造价案例分析讲义专题二：财务分析与评价(三)
造价工程师-案例03第3讲：建设项目投资估算与财务评价(三)
考点二：基于项目投资现金流量表的财务评价依据《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》（以下简称《方法与参数（第三版）》），建设项目财务评价从财务报表角度来看，主要包括：将“全部投资现金流量表”改为“项目投资现金流量表”，同时区分了所得税前和所得税后指标；将“自有资金现金流量表”改为“项目资本金现金流量表”；将“损益表”改为“利润与利润分配表”，相应指标也有较大变动。
建设项目财务评价含盖的知识点更多、题型组合更为复杂、难点也更为突出，为历年考试的重点和难点内容，其体型组合如图1-4所示。
可以看出，建设项目财务评价题型的核心是“总成本费用”，它将建设期贷款利息、固定资产折旧费、无形资产摊销费、编制长期借款还本付息计划表等前期零散小知识点有机的联系在一起，同时，又是后期编制各财务报表和进行不确定性分析的重要环节。
历年考题中此类题型的设计即是通过“总成本费用”这一枢纽，将图中不同的知识点组合成相应的试题模块，进而突出当年的考核重点。
图1-4 建设项目财务评价题型组合项目投资现金流量分析属于融资前财务分析，即以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目投资内部收益率和净现值等指标。
一、项目投资现金流量表财务评价计算要点表1-7 项目投资现金流量表计算要点②《方法与参数（第三版）》此处将“所得税”项目修订为“调整所得税”项目，以对应“融资前分析”的项目投资现金流量表，旨在消除不同融资方案对项目现金流的影响。
经典题型剖析案案例例三三某企业拟投资建设一项生产性项目，各项基础数据如下： 1．项目建设期1年，第二年开始投入生产经营，运营期8年。
2．建设期间一次性投入建设投资额为850万元，全部形成固定资产。
固定资产使用年限为8年，到期预计净残值率为4%，按照平均年限法计算折旧。
3．建设期贷款500万元，贷款年利率为6.6％，运营期前6年按照等额本息法偿还。
2023 一级造价工程师《案例分析(土建)》必背10页纸
第一章 2023一级造价工程师《建设工程造价案例分析》必背10页纸建设项目投资估算与财务分析一、建设项目总投资构成与估算方法C 2=C 1(Q 2Q 1)x⋅f 式中： C 2—拟建项目静态投资额；C 1—已建类似项目的静态投资额；Q 2—拟建项目生产能力；Q 1—已建类似项目的生产能力；x —生产能力指数；f —综合调整系数。
【考点】设备系数法C=E （1+f 1P 1+ f 2P 2+ f 33式中：C —拟建项目的静态投资；E P 1、P 2…—已建成类似项目中建筑安装工程费及其他工程费等与设备购置费的比例；f 12而产生的定额、价格、费用标准等差异的调整系数；I —拟建项目的其他费用。
【考点】基本预备费＝（工程费用＋工程建设其他费用）×基本预备费费率【考点】价差预备费PF=∑I t n t=1[(1+f)m (1+f)0.5(1+f )t−1−1] 【考点】1）等额还本付息运营期各年利息=该年期初借款余额×贷款利率运营期各年期初借款余额=（上年期初借款余额-上年偿还本金）运营期每年等额还本付息金额按以下公式计算：A=P×(1+i)n ×i (1+i)n -1=P×(A/P,i,n)A t =Ic n +I c × (1−t−1n) ×i 式中：A t ——第t 年还本付息额；Ic n ——每年偿还本金额；I C ×(1−t−1n) ×i ——第t 年支付利息额。
需要注意的是公式中的I c 并不仅仅只是项目建设期的贷款额，还应当包括建设期贷款利息累计，即建设期末的贷款本息累计额。
【考点】固定资产原值固定资产原值=形成固定资产的费用-可抵扣固定资产进项税额【考点】固定资产折旧固定资产折旧的计算（年限平均法）：【考点】回收固定资产余值运营期等于固定资产使用年限，则固定资产余值=固定资产残值；运营期小于使用年限，则固定资产余值=（使用年限-运营期）×年折旧费+残值。
《财务分析与评价》PPT课件
• 【例】某企业2009年10月某种原材料费用 的实际数是4620元，而其计划数是4000 元。实际比计划增加620元。由于原材 料费用是由产品产量、单位产品材料消耗 用量和材料单价三个因素的乘积构成的， 因此，就可以把材料费用这一总指标分解 为三个因素，然后逐个来分析它们对材料 费用总额的影响程度。
•
对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须
具备可比性才有意义。
•
对于比率分析法，是针对单个指标进行分析，综合程度
较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指标的
计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，
这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。
•
对于因素分析法来说，在计算各因素对综合经济指标的
• （3）衡量标准的科学性。
• 【例·单选题】已知某企业的总负债为500 万元，其中流动负债为100万元，则流动负 债占总负债的比例为20%。这里的20%属 于财务比率中的（ ）。
A.效率比率 B.相关比率 C.结构比率 D.动态比率
• 『正确答案』C
• （三）因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响
• 2.效率比率 效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率，
反映投入与产出的关系。 一般而言，涉及利润的有关比率指标基本上均
为效率比率，如营业利润率、成本费用利润率等
• 3.相关比率 相关比率是以某个项目和与其有关但又不同
的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动 的相互关系。例如，流动比率等。
• 采用比率分析法时应该注意以下几点： （1）对比项目的相关性（比率指标的分子 分母必须具有相关性）。 （2）对比口径的一致性（分子分母必须在 计算时间、范围等方面保持口径一致）。 如净资产收益率。
2015年造价师案例分析精讲班讲义：建设项目财务分析评价
2015年造价师案例分析精讲班讲义：建设项目财务分析评价第三节建设项目财务分析评价一、复杂问题简单化---------不科学的摆地摊理论(专业问题生活化)1、某人雇佣摆地摊，拿出1000元购买和加工小零件(原燃料动力费)，要给雇佣的2人发工资100元(人工费)，摆一天摊，全部卖出，营业收入1600元。
毛利500元(利润总额)，2、假如以上要摆摊，城管要收100元的管理费(销售税金及附加费)，利润总额变成400元。
3、假如以上要摆摊，需要买个三轮车，花了500元(固定资产投资)，总共用了5天，被城管没收，平均每天100元(固定资产折旧)。
利润总额由400变成300元。
4、假如以上摆地摊，还买了一个位置，花了500元(无形资产)，总共用了5天，平均每天100元(无形资产摊销)。
利润总额由300变成200元。
5、工商税务要收50元的税(所得税)，剩下的利润为150元(税后利润，也叫净利润)。
5、利润计算过程：(1)总成本=1000(拿出1000元购买和加工小零件(原燃料动力费))+100(雇佣的2人发工资100元)+100(三轮车平均每天100元：固定资产折旧)+100(广告位置平均每天100元：无形资产摊销) +0(利息支出，本例中暂时没有)=1300元(2)利润的计算二、融资前财务分析融资前分析只进行营利能力分析，并以项目投资者折现现金流量分析为主，计算项目投资内部收益率和净现值指标，也可计算投资回收期指标(静态)。
(一)融资前项目投资现金流量分析根据需要，可从所得税前和(或)所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和(或)所得税后指标。
融资前财务分析的现金流量应与融资方案无关。
为了体现与融资方案无关的要求，各项现金流量的估算中都需要剔除利息的影响。
例如采用不含利息的经营成本作为现今流出，而不是总成本费用;在流动资金估算、经营成本中的修理费和其他费用估算过程中应注意避免利息的影响等。
另外所得税也受到影响，称之为调整所得税。
(完整版)造价师案例分析总结
造价师案例分析总结一、财务评价题：（本题前面数字错误后面全错，数字关联太大，计算时候要特别小心，计算时候注意是百分之几还是千分之几）1.会计算建设投资（由工程费+工程建设其他费+预备费三部分组成）重点是会价差预备费计算，会用于指数法和系数法估算静态投资2.正确计算建设期利息，熟悉计算过程，建设期只计息不还本息，运营期还3.固定资产年折旧由建设期利息和建设投资部分和减去余值或残值除以使用年限计算（使用年限看背景资料，但注意指的是使用年限，不是计算期，另外计算余值时注意运营期和使用年限）4.会计算等额还本付息和等额还本、利息照付两种年本利还本计算，（计算基础是贷款本金加建设期利息）（注意背景到底是那种还款方式）5.流动资金运营期只还利息不还本金，本金最后一年扣回。
6.会计算每年总成本费用(由经营成本、折旧、摊销、投资借款利息、流动资金借款利息组成)7.会算项目投资现金流量表中的调整所得税（息税前利润乘以所得税率）和项目资本金流量表中的所得税（利润总额-弥补以前年度亏损-免税补贴收入）（利润总额=营业收入-营业税及附加-总成本费用+补贴收入）8.会计算项目投资现金流量表中的净现金流量（现金流入-现金流出）现金流入（营业收入、补贴收入、回收固定资产余值或残值、回收流动资金本金）现金流出（建设投资、流动资金、经营成本、营业税及附加、维持运营投入、调整所得税）9.会计算资本金流量表中的净现金流量。
现金流入（营业收入、补贴收入、回收固定资产余值或残值、回收流动资金本金）现金流出（项目资本金、经营成本、营业税及附加、借款本金偿还、借款利息支付、所得税）10.会计算静态投资回收期（注意是计算期）11.会用运总投资收益率、资本金净利润进行盈利评价和利息备付率和偿债备付率进行偿债能力评价.。
12.维持运营投资两种处理方式（1）费用化，进入当年总成本费用中（2）资本化，形成固定资产，以后每年要提取折旧。
13.投资现金流量表中的调整所得税到底列到哪里，要看背景交代，背景没交代直接列入现金流出里。
2015造价-案例-精讲班-第9讲：第一章第六节：财务分析评价(三)(2015年新版)
2）动态投资回收期。
P't=累计净现金流量现值开始出现正值的年份-1 +上一年累计现金流量现值的绝对值当年净现金流量现值（4）总投资收益率（ROI ）。
总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润（EBIT ）与项目总投资（TI ）的比率。
其表达式为：%100⨯=TI EBIT ROI总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
（5）项目资本金净利润率（ROE ）。
项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润（NP ）与项目资本金（EC ）的比率。
其表达式为：%100⨯=EC NP ROE项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。
2.清偿能力评价。
（1）利息备付率（ICR ）。
利息备付率应分年计算。
对于正常经营的企业，利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。
（2）偿债备付率（DSCR ）。
式中，EBITDA----息税前利润加折旧和摊销；T AX ----企业所得税；PD----应还本付息的金额。
当期应还本付息金额包括还本金额和计入总成本费用的全部利息；也包括融资租赁的租赁费。
运营期内的短期借款本息也应纳入计算。
可用于还本付息的资金，包括可用于还款的折旧和摊销，在成本中列支的利息费用，可用于还款的利润等。
PIEBIT ICR =PDT EBITDA DSCR AX -=偿债备付率可以按年计算，也可以按整个借款期计算。
正常情况应当大于1。
当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期的债务。
（3）资产负债率。
资产负债率=负债合计/资产合计（4）流动比率。
％流动负债总额流动资产总额流动比率＝100国际公认的标准是200%。
（5）速动比率。
速动比率＝[（流动资产总额－存货）／流动负债总额]×100％国际公认的标准比率为100%。
造价案例分析讲义专题二：财务分析与评价(三)
四、案例特训【习题1】（改编自教材案例4）背景：某企业拟投资建设一个生产市场急需产品的工业项目。
该项目建设期1年，运营期6年。
项目投产第一年可获得当地政府扶持该产品生产的补贴收入100万元。
项目建设的其他基本数据如下：1. 项目建设投资估算1000万元，预计全部形成固定资产（包含可抵扣固定资产进项税额100万），固定资产使用年限10年，按直线法折旧，期末净残值率4%，固定资产余值在项目运营期末收回。
投产当年需要投入运营期流动资金200万元；2．正常年份年营业收入为702万元（其中销项税额为102万），经营成本为380万元（其中进项税额为50万）；税金附加按应纳增值税的10%计算，所得税税率为25%；行业所得税后基准收益率为10%，基准投资回收期为6年，企业投资者期望的最低可接受所得税后收益率为15%；3．投产第一年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入及其所含销项税额、经营成本及其所含进项税额均为正常年份的80%；以后各年均达到设计生产能力；4．运营第4年，需要花费50万元（无可抵扣进项税额）更新新型自动控制设备配件，维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期费用计入年度总成本。
问题：1．编制拟建项目投资现金流量表；2．计算项目的静态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率；3．评价项目的财务可行性：4．若该项目的初步融资方案为：贷款400万元用于建设投资，贷款年利率为10%（按年计息），还款方式为运营期前3年等额还本，利息照付。
剩余建设投资及流动资金来源于项目资本金。
试编制拟建项目的资本金现金流量表，并根据该表计算项目的资本金财务内部收益率，评价项目资本金的盈利能力和融资方案下的财务可行性。
参考答案：问题1：解：编制拟建项目投资现金流量表编制现金流量表之前需要计算以下数据，并将计算结果填入表1-9中。
(1)计算固定资产折旧费（融资前，固定资产原值不含建设期利息）固定资产原值=形成固定资产的费用-可抵扣固定资产进项税额固定资产折旧费=(1000-100)×(1-4%)÷10=86.40（万元）(2)计算固定资产余值固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧，所以，运营期末固定资产余值为：固定资产余值=年固定资产折旧费×4+残值= 86.40×4+(1000-100)×4%=381.60（万元）(3)计算调整所得税增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额故：第2年的当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额=102×0.8-50×0.8-100= -58.4（万元）<0，故第2年应纳增值税额为0。
造价人员的财务分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述本报告旨在对某工程造价人员的财务状况进行分析，通过对该人员的收入、支出、资产和负债等方面进行详细梳理，评估其财务健康状况，并提出相应的财务规划建议。
本报告所涉及的数据均为假设数据，仅供参考。
二、财务数据概述以下为该造价人员的财务数据概述：1. 月收入：人民币20,000元2. 月支出：人民币15,000元3. 资产：现金5,000元，房产价值200万元，车辆价值30万元4. 负债：房贷余额100万元，车贷余额20万元三、收入分析1. 收入来源：主要来源于固定工资，此外还有少量奖金和加班费。
2. 收入稳定性：该造价人员的收入来源较为稳定，工资水平在同行业中处于中等偏上水平。
3. 收入增长潜力：随着行业经验的积累和能力的提升，收入有进一步增长的空间。
四、支出分析1. 支出结构：主要包括生活费用、房贷、车贷、储蓄和投资。
- 生活费用：包括食品、衣物、住房、交通、通讯等，占月支出的60%。
- 房贷：月支出中占比最大，为40%。
- 车贷：月支出中占比为13%。
- 储蓄和投资：月支出中占比为7%。
2. 支出合理性：从支出结构来看，生活费用占比合理，房贷和车贷占比较高，但考虑到房产和车辆的价值，负债水平尚可接受。
五、资产分析1. 资产构成：主要包括现金、房产和车辆。
2. 资产流动性：现金资产为5,000元，流动性较好。
3. 资产保值增值：房产和车辆均为实物资产，具有一定的保值增值潜力。
六、负债分析1. 负债构成：主要包括房贷和车贷。
2. 负债水平：房贷余额为100万元，车贷余额为20万元，负债水平适中。
3. 负债偿还能力：月收入为20,000元，月支出为15,000元，偿还负债的能力较强。
七、财务健康状况评估综合以上分析，该造价人员的财务健康状况良好，具体表现为：1. 收入稳定，增长潜力较大。
2. 支出结构合理，负债水平适中。
3. 资产流动性较好，具有一定的保值增值潜力。
4. 负债偿还能力较强。
造价师案例分析精讲资料
工程造价案例分析要点第一章建设项目财务评价案例类型:※投资估算；※财务评价；※不确定性分析。
一、投资估算1.建设项目投资构成注意：生产性建设项目投资应包括建设投资、建设贷款利息和流动资金三部分费用, 见下图。
非生产性项目只包括建设投资和建设贷款利息。
（1）2.建设投资估算措施（2）工程费及工程建设其他费估算措施工程费用及工程建设其他费用估算措施有: 单位生产能力估算法、生产能力指数估算法、系数估算法、比例估算法和指标估算法等。
（2)预备费估算措施预备费＝基本预备费＋涨价预备费基本预备费＝（工程费＋工程建设其他费）×基本预备费率 涨价预备费＝∑I t ×｛（1＋f ）t －1｝ 式中：I t —建设期t 年静态投资。
静态投资指工程费、工程建设其他费和基本预备费； f —建设期物价平均年上涨率。
09版《工程造价计价与控制》教材采用涨价预备费计算公式如下:()nt 1m 0.5t t 1PF I (1f )(1f )1f 1-=⎡⎤=+++-⎣⎦∑ 式中 PF ——涨价预备费； n ——建设期年份数；It ——建设期中第t 年投资计划额, 包括工程费用、工程建设其他费用及基本预备费；即第t 年静态投资f ——年均投资价格上涨率；m ——建设前期年限（从编制估算到动工建设年限）。
3.流动资金估算措施流动资金估算措施有: 扩大指标估算法和分项详细估算法两种。
二、财务评价⒈ 融资前财务分析措施首先编制项目投资现金流量表（见下表）, 然后计算出项目财务内部收益率、财务净现值等动态盈利能力指标, 也可计算投资回收期（静态）指标。
项目投资现金流量表表中: 1)补助收入是指与收益有关政府补助。
2)维持运行投资是指在项目运行期内需投入使得固定资产正常运行投资, 按照《企业会计准则》, 该投资可以予以资本化, 应计入固定资产原值并计提折旧, 否则只能按费用化处理。
项目投资现金流量表中费用有现金流入和现金流出两大类。
造价工程师案例分析建设项目财务评价讲义
案例分析第一章应注意的问题1、表格数据计算时应注意保留的小数的位数，不然累计误差会很大。
2、固定资产投资方向调节税税率为0时，计算固定资产投资方向调节税时也应列式计算，不应直接写03、流动资金的估算方法有：扩大指标估算法和分项详细估算法，分项详细估算法例年没有考过应引起注意。
在案例课本上：应收账款=年经营成本/年周转次数，而在计控课本上：应收账款=年销售收入/年周转次数，此处有争议。
计算时须看清题目所给数据。
4、计算占固定资产投资比例时，其固定资产中不含投资方向调节税和建设期贷款利息。
5、注意固定资产余值与固定资产残值的区别。
6、注意全部投资的现金流量表与自有资金的现金流量表的区别。
7、在全部投资的现金流量表中固定资产投资不包含利息。
在其他的表格中此项包含利息。
8、可用于还本付息的资金来源见计控180页，包括：未分配利润、折旧、摊销、其他。
此处对理解三表连算有帮助。
9、在计算折旧费时记住是包含建设期贷款利息的。
10、还本付息表是指建设项目投资的还本付息情况，不包括流动资金的还本付息。
11、在损益表中计算时，利润总额有可能出现负值，历年考试没有出现过，应予以注意。
当出现负值时，当年不计提所得税，下一年的利润总额要减去亏损部分。
12、借款偿还期的计算：借款偿还期=(出现盈余年份-开始借款年份)+应还借款额/可用于还款额。
此处应注意开始借款年份，在案例中多数都是第一年开始借款，但也会有特例，应予以注意!13、在进行敏感性分析时，也许会新增加临界点的计算。
即不确定因素变化由赢到亏的变化点。
14、在编制还本付息表时，还款的方式有三种：等额偿还本金、等额偿还本息、最大偿还能力。
最大偿还能力历年没考过。
应注意!15、总成本费用表和盈亏平衡分析有联系起来考的可能。
总成本=固定成本+可变成本。
16、资金来源与运用表反映的是动态指标，填入的是本年新增值。
而资产负债表是静态报表，反映的是现实的财务状况，填入的是本年实有值。
造价师案例分析精讲班讲义财务评价指标
造价师案例分析精讲班讲义财务评价指标财务评价指标是对一个项目或一项业务进行综合评估的重要工具，可以帮助造价师从财务角度分析和评价一个项目的可行性、盈利潜力和投资回报率等。
下面将介绍几个常用的财务评价指标。
1. 净现值（Net Present Value, NPV）净现值是指将未来现金流折现到现在的价值总和，对于项目经济效益的评价具有很高的参考价值。
如果净现值为正值，表明项目产生的现金流入超过了投资成本，项目具有盈利能力；如果净现值为负值，表明项目产生的现金流入不能覆盖投资成本，项目亏损。
2. 内部收益率（Internal Rate of Return, IRR）内部收益率是指使项目净现值等于零时的贴现率。
它反映了投资的回报率，即项目的盈利能力如何。
一般来说，如果内部收益率高于投资者的成本资金的成本，则该项目是值得投资的。
3. 投资回收期（Payback Period）投资回收期是指项目投资本金完全收回所需的时间。
这个指标可以反映项目的风险和流动性。
投资回收期越短，风险越小，流动性越好。
4. 资本回报率（Return on Investment, ROI）资本回报率是指项目的净收益与项目投资成本的比率。
它反映了投资的回报率，即每投入一单位资本所创造的净收益。
一般来说，投资回报率越高，项目的盈利能力越好。
5. 会计利润（Accounting profit）会计利润是指一个项目或业务的总收入减去总成本后的剩余额。
这是一个直接的财务指标，可以衡量项目的盈利能力。
然而，由于会计利润受到会计政策和估计方法的影响，不能完全反映项目的真实盈利能力。
以上是一些常用的财务评价指标，造价师可以根据具体情况综合运用这些指标进行分析和评价。
需要注意的是，财务评价指标仅是评估项目的一个方面，还需要综合考虑市场需求、技术可行性、风险管理等因素，以全面评估项目的可行性和盈利潜力。
造价师案例分析精讲班讲义财务评价指标
2015年造价师案例分析精讲班讲义：财务评价指标财务评价指标体系与方法1. 财务盈利能力评价(1)财务净现值(FNPV)。
项目财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。
如果项目财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了所要求的盈利水平，项目财务上可行。
(2)财务内部收益率(FIRR)。
项目财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量，采用试算插值法计算，将求得的财务内部收益率与设定的判别基准ic进行比较，当FIRR≥ic时，即认为项目的盈利性能够满足要求。
公式为：(3)投资回收期。
1)静态投资回收期。
Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+当静态投资回收期小于等于基准投资回收期时，项目可行。
2)动态投资回收期。
P't=累计净现金流量现值开始出现正值的年份-1+(4) 总投资收益率(ROI)。
总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。
其表达式为：总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
(5)项目资本金净利润率(ROE)。
项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。
其表达式为：项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。
2. 清偿能力评价。
(1)利息备付率(ICR)。
利息备付率应分年计算。
对于正常经营的企业，利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。
(2)偿债备付率(DSCR)。
式中，EBITDA----息税前利润加折旧和摊销;TAX----企业所得税;PD----应还本付息的金额。
当期应还本付息金额包括还本金额和计入总成本费用的全部利息;也包括融资租赁的租赁费。
运营期内的短期借款本息也应纳入计算。
工程造价财务评价分析
工程项目财务评价分析（一）财务评价的基本计算报表财务评价的基本计算报表包括财务现今流量表、利润表以及财务平衡表。
1、财务现金流量表该表反映项目计算期内各年的现金收支（现金流入和现金流出），用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利性分析。
按投资计算基础不同，又将财务现金流量表分为全部投资和国内投资两种。
（1）财务现金流量表——全部投资该表设定的全部投资（包括固定资产投资和流动资金）均为自有资金，用以计算全部投资财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等评价指标。
注：根据需要可在现金流入和现金流出栏里增减项目。
生产期发生的更新改造投资作为现金流出单独列项或列入固定资产投资项中。
经营成本中不包括折旧、摊销费、流动资金利息、矿山项目采矿部分的“维简费”。
.对于某些项目，如合资企业老厂改造项目需计算改造后效益的，必要时可以在建设期前另加一栏“建设起点”。
将建设期初以前发生的现金流出填写在该栏，计算净现值时不予折现。
技术转让费是指生产期支付的技术转让费。
（二）财务现金流量表——国内投资（表1—2）该表适用于涉及外资的项目，以国内资金（包括国家预算内投资、国内贷款和自筹资金等）作为计算的基础，用以计算国内投资财务内部收益率、财务净现值。
注：同表1—1的注。
2、利润表（表1—3）用以计算项目在计算期内各年的利润额。
注：技术转让费是指生产期支付的技术转让费3、财务平衡表（表1-4）根据项目的具体财务条件测算计算期内各年的资金盈余或短缺情况，供作选择资金筹措方案，指定适宜的借款及偿还计划，并据以测算固定资产投资借款偿还期，进行清偿能力分析。
涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目，一般应编制财务外汇流量表（表1—5），用来测算计算期内各年的净外汇流量、财务外汇净现值、财务换汇成本及财务结汇成本等指标，进行外汇效果分析。
注：技术转让费是指生产期支付的技术转让费除应编制以上几种基本报表外，还可根据需要编制辅助报表。
（二）财务评价的主要指标财务评价以财务内部收益率、投资回收期和固定资产投资借款偿还期等作为主要评价指标。
2022年造价工程师案例分析讲义
设备投资与费用单位：元
项目(设备)
A
B
C
D
初始投资
3000
3 800
4500
5000
年经营费
1 800
1 770
1 470
1 320
[解答]
由于4种设备功能相同，故可以比较费用大小，选择相对最优方案；又因各方案寿命相等，保证了时间可比性，故可以利用费用现值(PC)选优。费用现值是投资项目的全部开支的现值之和，可视为净现值的转化形式(收益为零)。判据是选择诸方案中费用现值最小者。对于本题，因为有：
用净年值法进行寿命不等的互斥方案比选，实际上隐含着这样一种假定：各备选方案在其寿命结束时均可按原方案重复实施或以与原方案经济效果水平相同的方案接续。由于净年值法是以“年”为时间单位比较各方案的经济效果，一个方案无论重复实施多少次，其净年值是不变的，从而使寿命不等的互斥方案之间具有可比性。
在对寿命不等的互斥方案进行比选时，净年值是最为简便的方法。同时，用等值年金可不考虑计算期的不同，故它也较净现值（NPV）简便，当参加比选的方案数目众多时，更是如此。
2.互斥型方案
互斥型方案是指在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替。选择其中任何一个方案，则其它方案必然被排斥。互斥型方案还可按以下因素进行分类：
（1）按服务寿命长短不同
①相同服务寿命的方案。
②不同服务寿命的方案。
③无限长寿命的方案。如大型水坝、运河工程等。
（2）按规模不同
①相同规模的方案。即参与对比或评价的方案具有相同的产出量或容量，在满足相同功能要求的数量方面具有一致性和可比性。
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四、案例特训【习题1】（改编自教材案例4）背景：某企业拟投资建设一个生产市场急需产品的工业项目。
该项目建设期1年，运营期6年。
项目投产第一年可获得当地政府扶持该产品生产的补贴收入100万元。
项目建设的其他基本数据如下：1. 项目建设投资估算1000万元，预计全部形成固定资产（包含可抵扣固定资产进项税额100万），固定资产使用年限10年，按直线法折旧，期末净残值率4%，固定资产余值在项目运营期末收回。
投产当年需要投入运营期流动资金200万元；2．正常年份年营业收入为702万元（其中销项税额为102万），经营成本为380万元（其中进项税额为50万）；税金附加按应纳增值税的10%计算，所得税税率为25%；行业所得税后基准收益率为10%，基准投资回收期为6年，企业投资者期望的最低可接受所得税后收益率为15%；3．投产第一年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入及其所含销项税额、经营成本及其所含进项税额均为正常年份的80%；以后各年均达到设计生产能力；4．运营第4年，需要花费50万元（无可抵扣进项税额）更新新型自动控制设备配件，维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期费用计入年度总成本。
问题：1．编制拟建项目投资现金流量表；2．计算项目的静态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率；3．评价项目的财务可行性：4．若该项目的初步融资方案为：贷款400万元用于建设投资，贷款年利率为10%（按年计息），还款方式为运营期前3年等额还本，利息照付。
剩余建设投资及流动资金来源于项目资本金。
试编制拟建项目的资本金现金流量表，并根据该表计算项目的资本金财务内部收益率，评价项目资本金的盈利能力和融资方案下的财务可行性。
参考答案：问题1：解：编制拟建项目投资现金流量表编制现金流量表之前需要计算以下数据，并将计算结果填入表1-9中。
(1)计算固定资产折旧费（融资前，固定资产原值不含建设期利息）固定资产原值=形成固定资产的费用-可抵扣固定资产进项税额固定资产折旧费=(1000-100)×(1-4%)÷10=86.40（万元）(2)计算固定资产余值固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧，所以，运营期末固定资产余值为：固定资产余值=年固定资产折旧费×4+残值= 86.40×4+(1000-100)×4%=381.60（万元）(3)计算调整所得税增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额故：第2年的当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额=102×0.8-50×0.8-100= -58.4（万元）<0，故第2年应纳增值税额为0。
第3年的当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额= 102-50-58.4=-6.4（万元）<0，故第3年应纳增值税额仍为0。
第4年的应纳增值税=102-50-6.4=45. 60（万元）第5年、第6年、第7年的应纳增值税=102-50=52（万元）调整所得税=[营业收入-当期销项税额-（经营成本-当期进项税额）-折旧费-维持运营投资+补贴收入-增值税附加]×25%故：第2年调整所得税=[(702-102)×80%-(380-50)×80%-86.4-0+100-0]×25%=57.40（万元）第3年调整所得税=(600-330-86.4-0+0-0)×25%=45.90（万元）第4年调整所得税=(600-330-86.4-0+0-45.60×10%)×25%=44.76（万元）第5年调整所得税=(600-330-86.4-50+0-52×10%)×25%=32.10（万元）第6、7年调整所得税=(600-330-86.4-0+0-52×10%)×25%=44.60（万元）表1-9 项目投资现金流量表单位：万元问题2：解：(1)计算项目的静态投资回收期静态投资回收期=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+ =( 6-1)+ =5.97年项目静态投资回收期为：5.97年。
(2)计算项目财务净现值项目财务净现值是把项目计算期内各年的净现金流量，按照基准收益率折算到建设期初的现值之和。
也就是计算期末累计折现后净现金流量185.46万元。
见表1-9。
(3)计算项目的财务内部收益率编制项目财务内部收益率试算表见表1-10。
首先确定i1=15%，以i1作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。
利用财务内部收益率试算表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1=4.97（万元），见表1-10。
再设定i2=17%，以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。
同样，利用财务内部收益率试算表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2=-51.59（万元），见表1-10。
试算结果满足：FNPV l>0，FNPV2<0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。
表1-10 财务内部收益率试算表单位：万元由表1-10可知：i l=15%时，FNPV l=4.97i2 =17%时，FNPV2= -51.59用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR，即：FIRR =i 1+(i 2-i 1)×=15%+（17%-15%）×=15%+0.18%=15.18% 问题3：解：评价项目的财务可行性本项目的静态投资回收期为5.97年小于基准投资回收期6年；累计财务净现值为185.46万元>0；财务内部收益率FIRR=15.18%>行业基准收益率10%，所以，从财务角度分析该项目可行。
问题4： 解：1．编制拟建项目资本金现金流量表编制资本金现金流量表之前需要计算以下数据，并将计算结果填入表1-11中。
(1)项目建设期贷款利息项目建设期贷款利息为：400×0.5×10%=20（万元) (2)固定资产年折旧费与固定资产余值固定资产年折旧费=(1000-100+20)×(1-4%)÷10=88.32（万元） 固定资产余值=年固定资产折旧费×4+残值=88.32+4+（1000-100+20)×4%=390.08（万元） (3)各年应偿还的本金和利息项目第2年期初累计借款为420万元，运营期前3年等额还本，利息照付，则运营期第2至第4年等额偿还的本金=第2年年初累计借款÷还款期=420÷3=140（万元）；运营期第2至第4年应偿还的利息为：第2年：420×10%=42.00（万元）； 第3年：(420-140)×10%=28.00（万元）； 第4年：(420-140-140)×10%=14.00（万元）； (4)计算所得税第2年的所得税=[(702-102)×80%-(380-50)×80%-88.32-42+100]×25%= 46.42（万元） 第3年的所得税=(600-330-88.32-28)×25%=38.42（万元）||||211FNPV FNPV FNPV +|59.51|97.497.4-+第4年的所得税=(600-330-88.32-14-4.56)×25%=40.78（万元）第5年的所得税=（600-330-88.32-50-5.2)×25%=31.62（万元）第6年、第7年的所得税=（600-330-88.32-5.2)×25%=44.12（万元）表1-11 项目资本金现金流量表单位：万元2．计算项目的资本金财务内部收益率编制项目资本金财务内部收益率试算表见表1-12。
表1-12 项目资本金财务内部收益率试算表 单位：万元由表1-12可知： i 1=15%时，FNPV l =35.99 i 2=17%时，FNPV 2=-11.54用插值法计算拟建项目的资本金财务内部收益率FIRR ，即：FIRR=i 1+(i 2-i 1)×=15%+(17%-15%)×=15%+1.51%=16.51%3．评价项目资本金的盈利能力和融资方案下财务可行性||||211FNPV FNPV FNPV +|54.11-|99.3599.35+该项目的资本金财务内部收益率为16.51%，大于企业投资者期望的最低可接受收益率15%，说明项目资本金的获利水平超过了要求，从项目权益投资者整体角度看，在该融资方案下项目的财务效益是可以接受的。
【习题2】某拟建项目财务评价数据如下：1．项目计算期为10年，其中建设期2年，生产运营期8年。
第3年投产，第4年开始达到设计生产能力。
2．项目建设投资估算10000万元(不含贷款利息)。
其中1000万元为无形资产；300万元为其他资产；其余投资形成固定资产（贷款额为5000万元）。
固定资产投资中不考虑可抵扣固定资产进项税额对固定资产原值的影响。
3．固定资产在运营期内按直线法折旧，残值（残值率为10%）在项目计算期末一次性收回。
4．无形资产在运营期内，均匀摊入成本；其他资产在运营期的前3年内，均匀摊入成本。
5．项目的设计生产能力为年产量1.5万吨某产品，预计每吨含税销售价为6000元，增值税率为17%，增值税附加率为12%，所得税税率为25％。
6．项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表1.1。
表1.1 某化工建设项目资金投入、收益及成本数据表单位：万元7．还款方式：建设投资贷款在项目生产运营期内等额本金偿还，利息照付，贷款年利率为6％；流动资金贷款年利率为5％，贷款本金在项目计算期末一次偿还。
8．在项目计算期的第5、7、9年每年需维持运营投资20万元，其资金来源为自有资金。
9.经营成本中的70％为可变成本支出。
10.法定盈余公积金为净利润的10%；应付投资者各方股利为净利润扣掉法定盈余公积金后的40%；未分配利润作为企业发展基金。
问题：1.列式计算建设期贷款利息，编制长期借款还本付息计划表，见表1.2。
2.列式计算每年固定资产折旧费，无形资产和其他资产摊销费。
3.按表1.3格式编制总成本费用估算表。
4．按表1.4格式编制利润与利润分配表。
5．计算计算期第5年的产量盈亏平衡点，分析项目盈利能力。
（计算过程和结果均保留2位小数）表1.2 长期借款还本付息计划表单位:万元表1.3 总成本费用估算表单位:万元表1.4 利润与利润分配表单位:万元【参考答案】 问题1:（1）建设期贷款利息:第1年贷款利息=200021⨯×6%=60（万元）（0.5分）第2年贷款利息=（2000+60+300021⨯）×6%=213.6（万元）（0.5分）建设期贷款利息合计：60+213.6=273.6（万元）（0.5分） （2）借款还本付息计划表，见表1.2。