关于雅戈尔集团投资案例分析
雅戈尔案例
雅戈尔集团的发展之路雅戈尔集团股份有限公司，1998年上市，20000 名员工， 40 亿元净资产。
雅戈尔通过20多年的努力与摸索，逐步确立了以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的经营格局。
主营产品：衬衫、西服、西裤、休闲服、T恤该企业在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2007年度中国企业500强排名中名列第二百二十三。
一、进入市场的模式及经营模式雅戈尔在全国拥有100余家分公司，经过01年到05年连续4年多对终端的治理整顿，门店数量从01年的3000多家精简至目前的近2000家。
目前雅戈尔80%销售都是通过自有的营销渠道完成。
市场背景庞大而其资源比较优质。
对于雅戈尔而言，品牌终端营销渠道的规模化塑造使大型卖场代替了更多的传媒广告，让终端店铺形象充分发挥区域的消费引导力作用。
现在消费越来越趋向个性化，个性化就必须要有多样化的商品来满足不同的需求，卖场讲究个性经营，用多样化的产品满足不同的消费者。
然而现代都市人对消费的渴望却是希望能够达成“一站式”购物的需求，以便减少消费时间的支出，如果能够在一定区域形成众多满意产品的聚集，就会达成更多产品的购买。
此外，从消费享受的角度去考虑：宽畅而舒适的空间能够给予消费者更多的购物满足心理。
而这种所需正是雅戈尔日前主流中高端消费客群的心理状态。
对于雅戈尔而言，这种大型卖场资源的建设只是其各类掌控资源的最终集合体，它在拥有较强的资本实力基础之上还具备以下几点：1、具有丰富的产品设计与研发实力，能够形成快速的款式更新频率；无论是通过大型卖场进行产品营销，还是通过多点卖场式的分品牌营销，其最以为主要的核心即是产品的更新速率与经营差异。
服装开发方面，雅戈尔运用高新技术对传统服装产业进行技术改造，引进国际先进智能生产设备，提高产品品质和档次。
2、具有超强的产品配送与信息反馈能力，能够形成快速的物流反应体系；从2001年到2010年，雅戈尔制定了一个十年的信息化发展战略，在实施第一个五年阶段规划时，集团已经投入了1.2亿元，不过这显然非常值得——现在，雅戈尔的库存量比过去下降了逾30％，节省的库存成本过亿元；繁复的订单处理及采购管理变得自动化，部门间的沟通亦得到改善；因人为错误所引起的损失减少了约20％；公司对订单的反应能力增强，生产周期也从过去的90天缩短至45天。
2007年雅戈尔海外并购案例分析
2007年雅戈尔海外并购案例分析一、并购简介（一）并购方基本情况雅戈尔集团股份有限公司(股票代码:600177) 创建于1979年，主要从事服饰产品与配件的设计、制造、销售和贸易活动。
现已成为中国服装行业的龙头企业，还是中国高档色织产品的最大制造商之一。
目前服装业、房地产业、纺织业已成为公司收入和利润的三大支柱。
（二）被并购方新马公司和Smart 公司的基本情况Kellwood下属的新马有限公司是香港服装业三大巨头之一，而Kellwood Asia Limited下属的Smart是全球知名的服装业生产销售及品牌代理企业，也是远东地区领先的衬衫生产商、经销商、销售商和分销商。
（三）并购过程2007年11月6日，公司与美国Kellwood Company及其全资子公司Kellwood Asia Limited签订三方《股权购买协议》，收购KWD ASIA持有的Smart100%股权和KWD持有的Xin Ma100%股权，总计出资额1.2亿美元。
2007年12月24日，第五届董事会第二十九次会议宣布：会议于2007年12月20日至12月21日以通讯方式召开，出席本次董事会议的董事一道15人，实到15人，符合《公司法》与《公司章程》的规定，通过了如下议案：关于向中国进出口银行申请捌仟肆佰万美元借款的议案。
公司因收购Kellwood Company 持有的Xin Ma 100% 股权和Kellwood Asia Limited持有的Smart 100%股权项目的需要，同意向中国进出口银行申请借款捌仟肆佰万美元，并授权李如成董事长代表公司签署借款合同及相关法律文件。
二、并购分析（一）动因分析雅戈尔选择并购海外的同行业资产是一个较稳妥的策略，有利于将国内资源和海外资源整合，产生协同效应；有利于增强主业的竞争能力。
同时，它收购的是在亚洲的业务，这样比较容易打开市场。
（二）类型分析雅戈尔与Smart 和Xin Ma 都属服装公司，是同行业的横向并购。
雅戈尔公司多元化经营案例介绍
雅戈尔公司多元化经营案例介绍3(1雅戈尔公司情况介绍3(1(1雅戈尔公司简介20世纪80年代末，我国当时正在实行改革开放，一批年轻的返乡知青抓住了这一机会，凭借着自己的才华成立了青春服装厂。
十几年后，雅戈尔公司于1990 年正式成立。
三年后，宁波盛达发展公司、鄞县石矸镇工业总公司以及雅戈尔这三家企业通过定向募集的方式创立了宁波雅戈尔集团股份有限公司，完成了股份集团化的转变。
1998年，雅戈尔公司宣布正式上市，从而打开了资本市场的大门。
一年后，雅戈尔公司在日本建立了第一家分公司，从此雅戈尔集团股份有限公司走向了国际化的发展道路。
1998年1,3月，雅戈尔公司的衬衫和西服业务收入分别占主营业务收入的比例为48(2,和50(5,，合计为98(7,。
1998年的第一季度，雅戈尔公司主营业务所赚取的收益占总收益的71,，与1997年的比例相同。
雅戈尔公司上市后，每年可以生产500万件衬衣和60万套西装，通过当时所统计的信息可知，雅戈尔公司生产的衬衣有着12(7,的市场占有率，雅戈尔公司生产的西装也有着7,的市场占有率，在同行业排名中分别占据第一名和第二名。
当时很多人都认为雅戈尔公司会通过资本市场把服装业做到更好、更大和更强。
然而，雅戈尔公司却并没有这样做，而是同时发展房地产、金融和服装三大产业，房地产投资和金融投资的利润贡献率甚至在较长时期内远远大于传统的服装业务的利润贡献率。
雅戈尔公司创立至今，其经营范围涉及服装、房地产和金融这三个领域，同时还涉及一些其他领域，成为了一家多元化的企业。
现今，雅戈尔公司己经发展到了一定规模，成立的分公司约有100家，专卖店约有400家，同时还有2，000家营销网点，旗下有5万名员工。
在服装领域，主要经营西装、衬衫、领带、T恤和夹克。
其中，雅戈尔公司主打的衬衫是出口免检产品，也是国内第一家出口免检产品。
同时，其衬衫的市场占有率16年来在同行业中高居榜首，西装市场占有率11年来在同行业中同样高居榜首。
案例雅戈尔纵向一体化战略驱动力分析
案例雅戈尔纵向一体化战略驱动力分析案例：雅戈尔纵向一体化战略驱动力分析采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销零售网络的厚实商业链条，其驱动力究竟何在“存在的就是合理的”，本文试图解析其背后的逻辑。
经过二十几年的发展，已经成为中国最具实力的服装企业。
在全球”专注”、“专业”趋势越来越强、越来越被看好的情况下，雅戈尔却在积极向服装产业的上下游拓展：不但向商业、零售、方向发展，组建庞大的；还向上游的纺织面料进军，建立自己的纺织面料城。
它采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销零售网络的厚实商业链条，其驱动力究竟何在“存在的就是合理的”，本文试图解析其背后的逻辑。
一、背景介绍雅戈尔通过20多年的努力和摸索，逐步确立了以纺织服装为主业、和为两翼的经营格局，旗下拥有以及各类近四十家。
2003年中国500强企业名列第155位。
2003年实现销售亿元，比上年增长%；实现利润亿元，比上年增长% ；亿，比上年增长41% ；实现亿元，比上年增长%。
荣获”中国名优产品售后服务十佳企业”称号。
2001、2002、2003年全国服装行业销售、利润”双百强”第一名。
雅戈尔衬衫和西服荣列2003年度全国市场同类产品销量第一名。
2003年”雅戈尔国际服装城”被中国服装协会确认为中国最大的服装基地。
我们要讨论的不是其，也不是探讨其高速成长的原因，而是其纺织、服装和分销零售网络纵向一体化战略的驱动力。
有人说，雅戈尔李如成是很精明的，但并不是很好的战略家，因为什么都自己做很不经济，也很不专业。
但一条厚实的商业链条，是企业稳固、具有抗击风浪能力的根本。
为什么在美国司法部的三番五次折腾下依然不动摇因为它不仅仅是微软自己，而是一个很大的。
微软已经不再是微软自己的微软，它是的微软，是经销商的微软，是开发者的微软。
雅戈尔也不再只是雅戈尔自己的雅戈尔!先看一下其纺织、服装和分销零售网络大概现状(投资金额：单位)。
三颗棋子的布局，为其打造纺织服装分销帝国奠定了坚实的基础。
案例6-雅戈尔的多元化战略
多元化经营失败案例——太阳神集团
1987年－广东东莞黄江保健品厂获得全国第1次,保健 品评比活动中国运动营养金奖
1988年,导入并实施C I战略，童同年更名为太阳神， 实现销售额750万
1993年营业额达13亿市场份额高达63%
多元化经营失败案例——太阳神集团
广州太阳神公司的战略一直以“纵向发展为主 以横向发
雅戈尔集团发展简史
2004年，推出了高科技新品纳米VP衬衫、纳米西服，竹 纤雅丽呢面料获得国家重点新产品称号，雅戈尔衬衫、西 服和西裤相继被评为“中国名牌”产品。公司技术中心被 国家发改委、财政部、海关部署和国家税务总局认定为国 家技术中心；2004年，雅戈尔集团被评为“中国信息化标 杆企业”、“中国信息化百强企业”，雅戈尔品牌被评为 最受消费者喜爱的品牌之一。2005年，雅戈尔DP纯棉免 熨精品衬衫面世，经国家纺织服装产品质量监督检验中心 检测，其主要技术指标已达到国内外同类产品的先进水平； 雅戈尔茄克和领带同时被评为中国名牌产品。 2012年4 月11日消息，线下男装品牌雅戈尔已入驻天猫商城，官方 旗舰店已于4月5日启动试营业，4月12日起将正式开业。 此次将主推商务男装雅戈尔品牌及旗下时尚男装GY品牌。
3.新进入行业与主业的有关关联对多样化经营的成败 起关键作用。相关性可分为有形关联和无形关联。 有形关联是建立在共同的市场、渠道、生产、技术、 采购、信息、人才等相关业务之间的价值活动能够 共享。无形关联是指在管理、品牌、商誉等方面的 共享。
和声誉很容易影响另一个产业或市场中
多元化经营失败案例——太阳神集团
广东太阳神集团有限公司成立于1988年8月8日，注 册资金3亿元人民币，是以生产、销售保健食品、食 品和药品为主的中外合资企业集团。 广东太阳神集 团以振兴民族经济为己任，以提高民族健康水平为 企业宗旨，经过不断的努力创新，几年间企业资产 总值已达7亿元，在中国保健食品行业中销售额首先 冲破了12亿元，形成了行业内绝对龙头的地位，造 就了中国妇孺皆知的保健品牌奇迹。1995年，太阳 神集团作为中国保健食品生产企业，在本行业中第 一个在香港联交所挂牌上市。
雅戈尔公司财务案例分析
雅戈尔公司利润分析一、基本案情雅戈尔集团股份有限公司前身为宁波青春发展公司，是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资的联营企业，注册资本1000万元，其中宁波青春服装厂拥有其75%的权益，鄞县石矸镇工业总公司拥有其25%的权益，公司专门生产衬衫、西服等系列服装。
1993年3月18日，经宁波市体改委甬体改（1993）28号文批准，由宁波青春服装厂、鄞县石矸镇工业总公司、宁波盛达发展公司共同发起，以原宁波青春发展公司为基础，采用定向募集的方式，改制设立为雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔公司）。
1998年11月19日，雅戈尔公司在上海证券交易所上市。
雅戈尔公司为国内服装业的龙头企业，拥有“雅戈尔”衬衫、西服、西裤、夹克和领带五项名牌产品和国内最大的服装制造业基地——雅戈尔服装城，在国内同行中优势明显。
公司在2002年前均为服装业务一枝独大的局面，在服装主业成长性表现不突出的情况下，2002年、2003年公司逐步将经营范围扩展到房地产以及与服装配套的纺织领域，多元化经营格局确定。
公司于外商合资的雅戈尔纺织城建成投资后，公司纺织服装板块目前已经形成“纺织—服装—销售”的垂直型产业链。
旗下子公司雅戈尔置业已成为宁波地区区域性的房地产龙头企业，雅戈尔的品牌影响力亦成功地从服装行业延续至房地产行业。
公司纺织服装业务与房地产业务交相辉映、比翼齐飞，共同构成了公司经营收入与利润的重要来源。
从近年来的经营数据来看，公司三大主业形成了协同发展的良好局面。
同时还涉及对外投资，项目投资，仓储运输，金属材料、化工产品及原料、建筑材料、机电、家电子器材、煤、焦炭的销售，经营本企业成员企业自产产品及相关技术和业务，经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表及零配件等产品及相关的进口业务，承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务等多元化生产经营。
雅戈尔公司自1998年上市以来，尽管各年增速各异，其主营业务收入以及净利润仍然保持了持续增长的态势。
雅戈尔集团的CI工程案例分析
雅戈尔集团的CI工程案例分析1.雅戈尔公司策划其CI的目的、方法与过程是怎样的？其最终表现方式有哪些？雅戈尔公司策划其CI的目的：雅戈尔公司从发展到现在，原有的广告语、企业精神等都不再适应公司的快速成长。
公司曾投资30多万元委托广州一家颇有名的CI设计公司进行设计，但结果却并不十分满意。
雅戈尔的目标是要成为世界名牌，为此，总裁李如成做出了一项重大决定：全面导入CIS。
因此，强化宣传，提高产品竞争力，以更新、更富于冲击力的形象策划、宣传强化公众心目中的企业形象，扩大知名度和美誉度，这就是雅戈尔公司策划其CI的目的所在。
雅戈尔公司策划其CI的方法：雅戈尔的CI没有只做一个视觉识别系统，而是想做建立在市场调查的基础之上，由单纯的视觉识别提升为包括视觉识别、行为识别和理念识别的CIS。
最后总裁李如成力邀我国首位公共关系学博士余明阳主持完成雅戈尔的CIS导入工作。
雅戈尔公司策划其CI的过程：整个CIS的导入历时1年，包括调查、策划、实施等12个项目。
其中，规模宏大的调查包括四大块内容：第一块是21个城乡（以城市为主）的市场调查第二块是雅戈尔企业内部调查第三块是对近10年国内外服装业的文献调查第四块是对国内10个同行竞争对手的情况进行调查摸底之后有两轮的CIS策划：1994年12月3日至8日是雅戈尔公司的CIS第一轮策划。
策划内容包括视觉标识、大型公共关系活动、广告创意、广告语和广告媒体组合。
这次策划使得雅戈尔有了全新的视觉标志，诞生了全新的雅戈尔广告语：“装点人生，还看今朝——雅戈尔衬衫、西服。
”，还构思出了18个电视广告创意。
1995年1月6日到11日是雅戈尔公司的CIS第二轮策划。
这次策划中专家团分为“管理及理念组”和“营销及规范组”两个小组，进行了信息量极大的CIS论证，包括：雅戈尔集团的发展战略框架的论证、雅戈尔企业理念的内容和表述方式的论证、雅戈尔名牌战略的具体构想的论证、雅戈尔的人才资源开发的论证、雅戈尔内部管理框架设计与当前的操作的论证、雅戈尔营销系统的原则的论证、雅戈尔营销体系的实际操作方案的原则、雅戈尔集团单体销售及BI要素的论证、雅戈尔集团群众销售方式设想的论证。
雅戈尔纵向一体化战略驱动力案例分析
雅戈尔纵向一体化战略驱动力案例分析案例：雅戈尔纵向一体化战略驱动力剖析采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销批发网络的厚实商业链条，其驱动力终究何在？〝存在的就是合理的〞，本文试图解析其面前的逻辑。
经过二十几年的开展，曾经成为中国最具实力的服装企业。
在全球〞专注〞、〝专业〞趋向越来越强、越来越被看好的状况下，雅戈尔却在积极向服装产业的上下游拓展：不但向商业、批发、方向开展，组建庞大的；还向下游的纺织面料进军，树立自己的纺织面料城。
它采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销批发网络的厚实商业链条，其驱动力终究何在？〝存在的就是合理的〞，本文试图解析其面前的逻辑。
一、背景引见雅戈尔经过20多年的努力和探索，逐渐确立了以纺织服装为主业、和为两翼的运营格式，旗下拥有以及各类近四十家。
2003年中国500强企业名列第155位。
2003年完成销售101.2亿元，比上年增长46.17%；完成利润6.58亿元，比上年增长12.3% ；5.21 亿，比上年增长41% ；完成3.48 亿元，比上年增长23.51%。
荣获〞中国名优产品售后效劳十佳企业〞称号。
2001、2002、2003年全国服装行业销售、利润〞双百强〞第一名。
雅戈尔衬衫和西服荣列2003年度全国市场同类产品销量第一名。
2003年〞雅戈尔国际服装城〞被中国服装协会确以为中国最大的服装基地。
我们要讨论的不是其，也不是讨论其高速生长的缘由，而是其纺织、服装和分销批发网络纵向一体化战略的驱动力。
有人说，雅戈尔李如成是很精明的，但并不是很好的战略家，由于什么都自己做很不经济，也很不专业。
但一条厚实的商业链条，是企业动摇、具有抗击风浪才干的基本。
为什么在美国司法部的三番五次折腾下依然不坚定？由于它不只仅是微软自己，而是一个很大的。
微软曾经不再是微软自己的微软，它是的微软，是经销商的微软，是开发者的微软。
雅戈尔也不再只是雅戈尔自己的雅戈尔!先看一下其纺织、服装和分销批发网络大约现状(投资金额：单位)。
财务会计案例 案例2 长期股权投资对上市公司业绩的影响——以雅戈尔长期股权投资为例
Dr：长期股权投资 Cr：银行存款 资本公积——股本溢价
Dr：管理费用 Cr：银行存款
成本法和权益法在会计处理上的主要 区别
（1）长期股权投资的取得： 1） 成本法下，以支付现金取得的长期 股权投资，应按照实际支付的购买价作为 初始投资成本，企业所发生的与取得长期 股权投资直接相关的费用、税金及其他必 要支出应计入长期股权投资的初始投资成 本。 Dr：长期股权投资 Cr：银行存款及相关税费等必要支出
2.答：（1）同一控制下的控股合并，在合并日按 照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为 长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初 始投资成本与支付合并对价之间的差额，调整资 本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益。 合并发生的各项直接相关费用，于发生时计入当 期损益。 （2）非同一控制下的企业合并，合并成本为购 买日购买方为取得对被购买方的控制权而付出的 资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券 的公允价值，以及为企业合并而发生的各项直接 相关费用。
2,9901,7550.11
9054,4037,0348.52
1,341,553,987. 82
1314,5365.00
思考题
2.同一控制下企业合并与非同一控制下企 业合并如何确定长期股权投资的初始投资 成本？ 3.成本法和权益法在会计处理上的主要区 别是什么？
《企业会计准则第2号——长期股权投资》 投资企业对子公司的长期股权投资，采用 成本法核算，编制合并财务报表时按照权 益法进行调整。 投资企业对被投资单位不具有共同控制或 重大影响，并且在活跃市场中没有报价、 公允价值不能可靠计量的长期股权投资， 采用成本法核算。 对被投资单位具有共同控制或重大影响的 长期股权投资，采用权益法核算。
【精品】雅戈尔纵向一体化案例分析
案例一：雅戈尔纵向一体化战略驱动力分析［1]雅戈尔采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销零售网络的厚实商业链条，其驱动力究竟何在?“存在的就是合理的”，本文试图解析其背后的逻辑。
雅戈尔公司经过二十几年的发展，已经成为中国最具实力的服装企业。
在全球”专注”、“专业”趋势越来越强、越来越被看好的情况下，雅戈尔却在积极向服装产业的上下游拓展：不但向商业、零售、连锁方向发展，组建庞大的分销网络；还向上游的纺织面料进军，建立自己的纺织面料城。
它采用纵向一体化战略投巨资打造一条纺织、服装和分销零售网络的厚实商业链条，其驱动力究竟何在？“存在的就是合理的”，本文试图解析其背后的逻辑。
一、背景介绍雅戈尔通过20多年的努力和摸索,逐步确立了以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的经营格局，旗下拥有上市公司雅戈尔集团股份有限公司以及各类子公司近四十家。
2003年中国500强企业名列第155位。
2003年实现销售101。
2亿元,比上年增长46。
17%；实现利润6.58亿元，比上年增长12。
3％；出口创汇5。
21亿美元，比上年增长41%；实现税收3。
48亿元，比上年增长23.51％。
荣获”中国名优产品售后服务十佳企业"称号。
2001、2002、2003年全国服装行业销售、利润”双百强"第一名。
雅戈尔衬衫和西服荣列2003年度全国市场同类产品销量第一名。
2003年"雅戈尔国际服装城”被中国服装协会确认为中国最大的服装先进制造业基地。
我们要讨论的不是其多元化战略,也不是探讨其高速成长的原因,而是其纺织、服装和分销零售网络纵向一体化战略的驱动力。
有人说，雅戈尔总裁李如成是很精明的,但并不是很好的战略家，因为什么都自己做很不经济，也很不专业.但一条厚实的商业链条，是企业稳固、具有抗击风浪能力的根本。
为什么微软在美国司法部的三番五次折腾下依然不动摇？因为它不仅仅是微软自己，而是一个很大的利益群体。
雅戈尔公司投资案例分析
雅戈尔公司投资案例分析一、公司基本情况1(总体情况雅戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。
2004年集团完成销售139.45亿元，利润8.99亿元，出口创汇6.5亿美元。
集团现拥有净资产50多亿元，员工20000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。
主打产品雅戈尔衬衫连续九年获市场综合占有率第一位，西服也连续五年保持市场综合占有率第一位。
旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。
2(期上市公司基本情况以下为其上市公司雅戈尔集团股份有限公司的基本资料:证券代码:600177证券简称:雅戈尔公司名称:雅戈尔集团股份有限公司交易所:上海公司注册国家:中国省份:浙江省城市:宁波市注册地址:浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号办公地址:浙江省宁波市鄞县大道西段2号法人代表:李如成由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。
公司设立时总股本为2，600万股，经1997年1月至1998年1月的两次派送红股和转增股本，公司总股本扩大至14，352万股。
1998年10月12日，经中国证券监督管理委员会以“证监发字(1998)253号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股(A股)股票5，500万股并上市交易。
1999年至2006年间几经资本公积金转增股本、配股以及发行可转换公司债券转股，截至2006年年末公司股本增至1，781，289，356.00股。
公司于2006年6月换领了新的企业法人营业执照。
公司法定代表人:李如成。
3(被控股公司情况以2009年的为示例:二、投资的合理性分析金融投资作为雅戈尔集团努力探索的一个发展方向，金融投资产业有力地支撑了雅戈尔集团的发展。
公司1993年开始介入股权投资领域，随后进一步涉足了证券、银行等金融领域。
关于雅戈尔集团投资案例分析
（二）、地产开发
• 以良好的经营业绩和持续的增长潜力列2009全国 制造业500强第120位，中国企业效益200强第74 位。同时还获评中华慈善事业突出贡献奖，连续 三年上榜《福布斯慈善榜》和《胡润企业社会责 任50强》。
雅戈尔产品标志
企业理念
装
• 一是透过劳动和智慧，为社会
点
大众获得美好人生增光添彩，
人
好服装当然对人是一种“装点
在这样的环境下
不佳,
19.30%
良好,
，我们建议，雅
32.40% 良好 戈尔可以做以下
一般 的调节：
不佳
一般, 48.30%
企业经营者对经营状况的看法
1、稳定企业内部，保障企业内部员工的利益，员工 的利益和企业的利益紧密相关，只要共同努力， 度过这段敏感而艰难的时段，企业的生命力必将 更加旺盛。
威胁-T
1.行业内市场竞争激烈 2.潜在进入者威胁大 3.代替品威胁大 4.供应商顾客讨价还价
经系统分析后，列出雅戈尔的 SWOT分析表：
SO战略（发挥优势，利
用机会） • 发展品牌，扩大市场占有率 • 积累资本，加快发展国际化
战略
ST战略（利用优势，回避
威胁） • 研发新品牌，形成品牌系列 • 加大宣传，提高顾客忠诚度
• 雅戈尔集团于1992年开始涉足房地产开发，公司 在宁波、苏州等地相继开发东湖花园、东湖馨园 、都市森林、苏州未来城、海景花园、钱湖比华 利等大型楼盘，累计开发住宅、别墅、商务楼等 各类物业300万平方米，在客户中树立了良好的 形象和口碑，赢得广泛的市场好评。
【推荐下载】案例分析：雅戈尔的抉择
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案例分析：雅戈尔的抉择
上海凯石投资管理公司的新办公室正式搬到了陆家嘴花旗大厦，全面接管雅戈尔近百亿元的金融资产管理业务。
本文介绍了案例分析：雅戈尔的抉择，以下是具体详情：
案例分析：雅戈尔的抉择
近日，上海凯石投资管理公司的新办公室正式搬到了陆家嘴花旗大厦，全面接管雅戈尔近百亿元的金融资产管理业务。
公司会淡出股权投资业务，降低资本市场波动对上市公司估值的影响，但不会退出，也不会剥离出上市公司资产。
1月21日，雅戈尔的证券事务代表告诉记者。
雅戈尔曾经把纺织服装作为主业，地产和股权投资作为两翼，不过据雅戈尔一位内部人士1月下旬透露，在雅戈尔的内部会议上，董事长李如成的最新口径已经是纺织服装和地产是主业，股权投资是探索性业务。
淡出而不退出
怀揣100亿元资金，带着20个人的团队，全国各地找项目，曾经是李如成给外界的典型印象之一。
1。
雅戈尔长期股权投资分析
成本法的基本核算
（1）被投资单位宣告分派利润或现金股利时, 按应享有部分确
认为投资收益。 借：应收股利
贷：投资收益 (2)被投资单位宣告分派股票股利时,只做备忘记录; 被投资单位未分派股利,不做任何会计处理。
权益法的核算 采用权益法核算,应分别”成本”、“损益调整”、“其他
权益变动”进行明细核算。
1. 投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，即对子公 司的投资。
投资企业对被投 资单位不具有共 同控制或重大影 响，并且在活跃 市场中没有报价、 公允价值不能可 靠计量的长期股 权投资。
二．权益法 投资企业对被投资单位具 有共同控制或重大影响的 长期股权投资 ，即对合营 企业和联营企业的投资。
长期股权投资案例分析 ——雅戈尔
答辩学生：XXX 指导老师：XXX
问题一：
分析雅戈尔公司长期股权投资形成的具 体情况。不同方式形成的长期股权投资 如何进行初始计量？
一．企业控股合并形成的长期股权投资
1. 同一控制下的企业控股合并形成的长 期股权投资
2009年2月12日，本公司向关联方宁波盛达发展公司收购宁波市鄞 州雅戈尔贵宾楼酒店有限公司100％的股权。
宁波盛达发展公司 雅戈尔集团股份有限公司 73% 41%
宁波雅戈尔控股有限公司 李如成100% 31%
②非同一控制下的企业控股合并形成的长期股权投资
（2）其他方 式形成的长期 股权投资
①通过设 立取得子公司
②合营企业
杭州中海雅戈尔房地 产有限公司系由中海 地产和雅戈尔置业合 作合营、共同投资组 建的内资有限责任公 司（双方各占50%股 份）。
(1)取得长期股权投资(初始投资成本的调整)
长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位 可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投 资成本；
雅戈尔案例分析2012-9
•
据年报数据，美邦服饰（002269）、雅戈尔、森马服饰（002563）、九 牧王（601566）、七匹狼（002029）和报喜鸟（002154）2011年净利润 分别为12.06亿、20.59亿、12.23亿、5.18亿、4.15亿和3.59亿，对应的 2012年8月16日收盘时总市值为205.52亿、176.79亿、151.15亿、140.5亿、 125.99亿、73.16亿，8月16日对应的未来12个月的预测市盈率分别为11.6、 10.9、7.3、17.9、18.7和12.6倍。
估值及财务指标
• 同行业比较（EXCEL ‐wind） • 券商研究报告(东方证券、国泰君安、中金) • Berger&Ofek(1995)
• “李如成在今年的雅戈尔股东大会上有提到尝 试将三块业务分离，以便于服装业的融资。我 的一些分析师朋友说雅戈尔三块业务在一起， 不太好估值。”一家大型券商人士透露。 • “今天它跌到7.94元，我一朋友好伤心，此前一 些公募朋友在8块多进去，现在都被套了。”据 他所知，一些分析师会在雅戈尔中报时考虑下 调其盈利预测。
• 2011年，市场行情的糟糕让人始料未及。这一年，雅 戈尔金融投资净利润瞬间下滑到4.87亿。2009和2010年， 其投资项目无一亏损；2011年年报中，形势发生逆转， 亏损项目开始出现。同时和前两年不同的是，雅戈尔 并未提及委托凯石担任资产投资管理顾问机构。 • 雅戈尔董事长李如成多次公开表示要回归服装主业， 以做大服装、做精地产、常规投资业务为战略。路漫 漫其修远兮，短期内，得到市场的认同很难。
• 在地产业务上，2009‐2011年地产营业收入 51.95亿、68.53亿和36.36亿，分别较上年同 期增长49.88%、31.9%和‐46.94%；净利润分 别为11.91亿、6.79亿和5.72亿，分别较上年 同期增长53.16%、‐42.99%和‐15.86%。 • 一个很关键的问题是，雅戈尔回归主业是 否能跟得上节奏？
案例 财务管理案例裘益政版
4533.7
利润总额
2476.3
2476.3
2476.3
2476.3
2476.3
所得税
619.075 619.075 619.075 619.075 619.075
净利润
1857.225 1857.225 1857.225 1857.225 1857.225
财务指标计算
房地产开发项目
全资子公司——朗诗国际街区，注册资本为8000万元。 雅戈尔集团的最大股东——省国有资产投资有限公司的名下现 有一块土地，面积8万平方米，如果雅戈尔集团组建房地产开 发公司，则将该块地转让给雅戈尔集团。
一、项目背景
二、项目概括
地块位置 周围环境与目标
建设规模与目标 项目财务情况
三、项目分析
（一）市场分析
It was popularised
项目所在的城市位于中国东南沿海，该省省 会，该省政治、经济、文化中心，中国东南 重要交通枢纽，中国最大的经济圈——长江 三角洲地区重要的第二大中心城市。
项目所在的区是1993年4月经国务院批准设 立的国家级开发区 ，该开发区确立了建设 “国际先进制造业基地、新世纪大学城、花 园式生态型城市副中心”的三大目标
二、中国加入WTO后酒店行业对外 开放，对整个行业未来的发展走向 影响深远。
三，积极推进节能环保工作，推动 行业节能减排纵深发展
三、项目财务指标要求
1.年折现率为10%。 2.项目预计的回收期＜3年；会计报酬率＞20%；净 现值＞0；现值指数＞1；内含报酬率＞20%。
滨华大酒店利润预算表 单位：万元
周围环境与设施：附近步行几分钟就有公交站和地铁站；周 围有大型超市和综合性商场；毗邻江滨高教园区
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雅戈尔产品标志
企业理念
装
• 一是透过劳动和智慧，为社会
点
大众获得美好人生增光添彩，
人
好服装当然对人是一种“装点
• 雅戈尔集团于1992年开始涉足房地产开发，公司 在宁波、苏州等地相继开发东湖花园、东湖馨园 、都市森林、苏州未来城、海景花园、钱湖比华 利等大型楼盘，累计开发住宅、别墅、商务楼等 各类物业300万平方米，在客户中树立了良好的 形象和口碑，赢得广泛的市场好评。
• 随着地产开发业务的进一步发展，近几年来，雅 戈尔地产开发业务定位已从成立初的立足宁波转 变为成为长三角区域强势品牌，目前已在宁波、 苏州、杭州、绍兴、台州等地开展地产开发，并 准备整合地产开发业务，经过下一个五年的努力 ，使雅戈尔地产开发公司走向全国，成为一家全 国性的地产开发企业品牌。
Opportunities
• 政局的稳定，政府的鼓励和大力支持，国民经济的 持续发展，国际贸易环境的改善这一切都是雅戈尔 发展和壮大的机遇。
Threats
• 中国服装行业中，本土品牌的崛起，外国品牌的进军使得 竞争非常激烈。同时，供应商为了自身的利益必定不断讨 价还价，抬高原料价格，而激烈竞争带来了消费者选择的 增多，也就提高了消费者讨价还价的能力。加上替代品和 潜在进入者的壁垒较低。这一切威胁都是雅戈尔不得不重 视的因素。
三、金融投资
• 作为雅戈尔集团努力探索的一个发展方向，金融 投资产业有力地支撑了雅戈尔集团的发展。
• 公司1993年开始介入股权投资领域，随后进一步 涉足了证券、银行等金融领域，先后投资了广博 集团、宜科科技、中信证券、宁波银行、海通证 券等多家企业。
• 2009年，雅戈尔集团通过凯石投资参与了多家上 市公司的定向增发及多个金融投资项目，投资总 额近50亿元，凯石投资也迅速成长为中国最大的 私募投资管理公司之一
威胁-T
1.行业内市场竞争激烈 2.潜在进入者威胁大 3.代替品威胁大 4.供应商顾客讨价还价
经系统分析后，列出雅戈尔的 SWOT分析表：
SO战略（发挥优势，利
用机会） • 发展品牌，扩大市场占有率 • 积累资本，加快发展国际化
战略
ST战略（利用优势，回避
威胁） • 研发新品牌，形成品牌系列 • 加大宣传，提高顾客忠诚度
三、战略分析
• 下面我们将采用财物管理 中常用的SWOT战略决策 分析方法来具体对雅戈尔 公司进行分析，从而为其 发展提供战略选择
Strengths
雅戈尔的品牌形象较为突出，并通过高端技术不断创新。 雅戈尔还拥有着自己的规模庞大，生产能力强的纺织城和 服装城，以及较为完善的销售渠道，把主动权掌握在手中 ，可以自己决定需要什么，生产什么，从而带动整条产业 链。充足的财务能力，使得雅戈尔能开拓更多的市场，走 向海外市场。当然，这一切与雅戈尔的诚信，务实，责任 ，和谐的企业文化密不可分。
优势-S
1.拥有优秀品牌 2.自有纺织城供应原料 3.拥有先进生产基地 4.完善销售渠道 5.可用财务资源充足 6.良好的企业文化
机会-O
1.国民经济发展稳定 2.政府重视政策支持 3.市场环境基本形成 4.贸易环境不断改善
劣势-W
1.品牌单一 2.款色不够新颖 3.人才欠缺 3.销售渠道信息系统不完善 4.产业链长，费用
• 雅戈尔集团旗下的雅戈尔服饰公司在全国拥有 100余家分公司，400多家自营专卖店，共2000多 个商业网点。公司针对国际商务、行政公务、商 务休闲三大消费群体进行开发，形成了成熟自信 、稳重内敛、崇尚品质生活的品牌特色，拥有衬 衫、西服、西裤、茄克、领带和T恤六个中国名牌 产品 .
（二）、地产开发
生
”；
， 服 务
• 二是在这个过程中永不休止地 吸纳新知，提高自我，实现升 华，这也是一种“自我装点” ，既装点别人，又装点了自我
社
，既给别人装饰美，又使自己
会
实现了升华。
二、公司核心业务
（一）、品牌服装
• 品牌服装是雅戈尔集团的基础产业，自1979年从 单一的生产加工起步，经过不断努力，迄今已经 形成了以品牌服装经营为龙头的纺织服装垂直产 业链。
Weaknesses
• 雅戈尔强调技术创新，却忽略了现代消费者的需 求不仅是质量上的改变，还有款式等方面的创新 。所以会有部分的消费者认为雅戈尔的产品过于 正式，老气。过于单一的品牌，无法满足不同阶 层消费者的需求。中国服装行业的人才短缺的问 题，同样也存在于雅戈尔内部。雅戈尔虽然拥有 着自己的销售渠道，能够很好地把握服装的销售 终端。但是，随着电子商务优势的凸显，雅戈尔 需要对自己的销售渠道进行重新的思考和设计。
下面我们通过对雅戈尔案例的具体分析来更加深入地了解企 业投资。
我们将从以下几方面对雅戈尔的投 资进行分析
一、公司背景 二、公司核心业务 三、SWOT战略分析 四、发展战略选择 五、总结
一、公司背景
• 雅戈尔集团创建于1979年，经过30年的发展，逐 步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大 产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局 ，成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司，旗 下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。
WO战略（利用机会，克
服弱点）
• 改进品牌 • 招揽人才，完善内部结构 • 进一步完善信息系统
WT战略（减少劣势，回
避威胁）
• 招揽更多人才，进一步发 展品牌
关于雅戈尔集团投资案例分析
小组成员：朱秋菊（讲人）
王香懿 陈红利 洪星星 耿素娟 王鑫
引言
在讲具体的案例之前，我们先来简单地了解一下“投资”。
企业投资是为了实现特定的目的而进行的资金投放行为。 在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益 高、回收快、风险小的项目上去，对企业的生存发展是十 分重要的。 企业投资是实现财务管理目标的基本前提；企业投资是发 展生产的必要手段；企业投资是降低风险的重要方法。 企业投资的分类：直接投资和间接投资；长期投资和短期 资；对内投资和对外投资