第四章股票价格指数
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1、股价算术平均数
股价算术平均数=采样股票总价格/采样股 票
例：假设某股市采样的股票为A、B、C、D 四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、 15元、25元、30元，计算市场股价平均数 。
股价算术平均数=
（元）
2、股价加权平均数 是将各样本股票的发行量或成交量作为权
数计算出来的股价平均数。
3、股价修正平均数 为克服拆股、增发后平均数发生不合理下
1、上证综合指数
上证综合指数是上海证券交易所于19917 月15日开始编制和公布的，以1990年12月 19日为基期，基期指数为100，以全部上 市股票为样本，以股票发行量为权数编制 。如遇股票扩股或新增时，作相应调整。
2、上证180指数
即上证成份指数（简称上证180指数）， 是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的 180种样本股票，以2002年6月28日的上证 30指示收盘点位为基点而编制的。
将前表中的数据代入以上公式，可得报告期 的股价指数为136.8。
3、几何平均法： 该方法分别把基期和报告期股价相乘后开
n次方，再用报告期与基期相比。
4、加权综合法： 以基期交易量 为权数：
以报告期交易量 为权数： 以报告期发行量 为权数： 5、加权几何平均法
三、国内外著名的股价指数
（一）我国主要股价指数
降，对原数值进行修正。一般采用两种方法 ：（1）调整除数：即把原来的除数调整为 新除数。
在前面的例子中除数是4，即设D股票1股 拆为3股时，股价从30元下降为10元，经 调整后的新除数是：
新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均 数=
股价平均数=拆股后的总股价/新的除数= （元）
（2）调整股价： 即将拆股后的股价还原成拆股前的股价。 其方法是：设D股股价拆股前是 ，拆股后 新增股份为R，股价为 ，则
第四章股票价格指数
2020/8/16
（1）反映功能：
是指股价指数可以反映股票市场整体或局 部综合变动程度；
（2）分析功能：
是指股价指数能为我们具体分析市场价格 变化提供相关的信息；
（3）测评功能：
是指股价指数能为我们对股票市场变动进 行综合测评提供必要的信息。
第二节 股票价格指数的计算 一、股价平均数的计算
标准差：
经济状况 1 2 3 4 5
合计
证券预期收益率的估算
可能的收益率 （%） 0 10 20 30 40 预期收益率
概率（%） 20 10 40 20 10
（%） 0 1 8 6 4 19
3、期望收益率和风险的估计 （1）样本平均值
（2）样本方差
3、资产之间的相互关系——协方差和相关系 数
NASDAQ综合指数是以在NASDAQ市场 上市的所有本国和外国公司的普通股为基 础计算的。基准点为100，于1971年2月5 日启用。
4、恒生指数
香港恒生银行所属的恒指服务有限公司 于1969年开始编制，采用加权平均法。包 括33种股票，其中金融业4种，公用事业6 种，地产类9种，其它行业14种。该指数的 成份股分布在相干的主要行业，较有代表 性
3、深圳综合指数
深圳综指于1991年4月4日开始编制发布， 以1991年4月3日为基期，基期值100，采 用基期总股本为权数计算编制。
4、深圳成分指数
深圳成分指数于1995年1月3日开始编制。 包括A股指数和B股指数。
（二）国外主要股价指数
1、道·琼斯股票价格平均数(DJIA)：
1884年开始公布共11种股票的股价指数 ，1938年定为65种，沿用至今，采用简单 算术平均数。共分为四组：第一组工业股价 平均数，由30种工业股票构成;•第二组是运 输业股价平均数，包括20种铁路、公路、 航空股票构成;第三种是公用事业股价平均 数，共15种;第四组是综合指数，是65种股 票的平均数。
第五章 组合投资理论
第一节 组合投资概述 一、证券组合理论（portfolio theory） 二、组合投资理论的创始者——哈理.马柯威
茨（Harry Markowitz）
三、证券投资的收wk.baidu.com和风险
四、证券组合的意义
五、现代证券组合理论的内容
1、马柯威茨的均值—方差模型
2、威廉.夏普（William Sharpe）的的单因 素模型
5、金融时报100指数（FT—SE 100）
由英国《金融时报》公布，是伦敦股票 市场最权威的股票指数，采用算术平均法 计算。包括30种有代表性的工业和商业股 票，以灵敏反应英国股市动向著称。
6、日经225股价指数（Nikkei 225）
日本经济新闻社于1950年开始编制。一 种是225 种平均股价指数，用以观察长期 性变动；另一种是500种平均股价指数。
2、标准·普尔股票价格指数（S&P500）
1923年开始编制，采用加权平均法，最初 采样股票共233种，目前共500种股票组成 ，包括工业股票400种，运输业20种，公 用事业40种，金融业40种。
由于该指数采用纽约证券交易所中90%的 普通股票计算，代表性较大，对专业投资 者尤为重要。
3、NASDAQ综合指数
预期收益率是各种可能的收益率按其发生 的概率进行加权平均而得到的收益率。
2、风险及其度量
（1）定义：风险指收益（或价格）的不确 定性，也就是收益（或价格）对其期望值（ 或均值）的偏离。
（2）度量：一般用收益率的方差 (variance)或标准差(standard variance) 来表示。
方差：
3、夏普、林特纳（Lintner）和莫辛（ Mossin）对资本资产定价模型（CAPM） 的贡献
4、斯蒂夫.罗斯（Stephen Ross）的套利定 价理论（Arbitrage Pricing Theory,APT ）
第二节 马柯威茨的均值—方差模型
一、单个资产的收益、风险和资产间的相互 关系
1、预期收益(expected return) ：
调整股价平均数=
（元）
二、股价指数的计算
1、简单算术平均法： 在计算出股票个别价格指数的基础上加总
计算其算术平均数。
股价
交易量
基期 报告期 基期
报告期
（） （） （） （）
A
5
8
100
150
B
8
12
50
90
C
10
14
120
70
D
15
18
60
80
2、综合平均法： 分别将基期和报告期的股价加总后，用报告 期股价总额与基期股价总额相比较。
股价算术平均数=采样股票总价格/采样股 票
例：假设某股市采样的股票为A、B、C、D 四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、 15元、25元、30元，计算市场股价平均数 。
股价算术平均数=
（元）
2、股价加权平均数 是将各样本股票的发行量或成交量作为权
数计算出来的股价平均数。
3、股价修正平均数 为克服拆股、增发后平均数发生不合理下
1、上证综合指数
上证综合指数是上海证券交易所于19917 月15日开始编制和公布的，以1990年12月 19日为基期，基期指数为100，以全部上 市股票为样本，以股票发行量为权数编制 。如遇股票扩股或新增时，作相应调整。
2、上证180指数
即上证成份指数（简称上证180指数）， 是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的 180种样本股票，以2002年6月28日的上证 30指示收盘点位为基点而编制的。
将前表中的数据代入以上公式，可得报告期 的股价指数为136.8。
3、几何平均法： 该方法分别把基期和报告期股价相乘后开
n次方，再用报告期与基期相比。
4、加权综合法： 以基期交易量 为权数：
以报告期交易量 为权数： 以报告期发行量 为权数： 5、加权几何平均法
三、国内外著名的股价指数
（一）我国主要股价指数
降，对原数值进行修正。一般采用两种方法 ：（1）调整除数：即把原来的除数调整为 新除数。
在前面的例子中除数是4，即设D股票1股 拆为3股时，股价从30元下降为10元，经 调整后的新除数是：
新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均 数=
股价平均数=拆股后的总股价/新的除数= （元）
（2）调整股价： 即将拆股后的股价还原成拆股前的股价。 其方法是：设D股股价拆股前是 ，拆股后 新增股份为R，股价为 ，则
第四章股票价格指数
2020/8/16
（1）反映功能：
是指股价指数可以反映股票市场整体或局 部综合变动程度；
（2）分析功能：
是指股价指数能为我们具体分析市场价格 变化提供相关的信息；
（3）测评功能：
是指股价指数能为我们对股票市场变动进 行综合测评提供必要的信息。
第二节 股票价格指数的计算 一、股价平均数的计算
标准差：
经济状况 1 2 3 4 5
合计
证券预期收益率的估算
可能的收益率 （%） 0 10 20 30 40 预期收益率
概率（%） 20 10 40 20 10
（%） 0 1 8 6 4 19
3、期望收益率和风险的估计 （1）样本平均值
（2）样本方差
3、资产之间的相互关系——协方差和相关系 数
NASDAQ综合指数是以在NASDAQ市场 上市的所有本国和外国公司的普通股为基 础计算的。基准点为100，于1971年2月5 日启用。
4、恒生指数
香港恒生银行所属的恒指服务有限公司 于1969年开始编制，采用加权平均法。包 括33种股票，其中金融业4种，公用事业6 种，地产类9种，其它行业14种。该指数的 成份股分布在相干的主要行业，较有代表 性
3、深圳综合指数
深圳综指于1991年4月4日开始编制发布， 以1991年4月3日为基期，基期值100，采 用基期总股本为权数计算编制。
4、深圳成分指数
深圳成分指数于1995年1月3日开始编制。 包括A股指数和B股指数。
（二）国外主要股价指数
1、道·琼斯股票价格平均数(DJIA)：
1884年开始公布共11种股票的股价指数 ，1938年定为65种，沿用至今，采用简单 算术平均数。共分为四组：第一组工业股价 平均数，由30种工业股票构成;•第二组是运 输业股价平均数，包括20种铁路、公路、 航空股票构成;第三种是公用事业股价平均 数，共15种;第四组是综合指数，是65种股 票的平均数。
第五章 组合投资理论
第一节 组合投资概述 一、证券组合理论（portfolio theory） 二、组合投资理论的创始者——哈理.马柯威
茨（Harry Markowitz）
三、证券投资的收wk.baidu.com和风险
四、证券组合的意义
五、现代证券组合理论的内容
1、马柯威茨的均值—方差模型
2、威廉.夏普（William Sharpe）的的单因 素模型
5、金融时报100指数（FT—SE 100）
由英国《金融时报》公布，是伦敦股票 市场最权威的股票指数，采用算术平均法 计算。包括30种有代表性的工业和商业股 票，以灵敏反应英国股市动向著称。
6、日经225股价指数（Nikkei 225）
日本经济新闻社于1950年开始编制。一 种是225 种平均股价指数，用以观察长期 性变动；另一种是500种平均股价指数。
2、标准·普尔股票价格指数（S&P500）
1923年开始编制，采用加权平均法，最初 采样股票共233种，目前共500种股票组成 ，包括工业股票400种，运输业20种，公 用事业40种，金融业40种。
由于该指数采用纽约证券交易所中90%的 普通股票计算，代表性较大，对专业投资 者尤为重要。
3、NASDAQ综合指数
预期收益率是各种可能的收益率按其发生 的概率进行加权平均而得到的收益率。
2、风险及其度量
（1）定义：风险指收益（或价格）的不确 定性，也就是收益（或价格）对其期望值（ 或均值）的偏离。
（2）度量：一般用收益率的方差 (variance)或标准差(standard variance) 来表示。
方差：
3、夏普、林特纳（Lintner）和莫辛（ Mossin）对资本资产定价模型（CAPM） 的贡献
4、斯蒂夫.罗斯（Stephen Ross）的套利定 价理论（Arbitrage Pricing Theory,APT ）
第二节 马柯威茨的均值—方差模型
一、单个资产的收益、风险和资产间的相互 关系
1、预期收益(expected return) ：
调整股价平均数=
（元）
二、股价指数的计算
1、简单算术平均法： 在计算出股票个别价格指数的基础上加总
计算其算术平均数。
股价
交易量
基期 报告期 基期
报告期
（） （） （） （）
A
5
8
100
150
B
8
12
50
90
C
10
14
120
70
D
15
18
60
80
2、综合平均法： 分别将基期和报告期的股价加总后，用报告 期股价总额与基期股价总额相比较。