况。
案例应分析投资决策失误的原因 ，如信息不对称、过度自信等。
运用财务指标分析企业的经营状况和财务状况。
财务评价
对企业整体或某项业务的财务效果进行评价，为决策提供依据。
资金筹集与运用
资金筹集
通过各种方式筹集企业所需的资金。
资金运用
合理安排资金的使用，提高资金的使用效率和收益。
03
财务管理的难点
风险管理
01
02
03
风险识别
准确识别企业面临的各种 财务风险，如市场风险、 信用风险和操作风险等。
总结词
阐述财务管理的核心职责
详细描述
财务管理的职能包括筹资、投资、营运资金管理和利润分配，其职责是确保企业 资金的安全、完整和有效运作，为企业的发展提供支持。
财务管理的环境与挑战
总结词
分析财务管理所面临的外部环境和挑 战
详细描述
财务管理面临着政策法规、经济环境 、市场环境、金融环境等外部环境的 挑战，同时也面临着企业内部管理、 决策风险、信息透明度等方面的挑战 。
企业资本结构优化案例
详细描述
案例应分析企业资本结构优化的 动因和目标，如降低融资成本、 提高企业市场价值等。
总结词：企业资本结构优化案例 主要展示了企业如何通过合理配 置债务和权益资本来降低财务风 险和提高企业价值。
企业资本结构优化案例应比较不 同资本结构方案的优缺点。
案例应介绍企业采取的资本结构 优化措施，如发行新股、回购股 票等，以及这些措施对企业经营 的影响。
企业投资决策失误案例
详细描述
企业投资决策失误案例应包括不 同行业和规模的企业在投资决策 中出现的失误情况。
案例应分析投资决策失误的原因 ，如信息不对称、过度自信等。
运用财务指标分析企业的经营状况和财务状况。
财务评价
对企业整体或某项业务的财务效果进行评价，为决策提供依据。
资金筹集与运用
资金筹集
通过各种方式筹集企业所需的资金。
资金运用
合理安排资金的使用，提高资金的使用效率和收益。
03
财务管理的难点
风险管理
01
02
03
风险识别
准确识别企业面临的各种 财务风险，如市场风险、 信用风险和操作风险等。
总结词
阐述财务管理的核心职责
详细描述
财务管理的职能包括筹资、投资、营运资金管理和利润分配，其职责是确保企业 资金的安全、完整和有效运作，为企业的发展提供支持。
财务管理的环境与挑战
总结词
分析财务管理所面临的外部环境和挑 战
详细描述
财务管理面临着政策法规、经济环境 、市场环境、金融环境等外部环境的 挑战，同时也面临着企业内部管理、 决策风险、信息透明度等方面的挑战 。
《财务管理培训》课件ppt
市盈率法、现金流折现法、相对 估值法等。
财务整合内容
会计政策、财务系统、资金管理等 。
并购后协同效应
经营协同、管理协同、财务协同等 。
企业财务重组与并购的风险管理
01
02
03
风险识别
市场风险、财务风险、整 合风险等。
风险评估
风险概率、风险影响程度 等。
风险应对
风险规避、风险控制、风 险转移等。
THANKS FOR WATCHING
风险控制与防范
企业需要建立完善的风险控制和防范 机制，以降低融资风险对企业经营的 影响。
06 企业财务重组与并购
产剥离、股权转让、债务重组等。
优化企业财务结构，提高企业价值。
财务重组程序
资产评估、交易谈判、交易执行等。
企业并购的财务评估与整合
财务评估方法
资产负债表定义
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的财务报表，它列出了企业资产、负债和 所有者权益的各项目。
资产负债表的构成
资产负债表由资产、负债和所有者权益三部分构成。资产主要包括流动资产、固定资产、 无形资产等；负债包括流动负债和长期负债；所有者权益则是企业的净资产，即资产减去 负债的余额。
《财务管理培训》课件
汇报人：可编辑 2023-12-24
contents
目录
• 财务管理概述 • 财务报表与财务分析 • 预算管理 • 投资决策与风险管理 • 融资管理 • 企业财务重组与并购
01 财务管理概述
财务管理的定义与目标
总结词
明确财务管理的定义和目标，帮助学员了解财务管理的核心概念和意义。
资本结构与资本成本
资本结构
资本成本
指企业各种资本的构成及其比例关系，是 企业筹资决策的核心问题。
财务整合内容
会计政策、财务系统、资金管理等 。
并购后协同效应
经营协同、管理协同、财务协同等 。
企业财务重组与并购的风险管理
01
02
03
风险识别
市场风险、财务风险、整 合风险等。
风险评估
风险概率、风险影响程度 等。
风险应对
风险规避、风险控制、风 险转移等。
THANKS FOR WATCHING
风险控制与防范
企业需要建立完善的风险控制和防范 机制，以降低融资风险对企业经营的 影响。
06 企业财务重组与并购
产剥离、股权转让、债务重组等。
优化企业财务结构，提高企业价值。
财务重组程序
资产评估、交易谈判、交易执行等。
企业并购的财务评估与整合
财务评估方法
资产负债表定义
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的财务报表，它列出了企业资产、负债和 所有者权益的各项目。
资产负债表的构成
资产负债表由资产、负债和所有者权益三部分构成。资产主要包括流动资产、固定资产、 无形资产等；负债包括流动负债和长期负债；所有者权益则是企业的净资产，即资产减去 负债的余额。
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目录
• 财务管理概述 • 财务报表与财务分析 • 预算管理 • 投资决策与风险管理 • 融资管理 • 企业财务重组与并购
01 财务管理概述
财务管理的定义与目标
总结词
明确财务管理的定义和目标，帮助学员了解财务管理的核心概念和意义。
资本结构与资本成本
资本结构
资本成本
指企业各种资本的构成及其比例关系，是 企业筹资决策的核心问题。
财务管理(PPT70页)-精品课件.ppt
因此，企业再生产过程表现为两方面的循环
一方面表现为实物商品的循环；
另一方面表现为资金运动过程，即资金的 循环。
资金运动是企业经营活动重要的一个方面 ，也就是企业的财务活动。由财务活动引 起的人与人之间的经济利益关系就是企业 的财务关系。
2.财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动、处理财务 关系的一项经济管理工作。（P5）
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
2.投资活动（续）
在企业投资活动中的资金流出有： 购买内部所需资产、对外投放资金（如 投资购买其他企业的有价证券或与其他 企业联营等）。
企业投资活动中的现金流入有： 企业变卖对内、对外的各种投资而收回 的资金及收益。
3.资金营运活动
（1）企业的营运资金主要是满足企业日常 营业活动的需要而垫付的资金。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
一方面表现为实物商品的循环；
另一方面表现为资金运动过程，即资金的 循环。
资金运动是企业经营活动重要的一个方面 ，也就是企业的财务活动。由财务活动引 起的人与人之间的经济利益关系就是企业 的财务关系。
2.财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动、处理财务 关系的一项经济管理工作。（P5）
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
2.投资活动（续）
在企业投资活动中的资金流出有： 购买内部所需资产、对外投放资金（如 投资购买其他企业的有价证券或与其他 企业联营等）。
企业投资活动中的现金流入有： 企业变卖对内、对外的各种投资而收回 的资金及收益。
3.资金营运活动
（1）企业的营运资金主要是满足企业日常 营业活动的需要而垫付的资金。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
《财务管理》教学课件ppt(完整版)•财务管理概述•财务报表分析•筹资管理•投资管理目录•营运资金管理•收益分配管理01财务管理概述定义财务管理是企业为实现其经营目标，对资金筹集、运用、分配等财务活动进行计划、组织、协调和控制的管理活动。
目标财务管理的目标通常包括实现企业价值最大化、股东财富最大化、利益相关者利益最大化等。
原则财务管理遵循的基本原则包括系统性原则、风险与收益均衡原则、成本效益原则等。
职能财务管理的职能主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理等。
历史财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动，随着现代企业制度的建立，财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
发展随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和完善。
例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、公司治理等新兴领域的内容。
02财务报表分析资产负债表分析资产负债表结构分析通过比较资产、负债和所有者权益的构成，揭示企业财务状况的稳定性和风险性。
资产负债表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业财务状况的发展趋势。
资产负债表比率分析通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等指标，评估企业的短期和长期偿债能力。
通过比较各项收入、成本和费用的构成，揭示企业盈利能力的稳定性和可持续性。
利润表结构分析利润表趋势分析利润表比率分析通过比较连续几期的数据，观察企业盈利能力的发展趋势。
通过计算毛利率、净利率、成本费用利润率等指标，评估企业的盈利能力和经营效率。
030201利润表分析现金流量表分析现金流量表结构分析通过比较经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量构成，揭示企业现金流量的来源和运用情况。
现金流量表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业现金流量的变化趋势。
现金流量表比率分析通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的偿债能力和支付能力。
利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，从财务角度评价企业绩效。
财务管理ppt课件
无论公司盈利状况如何，都保持相对稳定 的股利支付水平，以维护投资者信心。
固定股利支付率政策
低正常股利加额外股利政策
公司设定一个固定的股利支付率，根据盈 利状况按照该比例支付股利，体现公司盈 利与投资者回报的关联。
公司设定较低的正常股利水平，并根据盈 利状况在必要时支付额外股利，以平衡公 司发展与投资者回报的需求。
财务报告分析方法论述
趋势分析法
通过对比企业连续多个会 计期间的财务数据，揭示 财务状况和经营成果的变 化趋势。
比率分析法
运用财务比率评价企业的 偿债能力、营运能力、盈 利能力和发展能力。
比较分析法
将企业的财务数据与行业 平均水平或竞争对手进行 比较，评估企业在行业中 的地位和竞争力。
指标选取与运用实例
决策树分析
将投资项目的不同方案及可能出现的不同状态以树状图表 示出来，通过计算各种方案在不同状态下的期望值，选择 期望值最大的方案作为最优方案。
蒙特卡罗模拟
运用随机数生成器模拟投资项目可能出现的各种状态，并 计算各种状态下的经济效果指标，从而估计投资项目的风 险情况。
实际案例应用展示
案例一
某公司计划投资建设一家新工厂，通过计算净现值、内部收益率等指标，评估 该项目的盈利能力及风险情况，并制定合适的投资策略。
财务管理ppt课件
目 录
• 财务管理概述 • 财务报告与分析基础 • 筹资决策与资本结构优化 • 投资决策与风险评估方法 • 营运资金管理策略探讨 • 股利分配政策及影响因素剖析
01
财务管理概述
财务管理定义与重要性
财务管理定义
介绍财务管理的概念，包括资金 筹措、运用和分配等方面。
财务管理重要性
阐述财务管理对企业经营发展的 重要性，如提高资金使用效率、 降低财务风险等。
财务管理复习重点PPT课件
=208.9415万元 NPV＞0，该投资项目可行
答疑
• 时间：1.1上答疑时间外，在复习过程中有任何
问题，可通过邮件答疑。
• 谢谢各位同学在教学过程中的 支持和配合！
• 预祝大家取得满意成绩！
9
复习重点
第一章 财务管理绪论 1. 财务管理的概念及其企业的法律组织形式 2. 财务管理的目标 3. 金融市场的作用 第二章 财务报表分析 1. 了解三张基本财务报表的信息 2. 财务分析的主要内容、常用的财务比率 3. 杜邦分析图
第三章 财务管理的价值观念 1. 复利、年金的情况下资金时间价值的计算
概念
第六章 长期筹资方式 1. 权益资本、债务资本的特点以及主要筹集
方式；直接筹资、间接筹资的方式 2. 掌握普通股、可转换债券、融资租赁等融
资方式
第七章 筹资决策 1. 个别资本成本率和平均资本成本率的计算，
负债资金成本率应调整到税后。 2. 经营杠杆系数、财务杠杆系数的含义及其
计算方法 3. MM资本结构理论 4. 公司价值的计算
方法，名义利率和有效利率的换算 2. 风险的分类 3. 资本资产定价模型
第四章 投资决策与风险分析 1. 投资项目净现金流量的计算 2. 净现值、内含报酬率、获利指数的概念及
计算方法 3. 投资项目风险分析
第五章 证券价值评估 1. 债券价值、股票价值的计算原理，零成长
股票和固定成长股票价值及收益率的计算 2. 股权自由现金流量、公司自由现金流量的
第八章 营运资金管理 1. 企业持有现金的动机及最佳现金持有量的
确定方法 2. 应收账款信用政策的确定 3. 经济订购批量的确定 4. 商业信用成本的计算
第九章 股利分配 1. 股利支付的方式：现金股利、股票回购、
答疑
• 时间：1.1上答疑时间外，在复习过程中有任何
问题，可通过邮件答疑。
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• 预祝大家取得满意成绩！
9
复习重点
第一章 财务管理绪论 1. 财务管理的概念及其企业的法律组织形式 2. 财务管理的目标 3. 金融市场的作用 第二章 财务报表分析 1. 了解三张基本财务报表的信息 2. 财务分析的主要内容、常用的财务比率 3. 杜邦分析图
第三章 财务管理的价值观念 1. 复利、年金的情况下资金时间价值的计算
概念
第六章 长期筹资方式 1. 权益资本、债务资本的特点以及主要筹集
方式；直接筹资、间接筹资的方式 2. 掌握普通股、可转换债券、融资租赁等融
资方式
第七章 筹资决策 1. 个别资本成本率和平均资本成本率的计算，
负债资金成本率应调整到税后。 2. 经营杠杆系数、财务杠杆系数的含义及其
计算方法 3. MM资本结构理论 4. 公司价值的计算
方法，名义利率和有效利率的换算 2. 风险的分类 3. 资本资产定价模型
第四章 投资决策与风险分析 1. 投资项目净现金流量的计算 2. 净现值、内含报酬率、获利指数的概念及
计算方法 3. 投资项目风险分析
第五章 证券价值评估 1. 债券价值、股票价值的计算原理，零成长
股票和固定成长股票价值及收益率的计算 2. 股权自由现金流量、公司自由现金流量的
第八章 营运资金管理 1. 企业持有现金的动机及最佳现金持有量的
确定方法 2. 应收账款信用政策的确定 3. 经济订购批量的确定 4. 商业信用成本的计算
第九章 股利分配 1. 股利支付的方式：现金股利、股票回购、
财务管理ppt课件
设定目标成本，通过全过程、全方位的成 本控制，确保实际成本不超过目标成本。
作业成本控制
价值工程分析
以作业为基础，通过对作业成本动因的分 析和控制，降低作业成本。
通过功能分析和成本分析，寻求以最低的总 成本可靠地实现产品必要功能的途径。
决策支持系统建设
数据仓库建设
整合多个数据源，构建数据仓库，为决策支 持系统提供数据基础。
现金流量净额分析
查看企业现金净流量情况，评估企 业现金收支平衡能力及发展潜力。
财务报表综合分析
财务报表趋势分析
通过对比连续几期的财务报表数据， 分析企业财务状况及经营成果的变化 趋势。
财务报表杜邦分析
利用杜邦分析体系将企业财务状况进 行多层次分解，系统评价企业整体财 务状况和经营成果。
财务报表比率分析
发行短期融资券，筹集企业运营所需资金。
06
税务筹划与合法避税
税务筹划基本原则和方法
原则
合法性、事前筹划、经济效益、适时 调整。
方法
利用税收优惠政策、转移定价、费用 分摊、延期纳税等。
企业所得税筹划要点
01
收入确认时间
通过合理安排收入确认时间，降低当期应纳税所得额。
02
费用扣除标准
充分了解费用扣除标准，确保合理扣除，降低税基。
01
02
03
资产结构分析
评估流动资产、长期投资 、固定资产等占总资产的 比例，反映企业资产配置 情况。
负债结构分析
分析流动负债、长期负债 的构成，判断企业负债风 险及偿债能力。
所有者权益分析
查看股本、盈余公积、未 分配利润等权益项目，了 解企业自有资本实力。
利润表分析
营业收入分析
财务管理重点27页PPT
13、制定规章制度规范人的行为，对事和物予以科学的界定和评价，需要采用计量模型给以准确结论。我国传 统财务管理方法，重视制度管理，忽略科学计量。（判）
14、财务管理的理论基础主要包括经济学理论、金融学理论、管理学理论、财务会计学理论四个大的方面。
15、投资理论中的资本资产定价理论
16、我们把利息看作货币时间价值的绝对数表现形式 17、利率，看作是资金时间价值的相对数表现形式。 18、资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条
45、应收帐款周转次数 46、资产周转率 47、资产收益率 48、销售收入利润率 49、市盈率是指普通股市价与每股收益之比，又称价格与收益
比率，它是投资者用来判断股票市场是否有吸引力的一个重要 指标。
50、杜邦分析法（P82-83）
第二篇 筹资管理
51、合法性原则必须符合资金筹集所在地政府对筹资 的有关法规政策
22、复利现值（复利本金）是指今后某一规定时期收到或支付的一笔 金额，按规定的利率折算成现在的价值。
23、计算题（p34-1;p35-4） 24、递延年金是指凡在第一期末以后的时间连续收付的等额款项 25、永续年金是指无限期收付等额款项，也称终身年金。（只有现值，
没有终值）
26、普通年金终值（FA）是每期等额款项的收入或支出数的复利终值 之和。（名解）
7、 财务目标对理财主体起着制约、激励、导向作用。
8、 所有者财务目标就是为了使所有者权益保值增值。
9、 所有者的财务管理目标反映在“所有者权益”的有关项目上。
10、经营者财务目标就是保证利润持续增长
11、经营者财务管理目标直接反映在损益表中
12、财务经理财务目标是保证实现现金流量的良性循环，它直接反映在现今流量表和现金（银行）日记帐上。
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1
清风怡然
第一章 财务管理导论
2、每股收益最大化目标 每股收益最大化，又称每股盈余最大化。这
种观点认为应该把利润和股东投入的资本联系起 来考察，用每股收益来概括企业的理财目标。
缺点：a.没有考虑所获利润与承担风险的关系； b.容易导致管理者的短期行为； c.大小没有考虑利润取得时间 。
或
i,n
FVIFi,n
或（F/P，i，n）
2、复利现值
1 P F(1i)n
1 (1 i ) n
＿复利现值系数，记为 PV i,n或
PVIFi,n
或（P/F，i，n） 6
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清风怡然
第二章 货币时间价值
三、年金终值和现值
年金是指一定时期内每期相等金额的 收付款项。年金按付款方式可分为普通年 金（后付年金）、即付年金（先付年金）、 延期年金和永续年金。
第一章 财务管理导论
一、财务管理的概念
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一 项经济管理工作。
二、主流财务管理目标的梳理与比较
1、 利润最大化目标
缺点：a.没有考虑所获利润与承担风险的关系； b. 没有考虑所获利润与投入资本的关系； c.容易导致管理者的短期行为； d.大小没有考虑利润取得时间 。
1、后付年金的终值和现值
后付年金是指每期期末有等额的收付 款项的年金。
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7
清风怡然
第二章 货币时间价值
（1）后付年金的终值
一定期间内每期期末等额的系列收付款项的 终值之和，叫后付年金的终值。
ห้องสมุดไป่ตู้
设： A＿年金数额
i＿利息率
n＿计息期数
(1i)n 1 Fn A i
(1 i)n 1 ＿年金终值系数
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11
清风怡然
第二章 货币时间价值
2、先付年金的终值和现值 先付年金是指在一定时期内，每期期初等额
的系列收付款项。 （1）先付年金的终值
F n A Fi,n V ( 1 A i) A (Fi,n V 1 1 )A
（2）先付年金的现值
P n A Pi,n V ( 1 A i )A (Pi,n V 1 1 )A
一般而言，风险是事件本身的不确定性，或者说是 某一不利事件发生的可能性。从财务管理的角度来说， 风险就是无法达到预期报酬的可能性。
（二）风险的分类
1、从公司本身来看，风险可以分为经营风险和财务风险
（1）经营风险
经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险。
（2）财务风险
财务风险又叫筹资风险，是指因借款而增加的风险，
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12
清风怡然
第二章 货币时间价值
3、延期年金的现值 延期年金是指在期初若干期没有收付款项的情
况下，后面若干期等额的系列收付款项。
PnAPV i,n APi,V m
或
P nA PV i,m n A A PV i,mA
A PiV ,m n A PiV ,m A
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13
清风怡然
第二章 货币时间价值
4、永续年金的现值
永续年金是指无限期支付的年金。
PnA PV i,n A A 1(1ii)n
当 n 时 (1 ， i)n 0即
PVAi,
1 i
故
Pn
A
1 i
课后练习：P31/自测与练习1、2
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清风怡然
第三章 风险价值
一 、 风险概述
（一）风险定义
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第一章 财务管理导论
3、股东财富最大化
优点： a. 科学地考虑了风险因素； b. 在一定程度上克服企业追求利润的短期
行为； c. 容易量化，便于考核和奖惩。
缺点: a. 只强调股东权益； b. 股价受多种因素影响，并非是公司所能
控制的，把不可控因素 引入理财目标不合适。
一、货币时间价值的含义 一定量的资金在不同时点上价值量的差额。
货币的时间价值是货币经历一段时间的投资 和再投资所增加的价值。
资金时间价值，简单来说，就是资金随着时 间的推移而产生的价值变化。
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清风怡然
第二章 货币时间价值
二、复利终值和现值
1、复利终值
Fn P(1i)n
(1 i) n ＿复利终值系数，记为FV
是筹资决策带来的风险。
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第三章 风险价值
2、从风险产生的原因、影响程度和投资者的能动性来划分， 风险可以分为系统风险和非系统风险。
i
或（F/A，i，n）
＿n期年金终值 记为 FVAi,n 或 FVIFAi,n
即：
Fn AFVi,An
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第二章 货币时间价值
(2)偿债基金的计算(已知年金终值，求年金)
偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔 债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款 准备金。简言之：是指为使年金终值达到既定金额每年 应支付的年金数额。其计算公式为：
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第一章 财务管理导论
4、企业价值最大化 企业价值的衡量
V0
n t1
Ft (1i)t
V0 ––– 企业总价值； Ft ––– 第t年的预期报酬，用净现金流表示； i ––– 贴现率
n ––– 取得报酬的持续时间 (假定企业持续经营)
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第二章 货币时间价值
i A＝F× (1 i) n 1
式中的分式称作“偿债基金系数”，记为(A/F，i，n)， 可直接查阅“偿债基金系数表”或通过年金终值系数的 倒数推算出来。上式也可写作：
A＝F×(A/F，i，n)
或 A＝F×[1/(F/A，i，n)]
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第二章 货币时间价值
（3）后付年金的现值
年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投 入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计 算是年金现值的逆运算。其计算公式为：
A＝P×
1
i (1
i)
n
式中的分式称作“资本回收系数”，记为(A/P，i， n)，可直接查阅“资本回收系数表”或利用“年金现值 系数”的倒数求得。上式也可写作：
A＝P×(A/P，i，n)， 或 A＝P×[1/(P/A，i，n)]
一定期间内每期期末等额的系列收付款项的 现值之和，叫后付年金的现值。
设： P n ＿n期普通年金现值
Pn
A1(1i)n i
1 (1 i)n ＿年金现值系数
或（P/iA，i，n）
记为 PVAi,n 或 PVIFAi,n
即：
Pn APVi,An
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第二章 货币时间价值
(4)年资本回收额的计算(已知年金现值，求年金)