创业计划书财务分析与风险解析

第六章 投资分析

6.1 股本结构与规模

公司注册资本350万元，其中技术入股105万元，资金入股140万元,管理层筹资105万元。股本结构如下：

表7-1 股本结构表

图7-1 股本结构图

0%

5%10%15%20%25%30%35%40%45%

管理层筹资

资金入股

技术入股

股本规模

股本来源

管理层筹资 资金入股 技术入股

金 额 105万 140万 105万 比 例

30%

40%

30%

6.2 资金的运用与来源

公司初期向银行借款资金20.68万元，用作流动资金。资金主要用于购建生产性固定资产、运杂费等合计210.44万，以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等共计160.24万。

6.3 投资收益与风险分析

为了便于公司的投资收益与风险的分析，特作出如下假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在4个月内完成，生产中能够保证产品质量。

6.3.1投资收益分析

对沈阳市浑南开发区进行了1000份调查问卷分析，收回800份,

从上面的调查问卷得之，顾客一定会买本公司产品的有122人，可能会买的有550人，可能不会买的有99人，不会购买的有29人；对购买欲望的结果汇总如下图：

图7-2 购买欲望分析图

0.20.40.60.8肯定会买15.3%

可能会买68.7%

可能不会购买 12.4%

不会购买3.6%

假定投产当年沈阳有2万客户需要对防盗装置进行购买，从调查问卷了情况来看，一定会购买的客户有15.3%*2=0.306，可能会买以及可能不会购买人群中保守估计10%的人购买了本公司的防盗装置产品，则销量为10%*2=0.2，由此可以统计本公司投产第一年就会向外销售产品0.5万个。

本公司由于是处于建立初期，所以第一年只在沈阳地区进行销售，第二年扩大销售范围在东北地区进行销售，第三年到第五年由于该公司逐步趋向成熟，将产品推广到全国。

根据以上分析结果对该产品接下来几年进行销量与销售额的预测：

表7-2 销量与销售额的预测

注：制作成本530元/件

6.3.2 前五年投资现金流量表预测

表7-3 前五年投资现金流量表预测表

单位：万元

初期

第一年 第二年 第三年

第四年

第五年

固定资产投资 210.44 流动资金 160.24

销售收入 500

1098.9 1732.5

3062.8

5225.8

-变动成本

325.63 600.79 1010.48 1432.75 1583.2 -固定成本

48

50

57.43

63.65

65.87

税前利润 126.37 448.11 664.59 1566.4 3576.73 -税收 0.00

0.00

0.00

391.6

894.18

税后利润 126.37 448.11 2051.66 1174.8 2682.55 +折旧 8.43 9.26 25.35 13.76 15.4 +无形资产摊销

5.00

5.00

5.00

5.00

5.00

年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 销售量（万套） 0.5

1.1

1.75

3.1

5.3

销售单价（元/套） 1000

999

990

988

986

销售额（万元） 500 1098.9 1732.5 3062.8 5225.8

净现金流量

-370.68 139.8 462.37 681.13 2337.16 2702.95

注：（1）所得税比率25%。

1、投资回收期：

1+(462.37-139.8)/462.37=1.7年

2、投资净现值： 根据公式：

∑=-+n

t t

t

i N

)

1(=-370.68+139.8*（P/F,15%,1）

+462.37*(P/F,15%,2)+681.13*(P/F,15%,3)+2337.16*(P/F,15%,4)+2702.95*(P/F,15%,5)=3228.63

考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i 取15%（下同）

净现值是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值和，为正数时说明投资的现金径流量之现值超过贴现后的现金流出量，投资报酬率超过预定贴现率，该公司的净现值为3228.63远远大于零，说明该投资方案有利。

3、内含报酬率： 根据公式：

0)

1()(1

=+-∑=-n

t t

t

i CO CI

计算得内涵报酬率为44.14%，远远大于资本成本率，所以投资方

案可行。

4. 盈亏平衡分析

;**F bQ PQ += 销售价格 P=1000元； 销售收入 S ； 固定成本 F ；

经营成本 C ； 单位可变成本 b ； 销量 Q ，保本点 Q*

公司在第一年销售量就远

超过保本点，之后几年更是大大超过经营成本，公司逐年增加盈利，具有良好的发展前途。

6.4财务分析

6.4.1公司主要财务假设

公司设在沈阳浑南经济技术开发区，是政府重点扶植的高新技术企业，享受税收优惠政策，公司前三年无税收，后两年按25%收税。

6.4.2 报表分析

表7-4 损益表

单位：万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

C

S

Q*=1900件