多事件触发巨灾债券设计与定价研究：以中国台风债券为例
我国巨灾保险风险证券化研究——以地震巨灾债券为例的开题报告
我国巨灾保险风险证券化研究——以地震巨灾债券为例的开题报告一、研究背景近年来，我国各地频繁发生自然灾害，尤其是地震灾害给社会带来了巨大的经济和人力资源压力。
传统的保险模式难以满足灾害救助的巨大需求，巨灾保险的出现为灾后救援提供了重要经济支持。
然而，巨灾保险仍然存在缺少参与人员、保险金额少、报价高昂等问题。
巨灾保险证券化作为一种新型的融资模式，可以为巨灾保险提供更多的资本和投资，从而提高保险的可靠性和保障水平。
然而，巨灾保险证券化的市场仍然处于初级阶段，需要更深入的研究和探索。
本研究以地震巨灾债券为例，探讨巨灾保险证券化的可行性和市场前景，为巨灾保险证券化提供理论和实践支持。
二、研究内容本研究的主要研究内容包括以下方面：1. 巨灾保险证券化的理论基础和现状分析。
从理论和历史上探讨巨灾保险证券化的概念和发展情况，分析巨灾保险证券化的发展现状和存在的问题。
2. 地震巨灾债券的设计与实践分析。
以地震巨灾债券为例，分析其设计的核心内容和运作流程，探讨地震巨灾债券的风险分析和资本需求。
3. 巨灾保险证券化的市场化运作和法律规制。
从市场化的角度分析巨灾保险证券化的运作模式和面临的法律问题，探讨巨灾保险证券化的市场前景和可持续发展。
三、研究意义通过本研究对巨灾保险证券化的探讨和分析，可以为巨灾保险提供新的投融资渠道，降低巨灾保险的成本和提高其保障水平，为社会公众提供更好的灾后支持和救援服务。
此外，本研究还可以为我国巨灾保险市场的发展提供理论和实践支持，促进巨灾保险证券化市场的健康发展。
四、研究方法本研究采用文献资料法和实证分析法相结合的方法，通过收集国内外相关文献和案例，分析巨灾保险证券化的概念和发展现状，设计地震巨灾债券的核心内容和运作流程，并分析巨灾保险证券化的市场前景和法律规制。
五、论文结构本研究论文主要包括以下几个方面：第一章：绪论该章作为本论文的开篇，将介绍研究背景、目的与意义、研究方法等，同时阐述本论文的整体框架和逻辑结构。
洪水巨灾债券及其定价的实证研究——基于Wang两因素模型对我国洪水债券定价的分析
地 震 ， 据瑞 士 再 保 险 Ｓｇ ａ的最 新 资料 ， ２ １ 一 年 ， 根 ｉｍ 仅 ０ ０年 全球 因 自然 巨灾
和人 为灾难 导 致 的经 济 损失 就 高达 ２ ２ ０亿美 元 ， ２ ０ ，２ 是 ０ ９年 的三 倍 以上 ， 并
导致 ２ ０，０ ６ ０ ０人 遇难 。 由图 １和 图 ２可 看 出 ， ４ 近 ０年 来 ， 全世 界 巨灾发 生频
险人和 再保 险人 的偿 付 能力 。而 巨灾 风 险证 券 化可 以解 决传 统保 险市 场承 保
容 量不 足 的缺 陷 ， 是 巨灾风 险转 移 的必经 途径 之 一 。 也
巨灾风 险证 券化 将 资本 市场 和保 险市 场联 系起 来 。将 巨灾风 险转 移到 资 本 市场 。 资本 市场 是一 种支 撑复 杂金 融工 具 交易 的有 效制度 。 保 险市场 相 而 与 比， 资本 市场 有着 更 加 巨大 的资金 实力 和风 险容 纳 能力 。 如 ，０ ７年 美 国资 例 ２０ 本 市场 的总 市值 为 ５ ３ ０ ２ ０ ０亿 美元 ．一 个 １０ 美元 的巨灾损 失 可 以使 得 相 ０ ０亿 当数量 的保 险公 司 和再保 险公 司破 产 ．然 而这 只相 当于 美 国资本 市场 不到 千 分 之二 的价 值 。 以 ， 所 通过 资 本市 场 ， 用保 险 风险证 券 化 的方 式 ， 以有效 分 利 可
我国发行巨灾债券的相关问题研究
我国发行巨灾债券的相关问题研究近年来,我国自然灾害频发,严重影响了国民的正常生活和国家的经济发展。
灾后重建以及灾后赔付等需要巨大的资金,而巨灾债券可以将地震等自然灾害造成的损失直接转移到资本市场,有助于扩大保险公司的承保能力、降低风险管理成本、提高保险监管效率,同时有利于加快中国保险市场与资本市场的融合。
本文从我国发行巨灾债券的必要性出发,探讨了发行巨灾债券面临的问题,提出了发行巨灾债券的相关建议。
[关键词]巨灾债券;巨灾保险;金融市场建设; SPV[中图分类号][文献标识码]A[文章编号]1004-518X(2010)08-0087-05师华(1971—),男,武汉理工大学产业经济博士研究生,江西财经大学助理研究员,研究方向为规制经济与金融工程;彭晓洁(1971—),女,江西财经大学教授,管理学博士,硕士生导师,研究方向为会计理论与方法。
(江西南昌330013)我国自然灾害种类多、活动频繁、危害严重。
近年来,地震、洪水、暴雨、台风等自然灾害对我国人民的生命和财产造成极大的损失,严重影响了人民的正常生活和国家的经济发展。
我国目前巨灾风险管理的方法和手段仍然十分单一,巨灾之后损失的补偿主要依靠国家财政救济,保险赔付所占的比例非常低。
政府财政的基本原则是量入为出,巨灾风险的随机性若由国家预算承受,势必影响财政支出的平衡与稳健。
汶川地震后,曾有20多个部委参与巨灾险制度的讨论,但巨灾险却一直没有推出。
玉树地震发生后,巨灾险体系的建立再次被寄予厚望。
本文在此背景下,试图对我国灾后重建发行巨灾债券进行探讨,以期有所贡献。
一、中国发行巨灾债券融资的必要性据中国地震台网中心研究员孙士介绍,从2009年7月15日至今的9个月以来,全球发生7级以上地震共24次,平均每月次;相比20世纪百年每年19次,每月次的平均记录高出不少。
而级以上地震的百年平均值是每年两次,而最近9个月内全球则发生了6次。
汶川大地震造成的直接经济损失8 451亿元人民币,玉树地震据民政部的评估额在8 000亿以上。
中国巨灾债券产品设计研究的开题报告
中国巨灾债券产品设计研究的开题报告一、研究背景与意义中国是一个自然灾害频发的国家，在地震、洪涝、台风等自然灾害事件中，由于受灾的面积和受灾人口众多，可能会给当地的经济和社会带来严重的影响。
然而，当前社会救灾体系和救灾资金来源较为单一，救灾难度较大，需要更多的资金和渠道来帮助灾区进行重建和发展。
因此，中国巨灾债券的发行成为了解决这一问题的途径。
巨灾债券通常是由政府或相关机构发行的金融工具，也叫债务融资工具，是为灾区提供资金支持的一种方式。
如果发生了自然灾害事件，这些债券可以被兑付，从而提供资金用于救灾和重建工作。
巨灾债券的发行既可以保证资金的稳定性和可用性，又可以通过吸引更多的投资者参与来降低政府的融资成本，提高救灾的效率，是实现国家重大灾害的防范和救助的重要手段。
因此，为了更好的满足我国的自然灾害风险管理和救灾体系建设需要，本文拟就中国巨灾债券产品设计进行研究，旨在为相关机构和政策制定者提供一些宝贵的借鉴意见。
二、研究内容和方法本文的研究内容主要包括巨灾债券在国际上的发展趋势，中国巨灾债券的发行现状以及我国巨灾债券产品设计的研究和实践应用。
具体来说，包括以下几点：1. 国际上巨灾债券的发展趋势和特点。
2. 中国巨灾债券发行现状的分析和研究。
3. 基于我国实际情况，探讨巨灾债券产品的设计原则和投资策略。
4. 在我国实践中，对巨灾债券投资的风险管理和监管进行深入研究。
本文采用文献资料法、案例分析法、对比分析法等研究方法。
其中，文献资料法主要用于搜集巨灾债券发行现状和国际发展趋势方面的相关资料；案例分析法则用于分析国内外巨灾债券的成功案例，借鉴其经验和教训；对比分析法则用于比较不同的投资策略和风险管理方式，进一步明晰我国巨灾债券产品设计的特点和未来发展方向。
三、研究预期与成果本研究的预期成果主要如下：1. 分析和总结巨灾债券在国际上的发展趋势以及国内的发行现状。
2. 探讨巨灾债券产品设计的基本原则和实践策略，以及相关的投资风险管理和监管方式。
巨灾论文：我国巨灾风险证券化研究
巨灾论文：我国巨灾风险证券化研究巨灾论文：我国巨灾风险证券化研究【中文摘要】面对巨灾,我国的传统做法主要就是财政支援,风险分散方式单一,保险业并没有给予太多支持。
我国的保险业承保能力有限,分保方式单调低效,根本无力承保巨灾风险。
巨灾风险证券化可以成功地将巨灾风险转移至承接风险能力更强的资本市场,为我国的保险业解决困境提供了新思路,成为当前保险业研究的新课题。
本文主要借鉴国外的成功经验,结合本国的实际情况,运用对比分析和数据模型推导的研究方法,就发展我国的巨灾风险证券化作了理论研究和政策探讨。
本文从我国有着成功经验的资产证券化出发,对证券化的运作作了简单介绍,引出对巨灾风险证券化的理论研究,就其特点和可行性作了理论分析,并结合我国的实际情况对运作过程中可能出现的问题及其解决方案作了分析研究,并提出了相应的对策建议。
【英文摘要】Faced with the catastrophes,financial support is our traditional major practice which has only a few ways to transfer the risks,the insurance industry has not given much support. Our insurance coverage is limited,and the way of cession is monotonous and inefficient, they have no ability to cover the Catastrophe risk.Catastrophe risk securitization can successfully transfer the Catastrophe risk to the capital market which is more strong with huge risk tolerance.It provides a new idea and a new subject for our insurance to solvethe difficulty.This article mainly references successful experiences existing abroad and uses comparative analysis and data model of the method of derivation,then gives fundamental research and policy discussion based on developing our Catastrophe risk securitization in conjunction with our country actual situation.This article starts with successful experiences of our own MBS,gives a brief introduction of MBS, then leads torespect the Catastrophe risk securitization theory research,and analyzes its characteristics and feasibility,thinks about problems possibly appeared and the solutions. Finally,corresponding suggestions are statemented.【关键词】巨灾巨灾风险证券化巨灾债券【备注】索购全文在线加好友：1.3.9.9.3.8848同时提供论文写作一对一指导和论文发表委托服务【英文关键词】Catastrophe Catastrophe risk securitization CAT Bond【目录】我国巨灾风险证券化研究中文摘要4-5Abstract5第一章引言8-14 1.1 研究背景及意义8-10 1.2 文献综述10-13 1.2.1 国外对巨灾风险证券化的研究10-12 1.2.2 国内对巨灾风险证券化的研究12-13 1.3 本文的研究内容与思路设计13-14第二章巨灾风险及其分散机制概述14-20 2.1 风险及巨灾风险概述14-15 2.2 巨灾风险的传统分散机制——再保险15-17 2.3 发达国家巨灾风险分散机制的特点17-18 2.4 我国的巨灾风险分散现状18-20第三章巨灾风险证券化的理论架构与运行机制20-28 3.1 证券化的基本原理20-21 3.2 巨灾风险证券化的运行机制21-24 3.3 巨灾风险证券化运作中的问题探讨24-28第四章国际上巨灾风险证券化产品评析及产品定价设计28-42 4.1 巨灾风险证券化产品28-29 4.2 交易所交易巨灾期权产品29-32 4.3 巨灾债券32-37 4.4 巨灾风险证券化产品的定价设计方法37-42第五章我国发展巨灾风险证券化的条件、问题及成因42-51 5.1 我国发展巨灾风险证券化的条件分析42-44 5.2 我国发展巨灾风险证券化存在的问题及其成因44-46 5.2.1 法律与监管44-45 5.2.2 缺乏本国信用评级机构的有效支持45 5.2.3 定价问题45-46 5.3 我国的SPRV（特殊目的机构）设立问题探讨46-51 5.3.1 关于SPRV 法律组织形式的思考46-47 5.3.2 关于SPRV 的税收政策47-49 5.3.3 关于SPRV 的风险隔离机制49-51第六章结论及政策建议51-55 6.1 结论51 6.2 政策建议51-55 6.2.1 建立政策性巨灾保险经营机构51-52 6.2.2 完善法律与监管制度的建议52 6.2.3 建立完善的信用评级制度52-53 6.2.4 建立完备的巨灾风险指数体系并有计划地培养专业人才53-54 6.2.5 进一步融合保险市场和资本市场54-55参考文献55-59攻读硕士学位期间公开发表的论文59-60致谢60-61。
我国台风巨灾债券定价研究——以广东省为例
Ｅ Ｃ Ｏ Ｎ Ｏ Ｍ Ｉ Ｃ ＆ Ｔ Ｒ Ａ Ｄ Ｅ Ｕ Ｐ Ｄ Ａ Ｔ Ｅ Ｉ 时代经 贸
我 国 台风 巨 灾ห้องสมุดไป่ตู้债 券 定 价 研 究
以 广 东 省 为 例
张文博 黄杭 州
青岛 ２ ６ ６ ０ ７ １ ）
％
２ ． 构 建 台风 灾害 损失 分布 模 型 的选择 为使 经 验 剩 余 期 望 函数 便 于 理 解 ，总 结经 验 如 下 ： 随 着 免赔 额 不断 增大 ， 当经验 剩 余期 望 函数像 一条 具有 正 的斜 率 的线性 函数 时 ，用 帕累托 分 布拟 合 比较合 适 ；如 果经 验剩 余 期望 函数像 一个 常 数 ， 用伽 玛分 布 拟 合 比较合 适 ； 当经 验 剩 余期 望 函数 介 于 上述 两 者之 间时 ，对数 正态 分 布 比较合 适 。从经 验剩 余 期望 函数 散点 图来 看 ，经 验剩 余期 望 函数 的变 化趋 势 明显 ，表 现 出一种 以正 的斜 率增 长 的趋势 ，因此 把帕 累托 分布 作为 损失 分布 的选 择类 型 。 ３ ． 台风损 失 分布 模 型 的参数 估计 与拟 合 检验 由于初 选 的模 型是 非线性 方程 ，所 以用 Ｅ Ｖ ｉ ｅ ｗ ｓ ６ ． ０ 的非 线性最 小 二乘 法迭代运 算对 台风 损失分 布模型进 行参数估 计和检验 。非线性 最 小二乘 法迭代运 算须计 算分布 函数的矩估 计值 ，并当做迭代 运算 的初 始值 ，利用Ｅ Ｖ ｉ ｅ ｗ ｓ ６ ． Ｏ 进 行帕累 托分布 的回归分析 ，具体操作 如下： ①理 论剩 余 期望 函 数和 矩估 计值 若ｘ 服 从参 数 为 和 ｎ的帕 累托 分 布 ，对 于ｘ ＞ ０ ，ｘ 的理 论 剩余 期 望 函数 为 ：
中国台风巨灾债券利率定价研究——基于均衡定价理论
中国台风巨灾债券利率定价研究——基于均衡定价理论邵新力;邵非易【摘要】通过对我国1992年以来损失在1亿元以上的台风损失分布进行拟合,根据我国台风损失数据特征,选择一种能对具有尖峰、厚尾、偏态特征的分布进行较好拟合分布的g-h分布进行分析;在均衡定价理论的基础上构建一种台风巨灾债券利率定价模型,并利用相关数据进行定价分析,将模型应用于三种台风巨灾债券并计算出其利率.结果表明,无论是哪种类型的巨灾债券,由于利率均高于同期国债利率,对投资者来说都具有较大吸引力,是一种较为理想的巨灾风险创新产品.【期刊名称】《财经理论与实践》【年(卷),期】2014(035)006【总页数】5页(P24-28)【关键词】巨灾债券;g-h分布;利率【作者】邵新力;邵非易【作者单位】湖南大学金融与统计学院,湖南长沙410079;湖南大学金融与统计学院,湖南长沙410079【正文语种】中文【中图分类】F840根据民政部统计，近十年来，我国每年与自然灾害挂钩的直接经济损失均超过1000亿元，常年受灾人口亦在2亿多人次以上。
由于商业保险在我国巨灾损失补偿中未能充分发挥作用，且在灾害救助过程中作用重要的社会慈善具有很大的不确定性，因此，单一的以政府财政为主进行巨灾风险损失补偿，很难应对自然灾害频发的形势和日益严重的巨灾风险。
巨灾债券作为近年来一种新兴的投资工具可以有效解决上述问题，它不仅可以为巨灾风险补偿筹得资金，它与传统金融市场联系较少的特征也吸引了众多寻求多样化的投资者。
目前，已经有许多国家发行了此类债券，其中，当属美国的巨灾债券市场最为成熟。
国内外对巨灾债券的核心研究主要是它的定价方面。
早在19世纪50年代，美国学者夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）[1]等人就在资产组合理论的基础上发展了CAPM模型，这是现代金融市场价格理论的支柱，是计算各种证券产品价格的基本方法。
我国农业巨灾风险证券化研究——以巨灾债券为例
Ｓ ｔ ｕ ｄ ｙ ｏ ｎ ｔ ｈ ｅ Ｓ ｅ ｃ ｕ ｒ ｉ ｔ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ｏ ｆ Ａｇ ｒ ｉ ｃ ｕ ｌ ｔ ｕ ｒ ａ ｌ Ｃａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｉ ｎ Ｃｈ ｉ ｎ ａ
— —
Ｔａ ｌ 【 ｉ ｎ ｇ Ｃａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ Ｂｏ ｎ ｄ ｓ ａ ｓ ａ ｎ Ｅｘ ａ ｍｐ ｌ ｅ
ａ ｂ ｌ ｅ ｓ ｕ ｇ ｇ ｅ ｓ ｔ ｉ ｏ ｎ ｓ ｏｒ ｆ ｔ ｈ ｅ ｄ ｅ ｖ ｅ ｌ ｏ ｐ ｍｅ ｎ ｔ ｏ ｆ Ｃ ｈ ｉ ｎ ａ Ｓ ａ ｇ ｉｃ ｒ ｕ ｌ ｔ ｕ ｒ ａ ｌ ｃ ａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｂ ｏ ｎ ｄ ｓ ．
险。农业 巨灾债券作为一种创新型金融工具， 为 巨灾风险转移提供 了新思路 。为此该文探讨发展农业 巨灾
债券的可行性 ， 并在 阐述 巨灾债券的基本框 架基础上 ， 对一年期农业 巨灾债券的价格及发行条件进行分析 ，
最后 为我 国发 展农 业 巨灾债 券提 出合理 建议 。 关 键词 ： 农业 保 险 市 ； 巨灾风 险 ； 农 业 巨灾债 券 中图 分类 号 Ｆ ８ ４ ２ ． ６ ６ ； Ｆ ８ ３ ２ ． ５ １ 文献标 识 码 Ａ 文 章编 号 １ ０ ０ ７ — ７ ７ ３ １ （ ２ ０ １ ７ ） １ ３ — ０ ０ ２ ０ － ０ ３
ｅ ｓ ， ｔ ｈ ｅ ｉ ｎ ｓ ｕ ｒ ａ ｎ ｃ ｅ ｍａ ｒ ｋ ｅ ｔ ｃ ｏ ｖ ｅ ｒ ａ ｇ ｅ ｉ ｓ ｌ ｉ ｍｉ ｔ ｅ ｄ， ｃ ａ ｎ ｎ ｏ ｔ ｅ ｆ ｆ ｅ ｃ ｔ ｉ ｖ ｅ ｌ ｙ ｒ ｅ ｄ ｕ ｃ ｅ ａ ｇ ｒ ｉ ｃ ｕ ｌ ｔ ｕ ｒ ａ ｌ ｃ ａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｒ ｉ ｓ ｋ ． Ａｇ ｒ ｉ ｃ ｕ ｌ ｔ ｕ ｒ ａ ｌ ｃ ａ — ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｂ ｏ ｎ ｄ ｓ ａ ｓ ａ ｎ ｉ ｎ ｎ ｏ ｖ ａ ｔ ｉ ｖ ｅ ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ａ ｌ ｔ ｏ ｏ ｌ ， ｐ ｒ ｏ ｖ ｉ ｄ ｅ ｓ ａ ｎ ｅ ｗ ｉ ｄ ｅ ａ ｆ ｏ ｒ ｃ ａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｒ ｉ ｓ ｋ ｔ ｒ ａ ｎ ｓ ｆ ｅ ｒ ． Ｔ ｈ ｉ ｓ ｐ ａ ｐ ｅ ｒ ｅ ｘ ｐ ｌ ｏ ｒ ｅ ｄ ｔ ｈ ｅ ｆ ｅ ａ ｓ ｉ ｂ ｉ ｌ ｉ ｔ ｙ ｏ ｆ ａ ｇ ｒ ｉ ｃ ｕ ｌ ｔ ｕ ｒ ａ ｌ ｃ ａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｂ ｏ ｎ ｄ ｓ ｉ ｎ Ｃ ｈｉ ｎ ａ， ａ ｎ ｄ ｉ ｎ ｂ ａ ｓ ｅ ｄ ｏ ｎ ｔ ｈ ｅ ｂ ａ ｓ ｉ ｃ ｆ ｒ ａ ｍｅ ｗｏ ｒ ｋ ｏ ｆ ｃ ａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｂ ｏ ｎ ｄ ｓ ， ｔ ｈ ｅ ｐ ｒ ｉ ｃ ｅ ａ ｎ ｄ ｔ ｅ ｒ ｍｓ ｏ ｆ ｉ ｓ ｓ ｕ ａ ｎ ｃ ｅ ｏ ｆ ｏ ｎ ｅ —ｙ ｅ ａ ｒ ａ ｇ ｒ ｉ ｃ ｕ ｌ ｔ ｕ ｒ ａ ｌ ｃ ａ ｔ ａ ｓ ｔ ｒ ｏ ｐ ｈ ｅ ｂ ｏ ｎ ｄ ｓ ａ ｒ ｅ ａ ｎ ａ ｌ ｙ ｚ ｅ ｄ， ｆ ｉ ｎ ａ ｌ ｌ ｙ ｐ ｕ ｔ ｆ ｏ ｒ ｗａ ｒ ｄ ｒ ｅ ａ ｓ ｏ ｎ —
巨灾债券及其在我国的应用分析的开题报告
巨灾债券及其在我国的应用分析的开题报告
一、选题背景和意义
近年来，全球范围内自然灾害频繁发生，造成了巨大的经济和财务
损失。
作为一种新型的风险转移工具，巨灾债券已逐渐成为应对自然灾
害风险的重要方式之一。
巨灾债券的发行可以激励私人部门参与风险分
散和管理，降低公共财政的风险责任，同时也可以增加市场对灾害风险
的预期和意识。
本论文拟对巨灾债券及其在我国的应用进行分析研究，
旨在探索巨灾债券在应对自然灾害风险中的优势和不足，并提出完善我
国巨灾债券市场的对策和建议。
二、研究内容和方法
本论文主要研究内容包括：1）巨灾债券的基本原理、种类和发行方式等；2）全球巨灾债券市场的发展现状和趋势分析；3）我国巨灾债券
市场的现状和问题分析；4）探索巨灾债券在我国应对自然灾害风险中的应用前景。
在研究方法上，本论文将采用实证研究和案例分析相结合的
方式，以文献综述和统计分析为基础，结合大量实证数据和案例，对巨
灾债券的相关理论和实践问题进行深入分析研究。
三、预期研究结果和贡献
本论文预期研究结果主要包括：1）深入剖析全球巨灾债券市场发展趋势，为我国巨灾债券市场的发展提供参考；2）分析我国巨灾债券市场存在的问题，并提出完善市场运作机制等多方面的政策建议；3）探索巨灾债券在应对自然灾害风险中的应用前景和作用，并提出应对策略和建议。
本论文的研究结果可以为优化我国自然灾害应对机制和加强风险管
理提供重要参考，对于促进我国经济和社会可持续发展具有一定的贡献。
我国台风债券利率定价研究的开题报告
我国台风债券利率定价研究的开题报告
一、研究背景
近年来，台风灾害在我国频繁发生，给社会和经济带来了巨大的损失。
为了降低台风灾害造成的经济损失，国家推行了多项措施，其中之一就是发行台风债券。
台风债券是指一种特殊的债券，其发行主体为政府或公司，旨在为应对自然灾害（如台风等）所造成的损失提供资金支持。
随着台风债券的不断发行，如何对其利率进行准确的定价，成为一个重要的问题。
二、研究目的
本研究旨在通过对台风债券的利率定价进行研究，探讨如何提高台风债券的投资吸引力，促进其发行和市场化运作。
三、研究内容
（一）台风债券的基本特征及影响因素
介绍台风债券的基本特征和发行背景，并探讨影响其利率定价的因素。
（二）常用的定价模型及方法
介绍现有台风债券定价模型和方法，并对其进行比较和分析。
（三）台风债券市场现状及问题
分析我国现有的台风债券市场，探讨其存在的问题与发展空间。
（四）台风债券利率定价策略
根据台风债券特征和市场现状，探讨台风债券利率定价策略，并进行实证研究。
四、研究方法
本研究采用文献综述法、实证分析法和案例分析法等研究方法。
在文献综述的基础上，通过对相关数据的分析和实证研究，构建适合我国台风债券市场情况的利率定价模型，并提出相应的投资策略。
五、预期成果
本研究将可以对我国台风债券的利率定价特点和影响因素进行深入研究，提出相应的定价模型和投资策略，为台风债券的市场化运作提供理论基础和实践支撑。
我国发行巨灾债券的相关问题研究
我国发行巨灾债券的相关问题研究引言巨灾债券是一种特殊的金融工具，用于在发生巨大自然灾害时提供资金支持和风险转移机制。
随着全球气候变化日益严重，我国频繁遭受各类自然灾害的威胁，发行巨灾债券已成为一项备受关注的议题。
本文将就我国发行巨灾债券的相关问题展开深入研究。
一、巨灾债券的定义和类型1.1 巨灾债券的定义巨灾债券（Catastrophe Bonds），又被称为灾害债券或风险债券，是一种用于转移自然灾害风险的金融工具。
它通过与特定灾害事件相关的参数进行定价和偿付，为投资者提供一种资本市场化的风险投资选择。
1.2 巨灾债券的类型巨灾债券可以分为两类：基础巨灾债券和指数巨灾债券。
基础巨灾债券（indemnity-based catastrophe bonds）是根据特定的巨灾事件对被保险公司的损失进行计量和验证的。
当被保险公司的损失达到一定阈值时，债券的本金将部分或全部损失。
指数巨灾债券（index-based catastrophe bonds）则基于特定指数（如飓风频率、地震震级等）来触发偿付，无需进行具体损失计量和验证。
二、我国发行巨灾债券的必要性和前景2.1 必要性我国经常受到洪涝、台风、地震等自然灾害的威胁，这些灾害给国家和个人造成了巨大损失。
发行巨灾债券可以将部分灾害风险转移到资本市场，有效减轻政府财政和被保险机构的负担。
同时，巨灾债券的发行还有助于提高我国的风险管理能力和金融创新水平，为投资者提供多样化的投资选择，促进资本市场的健康发展。
2.2 前景目前，我国发行巨灾债券的规模相对较小，但随着金融市场的不断发展和政府政策的支持，巨灾债券在中国市场的前景广阔。
一方面，我国的保险行业在过去几年取得了快速增长，为巨灾债券的发行提供了坚实的基础。
另一方面，我国政府对巨灾债券的发展给予了支持，通过出台相关政策和监管规定，为巨灾债券的发行和交易提供了便利。
三、我国发行巨灾债券的挑战和对策3.1 挑战发行巨灾债券面临以下挑战：•风险定价和评估问题：巨灾债券的定价和评估依赖于对巨灾风险的准确估计，但由于灾害数据的不确定性和缺乏历史数据，风险定价和评估存在较大难度。
当前我国发展巨灾债券的探讨
调查有关巨灾的历史 资料 ，分 区划统计全 国各地区各种巨灾发生 的频 率 和历年来的损失分布情况。这样才能为涉足地震 、台风 、洪水等 巨灾 保 险业务的保险公司或风险评估公 司提供有力 的风险评估依据 ，进 而分 区 划准确地制定不同巨灾风险的费率水平 ，为我 国今后发行 巨灾债 券业务
巨灾风 险会造成社会经济 的巨大损失 ，也会给保险业带来 较严重 的 经营危机 。为 了解决 巨灾风险发生所带来的保险公司承保能 力不足的 问 题 。自上世纪 ９ ０年代 以来 ，风 险管理方 法中 出现了巨灾风 险证券 化这 转移风 险的新方法 ，由于资本市场具有更大 的资金容量 以及更强的流 动性 ，通过保 险与资本市场 的融合 以期更好 的实现应对 巨灾风险 。国际 实践经验证 明，巨灾风 险证券化 的发展需要法律 、技 术、市场 、监管等 诸 多条件 的支持 。由于当前巨灾债 券是 巨灾风险证券 化最常 见的类 型， 故本 文主要基 于巨灾债券进行分 析。 巨灾债 券的构 成要素与运行 机制 般 而言 ，典型的巨灾债 券市场 主要 由六个 要素构 成 ： （ １ ）投保 人 ；（ ２ ） 由发行 巨灾债券的保险公司 、再保险公司担 当的发起人 ；（ ３ ） 由保 险人设 立的一个具 有特殊 目的的机构 ，简称 Ｓ Ｐ Ｖ，充当证券发行 人 角色 ，由其担当保险人 与资本 市场 的联 系 ，并 向保 险人提 供再 保险 契 约 ；（ ４ ）与 Ｓ Ｐ Ｖ签订债券 契约的投资 人 ，主要 由购买 巨灾 债券 的保 险 公司 、再保险公司以及银行机构 等承担 ； （ ５ ）充 当 “ 资 产隔离 者” 的 信托机构 。为了实现 资产 隔离 ，降低 发起 人与投 资人对 Ｓ Ｐ Ｖ的信用 风 险 。需要将其所有资产移出 Ｓ Ｐ Ｖ ，由信 托机构加 以管理 ；（ ６ ） 独立的资 信评估机构。 二 、当前在我国发展 巨灾债券的几点思考 研究 国际 经验 ，在我 国发 展 巨灾 债 券 ，应 在 以下 方 面加 强 基 础 建设 ： （ 一 ）加强资本市场建设是 巨灾债券发展 的基础 巨灾债券 的发行需要完善 的市场环境和完备的发行条 件。以巨灾债 券 为例 ，与公 司债或公债不 同，这些债券具有风险低收益 小的特点 ，而 巨灾债券具有风 险不确定和收益不确定 的债券产品特点 ，这需 要具备完 善 的资本市场才能运行 。而在我 国，制约 巨灾风险证券化 的主要 因素还 在 于个人投资仍 占较大 比重 ，机构投资者还需要进一步发 展 ，这也是影 响我 国巨灾债券化进程 的主要 因素 。因此 ，加强资本市场建设 是 巨灾债 券发展 的基础 ，我国需要加快 资本市场建设步伐 ，尤其要 大力发展债券 市场 ，增加 巨灾债券 的流动性 ，引入更多机构投资者 。 （ 二 ） 完善 法律法规是 巨灾债券发展的重要保障 是 巨灾债 券制度 的建立需要其他相关制度 的完善 与配合 ，诸如证 券 、保 险、融 资担保 、会计 、信用评 级等 多个领域也需要 自身完善制 度 与运行 机制才 可实施 ，而巨灾债券 的债权性 质、管辖权 归属 、发行者 属 性 、投 资者属性 、税 收等法 律问题 也需要 明确。二 是设立 Ｓ Ｐ Ｖ是巨灾债 券运行 机制的核心 ，Ｓ Ｐ Ｖ作为 巨灾风险债券的重要 中介 机构 ，是一个 资 产隔离实体 ，设立 Ｓ Ｐ Ｖ也需要对相关法律规定进行修订。三是巨灾证券 化至少涉及保险业和证券业的协同发展 ，而我国金融行业处 于 “ 分业 经 营” 的监管现状 下 ，法律适用 性的 困难 难 以突破。四是债 券利息方 面 ， 巨灾债券不同于收益固定且风险较小的公 债、企业 债等 ，主要是依 靠较 高 的利率来吸引投资者 ，当巨灾风险较大时 ， 其 利率也会 随之 提高 ，但 我国 《 企业债券管理条例》第 １ ８条规 定 ： “ 企业 债券 的利率 不得高 于 银行相 同期限居 民储蓄定期存 款利 率的百分之 四十 。 ”我 国法 规对企 业
跨期多事件触发巨灾债券定价模拟分析
Pricing Simulation of Inter-temporal Multi-events
CAT Bonds
作者： 李永 胡帅 范蓓
作者机构： 同济大学经济与管理学院,上海200092
出版物刊名： 数理统计与管理
页码： 1132-1140页
年卷期： 2013年 第6期
主题词： 巨灾债券 跨期 多触发事件 蒙特卡罗模拟
摘要：巨灾导致的不同类损失分布具有异质性，而单一事件触发的巨灾债券不能统筹考虑多个损失维度。
本文在考虑两个不同损失维度的基础上，构建了由两个损失指标共同触发的巨灾债券定价模型，进行了产品初步设计和价格估算，并通过蒙特卡罗模拟实现了多期限定价。
本文以台风损失为例，对直接经济损失、受灾面积两个损失维度进行分布拟合，借助Clayton Copula得到联合概率分布函数对巨灾债券定价，并进行了价格动态分析。
研究论文：台风对地方财政自主权力的影响
130428 财政研究论文台风对地方财政自主权力的影响[中图分类号]F812[文献标识码]A[文章编号]2095-3283（20xx年全国自然灾害基本情况》，20xx年各类自然灾害共造成全国388187万人次受灾，1851人死亡，433人失踪，1215万人次紧急转移安置；875万间房屋倒塌，7703万间房屋不同程度损坏；农作物受灾面积313498千公顷，其中绝收38444千公顷；直接经济损失58084亿元。
一个地区的财政自主度直接决定了该政府的财政行为，一个自主度高的政府能够更加快速地对突发事件做出反应，能够对教育、基建、卫生等民生服务更好地进行资源分配，这和地方政府具有的信息优势有直接关系。
从一定程度上说，财政自主度决定了地方政府的议价能力和地方官员的权力大小，如果一个地方政府如果在面对巨大灾害的时候没有表现出足够大的作用，或者一次灾害的降临使得当地蒙受巨大损失的时候，尤其是频繁遭受台风骚扰的东南部沿海地区各大城市，每次台风来袭都是对地方政府防风减灾能力的考验。
地方政府的这种财政自主权力是否会受到限制，正是本篇论文想要论述的问题。
由于地震等突发性灾害难以预料、损失较大，往往从一个地方性灾害升级为一个全国影响力的灾害。
地方政府的防灾工作及灾后重建工作完全超出了地方政府的能力，财政分权在其中产生的作用微乎其微，使得中央政府必须介入，且投入力度要求更大。
同时，台风相对于地震等其他突发灾害具有可预见性、区域性、频繁性等特点，而且与地震相比破坏性较弱，重建周期较短，中央政府的财政补贴能够在第一时间就完成救助。
因此笔者通过对2003―20xx年东南部沿海的台风类巨灾数据，对每个年度的财政分权进行分析，从而得出巨灾对财政分权的影响。
如果巨灾的发生导致财政自主度的上升，说明上级政府希望地方政府能够更合理地分配资源进行防灾工作从而使得将来的巨灾影响减小；如果财政自主度下降，那么中央政府则更希望直接介入地方政府，减小其自主程度，从而防止因为地方政府的效率低下而造成以后的巨灾损失。
多事件触发巨灾债券定价机理与比较分析
Comparative Study on the Pricing of Multi-events
Trigged CAT Bonds
作者： 李永[1];范蓓[1];刘鹃[2]
作者机构： [1]同济大学经济与管理学院,上海200092;[2]中国大地财产保险股份有限公司,上海200135
出版物刊名： 预测
页码： 66-70页
年卷期： 2014年 第2期
主题词： 巨灾债券;定价;多事件触发;委托代理理论
摘要：巨灾损失具有多样化、立体性特征，传统单事件触发巨灾债券难以满足交易需求，多事件触发巨灾债券开始出现。
本文设计并阐述了多事件触发巨灾债g-#品定价模型及其实现过程，选择中国台风巨灾财产损失、受灾面积为触发事件，对定价机理进行了分析，并与普通债券、单事件触发巨灾债券价格水平进行了比较分析。
具体通过建立委托代理定价模型，对中国1990年以来历次台风直接经济损失和受灾面积的边缘分布分别进行拟合，借助Clayton Copula得到联合概率分布函数并最终确定定价水平。
巨灾债券定价及其与再保险的比较分析
巨灾债券定价及其与再保险的比较分析
周明芳
【期刊名称】《保险职业学院学报》
【年(卷),期】2007(21)3
【摘要】巨灾债券是将巨灾风险从保险市场转移到资本市场的一种金融创新产品,它的定价问题是其发行过程中的关键环节,定价的合理与否将直接决定债券能否发行成功.本文从资本市场的角度出发考虑巨灾债券的定价问题.本文还将再保险和巨灾债券进行了比较分析,说明在规避巨灾风险上,巨灾债券具有其独特的优势.
【总页数】4页(P15-18)
【作者】周明芳
【作者单位】中央财经大学保险学院,北京,100081
【正文语种】中文
【中图分类】F84
【相关文献】
1.多事件触发巨灾债券定价机理与比较分析 [J], 李永;范蓓;刘鹃
2.政府效应、再保险与巨灾保险供给结构——基于巨灾债券、再保险最优结构的模型分析 [J], 田玲;张岳
3.巨灾债券对再保险自留额的影响 [J], 马莉
4.我国农业慈善巨灾债券定价研究——以河南省洪灾慈善巨灾债券为例 [J], 邓国取;闫文收;朱选功
5.巨灾债券对再保险自留额的影响 [J], 马莉
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
随机利率下跨期多事件触发巨灾债券定价研究
） 损失是否达到触 发 值 （ ） ， 相较其它 ｌ ｅ ｅ ｖ ｅ ｎ ｔ ｔ ｒ ｉ ｅ ｒ ｇ ｇ ｇ 巨灾衍生品 ， 结构 简 单 、 成 本 较 低， 又可为投资组合
３］ 提供 一 种 高 收 益 率 的 零 贝 塔 资 产 ［ ， 受到投资者青 ［］ 睐 。Ｄ ｉ ｅ ｃ ｋ ｍ ａ ｎ ｎ４ 发现巨灾 债 券 的 投 资 收 益 高 于 公
［］ 探讨了多事 Ｗ ｏ ｏ８ 以 防 范 恐 怖 袭 击 巨 灾 债 券 为 例 ，
件触发的 债 券 结 构， 并认为该种巨灾债券风险更
［］ 低， 所 以 更 具 市 场 潜 力 。Ｒ ｅ ｓ ｈ ｅ ｔ ａ ｒ９ 较 早 地 尝 试 了
对多事件 触 发 巨 灾 债 券 定 价， 选取了财产损失金 死亡 人 数 为 触 发 条 件， 得到了理想的定价结 额、 果。 利率 是 影 响 债 券 价 格 的 重 要 因 素 ， 债券定价模 型所采用的利率期限结构会对跨期债券的定价结果
第 ５ 期 李 永等 ： 随机利率下跨期多事件触发巨灾债券定价研究
·９·
产生较大影响 。 利率期限结构模型越接近现实则定 价模型越具实用性 ， 使用随机利率模型是实现这一
［０ ］ 目标的重 要 方 法 。Ｐ 在巨灾衍生品定价 ｏห้องสมุดไป่ตู้ｎ ｃ ｅ ｔ等 １
［ ２］
券价格的 诸 多 因 素 进 行 了 统 计 回 归， 发现在利率 水平保持 稳 定 的 前 提 下， 巨灾触发概率是影响巨 灾债券价格的最重要因素。而近 年 来 出 现 了 多 事 件（ ） 触发 巨 灾 债 券 需 要 多 个 巨 灾 指 标 ｍ ｕ ｌ ｔ ｉ ｅ ｖ ｅ ｎ ｔ ｓ 同时满足才会被触发， 因此被触发概率 更 小， 持有 风险低， 满 足 了 市 场 对 低 风 险 巨 灾 债 券 的 需 求。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
ｂ ｈ ｒｔ ｔ ｍｐ ｆ ｒ ｌ ｎ ｒ ｅ ｉｎ ｎ ｎ ｒｃｎ ｅ ｅ ｒ ｈ ｂ ｓ ｄ ｏ ｒ ｉ ｇ ｍｏ ｅ ｆ ｈ ｌ —ｅ ｅ ｔ ＡＴ ｂ ｎ ｓ ｅｔｅｆ ｓ ａｔ ｉ ｅ ｔ ｅ ｉ ａｙ ｄ ｓｇ ｉｇ ａ ｄ ｐ ｉ ｇ ｒ ｓ ａ ｃ ａ ｅ ｎ ｐ ｃｎ ｄ ｌ ｅ ｍｕ ｔ ｏ ｐ ｍｉ ｉ ｉ ｏｔ ｉ ｖｎ Ｃ ｏ ｄ
摘
要： 巨灾损失具有 多样化 、 立体性特征 ， 多国已经开始 多事件 触发 巨灾债 券尝试 ， 定价 问题成 为研 究难 点与
热点。本 文设计 并阐述 了多事件触发 巨灾债券产 品定价模 型及其 实现过 程 ， 首次基于 中国台风 巨灾财产损 失、
受灾面积 两事件 ， 了产品初步设计和价格估算。具体通过建立委托代理 定价模 型， 中国 １９ 进行 对 ９０年以来历 次
ａｄｃｍ ｉｅ ｅ ｉ ｌ ｔ ｏｕａ ｏ ｔｏ ｔ ｒｂ ｉｔ ｄ ｔｂ ｔ ｎｆｎｔ ｎ Ｆｎ ｌ， ａｅ ｙａ ｉ ａａ ｓ ｎ ｏ ｂｎ ｓｈ ｍ ｗｔ Ｃａ ｏ Ｃｐ ｌ ｉ ｏａ ｌｙ ｉｒ ｕｉ ｃ ｏ ． ｉａ ｙｉｍ ｋｓ ｄｎｍ ｃ ｎ ｙｉ ｔ ｈ ｙｎ ｔｆ ｊｎ ｐ ｂ ｉ ｓｉ ｏ ｕ ｉ ｉ ｌ ｔ ａ ｌ ｓ
Ｄｅ ｉｎ ａ ｄ Ｐ ｉｉ ｇ ｏ ｕ ｔ —ｅ ｅ ｔＣＡＴ Ｂｏ ｄ ：ａ Ｃａ ｅｏ ｐ ｏ ｎ Ｂｏ ｄ ｎ Ｃｈｎ ｓ ｎ ｒｃｎ ｆＭ ｌｉ ｖ ｎ ｇ ｎ ｓ ｓ ｆＴｙ ｈ ｏ ｎ ｓｉ ｉ ａ
Ｌ ｎ Ｆ ｅ ， Ｉ ｕ ｎ ＩＹｏ ｇ ， ＡＮ Ｂ Ｌ Ｕ Ｊ ａ
ａｏｔｄｂ ａ ｔ ｐ ｉ ｉｓｒ ｒｐｒ ｓｅ ｐ ｏｎｉ Ｃ ｉ ．Ｉ ｅａｓｂ ｓ ｂｉ ｉｇｒ ｒｓｎ ｔ ｅａｅｔ ｒ ｄｐｅ ｙ ｔ ｒ ｈｃ ｎｕｅ ｐｏ ｅ ｙｌ ｓｓ ｔ ｈｏ ｈｎ ｎｄｔｉ ，ｙｅｔ ｌ ｈ ｅ ｅｅｔ ｉ ｇｎ ｉ ｃａ ｏ ｓ ｄ ｔ ｏ ｆ ｏ ｙ ｎ ａ ｌ ａ ｓｎ ｐ ａｖ ｐ－
ｓｅｍ ｌ —ｅｅ ｔ ａ ｓ ｏｈ Ｃ Ｔ ｏｄ ，ｎ ｒ ｉ ｓｅ ｌ ｓｌｄｆｃｌａｄｈ ｔ ｃｄｍｃｌ ．Ｔ ｉｐｐｒ ｏｌ ｕ ｕｔ ｖｎ ｔ ｔ ｐ ｅ（ Ａ ）ｂｎ ｓａｄｐ ｃ ｇｉｕ ｓ ｅ ｔｌ ｉｉ ｔ ｎ ｏ ａａｅ ｉ ｌ ｈｓ ａ ｅ ｃｕｄ ｉ ｃａｒ ｉ ｎ ｓ ａ ｉ ｆ ｕ ａｙ
（．Ｓｈｏ Ｄ ｃｒ ｍｃ ａｄＭａａ ｅ ｅ ｔＴｒ ｎｖｒｔ，ｈ ｎ ｈｉ ００ ２ Ｃ ｉ ； １ ｃｏｌ厂Ｅｏ￣ ｉ ｎ ｎｇ ｍ ｎ，ｏｓｉ ｉ ｓｙ Ｓ ａｇ ａ ０ ９ ， ｈ ａ ． ｓ Ｕ ｅｉ ２ ｎ ２ Ｚ ｉ ｒ ｅｙ＆ Ｃ ｓａｔ ＩｓｒｎｅＣ ．Ｌ Ｄ ， ａｊ ｇ２０ ０ ， ｉ ） ． ｋ ｇＰｏ ｒ ｎ ｐｔ ａｕ ｌ ｕａｃ ｏ Ｔ ． Ｎ ｎｉ １０ ０ Ｃ ｎ ｙｎ ｎ ｈ ａ
ｏ ｅ ｐ ｉ ｇ ｓ ｎ ｉ ｖｔ ｎ ｔ ｂｌ ｙ ｎ ｔ ｄｃｎ ｅ ｓｔ ｉ ａ ｄ ｓａ ｉ ｔ ． ｈ ｉ ｙ ｉ
Ｋｅ ｏｄ ：ａ ｓ ｏｈ Ｃ Ｔ ｏｎ ｓｐ‘ｎ ； ｌ — ｖｎ；ｒ ｃ ａ — ｇｎ ｔｅｒ ｙｗ ｒｓｃｔ ｔ ｐ ｅ（ Ａ ）ｂ ｄ ；ｎ ｉｇｍｕ ｉ ｅｅｔｐｉ ｉ ｌ ａｅｔｈｏｙ 损失 （ ｒ ｔ１９ ） 。传统 巨灾 Ｆｏ ，９９ … ｏ
债券通过设置单一“ 触发事件” ｔｇ ｒ ｖｎ） （ ｉ ｅ ｅｅｔ将投 ｒｇ
巨灾债券 对 巨灾 风险 损失 补偿作 用令 人瞩 目， 以有效增强一 国应对 巨灾 风险损失补偿能 可
科技 与经 济 多事件 触发 巨灾债 券设 计 与定价研 究
多事件触发 巨灾债券设计与定价研究 以中 国台风债券为例
李
， 永 范 蓓 刘 鹃 ，
（ ．同济大学 经济与管理 学院， １ 上海 ２ ０ ９ ；．南京紫金财 产保 险股份有 限公 司， ００ ２ ２ 南京 ２ ００ ） １０ ０
Ａｂ ｔ ａ ｔ Ａｓｃ ｔｓｒ ｐ ｉ ｌｓ ｅ ａ ｅ ｃ ａ ａ ｔ ｒ ｆｄｖ ｒｉ ｅ ｎ ｌ —ｄ ｍｅ ｓｏ ｓ ｓ ｖ ｒ ｌ ｏ ｎ ｒ ｓ ａ ｅ ｔ ｉ ｇｔ ｓ ｓｒ ｃ ： ａａ ｔ ｈ ｃ ｏ ｓ ｓｈ ｖ ｈ ｒｃ ｅ ｓｏ ｉｅ ｓｔ ｓ ａ ｄ ｍｕ ｔ ｏ ｉ ｉ ｉ ｎ ｉｎ ，ｅ ｅ ａ ｕ ｔ ｅ ｒ ｒ ｎ ｏ ｉ・ ｃ ｉ ｙ
台 风 直接 经 济损 失和 受 灾 面积 的边 缘 分 布 分 别进 行 拟 合 ， 助 Ｃａｔ ｏ ｕａ 到 联 合 概 率 分 布 函数 确 定 定 价 借 ｌ ｏ Ｃｐｌ得 ｙｎ 水 平 ． 后 进 行 了价 格敏 感 性 和 稳 定 性 检 验 和 动 态 分 析 。 最
关键词 ： 巨灾债券 ； 定价 ； 多触发事件 ； 委托代理理论 中图分 类号 ：８ ０ Ｆ４ 文献标识码 ： Ａ 文章编号 ：０ ２— ７ ３ ２ １ ）３— ０ １— ８ １０ ９ ５ （０ ２ ０ ０ ４ ０