管理会计第7章剖析教材

资金由资金使用者从资金提供者 处筹集来进行周转使用以后，资金提 供者当然要分享一部分资金的增值额， 这部分分享额就是资金的时间价值。 显然对不同的资金提供者而言，资金 的时间价值是不同的。
（1）时间价值产生于生产流通领域， 消费领域不产生时间价值，因此企业应 将更多的资金或资源投入生产流通领域 而不是消费领域。
第七章 投资决策
7.1 7.2 7.3 7.4 7.5
投资决策基础 投资决策指标 几种典型的长期投资决策 投资决策的扩展 战略管理会计对传统投资决策指标的修正
学习目标
掌握进行投资决策分析所必需的基本知 识及进行投资决策时所采用的各种评价 标准。
理解正确估计现金流量是影响投资决策 准确性的关键。
了解并灵活运用几种典型的长期投资决策 方法。
了解并掌握企业战略对传统投资决策指标 的修正和影响。
7.1 投资决策基础
货币时间价值
是指的是货币经 过一定时间的投资与 再投资后，所增加的 价值。
一定量的货币资金在不同的时点上 具有不同的价值。年初的l万元，到年终 其价值要高于1万元。
例如，甲企业拟购买一台设备，采 用现付方式，其价款为40万元；如延期 至5年后付款，则价款为52万元。设企业 5年期存款年利率为10％，试问现付同延 期付款比较，哪个有利?
A (P / A, i, n)
年金现值系数 , 查阅年金现值系数表
(本书附录四)
0 12 …
…
现在投资100万
n
N年末的价值?
S P1 in
S代表复利终值 P代表复利现值 i代表利息率 n代表计息期数
S P(S / P,i, n)
复利终值系数 , 查阅复利终值系数表
(本书附录一)
利民工厂有一笔123 600元
的资金，准备存入银行，希望
在7年后利用这笔款项的本利和
例1
于是,资金在周转使用中由于时间 因素而形成的差额价值（即资金在生 产经营中带来的增值额），称为资金 的时间价值。
资金周转使用为什么 会产生时间价值呢?
资金使用者把从资金提供者处获 得的资金投入生产经营，必然借以生 产产品或提供劳务，从而创造新价值， 带来利润。资金周转使用的时间越长， 所获得的利润就越多。
现在的价值?
n
N年末投资100万
由:
S P(1 i)n
变型,得:
P
S (1 i)n
P S (P / S,i, n)
复利现值系数 , 查阅复利现值系数表
(本书附录二)
普通年金终值
年金：在一定时期内，系列的、 等额的收款或付款。
年金的特征：等额、等期、系 列
年金的种类 普通年金(后付年金) 现付年金 延期年金 永续年金
假定该企业目前已筹集到40万元 资金，暂不付款，存入银行，按单利 计算，五年后的本利和为40万元 ×(1+10％×5年)＝60万元，同52万 元比较，企业尚可得到8万元(60万元 -52万元)的利益。
可见，延期付款52万元，比现 付40万元更为有利。这就说明，今 年年初的40万元，五年以后就提高 到60万元了。(我国金融系统是如何 计算利息的？)
普通年金现值
普通年金的现值指的是为在将来若干 期内的每期末支取相同的金额，按复利计 算，现在所需要的本金数。
0
1 A
(1 i)1 1
A (1 i) 2
┇
1 A (1 i) n1
1 A (1 i) n
P
1
2
A
A
n -1
n
A
A
普通年金现值图
P A[1 (1 i)n ] i
A [1 (1 i)n ] i
复利：对本金和利息同时计息。 注：未特别说明的话，一般用复利计算货币的时间 价值。
穆：我管你有米无米，有柴无柴，（拿出账本摆在杨白劳 眼前）你瞧瞧，去年欠五斗，今年又是五斗钱，五加五乘 以五再乘以五，五五得一百二十五斗。
黄：嗯？ 穆：哦，算错了，是一千二百五十斗。
——歌剧白毛女第二幕
复利终值
A
A
A
A
0
1
2
3
4
A
A
来自百度文库
A
A
A
0
1
2
3
4
A
A
0
1
2
3
4
A
A
A
A
0
1
2
3
4
A
A
n- 1 n
A
A
n- 1
n
A
A
n- 1
n
普通年金。是指在每期期末收付的年金， 所以又叫后付年金。
年金的终值指的是自第一次支付到最后一 次支付时，全部支付额按复利计算的最终 本利和。
0
12
AA
n-2 n-1 n AAA
其母逗她 ：钱先帮她攒着，留她
上大学用。正常上大学时年满18
例2
岁，如该期间投 资报酬率为5%，
而大学期间总支出10万元。上大
学时该女孩向其父母索要，试问
其父母应补她多少钱 ？
s= A×(s/A，i，n)
=3000× (s/A，5%，18)
=3000×28.132 =84396(元)
上大学时该女孩的父母还要补她15604元。
普通年金终值图
A(1 i)0 A(1 i)1 A(1 i)2
A(1 i) n2 A(1 i)n1
s
S A[(1 i)n 1] i
A [(1 i)n 1] / i A (S / A, i, n)
年金终值系数 , 查阅年金终值系数表
(本书附录三)
一俏皮女孩每年得压岁钱3000元，
问题：必要停顿的资金会不会有 时间价值的问题？
（3）时间价值的大小取決于资金周 转速度的快慢，时间价值与资金周转速 度成正比，因此企业应采取各种有效措 施加速资金周转，提高资金使用效率。
问题：企业采取措施加速资金周转， 是否一定产生时间价值？
预备知识
•单利与复利 •终值、现值、利息率、计息期
单利和复利 单利：只对本金计息，利息不计息；
问题：口袋里的货币与银行金库 中的货币有何不同？企业保险柜中的货 币与银行金库中的货币有何不同？
学习中应注意的问题
（2）时间价值产生于资金运动之中， 只有运动着的资金才能产生时间价值， 凡处于停顿状态的资金（从资金增值的 自然属性讲己不是资金）不会产生时间 价值，因此企业应尽量减少资金的停顿 时间和数量。
购买一套生产设备，当时的银
行存款利率为复利10％，该设
备的预计价格为 240000元。
要求：试用数据说明7年后利民工 厂能否用这笔款项的本利和购买设备。
s =P×(s/p,i，n) =123600×(s/p,10%，7) =123600×1.949 =240896.4(元)
复利现值
0 12… …