《货币银行学》第四章 利息和利率

《货币银行学》第四章利息和利率

♦1.了解利息的来源，了解中外经济学家对利息本质的理论；能从利息的来源揭示利息的本质。

♦2.掌握利率的划分标准及其主要分类，能应用单利法和复利法进行计算。

♦3.正确理解马克思的利率决定理论；了解西方经济学家的主要观点，掌握影响利率变化的主要因素及影响机理，能对我国影响利率的困素进行分析。

♦ 4.掌握利率的一般功能与作用，理解利率发挥作用的环境与条件。

第一节利息的来源与本质

♦利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。

♦利息的来源和本质

⏹在奴隶社会或封建社会，高利贷的利息体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动者的剥削关系

⏹在资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产物，但资本主义生产关系被掩盖

⏹马克思认为应从借贷资本的运动过程去揭示利息的来源和本质。利息就其本质而言，是剩余价值的一种特殊表现形式，是利润的一部分，体现了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的关系，也体现了借贷资本家和职能资本家瓜分剩余价值的关系

⏹在社会主义市场经济下，利息来源于国民收入或者社会财富的增值部分

第二节利率的种类

♦利率是一定时期内利息额同贷出资本额的比率。

♦基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。

⏹西方：中央银行的再贴现利率。

⏹中国：中国人民银行对商业银行贷款的利率

利率的种类

♦利率按照不同的标准可或分为不同的种类

⏹按照利率的表示方法可划分为：年利率、月利率与日利率

⏹按照利率的决定方式可划分为：官定利率、公定利率与市场利率

⏹按照借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率

⏹按照信用行为的期限长短可划为：长期利率与短期利率

⏹按照利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率

⏹我国目前3年期的居民储蓄存款利率为4.95％，这一利率既是年利率，又是官定利率、固定利率、长期利率与名义利率

关于名义利率与实际利率

实际利率是指物价不变从而货币购买力不变条件下的利率；名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。

1+r=(1+i)(1+p)

r=?

通常情况下，名义利率扣除通货膨胀率即可视为实际利率

i=?

名义利率和实际利率的关系：实际利率的三种情况＋－0

第三节利率的计算

♦一、利率的简单运算

⏹单利法

⏹复利法

♦二、债券价格与利率的关系

⏹零利息债券r=(F1-F0)/F0

⏹无期限债券

⏹一般债券

●息票率

●现行收益率

●到期收益率

第四节利率决定理论

♦马克思的利率决定理论和西方的利率决定理论

♦马克思的利率决定论认为：利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率。

♦西方的利率决定理论：利率变动取决于供求对比关系，主要有三种理论

●实际利率理论

●流动性偏好理论

●可贷资金理论

●实际利率理论

♦以储蓄表示借贷资本的供给，以投资表示借贷资本的需求，认为利率决定于资本供求的均衡点，即决定于储蓄与投资的均衡点。

●流动性偏好理论

♦凯恩斯认为利率决定于货币的供给与需求，货币供给就是某一时刻一个国家的货币总量，它由货币当局控制；货币需求就是人们为满足交易、预防和投机等动机而特有货币的欲望。货币需求为收入的同向函数，而为利率的反向函数，均衡利率就是货币供给等于货币需求时的利率

♦可贷资金理论

♦

需求：某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币的增加额D L=I+△M D

♦

供给：来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动S L=S+△M S

第五节西方利率结构理论

♦期限结构

♦其他因素

利率期限结构理论

♦利率的期限结构是指证券到期时的利息或收益与到期期间二者的关系。此关系可有四种不同情况：（ａ）短期利率高于长期利率；（ｂ）长短期利率一致；（ｃ）短期利率低于长期利率；（ｄ）长短期利率处于波动之中

♦预期理论、流动性溢价理论和市场分割理论

预期理论

♦预期理论是利率期限结构理论中最主要的理论，它认为任何证券的利率都同短期证券的预期利率有关。如果未来每年的短期利率一样，那么，现期长期利率就等于现期短期利率。收益线表现为一条水平线如果未来的短期利率预期要上升，那么，现期长期利率将大于现期短期利率，收益线表现为一条向上倾斜的曲线，如果未来的短期利率预期要下降，那么，现期长期利率将小于现期短期利率，收益线表现为一条向下倾斜的曲线。

流动性溢价理论

♦流动性溢价理论认为利率期限结构不仅与对未来利率的预期有关，还与不同证券的流动性有关。

♦长期证券的利率应包括流动性溢价以弥补其流动性的不足