我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究

合集下载

试析我国棉花期货价格走势

试析我国棉花期货价格走势棉花是关系国计民生的战略物资，也是仅次于粮食的第二大农作物。

棉花具有很高的利用价值，有“全身都是宝”的称号。

它既是最重要的纤维作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的粮食作物，还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。

棉花涉及农业与纺织工业这两大产业，全国有2亿多农民直接参与棉花的生产。

除了棉农，还有大量下游用棉企业如纺织企业等也都非常关心棉花的价格。

而棉花期货市场的发展为棉花现货企业提供了价格发现与套期货保值的功能，因此研究棉花期货市场价格成为了棉花产业及期货行业都非常关心问题。

国内1998年进行棉花流通体制改革，2001年棉花市场完全放开，但由于棉花生产、经营分散，现货市场不规范，难以形成合理的棉花价格。

几年来棉花价格剧烈波动，棉花质量下降，给棉花生产、经营和加工业带来了严重的损失。

近年来棉花价格上涨，实质是棉花市场不完善、信息不对称、市场配置资源滞后，当时的市场难以实现供给与需求之间的均衡。

二、棉花现货市场及产业特点介绍我们要把握棉花现货市场的特点以及棉花的产业特点，这对研究棉花期货市场价格具有极其重要的作用。

1、棉花现货市场的特点: (1)棉花现货价格波动大。

从1999年9月1日棉花市场放开以来，棉花价格剧烈波动，这可以从棉花现货价格的走势图中可以清楚的看出。

(2)影响棉花现货价格的影响因素多。

(3)产量大，消费量大。

中国是世界上棉花产量和消费量最大的国家，产消占全世界25%以上。

(4)国内库存变化大。

一般来说，期末库存消费比在30%左右时，市场可以表现为供求基本平衡。

低于这个水平，市场会出现资源紧张。

(5)我国棉花进口量大，国际影响大。

我国是棉花进口量较大，棉纺织出口多，因此中国棉花价格与世界棉花价格联动性较强。

(6)年度供求变化大。

主要表现在国内棉花种植面积变化大;产量变化大;消费量变化大;库存量变化大;价格变化大。

2、棉花产业的特点:(1)我国棉花产业的数项第一。

期货与现货价格引导关系综述及展望

期货与现货价格引导关系综述及展望作者：程安来源：《中国证券期货》2021年第01期摘要：期货价格对现货价格的引导性是套期保值、套利、投机等市场参与者进行交易活动的重要依据。

本文系统梳理了国内外期现货价格引导关系的相关文献资料。

首先，进行了理论界定和解释。

其次，通过比较分析发现我国期货市场已上市品种价格发现效率存在较大差异。

再次，进一步从投资者结构、市场结构、成本因素、流动性、现货市场规模、品种属性以及制度规则七个方面分析探讨了影响期货与现货价格引导关系的原因。

研究发现，现实市场往往受到上述因素多重疊加的影响，使期货价格与现货价格引导关系发生改变，进而导致期货价格发现效率时高时低。

最后，从理论和实践两方面对后续研究进行了展望。

关键词：期现货价格引导关系价格发现影响因素一、引言在我国期货市场起步与发展的30多年历史进程中，不时有声音质疑我国期货品种价格发现功能的有效性，甚至认为期现货市场间是相互脱离的，期货价格对现货价格缺乏引导性，期货市场是纯投机的“赌场”。

但也有众多专家学者认为，我国期货市场的建立，有效地发挥了价格发现与风险管理功能，助力实体经济的发展，为我国价格体制改革发挥了不可磨灭的作用。

期货价格对现货价格是否具有引导性，是期货价格发现功能是否发挥效果的关键。

而且期现货价格间的引导关系不仅是期货价格发现功能效率高低的体现，也是套期保值、套利、投机等市场参与者进行期货交易的重要依据。

若期货对现货价格引导性强，则表明期货价格能够对未来现货价格形成合理预期，从而引导资源优化配置，提升经济效率。

然而，以往文献多是对单一品种期现货价格引导关系的实证分析，缺乏对我国期货市场总体价格发现效果及背后原因的深入探讨。

鉴于此，本文将主要研究以下内容。

首先，对期货与现货价格引导关系进行界定;其次，对期现货价格间的引导关系进行理论解释;再次，结合实证分析案例着重讨论我国期货市场价格发现功能的主要特征与总体发挥效果;最后，对市场上不同品种表现出的期现货价格引导关系差异性及原因进行分析总结。

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性棉花是一种重要的农产品，对于纺织工业和农业经济都有重要的影响。

在国内，棉花产量和棉花价格的波动不仅影响到农民的收入，也影响到纺织企业的成本。

对于棉花现货价格和期货价格的相关性分析及提高价格预测的精准性具有重要意义。

一、棉花现货价格和期货价格的相关性分析我们来看一下棉花现货价格和期货价格的相关性。

棉花现货价格是指在市场上交易的实际价格，而期货价格是通过交易所上交易的棉花期货合约的价格。

可以通过对现货价格和期货价格的走势进行分析，来评估它们之间的相关性。

通过对历史数据的分析发现，棉花现货价格和期货价格之间存在着很高的相关性。

在大多数情况下，棉花现货价格的波动会直接影响到棉花期货价格。

这主要是因为棉花期货价格是由市场供求关系和预期情况来决定的，因此当棉花现货价格出现波动时，市场参与者对于未来市场走势的预期也会发生变化，从而影响到期货价格的走势。

也可以通过相关系数来评估现货价格和期货价格之间的相关性。

相关系数是用来衡量两个变量之间相关程度的指标，其取值范围为-1到1。

相关系数越接近1，表示两个变量正相关性越强；相关系数越接近-1，表示两个变量负相关性越强。

通过对棉花现货价格和期货价格的相关系数进行计算，可以得出它们之间存在着显著的正相关性。

二、提高价格预测的精准性由于棉花现货价格和期货价格之间存在着较强的相关性，因此可以通过建立模型来对棉花价格进行预测，并提高预测的精准性。

以下是一些建议，可帮助提高棉花价格预测的精准性：1. 利用经济指标及市场供求情况进行分析。

随着国内外经济形势的变化，以及市场供求关系的变化，都会直接影响到棉花价格的波动。

通过对经济指标和市场供求情况进行深入的分析，可以更好地把握棉花价格的走势。

2. 建立基于历史数据的预测模型。

利用大量的历史数据，建立棉花价格的预测模型，可以根据当前的市场情况和经济指标来进行价格的预测。

3. 结合技术分析和基本面分析。

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性棉花是一种常见的纺织原料，被广泛用于纺织业。

棉花的价格变化对纺织行业和相关产业有着重要影响，因此对棉花价格的预测和分析具有重要意义。

本文将对棉花现货价格与期货价格的相关性进行分析，并探讨如何提高价格预测的精准性。

1. 棉花现货价格和期货价格的定义棉花现货价格指的是实际交易中以现金交换的价格，而期货价格是在交易所上以期货合约形式进行交易的价格。

棉花期货价格是未来某一时间期间的价格，其涨跌与市场供求关系和宏观经济形势有关。

2. 棉花现货价格与期货价格的相关性棉花现货价格与期货价格之间存在一定的相关性，这种相关性主要表现在以下几个方面：（1）市场供求关系：棉花的现货价格和期货价格都受到市场供求关系的影响。

当市场供大于求时，棉花价格下跌，现货价格和期货价格都会受到影响。

反之亦然。

（2）宏观经济形势：宏观经济形势对棉花价格也有重要影响。

经济形势好转会带动棉花需求增加，而经济衰退则会导致棉花需求减少，从而影响棉花价格。

（3）政策因素：政策调整也会对棉花价格产生影响，有些国家会对棉花出口或进口进行限制，这些政策的制定和调整都会对棉花价格产生重大影响。

3. 相关性的表现形式棉花现货价格和期货价格之间的相关性在实际中表现为：（1）价格走势一致性：一般情况下，棉花现货价格和期货价格的走势是一致的，因为它们受到相似的市场因素的影响。

（2）价格波动幅度的相对一致性：虽然现货价格和期货价格的绝对数值可能不一样，但它们的波动幅度一般较为一致。

二、提高价格预测的精准性1. 加强市场信息收集和分析提高价格预测的精准性，首先需要加强对市场信息的收集和分析。

通过获取丰富的市场信息，包括棉花产量、进出口情况、库存情况、宏观经济形势等，对市场进行分析，可以更准确地预测棉花价格的走势。

2. 建立合理的预测模型构建合理的价格预测模型是提高价格预测精准性的关键。

可以采用时间序列分析、回归分析等方法，对棉花价格的历史数据进行建模分析，进而预测未来的价格走势。

我国棉花期货价格发现功能的实证分析

从检验结果来看，各个原始时间序列的ＡＤＦ检验都存在单位根，时间序列都是非平稳时间序列。因此应进一步对一阶９个差分后序列的平稳性进行ＡＤＦ检验。
表１一阶差分后ＡＤＦ检验结果
△ＳＰ △ ＦＷＰ１ △ ＦＷＰ２ △ＦＰＷ３ △ＦＰ１ＭＡＤＦｔｓｔｔｓｉ－３７８２６ —３５７２ — ６Ｏ６３－３２４４ — ２７２ｅｔｓａｉｔｃ．Ｏ００ｏ０３．７５．６７３５．Ｏ４６１ｌｖｌｔＳａｉｔｃ－３５７２３－３５７３－５７７３ — ．７７２－３５７４％ｅｅ－ｔｔｓｉ．７７．７７２３．７２３５７３．４４６
１％ｌｖｌ－Ｓａｉｔｃ一２６０６－ｏ０５－６Ｏ６８－２６ｏ５－２５９９５０ｅｅｔｔｉｔｓ．０５８２６６８２．ｏ５．０６８．９２Ｐｒｂｏ０．ｏｏ５８０．２０１３００ｏ８．７Ｏ．２４ｏ２ＯＯｏ１．０
三．、货价格的实证分析结果期现
测作用；长期来看，花期货价格与到期Ｅ现货价格已经形成了棉ｌ
长期较为稳定关系，期货价格预测的能力和两者的协整稳定关但
系还可以进一步的提高。经过７年的棉花期货交易，国棉花期我货市场的运行总体来说还算是有效的，价格发现功能发挥较好。
定序列。如果现货价格序列和期货价格序列都存在单位根，即序

我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究

我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究中瑞金融期货市场非常重要, 在国民经济稳定中始终处于十分重要的地位?期货市场主要有两大功能：价格发现和规避风险，其中价格发现功能是期货市场存在和发展的基础，这一功能发挥的如何，可以衡量一个期货市场的运行效率。

一、期现价格关系由于期货市场是在现货市场的基础上发展起来的，因此期货价格与现货价格之间有着密切的联系。

现货价格是期货价格变动的基础，而期货价格通过交易者对未来价格的预期作用来调节和引导现货价格，实物交割使期货价格最终能够复归于现货价格。

与期货价格构成因素不同，现货价格主要是由生产成本、流通费用、利润和税金四部分构成。

其中利润和税金称为盈利，流通费用包括运杂费、包装费、保管费、损耗金额、经营管理费、利息金额等项目。

与期货价格相比，现货价格具有自由化、短期化、分散化和风险化的特点，不利于市场供求的长期稳定，极易受到外部因素的冲击和影响。

从理论上讲，成熟的期货市场，其期货价格与现货价格之间具有同升同降和收敛一致的特点。

主要原因是影响现货市场的因素同样影响期货市场，所以当现货价格上升，期货价格也上升；现货价格下降，期货价格也下降，二者变动幅度可能不同，但变动方向大多数情况下是相同的；而且，在期货合约在成交后，随着交割月日益临近，持仓费随之逐步下降，现货价格与期货价格之间的价差日益缩小，二者必将收敛一致。

在实际生活中，由于各种原因，它们之间可能会有偏差。

二、我国棉花市场介绍棉花是我国主要的经济作物，在我国的种植周期大致为4 月上中旬至10 月低11月初，先后经过播种出苗期、苗期、现蕾期、花铃期和吐絮期，总共持续200 天左右时间。

棉花是纺织工业的主要原料，也是广大人民的生活必需品，国家重要的战略储备物资。

我国是世界最大的棉花生产国，年产棉花500 万吨以上，占全球总产量的25%左右。

棉花在我国播种较广，新疆、黄河流域和长江流域是我国三大主要产区，其产量各占总产量的三分之一左右，国内主要种植在新疆、河南、山东、河北、江苏，安徽、湖北、安徽等地。

我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究

图１２１棉花期货和现货变动情况００年表４格兰杰检验结果
３我国棉花期货市场的实证研究
３１单位根检验．为了避免自相关的存在，采取原始数据的对数形式得到ｌＦ和ｌｓＩｌｎ，然后运用ＥｅＧａｇ的ＡＦ检验方法进行单ｎ — ｒｎｅＤ位根检验。２１００年期货价格与现货价格都有明显的上升趋势，所以采取含有趋势项的ＡＦ检验。在保证残差项不相关Ｄ的前提下，同时采用ＡＣ准则和ｓＩｃ准则，为确定最佳时滞作的标准，选取二者值同时为最小时的滞后长度即为最佳滞后
价格和现货价格之间的关系来判断。文采用Ｇａｇｒ本ｒｅ因果关ｎ
系检验考察这两个时间序列的引导关系。对ｉＳ和ｌＦ进行不同滞后阶数的格兰杰检验，ｎｎ如果见表４可以看出，ｓｎ。ｌ —ｌＦ对滞后阶数不敏感，ｎ不论滞后阶数是１、３或５ｉＳ，都是ＩｎｎＦ的格兰杰原因。这说明现货价格是期货价
格的格兰杰原因，且现货价格对期货价格的引导作用明显。而
１Ｆｎ对滞后阶数就比较明显，在滞后１阶和３阶的条件ｎ —ｌｓ下都不是格兰杰原因，直到滞后５阶ｉｎＦ才成为ｉＳ的格兰杰ｎ原因，这说明期货价格对现货价格的引导作用不明显。
格快速增长，且波动性较大。期货价格从９月１日的１，８７５５
元／上升到ｌｔ２月３１日的２，６８６０元／日均增长１８４元『ｔ，３．ｔ；期货价格在１１月１日达到最高峰３，２０３４５元／后立即迅速ｔ

我国棉花现货价格期货价格关系实证研究

我国棉花现货价格与期货价格关系的实证研究【摘要】期货市场具有价格发现和规避风险的作用，棉花作为我国重要的经济作物和战略储备，利用期货市场规避棉花价格风险，促进棉花价格发现，维持市场良性运转具有重要的作用。

本文通过棉花期货价格和现货价格进行相关性分析、单位根检验、协整检验、granger因果检验，实证分析了棉花期货价格和现货价格的关系，发现棉花期货价格是现货价格的无偏估计量，期货价格具有对未来现货价格变动趋势进行预测的功能。

【关键词】棉花；期货价格；现货价格；实证研究一、引言纵观期货发展历程，我们不难发现，期货是商品经济发展的必然产物。

特别是19世纪以来，随着世界联系的日益紧密，大宗商品的频繁交易，催生了期货交易，或者严格来说称之为“准期货交易”行为。

直到1848年芝加哥交易所的建立，才有了现代意义上的期货交易。

一直以来，期货交易规避风险和价格发现的基本功能不断被认可。

正是由于认识到了期货的这些特点，从期货产生的一百多年以来，期货交易对象在不断增加，甚至可以说从上世纪七十年代之后呈现交易品种“爆炸式”增长的特点。

交易品种从最初的诸如大豆、玉米、小麦、燕麦、可可、活牛、猪肚等传统农产品，发展到金属期货，诸如黄金、白银、铜，以及能源期货，如原油、颜料油等。

更值得一提的还有金融期货，如外货期货、利率期货。

股指期货。

金融期货作为西方金融创新的成功例证，从上世纪七十年代产生，发展到新世纪，其交易量已经占全球期货交易量的80%，其在某种程度上已经超越了商品期货。

我国期货市场起步晚，发展快。

1990郑州粮食批发市场的开业，标志着我国期货市场的诞生。

1993年，郑州商品交易所推出了标准化合约。

二十多年来，我国期货市场不断整合完善，最终形成了郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所，中国金融期货交易所。

期货品种从最初的农产品发展到能源、化工、贵金属、金融期货等领域。

在农产品期货中，棉花期货作是比较特殊的一个期货品种。

棉花期货影响价格因素分析.5篇

棉花期货影响价格因素分析.5篇第一篇：棉花期货影响价格因素分析.课号:课程名称:期货理论与实务阅卷教师: 班级:学号:姓名:成绩: 棉花期货影响价格因素分析1、棉花商品概述棉花能制成各种规格的织物。

棉织物坚牢耐磨,能洗涤并在高温下熨烫。

棉布吸湿和脱湿快速而使穿着舒适。

棉花的主副产品都有较高的利用价值,正如前人所说“棉花全身都是宝”。

它既是最重要的纤维作物,又是重要的油料作物,也是含高蛋白的粮食作物,还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。

1.1棉花的属性棉花的生长特性棉花原产于热带、亚热带地区,是一种多年生、短日照作物。

经长期人工选择和培育,逐渐北移到温带,演变为一年生作物。

春季(或初夏播种,当年现蕾、开花、结实,完成生育周期,到冬季严寒来临时,生命终止。

棉花喜热、好光、耐旱、忌渍,适宜于在疏松深厚土壤中种植,在其生长发育过程中,只要有充足的温度、光照、水肥条件等,就象多年生植物一样,可不断地长枝、长叶、现蕾、开花、结铃,持续生长发育,具有无限生长性和较强的再生能力。

在棉花的一生中,温度对它的生长发育、产量及产品质量的形成影响很大。

除温度外,棉花对光照非常敏感,比较耐干旱,怕水涝。

棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节,春分到立冬16个节气(从四月中下旬至十一月中旬左右 ,一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期 5个阶段。

相对于其他农产品来讲,棉花生长期较长,受自然因素的影响较大。

1.2棉纤维品质构成棉纤维是由受精胚珠的表皮细胞经伸长、加厚而成的种子纤维,不同于一般的韧皮纤维。

棉纤维以纤维素为主,占干重的 93%-95%,其余为纤维的伴生物。

由于棉纤维具有许多优良经济性状, 使之成为最主要的纺织工业原料。

(1长度。

目前国内主要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度, 分别以 25-31毫米及 33-39毫米居多。

棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度,一般以毫米表示。

棉纤维的长度有很大差异, 最长的纤维可达 75毫米,最短的仅 1毫米,一般细绒棉的纤维长度在 25-33毫米,长绒棉多在33毫米以上。

利用棉花的公开数据,测试期货价格与现货价格波动的一致性

利用棉花的公开数据,测试期货价格与现货价格波动
的一致性
受美国经济及全球经济下滑影响，纺织行业下游成品出口受到严重影响，导致上游需求减弱。

目前，这种现状仍在持续。

因此，棉花现货价格从今年3月份开始一直呈现下跌趋势。

如果你对期货有所了解或者关注这几天的棉花期货价格走势，这几天的行情都是非理性的。

由于受长假及国际环境影响，期货市场一开盘就全部跌停，唯有棉花硬撑，但依然阻挡不了大的下跌趋势。

期货与现货是相辅相成的，相互作用，相互影响。

期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。

期货价格是指交易成立后，买卖双方约定在一定日期实行交割的价格。

现货价格是指商品在现货交易中的成交价格。

现货交易是一经成交立即交换的买卖行为，一般是买主即时付款，但也可以采取分期付款和一次性付款的方式。

1、期货是现货的远期价格，是一种预期。

2、期货市场跟现货市场是密切相关，相互影响，相互依存。

期
货价格可以影响现货价格，而现货价格同样也影响期货价格。

3、期货价格与现货价格存在一个价差，价差主要反映持仓费，
当价差过大时会出现期现套利交易，促使两个市场上同一标的物的价格靠拢并趋于合理。

棉花期现套利案例

棉花期现套利案例2004年，国内棉花现货和期货市场价格饱受利空因素袭击，价格一跌再跌。

由于期货市场投机因素的存在，导致现货月期货价格高高在上，其他远月合约因比价效应下跌速度远没有赶上现货价格的跌速，造成期现货价格背离，这为涉棉企业利用自身优势进行期现货套利交易提供了一个非常好的机会。

很多涉棉企业都试图在期货市场以卖出交割的方式参与期货交易，但是由于经验不足、现货生产要求与期货交割要求差距过大，很多企业未能实现在期货交割的愿望。

因此，将棉花CF411、CF412期货合约的套利交割过程，略作总结。

费用测算在期货市场进行棉花卖出交割，如果满足下列公式就可获利：期货价格> 现货到库购价＋交割费用＋增值税＋资金占用利息根据以上分析，以在徐州国家棉花储备库为交割库进行交割为例，假定今年符合交割标准的标准等级的棉花收购价假设为A元/吨，目前的期货价格为B元/吨，则费用为：1.每吨交割费用=交易手续费＋交割手续费＋入库费用＋配合公检费＋仓储费=6＋4＋15（汽车入库费用）＋25＋18×2=86元；注：以上入库费用是以汽车入库费用为基准的，实际中还有以下两种标准：小包火车入库费用28元/吨，大包火车入库费用38元/吨。

棉花仓单入库最迟在交割前一个月下旬，到交割完毕大约需1－2个月时间，故仓储费暂时按2个月计。

入库费用因运输工具和包装不同而有所变化，因此汽车入库每吨的交割费用为86元，小包火车99元，大包火车为109元。

另外，由于运输费用因运输方式和里程不同而有所差别，望投资者在参与前以实际发生费用自行测算现货到库价。

2.交割1吨棉花资金占用利息=现货价格×月息×月数=A×0.487％×3=0.0146A 元3.交割1吨棉花期货头寸所占用的资金利息=B×0.487％×3×0.25=0.00365B元注：本利率是按照农发行短期贷款利息率计算的，月息0.487％。

对棉花期货的认识(期货理论与务实小论文)

对棉花期货的认识——期货理论与务实小论文一、棉花的商品知识根据纤维的长度和外观，棉花可分成3大类：第一类纤维细长（长度在2.5至6.5厘米范围内），有光泽，包括品质极佳的海岛棉、埃及棉和皮马棉等；长绒棉产量低，费工多，价格昂贵，主要用于高级布料、棉纱和针织品。

第二类包括一般中等长度的棉花（长度约1.3至3.3厘米）；第三类为纤维粗短的棉花（长度约1至2.5厘米）用来制造地毯、棉毯和价格低廉的织物，或与其他纤维混纺。

棉花是世界上最主要的农作物之一，产量高，生产成本低。

棉花能制成各种规格的织物。

棉织物坚牢耐磨，能洗涤并在高温下熨烫。

棉布吸湿和脱湿快速而使穿着舒适。

棉花的主副产品都有较高的利用价值，正如前人所说“棉花全身都是宝”。

它既是最重要的纤维作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的粮食作物，还是纺织、精细化工原料和重要的战略物资。

因此，必须努力使棉花增产，搞好综合利用，增产增值，以增加棉农收入和满足国民经济发展多方面的需要。

二、世界主要生产国和消费国主要进口国是：中国、土耳其、印尼、印度等国。

据预测，2003/04年度，全球进口贸易总量694万吨，其中，中国进口量预计达到200万吨，占全球贸易总量的29%，成为全球棉花进口量最大的国家主要出口国是：美国、乌兹别克、澳大利亚、希腊等国。

美国出口占世界贸易量的41％。

棉花消费集中在中国、印度、欧盟与土耳其、美国、东亚、巴基斯坦等少数国家和地区。

需求量占全球总量的80%左右三、世界历年棉花商品供求情况棉花供应：产量：1961年以来，全球棉花面积基本稳定在4.5-5亿亩。

由于科技水平提高，棉花单产不断增加，总产量由1000万吨增加到2000万吨以上。

主要国家：棉花生产集中在中国、美国、印度、巴基斯坦、乌兹别克等国。

棉花需求：销量：全球棉花消费量近年保持在2200万吨左右主要国家：棉花消费集中在中国、印度、欧盟与土耳其、美国、东亚、巴基斯坦等少数国家和地区。

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性棉花是一种重要的农产品，其价格波动对农民、加工商和消费者都有着重要影响。

随着市场经济的发展，棉花的期货交易逐渐成为了棉花价格形成的重要因素。

对棉花现货价格与期货价格之间的关联性进行深入分析，并提高价格预测的精准性具有重要意义。

本文将从棉花价格形成的相关性出发，分析棉花现货价格与期货价格之间的关联性，并提出一些方法和策略，以提高棉花价格预测的精准性。

1.1、棉花现货价格与期货价格的形成机制棉花的价格形成受多种因素影响，其中供需关系、生产成本、外部环境等都是影响棉花价格波动的重要因素。

而期货市场的参与者在市场上通过期货合约的交易来预期未来的价格变动，并根据市场价格的变化来决定买入或卖出。

期货市场的价格变动与现货市场的价格变动之间存在着密切的关联性。

棉花现货价格与期货价格之间的相关性受到多方面因素的影响。

首先是市场供需关系的变化，在市场供需失衡的情况下，期货价格的波动往往会对现货价格造成影响。

其次是投机行为的影响，投机者在期货市场上的操作会对期货价格的波动产生影响，从而影响到现货价格。

再者是外部环境的影响，包括国际市场价格的波动、政策因素等均会对现货价格与期货价格产生一定程度的影响。

二、提高棉花价格预测的精准性2.1、加强市场监测与信息收集当前，市场信息的及时收集和分析对棉花价格预测的精准性起着至关重要的作用。

针对棉花现货价格与期货价格的相关性分析，可以通过加强市场监测与信息收集的工作，及时了解市场供需状况、国际市场价格情况、政策变化等因素对棉花价格的影响，从而为价格预测提供更加准确的依据。

2.2、完善模型分析方法通过对棉花现货价格与期货价格的相关性分析，可以采用数学模型和统计方法来提高价格预测的精准性。

可以建立棉花价格变动的数学模型，借助历史价格数据和市场信息，通过分析市场价格波动的规律性，提高价格预测的准确性。

2.3、灵活运用避险工具目前，市场上有多种避险工具可以帮助棉花生产商和加工商降低价格波动带来的风险。

中国期货市场定价效率的实证分析——基于中美棉花期货市场价格关系的研究

Ａｂｓｔｒａｃｔ：ＩｎｒｅｃｅｎｔｙｅａｒｓｔｈｅｐｉｒｃｅｏｆｃｏＲｏｎｍａｒｋｅｔｂｙｓｕｐｐｌｙａｎｄｄｅｍａｎｄｂａｌａｎｃｅｉｎｌｆｕｅｎｃｅｇｒｅａｔｌｙｌｆｕｃｔｕａｔｉｏｎ，ｍａｎｙｎｏｔｅｘｐｅｃｔ — ｅｄｔｏｐｉｃｒｅｃｈａｎｇｅｓｐｒｏｃｅｓｓｉｎｇｅｎｔｅｒｐｉｓｒｅ，ｌａｃｋｏｆｉｎｖｅｎｔｏｒｙ，ｆａｃｅｄｗｉｔｈｈｉｇｈｅｒｐｏｄｒｕｃｔｉｏｎｃｏｓｔｓａｎｄｈａｄｔｏｓｔｏｐｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ．Ｐｅｏｐｌｅｐａｙｍ６ｒｅａｔｔｅｎｔｉｏｎｔｏｔｈｅｃｏｔｔｏｎｆｕｔｕｒｅｓｍａｒｋｅｔｆｏｒｆｕｔｕｒｅｓｐｏｔｐｉｒｃｅｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎａｂｉｌｉｔｙ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｓｗｉｔｈｍａｒｋｅｔｍｅｃｈａｎｉｓｍｍｏｒｅｍａｔｕｒｅ
－－－－－－－－－－— —
ＢａｓｅｄｏｎＣｏｔｔｏｎＦｕｔｕｒｅｓＭａｒｋｅｔＰｒｉｃｅＲｅｌａｔｉｏｎｓＲｅｓｅａｒｃｈ
ＸＵＸｕｅ，ＬＩＪｉａｎ－ｌｉｎ

我国棉花现货、期货及电子交易市场价格动态关系研究

我国棉花现货、期货及电子交易市场价格动态关系研究
李优柱，李崇光，郑明洋
（１．华中农业大学经济管理学院，湖北武汉４３００７０；２．湖北农村发展研究中心，湖北武汉４３００７０）摘要采用Ｊｏｈａｎｓｅｎ协整检验、Ｇｒａｎｇｅｒ因果检验、ＶＥＣＭ模型、脉冲响应函数与方差分解对我国棉花现
Байду номын сангаас
贱卖贵买 ” 的特征ｒ１；谭砚文等运用格兰杰农民增收、提高我国在国际棉花话语权等方面发挥易存在“ 了积极作用。我国加入ｗＴＯ以来，棉花市场主体因果检验，对中国棉花进出口量与国际市场棉花价面临价格波动和价格竞争压力越来越大，棉花价格格进行分析，结果表明中国棉花月度进口量是国际呈现出频繁、剧烈的波动。２０１０年第三、四季度，我市场棉花价格的格兰杰原因，出口量的变化不会对中国棉花的国际贸易不存在“ 贱国棉花大幅减产，国内需求以及国际棉花期货在投国际棉价产生影响，的特征［２；李琴等建立向量自回归模型，采机基金推动下，在４个月内上涨了１倍，达到历史高卖贵买” ９７８ —２００２年我国棉花进口、库存和价格的数点。但是，２０１１年初至２０１２年初，由于棉花丰收，用１欧美市场不景气，棉纺织品需求缩减，供过于求，造据，分析三者的因果关系，并利用脉冲响应函数得出成棉花价格从３４０００元／ｔ下降到每吨２００００元／ｔ，三者之间相互影响且存在一定的时滞［。；方燕、李慧

期货价格与现货价格关系实证检验

期货价格与现货价格关系的实证检验中图分类号:f014.3 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)03-019-02摘要本文结合中国棉花市场建立四年来期货和现货价格的实际数据进行实证研究,选用2007年1月到2008年12月我国棉花期货市场与现货市场价格数据进行分析。

结果表明我国棉花期货价格可以减缓现货价格的波动,并且可以引导现货价格的形成,在价格发现功能上起了很重要乃至决定性的作用。

最后提出了相应建议。

关键词棉花期货实证检验期货价格价格发现一、引言伴随我国进入wto以后,我国棉花主题在价格发现和价格竞争上面临着严峻的考验,2004年6月1日我国棉花期货在郑州商品交易所正式挂牌上市。

迄今为止已经运行了四年的时间,目前来看还不够成熟。

对于我国棉花期货在价格发现功能上能否发挥重要作用,并因此指导有关棉花企业在棉花现货价格上做出相应的风险规避和预警提示的功能,有待研究和探索。

但在学术界涉及到我国棉花期货价格发现功能的文章比较少,本文意图在对我国棉花期货进行实证研究的基础上明确期货价格与现货价格之间的关系,并且提出一些具有实际意义的政策建议。

二、检验方法以及结果(一)相关性分析相关性分析,利用期货和现货原始数据运用eviews进行相关性检验,分析我国棉花期货市场与现货市场的相关拟合程度。

为方便对我国棉花期货价格与现货价格有个直观认识,我们选取了2007年1月到2008年12月我国棉花期货与现货价格数据,其中每月数据均为每月的第一个交易日,节假日除外。

从图中可以看出,我国棉花期货价格和现货价格的走势大体一致,并且棉花期货价格波动要先于棉花现货的价格波动,经过eviews测算,二者的相关系数为0.752(见下表1所示),可见棉花期货价格与现货价格相关性很高,能发现真实有效价格,同时也为套期保值操作提供了比较理想的条件。

(二)基差分析基差分析,现货价格和期货价格之差。

在供求均衡的静态市场上,根据持有成本理论解释,期货价格(ft)与现货价格(ct)及持有成本(cr)之间的关系可以表示为:ft=ct+cr。

我国棉花期货价格发现功能的实证

我国棉花期货价格发现功能的实证研究朱威（中国人民大学，北京100872）[摘要]利用协整检验、格兰杰因果检验和误差修正模型等方法，对我国郑州商品交易所棉花期货价格发现功能进行实证研究，得出结论：近年来，郑州商品交易所期货市场价格发现功能己初步得到发挥，但短期的价格关系并不明显,易受短期投机行为影响，期货市场价格发现和套期保值的功能只能逐步显现。

政府相关部门应加快改善市场结构，完善市场交易法律制度，提高监管效率；加强实时监控，丰富监管手段，赋予相关监管机构行政裁量权；完善中小投资者制度保障体系和完善投资者诉讼与赔偿机制。

[关键词]期货市场；价格发现；协整分析Granger 因果；误差修正模型[中图分类号]F830[文献标识码]B[收稿日期]2012-03-28第2012年第5期（总第397期）商业经济SHANGYE JINGJINo.5，2012Total No.397[文章编号]1009-6043（2012）05-0025-02一、引言棉花是农产品中受气候影响最大的品种。

同时，作为重要的轻纺原料，棉花价格还受到进出口、纺织需求、储蓄、国家政策等多种因素的影响。

从1991年9月1日棉花市场开放以来，棉花现货价格剧烈波动。

2004年6月11日郑州商品交易所上市棉花期货。

在8年多的运行中期货价格对于现货价格具有多长时间的预测性，对我国现货生产商、贸易商究竟发挥了多大的指导作用是需要深入研究的问题。

所以期货市场功能的检验对农民收入稳定具有重要意义。

价格发现是期货市场在现代经济中发挥的主要作用，指的是期货市场的竞争使价格逼近某一均衡水平，从而为未来的现货价格确定提供充分信息的过程(戴相龙，黄达，1998)。

判断期货市场的运行情况，也主要是看这一功能是否得到充分的发挥(Stennis 等人，1983)。

因此，为了便于研究，本章从价格发现方面来评价我国棉花期货市场的运行情况。

二、数据说明及描述统计全国棉花现货价格采用每天中国棉花指数CCin-dex328，期货价格即为主力期货价格数据。

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性

棉花现货价格与期货价格相关性分析及提高价格预测的精准性1. 引言1.1 研究背景棉花作为重要的农产品之一，在全球拥有广泛的种植面积和消费市场。

棉花的价格波动对农民的收入、纺织行业的生产成本以及全球商品市场都有着重要的影响。

对棉花价格进行准确预测并掌握价格波动规律具有重要意义。

棉花价格受多种因素影响，包括供应与需求的变化、国际市场情况、天气等因素，这使得棉花价格预测具有一定难度。

在这种情况下，研究棉花现货价格与期货价格的相关性，探讨影响棉花价格的因素，以及提高价格预测的方法显得尤为重要。

通过对棉花现货价格与期货价格的相关性进行分析，可以帮助我们更好地理解棉花市场的运行规律，为价格预测提供更准确的参考依据。

利用先进的机器学习算法，结合大数据分析，可以提高价格预测的精准性，为农民、纺织企业等相关行业提供更好的决策支持和风险管理工具。

在这个背景下，本文将对棉花现货价格与期货价格的相关性进行深入分析，并探讨影响棉花价格的因素，以及利用机器学习算法提高价格预测的精准性。

将通过实证研究和案例分析，总结对棉花价格预测的启示，讨论研究的局限性并展望未来研究方向，为棉花价格预测研究提供新的思路和方法。

1.2 研究目的研究目的是对棉花现货价格与期货价格之间的关联性进行深入探讨和分析，从而揭示它们之间的内在联系和因果关系。

通过研究棉花价格的波动情况，可以更好地理解市场行情和价格趋势，为投资者和交易者提供更准确的决策依据。

通过研究棉花价格的影响因素和价格预测方法，可以为棉花市场的参与者提供有效的风险管理策略，提高其投资收益和市场竞争力。

本研究旨在通过对棉花价格的相关性分析和价格预测方法的探讨，为棉花市场的参与者提供更精准、可靠的价格预测工具和决策支持，从而优化市场资源配置，提升市场效率，促进棉花产业的可持续发展。

1.3 研究意义棉花作为重要的农产品，其价格波动对农民的收入和国家经济都有重要影响。

研究棉花现货价格与期货价格的相关性以及提高价格预测的精准性具有重要意义。