宏观经济学第四章[1]

LM曲线的斜率
由前可知，均衡利率可以用下式表示：
➢LM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之 间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：
一是货币需求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率 与k成正比。
二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需 求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。
宏观经济学第四章[1]
Ø求均衡国民收入Y、利率水平r、消费C、投资水平I 以及货币交易需求L1和货币投机需求L2。
宏观经济学第四章[1]
解答
(1)由产品市场均衡的条件Y=C+I+G，
C=150+0.5Y，I=150-400r和G=50，可得
150+0.5Y+150-400r+50=350+0.5Y-
400r
即IS曲线方程为 r=0.875-0.00125Y
及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济 发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况 在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交 易性货币需求就直接依存于收入水平。
Ø可以用函数关系式表示为：
L1=L1（Y）或者L1=kY
宏观经济学第四章[1]
货币的需求
2、投机性货币需求
Ø货币的投机性需求来源于货币的价值贮藏职能。 出于投机动机对货币的需求主要受利率的影响， 并与利率成反方向变动。
Øh衡量利率提高时货币需求增加多少，是货币 需求关于利率变动的系数。
宏观经济学第四章[1]
r
L1=L1（Y）
r
L1=L1（Y）
L= L1+ L2
O
L2= L2（r）
L
O
L
货币需求曲线
宏观经济学第四章[1]
流动偏好陷阱
Ø流动偏好（Liquidity Preference）是凯恩斯 提出的概念，是指人们持有货币的偏好:
投资边际效率和资本边际效率
➢投资边际效率(Marginal Efficiency of Investment，MEI)与资本边际效率(MEC)这两个 概念之间既存在相互联系又有区别。
➢MEI曲线较MEC曲线更为陡峭，但二者都表示利 率和投资量之间存在反向变动关系。
➢MEC和MEI之所以有差别，在于所增资本物的成 本增加。
生同向移动，
3、当物价水平不变时，货币供给量的变动会引起LM
曲线同方向变动。
4、在其他条件不变的情况下，物价水平的变化会引
起LM曲线反方向变动。
宏观经济学第四章[1]
练习题
Ø已知某国宏观经济中消费函数C=150+0.5Y，投资 函数为I=150-400r，货币的交易需求函数为 L1=0.25Y，货币的投机需求函数为L2=50-100r。 政府支出G=50，实际货币供给m=180。
（2）IS曲线水平右移
新的IS曲线为 Y’=550-1000r+25=575-
1000r
宏观经济学第四章[1]
第三节 货币市场的均衡：LM曲 线
Ø货币的需求； Ø货币供给与货币市场均衡； ØLM曲线
宏观经济学第四章[1]
一、货币的需求
1、交易性货币需求 Ø交易性货币需求产生于收入和支出的不同时间
1、投资增加，IS曲线向右移动； 2、消费增加，IS曲线向右移动； 3、储蓄增加，IS曲线向左移动； 4、税收增加，IS曲线向左移动； 5、政府支出增加，IS曲线向右移动。
Ø总结：政府实行扩张性财政政策的结果是使IS 曲线向右上方平行移动，而政府实行紧缩性财 政政策的结果是使IS曲线向左下方平行移动。
YI0 I1 （b）
S1 S0
IO
S=S（Y）
Y Y0 Y1 （c）宏观经济学第四章[1]
IS曲线的斜率
➢假设投资函数是线性的，表示为：I=e-dr ➢两部门经济中均衡收入的公式变为：
宏观经济学第四章[1]
IS曲线的移动
Ø考察其他条件不变，下列条件之一发生变动后， IS将如何变动？
宏观经济学第四章[1]
二、货币供给与货币市场均衡
➢货币供给有狭义和广义之分。 ➢狭义的货币供给是指在银行体系外流通的通货（包
括纸币和硬币）和在商业银行的活期存款（支票账 户存款），通常用M1表示。 ➢广义的货币供给就是M1加上定期存款，一般用M2 表示。M2加上个人和企业所持有的政府债券、大额 可转让存单和回构协议等流动资产或“货币近似 物”，就是更广泛意义上的货币供给，一般用M3表 示。 ➢假设名义货币供给量是一个外生变量，其大小与利 率无关。如果物价水平也固定，实际货币供应水平 （m）也就是固定的。可以表示为：
时，总产出与利率之间关系的曲线，又称
“储蓄—投资”曲线。
Ø处于IS曲线上的任何一点都表示I=S，即产
品市场实现了均衡。而IS曲线外所有收入与
利率的组合点都不能使投资与储蓄相等，
从而都是非均衡点，即产品市场没有实现
均衡。
I，S I1
E1 S1
S0
E0
IS I0
O
Y
IS曲线 宏观经济学第四章[1]
IS曲线的推导
Ø可以用函数表示为：
L2= L2（r）或者 L2=-hr
宏观经济学第四章[1]
货币总需求
Ø货币总需求具体由应付交易和预防动机的交 易性货币需求L1（Y）和应付投机动机的投机 性货币需求L2（r）组成，因而货币的总需求 可以表示为：
L=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=kY-hr
Øk衡量收入增加时货币需求增加多少，是货币 需求关于收入变动的系数；
第一节 投资及其决定
Ø投资与利率 Ø资本边际效率与投资量的决定
宏观经济学第四章[1]
一、投资与利率
Ø投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资 本的支出。
Ø投资与利率和销售水平有关。投资是利率的 减函数；但随销售水平增加而增加。
r
Ø可以将投资函数表示为： I=I（Q，r）
o
I
投资曲线 宏观经济学第四章[1]
宏观经济学第四章[1]
货币市场均衡
➢当货币的供给与货币的需求相等时，货币市场就达 到了均衡，此时决定的利率就是均衡利率。
➢货币需求函数：L= L1（Y）+ L2（r）=kY-hr ➢货币供给函数：
均衡条件：L=m ➢解联立方程组，就得到了均衡利率：
宏观经济学第四章[1]
图形说明
r m
r0
E
O
L L（m）
宏观经济学第四章[1]
例题
已知IS方程为Y=550-1000r，边际储蓄倾 向MPS=0.2,利率r=0.05。计算： （1）如果政府购买支出增加5，新旧均衡收 入分别是多少？ （2）IS曲线如何移动？
解：
（1） r=0.05时，Y=550-50=500
KG=1/0.2=5 △Y=5×5=25 新均衡收入为 Y’=550+25=575
对资本边际效率的分析
1. MEC取决于两个因素：预期的未来收益R和 资本物品的供给价格P。
2. MEC是投资净收益的增函数，是投资品购买 价格的减函数。
3. MEC是一个百分比，可以直接与利息率比较。
4. MEC随投资量的增加而递减，所以MEC是 一条自左向右下方倾斜的曲线。
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r m0 m1
E1 E0
O
LM
L1 L
L（m）
LM曲线
宏观经济学第四章[1]
LM曲线的图形推导
r
L=L2（r） r0
r1
r LM
r0
A
r1
B
O L20 L21
L1
（a）
m1 L10 L11
L2 O
L1
L10 L11
Y Y1 Y0 （d）
L1=L1（Y）
O L20 L21 m2 （b）
L2 O
Y Y1 Y0 （c）宏观经济学第四章[1]
LM曲线的三个区域
r LM
凯恩斯区域 h →∞
古典区域 h→0
中间区域
O
Y
宏观经济学第四章[1]
LM曲线的移动
Ø如果利率不变，总产出增加，LM曲线向右平行移 动；总产出减少，则LM曲线向左平行移动。
Ø促使LM曲线水平移动的主要因素有：
1、货币投机需求曲线的移动，会使LM曲线发生方向
相反的移动；
2、货币交易与预防需求曲线的移动，会使LM曲线发
可求得本金： R0=R1/（1+i）=105/（1+5%）=100
ØRn的现值为：R0=Rn/（1+i）n
宏观经济学第四章[1]
关于贴现率和现值的一个例子
Ø假定某企业投资30000元购买1台机器，这台机器的 使用期限是3年，3年后全部耗损；
Ø假定把人工、原材料及其他所有成本扣除外（当然 这里没有扣除利息和机器购置成本），各年的预期 收益是11000元、12100元和13310元，这也是这笔 投资在各年的预期毛收益，三年合计为36410元。
二、资本边际效率与投资量的决定
Ø资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）是一种贴现率（Discount Rate），这种贴现率可以使得该资本资产在使 用期内的各项未来收益折为现值之和正好等于 该资产的供给价格或重置成本。
Ø可以用该贴现率将一项投资的预期收益转换成 现在的价值，该现值就是该项投资形成的资本 品的供给价格或重置成本(Replacement cost)。
Ø将投资看做是利率的函数后，两部门经济中产 品市场的均衡可以用以下三个方程来表示：
投资函数：I=I（r） 储蓄函数：S=S（Y） 均衡条件：I=S
因此有 I（r）=S（Y）
宏观经济学第四章[1]
IS 曲线的图形推导
r I=I（r）