2010年至今央行实行货币政策统计(按时间顺序)

2010年到目前我国采取了那些货币政策工具？为何采取这些措施？这些政策针对不同金融机构是否存在区别？若存在区别，解释其意义。

答：2010年到现在央行采取的货币政策有法定存款准备金率、公开市场业务、再贴现、加息，下面逐个进行列举：

一、法定存款准备金率上调10次：

1、央行宣布自2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点。农村信用社等小型金融机构暂不上调。大型商业银行和小型银行存款准备金率分别是15.5%和13.5%。央行通过提高存款准备金率来回收流动性。2.、2月12日，央行决定从2010年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。

3、央行2日宣布，决定自5月10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。调整后，大中型商业银行存款准备金率达到17%。一方面是为了回收流动性，另一方面则是为了加强对通胀风险的管理。

4、10月份央行对中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、招商银行、民生银行6家银行实行差别存款准备金率，上述6家银行的存款准备金率上调50个基点，这样，四家大型银行的存款准备金率为17.5%，民生银行和招商银行的存款准备金率为15.5%。差别准备金率制度，是指对金融机构实行的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。为了调控国内通胀压力。同时，此举也表明，央行会继续专注于采用数量型工具，而不是通过加息来管理流动性与控制通胀，短期内加息可能性不大。

5、11月10日，央行决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次全面上调存款准备金率，使一般金融机构的存款准备金率达到17.5%，而此前被实施差别存款准备金率的6家银行则提高至18%。大型银行18%的存款准备金率已经超过了历史最高点。

6、11月19日，央行决定从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

7、12月10日，中国人民银行决定从2010年12月20日起，上调存款类金融机

构人民币存款准备金率0.5个百分点。

8、中国人民银行宣布，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调后，大型金融机构存款准备金率将达到19%，中小金融机构的存款准备金率也将高达15.5%。央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。可以有效管理流动性。

9、央行宣布，从2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自去年以来央行第8次上调存款准备金率，也是年内第二次上调，将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。

10、从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

11、央行宣布：从4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金率已达20.5%历史高位。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率。此次上调存款准备金率后，可一次性冻结银行资金3600多亿元。上调后，大中型金融机构存款准备金率已达20.5%的历史高位。

12、存准率年内五度上调

央行12日宣布，从18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已经是今年以来央行第五次上调存款准备金率。此次上调后，大中型金融机构的存款准备金率已经攀至21%历史高位，进一步印证了央行所述“准备金不存在绝对上限”的言论。日前公布的数据显示，4月份当月的广义货币供应量M2同比增速在上个月反弹的基础上，出现明显回落，降至2008年11月以来的新低。

相关：3年期央票于去年4月初重启，每两周发行一次，但后因期限过长、一二级市场利差过大以及存款准备金率上调导致机构对该品种央票的需求降低，自去年12月9日起再次暂停发行。12日，央行公告，发行400亿元的3年期央票，同时，3月期央票的发行量也猛增至500亿元。这宣告本周公开市场提前锁定净回笼，连续三周的净投放终结。

[点评]：上调存款准备金率俨然已经成为央行今年的“月度工具”。市场认为，高频率上调准备金率，很可能意味着近期外汇流入的压力依旧不减。市场估算，

此次上调存款准备金率将冻结资金3800亿元左右。虽然4月份的M1、M2增速回落，但并非意味着流动性管理的压力有所减轻。数据显示，5、6月份仍有近万亿元央票和回购到期，其中5月份的到期资金量超过5000亿元，流动性管理压力仍然较大。12日，央行在暂停半年之后，重启了三年期央票，其发行规模较2010年11月25日的最后一次发行大幅增加，达到400亿元，进一步回收流动性。从央行前几次的操作动作可以看出，市场的到期资金可以通过新央票的发行来回收，而由于外汇流入引致的外汇占款的水平则决定了存款准备金率的调整。因此，此次上调准备金率很可能意味着4、5月份的外汇占款仍然处于高位，而4月外贸顺差陡增至114亿美元也支持了这一猜测。下一步，预计存款准备金率会根据流动性相机调整。

二、存贷款基准利率上调4次：

1、中国人民银行10月19日宣布，自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，金融机构一年期存款基准利率由2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率由5.31%提高到5.56%。加息对抑制通胀有积极作用。其次，央行加息也是为了延续和强化房地产市场调控意图，进一步抑制资产价格泡沫。

2、12月25日，央行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。加大对房地产市场的调控力度，抑制房地产市场投机性需求。

3、央行宣布，自2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。稳定了储户心态、缓解了社会通胀预期。

4、央行5日晚间宣布，4月6日起上调人民币基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，调整后，一年期整存整取定期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。此次是2011年以来央行第二次加息，也是去年10月份启动本轮加息周期来的第四次加息。意在应对当前可能再度创出新高的物价压力。此时加息是央行对可能反弹的通胀压力所作出的提前应对。

三、公开市场业务：

1、央票利率维稳降低紧缩预期，在连续两周上涨之后,央行2010年1月26日在公开市场发行的1年期央票利率持稳于1.9246%，而且100亿的数量也较上周的

240亿元大幅缩减。另外，还暂停例行的正回购操作。为了控制银行均衡放贷。针对这一目标,央行陆续采取了加大公开市场回笼力度、上调存款准备金率等手段。央票利率此时维稳和暂停正回购，显然有降低紧缩预期的意思。

2、央票利率连续两周暂停上涨。是由于春节临近，流通中的现金需求量大，央行公开市场操作有意保持温和。

3、央行重启三年期央票发行。央行4月8日发行了150亿元3年期央票，发行利率为2.75%，监管层仍希望通过公开市场调控流动性和抑制银行放贷，实现降低部分通胀预期的目的，而非加息。第三，显示央行对经济形势感到乐观，从而深度锁定流动性。

4、1年期央票利率续涨接近二级市场利率。央行连续两周引导1年期央票利率大幅上行，主要是为了纠正其一二级市场倒挂现象，增加发行量。意味着央行对于通过公开市场操作回笼资金的力度不会放松。

5、3年期央票再遭停发，意味着公开市场常规性回笼手段的部分失效，央行可能会采取加息或继续上调存款准备金率的手段来调节市场流动性。

6、央行罕见暂停整周央票发行，巨大的流动性管理压力下，中国人民银行17日傍晚宣布，将在本周暂停所有例行的中央银行票据发行。央票发行暂停，极有可能意味着新一次加息正在临近。

7、央行或再次启动逆回购，春节之前银行间市场都会出现资金紧张局面，银行间市场资金面的紧张。央行的逆回购对于缓解市场资金面的紧张有一定作用。

8、央行重启10亿元3月期央票发行，这是3个月期央票停止发行三周后，于春节后央行的第一次公开市场操作的首次恢复发行。

四、再贴现：

2010年2月份，央行增加240亿元支农再贷款，根据春季农业生产和抗旱救灾的实际需求，央行安排增加240亿元支农再贷款（再贴现）额度，其中西南五省区安排增加30亿元。