并购重组-银监会为企业并购贷款开绿灯 精品

银监会为企业并购贷款开“绿灯”

（据10日中国证券报消息）——促发展与控风险并重

——贷款占并购资金的比例不高于50% 贷款期限一般不超过5年

中国银监会日前发布实施《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，以满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。业内人士称，这意味着监管机构对企业并购贷款的全面开闸。

1996年中国人民银行制定的《贷款通则》明确规定“借款人不得用贷款从事股本权益性投资”，但对企业海外股权投资和“国家另有规定的”留了“口子”。

《指引》的基本思路是，符合条件的商业银行在开展并购贷款业务时，要在满足市场需求和控制风险之间取得最佳平衡。既要体现以信贷手段支持战略性并购，支持企业通过并购提高核心竞争能力，推动行业重组的政策导向，又要有利于商业银行有效控制并购贷款风险。

《指引》规定，企业并购的资金来源中，并购贷款所占的比例不应高于50%；并购贷款期限一般不超过5年；商业银行全部并购贷款余额占同期本行核心资本净额的比例不应超过50%。

《指引》明确指出，开办并购贷款业务的商业银行资本充足率不得低于10%，贷款损失专项准备充足率不得低于100%，一般准备余额不低于同期贷款余额的1%，有良好的风险管理和内部控制机制，有并购贷款尽职调查和风险评估的专业团队。

银监会有关负责人表示，《指引》的出台将以市场化方式促进我国经济结构调整、产业升级和行业整合，为经济增长方式转变提供有力的金融支持；有利于创新融资方式，拓宽融资渠道，帮助国内企业应对当前国际金融危机冲击；有利于拓宽商业银行的业务领域，增强金融支持经济发展的能力。

银监会将密切跟踪商业银行并购贷款情况，及时总结经验，对相关问题做进一步研究，不断改进和完善相应的监管制度、方法和程序，促进并购贷款业务规范健康发展，积极为推动经济结构调整，提高银行业竞争能力，促进经济平稳较快发展创造条件。

《指引》所称并购，是指境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为。

●中央将着力扶助中低收入阶层相关措施三年不变

（据10日第一财经消息）据香港《文汇报》报道，在稳定和提高居民收入方面，中央高层近期尤其关切中低收入阶层生活保障问题，已经授意有关部门研究制定相关政策，加大对中低收入阶层生活的扶助力度。

而一些新的扶助措施一经推出，可能连续实施三年，足见力度之大，同时也反映出中央对目前经济危机的后续影响高度重视，绝不掉以轻心。

明年民政部、财政部等部门将继续加大城乡低保资金投入力度，把今年7

月出台的提高低保补助水平政策落实到明年全年。同时，将继续深入推进分类施保工作，对低保对象中的老年人、未成年人和残障人士等“弱势群体中的弱势”给予更高的保障，提高他们的收入水平。日前，民政部、国家发改委、财政部等部委已经下发《城市低收入家庭认定办法》，为提高低收入家庭收入水平，保障其基本生活，做了政策实施的准备。

●闻税起舞沪燃料油“逆市”涨停

（据10日中国证券报消息）尽管国际油价逼近40美元且于上周五创出新低，但

昨日上海燃料油期货表现强劲，“逆市”全线涨停。业界人士分析认为，《成品油价税费改革方案》开始征求意见，虽给市场一定想象空间，但此次税费改革仅仅汽柴油和其他油品，对市场化程度很高的燃料油几乎不会有太大影响。因此，沪燃料油“逆市”飙升不排除投机资金炒作嫌疑。

投机资金兴风作浪

上周五，备受关注的《成品油价税费改革方案》征求意见，该方案在提高汽、柴油消费税单位税额的同时，也相应提高石脑油、溶剂油等油品的消费税单位税额。有业内人士认为，这对燃料油期货短期可能构成利好，由此引发了投机资金热炒燃料油期货。昨日，上海燃料油期货早盘在稍稍高开后，期价被迅速拉高涨停直至收盘。主力0902合约上涨106元至2234元/吨报收。

“近日公布的燃油税改革方案是一个整体思路，由于方案很多细节没有最终成型，这会给市场一定的想象空间”，华南地区一位大型油商人士分析说，“如果燃料油税率也适当调高，处于上游的企业如炼厂和贸易商卖货时，成本会上升，这就意味着上期所交货的期价也将上扬”。上海期货交易所昨日公布的持仓排行显示，多空排行第一的广发期货和华泰兴均出现减仓行动。其中多头广发期货减仓650手，而空头华泰兴减仓800手。其他席位无明显异常。上述油商认为，两家席位均是华南地区现货商的代表，多空同时减仓也预示着现货商出现分歧。

对于这种说法，广东油气商会资深分析师张连壁并不赞同，“燃料油本来就是一个市场化程度很高的品种，此次成品油改革方案应该不太可能涉及到燃料油这一工业品，所以燃油税方案对于燃料油期货没有太大影响，最多是市场炒作而已。”。

原油仍是“风向标”

在接受采访的大多数市场人士看来，昨日燃料油突然涨停的确有些意外。究

其原因，投机成分是一大因素，此外昨日原油电子盘的飙升也为燃料油的涨停推波助澜。无疑，决定燃料油期货走势的“风向标”仍是国际原油走向。

上周五，NYMEX原油期货已是连续第六个交易日走低，收盘逼近四年新低，1月原油期货合约收跌2.86美元或6.6%，报每桶40.81美元，为20XX年12月10日来最低结算价。截至国内收市，纽约原油电子盘交易报价43.32美元/桶，上涨2.51美元。美林在一份调研报告中放言称，油价跌势可能延续至明年大部分时间，且可能会下探每桶25美元。

纵观沪燃油近期表现，多头已是屡败屡战。张连壁认为，当前国际原油期货市场尚未出现企稳迹象，其风向标作用将愈加明显，并不排除多头借燃油税消息拉高炒作一波的嫌疑。昨日，华南地区燃料油现价在2100元/吨附近徘徊，低于期价200多元。

此外，新加坡燃料油市场仍处于库存较高的水平，尽管1075万桶的库存量已降至1个月来最低，但西方大量的套利油轮将至，12月份下半月供应量可能上升。同时，地区需求显现疲软。分析人士表示，需求减少预期将进一步打击原油价格，而国内燃料油价格一直以新加坡燃料油价格为风向标，新加坡燃料油价格紧跟国际原油走势，层层传导后也会间接带动国内燃料油价格走低。

中央经济工作会议即将闭幕料对形势再作重大判断

（据10日中国新闻网消息）在全球金融危机背景下召开的中央经济工作会议即将闭幕。这届研讨今明年经济大势的会议之所以受到各方高度关注，不光因其对明年中国经济大政方针有定调之效，更因金融危机下，此次会议料对中国乃至全球经济形势作出重大判断。

中国经济增长进入下行区间料成共识

在中央经济工作会议召开前夕，中央重要经济部门国家统计局在其官网上刊载了其副局长许宪春的长文。许宪春在文章中的重要论述就是，从季度数据看，从二〇〇七年第三季度开始，中国经济增长已经进入了新一轮下行区间，到今年第三季度，已经连续五个季度回落。