货币政策效果

下面看两种不同的货币政策对总需求的影响：
利率r
r2 r1
MS
价格p
MD2
MD1
货币量
(a) 货币市场
P2
P1 AD
Y2
Y1 产量
(b) 总需求曲线
扩张性货币政策降低利 率，增加总需求
总价格
第一种情形：扩张性水平 的财政政策
图为一个经济体存在
P2
衰退缺口，总产出水
平低于潜在的产水平
P1
的情形，SRAS是短期
增加的越多，货币政策的效力越强（产出效应越大，挤出效应越小） 。
小结
货币政策的调控效应与LM曲线的斜率成正比，与IS曲线的斜率 成反比； 特别地，当LM曲线为水平线、IS曲线为垂直线时，货币政策的 产出效应为零，挤出效应最大；当LM曲线为垂直线、IS曲线为 水平线时，货币政策的产出效应最大，挤出效应为零。
r1 r2
r
LM1
LM2
r1
E2 r2
IS E1
LM1 LM2
E2
0
Y1
Y2
Y
Y1
Y2
Y
r IS
r1 r2
LM1 LM2
E1 E2
r IS
r1 r2
LM1 LM2
E1 E2
0
Y1
Y2
Y
0
Y1
Y2
Y
影响货币政策调控效应的因素（二） （1）LM曲线的斜率越小（平缓），扩张性货币政策引起的均衡国民收入
增加的越少，货币政策的效力越弱（产出效应越小，挤出效应越大） ； （2）LM曲线的斜率越大（陡直），扩张性货币政策引起的均衡国民收入
货币政策
2011年12月15日
提纲：
货币政策的效力 货币政策短期和长期的影响
首先了解一下货币政策的传导机制
货币供给量 根据利率 量的的变变动动 调整投资
影响利率 水平
最终影响 总产出
货币市场
商品市场
一、货币政策的效力
货币的政策效力是指一定的货币扩张或者收缩政 策引起的均衡国民收入增加或者减少。增加或者减少 的多，货币政策的效力就强；增加或者减少的少，其 效力就弱。IS-LM模型中，货币政策的扩张或者收缩反 映在LM曲线的移动上。货币政策的扩张或收缩的强弱 通常用既定斜率的LM曲线在横轴上移动的距离来衡量。 在产品市场和货币市场同时均衡模型中，影响货币政 策的效力的因素也可以归纳为两类，即IS曲线的斜率 和LM曲线的斜率。
通货缺口
AD1
实际GDP
（二）、长期中的货币、产出和价格
增加货币供给的长期和短期效应
最终由于所有价格水平上 升，导致在短期内下降的 总供给回到潜在产出水平
货币供给增加，利率水 平降低，总需求增加
总价格 水平
LRAS
SRAS2 SRAS1
P3
图为，当经济开
始处在潜在产出
P2
水平Y1时，增加
P1
货币供给的长期
推高利率
r1
E1 E2
M1 M 2
MD
名义货币数量
短期中的货币政策与总需求
中央银行通过增加或者减少货币供给，可以影 响利率的下降或上升，利率反过来也会影响总 需求，当其他情况不变的情况下，利率下降会 引起投资支出和消费支出的增加，从而增加总 需求，同样的利率升高会引起投资和消费支出 的减少，导致总需求下降。
总供给曲线，LARS是
长期总供给曲线。
LRAS
SRAS E2 E1
AD1
Y1
YP
衰退缺口
AD2
实际GDP
紧缩性货币政策提高利 率，减少总需求
第二种情形：紧缩 型货币政策
总价格 水平
P1
图为一个经济体存在
通货膨胀的缺口，真 实的总产出水平高于
P2
潜在的产出水平
LRAS
SRAS E1 E2
AD2
YP
Y1Biblioteka S1 S2E X DQ1 Q2 可贷资金数量
谢谢！
效应和短期效应。
E3
E2 E1
AD1 AD2
Y1 Y2 实际GDP
长期利率
利率r
2.在长期，所有价格的 上升将把实际货币供给 推回到原来的水平上
利率r
r1
E
r1
X
r2
RMD
r2
M1=M2
M2
实际货币数量
P1 P3
P2
1.在短期，实际货
币供给的增加，降
低利率
3.可贷资金的供给回 到初始水平，总产出 回到潜在产出水平
第二部分：货币政策的短期和长期 影响
（一）、短期中的货币与利率
利率r
货币供给增加
MS1 MS2
r1
E1
r2
E2 MD
M1 M 2
名义货币数量
中央银行如何实 现目标利率呢？
利率r
r1
压低利率
rT
公开市场买进
MS1 MS2
E1 E2
M1 M 2
MD
名义货币数量
利率r
公开市场卖出
MS2 MS1
rT
影响货币政策调控效应的因素（一） （1）IS曲线的斜率越小（平缓），扩张性货币政策引起的均衡国民收入
增加得越多，货币政策的效力越强（产出效应越大，挤出效应越小）； （2）IS曲线的斜率越大（陡直），扩张性货币政策引起的均衡国民收入
增加得越少，货币政策的效力越弱（产出效应越小，挤出效应越大）。
r
IS E1