工业气体市场容量与集约化发展趋势分析
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图 5：中国工业气体市场规模
3
1600 1400 1200 1000
800 600 400 200
0
2010
2011
2012 2013 2014 2015 2016 中国工业气体市场规模（亿元）
ຫໍສະໝຸດ Baidu
2017
2018
资 料 来 源 ： 中国产业信息网，东 兴 证 券 研 究 所
图 6：中国工业气体市场规模占全球市场的比重
18% 16% 14% 12% 10%
8% 6% 4% 2% 0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
中国工业气体市场规模占全球工业气体市场比重
资 料 来 源 ： 中国气体网， 东兴证券研究所
1.3 工业发展和制造商转型带动发展
工业气体作为现代工业的基础原料，产 业 发 展 与 全 球 工 业 发 展 水 平 息 息 相 关 。由于亚洲新兴经济的快速增长 ， 世界工业气体的生产中心向亚洲转移，带动了中国工业气体产业的快速发展。
11
图 13：2018 年全球工业气体企业市场份额
12
图 14：全球工业气体 3 大寡头经营数据对比
12
图 15：中国工业气体供应厂商竞争梯队
12
图 16：国内主要工业气体企业经营数据对比
13
图 17：国内电子特气行业标的梳理
14
1
1. 工业的血液，全球千亿美元市场
1.1 工业的血液，渗透传统工业
11
3. 集约化发展，提升附加值，带动产业增长
14
1. 国内市场发展潜力大，行业向专业化、集约化等方向发展
14
2. 专业化外包供气占比提高
14
3. 废气回收循环利用占比扩大
14
插图目录
图 1：中国工业气体下游消费结构
3
图 2：工业气体的分类
3
图 3：工业气体产业链示意图
4
图 4：全球工业气体市场规模
5
图 5：中国工业气体市场规模
5
图 6：中国工业气体市场规模占全球市场的比重
6
图 7：全球各地区工业气体人均消费量
7
图 8：电子气体的分类
7
图 9：下游应用中电子特种气体与电子大宗气体的占比
8
图 10：全球集成电路用电子气体市场规模
8
图 11：工业气体的供应模式对比
9
图 12：全球工业气体企业 2000~2018 年主要兼并收购情况
工业中，把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。 工业气体被誉为“工业的血液”，是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用。工业气体 广泛应用于冶金、化工、机械、建筑建材、电子、生物医药、环保、食品饮料等国民经济的基础行业及新兴 行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用。 目前，工业气体的主要应用领域为冶金和化工行业，这两大领域对工业气体的需求占比近 60%。同时，电子 等新兴产业对工业气体的需求亦日益增加。
图 2：工业气体的分类
2
全球工业气体行业规模已超过千亿美元。2018 年全球工业气体市场规模超过 1200 亿美元，预计未来 5 年全 球工业气体市场仍将保持 7~8%的稳定增长态势。 工业气体行业的发展速度在很大程度上取决于所在国家或地区的经济发展水平。西方发达国家由于起步早、 工业基础雄厚，工业气体行业在西方已有百年的发展历史，全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲， 但增速显著放缓；亚太地区近年来发展很快，已经成为拉动全球市场增长的主要引擎。
2018 年全球工业气体市场规模约1220亿美元，中国市场规模约1350亿元人民币，中国的市场份额约为17%。 中国工业气体市场增速远高于全球平均水平。2010~2018 年全球工业气体的市场规模年均增速约 9%，同期 中国市场的年均增速约为 16%。预计未来几年，全球工业气体市场规模的年均增速约 7~8%，中国市场规模 的年均增速在 10%以上。 中国工业气体市场增长潜力大。据统计，我国的人均工业气体消费只有美国的 1/26，不足西欧与澳洲的 1/20， 与南美和东欧国家也有较大差距。此外，我国工业气体市场规模的全球份额远低于我国工业制造产值的全球 份额，2017 年我国工业制造产值占全球工业制造产值的 27%，而我国工业气体的全球市占率仅为 17%。中 国工业气体市场充满活力，未来几年将有几套大型气体装置投产，增长潜力较大。
4
欧美地区的气体设备制造商倾向于转型气体公司。20 世纪 80~90 年代，国际上以林德集团和法液空为代表 的空气分离设备制造企业纷纷向下游气体产品供应商转型，并且已经在工业气体的国际市场上占据了较大优 势，目前气体业务已经成为这些企业的主要收入来源。
2. 高附加值特种气体领跑，传统供气并行
2.1 电子特气等高附加值应用引领产业高增长
目录
1. 工业的血液，全球千亿美元市场
3
1. 工业的血液，渗透传统工业
3
2. 全球市场超千亿美元，中国市场高增长
4
3. 工业发展和制造商转型带动发展
6
2. 高附加值特种气体领跑，传统供气并行
7
1. 电子特气等高附加值应用引领产业高增长
7
2. 零售供气与现场供气并行
9
3. 全球供应“三足鼎立”，本土龙头初具规模
图 1：中国工业气体下游消费结构
16.0%
4.4% 4.0% 8.2%
29.5%
10.4%
27.5%
冶金 化工 医疗 电子 食品 玻璃 其他
资料来源： 中国产业信息网，东兴 证 券研究所
根据制备方式和应用领域的不同，可分为大宗气体和特种气体。其中，大宗气体主要包括氧、氮、氩等空分 气体及乙炔、二氧化碳等合成气体，该类气体产销量比较大，但一般对气体纯度要求不高，主要用于冶金、 石化、煤化工、钢铁、造船、重工等领域；特种气体品种较多，主要包括高纯气体、混合气体等，主要用于 电子、光伏、医疗等新兴领域。
图 4：全球工业气体市场规模 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 全球工业气体市场规模（亿美元）
资 料 来 源 ： 中国产业信息网，东 兴 证 券 研 究 所
中国工业气体行业发展起步较晚，以 往 钢 铁 企 业 、化 工 企 业 的 气 体 车 间 或 气 体 厂 主 要 从 事 自 用 气 体 的 生 产。 20 世纪 80 年代起，外资企业开始进入中国气体市场，通过收购、新设等方式建立气体公司，向国内气体用 户提供气体产品。随着气体供应商供气模式的引入，国内企业原有的气体车间、气体厂、供气站等纷纷发展 为独立的气体公司，逐步形成了中国气体行业，推动了中国气体市场的发展。 目前中国工业气体市场规模约 1350 亿元人民币。伴随着改革开放的步伐，我国工业气体在 20 世纪 80 年代 末期已初具规模，到 90 年代后期开始快速发展。2010 年我国工业气体市场规模达到 410 亿元，比 2005 年 增长了 67%，在全球市场的占比提高到 10.6%；2015 年我国工业气体市场规模达到 1000 亿元左右；2018 年我国工业气体市场规模达到 1350 亿元，在全球市场的占比提高到 17%。
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1600 1400 1200 1000
800 600 400 200
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2012 2013 2014 2015 2016 中国工业气体市场规模（亿元）
ຫໍສະໝຸດ Baidu
2017
2018
资 料 来 源 ： 中国产业信息网，东 兴 证 券 研 究 所
图 6：中国工业气体市场规模占全球市场的比重
18% 16% 14% 12% 10%
8% 6% 4% 2% 0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
中国工业气体市场规模占全球工业气体市场比重
资 料 来 源 ： 中国气体网， 东兴证券研究所
1.3 工业发展和制造商转型带动发展
工业气体作为现代工业的基础原料，产 业 发 展 与 全 球 工 业 发 展 水 平 息 息 相 关 。由于亚洲新兴经济的快速增长 ， 世界工业气体的生产中心向亚洲转移，带动了中国工业气体产业的快速发展。
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图 13：2018 年全球工业气体企业市场份额
12
图 14：全球工业气体 3 大寡头经营数据对比
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图 15：中国工业气体供应厂商竞争梯队
12
图 16：国内主要工业气体企业经营数据对比
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图 17：国内电子特气行业标的梳理
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1. 工业的血液，全球千亿美元市场
1.1 工业的血液，渗透传统工业
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3. 集约化发展，提升附加值，带动产业增长
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1. 国内市场发展潜力大，行业向专业化、集约化等方向发展
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2. 专业化外包供气占比提高
14
3. 废气回收循环利用占比扩大
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插图目录
图 1：中国工业气体下游消费结构
3
图 2：工业气体的分类
3
图 3：工业气体产业链示意图
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图 4：全球工业气体市场规模
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图 5：中国工业气体市场规模
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图 6：中国工业气体市场规模占全球市场的比重
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图 7：全球各地区工业气体人均消费量
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图 8：电子气体的分类
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图 9：下游应用中电子特种气体与电子大宗气体的占比
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图 10：全球集成电路用电子气体市场规模
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图 11：工业气体的供应模式对比
9
图 12：全球工业气体企业 2000~2018 年主要兼并收购情况
工业中，把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。 工业气体被誉为“工业的血液”，是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用。工业气体 广泛应用于冶金、化工、机械、建筑建材、电子、生物医药、环保、食品饮料等国民经济的基础行业及新兴 行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用。 目前，工业气体的主要应用领域为冶金和化工行业，这两大领域对工业气体的需求占比近 60%。同时，电子 等新兴产业对工业气体的需求亦日益增加。
图 2：工业气体的分类
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全球工业气体行业规模已超过千亿美元。2018 年全球工业气体市场规模超过 1200 亿美元，预计未来 5 年全 球工业气体市场仍将保持 7~8%的稳定增长态势。 工业气体行业的发展速度在很大程度上取决于所在国家或地区的经济发展水平。西方发达国家由于起步早、 工业基础雄厚，工业气体行业在西方已有百年的发展历史，全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲， 但增速显著放缓；亚太地区近年来发展很快，已经成为拉动全球市场增长的主要引擎。
2018 年全球工业气体市场规模约1220亿美元，中国市场规模约1350亿元人民币，中国的市场份额约为17%。 中国工业气体市场增速远高于全球平均水平。2010~2018 年全球工业气体的市场规模年均增速约 9%，同期 中国市场的年均增速约为 16%。预计未来几年，全球工业气体市场规模的年均增速约 7~8%，中国市场规模 的年均增速在 10%以上。 中国工业气体市场增长潜力大。据统计，我国的人均工业气体消费只有美国的 1/26，不足西欧与澳洲的 1/20， 与南美和东欧国家也有较大差距。此外，我国工业气体市场规模的全球份额远低于我国工业制造产值的全球 份额，2017 年我国工业制造产值占全球工业制造产值的 27%，而我国工业气体的全球市占率仅为 17%。中 国工业气体市场充满活力，未来几年将有几套大型气体装置投产，增长潜力较大。
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欧美地区的气体设备制造商倾向于转型气体公司。20 世纪 80~90 年代，国际上以林德集团和法液空为代表 的空气分离设备制造企业纷纷向下游气体产品供应商转型，并且已经在工业气体的国际市场上占据了较大优 势，目前气体业务已经成为这些企业的主要收入来源。
2. 高附加值特种气体领跑，传统供气并行
2.1 电子特气等高附加值应用引领产业高增长
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1. 工业的血液，全球千亿美元市场
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1. 工业的血液，渗透传统工业
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2. 全球市场超千亿美元，中国市场高增长
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3. 工业发展和制造商转型带动发展
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2. 高附加值特种气体领跑，传统供气并行
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1. 电子特气等高附加值应用引领产业高增长
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2. 零售供气与现场供气并行
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3. 全球供应“三足鼎立”，本土龙头初具规模
图 1：中国工业气体下游消费结构
16.0%
4.4% 4.0% 8.2%
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冶金 化工 医疗 电子 食品 玻璃 其他
资料来源： 中国产业信息网，东兴 证 券研究所
根据制备方式和应用领域的不同，可分为大宗气体和特种气体。其中，大宗气体主要包括氧、氮、氩等空分 气体及乙炔、二氧化碳等合成气体，该类气体产销量比较大，但一般对气体纯度要求不高，主要用于冶金、 石化、煤化工、钢铁、造船、重工等领域；特种气体品种较多，主要包括高纯气体、混合气体等，主要用于 电子、光伏、医疗等新兴领域。
图 4：全球工业气体市场规模 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 全球工业气体市场规模（亿美元）
资 料 来 源 ： 中国产业信息网，东 兴 证 券 研 究 所
中国工业气体行业发展起步较晚，以 往 钢 铁 企 业 、化 工 企 业 的 气 体 车 间 或 气 体 厂 主 要 从 事 自 用 气 体 的 生 产。 20 世纪 80 年代起，外资企业开始进入中国气体市场，通过收购、新设等方式建立气体公司，向国内气体用 户提供气体产品。随着气体供应商供气模式的引入，国内企业原有的气体车间、气体厂、供气站等纷纷发展 为独立的气体公司，逐步形成了中国气体行业，推动了中国气体市场的发展。 目前中国工业气体市场规模约 1350 亿元人民币。伴随着改革开放的步伐，我国工业气体在 20 世纪 80 年代 末期已初具规模，到 90 年代后期开始快速发展。2010 年我国工业气体市场规模达到 410 亿元，比 2005 年 增长了 67%，在全球市场的占比提高到 10.6%；2015 年我国工业气体市场规模达到 1000 亿元左右；2018 年我国工业气体市场规模达到 1350 亿元，在全球市场的占比提高到 17%。