国际经济学第四章外汇市场与汇率PPT课件
合集下载
外汇汇率及相关理论知识31页PPT
第二十一页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 如果1+ iA<（1+ iB）f/ e0,资金将从A国流向 B国
– 如果1+ iA>（1+ iB）f/ e0,资金将从B国流向A国 – 如果1+ iA=（1+ iB）f/ e0 ,将不会存在套利机会
– (1+iA)/（1+iB）=f/ e0 – 远期升水率或贴水率（此处未折算为年利率）
• πA和πB：A国和B国的预期通货膨胀率
• e1：期末单位B国货币相当于A国货币的价格
– 相对购买力平价理论说明了一段时间内汇率变化的原因
13
第十四页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率预测及汇率理论
• 购买力平价理论的局限性及其作用：
– 汇率变动还受许多其他因素的影响 – 一价定律在现实中很难完全成立
率，而市场利率则是名义利率，包括实际利率和对价格上 涨预期两个部分
– （1+i）=（1+r）（1+ π） – i=r+ π+r π或r=[（1+i）/（1+ π）]-1
– i≈ r+ π或r≈ i-π – i：名义利率
– r：实际利率
– π：预期通货膨胀率
15
第十六页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
• （ f- e0 ）/e0 = (iA- iB）/ （1+iB）≈ iA- iB
21
第二十二页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 实证检验中尽管发现远期升水率或贴水率与利率差异有时 会脱离利率平价理论计算的结果,但许多数据还是支持远期升
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 如果1+ iA<（1+ iB）f/ e0,资金将从A国流向 B国
– 如果1+ iA>（1+ iB）f/ e0,资金将从B国流向A国 – 如果1+ iA=（1+ iB）f/ e0 ,将不会存在套利机会
– (1+iA)/（1+iB）=f/ e0 – 远期升水率或贴水率（此处未折算为年利率）
• πA和πB：A国和B国的预期通货膨胀率
• e1：期末单位B国货币相当于A国货币的价格
– 相对购买力平价理论说明了一段时间内汇率变化的原因
13
第十四页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率预测及汇率理论
• 购买力平价理论的局限性及其作用：
– 汇率变动还受许多其他因素的影响 – 一价定律在现实中很难完全成立
率，而市场利率则是名义利率，包括实际利率和对价格上 涨预期两个部分
– （1+i）=（1+r）（1+ π） – i=r+ π+r π或r=[（1+i）/（1+ π）]-1
– i≈ r+ π或r≈ i-π – i：名义利率
– r：实际利率
– π：预期通货膨胀率
15
第十六页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
• （ f- e0 ）/e0 = (iA- iB）/ （1+iB）≈ iA- iB
21
第二十二页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 实证检验中尽管发现远期升水率或贴水率与利率差异有时 会脱离利率平价理论计算的结果,但许多数据还是支持远期升
《外汇与汇率》PPT课件
比 塞 塔 法 英 美 郎 镑 元
希
腊
德拉克马
Dr
中
国
人 民 币
RMB
6
9.1.2 汇率及其标价
汇率的概念
汇率的标价方式
7Hale Waihona Puke （1）汇率（exchang rate）概念
汇率是指一国货币与另一国货币之间 的兑换比率，也就是以一国货币表示的另 一国货币的价格。
8
（2）汇率的标价方式
直接标价法（direct quotation system）：用一单位的外币作为 标准，将其折算成一定数量的本国货币，以此来表示汇率的方法。 例如：
18
（1）基本思想
－－外汇供求决定均衡汇率
外汇需求（D$）：外汇需求是引 致需求，商品和劳务进口，本国 对外投资都会引起外汇需求。 外汇供给（S$）：商品和劳务的 出口，外国对本国的投资都会引 起外汇供给。
E RMB $
E'
RMB升值
S$
E*
RMB贬值
外汇需求减少或外汇供给增加， 本币贬值（ ERMB/$上升） 。外汇 需求增加或外汇供给减少，本币 升值（ERMB/$下降） 外汇需求等于外汇供给时，汇率 实现均衡。
货币
澳 先 法 加 克 马 法 马 克 元 令 郎 元 朗 克 郎 克 朗
符号
A$ Sch BF Can$ DKr FM FF DM NKr
国 家
印 伊 度 朗
货币
卢 比 里 亚 尔 里 日 比 拉 元 索
符号
Rs RI Lit ￥ Ps Pts SF £ $
意 大 利 日 本
墨 西 哥 西 班 牙 瑞 英 美 士 国 国
30
（2）利率平价理论的基本形式
汇率及汇率决定理论ppt课件
精品课件
精品课件
问题： 外汇行情显示: 英镑/人民币的汇率为 英镑 1561.6700 1524.9200 1566.3600 1.现钞买入价/现汇买入价/现钞与现汇卖出价分
别是多少? 2.某出口商收到出口货款100万英镑，到银行可兑
换为多少人民币？ 3.某人将1000英镑现钞兑换为人民币,可得到多少
1、按银行买卖外汇划分 2、按外汇交割(delivery)时间划分 3、按银行汇付资金的方式划分 4、按制定汇率的方法不同划分 5、其他汇率划分
精品课件
1、按银行买卖外汇划分
买入汇率(Buying rate) 卖出汇率(Selling rate) 中间汇率(Medial rate) 现钞汇率(Bank note buying rate)
（1）
东京
USD100
纽约
JPY10676
万
万
投入100万美元套汇的利润是3760美元；
USD100.376 万
（2） JPY1000
纽约
东京
USD9.402
万
万
投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；
JPY1003.76 万
精品课件
第一节 套汇交易
四、间接套汇（Indirect Arbitrage）
★ 国际储备手段 ★ 国际财富象征
精品课件
外汇种类
1.按外汇的可自由兑换程度划分 自由外汇：无需经货币发行国批准便可
以随时动用，或可以自由兑换成其他货 币，向第三国办理支付的外汇。 有限自由外汇：在某种条件成立后，可 以自由兑换。 非自由兑换外币：本国外汇管制严格， 当地货币不能兑换其他国家的货币。
世界货币必须可充当国际支付手段、储备手段和干预手 段，是典型的外汇资产。 5．黄金
精品课件
问题： 外汇行情显示: 英镑/人民币的汇率为 英镑 1561.6700 1524.9200 1566.3600 1.现钞买入价/现汇买入价/现钞与现汇卖出价分
别是多少? 2.某出口商收到出口货款100万英镑，到银行可兑
换为多少人民币？ 3.某人将1000英镑现钞兑换为人民币,可得到多少
1、按银行买卖外汇划分 2、按外汇交割(delivery)时间划分 3、按银行汇付资金的方式划分 4、按制定汇率的方法不同划分 5、其他汇率划分
精品课件
1、按银行买卖外汇划分
买入汇率(Buying rate) 卖出汇率(Selling rate) 中间汇率(Medial rate) 现钞汇率(Bank note buying rate)
（1）
东京
USD100
纽约
JPY10676
万
万
投入100万美元套汇的利润是3760美元；
USD100.376 万
（2） JPY1000
纽约
东京
USD9.402
万
万
投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；
JPY1003.76 万
精品课件
第一节 套汇交易
四、间接套汇（Indirect Arbitrage）
★ 国际储备手段 ★ 国际财富象征
精品课件
外汇种类
1.按外汇的可自由兑换程度划分 自由外汇：无需经货币发行国批准便可
以随时动用，或可以自由兑换成其他货 币，向第三国办理支付的外汇。 有限自由外汇：在某种条件成立后，可 以自由兑换。 非自由兑换外币：本国外汇管制严格， 当地货币不能兑换其他国家的货币。
世界货币必须可充当国际支付手段、储备手段和干预手 段，是典型的外汇资产。 5．黄金
外汇汇率和外汇市场ppt课件
主要外汇有：美元（USD），日元（JP￥） 欧元（EUR），加拿大元（CAD），澳大利亚元
（AUD），港元（HKD），荷兰盾（NLG） 丹麦克郎（DKK），奥地利先令（A㈡ 外汇的分类
▪ 根据外汇来源：贸易外汇、非贸易外汇
➢ 贸易外汇指由商品的进口和出口而发生的支 出和 收入外汇；
2，广义：所有用外币表示的债权，它包含以外币 表示的各种信用工具和有价证券。
精选PPT课件
2
国际货币基金组织关于外汇定义
▪ 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、 外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政 部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际 收支逆差时可使用的债权。
▪ 实际指外汇储备
外币数额下降表示外汇升值本币贬值。
精选PPT课件
12
精选PPT课件
13
▪ 在当今国际金融市场上，汇率的表达方式 已经普遍采用标准化的美元标价法。
➢ 几乎所有外汇市场交易的货币都对美元报价；
➢ 除少数货币（英镑、欧元等）外，其他货币报 价都以美圆作为基本货币。
精选PPT课件
14
㈡ 汇率的分类
▪ 按银行外汇交易情况划分，分为买入汇率、卖出 汇率和中间汇率、现钞汇率。
精选PPT课件
15
▪ 按汇率的折算方法划分，分为基本汇率和套算汇 率。
关键货币是本国使用最多、外汇储备中比重最大 的且在国际上广为接受的可自由兑换货币。美元。
基本汇率：本国货币与特定的关键货币之间的汇 率；
套算汇率：各国在基本汇率制定出来后，根据基 本汇率套算得出的对其他国家货币的汇率，又称 交叉汇率。
标价货币（quoted currency)在标价中作为变量 的货币。
欧元 / 美元 EUR/USD 1.1425 美元 / 日元 USD/JPY 119.95 英镑 / 美元 GBP/USD 1.6237 美元 / 瑞郎 USD/CHF 1.5003
国际经济学(第四版)课件：汇率决定理论
四、对购买力平价理论的验证与评价
（二）对购买力平价理论的应用与评价
应用：国民收入的国际比较，以及其他经济状况 的国际比较。
优点： （1）从货币的基本功能（购买力）角度来 分析货币交换问题，符合逻辑； （2）开辟了从货币数量角度分析汇率问题 的先河； （3）为国民经济的国际比较提供了更为科 学的方法。
r r* （13.11）
含义：本国利率高于（低于）外国利率的差额等于 本国货币的预期贬值（升值）幅度。
二、抛补利率平价
假设投资者风险规避，套利者可以预先进行 外汇买卖的交易，规避汇率风险。套利者在套利 的时候，可以在期汇市场上签订与套利方向相反 的远期外汇合同（掉期交易），确定在到期日交 割时所使用的汇率水平。在抛补的利率平价中远 期汇率已由合同确定。
三、购买力平价理论的扩展
（一）非贸易商品与贸易商品的划分 2. 贸易商品也不符合购买力平价
S (Pt / Pt* )K
K S / (Pt / Pt*) (S Pt*) / Pt
K 的经济含义：外国贸易品的相对价格，即以本 国贸易品衡量的外国贸易品的价格。
三、购买力平价理论的扩展
（一）非贸易商品与贸易商品的划分
（13-5）
由于贸易品符合PPP，即：Pt SPt*
三、购买力平价理论的扩展
（一）非贸易商品与贸易商品的划分
1. 贸易商品符合购买力平价而非贸易品不符 合购买力平价
S
P P*
(Pn* (Pn
/ Pt*) (1 ) / Pt ) (1 )
(13-6)
结 论 ： 如 果 本 国 内 部 价 格 比 率 Pn/Pt （ internal price ratio）上升，则本国货币升值，外国货币 贬值。
外汇与汇率ppt
03
汇率制度与政策
固定汇率制度
01
定义
固定汇率制度是指一国货币与另一国货币之间的汇率基本固定，汇率
波动受到严格限制的汇率制度。
02 03
特点
固定汇率制度的优点在于，降低汇率波动带来的风险，有利于国际贸 易和投资，同时稳定国内物价和国民经济的增长。但是，这种制度也 容易导致外汇储备的流失和货币贬值的风险。
上升。
利率水平
总结词
利率水平是影响外汇汇率的重要因素之一 。一般来说，利率较高的货币汇率会上升 ，而利率较低的货币汇率会下降。
VS
详细描述
利率对汇率的影响主要通过影响投资者对 未来收益的预期实现。如果一国利率较高 ，投资者可能会预期未来收益较高，进而 增加对该国货币的需求，导致该国货币汇 率上升。相反，如果一国利率较低，投资 者可能会预期未来收益较低，进而减少对 该国货币的需求，导致该国货币汇率下降 。
外汇市场可以为各国的经济发展提供资金支持，调剂资金余缺。例如，当一个国家出现国 际收支逆差时，可以通过在外汇市场卖出本国货币，买入外国货币来改善国际收支状况。
促进国际贸易和资本流动
外汇市场为国际贸易和资本流动提供了便利。通过外汇市场，企业可以方便地进行国际贸 易结算，投资者可以方便地进行跨国投资和套利。同时，外汇市场也为跨国公司的全球经 营提供了便利。
详细描述
外汇远期交易的实质是规避汇率风险，锁定未来外汇成本或收益。它是最早 的外汇衍生品，具有灵活性和简便性等特点。
外汇期货交易
总结词
外汇期货交易是一种外汇衍生品，交易双方在期货交易所按照期货合约的约定进行买卖。
详细描述
外汇期货交易具有标准化合约、集中交易、保证金制度等特点，可以规避汇率风险和利率风险等。
外汇与汇率ppt课件
货币购买力即货币的对内价值，其变化 取决于流通中的货币量。——通货膨胀
同时外汇市场上的汇率波动不再具有黄 金输送点的制约，任何能够引起外汇供求关系 变化的因素都会造成外汇行市的波动，而且波
1. 购买力平价理论
基本形式：
e=Pd/Pf Pd=e×Pf et=（PId，t / PIf，t）×e0
绝对购买力平价 相对购买力平价
在经常账户下，如果总需求中进口需求的增长快于总供 给中出口供给的增长，本币将贬值；
在资本和金融账户下，如果总需求的增长快于总供给的 增长是由财政赤字引起且伴随着利率上升时，可能引起 资金内流，本币升值。
影响汇率变动的因素
5．市场预期与投机活动
市场预期有时能对汇率产生重大的影响 投机活动同样会加剧汇率的波动；有时也会 起到平抑行市的作用。 6．财政、货币政策
注意：①指相对利率水平；
②与国际收支、通货膨胀、总需求等因素不同， 利率对长期汇率的影响是十分有限的。
影响汇率变动的因素
4．总需求与总供给
总需求与总供给增长中的结构不一致和 数量不一致也会影响汇率。
总需求的整体增长快于总供给的整体增长，满足不了的 那部分总需求将转向国外，引起进口增长，本币贬值。
在固定汇率制下，若Pd＞ePf，人们就会将外国 商品运进国内；这会使该商品外币价格上升，本 币价格下降，直至该等式成立。
在浮动汇率制下，若Pd＞ePf，商品套利还会使 外币汇率上升。因为购买外国商品，就需要购买 外国货币，从而改变外汇市场的供求关系。
2. 利率平价理论
基本思路：
利
资本
差
流动
汇率 变动
利高货币 利低货币
即期汇率上升 远期汇率下降
即期汇率下降 远期汇率上升
同时外汇市场上的汇率波动不再具有黄 金输送点的制约，任何能够引起外汇供求关系 变化的因素都会造成外汇行市的波动，而且波
1. 购买力平价理论
基本形式：
e=Pd/Pf Pd=e×Pf et=（PId，t / PIf，t）×e0
绝对购买力平价 相对购买力平价
在经常账户下，如果总需求中进口需求的增长快于总供 给中出口供给的增长，本币将贬值；
在资本和金融账户下，如果总需求的增长快于总供给的 增长是由财政赤字引起且伴随着利率上升时，可能引起 资金内流，本币升值。
影响汇率变动的因素
5．市场预期与投机活动
市场预期有时能对汇率产生重大的影响 投机活动同样会加剧汇率的波动；有时也会 起到平抑行市的作用。 6．财政、货币政策
注意：①指相对利率水平；
②与国际收支、通货膨胀、总需求等因素不同， 利率对长期汇率的影响是十分有限的。
影响汇率变动的因素
4．总需求与总供给
总需求与总供给增长中的结构不一致和 数量不一致也会影响汇率。
总需求的整体增长快于总供给的整体增长，满足不了的 那部分总需求将转向国外，引起进口增长，本币贬值。
在固定汇率制下，若Pd＞ePf，人们就会将外国 商品运进国内；这会使该商品外币价格上升，本 币价格下降，直至该等式成立。
在浮动汇率制下，若Pd＞ePf，商品套利还会使 外币汇率上升。因为购买外国商品，就需要购买 外国货币，从而改变外汇市场的供求关系。
2. 利率平价理论
基本思路：
利
资本
差
流动
汇率 变动
利高货币 利低货币
即期汇率上升 远期汇率下降
即期汇率下降 远期汇率上升
外汇、汇率PPT课件
• 重庆，有一个美国旅客持有1美元，到银行去兑换成人民币。请问谁是基准货币、谁是报价货币？ • 1美元=6.5685人民币
第18页/共99页
基准货币&报价货币
• 基准货币: 数量固定不变的货币，也称“被报价 货币”
• 报价货币（ reference currency，标价货币）: 数量变化的货币 • 直接标价法，基准货币为外币，报价货币为本 币； • 间接标价法，基准货币为本币，报价货币为外 币； • 美元标价法，基第准19货页/共币99是页 美元，报价货币为他
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 （二）汇率的种类
第10页/共99页
（一）汇率及其标价法
• 什么是汇率（foreign exchange rate）？ • 两种货币的汇兑比率 • 一种货币用另一种货币表示的价格
• 汇率的表示方法 • 直接标价法与间接标价法 • 美元标价法 • 基准货币与标价货币
⑵按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报 出小数（如上例中的65/80或50/60），大数省略不报 （如上例中的1.19或1.86）。
⑶买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的 收益。
如上例，英镑兑美元的买卖差价为每英镑0.0010 美元，通常称为卖出价高出买入价10点。在外汇市场 上，每一“点”为万分之一，即0.0001称为1点。
• （2）某客户希望卖出200万美元，他将会取得多少英镑？ • （3）某客户希望买入200万美元，他将要支付多少英镑？
第26页/共99页
• 解：
• （1）英镑是被参考货币，1.5368表示是英镑的买 入价，对应的是美元的卖出价；1.5381是英镑的卖 出价，对应的是美元的买入价。因此美元卖出汇率 为：1美元=1/1.5368=0.6507，买入汇率为：1美元 =1/1.5381=0.6502。间接报价法：
第18页/共99页
基准货币&报价货币
• 基准货币: 数量固定不变的货币，也称“被报价 货币”
• 报价货币（ reference currency，标价货币）: 数量变化的货币 • 直接标价法，基准货币为外币，报价货币为本 币； • 间接标价法，基准货币为本币，报价货币为外 币； • 美元标价法，基第准19货页/共币99是页 美元，报价货币为他
二、汇率及其分类
（一）汇率及其标价法 （二）汇率的种类
第10页/共99页
（一）汇率及其标价法
• 什么是汇率（foreign exchange rate）？ • 两种货币的汇兑比率 • 一种货币用另一种货币表示的价格
• 汇率的表示方法 • 直接标价法与间接标价法 • 美元标价法 • 基准货币与标价货币
⑵按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报 出小数（如上例中的65/80或50/60），大数省略不报 （如上例中的1.19或1.86）。
⑶买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的 收益。
如上例，英镑兑美元的买卖差价为每英镑0.0010 美元，通常称为卖出价高出买入价10点。在外汇市场 上，每一“点”为万分之一，即0.0001称为1点。
• （2）某客户希望卖出200万美元，他将会取得多少英镑？ • （3）某客户希望买入200万美元，他将要支付多少英镑？
第26页/共99页
• 解：
• （1）英镑是被参考货币，1.5368表示是英镑的买 入价，对应的是美元的卖出价；1.5381是英镑的卖 出价，对应的是美元的买入价。因此美元卖出汇率 为：1美元=1/1.5368=0.6507，买入汇率为：1美元 =1/1.5381=0.6502。间接报价法：
汇率理论与外汇市场(ppt 47)
场上进行为期一年的投资；最后，在到期后，将这一
以乙国货币为面值的资金在外汇市场上兑换成本国货
币。我们逐步分析这一投资方式的获利情况。 首先，对于每1单位本国货币，可在外汇市场上即期
兑换为1／e单位的乙国货币。将这1／e单位的乙国货
币用于一年期投资，期满时可增值为：
1 e
1 e
i*
1 e
(1 i* )
价意味着汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的
差异决定的。如果本国通胀率超过外国，则本币将贬
值。与绝对购买力平价相比，相对购买力平价更具有
应用价值，因为它避开了前者过于脱离实际的假定，
并且通胀率的数据更加易于得到。
相关结论：
第一，购买力平价的理论基础是货币数量说。第二， 由于汇率完全是一种货币现象；第三，购买力平价决 定中长期内均衡汇率，或者其本身就是中长期均衡汇 率。
（三）单一汇率与复汇率
单一汇率(Single Exchange Rate)是指一种货币(或 一个国家)只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的 国际经济交往中。复汇率是指一种货币(或一个国家)有 两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸 活动。
（四）实际汇率和有效汇率
实际汇率(Real Exchange Rate)和有效汇率是国际金 融研究和决策中的两个重要概念。实际汇率和有效汇率 (Effective Exchange Rate)是相对于名义汇率而言的。 可以表示为：
实际汇率＝名义汇率±财政补贴和税收减 （7.1）
有效汇率是指某种加权平均汇率。目前，国际货 币基金组织定期公布1 7个工业发达国家的若干种有 效汇率指数，包括劳动力成本、消费物价、批发物 价等为权数的经加权平均得出的不同类型的有效汇 率指数。
国际经济学之外汇市场与汇率共22页文档
二、外汇市场 （一）外汇市场：指从事各种外汇买卖和交易的场所 （有形市场和无形市场）
（二）外汇市场的功能： 1、国际清算：把资金和购买力从一个国家（以某种 货币标价）转移到另一个国家（以另一种货币标价）。
2、货币保值：通过各种外汇交易活动（远期外汇交 易、外汇期货、外汇期权交易），减少或消除汇率波 动的风险，促进国际贸易和国际投资发展。
四、欧洲债券与票据市场（欧洲资本市场）
1、欧洲债券：在借款人所在国以外发行的，以债券 发行地货币不同的币种标价的债券。
2、欧洲票据：与欧洲债券相似，只不过筹资工具为 各种金融票据。
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。—— CocoCh anel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。—— 杰纳勒 尔·乔治 ·S·巴 顿
二、欧洲货币市场的起源与发展 （一）起源： 1、冷战时期，为防止资金冻结、社会主义国家将美元 资产存放在欧洲金融市场。
2、1973年后，为防止美国可能的资本管制，OPEC成 员将大量美元收入存入欧洲各国商业银行。
（二）发展： 1、外币存款，不受银行所在国法定准备金率等限制， 因而经营成本低，同时银行也愿意提供更高的存款利 息。
二、汇率的标价方式 （一）直接标价法：是指以一定单位的外国货币为标 准折合多少单位的本国货币来表示的价格，即一单位 外币的本币价格。
R↑，代表本币贬值，外币升值 R↓，代表本币升值，外币贬值
（二）间接标价法：是以一定单位的本币为单位折合 多少单位外币表示的价格，即一单位本币的外币价格。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
*事实上，正如国际经济活动不完全等同于国内经济活动一 样，在国际经济活动中，货币的作用也不完全等同于它在国
内经济中的作用。
第二节 外汇与汇率* 一、外汇的含义
外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称。它可
以从动态和静态、狭义和广义两个不同方面加以 考察。 1、动态的外汇与静态的外汇之区别在于，前者是
生发展、历史演变的分析。
第四章 外汇市场与汇率* 第一节 货币与国际经济** 一、国际经济中的价值流动 1、国与国之间的经济活动与经济ห้องสมุดไป่ตู้系，尽管错综复杂，但概括起来
无非是商品、劳务和技术等生产要素的跨国输入和输出活动，以及由
此而产生的经济关系。这些活动和关系，可以从商品形态的流动和价 值形态的流动两个不同角度加以观察分析。 从价值形态流动的角度出发考察的国际经济活动，主要表现为每笔跨 国经济交易在商品经济条件下，必然表现为相应的价值转移。对一个
• 2、国际经济中的货币的特征。正如国际经济活动有 别于国内经济活动一样，作为国际经济活动使用的货 币，与一国国内经济使用的货币又有一定的区别，国 际经济活动使用的货币，必须具备以下几具特征或条
件：第一，普遍接受性，即它能够在外汇市场上或企
业间、国际经济交易结算时，以及政府间清算国际收
支差额时，被有关当事方所普遍乐于接受；第二，可 得性及可兑换性。即它能较方便地、随时地被国际经
作是一般经济学的宏观经济理论的延伸和发展。*
二、国际经济中的货币
• 1、货币的基本功能。货币作为经济活动的一个极为 重要的要素和变量，起着媒介交换(medium of Exchange)、衡量交换对象比价(Unit of Account)，以 及价值储藏手段(Store of Value)等基本功能。经济活 动从一国内部扩展到国与国之间，并没有使货币的这 些基本功能得以改变。
• 在国际经济的活动中，从最终意义上来说，商品流动
和价值流动是不可分割地结合在一起的。没有价值的 商品与劳务的交换，与没有商品或劳务作为价值载体 的价值流动，在现实市场经济中是不复存在的。在国 际经济学当中，之所以将其分为商品流动与价值流动， 并从实质面和货币面分别加以阐释，只是该学科分析 方法的需要。
指进行国际汇兑的行为，即国际间结算债权、债
务关系的外汇业务活动；而后者作为物质存在的
本身，是指可用以结算国际间债权、债务关系的
支付手段。
*本节旨在使学生掌握外汇及汇率基本概念的基础上， 正确认识决定和影响汇率变动的主要因素，以及汇
率变动对一国经济的会产生什么影响。
国家而言，生产的商品的进出口，意味着该笔商品价值的实现，以及 以该商品的使用价值为载体的价值的跨国流动的完成。商品是如此，
劳务和技术等其它生产要素的跨国流动也是如此。这里所说的价值。 按照国际流行的经济学观点，指的是用货币表现出来的商品等生产要 素的国际交换价值，具体表现为它们在国际市场的价格。
*国际经济贸易的发展必然会导致相应的用于清算各国货币收支的国际支付手段— —外汇的产生。外汇汇率作为各国货币之间交换或兑换的比率，其基本依据是什 么？汇率变动对一国经济乃至国际经济会产生什么影响？以及外汇市场和外汇市
• 国际经济学从实质面转入货币面的分析，就其主题而 言，是从与商品货物国际流动为对象的国际贸易的分 析，转到与之相关的价值、货币的国际流动为对象的 国际金融的分析。前者将厂商或单个国家作为基本单 位，研究单个商品的(相对)价格，因而可以看作是一 般经济学微观经济理论的延伸和发展；而后者以国际
收支的平衡及其调整为主线，研究内容涉及到国际流 动的货币及相应的国际货币金融制度，因而则可以看
同货币兑换的可能性及兑换比率的确定，这些正是国际经济学 对国际经济活动从货币面进行分析时所不可回避的问题。
4、国际经济活动中货币的作用*
体现在：（1）首先，国际经济货币交换中 介功能的发挥要以货币本身的交换为前提； （2）其次，国际经济中的货币，是以外汇， 即国际上通认的国际经济交易活动的支付 手段形式表现出来的货币；（3）其三，国 际经济活动中对货币的交易需求，是从对 国外商品和劳务的需求，或对外国资产的 需求所派生出来的。
得到英国进口商支付的英镑之后，易于将其转换成美元。这就 涉及到交易双方两国货币要具备可兑换性的一面。（2）除此而 外，美元与英镑的交易(或兑换)，是按照什么比率进行，这是
进出口双方都必须考虑的问题的另一面。
• 用货币表现出来的国际经济活动中的价值流入与流出(即所谓资 金的国际流动)，使实际发生的国际经济交往中的商品、劳务的 具体形态得以消失，国际经济活动在呈现为同质化或简单化的 同时，亦派生出其它更为复杂的问题，即货币价值的变化和不
第二篇 外汇与国际收支
在上一篇，分析了生产要素中最主要的要素 商品的国际流动方面的问题。与之相对应的 货币面的问题，除了相关商品的价格，尚没
有专门涉及到。在本篇，则要结合国际经济 中商品要素的流动，对相应的货币金融问题 加以探讨。本篇(第四章、第五章、第六章) 涉及外汇市场、汇率和国际收支平衡等方面 的理论，以及汇率制度和国际货币体系的发
场风险的防范等问题，构成了本章从理论与实践结合分析的主要内容。 **在国际经济学当中，出于该学科分析方法的需要,将对国际经济贸易活动的考 察分为商品流动与价值流动，并从实质面和货币面分别加以阐释。对国际经济活 动中的价值流动及国际货币作用的认识,是学习理解国际货币金融方面问题所必须
先加了解的。
2、商品流动与价值流动的关系
济交易的当事方所得到，具有可自由兑换和变现的能 力。
3、国际贸易与国内贸易的重要区别
• 国际贸易与国内贸易的一个重要区别，在于它往往要使用不同 种类的货币。（1）国际间大规模的商品交易，是以交易双方能 够进行货币的交易为前提的。例如一家美国出口商向英国出口
商品，他要求得到的是美元而不是英镑，因为他生产这批出口 商品所花费的固定资本和流动资金，都是以美元支付的。因此， 要完成美英这两家进出口商品之间的交换，或者是英国进口商 用美元来支付这家美国出口商的商品货款；或者是美国出口商
内经济中的作用。
第二节 外汇与汇率* 一、外汇的含义
外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称。它可
以从动态和静态、狭义和广义两个不同方面加以 考察。 1、动态的外汇与静态的外汇之区别在于，前者是
生发展、历史演变的分析。
第四章 外汇市场与汇率* 第一节 货币与国际经济** 一、国际经济中的价值流动 1、国与国之间的经济活动与经济ห้องสมุดไป่ตู้系，尽管错综复杂，但概括起来
无非是商品、劳务和技术等生产要素的跨国输入和输出活动，以及由
此而产生的经济关系。这些活动和关系，可以从商品形态的流动和价 值形态的流动两个不同角度加以观察分析。 从价值形态流动的角度出发考察的国际经济活动，主要表现为每笔跨 国经济交易在商品经济条件下，必然表现为相应的价值转移。对一个
• 2、国际经济中的货币的特征。正如国际经济活动有 别于国内经济活动一样，作为国际经济活动使用的货 币，与一国国内经济使用的货币又有一定的区别，国 际经济活动使用的货币，必须具备以下几具特征或条
件：第一，普遍接受性，即它能够在外汇市场上或企
业间、国际经济交易结算时，以及政府间清算国际收
支差额时，被有关当事方所普遍乐于接受；第二，可 得性及可兑换性。即它能较方便地、随时地被国际经
作是一般经济学的宏观经济理论的延伸和发展。*
二、国际经济中的货币
• 1、货币的基本功能。货币作为经济活动的一个极为 重要的要素和变量，起着媒介交换(medium of Exchange)、衡量交换对象比价(Unit of Account)，以 及价值储藏手段(Store of Value)等基本功能。经济活 动从一国内部扩展到国与国之间，并没有使货币的这 些基本功能得以改变。
• 在国际经济的活动中，从最终意义上来说，商品流动
和价值流动是不可分割地结合在一起的。没有价值的 商品与劳务的交换，与没有商品或劳务作为价值载体 的价值流动，在现实市场经济中是不复存在的。在国 际经济学当中，之所以将其分为商品流动与价值流动， 并从实质面和货币面分别加以阐释，只是该学科分析 方法的需要。
指进行国际汇兑的行为，即国际间结算债权、债
务关系的外汇业务活动；而后者作为物质存在的
本身，是指可用以结算国际间债权、债务关系的
支付手段。
*本节旨在使学生掌握外汇及汇率基本概念的基础上， 正确认识决定和影响汇率变动的主要因素，以及汇
率变动对一国经济的会产生什么影响。
国家而言，生产的商品的进出口，意味着该笔商品价值的实现，以及 以该商品的使用价值为载体的价值的跨国流动的完成。商品是如此，
劳务和技术等其它生产要素的跨国流动也是如此。这里所说的价值。 按照国际流行的经济学观点，指的是用货币表现出来的商品等生产要 素的国际交换价值，具体表现为它们在国际市场的价格。
*国际经济贸易的发展必然会导致相应的用于清算各国货币收支的国际支付手段— —外汇的产生。外汇汇率作为各国货币之间交换或兑换的比率，其基本依据是什 么？汇率变动对一国经济乃至国际经济会产生什么影响？以及外汇市场和外汇市
• 国际经济学从实质面转入货币面的分析，就其主题而 言，是从与商品货物国际流动为对象的国际贸易的分 析，转到与之相关的价值、货币的国际流动为对象的 国际金融的分析。前者将厂商或单个国家作为基本单 位，研究单个商品的(相对)价格，因而可以看作是一 般经济学微观经济理论的延伸和发展；而后者以国际
收支的平衡及其调整为主线，研究内容涉及到国际流 动的货币及相应的国际货币金融制度，因而则可以看
同货币兑换的可能性及兑换比率的确定，这些正是国际经济学 对国际经济活动从货币面进行分析时所不可回避的问题。
4、国际经济活动中货币的作用*
体现在：（1）首先，国际经济货币交换中 介功能的发挥要以货币本身的交换为前提； （2）其次，国际经济中的货币，是以外汇， 即国际上通认的国际经济交易活动的支付 手段形式表现出来的货币；（3）其三，国 际经济活动中对货币的交易需求，是从对 国外商品和劳务的需求，或对外国资产的 需求所派生出来的。
得到英国进口商支付的英镑之后，易于将其转换成美元。这就 涉及到交易双方两国货币要具备可兑换性的一面。（2）除此而 外，美元与英镑的交易(或兑换)，是按照什么比率进行，这是
进出口双方都必须考虑的问题的另一面。
• 用货币表现出来的国际经济活动中的价值流入与流出(即所谓资 金的国际流动)，使实际发生的国际经济交往中的商品、劳务的 具体形态得以消失，国际经济活动在呈现为同质化或简单化的 同时，亦派生出其它更为复杂的问题，即货币价值的变化和不
第二篇 外汇与国际收支
在上一篇，分析了生产要素中最主要的要素 商品的国际流动方面的问题。与之相对应的 货币面的问题，除了相关商品的价格，尚没
有专门涉及到。在本篇，则要结合国际经济 中商品要素的流动，对相应的货币金融问题 加以探讨。本篇(第四章、第五章、第六章) 涉及外汇市场、汇率和国际收支平衡等方面 的理论，以及汇率制度和国际货币体系的发
场风险的防范等问题，构成了本章从理论与实践结合分析的主要内容。 **在国际经济学当中，出于该学科分析方法的需要,将对国际经济贸易活动的考 察分为商品流动与价值流动，并从实质面和货币面分别加以阐释。对国际经济活 动中的价值流动及国际货币作用的认识,是学习理解国际货币金融方面问题所必须
先加了解的。
2、商品流动与价值流动的关系
济交易的当事方所得到，具有可自由兑换和变现的能 力。
3、国际贸易与国内贸易的重要区别
• 国际贸易与国内贸易的一个重要区别，在于它往往要使用不同 种类的货币。（1）国际间大规模的商品交易，是以交易双方能 够进行货币的交易为前提的。例如一家美国出口商向英国出口
商品，他要求得到的是美元而不是英镑，因为他生产这批出口 商品所花费的固定资本和流动资金，都是以美元支付的。因此， 要完成美英这两家进出口商品之间的交换，或者是英国进口商 用美元来支付这家美国出口商的商品货款；或者是美国出口商